市场表现 - 2026年2月3日A股主要指数普涨，深证成指领涨2.19%，中证500指数涨3.11%，北证50指数涨3.27%[3] - 申万一级行业中，综合行业涨幅居首达5.63%，国防军工涨4.42%；银行行业表现最差跌0.85%[3] - 概念板块中，光伏精选指数领涨8.05%，TOPcon电池指数涨8.01%；央企银行指数表现最差跌1.63%[3] - 同日亚太股市大涨，日经225指数涨3.92%创历史新高，韩国综合指数涨6.84%创收盘新高[8][9] 关键事件 - 美国1月制造业PMI意外升至52.6，进入扩张区间，新订单指数大幅上升至57.1[5] - 美印达成贸易协议，美国对印度商品关税从25%降至18%，印度承诺增加采购超5000亿美元美国产品[6] - SpaceX宣布与xAI合并，为上市做准备，计划筹资500亿美元，估值约1.5万亿美元[7] 市场展望与风险 - A股市场呈现普涨，光伏设备、商业航天等科技成长方向领涨，银行等权重板块滞后[10] - 政策宽松预期与流动性充裕支撑春季行情，但节前交易可能趋谨，成交缩量或制约上行空间[10] - 风险提示包括海内外政策变动、地缘博弈加剧、大宗商品价格波动及科技进展不及预期[10]

华宝基金A系列ETF产品行情 - 华宝基金旗下三只A系列宽基ETF在2026年2月3日表现强劲 其中A50ETF华宝(159596)上涨1.36% 中证A100ETF基金(562000)上涨1.12% A500ETF华宝(563500)上涨2.54% [1] - 三只ETF产品分别跟踪不同的核心宽基指数 为投资者提供一键做多中国的多样化选择 A50ETF华宝跟踪中证A50指数 聚焦50大核心龙头 中证A100ETF基金跟踪中证A100指数 包揽百强行业龙头 A500ETF华宝跟踪中证A500指数 [2] 当日市场整体表现 - 2026年2月3日 A股主要指数全线上涨 上证指数上涨1.29% 深证成指上涨1.86% 创业板指上涨2.19% [1][6] - 当日沪深两市成交额为2.54万亿元 较上一交易日减少405亿元 [1][6] - 市场个股呈现普涨格局 上涨个股数量为4856只 下跌个股数量为532只 90只个股持平 [1][6] 行业资金流向 - 根据申万一级行业分类 2026年2月3日资金净流入排名前三的行业为 计算机行业净流入18.78亿元 国防军工行业净流入45.87亿元 机械设备行业净流入17.92亿元 [1][2][6] 机构对金属市场的观点 - 国泰海通证券观点认为 贵金属价格受到交易拥挤 新任美联储主席提名和美股科技股下跌等因素压制 [2][6] - 展望2026年 央行购金和黄金ETF持仓份额的上升 将继续成为支撑黄金价格的重要因素 [2][6] - 伦敦白银租赁利率有所下降 但美国白银库存下降速度较快 [2][6] - 特朗普提名立场偏鹰的凯文·沃什出任下任美联储主席 市场交易缩表预期 美元走强 导致铜价承压下行 [2][7] - 尽管近期市场持续消化宏观修正压力 但在AI叙事依旧 供给扰动频出 全球铜矿缺口有望扩大的背景下 铜价下方有支撑 [2][7]

公司业务澄清 - 公司不直接生产光伏银浆 [2] - 公司PVP（聚乙烯吡咯烷酮）产品是光伏银浆生产中的重要添加剂 [2] 公司产品应用与功能 - PVP产品主要用于优化光伏银浆所用银粉的形貌 [2] - PVP产品用于提升光伏银浆的分散性 [2] - PVP产品有助于使银浆适配不同技术路线光伏电池的生产工艺 [2]

今日锡价行情核心观点 - 长江现货1锡均价为377,250元/吨，较昨日暴跌15,000元，跌幅超10%，延续2月2日以来的大幅下行态势 [1] - 锡价下跌系宏观流动性收紧、供应修复、技术破位与多头踩踏共振所致，本交易日暴跌趋缓但下行趋势未改，37万元关口承压 [1] - 短期3-4周、中期二季度有望迎来拐点，供需呈现供应提速、需求淡季格局，投资者需规避短线风险、分批布局 [1] 价格下跌的核心驱动因素 - **宏观因素**：美联储新主席提名引发强鹰派信号，加息缩表预期飙升带动美元走强，叠加2月2日国内大宗商品普跌引发的恐慌情绪传导 [1] - **供需因素**：供应端，缅甸佤邦锡矿复产进度超预期，印尼采矿配额审批常态化推动新增产能释放，全球锡供应担忧大幅缓解；需求端，春节临近下游企业放假进入传统消费淡季，高价抑制PCB、光伏等行业采购意愿 [1] - **技术与市场情绪**：沪锡主力跌破40万元关键支撑位后形态恶化，触发程序化止损与多头踩踏，同时1月涨幅过大导致获利盘出逃 [1] 后续行情趋势判断 - 本交易日大幅暴跌概率显著降低，但整体下行趋势未变，37万元/吨附近为前期成交密集区，35万元/吨为市场认可的基本面价值中枢 [2] - 连续暴跌后部分多头止损已完成，短期大概率进入震荡整理阶段，现货市场已出现少量下游企业逢低试探性采购 [2] - 需警惕宏观再出利空或供应端重大复产进展，可能导致锡价跌破37万后加速下探35万关键支撑位 [2] 行情潜在拐点分析 - **短期拐点条件（1-4周）**：需同时满足美联储政策预期明朗化与宏观情绪企稳、供应端扰动（如缅甸复产遇阻）重现、春节后下游复工复产带动现货成交改善 [3] - **中期拐点展望（2-4个月/二季度）**：二季度后缅甸、印尼新增产能集中释放，预计全球锡矿供应增加8%，同时AI服务器、光伏、新能源汽车需求持续增长，若库存累库慢于预期或需求超预期，锡价有望在二季度末迎来中期拐点 [3] - 市场共识认为短期调整或持续1-2个月，在35-38万元/吨区间震荡，中期二季度后有望重新回归上行通道 [3] 当前供需基本面解析 - **供应端**：呈现明确宽松趋势，全球主要产区产能稳步恢复，新增供应逐步释放，再生锡作为有效补充缓解资源约束 [4] - **需求端**：显现结构性分化，传统消费领域受季节性与行业周期影响承压，但人工智能、光伏、新能源汽车为代表的新增长引擎需求依然坚实 [4] - **市场情绪与结构**：库存水平从历史低位缓慢回升，现货市场升水幅度显著收窄，反映贸易心态趋于谨慎、下游采购节奏放缓 [4] 短期价格展望与市场操作 - 长江现货1锡预计在36-38.5万元/吨区间波动，若跌破36.8万关口，可能进一步下探36-36.5万元区间 [4] - 现货市场交投清淡，贸易商谨慎报价，下游企业多为逢低少量采购 [4] - 面对震荡下行格局，期货市场中短线交易者以观望为主，可轻仓试空并严格设置38.5万元/吨止损位；中线交易者等待价格企稳后分批布局多单 [4]

市场整体表现 - 2月3日A股三大股指早盘高开低走触底反弹 午盘沪指涨0.38%报4031.07点 深成指涨0.93%报13952.38点 创业板指涨0.76%报3289.03点 科创50指数跌0.27%报1446.93点 [1] - 沪深两市半日成交额1.6万亿元 较上个交易日缩量385亿元 全市场超4400只个股上涨 [1] 行业与板块动态 - 商业航天概念爆发 十余只成分股涨停 包括巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股 [1] - 光伏概念持续走强 双良节能、奥特维涨停 [1] - 化工板块拉升 红宝丽3天2板 万丰股份4连板 [1] - AI应用概念反复活跃 [1] - 有色金属板块再度下挫 贵金属概念领跌 四川黄金、招金黄金等多股跌停 [1] - CPO等算力硬件股继续走强 罗博特科、天孚通信涨超10% 股价均创历史新高 太辰光、炬光科技、光库科技、天通股份等跟涨 [2] - 太空光伏概念震荡拉升 双良节能涨停 奥特维涨超10% 迈为股份、帝科股份、国晟科技、连城数控、钧达股份涨幅靠前 [3] - AI应用端再度活跃 浙文互联走出18天8板 华媒控股8天3板 福石控股、流金科技、浙数文化、彩讯股份、昆仑万维跟涨 [4] - 京津冀概念集体高开 京投发展、城建发展、廊坊发展、冀东装备涨停 华夏幸福、建新股份、荣盛发展、首开股份涨幅靠前 [5] 机构观点与行业趋势 - 国盛证券表示 算力产业链高景气周期背景下 光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产 预计光模块行业2026年一季度将迎来产能集中释放 驱动业绩进入新一轮爬坡期 [2] - 国盛证券研报称 在全球太空能源需求爆发、中美供应链加速重构的双重驱动下 具备航天认证资质、技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业 正从“地面配套”迈向“天基核心” 太空光伏需求或成下一个增长蓝海 [3] - AI应用端活跃消息面上 近日多家国产模型厂商更新模型进展 包括DeepSeek开源新的OCR2模型、Kimi发布并开源KimiK2.5模型、阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking 头部模型的密集更新使中国模型在当日霸榜海外社交平台X的热点前三位 [4] - 京津冀概念走强消息面上 中共中央、国务院印发《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》 要建成以首都为核心的世界一流都市圈 高标准高质量建设河北雄安新区 [5] - 国泰海通策略认为 大跌之后市场有望逐步企稳 在春节前重拾上升势头 坚定看好中国股市 [6] - 华泰证券认为 周一A股及港股回调更多是技术性和情绪上的 中期视角下中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变 待技术性指标企稳后有望重拾上行趋势 [7] - 国泰海通发布研报称 贵金属价格受到交易拥挤、新任美联储主席和美股科技股下跌压制 展望2026年 央行购金和黄金ETF持仓份额的上升 将继续成为支撑黄金价格的重要因素 [8] - 中信建投研报指出 白酒产业“五底阶段”与资本市场“三低一高”共振 站在春节旺季来临之际 认为本轮白酒调整期拐点将至 白酒板块迎来周期底部配置机会 [9][10]

市场整体表现 - 早盘A股市场冲高回落，随后再度震荡拉升，三大指数盘中曾翻绿，创业板指一度涨超2% [1] - 沪深两市半日成交额达1.6万亿元，较上个交易日缩量385亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 [1] - 截至收盘，沪指涨0.38%，深成指涨0.93%，创业板指涨0.76% [3] 行业与板块表现 - 商业航天概念爆发，十余只成分股涨停，包括巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股 [3] - 光伏概念持续走强，双良节能、奥特维涨停 [3] - 化工板块拉升，红宝丽实现3天2板，万丰股份实现4连板 [3] - AI应用概念反复活跃，浙文互联实现11天5板 [3] - 有色金属板块再度下挫，贵金属概念领跌，四川黄金、招金黄金等多股跌停 [3]

公司业务板块构成 - 公司主要业务分为三大板块：装备制造板块、工程与服务板块、运营管理板块 [1] - 装备制造板块细分为节能高效发电设备和环保新能源发电设备 [1] - 工程与服务板块细分为电站工程和市政工程 [1] - 运营管理板块细分为地方热电及新能源运营服务和环保运营服务 [1] 装备制造板块详情 - 节能高效发电设备主要包括循环流化床锅炉、煤粉锅炉等传统锅炉 [1] - 环保新能源发电设备主要包括燃机余热锅炉、垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、固废锅炉等环保锅炉 [1] - 公司以装备制造起家，在大中型锅炉等电力设备制造方面经验与市场积累丰富 [1] - 氢能领域的碱性电解槽制氢设备及锅炉火电灵活性改造两大新业务将在该板块孵化发展 [1] 工程与服务板块详情 - 电站工程主要包括电站EPC、光伏EPC等 [1] - 市政工程主要包括以污水、固废处置为主的市政环保工程 [1] - 子公司华昕设计集团拥有市政及环境工程甲级设计资质，综合实力稳居江苏省内前十 [1] - 子公司华光电站及下属华光（西安）设计院拥有电力行业乙级资质，人才储备雄厚 [1] 运营管理板块详情 - 地方热电及新能源运营服务主要指热电联产供热发电及光伏运营发电业务 [1] - 公司拥有国内供热距离最长的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，实现燃煤燃气联合供应、跨区域供热格局 [1] - 子公司中设国联拥有光伏开发运营能力，开发运营有37个成熟光伏运营项目，区域覆盖江苏、安徽、山东、浙江、江西、广东等多省市 [1] - 环保运营服务方面，公司具备固废产业链协同发展及综合协同处置能力，涵盖生活垃圾、餐厨废弃物、污泥处置等 [1] - 公司在无锡惠山区打造了“城市综合固废处置中心”，实现固废多项目百分百协同处理和资源化高效利用 [1]

光伏设备板块市场表现 - 2月2日，光伏设备板块整体下跌1.5%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为ST泉为，涨幅达14.96%，领跌股为微导纳米，跌幅为6.83% [1][2] - 板块整体资金流向呈现主力与散户净流出，主力资金净流出9515.49万元，散户资金净流出7.06亿元，而游资资金则呈现净流入8.01亿元 [2] 板块个股涨跌详情 - 涨幅居前的个股包括：ST泉为涨14.96%至12.91元，亿晶光电涨6.69%至3.35元，晶盛机电涨5.41%至46.93元，ST京机涨5.03%至13.56元，东方日升涨4.87%至20.90元 [1] - 跌幅居前的个股包括：微导纳米跌6.83%至66.00元，宇邦新材跌6.02%至45.91元，导能科技跌5.90%至51.00元，联汕新科跌5.71%至20.13元，锦浪科技跌5.41%至78.32元 [2] 板块个股成交情况 - 成交额较高的个股包括：东方日升成交43.71亿元，晶盛机电成交28.77亿元，圆特维成交16.92亿元，双良节能成交14.07亿元，锦浪科技成交13.22亿元 [1][2] - 成交量较高的个股包括：亿晶光电成交232.37万手，东方日升成交203.02万手，双良节能成交150.97万手 [1] 板块个股资金流向 - 主力资金净流入居前的个股包括：亿晶光电净流入1.71亿元，双良节能净流入1.39亿元，阳光电源净流入1.39亿元，晶盛机电净流入1.31亿元，圆特维净流入1.17亿元 [3] - 游资资金净流入居前的个股包括：钧达股份净流入1.01亿元，天合光能净流入7098.93万元，阳光电源净流入5569.08万元 [3] - 散户资金净流出显著的个股包括：钧达股份净流出1.53亿元，天合光能净流出1.44亿元，阳光电源净流出1.94亿元，亿晶光电净流出1.17亿元 [3]

公司业务布局 - 公司主要围绕金属靶材和ITO靶材两大产品线展开布局，重点聚焦半导体显示与光伏两大应用赛道 [1] - 在集成电路领域，未来公司将重点布局存储相关靶材产品（如钼、铜等），目前正与相关合作方推进合作洽谈 [1] - 2025年，公司将通过子公司丰联科光电加大对半导体领域的投入力度，重点聚焦存储用靶材的研发与产业化 [1] - 公司后续将依托“经营+资本运作”双轮驱动模式，推动半导体领域业务发展 [1] 金属靶材业务现状 - 在金属靶材领域，公司针对半导体显示不同技术路线（如折叠屏、高端车载显示及OLED）的需求进行了精细化布局 [1] - 市场对反射层材料、大尺寸钼靶以及适配4K/8K超高清显示的钼合金靶材提出了更高、更具针对性的需求 [1] - 公司已在Micro LED、Mini LED等新兴显示技术领域完成了相应金属靶材的布局工作，以抢占市场先机 [1] - 靶材产品在半导体显示行业内已呈现高度细分的发展趋势 [1] 集成电路靶材业务进展 - 在集成电路领域，公司依托丰联科光电现有的生产设备与技术基础，已具备一定的技术储备 [1] - 公司在高纯铜靶等产品方面已具备相关技术积累，并形成了一定的产业链基础 [1] - 该业务板块（集成电路靶材）目前规模相较于显示靶材仍较小，未来具备较大的成长空间 [1] - 相关材料目前仍以研发储备为主，正稳步推进技术成熟与产业化落地 [1] 公司竞争态势 - 在集成电路靶材的专用装备配备与市场渠道建设方面，公司尚未形成显著竞争优势 [1]

业务布局与市场应用 - 在商业航天领域，公司核心产品为PMI泡沫基的轻量化减重材料，已与多家主要商业航天企业建立配套合作，并从材料供应商转型为综合解决方案提供商 [4] - 吸波隐身材料方面，主推EPMI产品，并与EPVC材料均主要聚焦于地面及航空航天装备领域，其中EPVC更侧重于多型号地面装备的关键部位应用 [4] - 靶材业务在光伏市场已构建梯次布局：ITO靶材新产能500吨于2024年7月投产，IZO靶材面向钙钛矿电池且在试验线关键性能指标优于同行，同时研发AZO及氧化镍等其他TCO材料 [5] - 在半导体显示领域，公司金属靶材针对折叠屏、高端车载、OLED、Micro LED及Mini LED等细分需求进行布局；在集成电路领域，重点布局存储用靶材（如钼、铜），目前以研发储备为主 [8] 财务表现与产能规划 - 2025年全年业绩预计同比增长40%-80%，第四季度经营显著改善，主要得益于8亿元可转债全部完成转股，优化了财务结构并降低了资产负债率 [6] - 公司现有PMI泡沫产能设计规模为2万至4万立方米，部分环节已出现产能紧张，2025年起已对关键工序进行设备增补 [7] - 兆恒科技二期扩产项目（碳基吸波隐身材料及功能结构复合材料部件产业化项目）规划已近收尾，预计2026年适时启动，旨在满足吸波隐身及工程复合材料未来需求 [7][8] 技术研发与战略方向 - 公司遵循“第一性原理”，在商业航天领域提供轻质高强的轻量化减重材料，PMI泡沫具备轻量化、透波、隔振、降噪和耐高温特性 [4] - 吸波隐身材料研发核心是自主开发的碳基复合体系吸收剂，该吸收剂适配性强，可与PMI、PVC等多种基材结合，未来将拓展形成系列化电磁波吸收与屏蔽材料矩阵 [4] - 公司采用“经营+资本运作”双轮驱动模式发展半导体业务，2025年将加大对半导体领域的投入，重点聚焦存储用靶材的研发与产业化 [8]