报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期银行间市场资金面进一步宽松，主要回购利率均走低，存款类机构隔夜质押式回购加权利率创2024年12月以来新低 [4] - 昨日地产政策预期再起，“小作文”提振地产、建材板块，传下周将召开中央城市工作会议或做政策部署 [4] - 短期内，国内外利多因素平平，市场情绪和流动性尚可，股指或呈现偏强震荡格局 [4] - 中长期来看，7月底政治局会议将为下半年政策定调，稳定内需仍需政策进一步加力托底，海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化将为股指带来阶段性交易机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 资金市场 - DR001收盘价1.32，较前值变动0.58bp；DR007收盘价1.49，较前值变动1.78bp；GC001收盘价1.16，较前值变动 -27.50bp；GC007收盘价1.49，较前值变动 -2.00bp；SHBOR 3M收盘价1.56，较前值变动 -0.30bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [4] - 1年期国债收盘价1.37，较前值变动1.25bp；5年期国债收盘价1.51，较前值变动2.25bp；10年期国债收盘价1.66，较前值变动1.35bp；10年期美债收盘价4.34，较前值变动 -8.00bp [4] - 央行昨日开展900亿元7天期逆回购操作，当日572亿元逆回购到期，单日净投放328亿元；本周央行公开市场有6522亿元逆回购到期，其中周五到期340亿元 [4] 股票市场 - 沪深300收盘价4010，较前一日变动0.47%；上证50收盘价2757，较前一日变动0.62%；中证500收盘价2983，较前一日变动0.50%；中证1000收盘价6407，较前一日变动0.25% [4] - IF当月收盘价3997，较前一日变动0.5%；IH当月收盘价2745，较前一日变动0.6%；IC当月较前一日变动0.5%；IM当月收盘价6375，较前一日变动0.3% [4] - IF成交量97027，较前一日变动18.2%；IF持仓量258020，较前一日变动4.8%；IH成交量56248，较前一日变动32.7%；IH持仓量95486，较前一日变动11.2%；IC成交量73407，较前一日变动3.7%；IM成交量168165，较前一日变动3.6%；IM持仓量333057，较前一日变动3.5% [4] - 昨日沪深两市成交额14942亿，较昨日小幅缩量110亿；行业板块涨多跌少，房地产开发、工程咨询服务等涨幅居前，珠宝首饰、船舶制造跌幅居前 [4] 期货升贴水情况 - IF升贴水方面，下季合约7.79%、4.87%，当月合约14.59%，当季合约3.84% [4] - IH升贴水方面，下季合约贴水3.08%、5.49%，当月合约贴水19.09%，当季合约贴水1.27% [4] - IC升贴水方面，下季合约贴水13.33%，当月合约贴水18.49%，当季合约贴水11.07%，贴水9.48% [4] - IM升贴水方面，下季合约16.23%、14.04%、12.67%，当月合约22.34% [4]

低空经济博览会 - 首届西部低空经济博览会将于7月11日至13日在重庆举行 聚焦低空产业热点与未来趋势 [1] - 博览会采用"1+1+1+N"架构搭建全产业链交流平台 吸引200余家政府单位、头部企业、行业协会及高校参与 [1] 限售股解禁 - 7月11日13家公司限售股解禁 合计解禁量4.05亿股 解禁市值76.74亿元 [2] - 解禁量前三：安达科技(1.4亿股)、汉邦高科(8922.14万股)、卓然股份(6108.8万股) [2] - 解禁市值前三：唯科科技(36.52亿元)、智立方(9.96亿元)、安达科技(8.66亿元) [2] 股票回购动态 - 7月11日20家公司发布22个回购进展 含3家首次披露预案、2家获股东大会通过、3家实施中、12家已完成 [3] - 首次披露预案金额前三：山推股份(不超3.0亿元)、中材国际(8325.57万元)、德明利(6.71万元) [3] - 股东大会通过预案金额突出：盛剑科技(不超1181.95万元)、神农集团(237.9万元/138.85万元) [3] 央行逆回购 - 7月11日有340亿元7天期逆回购到期 对应7月4日操作利率1.4% [4] 经济数据发布 - 7月11日将公布法国6月CPI、加拿大6月失业率等数据 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期内国内外利多因素平平，市场情绪和流动性尚可，股指或呈现偏强震荡格局；中长期来看，7月底政治局会议将为下半年政策定调，稳定内需仍需政策进一步加力托底，美国关税政策未最终落定，美联储降息时点渐近，海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化将为股指带来阶段性交易机会 [6] 各部分总结 宏观金融数据 - 央行昨日开展690亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1310亿元逆回购到期，单日净回笼620亿元 [3] - 本周央行公开市场将有6522亿元逆回购到期，周三至周五分别到期985亿元、572亿元、340亿元 [4] - 近期银行间市场资金面进一步宽松，主要回购利率均走低，存款类机构隔夜质押式回购加权利率下行4.47BP报1.315%，创2024年12月以来新低 [4] 市场品种价格及变动 - DR001收盘价1.31，较前值变动0.01bp；DR007收盘价1.46，较前值变动 -0.25bp；GC001收盘价1.50，较前值变动1.00bp；GC007收盘价1.52，较前值变动1.50bp；SHBOR 3M收盘价1.57，较前值变动 -0.90bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.36，较前值变动1.00bp；5年期国债收盘价1.48，较前值变动0.85bp；10年期国债收盘价1.64，较前值变动0.35bp；10年期美债收盘价0.00，较前值变动 -435.00bp [3] 股指行情 - A股昨日小幅高开后持续上行，沪指盘中最高涨至3499.89，沪深300上涨0.84%至3998.45，中证1000上涨1.27%至6407.7，行业普涨，光伏设备等行业涨幅居前 [5] - 沪深300收盘价3998，较前一日变动0.84%；IF当月收盘价3982，较前一日变动0.9%；上证50收盘价2747，较前一日变动0.57%；IH当月收盘价2733，较前一日变动0.7%；中证500收盘价5978，较前一日变动1.31%；IC当月较前一日变动1.7%；中证1000收盘价6408，较前一日变动1.27%；IM当月收盘价6380，较前一日变动1.8% [5] - IF成交量94888，较前一日变动40.6%；IF持仓量256893，较前一日变动5.6%；IH成交量46496，较前一日变动41.8%；IH持仓量88094，较前一日变动2.6%；IC成交量93001，较前一日变动68.5%；IC持仓量234225，较前一日变动6.0%；IM成交量217782，较前一日变动59.8%；IM持仓量347389，较前一日变动8.3% [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约14.65%，下月合约8.18%，当季合约4.98%，下季合约4.28%；IH升贴水当月合约18.85%，下月合约6.85%，当季合约3.53%，下季合约1.55%；IC升贴水当月合约12.06%，下月合约11.46%，当季合约10.02%，下季合约9.25%；IM升贴水当月合约15.89%，下月合约14.71%，当季合约13.41%，下季合约12.50% [7] 关税政策及海外市场 - 美东时间7月7日关税政策有新进展，特朗普将从8月1日起对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25% - 40%不等关税，关税暂停期延至8月1日，隔夜美股先抑后扬，标准普尔指数小幅收跌0.79%，日韩股市不跌反涨，日经指数上涨0.26%，南韩综合指数上涨1.81% [6]

中国央行逆回购操作 - 中国央行今日开展755亿元7天逆回购操作 投标量755亿元 中标量755亿元 操作利率为1 40% 与此前持平 [1] - 今日有985亿元7天期逆回购到期 [1]

经济数据发布 - 中国6月CPI和PPI数据将于7月9日由国家统计局公布 [2] - 美国当周EIA原油总产量和墨西哥6月CPI月率数据将公布 [5] 政策与规划 - 国新办将举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 国家发展改革委主任郑栅洁将介绍"十四五"时期经济社会发展成就 [2] 行业展会 - 第十三届中国(西部)电子信息博览会将于7月9日至11日在四川成都举行 涵盖电子元器件、集成电路、特种电子、数字产业、机器人等主题展区 预计吸引超2万名专业观众 [2] 限售股解禁 - 7月9日共有6家公司限售股解禁 合计解禁量9601.08万股 解禁市值5.23亿元 [2] - 东方海洋、中国宝安、兴蓉环境解禁量居前 分别为6426.47万股、2224.46万股、454.5万股 [3] - 中国宝安、东方海洋、诺泰生物解禁市值居前 分别为1.98亿元、1.84亿元、4715.99万元 [3] 股票回购 - 7月9日16家公司共发布18个股票回购相关进展 包括3家公司首次披露回购预案、4家公司披露实施进展、9家公司完成回购 [3] - 湖南海利、硕贝德、顾家家居首次披露回购预案 拟回购金额分别不超1.58亿元、3000万元、334.72万元 [4] - 德展健康、嘉化能源、天奈科技回购实施金额最高 分别为1.93亿元、1.19亿元、1747.62万元 [4] 央行操作 - 7月9日有985亿元7天期逆回购到期 利率1.40% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国内外利多因素平平，股指进一步向上突破存在阻力或呈震荡格局；中长期来看，7月底政治局会议将为下半年政策定调，预计稳定内需仍需政策进一步加力托底，美国关税政策未最终落定且美联储降息时点渐近，海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化将为股指带来阶段性交易机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 央行昨日开展1065亿元7天期逆回购操作，当日3315亿元逆回购到期，单日净回笼2250亿元 [3] - 本周央行公开市场将有6522亿元逆回购到期，周二至周五分别到期1310亿元、985亿元、572亿元、340亿元 [4] - 昨日收盘沪深300下跌0.43%至3965.2，上证50下跌0.33%至2731.5，中证500下跌0.19%至5900.4，中证1000上涨0.24%至6327.1，沪深两市成交额12087亿，较上周五缩量2199亿，行业板块涨多跌少，电力、电网设备等板块涨幅居前，生物制品、医疗服务板块跌幅居前 [5] 资金面情况 - 近期银行间市场资金面进一步宽松，主要回购利率均走低，存款类机构隔夜质押式回购加权利率下行4.47BP报1.315%，创2024年12月以来新低 [4] 品种价格及变动 |品种|收盘价|较前值变动（bp）| | ---- | ---- | ---- | |DROO1|1.31|0.05| |DR007|1.47|4.37| |GC001|1.49|5.50| |GC007|1.51|2.00| |SHBOR 3M|1.58|-1.80| |LPR 5年|3.50|0.00| |1年期国债|1.34|0.40| |5年期国债|1.47|0.15| |10年期国债|1.64|-0.10| |10年期美债|4.35|5.00| [3] 股指期货情况 |品种|收盘价|较前一日变动（%）|成交量变动|持仓量变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪深300|3965|-0.43| - | - | |IF当月|3945|-0.5| -46.5| -8.5| |上证50|2732|-0.33| - | - | |IH当月|2714|-0.3| -50.5| -12.2| |中证500|5900|-0.19| - | - | |IC当月| - | -0.3| -44.4| -6.6| |中证1000|6327|0.24| - | - | |IM当月|6267|0.1| -45.5| -8.7| [5] 升贴水情况 |品种|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF升贴水|16.88%|8.92%|5.87%|4.58%| |IH升贴水|21.78%|7.93%|4.25%|1.92%| |IC升贴水|23.17%|15.23%|12.77%|10.37%| |IM升贴水|31.43%| - |16.80%|14.00%| [7]

财经数据与事件 - 今日有1310亿元7天期逆回购到期 [1] - 澳洲联储利率决议 [1] - 美国6月纽约联储1年通胀预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周各行业信用利差整体压缩，信用债利率下行，银行二永债二级市场表现亮眼，自6月初看多2%以上信用债以来已累积涨幅，7月理财规模增长预期下继续看多收益率2%以上信用债，建议适度下沉和拉久期挖掘收益空间；首批10只科创债ETF集中获批待上市，相关成分券利差压缩空间可期，建议提前布局科创债ETF成分券 [2][44][45] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 传统信用债发行量、偿还量环比减少，净融资额环比增加；资产支持证券净融资额环比减少 [1][3][7] - AA主体产业债、AAA主体金融债发行利率大幅下降，AA主体城投债发行利率上行，其余各券种各评级债券发行利率变动不超10BP [1][3][18] 二级市场 - 信用债成交量环比减少1013亿元，传统信用债换手率涨跌互现，资产支持证券换手率下降 [1][3][19] - 信用债收益率均有不同幅度下行，中短端表现好于长端 [25] - 各行业信用利差整体压缩，AA农林牧渔行业信用利差大幅压缩9BP [2][3][27] 债市舆情 - 主体负面：潍坊公信国有资产经营有限公司等4家公司列入主体观察名单，黑龙江创达集团有限公司主体评级调低 [2][40] - 债项负面：中燃投资有限公司等公司的部分债项隐含评级调低、展期或列入观察名单 [2][41][42] - 转债负面：双良节能系统股份有限公司主体和债项评级调低 [2][42][43] 投资建议 - 继续看多收益率2%以上的信用债，建议适度下沉和拉久期挖掘收益空间 [2][44] - 提前布局科创债ETF成分券，关注非可续期科创债 [3][44][45]

央行逆回购操作 - 7月4日央行开展340亿元7天期逆回购操作 [1] - 当日有5259亿元7天期逆回购到期 [1] - 实现净回笼4919亿元 [1]

人民银行公开市场操作 - 人民银行开展572亿元7天逆回购操作 操作利率为1 40%与此前持平 [1] - 当日有5093亿元逆回购到期 公开市场实现净回笼4521亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率(Shibor) - 隔夜Shibor下跌5 00BP报1 3150% [1] - 7天Shibor下跌4 10BP报1 4560% [1] - 14天Shibor下跌1 40BP报1 5400% [1] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率下行4 5BP报1 315% 成交额增加1226亿元 [4] - R001加权平均利率下行4 8BP报1 3714% 成交额增加3069亿元 [4] - DR007加权平均利率下行3 8BP报1 4674% 成交额减少243亿元 [4] - R007加权平均利率下行5 2BP报1 517% 成交额减少694亿元 [4] 资金市场交易情况 - 早盘CD隔夜成交在1 45%-1 50%区间 利率隔夜成交在1 38%-加权附近 [9] - 午后资金面愈加趋松 押利率隔夜成交在1 30%-1 35%区间 [9] - 同业存单发行58只 实际发行量240 1亿元 [9] 同业存单市场 - 一级存单收益率小幅下行 交投情绪集中在9M和1Y [10] - 二级存单1M国股收在1 51 较昨日下行约2BP [10] - 1Y大行国股收在1 595附近 较昨日下行约0 5BP [10] 银行业动态 - 交通银行今年以来已注销近30家信用卡分中心 [12] - 多家银行将"加快信用卡属地经营转型"作为改革主线 [12] - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司 注册资本150亿元 [12]