公司概况与战略地位 * 中望软件是中国工业软件领域的领军企业，尤其在CAD（计算机辅助设计）领域具有显著地位，是国内首家在科创板上市的CAD企业[3] * 公司产品线覆盖2D CAD、3D CAD、CAE（计算机辅助工程）和CCAM（计算机辅助制造），形成完整产业链，下游应用行业包括航空航天、汽车模具、建筑施工和消费电子等[3] * 公司股权高度集中，管理层杜总和李总合计持股接近43%，管理稳健[8] * 公司目标收入增速为15-20%，利润增速将更快[2][3][7] 财务表现与业务增长 * 公司2024年收入达到37-38亿元[10]，其中3D CAD产品过去五年复合增速达16%，2024年营收提升至31.55亿元[2][12] * 2025年上半年海外收入增速高达42%，公司全球销售覆盖90个国家，正版用户已突破140万[2][8][11] * 公司毛利率高达95%，标准软件毛利率约99%，显示出强大的盈利能力[7][12] * 公司研发费用率大幅提升，2024年高达50%，2025年上半年达到67%[4][13] * 公司激励了162人，占比接近10%，业绩考核目标设定为2024年10亿元，2025年底达到13亿元左右，2030年底实现16亿元左右[14] 产品与技术进展 * 公司通过收购获得Override几何内核全部知识产权，并基于此开发出3D和中央电磁结构网络仿真产品[2][22] * 公司加强CCAM和CAE布局，自2023年以来这两块业务的收入逐步增加[2][12] * 公司基于国产Linux平台进行适配，包括鸿蒙系统，2019年推出悟空平台，发布All in One CIX战略[2][22] * 在2D CAD领域已实现功能替代，在3D CAD领域开始出现落地应用[19] 市场竞争与行业背景 * 全球CAD市场容量约100-150亿美元，中国市场接近100亿人民币，在制造业转型升级、国产替代与正版化三大趋势推动下，中国CAD市场增速较快（约20%以上）[16] * 中望软件在国内CAD市场占有率接近10%，其中2D CAD市场份额约为5%，在3D CAD领域占有4.4%的份额[3][16] * 国际市场份额被达索系统、西门子和欧特克等巨头垄断，三者合计占据43%的份额[16] * 中望软件在价格上具有显著竞争优势，其订阅费每年3,300元，3D版本17,000元，远低于国际巨头[4][23] 发展战略与未来展望 * 公司积极推进国际化布局，与全球800多个渠道合作伙伴展开深度合作，并参与德国汉诺威工业软件展等全球活动，进行前瞻性的全球并购和布局[2][11][24] * 公司推行CAD与CECAM一体化战略，为设计仿真及制造提供全流程解决方案，此一体化趋势是全球发展的必然方向[17] * 公司有潜力成为中国版达索系统甚至超过达索系统，长期将在5至10年内完成从赶超到独立再到全球化的发展过程[7][21] * 国家对自主可控和国产化替代高度重视，工信部不断出台相关政策推动正版化进程，为公司发展提供有利环境[19] 估值与市场观点 * 市场对中望软件估值偏保守，目标估值PS为15倍，远低于同行平均估值27倍，被认为是严重低估的工业软件标的[4][25] * 公司业务推进逻辑清晰，有潜力实现强劲增长，长期来看市值与估值将逐步消化[4][25] * 近期股价表现强劲，部分原因是外部因素（如国际局势、政策强调自主可控）叠加内部基本面改善，凸显了其作为国内CAD龙头的战略地位[6]

开源证券近日发布投资策略周报：国庆假期期间（2025年10月1日-10月6日），全球市 场呈现"科技与避险资产共振"格局。港股方面，SORA2发布带动互联网与半导体板块走 强，国内AI生态加速扩张成为核心动力。美股在政府停摆背景下仍保持强势，费城半导体 指数涨6.35%。全球市场整体反弹，亚太领涨，黄金价格续涨逼近4000美元关口。 以下为研究报告摘要： 十一假期前后配置的核心思路及交易上应注意：（1）市场双轮驱动，科技为先；（2） 节前低迷，节后火热，十月偏好高市盈率个股；（3）市场主线切换与穿越的发生概率相 近，其中科技类主线相对容易穿越十一长假。 行业配置"4+1"建议：（1）科技成长+自主可控+军工：AI硬件、半导体、机器人、游 戏、AI应用、港股互联网、军工，此外关注与指数共振度较高的金融科技与券商板块。 （2）受益于"PPI边际改善预期+部分低位补涨"的顺周期品种扩散：有色金属、化工、钢 铁、建材有望受益，保险、白酒、地产或存估值修复机会。（3）具备反内卷弹性、更"广 谱"方向：本轮反内卷的范围已超越传统周期品，光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生 互联网等部分制造与成长方向同样具备中期潜力。（4 ...

政策动态 - 七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在破解行业发展瓶颈，推动行业平稳运行与结构优化升级 [1][3] - 《工作方案》围绕五大方向部署10项重点任务，构建稳增长与促转型的双重动力体系 [3] 重点产品价格表现 - 本周WTI油价上涨4.9%，至65.72美元/桶 [4] - 本周涨幅前五的化工产品为：双氧水（+16.7%）、无水氢氟酸（+10.5%）、主焦煤（+7.1%）、百草枯（+6.3%）、原油（布伦特）（+5.2%） [1][5] - 本周价格上涨的子行业产品包括：DMF（+2.6%）、有机硅（+0.9%）、钛白粉（+0.8%）、醋酸（+0.3%）、烧碱（+0.1%） [5] - 本周价格下跌的子行业产品包括：VE（-7.3%）、尿素（-1.8%）、乙二醇（-1.4%）、电石法PVC（-1.1%）、VA（-0.8%） [5] 细分市场动态 - 双氧水市场宽幅上行，价格达到本年度历史最高位，主要受北方地区装置集中停机导致供应预期骤减及需求回暖推动 [5] - 无水氢氟酸市场呈现明显上涨态势，价格重心上移，市场格局延续紧平衡，成本高位及现货供应偏紧推动看涨预期 [6] 板块行情表现 - 基础化工板块本周上涨0.32%，跑输沪深300指数（+1.07%）0.75个百分点，涨幅居所有板块第7位 [7] - 基础化工子行业周涨幅较大的包括：合成树脂（+15.49%）、橡胶助剂（+12.33%）、涂料油墨（+5.22%）、涤纶（+3.74%）、粘胶（+2.26%） [7] 行业观点与投资机会 - 行业周期相对底部或已至，建议关注供需边际变化行业，包括需求稳定全球供给主导的子行业（如三氯蔗糖、农药、MDI、氨基酸）和内需驱动对冲关税冲击的子行业（如制冷剂、化肥、民爆、染料） [9] - 建议关注产能先投放有望优先恢复的子行业，如有机硅和氨纶 [9] - 在自主可控、供给替代缺口领域存在投资机会，重点推荐方向包括OLED材料、催化材料、合成生物学、吸附树脂、电子大宗气等 [9]

市场表现 - 早盘芯片半导体板块涨幅居前，科创50ETF上涨3.31% [1] - 科创50ETF持仓股西部超导涨幅超16%，芯联集成、海光信息、芯原股份、澜起科技、华润微、中芯国际涨幅均超6% [1] 行业驱动因素 - OpenAI与AMD在国庆假期期间宣布签署价值数百亿美元的芯片交易，将共同开发基于AMD处理器的AI数据中心 [1] - 华鑫证券认为国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装，再到下游字节、阿里、腾讯的模型迭代升级已实现全产业链打通 [1] - 机构判断“国产替代”与“自主可控”将是持续主线，越来越多的中国企业选择使用国产芯片 [1] 科创50ETF概况 - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓中电子行业占比68.77%，计算机行业占比4.99%，合计73.76% [2] - 指数成分与人工智能、机器人等前沿产业发展方向高度契合，同时涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 [2] - 参照创业板历史走势，科创50指数未来成长空间值得期待 [2]

中信证券发布研报称，港股市场具备了国内完整的AI产业链公司(包括基础设施、软硬件、应用)，叠加 越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，判断港股仍将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续 催化。即便短期海外仍有诸多地缘政治和贸易等方面的不确定性，但随着港股基本面的触底反弹，2024 年初以来的长牛行情预计延续。建议投资者把握四大中长期方向：1)科技行业，包括AI相关细分赛道、 消费电子等;2)大医疗板块，特别是生物科技;3)受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的有色;4)未来国 内经济进一步复苏，相对滞涨的消费板块也有望迎来估值修复。 中信证券主要观点如下： 十一长假港股动能延续，"日历效应"再现。 今年10月2-6日，恒生指数和恒生科技分别累计上涨0.4%和1.3%，延续9月5日以来的上行趋势。行业维 度，除科技和医疗板块以外，资源品，特别是钢铁、有色涨幅也较为显著;而地产、机械、制造和必选 消费等行业则出现下跌。历史上看，2015-2024年的10轮十一长假期间，恒生指数平均上涨2.2%(仅2018 年和2019年下跌)，期间AH溢价指数平均收敛2.6%(仅2018年和2023年扩大)。因此，今年假期至今 ...

国产AI算力生态进展 - 2025年国庆期间，国产AI算力生态持续演进，服务器订单与大模型领域均取得显著进展 [1] - 工商银行与中国联通公布合计约100亿元服务器招标结果，国产算力供应商中标占比超过90% [1][8] - 阿里发布大模型Qwen3-VL-30B-A3B并获得华为昇腾0 day支持，腾讯混元最新视觉模型在LMArena榜单中位列全球第三 [1][8] 服务器招标详情 - 工商银行海光芯片服务器集采规模为30亿元，浪潮信息为正选中标方，中兴和联想为备选方案 [2] - 中国联通通用服务器集采合计金额为79.6亿元，标包一为8.95亿元英特尔CPU服务器，标包二为42.85亿元鲲鹏服务器及27.82亿元海光服务器 [2] - 两家集采中国产算力供应商中标约100亿元，占比约91%，标志着国产算力在关键领域已从备选变为首选，进入规模化应用新阶段 [2] 大模型技术突破 - 阿里云于10月4日开源Qwen3-VL-30B-A3B模型，该模型仅需30亿激活参数，即可在多个领域媲美GPT-5-Mini和Claude4-Sonnet [3] - 华为昇腾宣布0 day支持Qwen3-VL-30B-A3B，用户可直接用昇腾芯片部署运行该模型，并已为DeepSeek-V3.2-Exp实现0 day支持及开源推理代码 [3] - 10月7日，腾讯混元视觉模型Hunyuan-Vision-1.5-Thinking在LMArena视觉模型榜单中取得全球第三、国内第一的成绩 [4] 行业趋势与投资机遇 - 在2025年第二季度海外AI芯片受限背景下，国内云厂商资本开支仍能高速增长，显示国产AI芯片持续迭代，自主可控进展顺利 [5] - 国内云厂商展现出加速追赶北美AI厂商的决心，预计后续将有更多云厂商跟进投入，带动国内算力重回高速增长轨道 [5] - 国产大模型加速迭代，国产算力芯片实现无缝适配，形成生态闭环，推动国产AI持续发展 [4][5]

导读：2024年8月19日，当整个市场还弥漫着低迷的情绪时，汇添富基金的马磊发表了一篇文章，旗帜鲜明提出了"全球正加速步入TECH BIG BANG科技大爆炸时代"。一年后的今天，科技成为了A股市场最强的产业趋势，马磊的判断几乎全部验证。 但是即便能看对方向，科技股的投资也永远充满波折。进入2025年初，DeepSeek横空出世后，市场又开始预期"算力通缩"。等到4月7日关税事 件发酵后，许多科技股基金年内收益率不到10%。在充满分歧的时候，今年7月15日马磊在汇添富基金的公众号发表了观点，提出"全球AI大模 型已实现飞轮正循环"的观点。巧合的是，从那之后整个AI产业链形成了市场共识，也开启了一轮新的科技产业大行情。 过去一年，马磊4只在管基金中，有3只实现了翻倍，净值表现均跑赢基准，业绩表现可谓强势。 | 基金名称 | 近一年收益率(%) | 业绩基准(%) | | --- | --- | --- | | 汇添富北交所创新精选两年定开 A | 216. 48 | 70. 59 | | 汇添富自主核心科技一年持有混合 A | 153.02 | 69. 27 | | 汇添富中证芯片产业指数增强发起式 A | 1 ...

公司股价表现 - 华虹半导体早盘股价上涨超5%，最高触及92.5港元，创下历史新高，并实现八连阳走势 [1] - 截至发稿时，股价上涨4.23%，报收91.2港元，成交额为6.53亿港元 [1] 公司战略重组 - 公司宣布与华力微重组，以解决IPO承诺的同业竞争问题 [1] - 华力微五厂拥有每月3.8万片的12英寸晶圆代工产能，服务于通信及消费电子等领域 [1] - 双方均拥有65/55nm及40nm制程工艺，重组后将实现优势工艺平台的深度互补 [1] - 此次重组将提升公司12英寸晶圆代工产能，共同构建覆盖更广应用场景和技术规格的服务体系 [1] 行业趋势与前景 - 国内算力设计厂的产品迭代与融资正在加速，先进制造产能作为稀缺资源，将使龙头代工厂受益 [1] - 海外先进工艺相关的科技封锁政策趋严，增强了自主可控需求的确定性 [1] - 光刻机等设备的加速布局和技术突破，有望为长期产能释放打开空间 [1] - 中芯国际与华虹半导体被指出是产业链中的相关受益公司 [1]

公司股价表现 - 华虹半导体早盘涨超5%，高见92.5港元再创新高，股价暂现八连阳，截至发稿涨4.23%，报91.2港元，成交额6.53亿港元 [1] 公司战略与运营 - 华虹半导体近期宣布与华力微重组，以解决IPO承诺的同业竞争事项 [1] - 华力微五厂拥有3.8万片/月的12英寸晶圆代工产能，与公司均拥有65/55nm、40nm制程代工工艺 [1] - 本次重组将进一步提升公司12英寸晶圆代工产能，双方优势工艺平台可实现深度互补，共同构建覆盖更广应用场景和技术规格的服务 [1] 行业趋势与前景 - 国内算力设计厂产品迭代与融资均在加速，先进制造产能作为产业链稀缺资源，或将使龙头代工厂充分受益 [1] - 海外先进工艺相关科技封锁政策趋严，自主可控需求确定性或将进一步增强 [1] - 光刻机等设备加速布局，技术突破或将打开长期产能释放空间 [1]

券商10月金股概览 - 截至10月1日，已有13家券商公布10月金股名单，共有111只标的入围 [1] - 海康威视、石头科技、华友钴业、科沃斯、洛阳钼业本月机构关注度靠前 [1] - 电子、汽车、医药生物等行业集中获得券商认同 [1] 重点推荐个股及逻辑 - 海康威视、石头科技、华友钴业、科沃斯、洛阳钼业、药明康德、卫星化学等多股获2家券商推荐 [2] - 药明康德被看好的逻辑在于美国CXO企业上调业绩指引，意味着全球医药研发需求回暖，有望带动国内CXO企业订单增长 [3] - 华友钴业受到推荐的逻辑包括锂资源储量增加，硫酸锂产能有序推进，项目生产运营指标优化，生产成本下降 [3] 行业关注度分析 - 电子行业内个股如兆易创新、中芯国际、长电科技最受券商机构青睐 [4] - 中信证券看好电子板块第四季度表现，认为三季度为传统旺季，行业整体业绩延续增长趋势，预计9月至10月步入备货旺季 [4] - 自主可控、AI创新、周期景气三方向均被预计将持续景气 [4] 券商金股组合表现 - 全部11家券商金股组合年初至今均录得正收益 [5] - 排名前五的券商金股组合分别为开源证券（涨幅68.97%）、华安证券（涨幅55.20%）、东兴证券（涨幅54.21%）、光大证券（涨幅50.16%）、中国银河（涨幅36.63%） [5] - 开源证券金股组合以68.97%的年内涨幅居于榜首 [5] 机构对10月市场展望 - 机构普遍认为利好A股表现的催化因素仍在延续，市场中枢有望拾级而上 [1][6] - 科技产业催化（如光刻机、阿里云栖大会）和长期政策布局窗口等利好因素有望共振 [1][6] - 财通证券认为叠加国庆假期日历效应宜持股过节，海外美联储开启降息周期，国内产业催化不断，市场情绪向好 [6] - 中国银河认为10月A股有望迎来关键窗口期，风险偏好或将进一步回暖，市场流动性预计延续向好趋势 [6]