北京时间8月12日晚，美股三大股指集体高开，芯片股走高，截至23:00，恩智浦涨超4%，英特尔涨超2%，ARM涨1%。 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 44421.76 | 21528.97 | 6416.98 | | +446.67 +1.02% +143.57 +0.67% +43.53 +0.68% | | | | 中国金龙 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7555.77 | 23754.50 | 6434.75 | | +75.70 +1.01% +117.00 +0.49% +35.00 +0.55% | | | 纳斯达克中国金龙指数涨约1%，腾讯音乐、小牛电动、奇富科技涨幅居前。 | 名称 | 现价 | 涨跌 == | | --- | --- | --- | | 腾讯音乐 | 25.570 | 12.64% | | TME.N | | | | 小牛电动 | 4.190 | 8.83% | | NIU.O | | | | 奇富科技 | 34.480 | 6.52% | | QFIN.O | | | | 嘉银科技 | 12.88 ...

周二，多位美联储地区联储主席在不同场合发表讲话，显示在当前经济和通胀形势下，政策路径仍存分 歧。 里士满联储主席巴尔金表示，美国经济前景的不确定性正在下降，税收立法、关税协议以及消费者和企 业信心的回升为前景提供了更清晰的信号。然而，他强调，目前尚不清楚美联储在未来应更多聚焦控制 通胀，还是支撑就业市场。 "我们可能会同时面临通胀和失业的压力，但两者的平衡仍不明确。"巴尔金在芝加哥的一场活动上称。 他补充说，美联储在政策调整方面"保持充足灵活性"，并将在9月16-17日的议息会议前获取更多数据以 做出判断。 巴尔金指出，尽管7月非农就业数据疲软且5-6月数据被大幅下修，劳动力市场仍处于"低招聘、低裁员 的相对平衡状态"。不过，他也注意到企业在招聘上更加谨慎，尤其是在技能型岗位仍然难以匹配的情 况下。 在巴尔金发表讲话的同时，旧金山联储主席戴利和明尼阿波利斯联储主席卡什卡里均暗示，可能支持9 月降息。而美联储理事鲍曼和沃勒在7月会议上就曾主张降息，但当时美联储选择维持利率不变。 与上述鸽派立场不同，堪萨斯城联储主席施密德则倾向于暂时按兵不动。他认为，美国经济仍具动能、 企业乐观情绪回升且通胀仍高于2%的目标，" ...

"美联储降息交易"再添重磅利好。 今晚，最新出炉的美国7月CPI数据整体符合预期，金融市场对美联储降息的预期迅速升温。数据显示，美国7 月CPI同比上升2.7%，低于预期；环比上升0.2%，符合预期。 有分析称，这份CPI数据为美联储在9月份降息扫清了障碍。根据交易数据，目前市场预计美联储9月降息的概 率高达95%。受此影响，美股三大指数集体走强，截至北京时间22:20，道指大涨超440点，涨幅超1%；纳指 涨0.56%，盘中一度创历史新高；标普500指数涨0.61%。美股大型科技股多数走强，Meta大涨超2.5%。 随后，美国总统特朗普在社交媒体平台上发文称："美联储主席鲍威尔现在必须降息。他总是做得太晚，造成 的伤害是无法估量的。我正在考虑允许对鲍威尔提起一项重大诉讼，因为他在管理美联储大楼建设方面的工作 实在是糟糕透顶，花了30亿美元去做一项本该只要5000万美元就能搞定的修缮。" 重磅数据出炉 北京时间8月12日晚间，美国劳工统计局公布的7月CPI数据显示，美国通胀压力仍相对温和，市场担忧的关税 政策推动通胀急剧上升的情况尚未出现。 具体来看，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上升2.7%，低于预期 ...

与此同时，当前正值特朗普对全球关税调整大规模调整，并开始影响消费者生活成本。美国经济正在经历动荡。 美国劳工部劳工统计局8月12日公布数据显示，美国7月CPI同比上升2.7%，环比上升0.2%。整体符合预期。 数据发布后，美股期货短线走高，美股三大指数集体高开。市场认为数据并没有过于火热，交易员们大幅上调对 美联储9月降息的押注，目前概率高达95%。 总统特朗普也迫不及待地呼吁美联储主席鲍威尔现在必须降息。 CPI是衡量一揽子商品和服务价格的消费者价格指数，是政府制定有关财政、货币、消费、工资、社会保障等政 策的重要依据。下个月，美联储公开市场委员会（FOMC）成员会评估当前的经济状况，包括通货膨胀和就业数 据，以决定是否调整利率。 特朗普一直施压美联储降息以刺激经济增长，但美联储官员以新关税对价格影响的不确定性为由，迟迟不肯调整 利率。 经济学家Brian Jacobsen表示，只要通胀指标保持可控，美联储就应该有足够的信心在下次会议上重启降息。 具体来看，剔除了波动较大的能源和食品的核心CPI在上个月上涨了3.1%。外卖和餐馆的价格比去年上涨了 3.9%，使整体食品价格上涨了2.9%。二手车、住房和医疗保 ...

美国7月CPI数据解读 - 美国7月CPI环比上升0.2% 与预期一致 较前一月放缓0.1个百分点 同比涨幅维持在2.7% 低于市场预期的2.8% [1] - 核心CPI环比上涨0.3% 与预期一致 同比涨幅从2.9%加速至3.1% 高于预期的3% 为2月以来最高水平 [2] 价格变动驱动因素 - 住房成本环比上涨0.2% 是CPI上涨主要推动力 食品价格持平 能源价格下跌1.1% [4] - 新车价格持平 二手车和卡车价格上涨0.5% 交通运输和医疗保健服务价格均上涨0.8% [5] - 核心商品是上涨主要驱动力 但能源和住房成本部分抵消了这一影响 [7] 市场对美联储政策预期 - 交易员押注美联储将在年内剩余三次会议上降息 9月降息25个基点概率升至90%以上 [5] - 分析师认为7月CPI数据中关税影响较6月减弱 6月数据为2022年初以来最高水平 [6] - 市场预期美联储9月降息已成定局 部分FOMC成员仍认为今年不会降息 [8]

特朗普对美联储的批评 - 特朗普在社交媒体上批评美联储主席鲍威尔为"太迟先生"，指责其在货币政策决策上滞后并造成"无法估量的损害" [1] - 特朗普声称正考虑对鲍威尔提起重大诉讼，事由与美联储建筑项目管理不当有关 [2] - 特朗普称美联储建筑工程花费30亿美元，而翻新本应只需5000万美元 [4] 美联储总部翻修争议 - 特朗普和鲍威尔在翻修成本估算上存在分歧，特朗普称耗资31亿美元，鲍威尔驳斥这一说法 [4] - 特朗普以总部翻修工程存在"重大违规"和"豪华装修"为由作为罢免鲍威尔的突破口 [5] - 鲍威尔澄清项目自2017年起接受严格审查，但特朗普仍坚持"翻修问题构成解雇理由" [5] 特朗普与美联储的冲突 - 特朗普频繁攻击鲍威尔，包括公开羞辱和制度施压，暗示有权解雇鲍威尔 [5] - 法律界普遍认为总统只能"因故"罢免美联储主席 [5] - 特朗普被曝起草解雇信，后虽否认但称"不排除任何可能性" [5] 货币政策与通胀 - 特朗普试图迫使美联储降息以配合其关税政策并转嫁经济责任 [5] - 鲍威尔声称需等待关税对通胀的影响明晰化 [5] - 美国7月CPI报告显示整体CPI同比增速低于预期，但潜在通胀指标显示物价以5个月来最快年率增长 [5] 关税政策影响 - 特朗普辩称关税未导致通胀，消费者未支付这些关税，为国家带来数万亿美元收入 [6] - 特朗普称数据显示关税主要由公司和政府承担，很多是外国政府和企业在买单 [6] - 特朗普指责高盛CEO所罗门对关税潜在影响的悲观预判错误 [6] 美联储理事提名 - 特朗普提名的美联储理事米兰表示通胀"表现良好"，预计未来将保持良好态势 [7]

从市场表现看，前述通胀数据发布后，各期限美债收益率集体下行，美元指数下跌，美元兑欧元、美元 兑英镑汇率明显走软。 东吴证券分析认为，短期来看，高位的美股将经历多重"压力测试"，大概率以震荡行情为主：一是市场 处于全球需求放缓和降息预期的博弈中，对宏观经济数据高度敏感，任何一项数据的放缓都可能放大美 股波动；二是日历效应显示，过去三十年来，8月和9月整体上是标普500指数表现最差的月份；三是8月 将召开杰克逊霍尔全球央行年会，此前美联储主席鲍威尔在年会上共发表6次讲话，有5次讲话引发标普 500指数调整。 北京时间8月12日晚，美国劳工部公布最新通胀数据，整体上表现稳定且符合市场预期，使得交易员加 大了对美联储9月降息的押注。 数据显示，美国7月未季调CPI同比上升2.7%，低于预期的2.8%，前值为2.7%；季调后CPI环比上升 0.2%，与预期保持一致，前值为0.3%。美国7月未季调核心CPI同比上升3.1%，略高于预期的3.0%， 前值为2.9%；季调后核心CPI环比上升0.3%，与预期保持一致，前值为0.2%。 ...

美联储政策与政治压力 - 美国总统特朗普在社交平台发文要求美联储主席鲍威尔立即降息，并指责其"总是行动太迟" [1] - 特朗普批评鲍威尔在美联储大楼建设管理上"表现糟糕且无能"，称该项目耗资30亿美元，远超预期的5000万美元修缮工程 [1] - 特朗普表示提名鲍威尔出任美联储主席是"一个错误的选择"，并考虑允许针对鲍威尔的相关诉讼继续推进 [1] 美联储领导层动态 - 特朗普2017年提名鲍威尔为美联储主席，其任期至2026年5月结束 [1] - 特朗普多次威胁要解除鲍威尔职务，但鲍威尔坚持要完成剩余任期 [1] 货币政策争议 - 特朗普持续要求美联储降息，称美国政府正为其债务支付巨额利息 [1] - 由于美联储迟迟不愿再降息，特朗普多次公开批评鲍威尔 [1]

美国7月CPI数据 - 7月美国CPI环比上涨0.2% 符合市场预期 较6月0.3%的涨幅放缓 [1] - 7月CPI同比上涨2.7% 低于预期的2.8% 与6月持平 [1] - 核心CPI环比上涨0.3%符合预期 但同比涨幅达3.1% 高于预期的3.0% 创2月以来新高 [1] 金融市场反应 - 美股三大股指期货短线拉升 纳指期货涨0.41% 标普500指数期货涨0.36% 道指期货涨0.44% [1] - 美国2年期国债收益率下行近5bp 美元指数日内跌0.22% [1] - 现货黄金短线飙升至3354美元/盎司后回落至3349美元/盎司 [1] 市场解读 - 7月通胀报告使美联储降息可能性进一步增加 物价压力缺乏突然加速可能消除降息障碍 [1] - 投资者押注降息可能抵消关税拖累 但关税影响程度及消化时间仍未知 [2] - 股票高估值可能加剧负面消息对股市回报的冲击 [2]

美联储9月降息预期 - 美国7月CPI同比增长2.7%符合预期 环比增长0.2% 核心CPI同比增长3.1% 环比增长0.3% [6] - 数据发布后 市场对美联储9月降息预期升温 芝商所工具显示降息25基点概率达87% [12] - 美联储理事鲍曼称核心PCE通胀接近2%目标 支持年内三次降息 认为关税不会导致持续性通胀 [12] 通胀数据分项表现 - 居住类指数上涨0.2%成为CPI主要拉动因素 能源类指数下跌1.1% 汽油价格环比降2.2% [6] - 核心CPI中医疗保健 机票 娱乐等涨幅较大 住宿和通信类指数下跌 [6] - 食品类指数持平 外出就餐价格上涨0.3% 家庭食品价格下降0.1% [6] 市场即时反应 - 美股三大指数集体高开 道指涨0.53%至44207 纳指涨0.54%至21500 标普500涨0.48%至6403 [2] - 中国金龙指数涨1.04% 纳指100期货涨0.42% 标普500期货涨0.38% [2] - 美元指数短线跳水至98.1732 单日跌幅0.34% 年内累计下跌9.5% [3] 关税对通胀影响分析 - PIMCO指出关税压力集中在商品领域且传导缓慢 整体通胀压力可控 [9] - 富国银行认为价格传导处于早期阶段 消费者疲劳感抑制整体价格上涨 [9] - 高盛预测若剔除关税影响 2025年核心CPI和PCE涨幅将从3.3%降至2.5% [10] 机构观点汇总 - 零对冲认为7月CPI未过热 9月降息可行 [6] - 野村证券强调服务端价格上涨才是通胀粘性关键信号 [10] - 德意志银行预计短期核心通胀分化 三个月年化率2.7% 六个月年化率2.4% [9]