国务院新闻办7月22日举行新闻发布会，介绍今年上半年外汇收支数据情况。国家外汇管理局副局长、 新闻发言人李斌表示，今年以来，外汇市场平稳运行，展现出较强的韧性和活力，表现好于市场预期。 上半年，我国涉外收支规模稳步增加，企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计7.6万亿美元，同 比增长10.4%，规模创历史同期新高，人民币在跨境收支中的比重达53%。跨境资金延续净流入，企 业、个人等非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，延续了去年下半年以来的净流入态势。外汇市场供 求基本平衡，银行结售汇逆差253亿美元，1月结售汇为逆差，2—4月趋向基本平衡，5、6月转为顺差， 企业、个人等主体的交易行为总体理性有序。同时，上半年外汇市场运行还体现出交易活跃、储备规模 稳定等特点。 国家外汇管理局持续推进跨境贸易和投融资便利化，在扩大贸易便利化政策覆盖面、推进跨境投资和融 资便利化、稳步拓展外汇展业改革成效等方面取得积极成效。推进跨境贸易高水平开放试点和优质企业 贸易外汇收支便利化政策，将专精特新等中小企业纳入便利化政策范畴，上半年全国办理相关便利化业 务7000多亿美元，同比增长11%。新增6家银行启动外汇展业改革，参与 ...

Auburn National Bancorporation (AUBN -0.21%), a community bank serving East Alabama, reported its second quarter 2025 results on July 22, 2025. The bank posted earnings per share of $0.52 (GAAP) and revenue of $8.1 million, Both earnings per share and revenue were higher than in Q1 2025 and Q2 2024. The quarter was marked by improved profitability, a stronger net interest margin (tax-equivalent, non-GAAP), and continued robust asset quality, although loan growth was flat and noninterest expense increased fr ...

险资举牌动态 - 中邮保险举牌绿色动力环保H股股票72.6万股，持股比例达5.0722% [1] - 泰康人寿作为基石投资者参与峰岹科技H股IPO，持股比例8.69% [1] - 今年以来险资举牌次数达21次，涉及11家险资机构 [2] - 被举牌公司覆盖银行、能源、交通、环保、公用事业、电力设备等领域 [2] 举牌标的特征 - 被举牌标的普遍具有估值较低、股息率较高、分红稳定特征 [2] - 高股息资产具备长期配置价值，适合作为险资权益配置底仓 [1] - 险资看中被举牌标的的稳定现金流和分红收入 [2] - 受青睐股票通常具有稳定盈利能力和较高分红率 [2] 险资配置策略 - 保险公司FVOCI类股票增量配置空间较大 [3] - 险资增配高股息红利资产，同时布局科技、成长和泛消费类资产 [3] - 低利率环境下险资对权益资产配置需求增加 [3] - 行业向浮动收益型产品转型拓展权益配置弹性空间 [4] 市场数据 - 一季度末保险公司资金运用余额34.93万亿元，较2024年末增长超5% [4] - 股票投资2.82万亿元，环比增长超16%，三个月净买入近4000亿元 [4] - 保险机构对三季度权益投资信心指数显著回升 [4] 机构动向 - 新华保险将继续增配能抵御低利率挑战的优质底仓资产 [4] - 分红险等浮动收益型产品可降低负债刚性成本，增加客户收益弹性 [4] - 新会计准则下分红险合同服务边际机制可降低权益波动影响 [4]

QNB (QNBC 0.67%), a regional bank based in southeastern Pennsylvania, posted its earnings for the second quarter of 2025 on July 22, 2025. The most notable news from the release was a surge in profitability, with diluted earnings per share (GAAP) reaching $1.04 versus $0.67 in Q2 2024. Net income (GAAP) totaled $3.88 million, up from $2.47 million. These results reflect a 55.2% jump in EPS (GAAP) compared to Q2 2024 and a 57.5% rise in net income (GAAP) compared to Q2 2024. Net interest income and margin al ...

人民币资产"磁性"不断增强，成为外资重要配置标的。目前，外资持有境内人民币债券的存量超过6000 亿美元，处于历史较高水平。今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，特别是5月、6月， 净增持规模增加至188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。 "未来外资配置人民币资产仍具有较稳定和可持续增长空间。"国家外汇管理局国际收支司司长贾宁表 示，目前境外投资者持有境内债券、股票的市值占比约为3%至4%左右，预计外资仍会逐步增配人民币 资产。近期调研结果显示，全球30%的央行表示将增配人民币资产。 （文章来源：证券时报） 今年上半年，我国外汇市场有力有效应对外部冲击风险，运行总体平稳。"外汇市场展现出较强的韧性 和活力，表现好于市场预期。"国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌在7月22日召开的国新办新闻发 布会上总结称。 在回答证券时报记者关于如何看待下半年外汇市场形势时，李斌分别从"经济高质量发展、对外开放稳 步推进、外汇市场韧性不断增强"三方面分析。"这三个有利因素将支持我国外汇市场继续保持平稳运 行。我国外汇市场韧性不断提升，应对外部冲击能力增强。人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基 本稳定。 ...

险资举牌概况 - 中邮保险近期买入72 6万股绿色动力环保H股触发举牌 [1] - 截至7月22日年内保险公司累计举牌21次 超过2024年全年及2021-2023年三年总和 创五年新高 [1] - 7月以来险资已4次举牌 涉及4家险企 今年以来每月均有举牌行为 [2] 举牌标的行业分布 - 银行股被举牌次数最多 其他涉及公用事业 能源 交通运输 高科技 环保等行业 [2] - 年内举牌涉及17只股票 其中12只为H股（含A+H股） [2] - 银行股因经营稳健 股息率高且分红稳定 成为大体量险资重点领域 [2] 典型投资案例 - 中国平安及旗下公司去年底以来持续买入多家银行H股 平安人寿年内7次举牌银行股 [2] - 邮储银行 农业银行H股各被举牌2次 招商银行H股被举牌3次 [2] 举牌驱动因素 - 利率下行 新会计准则实施 优质非标资产供给有限且收益率下降 政策利好共同推动 [2] - 长债利率下行背景下 权益投资成为增厚收益的现实需求 [3] - 新金融工具准则促使险资增加高股息个股和长期股权投资以稳定报表 [3] 政策与行业影响 - 支持中长期资金入市政策显著提振险资举牌积极性 [3] - 股票资产配置有助于落实长期价值投资理念 匹配长期负债 [3] - 政策打通"长钱长投"堵点 险资权益配置空间有望进一步扩大 [3]

基金规模与业绩表现 - 摩根MSCI中国A股ETF基金2025年二季度最新规模为0.82亿元，环比下降2.41%（减少202.46万元）[1][2] - 二季度净值涨幅为1.78%，过去一年净值涨幅19.05%，但低于同类中位数25.63%，排名1639/2395 [1] - 成立以来最大回撤达-37.82%，过去一年最大回撤为-15.31% [1] - 近1年阶段涨幅9.18%，跑输同类中位数11.94%，排名1411/2233 [2] 资产配置与持仓结构 - 股票仓位占比98.63%，现金占比1.55%，无债券配置 [2] - 前十大股票仓位合计19.66%，第一大重仓股贵州茅台持仓占比4.55% [2] - 二季度前十大持仓股普遍减仓，包括贵州茅台（减持0.26万股）、宁德时代（减持0.92万股）、招商银行（减持4.32万股）等 [3] 基金经理管理情况 - 现任基金经理何智豪从业4年又168天，任职期间累计回报-17.71% [4] - 同期管理的摩根标普港股通低波红利ETF表现最佳，季度净值涨幅10.55% [4][5] - 管理其他9只基金产品，规模差异显著（如摩根恒牛科技ETF规模4.5亿元，摩根量化多因子混合仅0.16亿元） [5] 市场观点与运作策略 - 认为A股处于新一轮扩张周期起点，但初期弹性偏弱，小盘股表现强于大盘 [7] - 指出大盘蓝筹指数调整后具备配置性价比，基金采用被动跟踪策略控制误差 [7] - A股非金融企业2025年一季度净利润同比+4.2%，结束连续8季度负增长，外资回流预期增强 [7] 相关ETF产品动态 - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50指数，近五日涨幅1.63%，份额减少1300万份但资金净流入908.6万元 [9]

■凝聚多元投资合力 提高上市公司综合价值（二） □ 杨成长 龚 芳 袁宇泽 □ 金融投资价值直接反映了上市公司的价值，也是市值管理的核心。上市公司应转变思路，从金融投资 人的视角出发，加强全链条管理，增强金融投资价值管理意识，从价值创造、价值发现和价值实现三个 关键环节入手，全面提升企业的金融投资价值 □ 选择正确的融资工具及融资方式是上市公司提升价值的基础。在价值创造环节，企业应选择合适的融 资工具，提升上市公司资本运作效率。在低利率市场环境下，企业在考虑资本融资时，应当优先考虑使 用内部盈余，其次采用债权融资，最后才考虑股权融资 □ 在价值发现环节，交易市场和交易方式的选择对上市公司股债的合理估值定价起到关键作用。上市公 司在选择交易市场和交易方式时，应综合考虑市场活跃度、估值水平和自身发展需求，实现股债合理定 价，促进公司长期稳定发展 □ 在价值实现环节，金融投资人通过配置选择对上市公司投资价值进行评价。上市公司应在持续提升中 长期投资回报水平的基础上，逐步明晰股债产品的风格定位，以更好地匹配金融投资人的配置需求 金融投资价值是上市公司综合价值的重要组成部分，是金融投资人对上市公司价值进行评估的重要指 ...

外资公募基金二季度持仓与策略 核心观点 - 外资公募权益类产品二季度业绩突出，路博迈中国医疗健康股票型发起A净值涨幅达28.51%，贝莱德先进制造一年持有混合A和富达悦享红利优选混合A分别上涨21.83%和13.64% [1] - 外资公募普遍看好中国市场的结构性机会，重点布局人工智能、创新药、高股息资产等领域 [1][2] - A股估值吸引力显著，政策支持与产业发展趋势向好，三季度将继续挖掘科技、医药、消费等行业机会 [2][3] 业绩表现 - 路博迈中国医疗健康股票型发起A二季度净值涨幅28.51%，在外资公募权益类产品中领先 [1] - 贝莱德先进制造一年持有混合A净值涨幅21.83%，富达悦享红利优选混合A涨幅13.64% [1] 持仓配置 - 路博迈中国医疗健康股票型重仓港股欧康维视生物-B、信达生物和益方生物，重点布局创新药、器械及AI应用领域 [1] - 贝莱德先进制造混合新易盛取代比亚迪成为第一大重仓股，中际旭创和立讯精密分列第二、第三，聚焦人工智能与科技自主可控 [2] - 富达悦享红利优选混合前三大重仓股为建设银行、宇通客车和江苏银行，采用"高股息底仓+成长红利"的哑铃策略 [2] 行业展望 - 人工智能仍是下半年重点方向，关注数据中心建设、应用场景及科技自主可控、高端装备材料等产业链机会 [3] - 医药行业全球化竞争趋势明确，创新药与器械出海值得持续关注 [3] - TMT、机械、医药、化工等科技资产集中行业及新消费领域存在盈利超预期机会 [3]

外汇市场表现 - 上半年外汇市场表现好于市场预期，展现出较强韧性和活力 [1] - 涉外收支规模稳步增加，跨境资金延续净流入，外汇市场供求基本平衡 [1] - 人民币兑美元汇率升值1.9%，在7.15至7.35之间双向浮动 [1] - 市场交易理性有序，没有"追涨杀跌"的非理性交易行为 [2] 国际收支与外资流动 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势 [1] - 1至5月股权性质来华直接投资净流入311亿美元，同比增长16% [2] - 1至5月来华证券投资净流入约330亿美元，逆转去年下半年净流出态势 [2] - 外资持有境内人民币债券存量超过6000亿美元，处于历史较高水平 [3] 人民币资产吸引力 - 境外投资者持有境内债券、股票市值占比约为3%至4%，仍有增长空间 [3] - 人民币资产在全球范围内具有比较独立的收益表现，成为分散风险的重要资产 [5] - 债券、股票市场市值均位居全球第二，金融产品丰富、流动性强 [4] - 多家国际投行将中国资产评级由中性上调至超配 [3] 外汇市场支撑因素 - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，经济结构更加优化 [6] - 二季度内需对国内经济增长的贡献度为77%，环比提高17个百分点 [6] - 人民币汇率市场化形成机制不断完善，汇率弹性增强 [7] - 企业外汇套期保值比率、货物贸易项下人民币跨境收支占比均达30%左右 [7]