上证指数挑战3500点 - 上证指数尝试突破3500点压力位但失败 目前处于3460-3500区间震荡 [1] - 大金融板块(银行/证券/保险)成为突破主力 但冲高回落显示力度不足 需观察能否在压力位附近横盘蓄势 [1] - 关键支撑位3464点 若失守可能形成短期高点 需关注中枢下沿支撑 [1][3] 市场资金与成交量 - 当前成交量1.45万亿元 题材股修复需成交量突破1.5万亿元 [2] - 资金分流至大金融板块 证券板块出现带量十字星 留待下周选择方向 [4][5] - 权重与题材呈现跷跷板效应 权重拉升时题材快速熄火 [3] 中证1000与题材股表现 - 中证1000维持震荡修复 但缺乏量能支撑 30分钟级别难以突破 [4] - 题材股普遍收十字星或长上影线 下周修复需反包今日筹码 [2] - 7月7日量化新规可能影响题材股情绪 需观察政策落地效果 [3][4] 板块轮动与关键节点 - 银行板块今日大幅拉升但对指数贡献有限 证券板块才是关键进攻指标 [4] - 富时A50期指分时图显示剧烈波动 大蓝筹表现将影响3464点保卫战 [5] - 市场情绪撕裂 需等待指数结构稳定后才有题材赚钱效应 [6]

A股市场表现 - A股全天成交1.45万亿元，较上日1.33万亿元增长9% [1] - 银行股全天强势上涨，背后推动力量包括国家队流动性支持（2024年至今通过ETF流入1043.5亿元，占自由流通市值3.2%）、保险资金等中长期资金入市、公募基金调仓（主动权益基金低配银行股规模达1942.3亿元，占自由流通市值6.4%） [1] 量化新规影响 - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》将于7月7日实施，限制高频交易（每秒申报/撤单上限300笔） [3][4] - 新规禁止量化通过融券变相T+0操作，并提高高频交易收费标准 [5][6] - 今日尾盘30分钟主力资金净流出186亿元，计算机/电子行业占比超40% [3] 主力资金动向 - 本周A股主力资金净流出918.48亿元，所有交易日均为净流出状态 [11] - 行业层面：公用事业（净流入11.18亿元）和钢铁（净流入3.59亿元）获资金青睐，计算机（净流出125.90亿元）、电子（净流出113.28亿元）遭大幅抛售 [11] - 个股层面：宁德时代（净流入11.59亿元）、东山精密（净流入8.97亿元）获主力加仓，东方财富（净流出21.72亿元）、国轩高科（净流出10.84亿元）被集中减持 [13][14] 个股表现 - 周涨幅前列：*ST新元（+69.49%）、塞力医疗（+51.55%）、广生堂（+48.64%） [15] - 周跌幅显著：中程退（-70.93%）、退市锦港（-42.86%）、锦盛新材（-21.72%） [16]

市场表现 - 市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪指一度涨超1%逼近3500点 [1] - 全市场超4100只个股下跌，沪深两市全天成交额1.43万亿，较上个交易日放量1188亿 [2] - 银行股走强，浦发银行等多股创历史新高；稳定币概念股反弹，京北方等涨停；电力股活跃，华银电力等涨停；固态电池概念股调整，信宇人等跌超10% [3] A股量化交易新规 - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》将于2025年7月7日上线，针对量化交易制定规范措施 [4] - 新规细化四类异常交易行为：瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交 [5] - 高频交易红线：每秒300笔以上申报撤单或单日2万笔以上，将被认定为高频交易并重点监管 [6] - 新规可能限制交易热情，量化扎堆的小盘股波动或加大，但对普通散户有利，市场将更注重公司基本面价值 [7] 业绩超预期方向 - AI带动TMT景气居前，一季度计算机行业盈利增速达671.5% [9] - "以旧换新"政策支撑家电、汽车业绩韧性，一季度家电、汽车盈利分别增长25.3%、11.3% [10] - 低基数+商品涨价带动上游周期及中游制造边际改善，钢铁、建材、有色金属等行业盈利改善 [10] - 中报业绩高增速领域预计集中在TMT（半导体、消费电子等）、中游制造（汽车、光伏等）、消费服务（家电、金银珠宝等）及其他（贵金属、电力等） [13] - 景气预期已Price in的公司可能在业绩公布后出现大幅波动 [16]

汇率动态 - 欧元兑美元在1.1760附近窄幅波动 [1] - 英镑兑美元连续第四个交易日上涨，交投于1.3700上方 [1] - 美元兑日元承压于145.00下方 [1] - 澳元兑美元维持在0.6600下方整理周内涨幅 [1] - 纽元兑美元在0.6050附近呈积极态势 [1] - 美元兑加元跌至1.3570附近，有望重新测试1.3540左右的八个月低点 [1] 美元相关 - 特朗普宣布8月1日开始支付关税税率，浮动范围10%-70% [2] - 美国非农数据远超预期，利率期货交易员放弃对7月美联储降息的押注 [2] - 贝森特表示若欧元兑美元触及1.2，欧洲人会反应强烈，将确保美元继续作为全球储备货币 [2] - 美联储博斯蒂克称劳动力市场状况总体健康，美国经济可能经历更长时间的高通胀 [2] 非美货币动态 - 欧洲央行官员Demarco表示欧元不会取代美元的储备货币地位 [3] - 日本2025财年加薪幅度下修至5.25%，连续两年高于5% [3] - 日本小型反对党参政党批评日本央行量化紧缩计划 [3] - 英国央行调查显示英国企业下调今年的薪资增长预期 [3] - 拉加德称需要改善经济以提升欧元全球地位 [3] - 欧洲央行警告热浪对通胀和经济增长的影响 [3] - 欧洲央行管委温施表示没有对再次降息的押注感到不安，价格风险更偏向下行 [3] - 欧洲央行会议纪要显示部分成员认为应维持当前利率水平，官员们强调欧元升值给出口商带来潜在危险 [3] - 路透调查显示27位经济学家中有19位预计新西兰联储将于7月9日维持利率在3.25%水平，22位中有16位认为第三季度利率将下调至3.00%，年末利率预测中值为3.00% [3] 其他货币动态 - 瑞士通胀反弹但仍接近通缩水平 [4] - 印尼将与美国合作伙伴在关税谈判截止日期前签署谅解备忘录 [5] - 波兰央行行长称如果数据允许，波兰在九月份降息的可能性存在 [5] 技术面分析 - 欧元兑美元运行在呈看涨态势的各条移动平均线远上方，20日SMA位于1.1570附近，短期内围绕该均线展开争夺，4小时图显示100日和200日SMA稳步上行，技术指标虽转向下行但仍处于中轴线上方 [6] - 澳元兑美元突破持续数周的区间，日线图震荡指标呈现积极态势，阻力最小路径为上行，0.6540-0.6530区间现转为支撑位，0.6500为关键枢纽 [7] - 美元兑加元近期多次在4小时图的200期SMA附近遇阻，下行通道形态验证看空前景，4小时图震荡指标深陷负值区域且未进入超卖区间 [7] 财经数据前瞻 - 15:00瑞士6月季调后失业率 [8] - 15:00国务院政策例行吹风会 [8] - 17:00欧元区5月PPI月率 [8]

书籍内容与主题 - 聚焦中央银行在当代经济中的角色与影响 探究其政策对全球经济的塑造作用 重点分析2007-2009年全球金融危机和新冠疫情期间的非常规货币政策如量化宽松 负利率政策等 [3] - 深入剖析非常规货币政策的实施背景 具体措施 以及在稳定金融市场 刺激经济增长方面的成效与不足 同时探讨其带来的负面后果如债务积累 贫富差距加剧 金融市场不稳定等 [3] - 对央行长期以2%通胀率为目标的政策框架进行反思 指出其在当前经济环境下的过时性和局限性 并提出应将金融稳定纳入政策框架的建议 [3] 作者背景 - 约翰·范·奥弗特维德是比利时财政部前部长 欧洲议会预算委员会主席 拥有安特卫普大学应用经济学博士学位 长期担任哈瑟尔特大学兼职宏观经济学教授 并有10年以上银行 制造业 建筑业和服装业管理经验 [4] - 斯汀·罗切是比利时弗兰德财政部长政策顾问 安特卫普大学博士 [5] - 译者何平是清华大学经济管理学院副院长 教授 清华大学全球贸易与产业竞争力研究中心主任 [6] 推荐序核心观点 - 央行决策者如同中世纪的炼金术士 运用"无中生有"的魔法 在危机时期扮演救世主角色 现代央行的出现是市场经济演进过程中的必然 [8][9] - 央行的神秘性来源于其伟大力量 专业性和政策表述的模糊性 央行行长在关键时刻需显得信心满满 [10][12][13] - 货币的本质在于信用 央行核心工作围绕货币展开 信用是头等大事 需遵循"孔子的教诲"守护信任 [14] - 央行货币政策滥用可能引发诸多"综合征"如布奇·卡西迪综合征 迈克尔·杰克逊综合征 大卫·科波菲尔综合征等 警示债务攀升和财富侵蚀等问题 [15][16]

市场走势分析 - 大金融权重板块拉升但量能不足导致冲高回落 市场活跃资金集中于追高权重股而缺乏承接获利盘的筹码 [2] - 短线赚钱效应较差 当日实际跌停10家 最大回撤8家 炸板率达35% [2] - 市场情绪呈现弱修复 盘中大金融异动时显示延续修复特征 但收盘结果转为强分歧 [2] 板块表现 - 题材方向分为三类：抱团核心品种 弹性金融标的 防御类板块 [2] - 抱团方向中 老三样题材及中报预期品种上半场均提供低吸机会 [2] - 弹性金融标的在上午4000余家个股下跌时表现抗跌 有资金承接的品种存在低吸试错机会 [3] - 防御类板块中电力与创新药存在两个买点：上半场分歧阶段及尾盘阶段 但需注意仓位控制 [4] 交易策略 - 建议周一新仓买点后置 10点前保持观望以规避追高资金被清洗风险 [2][3] - 持有弹性金融底仓的投资者可利用大金融拉升时进行做T操作 [3] - 中报预期科技线被反复强调 或成为下周重点关注方向 [4] 政策影响 - 量化新规下周实施 市场对其影响存在分歧 但主观判定限制措施偏中性 历史落地后通常呈现利空反应 [4]

纳斯达克市场分析 - 纳斯达克指数已连续10个交易日上涨 短期快速上涨积累了一定风险 [1] - 纳斯达克100指数估值百分位超过80% 处于明显高估状态 [2] - 虽然长期向上趋势明确 但可能出现20%-30%的调整 [3] - 科技成长股牛市需基本面驱动 需密切关注经济形势 [14] 投资策略 - 定投是主要投资方式 不主张一次性大额投资 [4] - 当前关注境内低估值高股息的红利品种和国债 [14] - 全球资产配置是重要策略 需在全球市场寻找价值标的 [8] - 投资时机选择至关重要 需在正确时机采取行动 [4] 宏观经济环境 - 美联储持续量化宽松政策 中国也跟随宽松 不具备长期熊市基础 [7] - 美国国会通过法案将债务上限提高4万亿美元 继续财政刺激 [11][12] - 降息周期可通过降息和稳定币化解债务问题 [10] - 当前踏空风险大于市场调整风险 [7] 科技行业前景 - 看好美国人工智能发展 硅谷聚集大量人才 [13] - 科技巨头如谷歌 英伟达 meta拥有核心产品优势 [13] - 即使经济危机 科技产品仍具使用价值 [13]

市场表现分析 - 指数创出新高但市场情绪低迷 4000只个股下跌 银行、煤炭、钢铁等传统板块强势拉升 [1] - 数字货币板块表现活跃 但持续性存疑 部分个股如好上好（001298）出现跌停 兴业连续两日跌停 [1] - 科技板块整体调整 固态电池、CPU等细分领域领跌 盘中出现V型反弹但力度有限 [1] 板块轮动特征 - 数字货币板块站上关键均线 但领涨个股多为中位股如金北方、协鑫能科（002015） 高位股上涨乏力 [2] - 量化资金主导市场 中位混子股如晋北方更容易上位 名牌龙头股反而缺乏预期 [3] - 证券板块出现动荡 科技板块反弹未能持续 市场呈现明显的板块快速轮动特征 [3] 个股表现分化 - 昨日领涨个股如东南、中金电子、城邦等今日普遍冲高回落 呈现负反馈 [2] - 早盘策略池中晋北方、景旺等个股涨停 但龙头股表现不及预期 [3] - 微盘股早盘冲高后受大盘影响回落 市场赚钱效应集中在少数板块 [1]

亚太酒饮市场整体表现 - 2024年亚太地区酒精饮料总量（TBA）下降2%，总值下降3% [2] - 所有主要品类均出现价值下降，仅即饮饮品（RTDs）实现销量增长（+1%） [2] - 啤酒（-3%）、烈酒（-2%）和葡萄酒（-4%）销量均下滑 [2] - 中国TBA总量下降5%，印度增长6% [2][5] - 菲律宾、泰国和越南TBA总量增长2%，日本（-1%）、韩国（-1%）和澳大利亚（-3%）下降 [2] 中国市场动态 - 白酒销量下降5%，干邑（-14%）和苏格兰威士忌（-8%）大幅下滑 [5][6] - 金酒逆势增长20%，伏特加增长4%，受益于鸡尾酒文化兴起 [6] - 消费场景转向轻量化，高端宴席减少，小酒馆轻社交成为新趋势 [1] - 预计2024-2034年啤酒销量持平，RTDs复合年增长率+2%，起泡酒+5% [9] - 烈酒整体复合年增长率-1%，但排除白酒后为+2% [9] 印度市场亮点 - 印度TBA总量增长6%，超高端产品消费量增长19% [2][5] - 爱尔兰威士忌销量+58%，伏特加+17%，品类多元化趋势明显 [5] - 英国-印度自由贸易协定将苏格兰威士忌关税从150%降至75%，未来10年降至40% [5] - 2024年印度进口威士忌价值增长的86%来自苏格兰威士忌，金酒价值增长的76%来自英国金酒 [5] - 预计2024-2029年苏格兰威士忌销量复合年增长率+7%，金酒+3% [5] 东南亚及其他市场 - 东南亚在旅游和鸡尾酒文化支持下仍存在高端化增长空间 [4] - 菲律宾烈酒销量增长5%，印度增长3% [12] - 日本RTDs增长强劲，2024-2029年复合年增长率+3%，韩国+10%，印度+6% [17] - 澳大利亚RTDs增长放缓，未来增量有限 [17] 品类趋势分析 - 烈酒品类转变：干邑销量下滑11%，苏格兰威士忌持平，爱尔兰威士忌（+27%）、龙舌兰酒（+14%）、金酒（+11%）和开胃烈酒（+24%）增长 [10] - 葡萄酒销量下降4%（2023年-8%），静止葡萄酒减少1600万箱 [13] - 起泡酒前景较好，中国（复合年增长率+6%）、印度（+8%）和日本（+1%）将增长 [13] - 啤酒2024年下降3%，预计2026年恢复增长，印度（+3%）、越南（+1%）、泰国（+1%）为主要增长市场 [14][16]

报告核心观点 - 2025年二季度市场主要指数以上涨为主，创业板综涨幅领先，少部分中信一级行业负收益，择时模型总体表现优秀，后市或乐观向上，三季度看好石油石化、汽车、电子 [1][3] 2025年二季度复盘 - 主要宽基指数以上涨为主，创业板综季度上涨5.80%，国证2000涨幅4.41% [1][12] - 少部分中信一级行业负收益，综合金融上涨32.16%，国防军工上涨16.03% [1][13] - 股票型基金和偏股混合型基金表现较好，平均收益3.01%，2025Q2新成立公募基金639只，合计募集2785.71亿元 [16][17] 择时策略 短期择时模型 - 价量共振模型跟踪趋势与捕捉顶部背离，价量共振V3模型规避放量下跌错误信号，在上证指数表现优秀 [19][21][23] - 低波之刃模型捕捉市场底部反弹行情，在上证50指数表现超越基准 [19][24][27] - 特征龙虎榜机构模型基于龙虎榜机构席位信息构建，在沪深300指数年化收益15.93% [28] - 特征成交量模型挖掘成交量缩量做空与地量反弹，在万得全A指数表现优秀 [31][32] 中期择时模型 - 推波助澜模型基于涨跌停比率等构建，推波助澜V3模型最稳健，在沪深300指数部分时段表现超越基准 [19][36][40] - 月历效应模型基于A股春季躁动逻辑，在中证1000指数胜率100.0% [45] 长期择时模型 - 动量摆动模型基于成分股信号加权构建，在中证500指数部分时段表现超越基准 [46][47] 综合择时模型 - 综合兵器V3模型融合多周期模型信号，在沪深300指数表现超越基准 [50][51] 智能算法择时模型 - 沪深300指数择时模型基于遗传规划算法，年化收益35.48% [54] - 中证500指数择时模型采用GRASP算法思想，年化收益47.45% [57] 港股指数择时模型 - 成交额倒波幅模型在恒生指数择时绝对收益超过本身 [61] 择时收益小结 - 2025年二季度和今年表现优秀的模型有多个，最新择时信号显示后市或乐观向上 [66][70] 选股策略 惠特尼·乔治小型价值股投资法 - 从股票风格、公司运营状况和市场估值水平选股，关注负债等指标，2020 - 2025年6月30日年化收益20.0% [73][75][79] 福斯特佛莱斯积极成长选股策略 - 根据7方面要求选取6方面因子选股，2020 - 2025年6月30日年化收益3.6% [81][85] CANSLIM基本面选股 - 基于7个维度标准设定5个量化条件选股，2016年1月 - 2025年6月30日年化收益15.2% [88][90][91] CANSLIM2.0基本面选股 - 纳入业绩预报、快报数据，增加一致预期维度，2016年1月 - 2025年6月30日年化收益率15% [96][99] 形态识别选股 - 参考威廉·欧奈尔投资策略，复现杯柄和双底形态，筛选形态突破个股组合 [103] 行业轮动 - 基于基金仓位测算构建行业轮动信号，经过历史数据回测，年化获得20.91%绝对收益，超额年化10.48%，2025年三季度看好石油石化、汽车、电子 [114][125][129] 总结 - 2025年二季度市场指数上涨，部分行业负收益，择时模型表现优秀，后市或乐观，三季度看好电子、汽车、石油石化 [130][131][137]