市场表现 - 5月6日A股三大股指高开高走，沪指涨1.13%，深证成指涨1.84%，创业板指涨1.97%，沪深两市成交额1.336万亿，较前一交易日放量1600多亿，上涨股票超4900只[1] - 5月6日上证净流入202.07亿元，深证净流入153.38亿元，主力资金流入前三板块为IT服务、通用设备、通信设备，流出前三为城商行、国有大型银行、贵金属[5] 消息面 - 4月财新中国服务业PMI降至50.7，为七个月来最低[6] - 国家药监局支持鼓励研发端用AI辅助药物设计，生产端构建智能化生产和质控体系[7][8][12] - 香港金管局称港元走强受股票相关需求推动[9] 行业动态 - 今年“五一”假期出入境人数1089.6万人次，同比增长28.7%，内地、港澳台、外国人出入境人数分别同比增长21.2%、37.1%、43.1%，查验交通运输工具45.6万架（艘、列、辆）次，同比增长18.1%[10] - 2025Q1全球大尺寸液晶电视面板出货量63.0M片，同环比分别上涨11.5%和4.8%，出货面积46.7M平方米，同环比分别上涨13.8%和3.4%[11] 基金动态 - 4月119只新基金发行，合计募集901.56亿份，股票型基金募集435.53亿份，占比48.31%，4只FOF基金平均募集规模22.21亿份[13][14] - 首只险资私募证券基金鸿鹄志远一季度末重仓3只A股股票，第二批保险系私募证券基金正快速推进[15]

A股市场表现 - 五一假期后首日A股全面上涨 上证综指涨1 13%至3316 11点 深综指涨2 25% 创业板综指大涨2 75% 科创50指数涨1 39% 北证50指数大涨3 21% [1] - 全A总成交额13644亿元 较节前最后一个交易日的11931亿元明显放大 [1] - 可控核聚变 华为鸿蒙概念股 超导 稀土 贵金属 通用设备 通信设备等板块表现相对较好 银行板块微跌 旅游板块涨幅较小 [1] 旅游行业数据 - 五一假期5天全国国内出游3 14亿人次 同比增长6 4% 国内游客出游总花费1802 69亿元 同比增长8 0% [1] - 旅游数据未被市场认为特别超预期 因节前订票平台已提示出行数据较好 [1] 经济数据 - 4月财新服务业PMI由3月的51 9降至50 7 低于预期的51 8 [1] - 4月财新制造业PMI由3月的51 2降至50 4 略优于预期的49 8 [1] - 4月中国进出口数据为投资者需密切关注的重要数据 [1] 外围市场表现 - 美股周一稍有回落 中国香港股市周二恢复交易后恒指涨0 70% 国企指数涨0 37% 恒生科技指数跌0 09% [2] - 美元指数连续三个交易日微幅下挫 离岸人民币汇率周二暂于7 21上下波动 [2] 政策与市场预期 - 美联储预计将暂时按兵不动 可能于6月或下半年重启降息进程 [2] - A股或维持震荡盘整格局 板块热点可能围绕关税相关消息展开 [2] - 不排除管理层推出力度更大的财政或货币政策 相关直接受益行业个股可能出现投资机会 [2] 行业配置方向 - 科技类股及消费类股机会稍多 投资者可考虑向这两大板块适度倾斜 [2]

财务表现 - 24年营业收入41.11亿元同比减少5%归母净利润6141万元同比增长42%主要因光通信板块增长及对联营企业东昌投资权益法确认投资收益1.22亿元 [1] - 25年一季度营业收入8.77亿元同比增长7.5%归母净利润2.9亿元同比增长961%主要因对联营企业东昌投资权益法确认投资收益2.92亿元 [1] 分业务表现 - 光通信收入11.15亿元同比增长36%毛利率提升3.26pct至16.6%受益于运营商订单集中交付 [2] - 汽车线束收入12.06亿元同比减少14%毛利率降低1.03pct至13.18%受燃油车市场下滑影响 [2] - 电力工程收入10.4亿元同比减少30%毛利率降低1.02pct至19.08%因项目规模不及上年同期 [2] - 大数据应用收入5931万元同比减少38% [2] - 超导及铜导体收入5.86亿元同比增长33%毛利率降低4.66pct至10.6% [2] 未来增长点 - 高温超导带材应用加速覆盖核聚变、医疗等领域子公司东部超导计划扩产至5000公里 [3] - 光芯片领域建成IDM激光器芯片工厂100G EML产品通过客户验证适配400G光模块及硅光技术 [3] 盈利预测调整 - 上调2025-2027年归母净利润预测至3.65亿元、1.39亿元、1.66亿元原预测2025-2026年为0.99亿元、1.18亿元 [4]

核心观点 - 民生证券给予永鼎股份买入评级 公司2024年业绩稳健 2025年一季度业绩因投资收益大幅增长 光通信和超导业务表现突出 未来在光芯片和超导领域布局深化[1][2][3] 财务业绩 - 2024年全年实现营收41.11亿元同比下降5.4% 归母净利润0.61亿元同比增长42% 扣非归母净利润0.46亿元同比增长567.0%[2] - 2025年一季度单季度实现营收8.78亿元同比增长7.5% 归母净利润2.90亿元同比增长960.6% 扣非归母净利润2.91亿元同比增长1230.7%[2] - 2025年一季度对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益达2.92亿元 较去年同期增加2.87亿元[3] 业务板块表现 - 光通信业务2024年实现营收11.16亿元同比增长35.6% 毛利率16.60%同比增长3.26个百分点 受益于运营商订单集中交付和非运营商客户拓展[2] - 汽车线束业务2024年实现营收12.06亿元同比下降13.7% 毛利率13.18%同比下降1.03个百分点[2] - 电力工程业务2024年实现营收10.41亿元同比下降30.0% 毛利率19.08%同比下降1.02个百分点[2] - 大数据应用业务2024年实现营收0.59亿元同比下降38.1% 毛利率61.95%同比增长19.99个百分点[2] - 超导及铜导体业务2024年实现营收5.86亿元同比增长33.3% 毛利率10.60%同比下降4.66个百分点[2] 技术研发与布局 - 光芯片方面10G/25G DFB产品进入批量发货阶段 传感类光芯片通过大客户验证 100G EML产品达成性能指标并通过客户验证 70mW CW-DFB产品指标行业领先[3] - 超导领域持续扩产产能 产品应用于超导感应加热、超导磁拉单晶、可控核聚变磁体、超导电力装备等领域 与中科院、联创光电等客户密切合作[3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.61亿元、1.61亿元、2.03亿元 对应PE倍数分别为26倍、58倍、46倍[4] - 天风证券预测2025年净利润9946万元 2026年净利润1.18亿元[6] - 民生证券预测2024年净利润3.83亿元 2026年净利润6.14亿元[6]