消费市场整体趋势 - 奢侈品巨头加速战略调整，通过关闭非核心门店、优化区域布局应对市场疲软，同时加码数字化与本土化服务 [1] - 大众品牌在转型中挣扎求生，面临产品同质化、渠道依赖等痛点 [1] - 消费市场正经历"价值回归"，奢侈品强化稀缺性与文化壁垒，大众品牌以科技、绿色与用户体验争夺存量市场 [1] 奢侈品行业动态 - Chanel关闭纽约美妆概念店Atelier Beauté Chanel，同时在巴黎开设更高规格的La Maison de Beauté Chanel [4] - Louis Vuitton上调美国市场售价，Neverfull GM手袋价格上涨4.8%至2200美元 [5] - Prada集团收入按固定汇率增长12.5%至13.41亿欧元，Miu Miu零售收入同比大涨60.2%至4.16亿欧元 [3] - 杰尼亚集团收购Thom Browne后业绩承压，该品牌收入暴跌18.6%至6440万欧元 [6] 美妆行业表现 - 雅诗兰黛Q3净销售额同比下降10%至35.5亿美元，净利润暴跌53%至1.59亿美元 [2] - 中国内地业务实现中个位数增长，但全球护肤业务和旅游零售出现双位数下滑 [2] 钟表与珠宝行业 - 冠城钟表珠宝拟出售瑞士奢侈手表品牌Corum全部股权，交易以管理层增量收购形式进行 [7] - 劳力士通过法律手段捍卫IP，彰显头部品牌话语权 [1] 酒店与生活方式品牌 - 万豪国际集团以3.55亿美元收购citizenM品牌，该品牌在全球拥有36家酒店和8544间客房 [8] - 交易完成后，万豪国际预计2025全年客房净增长率将接近5% [8] 潮玩与时尚行业 - 泡泡玛特市值突破2600亿港元，海外销售同比大涨近五倍 [9] - 地素时尚2024年收入大跌16%至22.19亿元，归母净利润同比大跌38%至3.04亿元 [10] - 伯希和户外运动集团递交港交所招股书，2022-2024年净销售额年复合增长率达122.2% [12] 并购与资本运作 - 杰尼亚收购Thom Browne失利，暴露小众品牌风险 [6] - 腾讯完成对伯希和的3亿元投资，IPO前持股10.70% [12]

市场概况 - 本周创业板表现强于上证指数，沪深300ETF净买入减缓后市场自发性力量接手 [7] - 机器人产业链热度回升，受特斯拉中国建厂传闻及行业赛事未降低预期影响 [7] - 电池大厂新技术发布会带动钠离子电池及新能源产业链估值修复，氢能板块因地方政策涨幅居前 [7] - 电力、银行等防守板块偶有表现，贵金属、半导体面临回调压力 [7] - 市场呈现窄幅震荡，成交量环比持平，五一假期前预计延续清淡行情 [7] 四月超额收益来源 - 业绩超预期公司普遍收益较好，营收与扣非净利润双增的公司经营持续性更优 [8] - 新国九条强化退市监管，年报财务指标（如非标审计、净资产为负等）触发风险警示，资金向业绩确定性转移 [8] 五月市场机会展望 - 财报披露结束后风险偏好可能上升，关税战影响趋缓，中美博弈中被错杀的中国科技出口企业或迎来修复 [9] - 历史数据显示5月平均股价收益率呈正向趋势：近10年/5年/3年分别为1.05%、-4.08%、0.81% [10][11] - 创业板指数仍有6%缺口未补，价值回归角度或存在更多机会 [11]