华为CloudMatrix384超节点发布 - 华为在2025华为云生态大会上推出CloudMatrix 384超节点，面向AI时代海量算力需求，基于"一切可池化、一切皆对等、一切可组合"的新型高速互联总线设计 [1] - 该架构实现从服务器级到矩阵级的资源供给模式转变，具备"高密、高速、高效"特点，在算力、互联带宽、内存带宽等方面全面领先 [2] - 架构突破传统分层设计，通过统一总线(UB)实现全节点直接通信，支持计算、内存和网络资源动态池化与独立扩展 [3] 架构核心特性 - 集成384个昇腾910C NPU和192个鲲鹏CPU，通过UB网络实现点对点全互联，节点间带宽衰减<3%，延迟增加<1µs [10] - 提供四项基础功能：1)支持TP/EP的可扩展通信 2)灵活的异构工作负载资源组合 3)统一的融合工作负载基础架构 4)通过分解式内存池实现内存级存储 [7][8] - 包含三个网络平面：UB平面(392GB/s单向带宽)、RDMA平面(400Gbps)、VPC平面(400Gbps)，分别处理纵向扩展、横向扩展和外部连接 [12][14][16] 硬件配置细节 - 昇腾910C NPU采用双芯片封装，每封装提供752 TFLOPS BF16/FP16算力，128GB封装内内存，3.2TB/s内存带宽 [17][18] - 每个计算节点集成8个NPU+4个CPU+7个UB交换芯片，节点内UB带宽达392GB/s，RDMA带宽总计3.2Tbps [22] - 超级节点横跨16个机架(12计算+4通信)，采用无阻塞双层UB交换拓扑，L2交换机分为7个子平面保持全系统无阻塞 [24][26] 软件生态系统 - CANN软件栈包含驱动层、运行时层和库层，实现与PyTorch/TensorFlow/MindSpore等框架的无缝集成，功能对标NVIDIA CUDA [27][28][30][33] - 云基础设施软件包括MatrixResource(资源管理)、MatrixLink(网络服务)、MatrixCompute(生命周期协调)和MatrixContainer(Kubernetes容器服务) [35][37] - ModelArts提供端到端AI平台服务，包含Lite(裸机访问)、Standard(完整MLOps)和Studio(MaaS)三个层级 [37] 性能表现与未来方向 - 在DeepSeek-R1模型测试中实现预填充6,688 tokens/NPU/秒和解码1,943 tokens/NPU/秒的吞吐量，延迟<50ms [57] - 未来演进方向包括：1)统一VPC和RDMA平面 2)扩展超级节点规模 3)实现CPU物理分解与池化 4)推进组件级微服务架构 [41][43][48][50] - 研究表明384 NPU配置可实现94%分配率，比224 NPU配置提升3个百分点，交换机利用率达100%且单位成本不变 [44][45]

行业整体表现 - 2025年第一季全球前十大无晶圆IC设计公司总营收达774亿美元，季增6%，年增44%，创历史新高 [3][4] - 增长驱动因素包括国际形势变化导致的终端电子产品提前备货，以及全球AI数据中心建设热潮 [3] 公司排名与营收表现 NVIDIA（英伟达） - 营收423亿美元（季增12%，年增72%），市占率55%排名第一 [4] - Blackwell新平台逐步放量推动增长，但H20产品受限将导致第二季亏损 [4] Qualcomm（高通） - 营收94.7亿美元（季减6%，年增18%），市占率12%排名第二 [4][6] - 手机业务受淡季影响下滑，苹果自研芯片占比提升带来压力，正拓展AI手机/PC及汽车物联网业务 [6] Broadcom（博通） - 营收83.4亿美元（季增2%，年增15%），市占率11%排名第三 [4][5] - 推出全球首款102.4 Tbps CPO Switch，获得科技巨头AI ASIC订单 [5] AMD（超威） - 营收74.4亿美元（季减3%，年增36%），市占率10%排名第四 [4][5] - 计划下半年量产MI350平台，2026年推出MI400对抗NVIDIA Blackwell/Rubin [5] MediaTek（联发科） - 营收46.6亿美元（季增9%，年增10%），市占率6%排名第五 [4][6] - 中国手机客户对天玑9400+/8000系列需求增长，手机SoC均价提升 [6] 其他公司亮点 - Marvell（美满电子）营收18.7亿美元（季增9%，年增50%），AI Server定制化ASIC和光学互连方案需求强劲 [6] - Realtek（瑞昱）营收10.6亿美元（季增31%），受PC客户增加库存和Wi-Fi 7渗透率提升驱动 [7] - Novatek（联咏）营收8.2亿美元（季增6%），受益于中国消费补贴和关税提前拉货 [7] - MPS（芯源系统）营收6.4亿美元创历史新高，AI数据中心电源控制器需求爆发 [7] 技术竞争动态 - AI芯片领域呈现NVIDIA与Broadcom直接竞争格局，后者通过高速互联解决方案和ASIC标案切入 [5] - AMD加速迭代AI平台（MI350/MI400）以追赶NVIDIA技术路线 [5]

报告行业投资评级 - 维持化工行业“推荐”评级 [1][30][277] 报告的核心观点 - 2025年中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业随着需求回升，景气度有望持续提升 [30][277] - 自2021年Q1以来化工景气下行，当前开启新一轮补库存周期，重点关注低成本扩张、景气度提升、高股息率、新材料四大机会，仍看好各细分领域龙头 [38] 各部分总结 核心标的跟踪 - 2025年6月5日国海化工景气指数为92.02，较5月29日下降0.53 [39] - 介绍万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等多家公司的业务、优势及产品价格等情况 [103][105][111] 市场观察 - 本周（2025年5月31日 - 6月6日）基础化工（中信）指数涨跌幅为2.65%，沪深300指数涨跌幅为0.88%，基础化工跑赢沪深300指数1.77%；年初至今，基础化工指数涨跌幅为4.68%，沪深300指数涨跌幅为 - 1.55%，基础化工指数跑赢沪深300指数6.23% [169] - 本周基础化工387只股票中，上涨304只，下跌66只；周涨幅前五为联化科技、科恒股份等，跌幅前五为恒天海龙、苏州龙杰等 [169] - 跟踪的171种产品价格中，20种上涨，占比11.7%，74种下跌，占比43.27%；周涨幅前五为天然气、原油等，周跌幅前五为无烟煤、己二酸等 [170] 数据追踪 - 展示能源价格走势、OECD商业石油库存、三大机构原油供需平衡预测等数据 [174][179][183] - 列出重点基础化工标的公司、重点石油化工标的信息跟踪等表格 [252][253] 本周重点关注个股 - 给出东方盛虹、湖北宜化等多家公司的股价、EPS、PE及投资评级等盈利预测信息 [31][276] 投资建议 - 展望2025年，基于财政政策和行业供需情况，维持化工行业“推荐”评级 [30][277]

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/其他电源设备Ⅱ，6个月评级为买入（首次评级），当前价格28.59元，目标价格38.81元 [6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司以电力设备业务为核心，形成“一主两翼”业务格局，电力设备需求增长乐观，数据中心为柴油发动机业务带来增长机遇，公司发挥供应链与品牌优势把握市场机遇 [1][2][3] - 预计2025 - 2027年公司总营收分别为21.25/27.73/35.73亿元，同增67%/30%/29%；归母净利润分别为2.76/3.76/4.75亿元，同比 +689%/+36%/+26%，给予公司2025年45X PE，对应目标价38.81元，首次覆盖给予“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 以电力设备业务为核心，形成“一主两翼”的业务格局 - 公司2002年成立，以电力设备业务为核心，向节能环保和新能源领域布局，主要产品包括环保低噪声柴油发电机组等，2002 - 2010年坚持技术创新，2010至今向多领域投资布局 [13] - 公司核心业务电力设备业务贡献主要收益，环保低噪声柴油发电机组营收占比上升，其他业务营收占比下降 [16] - 受益于行业需求扩大，公司19 - 24年营收/归母净利复合增速达4.0%/60.3%，近年来毛利率与净利率回升但受市场竞争有下滑风险，成本管控水平提高，研发投入趋于稳定 [19][22][27] - 公司实际控制权相对集中，前十大股东合计持股比例为48.77%，通过投资和成立合资公司布局多领域 [29] 电力设备与数据中心带来增量，公司发挥供应链与品牌优势 - 全球电力设备市场规模2022年约5000亿美元，预计2025年超7000亿美元，电力设备出口迎来新机遇，全球电网投资预计2025年突破4500亿美元，发展中国家存在电力供应缺口 [32][33][34] - 中国是全球最大电力设备市场之一，预计2025年市场规模超2000亿美元，政策利好，电网投资和特高压项目加速，行业迎来新高潮 [35][38][41] - 中国数据中心市场规模高速增长，2024年达3048亿元，CAGR达28.3%，海内外主要CSP厂商加快AIDC军备竞赛，对高功率柴油发电机需求上升 [42][43][44] - 高端柴油发电机市场存在缺口，公司与MTU建立战略合作关系，整合技术及供应链优势，驱动高端产品市占率增长 [45][48][49] - 公司深耕发电设备制造领域逾20年，可满足数据中心后备电源定制需求，构建优质客户矩阵，将拓展数据中心备用电源业务 [50][51][52] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年环保低噪声柴油发电机组实现营收20.0/26.5/34.4亿元，同比 +71%/+32%/+30%，毛利率为25%/25%/25% [53] - 预计2025 - 2027年公司总营收分别为21.25/27.73/35.73亿元，同增67%/30%/29%；归母净利润分别为2.76/3.76/4.75亿元，同比 +689%/+36%/+26% [54]

快消行业数据痛点与转型需求 - 快消行业作为数据密集型产业，业务链条覆盖生产、营销、渠道、会员管理等多元场景，每天产生超大规模数据[2] - 传统数据使用模式存在两大核心问题：数据获取效率低（70%时间消耗在重复性数据清洗和基础看板开发）和数据价值挖掘浅[4] - 业务团队缺乏一手数据，所有报表需通过IT或数据团队获取，且数据口径混乱难以统一[6] 智能数据分析平台解决方案 - 采用三步走策略：首先让所有员工能够轻松访问数据，其次帮助用户熟悉数据并借助AI进行解读，最后实现从智能问答到可视化分析的全流程覆盖[11] - 平台设计逻辑为即时响应与灵活分析，数据治理与业务赋能双驱动[10] - 应用场景从渠道数据拓展至液态奶、奶粉、婴儿奶粉会员等核心业务场景，覆盖部门和人员不断增加[8] 技术实现与落地关键 - 采用混合AI模型保障准确性，语义理解准确前提下SQL生成准确率可达100%[16] - 通过知识库建设和用户搜索记录分析解决内部术语标准化问题[17] - 实现多数据源适配、私有化部署与数据隔离、精细权限控制（表/列/行级别）[18][19] 用户推广与培训策略 - 内置新手引导和点选功能降低使用门槛[20] - 采用脉冲式培训替代传统集中培训，通过即时指导教会用户提问[20] - 定期推送运营报告、数据更新和新功能提醒，组织数据大赛等活动增加用户粘性[20] 行业发展趋势与未来展望 - 数据分析将从描述性、诊断性走向预测性分析，并实现多模态升级（支持语音、图像、视频等）[21] - 技术将更个性化，适应不同用户的分析路径和思维习惯[21] - 对话分析能力将融入更多业务系统，成为企业应用的底层能力[21] - 最终目标是实现"数据如水，随需而用"的业务协作模式升级[22]

项目概况 - 项目名称为珑腾凉山州AI数据中心项目（一期），位于盐源县兴隆镇，发包人为四川盐腾数据科技有限责任公司 [5] - 签约合同价含税为5.954亿元，其中设计费609.19万元，工程费5.893亿元 [2] - 工期总日历天数为270天，计划2025年4月28日开工，2026年1月22日竣工 [3] 联合体分工 - 联合体由中建三局第一建设工程有限责任公司（牵头方）、香江系统工程有限公司（成员一）、华信咨询设计研究院有限公司（成员二）组成 [5] - 牵头方负责报建报批、土建工程、高低压配电等施工及项目管理，成员一负责机电设备供货与机房精装修，成员二负责全流程设计工作 [6][9][10] - 设计工作涵盖土建、机电、室外工程及限额设计优化，需经三方确认后提交发包人 [10][12] 财务安排 - 招标代理费、履约保证金按各方合同金额占比分摊，税费按份额各自承担 [13][14] - 开办费按产值分摊计算，违约金由违约方独立承担 [14][15] - 总包管理服务费在每期进度款中扣除 [15] 项目影响 - 协议不调整原合同内容，子公司香江系统工程将按约定完成工作并获取收益 [4][15] - 预计对上海城地香江数据科技未来营收产生积极影响，具体数据需以审计为准 [15]

纪要涉及的公司 Varonis Systems (VRNS)，是一家以SaaS模式交付的数据安全平台公司 [3] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务核心观点 - **核心业务**：Varonis是数据安全平台，以SaaS模式交付，能找到重要且处于危险中的数据，锁定数据仅允许授权人员访问，并对数据进行监控以检测和阻止勒索软件、外部攻击者、内部威胁和AI滥用等威胁 [3] - **业务背景**：在数据安全未受广泛关注时就开始保护数据，多年来积累了大量保护数据的经验 [5] - **行业问题**：数据安全存在“爆炸半径”问题，即用户通常拥有超出所需的数据访问权限，这会增加数据泄露风险，在内部威胁、勒索软件、外部攻击和AI应用场景中都有体现；企业尝试的DLP、数据发现等数据保护技术效果不佳，难以实现数据安全目标 [6][9][15] - **解决方案**：通过深入了解数据的重要性、访问者和使用情况三个维度，提供前所未有的可见性；自动化实现数据锁定、权限修复、配置优化等预防控制措施；通过托管数据检测响应服务监控数据，检测异常行为并按SLA通知客户 [17][19][20] - **销售方式**：通过风险评估销售，快速安装SaaS软件评估客户部分数据，让客户看到数据风险，推动销售 [29] 公司竞争核心观点 - **竞争变化**：传统数据中心和365领域竞争变化不大，拓展到结构化数据、云存储和更多SaaS应用领域后，遇到更多发现和DSPM供应商竞争 [32] - **差异化优势**：具有覆盖所有企业数据存储的广度和深度，不仅能发现敏感数据，还能通过自动化功能修复风险、进行威胁检测，实现数据安全目标 [35] 公司SaaS转型核心观点 - **转型进度**：2023年初宣布SaaS转型，原计划五年完成，后缩短至三年，预计今年年底完成转型，届时80%的ARR将来自SaaS [42][43] - **财务表现**：转型过程中关注ARR、ARR贡献利润率和自由现金流三个指标，在成本结构和现金流生成方面提前完成计划，今年预计实现1.2 - 1.25亿美元的正自由现金流 [43][44] - **市场机遇**：Copilot和GenAI等AI应用凸显数据安全问题，为公司带来市场机遇，目前虽处于早期阶段，但未来有望成为重要增长点 [47][49] - **客户和销售优势**：SaaS模式简化了客户解决数据安全问题的方式，提供MDDR服务，客户可节省硬件和人力成本，预计客户续约率将提高；SaaS销售周期比传统本地订阅更短；与本地版本相比，SaaS产品有25 - 30%的价格提升，但客户总体拥有成本更低 [51][53][54] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司通过银行保护的比喻，形象说明自身在数据安全中的作用，即能通过复杂算法识别数据的异常行为，从内到外保护数据安全，防止内部员工和外部攻击者的数据窃取行为** [37][40] - **公司在投资者日提出到2027年底实现10亿美元目标，并将ARR贡献利润率保持在20%左右，目前ARR贡献利润率为17%，处于提前完成计划的轨道上** [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现有配电系统无法满足AI数据中心更高效能耗要求，各科技大厂均提出新配电架构方案，英伟达宣布2027年起将数据中心机架电源过渡至800V HVDC [1][6] - 高压架构可减少柜内非IT部分站位、提升效率、提高可靠性、降低运维风险、减少零部件投资 [2][7] - 实现800V高压直流架构优势需克服复杂技术挑战、确保安全、制定新标准、培训专业人才、管理高昂初始成本以及验证系统可靠性等 [3][8] - 数据中心向800V高压直流配电过渡推动电气产品重新设计，低壁垒设备需求将降低，美国发电及电网基础设施改造迫在眉睫，利好发电和输电侧龙头公司 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 新配电架构方案 - 谷歌Rack 4方案预计前端去掉工频变压器的纯电子变换器，后端是正负400伏架构，将交流配电抬高到600V [1][6] - Meta High Power Rack第三代480V方案将PSU和BBU移出，第四代HVDC正负400伏方案理论最高可支持1600kw [1][6] - 英伟达宣布2027年起将数据中心机架电源过渡至800V HVDC，通过高压架构支持1MW以上的数据中心IT机架 [1][6] 高压架构优势 - 机柜内部采用高压总线连接IT机柜，减少电力变换装置，保留过流保护和必要断路器，减少柜内非IT部分的站位 [2][7] - 减少端到端链路变换次数可实现效率提升，减少PSU使用量可提高可靠性，降低运维风险，减少零部件投资 [2][7] 高压架构技术挑战 - 需要对电力输送系统进行根本性重新设计，从传统多级交流/直流转换转变为数据中心周边精简的单级交流到800V直流的转换，需要新的电源转换技术 [3][8] - 800V高压直流电缺乏成熟的行业标准，包括验证和采用新的设备、安装、运行和维护等标准缺乏，需要行业利益相关者和监管机构之间的广泛合作 [3][8] - 高压直流架构对于人员培训也需要时间，标准的统一、技术的推进以及产业链新常态的确认需要时间 [3][8] 电气产品重新设计及投资建议 - 800V高压直流系统中，母线和配电单元需针对800V DC操作进行重新设计，包括大电流母线和高功率密度模块化的HVDC电源模块 [4][9] - 800V高压直流架构需要新的安全设备、传感器和保护装置来安全处理更高的电压和电流水平，包括先进过流保护、故障检测和维护监控系统 [4][9] - 高压直流架构或过渡的新配电架构预计将减少中间环节，去掉冗余转换，从而减少相应低壁垒电气产品的需求，但技术进步带动新型配套产品需求 [4][9] - 未来1MW的数据中心IT机架对于能源集中供应的需求提升，从发电侧到输电侧都需要新增投资来满足数据中心的电力需求，利好发电和输电侧龙头公司 [4][9] - 建议关注受益于AI数据中心集群效应下推动的美国发电及输电投资的龙头公司【GE Vernova】、【Siemens Energy】、【Hitachi】 [4][10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 受益于全球能源转型以及AI数据中心建设爆发，公司燃气轮机订单饱满，核聚变、低空经济等新兴领域有望为公司发展注入新动能 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司市场表现 - 最近一年，应流股份相对沪深300表现良好，1个月、3个月、12个月涨幅分别为5.4%、13.9%、47.3%，而沪深300涨幅分别为1.8%、 -1.3%、6.8% [4] - 截至2025年5月30日，公司当前价格20.83元，52周价格区间9.37 - 22.44元，总市值14,144.33百万，流通市值14,144.33百万，总股本67,903.64万股，流通股本67,903.64万股，日均成交额212.77百万，近一月换手1.61% [4] 公司财务情况 2024年财务情况 - 2024年，公司实现营业收入25.13亿元，同比增长4.21%；归母净利润2.86亿元，同比减少5.57%；加权平均净资产收益率6.33%，同比减少0.62个百分点；销售毛利率34.24%，同比减少1.93个百分点；销售净利率10.09%，同比减少1.46个百分点 [5] - 2024Q4，公司实现营收6.03亿元，同比减少0.31%，环比减少6.14%；归母净利润0.60亿元，同比减少0.14%，环比减少20.43%；ROE为1.30%，同比减少0.05个百分点，环比减少0.34个百分点；销售毛利率35.35%，同比增长1.37个百分点，环比增长2.39个百分点；销售净利率7.09%，同比减少1.78个百分点，环比减少3.79个百分点 [5] - 分行业看，2024年高温合金产品及精密铸钢件产品收入14.69亿元，同比增长6.69%，毛利率36.70%，同比减少2.08个百分点；核电及其他中大型铸钢件产品收入6.42亿元，同比减少5.32%，毛利率31.63%，同比减少1.38个百分点；新型材料与装备收入2.33亿元，同比增长4.00%，毛利率31.56%，同比减少1.04个百分点 [6] 2025Q1财务情况 - 2025Q1，公司实现营收6.63亿元，同比增长0.03%，环比增长9.89%；归母净利润0.92亿元，同比增长1.65%，环比增长54.49%；ROE为1.97%，同比减少0.05个百分点，环比增长0.67个百分点；销售毛利率36.83%，同比增长2.52个百分点，环比增长1.48个百分点；销售净利率12.89%，同比减少0.01个百分点，环比增长5.80个百分点 [7] - 期间费用方面，2025Q1公司销售费用率1.44%，同比+0.24pct，环比+0.63pct；管理费用率8.20%，同比+1.66pct，环比 - 2.89pct；研发费用率8.99%，同比 - 1.88pct，环比 - 4.86pct；财务费用率4.60%，同比 - 0.36pct，环比 - 1.02pct [7][8] 公司业务布局 “两机”领域 - 2024年，公司累计已开发完成“两机”品种736个，正在开发品种166个，“两机”在手订单超过12亿元 [9] - 燃气轮机方面，燃机热端部件覆盖国内外主要燃机厂商和主流燃机型号，2024年产品接单增幅达102.8% [9] - 航空发动机方面，深度参与Leap各系列发动机供货，多款型号机匣市场占有率全球领先 [9] 核电领域 - 2024年交付10台份“华龙一号”核一级主泵泵壳；研制出全球首台反应堆压力容器模块化金属保温层；核辐射防护服装及医用电离辐射防护产品相继研制成功；承接合肥能源研究院TF磁体测试杜瓦项目并通过整体真空度测试 [9] - 与合肥能源研究院成立合资公司，前瞻布局核聚变项目，新型高热负荷部件偏滤器已通过试验验证 [9] 低空领域 - 2024年完成YLWZ - 300发动机整机装配与试车验证，中标某专项课题并交付产品；起飞重量600公斤无人直升机完成海洋和高原环境任务演练并获认可；起飞重量1100公斤无人直升机完成工程样机并首飞 [10] - 2025年3月，子公司负责运营的六安金安机场取得通用机场使用许可证，成为安徽省第三家取证的A1类通航机场 [10] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为30.07、36.80、44.23亿元，归母净利润分别为4.15、5.60、7.26亿元，对应的PE分别为34、25和19倍 [11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是我国领先的AI训练数据专业提供商，业绩拐点已至，2024年营收同比增长39.45%，归母净利润和扣非净利润同比实现盈利，2025年一季度营收同比快速增长71.75%，归母净利润扭亏 [5][6] - 标准化数据集产品是公司核心竞争力之一，截至2024年底新增研发超150个训练数据集产品，自有知识产权的训练数据产品储备超1700个，且在国家战略指引下成为运营商类客户重要的数据服务供应商 [7] - 公司积极探索与实践数据产业新业务和新模式，与多地政府、地方运营商等开展战略合作，构建“数据可信空间” [8] - 5月23日，公司CTO与华为昇腾计算业务副总裁共同发布海天瑞声X昇腾DeepSeek数据飞轮智能体，构建了从数据标注到模型训练的完整闭环 [9] - 预计公司2025 - 2027年的EPS分别为0.33、0.49、0.70元，当前股价对应的PE分别为290.74、192.52、135.94倍，伴随大模型在央国企及传统行业的应用落地，未来相关数据需求将进一步增长，为公司带来持续增长动力 [10] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年5月至2025年5月，海天瑞声股价从-30%增长至130% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价19.73元，总股本9.85亿股，流通股本9.48亿股，总市值194亿元，流通市值187亿元，52周内最高/最低价为25.22 / 5.76元，资产负债率18.0%，市盈率103.84，第一大股东为陈迪清 [4] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|237|338|441|557| |增长率(%)|39.45|42.67|30.48|26.32| |EBITDA（百万元）|23.46|30.06|37.63|45.89| |归属母公司净利润（百万元）|11.34|19.77|29.86|42.29| |增长率(%)|137.31|74.41|51.02|41.62| |EPS(元/股)|0.19|0.33|0.49|0.70| |市盈率（P/E）|507.09|290.74|192.52|135.94| |市净率（P/B）|7.73|7.53|7.25|6.88| |EV/EBITDA|251.22|189.34|150.72|123.03|[11] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入增长率2024 - 2027年分别为39.5%、42.7%、30.5%、26.3%，营业利润增长率分别为124.8%、100.0%、51.0%、41.6%，归属于母公司净利润增长率分别为137.3%、74.4%、51.0%、41.6% [14] - 获利能力方面，毛利率分别为66.5%、68.0%、69.0%、69.7%，净利率分别为4.8%、5.8%、6.8%、7.6%，ROE分别为1.5%、2.6%、3.8%、5.1%，ROIC分别为0.5%、1.1%、2.0%、2.7% [14] - 偿债能力方面，资产负债率分别为8.1%、8.4%、9.8%、11.2%，流动比率分别为7.08、7.06、6.33、5.84 [14] - 营运能力方面，应收账款周转率分别为2.64、3.23、3.20、3.29，存货周转率分别为5.77、6.55、12.86、12.00，总资产周转率分别为0.29、0.41、0.52、0.61 [14] - 每股指标方面，每股收益分别为0.19、0.33、0.49、0.70元，每股净资产分别为12.32、12.65、13.14、13.84元 [14] - 现金流量表方面，经营活动现金流净额分别为29、12、25、27百万元，投资活动现金流净额分别为41、 - 6、 - 4、 - 2百万元，筹资活动现金流净额分别为 - 53、0、0、0百万元 [14]