公司业务与组织架构 - 公司拥有4个子公司和1个分公司 [1] - 科创分公司的功能定位是推动公司实现数智化转型和区域煤层气资源统筹与市场拓展 [1] 公司成长性与竞争优势 - 公司成长性主要体现在地域优势和技术优势 [1] - 公司煤层气开发区块主要位于沁水盆地和鄂尔多斯盆地东缘，是国家规划煤层气产业发展的重点地区 [1] - 公司构建了从地质勘查到生产排采的全链条技术优势，形成了采煤采气一体化等三大技术体系 [1] - 公司主导制定多项国家标准，多项技术成果被列为行业示范，成为国内煤层气开发领域的技术标杆 [1] 市场拓展情况 - 公司客户目前集中在山西省内 [1] - 公司正在逐步开发河南、安徽、江苏等省外市场 [1] 2026年发展规划与战略举措 - 2026年，公司将继续专注煤层气勘探开发与煤矿瓦斯治理主业 [1] - 计划通过施工加密井、薄煤层井、低产老井升级改造等途径推动晋城区域浅部区块稳产保产 [1] - 计划加快武乡、横岭等中深部区块勘探开发 [1] - 计划深化央企开发合作 [1] - 计划持续推广采煤采气一体化瓦斯治理模式 [1] - 计划继续推行数智化转型、全面预算管理、清收清欠、降本增效、合规治理等专项行动，以促进公司高质量发展 [1]

五校聚能、专题深耕： 构建覆盖企业全周期的发展能力矩阵 南都讯 为落实"创业伴飞"计划，自12月12日起，2025年度广东省初创企业经营者能力提升培训陆续开 班，1000名来自粤港澳、扎根不同产业赛道的创业者齐聚课堂，在名校名师、行业领军者与创投机构的 共同引领下开启一场贯穿管理、产业、市场与投融资的系统化成长之旅。本年度培训全面升级创新，把 资源对接贯穿始终，将成为创业者个人能力提升的加速器。 本次培训汇聚中山大学、华南理工大学、暨南大学、华南师范大学、香港科技大学（广州）五所高校的 学科优势与培养特色，分别围绕经营管理提升、商业模式创新、品牌塑造与营销、数智化转型、湾区融 合发展五大专题展开教学，覆盖企业从创立到规模化发展的关键能力区间，形成"战略—技术—商业"贯 通的培养体系。 据广东省人力资源和社会保障厅副厅长谢忠保介绍，今年培训将以"实战型""资源对接"作为改革方向， 在师资、课程上全面升级，以培训为基础，突出资源对接，希望为企业在拓展融资、市场等方面赋能。 培训期间，五所高校各展所长、互为补充，为学员提供立体化的能力支撑：香港科技大学（广州）首次 承担省级创业人才培养任务，于12月12日率先开班， ...

行业转型驱动力与政策支持 - 数字化与人工智能已成为贯穿金融租赁业务全链条的新动能，不再是新鲜概念 [1] - 国家金融监督管理总局印发的《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》明确提出，公司应建立健全覆盖业务全流程的信息科技管理系统，并加强系统控制功能建设 [1] - 数字化转型显著强化了融资租赁行业服务实体经济的桥梁作用，通过技术赋能将业务、风控、资产、管理及监管等核心环节深度融合 [1] 风控体系智能化升级 - 行业正推动“拓客—运营—风控”全链条系统升级和业务全流程线上化，形成全新的数字风控体系 [2] - 2025年以来，全国至少有50家金融租赁与融资租赁公司启动了核心业务系统升级招标，实现了数智化跃升 [2] - 以国网租赁的“租赁大脑”为例，能在项目准入阶段秒级筛查交易对手黑白名单并检索企业融资数据，在存续期建立“三级”预警体系，进行7×24小时全景穿透式监控并实现风险处置闭环 [2] 技术应用与效率提升 - 工银金租在“十四五”期间搭建了线上批量获客、资产跟踪监控及风险监测预警等多项智能应用系统 [3] - 展望“十五五”，行业应积极把握人工智能、6G、遥感卫星等技术，推动数字化在租前、租中、租后等核心场景的深度应用 [3] - 华融金租通过自主研发“惠民租”线上平台，实现了分布式光伏业务从信息录入到租金支付、绿电交易的全流程数字化管理，大幅提升业务效率与风控水平 [4] - 数字化带来具体效率变革：客户材料从12份纸质简化为手机拍照提交，月底对账从加班一周变为系统自动生成财务报表 [4] 数字化战略地位与行业竞争 - 毕马威报告认为，数字化能力已超越工具属性，成为经营性租赁企业价值创造的战略支点 [5] - 行业数字化已从“工具赋能”迈入“重构业务模式”阶段，头部企业依托技术构建护城河，中小机构则通过云服务降本提效 [5] - 未来竞争核心在于数据整合能力、场景渗透深度与生态协同效率，数字化将成为行业分化的关键变量 [5] - 数智化转型对租赁公司而言是“必修课”，需尽快补齐专业运营、数字技术等短板，以抓住设备全周期管理价值重构的机遇 [5]

行业转型核心观点 - 数智化转型已成为银行业金融机构高质量发展、打造新质生产力的关键引擎，行业正从局部试点向全流程、全体系的纵深推进阶段加速前行 [1] 升级核心系统 - 银行业数智化转型的关键在于借助技术力量重塑业务内核，以实现运营提效、客户体验升级和市场破局，多家银行的新一代核心系统已上线或优化 [2] - 工商银行升级推出智慧银行生态系统ECOS2.0数字技术生态体系，重点在弹性架构、数智融合、安全可靠、云化基建、研发效能五方面进行升级 [3] - 中小银行同样将核心系统升级视为发展破局的“秘密武器”，例如乌鲁木齐银行在2025年4月上线新核心系统，将其作为重塑核心竞争力的战略引擎 [3] 推动数据要素价值释放 - 数据是银行业数智化转型的核心要素，2025年行业在数据治理、资产化及智能化应用方面取得显著突破，致力于构建覆盖前、中、后台的智能决策体系 [4] - 交通银行建成企业级数据服务体系，主动对接全国信易贷平台和各地大数据机构，接入百余项全国数据和数十类区域性数据，通过数据流通共享为精准服务和智能风控提供依据 [4] - 智能化风控模型成为银行业风控管理的好助手，例如宁夏银行构建了基于数智融合的新一代信用风险管理系统群工程，实现了信用风险管理的“四全四统一”目标 [5][6] 重绘银行服务边界 - 银行业数智化转型让金融服务逐渐跳出传统空间限制，融入日常生活场景，例如农业银行推动金融服务与教育、政务、交通等高频生活场景深度融合，构建“金融+生活”一体化服务生态圈 [7] - 银行服务模式正在向“商行+投行+生态”模式发展，例如浦发银行希望借助数智化赋能支持企业家、撮合社会资源，为高质量发展服务 [7]

公司数字化转型战略与目标 - 公司以“智能制造引领炼化产业高质量发展”为目标，聚焦“全流程协同管控炼化智能工厂”建设，系统推进“智改数转网联” [1] - 公司深度融合5G、人工智能、数字孪生、工业大模型等新一代信息技术与炼化主业全链条，构建覆盖生产、安全、环保、运营的全流程智能体系 [1] 公司获得的官方认可与行业地位 - 公司获评“国家卓越级智能工厂”和“工信部2023年5G工厂” [1] - 公司成为首批两化融合管理体系3.0和数字化转型管理体系AAAA级评定企业 [1] - 公司的转型实践为传统炼化企业提供了可复制、可推广的经验 [1] 智能工厂基础设施与网络建设 - 公司将稳定高效的数据传输与处理体系作为智能工厂建设的核心前提 [1] - 公司率先建成覆盖全厂的5G+工业互联网，实现生产全流程关键数据的实时采集与毫秒级传输 [1] - 依托该网络搭建双边作业电子作业票安全管控平台，支撑智能巡检、视频实时回传、远程AR检维修、高清视频AI分析等应用 [1] 核心生产优化技术与成效 - 公司应用AIPC技术，通过智能优化PID参数、融合预测模型与人工智能算法，实现装置全流程精准调控 [2] - AIPC技术使工艺优化效率提升20%，装置自控率、平稳率显著提高，关键被控变量标准偏差降低30%以上 [2] - 该技术在保障质量合格的同时实现节能降耗，提升产品均匀性并降低燃料气等能耗 [2] - 公司是中国石化系统内首家搭建生产全流程优化系统的企业 [2] - 公司创新构建“月计划—周计划—日计划”与“日优化—日效益”双闭环管理体系，每年平均可优化50项生产方案，生产指标合格率提高5.5% [2] 环保与检测管理智能化 - 公司的LDAR数据传输系统已建立标准化密封点70余万个，悬挂二维码密封标识牌近6万个 [2] - 该系统实现LDAR检测全过程智能化管控，显著提升检测与管理效率 [2] 业务流程管理与效率提升 - 公司整合ERP与BPM业务管理流程综合平台，系统构建涵盖管理制度、行业法规及千余份技术文档的企业知识库 [3] - 公司自主开发优化70余个流程和智能合同审核等45个实用型AI应用智能体，形成“数据—模型—应用”的完整闭环 [3] - 上述举措实现全业务流程标准化、在线化处理，大幅提升管理效率，显著减轻基层负担 [3] 未来发展规划 - 公司表示将持续深化新一代信息技术与炼化主业的融合创新，拓展智能化应用场景，持续提升智能工厂建设水平 [3]

核心观点 - 宿迁洋河新区在“十四五”期间通过工业化与信息化深度融合 聚焦重点产业链培育和酒都核心区建设 推动工业经济实现高质量平稳发展和体量跨越式增长 并规划在“十五五”期间推动工业经济从“规模扩张”向“质效引领”跨越 [1][2][3] 工业经济发展成果 - 规上工业总产值累计增长56.7% 年均增长9.4% [1] - 规上工业企业数从16家增至31家 累计增长93.75% 亿元以上企业达7家 [1] - 2022年获评“省级特色酿造产业园”和“省县域电商产业集聚区” [1] 重点产业发展状况 - 酿造（酒）产业的配套包装产业产值从5.2亿元跃升至10.5亿元 累计增长101.9% 年均增长15% 占规上总产值比重提升至62.8% [1] - 绿色食品产业年产值增至3.7亿元 高端家居产业年产值增至3.5亿元 [1] - 全区中小酒企达到120余家 引进培育规上配套包装企业16家 建成万亩酿酒原粮基地 [1] 企业创新与数字化转型 - 累计成功申创国家高新技术企业6家 省级“专精特新”企业4家 省级五星级、四星级上云企业各1家 [2] - 洋河股份成功评为省先进级智能工厂、省级重点工业互联网平台 [2] - 规划深化数智化转型 力争创建省先进级智能工厂1家 [3] 产业融合与酒旅发展 - 洋河股份创成国家级工业旅游示范基地 洋河镇入选江苏省历史文化名镇 [2] - 洋河酒厂文化旅游区、神农时代文化旅游区创成国家4A级景区 [2] - 汉匠坊、乾隆江南等酒业先后获批省级工业旅游区、国家3A级旅游景区及宿迁市星级酒庄 [2] “十五五”发展规划 - 锚定“强链补链、多元发展、数智赋能”主线 立足酒都核心区建设 [2] - 以酿造（酒）产业为核心 深化“原料—酿造—包装—品牌”全链条强链补链 力争创建市级酒庄3家 [2] - 构建“一核多极”发展格局 打造“1+4+N”产业体系 培育包装配套、绿色食品等优势产业 布局生物医药、新能源等新兴赛道 力争创建省级专精特新中小企业2家 [3]

持续完善公司治理，深化市场化体制机制改革，着力推动数智化转型，积极探索产品、服务、模式创 新，培育差异化竞争优势。要强化战略引领，高标准编制"十五五"规划，谋划好高质量发展新篇章。 中国信保党委会议指出，更好支持高水平对外开放。要充分发挥逆周期调节作用，努力为我国外贸量稳 质升多做贡献。要高质量服务共建"一带一路"，统筹抓好重大标志性工程和"小而美"惠民生项目。要强 化对战略性新兴产业等重点领域的资源倾斜，积极推动科技创新和产业创新深度融合。要在控制风险前 提下，积极发挥内贸险、担保、进口险等作用，助力贸易投资一体化、内外贸一体化。持续提升服务实 体经济质效。要做精做实"五篇大文章"，加力支持科技创新、中小微企业等重点领域，不断提升政策性 金融服务水平。要积极主动融入新一轮重点产业链高质量发展行动，持续打造具有信保特色的产业链承 保模式，助力打造更有韧性更加安全的产业链。要围绕服务发展新质生产力，不断优化科技金融服务。 要做深做实普惠金融服务，不断增强中小微企业获得感。守牢不发生系统性风险底线。要健全常态化长 效化风险防控机制，强化重点领域风险防控，做到风险早识别、早预警、早发现、早处置。要密切关注 宏观环境 ...

政策与宏观环境 - 中央经济工作会议提出要消除市场准入不合理限制及隐性壁垒，深化整治招商引资、招标投标等领域顽疾，旨在为所有市场主体尤其是民营企业打造公平竞争环境[2] - 国家持续发力促进民营经济发展壮大，为新时代民营经济提供基本遵循[2] - 浙江省将在“十五五”时期持续完善中小企业服务体系，发挥“经济大省挑大梁”的使命作用[3] 区域经济发展与成果 - 2024年嘉兴市实现地区生产总值7600亿元，增长5.6%[5] - 2024年嘉兴市规上工业总产值1.51万亿元，规上工业增加值2920亿元，均列浙江省前三[5] - 嘉兴市全社会研发投入强度达到3.56%，列浙江省第二，并入选国家首批制造业新型技术改造城市试点[5] - 嘉兴市累计培育国家级专精特新“小巨人”企业243家，列全国地级市第五，培育省级专精特新中小企业1563家，列浙江省第三[5] 企业发展路径与战略 - 中小企业走专精特新之路是高质量发展的必然选择[5] - 制造业传统成本优势正逐渐减弱，重研发、创品牌是企业存活的关键[6] - 企业需要通过价值审计、价值升维、组织进化、数字生存四大战役破局，通过差异化路径实现确定性成长[6] - 推动中小企业数智化转型是发展新质生产力的重要方向，例如通过技术打破数据孤岛，构建柔性化产业链以增强韧性[7] 创新实践与技术支持 - 黑湖科技公司通过云计算、物联网、区块链等技术构建柔性化产业链，降低协同成本，增强产业链韧性[7] - 黑湖科技公司目前已服务中国及东南亚地区超过3.5万家工业企业[7] - 该公司曾出席国务院总理主持的经济形势座谈会，汇报工业科技领域创新实践成果[7] 金融支持与服务生态 - 针对小微企业融资难、融资贵、融资慢问题，金融机构提供创新解决方案[8] - 针对科创企业“轻资产、增信难、评价繁”特点，创新评估评价体系[8] - 聚焦小微企业多元需求，打造综合服务生态圈，围绕其全生命周期和全经营场景构建共生共赢生态体系[8]

券商行业人才结构变化核心观点 - 券商行业从业人员总数连续两年下降，但2025年减员幅度显著收窄，显示行业人员调整节奏放缓，正进入结构性优化阶段 [1] - 在佣金率下行、数智化转型与监管趋严驱动下，券商加速向财富管理转型，人才结构的“加减法”反映了行业发展逻辑的深刻变革 [1] 行业人员总量变动 - 截至2025年12月15日，全行业从业人员为33.14万人，较2023年末的35.21万人累计减少2.07万人，降幅达5.88% [1] - 2025年从业人员减少4965人，减员降幅较2024年的15747人收窄68.47% [1] 各业务条线人员变动趋势 经纪业务人员收缩明显 - 一般证券业务从业人员2025年减少5919人，总数降至20.63万人，连续两年下降 [2][3] - 证券经纪人2025年减少4757人，总数仅余2.37万人，较2023年末的3.73万人大幅缩减36.6% [3] - 证券经纪业务营销人员从2023年末的346人降至255人 [2][3] - 收缩原因：佣金率持续走低冲击收入模式；行业数字化转型（如线上开户、智能投顾）减少基础人员需求；监管规范趋严提高准入门槛 [3] 投资顾问持续保持扩容 - 2025年全行业投资顾问新增5735人，总数突破8.6万人 [2][5] - 投顾总数较2024年末增长7.15%，较2023年末增长11.7%，两年间净增近9000人 [5] - 增长驱动：居民财富管理需求升级；券商业务模式从传统佣金向财富管理转型 [5] - 2025年新增投顾前十券商合计新增2552人，占全行业新增总数的44.5% [5] - 华泰证券以新增412人居首，中信证券新增378人，国泰海通、中金财富、中国银河新增均超200人 [5][6] 分析师逆势增长但增速放缓 - 2025年证券分析师新增492人，总数达6055人 [2][7] - 分析师人数较2024年末增长8.84%，较2023年末增长30.6% [7] - 2024年分析师新增926人，相比之下2025年增速明显放缓 [7] - 增长基础：上市公司数量扩容及机构投资者增长带来研究覆盖需求 [7] - 前十券商合计新增分析师282人，占全行业新增总数的57.3% [7] - 国金证券与东方财富并列新增首位（均为40人），中信证券新增39人 [7][9] - 增速放缓原因：公募基金费改致分仓佣金收入下滑（2025年上半年同比下滑超30%），研究所控成本；AI技术应用减少对初级分析师需求；行业分化加剧，部分中小券商减员或退出卖方研究 [7][8] 保荐代表人人数开始负增长 - 2025年保荐代表人人数为8472人，较2024年末减少340人，而2024年该岗位曾净增180人 [2][10] - 缩减原因：IPO募资规模下降（2025年1163亿，2024年674亿，远不及2023年的3565亿），IPO数量较2023年大幅下降超65%，需求回落；投行降本增效下团队合并；强监管环境提升执业风险，导致人员主动离职或转岗 [10] - 部分券商仍在扩充团队，新增保代前十券商中，平安证券以新增21人领跑，国信证券与开源证券均新增13人 [11][12]

行业趋势与政策背景 - 央企的战略价值被重新定义，投资逻辑正从传统估值向新范式跃迁，驱动因素包括政策红利、战略性新兴产业崛起和资本市场改革深化 [1] - 2024年《上市公司监管指引第10号》将市值管理纳入央企负责人考核，指示长期破净央企通过并购整合修复估值 [2] - 国资委提出“战略性新兴产业投入倍增计划”，2024年中央企业资产规模突破90万亿元，同比增长5.9% [2] - 2024年中央企业战略性新兴产业投资达2.7万亿元，同比增长21.8%，占总投资的比重首次突破40% [2] - 党的二十大报告强调确保能源资源安全，央企从化石能源、非化石能源、能源输配三个视角助力“双碳”目标及现代能源体系建设 [3] 市场与产品发展 - 公募基金行业加速布局央企赛道，2023年以来央企主题基金数量激增，全品类央企相关基金总规模已突破3000亿元 [1] - 央企主题产品形态从宽基指数向行业主题、跨境产品延伸，投资逻辑从单一低估值转向高股息和硬科技双轮驱动 [1] - 中证央企创新驱动指数（000861）选取100只较具创新活力的央企上市公司证券，行业分布在工业、信息技术、通信服务、可选消费等新质生产力方向 [2] - 中证国新央企现代能源指数（932037.CSI）于2022年11月16日发布，选取50只业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的央企上市公司证券 [3] 博时基金的产品布局 - 公司构建了覆盖宽基、行业加跨境的立体化央企主题产品体系，主被动结合以把握估值提升窗口期 [5] - 博时央企创新驱动ETF（515900）成立于2019年9月，紧密跟踪中证央企创新驱动指数 [4] - 该ETF过去一年、三年和五年的净值增长率分别为2.8%、40.88%、65.29%，均高于同期业绩比较基准收益率（0.05%、31.01%、46.37%） [4][5] - 博时央企现代能源ETF（561790）成立于2023年7月，由基金经理杨振建管理 [5] - 截至2025年第三季度末，该基金前十大持仓集中在能源、公用事业领域，包括长江电力、国电南瑞、中国核电等 [5] - 自基金合同生效至2025年第三季度末，该基金份额净值增长率为15.92%，业绩比较基准收益率为13.72% [5] - 公司还提供上述两只ETF的联接基金，以满足不同投资者的需求 [4][5] 博时基金的核心竞争力 - 公司的投资哲学是“战略账优先于财务账”，在新时代重新认识央国企的投资价值，兼顾传统资源价值重估与战略新兴产业的成长空间 [6] - 在具体投资中平衡短期波动与长期转型需求，例如央企现代能源ETF同时配置传统能源保供龙头和新能源技术领军企业 [6] - 公司自2018年启动AI技术探索，2023年成立人工智能实验室，构建覆盖投研、营销、风控、运营、研发的全业务AI应用体系 [7] - AI驱动的投研引擎实现三大赋能：智能因子配置、深度学习因子挖掘、以及运用大模型挖掘文本因子（实现95%准确率的研报观点批量提取） [7] - 通过与国新投资等机构深度合作定制指数工具，公司不仅是央企改革的参与者，也是重要推手 [7] - 在长期主义理念指引下，公司通过分红再投资、定投策略等增强投资者获得感 [7] 公司战略与展望 - 公司以多元化产品体系为投资者提供分享改革红利的工具，以数智化转型书写央企价值投资新范式 [8] - 公司将继续坚持与时代同频，坚守长期主义理念，共筑央企高质量发展新生态 [8]