2025年经济成绩与2026年展望 - 2025年经济顶压前行，预计全年经济增长5%左右，经济总量有望达到140万亿元左右，继续位居世界主要经济体前列 [2] - 2025年就业总体稳定，外贸较快增长，出口多元化成效明显，现代化产业体系建设持续推进，新质生产力稳步发展，人工智能、生物医药、机器人等研发应用走在全球前列 [2] - 2025年改革开放迈出新步伐，全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治“内卷式”竞争成效显现，资本市场较为活跃 [2] - 2025年重点领域风险化解取得积极进展，地方政府隐性债务有序置换，“保交房”任务全面完成，中小金融机构改革化险成效明显 [2] - 当前经济运行存在国内供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多等困难和挑战 [3] - 展望2026年，投资和消费增速有望恢复，产业转型升级加快，科技和产业创新进入成果集中爆发阶段 [3] 2026年宏观政策部署 - 2026年将继续实施更加积极有为的宏观政策，坚持稳中求进、提质增效 [4] - 财政政策将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难，增强地方自主财力，兜牢基层“三保”底线 [5] - 财政政策将优化支出结构，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金资源投资于人，统筹用好政府债券资金，注重惠民生、扩内需、增后劲 [6] - 财政政策将主动靠前发力，合理加快资金下达拨付，推动尽快形成实际支出和实物工作量 [7] - 货币政策将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，加强前瞻性调节，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，促进社会综合融资成本低位运行 [8] - 货币政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [8] - 货币政策将加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，用好结构性工具，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [8] 扩大内需与投资消费联动 - 扩大内需是2026年排在首位的重点任务，2025年前三季度内需对经济增长贡献率达到71% [9] - 2026年将从供需两侧发力提振消费，把握从商品消费为主转向商品服务并重的结构性变化，促进供需适配 [9] - 将制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金，以提升居民消费能力 [9] - 将扩大优质商品和服务供给，培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点，支持推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假，打造“购在中国”品牌释放入境消费空间 [9] - 2026年将推动投资止跌回稳，把投资于物和投资于人相结合，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重，高质量推进城市更新 [10] - 将有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，优化实施“两重”项目，靠前实施“十五五”重大项目 [10] - 将激发民间投资活力，支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目，引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展 [10] 国际科技创新中心建设 - 党中央部署将北京国际科技创新中心拓展至京津冀，将上海国际科技创新中心拓展至长三角，以提升全球影响力和竞争力 [12] - 三大中心建设成效显著，北京、上海、广东2024年研发投入强度分别达到6.58%、4.35%、3.6% [13] - 2025年全球百强创新集群排名中，深圳—香港—广州、北京、上海—苏州分别位居第1、第4、第6位 [13] - 拓展建设范围有利于整合创新资源，推动科技创新和产业创新融合发展，催生新质生产力 [13] - 有关方面正在制定北京（京津冀）、上海（长三角）国际科技创新中心建设方案，将围绕战略科技力量布局、重大任务部署等推出一批务实举措 [13] 全国统一大市场与整治“内卷式”竞争 - 全国统一大市场建设仍面临不少卡点堵点，“内卷式”竞争问题突出 [14] - 2026年将持续完善市场运行规则，加快制定全国统一大市场建设条例，完善市场准入、公平竞争等基础制度，破除要素获取、招标投标等方面壁垒 [14] - 将规范地方政府经济促进行为，加快出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单，坚决纠治变相违规招商，规范涉企执法行为，整治招标投标乱象 [15] - 将深入整治“内卷式”竞争，加快完善重点行业产能调控机制，加强动态监测预警，综合运用信用监管、价格执法、反垄断等监管手段规范市场竞争秩序 [15] 高水平对外开放与吸引外资 - 2026年将有序扩大服务领域自主开放，扩大服务业市场准入，深化优化服务业扩大开放综合试点示范，完善跨境服务贸易负面清单管理制度 [16] - 将打造形态多样的开放高地，以自贸试验区提升战略为引领，优化布局并提升创新能级，对接国际高标准经贸规则，落实好海南自由贸易港封关运作 [17] - 将推动商签更多高标准自贸协定，积极纳入高水平经贸规则，落实对非洲建交国实施零关税等开放措施 [17] - 将研究出台专项政策扩大优质消费品进口，支持关键设备、技术和零部件进口，围绕“共享大市场·出口中国”主题举办超百场进口促进活动 [17] - 将以深化外商投资促进体制机制改革为牵引，新推出一批优化外商投资环境的政策措施，进一步放宽市场准入，扩大增值电信、生物技术等领域开放试点 [18] - 将优化外商投资支持政策，促进外资境内再投资，支持外资企业加快本地化生产、参与产业链配套协作，完善支持外资在华设立研发中心的配套政策 [18] - 将健全外商投资服务保障体系，围绕要素获取、资质许可等方面全面落实国民待遇，完善多层级常态化沟通交流机制 [18] 区域协调发展与经济大省作用 - 将制定实施区域发展战略“十五五”实施方案，推动四大板块协同发展，巩固提升京津冀、长三角、粤港澳大湾区高质量发展动力源作用 [19] - 将高标准高质量推进雄安新区建设，提升成渝地区双城经济圈发展能级，推动长江中游城市群等加快发展 [19] - 将指导地方因地制宜发展新质生产力，立足资源禀赋和产业基础精准培育，探索特色化差异化发展路径 [19] - 将推动城乡融合发展，科学有序推进农业转移人口市民化，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设 [19] - 将有序促进区域联动发展，推进跨区域跨流域大通道建设，健全区域间规划统筹、产业协作等机制，实施国家产业转移发展提升工程 [20] - 支持经济大省大胆改革创新，深入推进要素市场化配置改革，激发民营经济和中小企业活力，支持发展外贸新业态新模式 [20] - 支持经济大省提升科技创新能力，加快传统产业转型升级，“一省一策”培育新兴支柱产业和未来产业，支持在文旅、教育体育等重点领域打造多元化消费场景 [20] - 将加强经济大省人才培养集聚，强化土地、能源、环境、数据等要素保障 [20] 绿色转型与“双碳”工作 - 2026年将从能耗双控全面转向碳排放双控，实施碳排放总量和强度双控制度，深入推进重点行业节能降碳改造，稳步推动煤炭和石油消费达峰 [21] - 将加强全国碳排放权交易市场建设，健全温室气体自愿减排交易制度 [21] - 将制定能源强国建设规划纲要，持续提高新能源供给比重，加快清洁能源基地建设，推动新增用电主要由新能源发电满足 [21] - 将建设智能电网和微电网，积极拓展清洁能源应用场景，扩大绿电应用，建设一批零碳园区、零碳工厂 [21] - 将完善财税、金融、投资等支持政策，培育氢能、绿色燃料等新增长点，实施固体废物综合治理行动，大力发展循环经济 [22] - 将持续推进污染防治攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理 [22] - 将统筹推进重要生态系统保护和修复重大工程，扎实推进“三北”工程攻坚战，加强重点湖泊治理，加快构建以国家公园为主体的自然保护地体系 [22] - 将提高应对极端天气能力，加强气象监测预报预警体系建设，补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板 [22] 就业市场与高质量充分就业 - 2025年1至11月城镇新增就业超过1200万人，提前完成年度目标任务；城镇调查失业率均值5.2%，低于5.5%的调控目标 [23] - 2026年将继续强化就业优先政策导向，实施稳岗扩容提质行动，着力促进高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业 [23] - 将提高经济发展对就业的带动力，强化各类政策对就业的带动作用，加大对建筑、住宿餐饮等劳动密集型行业的政策支持 [23] - 2026年高校毕业生将达到1270万人，再创历史新高，将加大政策支持力度，支持更多高校毕业生到城乡基层、中小微企业就业创业 [24] - 将稳定农民工就业，统筹支持返乡入乡创业和就地就近就业，做好退役军人就业服务保障 [24] - 将大力开展职业技能培训，聚焦高精尖产业与急需紧缺行业开展专项培训，开展劳动者就业转岗培训，深入实施大规模职业技能提升培训行动 [24] - 将推动灵活就业、新就业形态健康发展，加强劳动者权益保障制度建设，鼓励支持参加职工保险，扩大新就业形态人员职业伤害保障试点 [25] - 将加强就业形势分析与监测预警，跟踪分析重点领域、重点群体就业情况，及时排查化解风险隐患 [25] 房地产市场稳定与发展新模式 - 2025年我国新房和二手房交易总量基本稳定，房价降幅持续收窄，区域市场走势出现分化，房地产开发投资延续下降态势 [26] - 从需求看，2024年我国常住人口城镇化率为67%，而户籍人口城镇化率不足50%，“新市民”刚性住房需求有待持续释放 [27] - 改善性需求潜力很大，2025年二手房交易占比已从2021年的28%提高至45%，“好房子”总体不愁卖 [27] - 将从供需两端发力稳市场，供给端严控增量、盘活存量，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，需求端采取更多措施释放居民刚性和改善性需求 [28] - 将积极推动房地产企业转型发展，支持房企向持有物业、提供高品质居住服务转型，进一步发挥“保交房”白名单制度作用，支持房企合理融资需求 [28] - 将加快构建房地产发展新模式，改革完善房地产开发、融资、销售等基础制度，深化住房公积金制度改革，推动新旧模式平稳转换 [28]

2025年经济成绩与2026年展望 - 2025年经济顶压前行，预计全年经济增长5%左右，经济总量有望达到140万亿元左右，继续位居世界主要经济体前列 [2] - 2025年就业总体稳定，外贸较快增长，出口多元化成效明显，现代化产业体系建设持续推进，新质生产力稳步发展 [2] - 当前经济运行存在供强需弱矛盾突出、重点领域风险隐患较多等挑战，但经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [3] - 展望2026年，投资和消费增速有望恢复，产业转型升级加快，科技和产业创新进入成果集中爆发阶段 [3] 宏观政策部署 - 2026年将继续实施更加积极有为的宏观政策，坚持稳中求进、提质增效的取向 [4] - 财政政策将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，同时优化支出结构，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金投资于人 [5][6] - 财政政策将主动靠前发力，合理加快资金下达拨付，推动尽快形成实际支出和实物工作量 [7] - 货币政策将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [8] - 货币政策将灵活高效运用降准降息等多种工具，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [8] - 货币政策将加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [8] 扩大内需举措 - 扩大内需是2026年排在首位的重点任务，2025年前三季度内需对经济增长贡献率达到71% [9] - 提振消费需把握结构性变化，从商品消费为主转向商品和服务消费并重，文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛 [9] - 将制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金以提升消费能力 [9] - 将培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点，支持推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假 [9] - 将打造“购在中国”品牌，释放入境消费巨大增量空间 [9] - 推动投资止跌回稳，将投资于物和投资于人相结合，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重 [10] - 将有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [10] - 将激发民间投资活力，支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目，引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展 [10] 科技创新中心建设 - 党中央部署将北京国际科技创新中心拓展至京津冀，将上海国际科技创新中心拓展至长三角 [11][12] - 2024年北京、上海、广东研发投入强度分别达到6.58%、4.35%、3.6% [12] - 2025年全球百强创新集群排名中，深圳—香港—广州、北京、上海—苏州分别位居第1、第4、第6位 [12] - 拓展国际科技创新中心建设范围，有利于整合创新资源，推动科技创新和产业创新融合发展，催生新质生产力 [12] - 有关方面正在制定北京(京津冀)、上海(长三角)国际科技创新中心建设方案，将推出一批务实举措 [13] 全国统一大市场建设 - 全国统一大市场建设仍面临不少卡点堵点，“内卷式”竞争问题突出 [13] - 市场层面将加快制定全国统一大市场建设条例，完善基础制度，破除要素获取、招标投标等方面壁垒 [14] - 政府层面将加快出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单，纠治变相违规招商，规范涉企执法，整治招标投标乱象 [14] - 企业层面将加快完善重点行业产能调控机制，加强动态监测预警，并综合运用信用监管、反垄断等手段规范市场竞争秩序 [14] 高水平对外开放 - 将有序扩大服务领域自主开放，深化优化服务业扩大开放综合试点示范，完善跨境服务贸易负面清单管理制度 [16][17] - 将以自贸试验区提升战略为引领，优化布局范围，对接国际高标准经贸规则，并落实好海南自由贸易港封关运作 [17] - 将推动商签更多高标准自贸协定，积极纳入高水平经贸规则，落实对非洲建交国实施零关税等开放措施 [17] - 将研究出台专项政策扩大优质消费品进口，支持关键设备、技术和零部件进口 [17] - 2026年将围绕“共享大市场·出口中国”主题举办超百场进口促进活动 [17] - 将新推出一批优化外商投资环境的政策措施，进一步放宽市场准入，扩大增值电信、生物技术等领域开放试点 [18] - 将优化外商投资支持政策，促进外资境内再投资，支持外资企业加快本地化生产，并完善支持外资在华设立研发中心的配套政策 [18] 区域协调发展 - 将制定实施区域发展战略“十五五”实施方案，推动四大板块协同发展，巩固提升京津冀、长三角、粤港澳大湾区高质量发展动力源作用 [19] - 将指导地方因地制宜发展新质生产力，立足自身资源禀赋和产业基础，探索特色化差异化发展路径 [19] - 将有序促进区域联动发展，推进跨区域跨流域大通道建设，实施国家产业转移发展提升工程 [20] - 支持经济大省大胆改革创新，深入推进要素市场化配置改革，激发民营经济、中小企业活力 [20] - 支持经济大省提升科技创新能力，“一省一策”培育新兴支柱产业和未来产业，并打造多元化消费场景 [20] - 加强经济大省人才培养集聚，强化土地、能源、环境、数据等要素保障 [20] 绿色转型与“双碳”工作 - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，将实施碳排放总量和强度双控制度 [21] - 将深入推进重点行业节能降碳改造，稳步推动煤炭和石油消费达峰，加强全国碳排放权交易市场建设 [21] - 将制定能源强国建设规划纲要，持续提高新能源供给比重，推动新增用电主要由新能源发电满足 [22] - 将建设智能电网和微电网，积极拓展清洁能源应用场景，建设一批零碳园区、零碳工厂 [22] - 将完善财税、金融、投资等支持政策，培育氢能、绿色燃料等新增长点，大力发展循环经济 [22] - 将持续推进污染防治攻坚，统筹推进重要生态系统保护和修复重大工程，加强重点湖泊治理 [22] - 将提高应对极端天气能力，加强气象监测预报预警体系建设，补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板 [22] 就业市场与政策 - 2025年1至11月城镇新增就业超过1200万人，提前完成年度目标任务，城镇调查失业率均值5.2% [23] - 2026年高校毕业生将达到1270万人，再创历史新高 [24] - 将提高经济发展对就业的带动力，加大对建筑、住宿餐饮等劳动密集型行业的政策支持 [23] - 将着力稳定重点群体就业，支持更多高校毕业生到城乡基层、中小微企业就业创业，稳定农民工就业 [24] - 将大力开展职业技能培训，聚焦高精尖产业与急需紧缺行业，开展劳动者就业转岗培训 [24][25] - 将推动灵活就业、新就业形态健康发展，加强劳动者权益保障制度建设，扩大新就业形态人员职业伤害保障试点 [25] 房地产市场稳定 - 2025年新房和二手房交易总量基本稳定，房价降幅持续收窄，区域市场走势出现分化 [26] - 2024年我国常住人口城镇化率为67%，而户籍人口城镇化率不足50%，“新市民”刚性住房需求有待释放 [27] - 改善性需求潜力很大，2025年二手房交易占比已从2021年的28%提高至45% [27] - 将从供需两端发力稳市场，供给端严控增量、盘活存量，需求端释放居民刚性和改善性需求 [28] - 将积极推动房地产企业转型发展，支持房企向持有物业、提供高品质多样化居住服务转型 [28] - 将加快构建房地产发展新模式，改革完善基础制度，深化住房公积金制度改革 [28]

2025年经济成绩与2026年展望 - 2025年经济顶压前行，预计全年经济增长5%左右，经济总量有望达到140万亿元左右，继续位居世界主要经济体前列 [2] - 2025年就业总体稳定，外贸较快增长，出口多元化成效明显 [2] - 现代化产业体系建设持续推进，新质生产力稳步发展，人工智能、生物医药、机器人等研发应用走在全球前列 [2] - 2026年世界经济有望延续温和增长态势，但变数较多，国内经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [3] - 2026年投资和消费增速有望恢复，产业转型升级加快，科技和产业创新进入成果集中爆发阶段 [3] 宏观政策部署 - 2026年将继续实施更加积极有为的宏观政策，坚持稳中求进、提质增效 [4] - 财政政策将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，同时重视解决地方财政困难，增强地方自主财力 [5] - 财政政策将优化支出结构，强化国家重大战略财力保障，推动更多资金资源投资于人，统筹用好政府债券资金 [6] - 财政政策将主动靠前发力，合理加快资金下达拨付 [7] - 货币政策将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [8] - 货币政策将灵活高效运用多种工具，包括降准降息等，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [8] - 货币政策将加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [8] 扩大内需举措 - 扩大内需是2026年排在首位的重点任务，2025年前三季度内需对经济增长贡献率达到71% [9] - 提振消费需从供需两侧发力，把握从商品消费为主转向商品消费和服务消费并重的结构性变化 [9] - 将制定实施城乡居民增收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金 [9] - 将培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点，支持推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假 [9] - 将打造"购在中国"品牌，释放入境消费巨大增量空间 [9] - 推动投资止跌回稳，将投资于物和投资于人相结合，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重 [10] - 将有效发挥政府投资带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [10] - 将激发民间投资活力，支持民营企业参与铁路、核电等领域重大项目，引导民间投资向高技术、服务业等新赛道拓展 [10] 科技创新中心建设 - 党中央部署将北京国际科技创新中心拓展至京津冀，将上海国际科技创新中心拓展至长三角 [11] - 三大中心建设成效显著，北京、上海、广东2024年研发投入强度分别达到6.58%、4.35%、3.6% [12] - 2025年全球百强创新集群排名中，深圳—香港—广州、北京、上海—苏州分别位居第1、第4、第6位 [12] - 拓展建设范围有利于整合创新资源，推动科技创新和产业创新融合发展，催生新质生产力 [12] - 有关方面正在制定北京（京津冀）、上海（长三角）国际科技创新中心建设方案，将推出一批务实举措 [12] 全国统一大市场与竞争整治 - 全国统一大市场建设仍面临卡点堵点，"内卷式"竞争问题突出 [13] - 市场层面将加快制定全国统一大市场建设条例，完善基础制度，破除要素获取、资质认定、招标投标等方面壁垒 [13] - 政府层面将加快出台地方招商引资鼓励和禁止事项清单，纠治变相违规招商，规范涉企执法，整治招标投标乱象 [14] - 企业层面将加快完善重点行业产能调控机制，加强动态监测预警，并综合运用信用监管、价格执法、反垄断等手段规范市场竞争秩序 [14] 对外开放与吸引外资 - 将有序扩大服务领域自主开放，深化优化服务业扩大开放综合试点示范，完善跨境服务贸易负面清单管理制度 [15] - 将以自贸试验区提升战略为引领，优化布局范围，对接国际高标准经贸规则，落实好海南自由贸易港封关运作 [16] - 将推动商签更多高标准自贸协定，积极纳入高水平经贸规则，落实对非洲建交国实施零关税等开放措施 [16] - 将研究出台专项政策扩大优质消费品进口，支持关键设备、技术和零部件进口 [16] - 2026年将围绕"共享大市场·出口中国"主题举办超百场进口促进活动 [16] - 将以深化外商投资促进体制机制改革为牵引，新推出一批优化外商投资环境的政策措施 [17] - 将进一步放宽市场准入，扩大增值电信、生物技术等领域开放试点，落实好"准入又准营"要求 [17] - 将优化外商投资支持政策，促进外资境内再投资，支持外资企业加快本地化生产、参与产业链配套协作 [17] 区域协调发展 - 将制定实施区域发展战略"十五五"实施方案，推动四大板块协同发展，巩固提升京津冀、长三角、粤港澳大湾区高质量发展动力源作用 [18] - 将指导地方因地制宜发展新质生产力，立足自身资源禀赋和产业基础，探索特色化差异化发展路径 [18] - 将有序促进区域联动发展，推进跨区域跨流域大通道建设，实施国家产业转移发展提升工程 [19] - 支持经济大省大胆改革创新，深入推进要素市场化配置改革，激发民营经济、中小企业活力 [19] - 支持经济大省提升科技创新能力，加快传统产业转型升级，"一省一策"培育新兴支柱产业和未来产业 [19] - 支持经济大省在文化旅游、教育体育、家政养老等重点领域打造多元化消费场景，健全城市更新多元化投融资模式 [19] 绿色转型与"双碳"工作 - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，将实施碳排放总量和强度双控制度 [20] - 将深入推进重点行业节能降碳改造，稳步推动煤炭和石油消费达峰，加强全国碳排放权交易市场建设 [20] - 将制定能源强国建设规划纲要，持续提高新能源供给比重，加快清洁能源基地建设 [20] - 将建设智能电网和微电网，积极拓展清洁能源应用场景，建设一批零碳园区、零碳工厂 [20] - 将完善财税、金融、投资等支持政策，培育氢能、绿色燃料等新增长点，大力发展循环经济 [21] - 将持续推进污染防治攻坚，统筹推进重要生态系统保护和修复重大工程 [21] - 将加强气象监测预报预警体系建设，提高防灾减灾能力 [21] 就业市场与政策 - 2025年1至11月城镇新增就业超过1200万人，提前完成年度目标，城镇调查失业率均值5.2%，低于5.5%的调控目标 [22] - 2026年高校毕业生将达到1270万人，再创历史新高 [23] - 将提高经济发展对就业的带动力，加大对建筑、住宿餐饮等劳动密集型行业的政策支持 [22] - 将着力稳定重点群体就业，支持更多高校毕业生到城乡基层、中小微企业就业创业，稳定农民工就业 [23] - 将大力开展职业技能培训，聚焦高精尖产业与急需紧缺行业，开展劳动者就业转岗培训 [23] - 将推动灵活就业、新就业形态健康发展，加强劳动者权益保障，努力消除就业歧视 [24] 房地产市场发展 - 2025年新房和二手房交易总量基本稳定，房价降幅持续收窄，区域市场走势出现分化 [25] - 2024年我国常住人口城镇化率为67%，而户籍人口城镇化率不足50%，"新市民"刚性住房需求有待释放 [26] - 改善性需求潜力很大，2025年二手房交易占比已从2021年的28%提高至45% [26] - 将从供需两端发力稳市场，供给端严控增量、盘活存量，需求端释放居民刚性和改善性需求 [27] - 将积极推动房地产企业转型发展，支持房企向持有物业、提供高品质居住服务转型 [27] - 将加快构建房地产发展新模式，改革完善基础制度，深化住房公积金制度改革 [27]

市场表现 - 12月16日，沪深三大指数跌幅均超过1%，创业板指数跌幅超过2% [1][4] 市场调整原因解析 - 外部压力：隔夜美股因AI概念股持续抛售而收跌，全球科技板块情绪受挫传导至A股相关板块 [2][5] - 全球流动性预期受限：美联储官员暗示货币政策已达“良好位置”，叠加日本央行加息预期扰动，边际压制成长板块估值 [2][5] - 国内政策空窗期：市场正处于重要会议后的政策细则等待期，增量政策的落地节奏尚不明朗 [2][5] - 资金行为：临近年末，部分资金倾向于获利了结或转向防御，市场整体情绪趋于谨慎 [2][5] 宏观经济数据解读 - 外需展现韧性：11月份出口同比增长5.7%，超出预期 [2][5] - 工业生产保持稳定：规模以上工业增加值在装备制造和高技术制造业支撑下保持稳定 [2][5] - 价格压力缓解：CPI同比涨幅扩大及PPI环比转正 [2][5] - 内需仍待巩固：社会消费品零售总额同比增速放缓，固定资产投资同比降幅扩大 [2][5] - 房地产投资下滑：房地产开发投资下滑显著，居民短期贷款与中长期贷款继续收缩，显示国内有效需求不足，经济内生复苏动力有待加强 [2][5] 后市展望与配置建议 - 短期市场展望：市场或将延续震荡，以消化数据影响并等待政策细节明朗 [3][6] - 政策基调：中央经济工作会议已明确“温和扩张”总基调，在财政、货币、扩内需等领域做出了方向性部署 [3][6] - 市场企稳关键：后续增量政策的具体出台与执行效果是市场企稳上行的重要观察点 [3][6] - 配置主线一：受益于政策潜在支持、估值相对合理的消费板块 [3][6] - 配置主线二：顺应高质量发展要求、景气度有望持续的科技成长领域 [3][6] - 长期视角：市场仍需时间夯实基础，投资者可聚焦长期产业趋势与政策脉络 [3][6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 12月15日国内商品期市收盘涨跌参半，新能源材料、航运期货、黑色系、贵金属、非金属建材、化工品、能源品、农副产品多数上涨，基本金属、油脂油料下跌；工业品走势分化，农产品涨跌参半 [1] 各行业情况总结 黑色系 - 多数上涨，近期钢材供需双弱，期钢盘面维持偏弱运行；受全国寒潮影响，户外施工受限，上周五大钢材品种表观需求续降至839.72万吨，环比降2.83%；基本面驱动不强，但政策有扰动；短期受益于国内外宏观预期向好，钢价有反弹动力但高度有限，中期偏弱 [1] 基本金属 - 跌幅居前，铜方面美联储降息落地等使流动性预期宽松，国内政策积极，产业上铜矿供应紧张，国内精铜供应预期增加但下游开工率偏稳、过剩压力不大，预计铜价持续回落风险小，或转为震荡走势；碳酸锂先抑后扬，近一个月锂矿到港量预计环比增加，矿端紧张格局有望缓解，储能需求高景气，供需格局未变，社会库存去库支撑期价偏强运行 [1] 能化品 - 走势反复，周一SC原油主力合约走势纠结，市场情绪谨慎；短期原油去库但成品油大幅累库，基本面承压，地缘和宏观反复，油价震荡承压运行；中期过剩矛盾为主，油价重心有下降可能，但需警惕12 - 1月油价向上修复风险 [1] 油脂油料 - 全部下跌，因美国出口需求疲软及巴西即将收割，美豆跌至七周低点；国内两粕弱势，豆粕主力合约增仓下跌、菜粕主力合约小幅下挫，市场缺乏反弹动力，国内豆粕基本面偏空，远月合约受供应宽松格局压制；周一CBOT豆油电子盘低位震荡，美国生柴政策不确定及美豆下跌拖累，国内油脂跟随外盘偏弱调整，菜油期货跌幅明显，国际供给充裕施压盘面，海关严查非转基因菜油进口消息对实际供需影响有限，近月供给关注澳大利亚菜籽入榨节奏 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息落地、重启购买美债致流动性预期边际宽松，国内中央经济工作会议定调政策积极，有色金属总体情绪面不悲观 各金属价格走势受供需和宏观因素综合影响，短期走势各异，铜、铝、铅、锌、锡、镍、碳酸锂、氧化铝、不锈钢、铸造铝合金等均给出相应运行区间及策略建议 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 行情：贵金属带动情绪回暖，伦铜3M合约收涨1.16%至11686美元/吨，沪铜主力合约收至92480元/吨 LME铜库存减25至165875吨，国内电解铜社会库存小增，保税区库存略减，上期所日度仓单增1.0至4.2万吨，上海现货升水期货60元/吨，广东升水140元/吨，进口亏损缩窄至1100元/吨，精废价差4750元/吨 [2] - 策略：美联储降息、国内政策积极，情绪面不悲观 铜矿供应紧张，精炼铜过剩压力不大，短期铜价回落风险小，预计高位震荡 沪铜主力运行区间91500 - 94000元/吨，伦铜3M运行区间11550 - 11900美元/吨 [3] 铝 - 行情：铝期货减仓下探，伦铝持平于2875美元/吨，沪铝主力合约收至21865元/吨 沪铝加权合约持仓减3.5至64.1万手，期货仓单增0.9至7.8万吨 国内铝锭社会库存增1.2万吨，铝棒库存减0.45万吨，加工费上调 华东现货贴水期货40元/吨，外盘LME铝库存微降至52.0万吨 [5] - 策略：全球铝库存震荡去化，处于同期低位，海外供应扰动、宏观政策宽松，铝价支撑强 虽有不利因素，但库存若继续去化，铝价有望上涨 沪铝主力合约运行区间21700 - 22100元/吨，伦铝3M运行区间2840 - 2900美元/吨 [6] 铅 - 行情：周一沪铅指数收跌0.66%至17022元/吨，伦铅3S跌13.5至1971美元/吨 国内社会库存累库0.08万吨至2.37万吨，精废价差25元/吨 [8] - 策略：铅矿库存持平，原生铅开工率下滑，再生铅开工率上行，下游蓄企开工率上行 国内铅锭库存低位，沪铅月差低位，有色金属情绪退潮，持仓低位，预计铅价短期宽幅偏弱运行 [9] 锌 - 行情：周一沪锌指数收跌0.71%至23453元/吨，伦锌3S跌37.5至3154美元/吨 锌锭社会库存去库0.25万吨至12.57万吨，LME锌锭库存缓慢累库 [10] - 策略：锌矿显性库存去库，TC下行，沪伦比值上行，国内有元素缺口，冶炼企业减产，现货端收紧 联储议息会议鸽派推动金属上行，但明年3月18日前刺激有限，有色金属情绪退潮后，沪锌或回吐涨幅 [11] 锡 - 行情：2025年12月15日，沪锡主力合约收盘价327390元/吨，较前日跌1.68% 云南与江西冶炼企业开工率高位持稳但缺动力，云南加工费低、下游消费淡季，江西再生原料供应不足 国内锡焊料企业开工率维稳，高锡价抑制采购意愿，成交清淡 上周全国主要锡锭社会库存增311吨至8245吨 [12] - 策略：短期需求疲软、供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格随市场风偏波动 建议观望，国内主力合约运行区间300000 - 335000元/吨，海外伦锡运行区间39000 - 43000美元/吨 [13] 镍 - 行情：周一镍价走势弱，沪镍主力合约收报114690元/吨，较前日跌0.78% 现货升贴水持稳，镍矿价格持稳，镍铁价格反弹 [15] - 策略：镍过剩压力大，但镍铁价格止跌企稳、宏观氛围转暖，短期镍价或震荡运行 关注镍铁及矿价走势，建议观望，沪镍价格运行区间11.2 - 11.8万元/吨，伦镍3M合约运行区间1.30 - 1.55万美元/吨 [16] 碳酸锂 - 行情：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报96269元，较上一工作日涨1.80%，LC2605合约收盘价101060元，较前日涨3.42%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1900元 [19] - 策略：市场博弈围绕供给释放和需求兑现，短期供需错配未扭转，锂价回调承接强 旺季末端下游产量见顶，向上驱动依赖新预期差 近期锂价区间调整概率高，持仓高位、价格波动大，建议观望，广期所碳酸锂2605合约运行区间96300 - 103600元/吨 [20] 氧化铝 - 行情：2025年12月15日，氧化铝指数日内涨2.28%至2602元/吨，单边交易总持仓减2.6万手至65.1万手 山东现货价格跌5元/吨至2675元/吨，升水01合约138元/吨，海外MYSTEEL澳洲FOB跌2美元/吨至310美元/吨，进口盈亏报 - 45元/吨，期货仓单减0.63万吨至24.86万吨 [22] - 策略：雨季后几内亚发运恢复、AXIS矿区复产，矿价预计震荡下行 氧化铝冶炼产能过剩、累库持续，但价格临近成本线，减产预期加强，且有色板块走势强，追空性价比不高，建议观望 国内主力合约AO2601运行区间2400 - 2700元/吨，关注供应、几内亚矿石、美联储货币政策 [23] 不锈钢 - 行情：周一下午15：00不锈钢主力合约收12480元/吨，当日跌0.68% 单边持仓增5277手至20.77万手 现货价格有降有平，期货库存减1018至60601吨，社会库存增至106.36万吨，环比减1.55% [25] - 策略：市场进入传统淡季，成交清淡 原料镍铁价格小涨，挺价情绪升温 12月钢厂检修减产力度加大，供应压力缓解 市场处于紧平衡，价格宽幅震荡，短期缺乏方向，建议观望 [26] 铸造铝合金 - 行情：昨日铸造铝合金下探回升，主力AD2602合约收盘跌0.45%至21020元/吨，加权合约持仓增至3.06万手，成交量0.81万手，仓单增0.06至6.97万吨 AL2602与AD2602合约价差900元/吨，环比缩窄 国内主流地区ADC12均价和进口ADC12价格下调，市场氛围一般 国内三地铝合金锭库存微降至4.89万吨 [28] - 策略：成本端价格坚挺，供应端扰动持续，价格下方支撑强 需求反复和交割压力形成上方压制，短期价格或区间波动 [28]

中央经济工作会议精神解读 - 会议对2025年经济形势作出辩证研判，肯定发展成就的同时指出困难与挑战，为2026年工作提供根本遵循 [2] - 会议对经济形势的表述从2024年的“经济运行总体平稳、稳中有进”调整为“我国经济顶压前行、向新向优发展”，反映出对经济结构优化调整的重视 [2] - 会议指出“国内供强需弱矛盾突出”，显示出对供需形势认识的深化，并强调“必须充分挖掘经济潜能”、“以苦练内功应对外部挑战” [2] 宏观政策基调与路径 - 宏观政策延续“更加积极有为”的基调，继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，整体政策力度有望保持 [2] - 政策实施路径新增“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”，预示后续将多类政策并重并行 [3] - 财政政策强调“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，并重视解决地方财政困难，重点方向是“兜牢基层‘三保’底线” [3] - 货币政策工具包括“降准降息”等总量性政策，以及对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的鼓励支持性政策 [3] - 会议强调“健全预期管理机制，提振社会信心”，体现出对信心和预期的高度重视 [3] 2026年经济工作重点任务部署 - 会议确定的八项重点任务将系统性地培育长期动能，总体方向强调“持续扩大内需、优化供给” [4] - 重点工作首位强调“坚持内需主导”，涵盖需求侧的收入提振、优化“两新”，以及供给侧的“扩大优质商品和服务供给” [4] - 投资方面着墨明显增多，提出“推动投资止跌回稳”，部署包括适当增加中央预算内投资规模、优化地方政府专项债券用途管理、发挥新型政策性金融工具作用、激发民间投资活力、高质量推进城市更新 [4] - 科技创新层面提出“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，将“制定一体推进教育科技人才发展方案”放在首位，并部署国际科技创新中心建设、知识产权保护等工作 [4] - 壮大新动能的重点部署领域包括“实施新一轮重点产业链高质量发展行动”和“深化拓展‘人工智能+’” [4] - 改革攻坚维度新增“制定全国统一大市场建设条例”并放在首位，同时强调“深入整治‘内卷式’竞争” [4] - 民生保障领域涉及就业、教育、医药、护理、婚育、安全等，主要覆盖就业、健康、老幼等重点领域 [5] - 制度建设层面提出“各地区各部门结合实际、因地制宜”和“完善差异化考核评价体系”，意味着对地方的考核可能更具差异性 [5]

报告行业投资评级 看多 - 股指、铂 [1] 看空 - 工业硅、燃料油 [1] 震荡 - 多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、24（F）、焦炭、焦煤、信灰、玉米、进口大豆、纸浆、乙二醇、短纤、苯乙烯、尿素、PVC [1][2] 其他 - 国债、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、黄金、银、钯、棕桐油、豆油、菜油、棉花、白糖、卡木、沪胶、BR橡胶、PTA、CP/FEI、盘面PG [1][2] 报告的核心观点 近期政治局会议增量信息有限，预计中央经济工作会议对明年经济工作作出具体部署；短期内需警惕会议政策落地后股指“利多 出尽”调整，长期看11月中旬以来的市场调整为明年股指上行打开空间；各行业板块受不同因素影响，价格走势各异，投资者可根据不同品种特点选择合适的投资策略 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指：短期内警惕政策落地后调整，长期为上行打开空间，可在调整阶段建多头头寸并借股指期货贴水结构优化投资 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨，关注低位布局多单机会 [1] 有色金属 - 氧化铝：产量及库存双增，基本面偏弱，部分空头离场价格反弹但向上驱动有限 [1] - 锌：短期宏观利好消化，基本面好转，成本中枢上移，预计震荡偏强 [1] - 镍：宏观情绪反复，印尼镍矿升水持稳，全球镍库存高位，短期震荡偏弱，中长期一级镍过剩 [1] - 不锈钢：原料企稳，钢厂提价，期货震荡运行，关注钢厂实际生产情况和逢高卖套机会 [1] - 锡：刚果金局势紧张，中长期偏多，关注回调低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金：冲高回落，短期震荡，长期有上行空间 [1] - 银：冲高回落，波动剧烈，短期宽幅震荡，建议观望 [1] - 铂：短期震荡偏强，长期可逢低多配 [1] - 钯：短期震荡，中期可持有【多铂空钯】套利策略 [1] - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 多晶硅：产能中长期去化，四季度终端装机提升，大厂挺价交货意愿不同，交割品牌增加 [1] - 碳酸锂：新能源车旺季、储能需求旺、供给复产增加，但10万元关键点位压力大 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：12月宏观驱动增强有反弹动能，期价拉涨利于基差正套，单边不追高可参与期现头寸 [1] - 热卷：同螺纹钢情况 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，远月有向上机会 [1] - 锰硅：直接需求走弱，供给偏高，库存累积，价格承压 [1] - 硅铁：同锰硅情况 [1] - 玻璃：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导价格波动走强 [1] - 24（F）：跟随玻璃，供需尚可，估值偏低，或承压震荡 [1] - 焦炭：估值接近下跌尾声，驱动需等待下游12月中旬补库，单边短线，中长线观望，套保空单兑现离场 [1] - 焦煤：同焦炭情况 [1] - 信灰：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕桐油：MPOB报告利空但德国政策利多，夜盘反弹，观望为主 [1] - 豆油：USDA报告无亮点，关注进口大豆拍卖对供给的影响 [1] - 菜油：受进口非转基因菜油退运影响，供给紧缺有反弹预期 [1] - 棉花：新作丰产但收购价支撑成本，下游有刚性补库需求，短期“有支撑、无驱动”，关注后续政策和需求情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，下方成本支撑强，关注资金面 [1] - 玉米：短期资金获利了结，盘面跌幅有限，关注农户售粮心态和库存变化 [1] - 进口大豆：国内拍卖成交率和溢价高利多近月和正套，美豆出口疲软，巴西贴水预期承压 [1] - 纸浆：受“弱需求”和“强供给”拉扯波动大，单边观望，月差考虑1 - 5反套 [1] - 原木：受外盘报价和现货价格下跌利空，01合约临近交割月压力大，震荡偏弱 [1] 能源化工 - 燃料油：受OPEC + 、俄乌局势、美国制裁等因素影响 [1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给不缺，利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，期现价差低，中游库存或累库 [1] - BR橡胶：丁二烯成交好转，出罐价格上移、出口有利多，高开工和高库存有压力，关注合成胶出口 [1] - PTA：汽油裂解利润下滑，PX成本高企利润承压，聚酯新装置投产负荷高，印度BIS认证取消带动出口 [1] - 乙二醇：累库价格下跌，煤炭价格下跌成本支撑走弱，装置投产预期压制上涨 [1] - 短纤：价格跟随成本波动 [1] - 苯乙烯：市场窄幅震荡，出口有支撑但聚合物销售疲软，美国汽油需求转弱调油料价格下行 [1] - 尿素：检修减少开工高，供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低 [2] - PVC：盘面回归基本面，后续供应压力攀升，需求减弱 [2] - CP/FEI：地缘/关税缓和，国际油气回归基本面，FEI回补修复上行 [2] - 盘面PG：价格补跌后区间震荡，关注近月受天然气影响拉涨和远月月差回落 [2]

报告行业投资评级 - 低位运行 [2] 报告的核心观点 - 成材宏观和基本面偏弱，钢价弱势运行，后期关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] 相关内容总结 宏观政策方面 - 多部门贯彻落实中央经济工作会议精神，开列2026年重点任务清单，围绕提振消费等方面，明年将有更多增量政策出台，还将适当增加中央预算内投资规模，靠前实施重大项目，同时积极稳妥化解重点领域风险，整治竞争，规范市场秩序 [1] 钢材产量方面 - 上周建筑钢材企业检修和复产范围缩小，预计本周影响产量下降，上产线检修影响产量13.44万吨、周环比20.34万吨，预计本周产线检修影响产量11.27万吨 [1] 钢厂相关指标方面 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.16个百分点；钢厂利润率35.93%，环比减少0.43个百分点；日均铁水产量229.2万吨，环比减少3.10万吨 [1] 独立电弧炉钢厂方面 - 上周全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率52.77%，环比下降1.05个百分点；平均开工率67.73%，环比上升0.01个百分点 [1] 应急响应方面 - 12月14日12时起，唐山市、邯郸市、邢台市启动重污染天气Ⅱ级应急响应 [1] 钢价方面 - 上周末，唐山迁安普方坯出厂价持稳报2940元/吨；成材上周震荡下跌，螺纹和热卷均创新低，国内会议无超预期或增量政策，下游弱需求延续，多地降温影响工地施工，原料双焦下跌拖累成材 [1]

中央经济工作会议“五个必须”的规律性认识 - 核心观点是“五个必须”为做好新形势下经济工作提供了规律性认识和行动指引，对“十五五”经济社会发展具有很强的指导性和针对性，旨在确保“十五五”开好局、起好步 [1] 对“五个必须”内涵的阐述 - 充分挖掘经济潜能旨在利用产业体系完整、市场规模巨大等优势，将潜力转化为动力以掌握发展主动权 [2] - 坚持政策支持和改革创新并举旨在完善宏观经济治理体系，在稳扎稳打中推动高质量发展 [2] - 做到既“放得活”又“管得好”旨在落实市场决定性作用和更好发挥政府作用的要求，进一步解放和增强社会活力 [2] - 坚持投资于物和投资于人紧密结合旨在促进物质资本和人力资本积累相协调，实现双向赋能和相互促进 [2] - 以苦练内功应对外部挑战旨在统筹发展和安全，做强做优做大实体经济以在外部挑战中立于不败之地 [2] 对“必须坚持政策支持和改革创新并举”的解析 - “十四五”时期的成就得益于改革发力与政策给力，包括纵深推进全国统一大市场建设、发布《市场准入负面清单（2025年版）》、施行民营经济促进法、修订反不正当竞争法等举措落地见效 [3] - 面对经济下行压力，党中央部署一揽子增量政策，今年以来“两重”“两新”政策加力扩围，并通过降准、降息释放流动性，政策在保持连续性、稳定性的基础上更具精准性和灵活性 [3] - 解决当前周期性、结构性、体制性相互交织的问题必须综合施策，既要加大宏观政策逆周期调节力度以减轻短期波动，又要不失时机深化改革以激发创新活力和内生增长 [3] 明年经济工作的具体部署 - 在政策支持上，将实施更加积极有为的宏观政策，增强前瞻性、针对性、协同性，并发挥存量与增量政策的集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度以提升宏观经济治理效能 [4] - 在改革创新上，会议部署了“八个坚持”重点任务，其中包括“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”和“坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力”等具体举措 [4] - 政策支持与改革创新并举体现系统观念和问题导向，二者相向发力旨在有效减轻波动、激发活力、提振信心，形成共促高质量发展的合力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [4]