市场表现 - 沪指跌0.23%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.17% [1] - 大金融板块延续涨势，国盛金控3连板，瑞达期货、弘业期货、爱建集团涨停 [3] - 军工股活跃，北方导航2连板，万里马涨20.05%，国瑞科技涨19.96% [5][6] - 生物制品、港口航运跌幅居前 [1] 政策与资金面 - 央行开展3000亿元MLF操作，净投放1180亿元，连续第四个月加量续做 [1] - 权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或延续稳中向好 [2][7] - 国泰君安国际获批提供加密货币交易服务，港股涨逾100%，带动A股券商板块 [1] 板块分析 金融板块 - 多元金融板块指数涨0.38%，瑞达期货主力净流入5322.4万，涨停10.01% [4] - 市场情绪受政策预期提振，资金偏好转向高弹性小微盘股 [3] - 券商股处于有利地位，受益于政策推动家庭资产配置转向股票 [10] 军工板块 - 军工板块指数涨0.91%，万里马主力净流入-4770.1万但涨20.05% [6] - 世界军贸需求增加，中国军贸或迎高速增长期，企业盈利能力有望改善 [5] 机构观点 - 中国银河：A股估值处于历史中等水平，风险溢价和股息率显示投资性价比高 [7] - 长城证券：7月关注业绩超预期个股，科技成长板块（半导体、人工智能）值得重点留意 [8] - 东方证券：市场成交量放大，增量资金进场明显，但个股分化仍存 [9] - 花旗集团：沪指或突破3500点，政策推动家庭资产转向股票配置 [10]

A股开盘，上证指数跌0.12%，深证成指跌0.04%，创业板指涨0.02%。 ...

A股市场表现 - 6月25日A股低开高走、小幅震荡上行，沪指在3429点遇阻后回落再上扬，创业板指周二震荡上扬且强于主板[2][3][6][13] - 上证综指收报3455.97点，涨1.03%；深证成指收报10393.72点，涨1.72%；科创50指数涨1.73%；创业板指涨3.11%[6] - 两市成交16398亿元，较前一日增加，超七成个股上涨[6] 行业表现 - 证券、软件开发等行业表现好，资金净流入居前；采掘、石油等行业表现弱，资金净流出居前[2][3][6][13] - 综合金融涨5.70%、非银行金融涨4.42%、国防军工涨3.49%等，煤炭跌0.04%、石油石化跌0.15%[8] 港股表现 - 恒生指数涨1.2%，收于24474.67点；恒生国企指数涨1.1%，收于8859.29点；恒生红筹指数涨0.9%，收于4147.30点[7] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.08倍、37.25倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局[3][13] - 预计短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金和外盘变化，短线关注证券等行业投资机会[3][13] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内外双重利好下今日股指再度放量大，从期指算术平均基差来看各期指均贴水收敛，短期情绪乐观下A股预计延续上行，但需警惕回调风险，当前操作上不建议追高，多头可持仓观望 [4] 各部分总结 市场回顾 - 今日股指放量上涨，沪深300指数收盘上涨1.44%，两市成交额上涨1881.59亿元，期指均放量上涨 [2] 重要资讯 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，明确设立额度5000亿元的服务消费与养老再贷款，推动中长期资金入市 [3] - 以色列和伊朗同意全面停火，伊朗最高国家安全委员会发表声明宣布与“以色列及其支持者”停火 [3] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.93 | 1.59 | 2.00 | 2.19 | | 成交量（万手） | 12.353 | 6.2048 | 11.0445 | 24.7386 | | 成交量环比（万手） | 0.9685 | -0.0784 | 1.587 | 3.375 | | 持仓量（万手） | 25.4002 | 9.3338 | 23.4477 | 34.5077 | | 持仓量环比（万手） | 1.2395 | 0.58 | 1.2841 | 2.0157 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 1.04 | | 深证涨跌幅（%） | 1.72 | | 个股涨跌数比 | 3.05 | | 两市成交额（亿元） | 16027.40 | | 成交额环比（亿元） | 1881.59 | [6]

据CCTV国际时讯援引路透社报道，一名伊朗高级官员向路透社证实，伊朗已接受卡塔尔参与调解、美国提出的与以色列停火方案。就在早些时 候，美国总统特朗普宣布以色列和伊朗将分阶段全面停火。这个消息一出，在全球市场或将激起千层浪，对A股也势必产生深远影响。 2、避险资产也将面临回调压力。黄金、军工等冲突受益板块此前因市场恐慌情绪被推高，随着局势缓和，获利资金或加速离场。投资者需警惕前 期涨幅过高的避险个股出现技术性回调风险； 简单说，如果伊以真的停火，短期或有以下影响： 1、中东作为全球能源核心枢纽，其局势变化直接牵动大宗商品市场与全球供应链神经。若伊以停火落地，最直接的影响将体现在能源领域。霍尔 木兹海峡封锁风险大幅降低，国际油价短期暴涨预期随之消退。对A股而言，航空、交运等成本敏感型行业将率先受益，尤其是燃油成本下降直 接转化为企业利润，有望推动相关板块估值修复； 3、从更宏观的视角看，全球供应链有望迎来修复。此前因地缘冲突引发的运输中断、成本攀升等问题，将逐步得到缓解，A 股出口导向型企业的 经营压力随之减轻。同时，北向资金因避险情绪产生的大幅波动也将趋于平稳，为市场注入稳定性。 据中国基金报消息，美联储理事克 ...

A股开盘，上证指数跌0.04%，深证成指涨0.26%，创业板指涨0.35%。 ...

百亿私募平均仓位达80.15%，显著高于整体水平(74.25%)。 21世纪经济报道记者易妍君广州报道继5月底百亿私募平均仓位突破80%，6月以来，大型私募(主观股 票多头)继续维持高仓位，释放出较强的做多信号。 据私募排排网统计，近期，百亿级私募、50亿—100亿规模私募平均仓位均达到80.15%，明显高于股票 私募整体仓位水平(74.25%)。并且，有近六成百亿级私募实行满仓运作。 但中小规模私募平均仓位有所下降。例如，10亿—20亿规模私募平均仓位从最高的74.47%跌至 68.57%，5亿以下规模私募平均仓位则从最高的79.57%跌至73.86%。 受访人士向21世纪经济报道记者指出，单一的私募仓位水平不能简单作为判断市场涨跌的依据。大型私 募高仓位可能是基于长期投资布局，即使短期内市场维持震荡，它们也会坚持长期看好的投资方向。近 六成百亿级私募满仓 整体来看，股票私募仓位呈现分化，大型私募加仓意愿增强，而中小规模私募倾向于减仓。 来自私募排排网数据显示，截至2025年6月13日，股票私募(统计样本为主观股票多头)平均仓位为 74.25%，近期有所下降。 而中小规模私募平均仓位下跌是导致股票私募平均仓 ...

A股市场走势 - 6月23日A股低开高走、小幅震荡上行，沪指在3348点附近获支撑，收报3381.58点，涨0.65%，创业板指涨0.39%，两市成交11471亿元[3][4][9] - 超过八成个股上涨，能源金属等行业涨幅居前，酿酒等行业小幅下跌，软件开发等行业资金净流入居前[9] 指数表现 - 上证综指、深证成指、科创50指数、创业板指分别涨0.65%、0.43%、0.38%、0.39%，万得全A涨0.85%[9] - 恒生指数、恒生国企指数、恒生红筹指数分别涨0.7%、0.8%、1.0%[11] 行业涨跌幅 - 综合金融涨5.03%居首，综合、计算机等行业涨幅居前，家电、食品饮料行业下跌[12] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为13.85倍、36.04倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局[4][17] - 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，中国经济温和复苏，长期资金入市加快[4][17] - 预计短期市场稳步震荡上行，需关注政策面、资金面及外盘变化，短线关注软件开发等行业[4][17] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等因素带来风险[5]

A股指数表现 - 本周A股上证指数下跌0.51%，收于3359.90点；深证成指下跌1.16%，收于10005.03点；创业板指下跌1.66%，收于2009.89点[1][4] - 价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌0.10%、0.68%、0.45%；成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌0.43%、1.75%、1.74%[1][4] A股市场成交与行业表现 - 本周两市A股日均成交金额为12150亿元，较上周减少11.42%[3][13] - 本周涨幅靠前的行业有银行（2.63%）、通信（1.58%）、电子（0.95%）；跌幅靠前的行业有美容护理（-5.86%）、纺织服饰（-5.12%）、医药生物（-4.35%）等[3][12] 两融市场情况 - 截止6月20日，全市场两融余额为18124.82亿元，较上周减少0.23%；全市场两融余额占A股流通市值为2.29%，较上周增加0.58%[3][15] - 本周全市场两融交易额为5202.05亿元，较上周减少11.73%；全市场两融交易额占A股成交额为8.56%，较上周减少0.35%[3][16] 分市场两融余额 - 截止6月20日，沪市、深市、北交所两融余额分别为9192.28亿元、8878.88亿元、53.66亿元，较上周末分别变化-0.27%、-0.19%、-1.42%[3][19] 分行业两融情况 - 截止6月20日，两融余额增长前五的行业为医药生物（13.75亿元）、采掘（4.05亿元）等；减少前五的行业为有色金属（-19.59亿元）、电子（-13.14亿元）等[3][22] - 本周两融净买入额前五行业为医药生物（13.90亿元）、采掘（4.07亿元）等；净卖出额前五行业为有色金属（-18.84亿元）、电子（-12.25亿元）等[3][25]

公募机构调研动态 - 上周125家公募机构参与A股调研 覆盖24个申万一级行业中的117只个股 合计调研次数达545次 [1] - 32只个股获密集调研(≥5次) 其中19只调研5-9次 13只调研≥10次 [1] - 电子行业龙头乐鑫科技成为调研焦点 吸引超40%公募机构 调研总次数达66次位居首位 [1] - 机械设备行业表现突出 博众精工/华荣股份/冰轮环境三只个股入围调研前十(均≥15次) [1] - 汽车行业涛涛车业和恒帅股份分别以31次和23次调研排名第二/第三 [1] - 医药生物行业微芯生物和美诺华分别以20次/19次调研排名第四/第五 [1] 行业调研热度排名 - 电子行业调研热度最高 对15只个股展开116次调研 成为唯一破百的行业 [2] - 机械设备行业排名第二 对17只个股进行83次调研 [2] - 汽车行业获71次调研 医药生物行业获57次调研 [2] 市场走势分析 - 当前A股持续震荡 结构性行情特征明显 外部环境动荡导致市场高轮动 对确定性偏好更高 [2] - 综合流动性指标和市场风格特征 市场在情绪较高区位震荡 建议关注业绩潜在超预期和低位板块 [2] - 地缘风险对A股负面冲击可控 年内走势将回归基本面主线 若冲突不升级则短期情绪冲击有限 [2] - A股短期延续蓄势震荡格局 基本面存不确定性 市场情绪中性偏高 上行空间受限但下行风险可控 [3]