公司业绩预测 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损1,200万元至1,800万元，与上年同期相比，亏损金额减少25,364.66万元至25,964.66万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损3,700万元至4,500万元，与上年同期相比，亏损金额减少22,419.06万元至23,219.06万元 [1] - 公司预计2025年度实现营业收入约52,600万元，较上年同期相比，同比增长约277% [1] 业绩变动原因 - 报告期内，受国内特种行业影响，公司原暂停、暂缓项目订单逐渐恢复执行，下游客户需求增加，公司订单增加 [1] - 由于营业收入大幅增长，公司净利润亏损金额同比大幅度减少 [1] 公司业务概况 - 公司产品主要包括卫星导航、数据链、电子对抗、卫星通信等 [1] - 公司产品广泛应用于国内特种行业和民用领域 [1]

公司业务布局 - 公司参股子公司知与行聚焦卫星通信相关业务 [1] - 知与行持有《增值电信业务经营许可证》，具备开展卫星互联网通信相关业务的资质 [1] - 知与行已推出适配高轨卫星的通信终端产品，目前处于商业推广阶段 [1] 产品与技术发展 - 知与行正在积极开发适配低轨卫星的通信终端产品 [1] - 公司目标是通过产品开发，以期未来实现高、低轨卫星通信服务全覆盖 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年 公司卫星通信运营服务业务收入为9345.63万元 同比增长12.5% 实现持续增长 [1] 业务发展策略 - 公司不断丰富卫星频段与资源 构建高中低轨卫星网络泛在接入能力 以满足客户日益增加的网络连接需求 [1] - 公司持续加大智慧商船应用领域的研发投入 着力创新并完善智慧海洋船岸云一体化SeaCube（海基）平台 [1] 未来战略规划 - 公司力争将SeaCube（海基）平台打造为未来船端智能AI应用及数据的核心载体 [1]

核心业绩表现 - 2025年预计实现归母净利润约11亿元，同比增长约93%，大幅超越券商预期 [1] - 2025年扣非归母净利润约10.1亿元，同比增长约98% [4] - 2025年第四季度业绩激增，单季度归母净利润约3.93亿元，同比增长359.55%；扣非净利润约3.43亿元，同比增长403.59% [7] - 2025年前三季度主营收入40.86亿元，同比增长29.72%；归母净利润7.07亿元，同比增长46.21%；扣非净利润6.67亿元，同比增长50.83% [4] - 2025年全年营业收入突破60亿元 [12] - 公司股价从2025年1月初的45.39元涨至2026年1月28日的119.87元，涨幅达164.10%，当前市值551.69亿元 [7] 行业地位与市场 - 公司是全球热成像微测辐射热计市场出货量与收入的双料冠军，2024年占据全球33%的出货量份额与26%的收入份额 [3][7] - 在半导体传感器行业中，公司2025年接近翻番的净利润增长大幅领先行业头部公司 [5] - 公司研发投入强度高，2025年前三季度研发费用8.12亿元，占营收比重19.88%，在行业主要上市公司中位居第一梯队 [6][12] 业务构成与战略 - 公司以红外业务为核心，实现从核心器件到整机系统的全链条覆盖，同时微波与激光作为第二、三增长曲线，形成“三位一体”协同发展体系 [4] - 公司掌握红外、微波、激光等多维感知核心技术及AI算法，产品包括MEMS芯片、ASIC处理器芯片、红外热成像全产业链产品及激光、微波产品等 [4] - 公司产品广泛应用于夜视观察、人工智能、卫星通信、自动驾驶、无人机载荷、机器视觉、智慧工业、公安消防、物联网、智能机器人、激光测距等领域 [4] 业绩增长驱动力 - 研发驱动：公司持续以近20%的研发强度投入红外、微波、激光等多维感知+AI研发平台建设 [3][12] - 截至2025年6月末，公司拥有研发人员1738人，占总人数51.54%；累计申请知识产权3468个，已获批2170个 [12] - 市场与销售：军用需求受装备现代化驱动，民用应用快速渗透，形成双轮驱动；通过国际化布局与“市场-产品-营销”三位一体模式扩大销售规模 [14] - 订单与产能：受益于行业需求增长和市场份额提升，公司订单充足，2025年三季度末合同负债为3.20亿元，同比增长54.72% [14] - 募投项目进展顺利，智能光电传感器研发中试平台项目已逐渐投产，供应链中心红外热成像整机项目预计2027年6月达到预定可使用状态 [15] 新业务与未来增长点 - 公司加快布局微波业务打造第二成长曲线，通过收购与自研已形成“半导体-组件-子系统-整机”全链条 [14] - 车载红外已获比亚迪等十余家车企定点，卫星通信T/R组件、星间激光通信模组逐渐批量交付 [15] - 6μm芯片实现全球独家量产，新业务如车载红外、低空经济、商业航天等打开成长空间 [11] - 未来增长动力包括：欧美红外测温法规强制配套、国内外电力巡检/工业测温需求共振、无人机红外需求爆发等 [15]

国资委政策动向 - 国务院国资委表示正研究起草推动中央企业培育新兴支柱产业的工作文件，并聚焦具身智能、能源电力等重点领域，探索组建“AI+”产业共同体 [1] - 国资委提出要扎实做好新央企组建和战略性重组，并超前谋划具身智能、生物制造、海洋能、绿色船舶等新赛道 [1] 交易所规则调整 - 上海期货交易所通知，自1月30日收盘结算时起，镍期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13% [1] - 上海黄金交易所通知，自1月30日收盘清算时起，白银Ag(T+D)合约的保证金水平从19%调整为20%，涨跌幅度限制从18%调整为19% [2] 上市公司整体市场数据 - 截至2025年12月31日，境内股票市场共有上市公司5477家，其中沪、深、北交所分别为2302家、2887家、288家 [2] - 以2025年末收盘价计算，上市公司境内股份总市值逼近109万亿元，为近5年各月末最高点，市值中位数为65.08亿元，同比提升近30% [3] - 2025年，万亿元以上市值公司新增1家，千亿元以上市值公司新增44家，百亿元以上市值公司新增427家，20亿元以下市值公司减少379家 [3] 上市公司业绩预告 - 海峡创新预计2025年归母净利润为1亿元至1.5亿元，同比增长1660.56%至2540.85% [4] - 电投水电预计2025年归母净利润为5.17亿元左右，同比增长1337%左右 [4] - 宏和科技预计2025年归母净利润为1.93亿元至2.26亿元，同比增加745%至889% [4] - 商络电子预计2025年归母净利润为2.85亿元至3.15亿元，同比增长302.55%至344.92% [4] - 方大特钢预计2025年归母净利润为8.35亿元至9.98亿元，同比增加236.90%至302.67% [4] - 先进数通预计2025年归母净利润为1.00亿元至1.25亿元，同比增长159.96%至224.96% [4] - 明阳智能预计2025年归母净利润为8.00亿元至10.00亿元，同比增加131.14%至188.92% [4] - 晓程科技预计2025年归母净利润为9000万元至1.3亿元，同比增长93.32%至179.24% [4] - 湖南白银预计2025年归母净利润为2.85亿元至3.85亿元，同比增长67.88%至126.78% [5] 科达制造重大资产重组及投资 - 科达制造拟通过发行股份及支付现金方式购买广东特福国际控股有限公司51.55%股份，交易完成后将持有特福国际100%股权，预计构成重大资产重组，公司股票自1月29日起复牌 [5] - 科达制造主要业务为建筑陶瓷机械及海外建材的生产和销售，本次交易标的为公司海外建材业务主要经营主体，交易不会导致公司主营业务发生变化 [5] - 科达制造停牌前最后一个交易日（1月14日）股价收报14.78元/股，最新市值为283.46亿元 [6] - 科达制造同意投资9471.80万美元（约合6.60亿元人民币）用于建设加纳浮法玻璃生产项目，建设一条日产能600吨的浮法玻璃生产线 [6] 黄金、白银概念股风险提示 - 中国黄金发布公告提示交易风险，称公司股票交易存在市场情绪过热情形，公司主营业务为黄金珠宝首饰，未拥有探矿权、采矿权 [7] - 四川黄金发布公告提示风险，包括黄金价格波动风险、单一矿山经营及资源储备风险等，近期股价上涨较快，显著偏离大盘和行业估值 [7] - 豫光金铅公告称，公司原料自给率较低，近期白银价格出现较大涨幅，未来价格能否维持高位存在不确定性 [7] 其他上市公司动态 - 海南矿业正在筹划通过发行股份及支付现金方式收购洛阳丰瑞氟业有限公司控制权，公司股票自1月29日起停牌，预计停牌不超10个交易日 [8] - 兰州银行拟实施2025年中期利润分配，每10股派发现金股利0.5元（含税），合计分配现金股利2.85亿元，占归母净利润的29.93% [8] - 中油资本全资子公司拟以11.29亿元收购英大期货100%股权，交易已获国资委批准，尚需证监会核准 [8] - 中富通因会计处理不恰当、不当使用总额法确认收入等问题，导致2022年、2023年年报信息披露不准确，收到福建证监局警示函 [8] - 中银证券全资子公司拟出资2亿元，与关联方共同投资设立北京中瀛先锋人工智能产业投资基金，目标认缴规模不低于10亿元，基金将聚焦人工智能细分产业链 [9] 机构研究观点 - 中信建投证券认为，全球卫星通信市场预计从2025年的252亿美元增长至2035年的830亿美元，年复合增长率约13%，产业链相关企业有望受益 [10] - 华西证券认为，当前主动基金对非银板块配置仍处于显著低配状态，看好资本市场持续活跃与改革深化背景下非银金融板块的配置价值 [10]

中国经济 新亮点= 截至2025年底中央企业资产总额突破95万亿元, 2025年实现利润总额2.5万亿元 ……在国务院新闻办 公室1月28日举行的发布会上,国务院国资委发布数 据显示,2025年是国资央企发展进程中很不平凡、意 义重大的一年,各项工作取得显著成效 在促进国民经济 稳中向好中作出 2011 22 11/1 截至2025年底 中央企业资产总额 突破95万亿元 2025年 实现利润总额2.5万亿元 完成固定资产投资5.1万亿元 上交税费2.5万亿元 有效带动产业链上下游企业融通发展 在推进高水平科技 自立自强中实现 2025年 中央企业研发投入 1.1万亿元 --- 连续4年超过万亿元 新增22位两院院士 创历史最好水平 23个创新联合体 新吸纳超100家创新主体参与攻关 在前沿领域实现一系列突破 Fir 在建设现代化产 业体系中展现 2025年中央企业完成 占总投资 战略性新兴产业投资 41.8% 2.5万亿元 新组建成立 中国雅江集团、中国长安汽车等企业 中国一汽、中国旅游集团 完成动力电池、邮轮运营资源整合 卫星通信、新材料、人工智能、生物技术 等领域专业化整合持续推进 在破除深层次体制 23 ...

涉及的行业与公司 * **人工智能 (AI)** * **公司**: 谷歌 (Google Cloud)、Meta、康宁、Deepseek、千问、kimi、腾讯、百度智能云、字节跳动、超赢钻石科技[1][2] * **行业动态**: 云服务与AI基础设施涨价、AI数据中心投资、AI模型发布、算力网络技术突破、AI应用与硬件产品进展[1][2] * **半导体** * **公司**: 美光、三星电子、SK海力士、苹果、中微半导[2] * **行业动态**: 存储芯片厂商投资与扩产、内存价格谈判上调、电子板块通胀、MCU等产品涨价[2] * **卫星通信** * **公司**: SpaceX (星舰/星链)、德国军工巨头[2] * **行业动态**: 星舰发射计划、星链订单创新高、本土版星链计划[2] * **储能 & 氢能** * **行业动态**: 下游项目延期观望、电池价格预期回落对项目IRR的影响、大型氢能项目备案[2][3] * **市场与策略** * **市场动态**: 主要指数减仓比例差异、市场成交量变化、板块轮动与领涨情况[4][5][6][7] 核心观点与论据 * **人工智能行业趋势** * **云服务与AI基础设施涨价潮**: 谷歌宣布5月1日起对Google Cloud、CDN Interconnect、Peering与AI及计算基础设施服务涨价，其中北美地区价格**原地翻倍**[1] 国内大型云服务提供商(CSP)已事实涨价，中小厂商对新客户也有涨价趋势，基于CPU的通用云服务同样存在调价趋势[1] * **AI投资与需求旺盛**: Meta拟为AI数据中心光纤电缆向康宁支付高达**60亿美元**[1] 卖方观点认为AI闭环加速，Agent及超长上下文将显著带动Scale Up(纵向扩展)的需求[2] * **AI模型与应用快速迭代**: Deepseek发布新模型，在复杂图片处理上优于传统视觉-语言模型，此外千问、kimi等也发布了新模型[1] 字节跳动AI眼镜据传已敲定“春节前后”的时间节点[2] 腾讯计划扩展中东云业务，百度智能云将AI相关收入增速目标上调至**200%**[2] * **算力与散热技术进展**: “鹅厂网事”公众号称NPO技术突破算力互联密度，为构建Scale up网络提供解决途径[1] 超赢钻石科技展示带有NVlogo的“钻石铜散热”产品，美日两国拟投资合成钻石生产[2] * **半导体行业动态** * **资本开支与产能扩张**: 美光宣布未来十年向新加坡追加投资**240亿美元**，建设新的NAND闪存晶圆厂[2] * **存储芯片价格上涨**: 三星电子、SK海力士与苹果谈判，计划**大幅上调LPDDR内存的价格**[2] 卖方观点指出电子板块出现全面通胀[2] * **芯片产品提价**: 中微半导即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度**15%~50%**[2] * **卫星通信领域进展** * **技术迭代与需求旺盛**: 马斯克表示星舰V3版**6周后发射**，用于运送新一代星链卫星上天[2] 有观点指出Starlink一月份订单数据在当月未过完时已创历史新高[2] * **军事应用拓展**: 德国军工巨头计划为德军打造本土版“星链”[2] * **储能与氢能行业观察** * **下游观望情绪**: 卖方指出下游部分开发商提及项目延期，希望等待三月抢出口退税结束后，或下半年电池产能投放后价格下降[2] * **成本敏感度**: 若电池价格从**17万**回落到**12-15万**，可能影响项目成本**1-4分钱**不等，影响内部收益率(IRR)约**0.5-1个百分点**[2][3] * **项目投资**: 有**109亿**氢能项目备案[3] * **市场资金与板块表现** * **资金流向差异**: 近期市场减仓比例在不同指数间分化明显，上证50和沪深300实际减仓比例**不到40%**，中证1000和双创抛售比例**超过50%**，中证500减仓比例最低，约**20%**左右[4] * **成交量收缩**: 当日成交**28950亿**，较前一日缩量**3532亿**[5] * **板块轮动领涨**: 电子(受半导体涨价、设备修复、AI等因素驱动)、通信(AI飞轮转动)和军工(卫星反弹)领涨[6] 整体市场呈现板块轮动格局，AI、涨价(化工、有色)、半导体、卫星、机器人等题材轮动[7] 其他重要内容 * **策略观察视角**: 市场盘中承接力被感知较强，尾盘出现打压迹象[5] 题材情绪企稳修复，轮动节奏明显，AI仍是重点，其“飞轮”效应被多次提及[7] * **散热材料潜在发展**: 合成钻石生产获得美日两国投资意向，可能与高端散热需求相关[2]

指数与ETF表现 - 截至2026年1月28日09:50，中证通用航空主题指数(931855)成分股涨跌互现，华力创通领涨2.86%，司南导航上涨2.58%，新劲刚上涨0.77%，光威复材领跌 [1] - 通用航空ETF基金(561660)最新报价为1.38元 [1] - 通用航空ETF基金近4天获得连续资金净流入，合计净流入988.63万元，日均净流入达247.16万元，最高单日净流入419.09万元 [1] 行业市场前景 - 全球卫星通信市场预计将从2025年的252亿美元增长至2035年的830亿美元，年复合增长率约13% [2] - 卫星通信技术正经历产业变革，通过降低轨道高度、应用相控阵天线和激光介质等技术，显著提升了传输速度、降低了延迟并拓展了应用场景 [2] - 商业航天产业发展，特别是可回收火箭技术和大规模星座部署，压缩了发射成本，使得万颗级卫星组网成为可能，拉动了卫星互联网、物联网等需求，未来还将产生太空算力等广阔市场 [2] 产业链与公司 - 新一代卫星通信技术产业链划分为上游芯片与元器件、中游通信模组、下游卫星通信终端 [2] - 相关领域领军企业积极探索新技术与产品在星间、星地通信中的应用，有望受益于商业航天产业发展带来的卫星通信增量市场 [2] - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证通用航空主题指数前十大权重股合计占比43.4%，包括航天电子、海格通信、中国卫通、中科星图、北斗星通、华测导航、航天彩虹、雷科防务、华力创通、西部超导 [3] 近期行业动态 - SpaceX首席执行官埃隆·马斯克宣布，星舰V3版本的首次飞行测试将于约六周后进行，核心目标是将新一代星链V3卫星送入轨道，同时验证星舰V3的多项关键技术能力 [1]

发布会上介绍，2025年，中央企业完成战略性新兴产业投资2.5万亿元、占总投资的41.8%，新组建成立 中国雅江集团、中国长安汽车等企业，中国一汽、中国旅游集团完成动力电池、邮轮运营资源整合，卫 星通信、新材料、人工智能、生物技术等领域专业化整合持续推进，有力推动关键产业爬坡过坎、转型 升级。 国务院新闻办今天（1月28日）上午举行新闻发布会，介绍2025年国资央企高质量发展情况并答记者 问。 （文章来源：央视新闻） ...

涉及的行业与公司 * **公司**：臻镭科技 [1] * **行业**：特种集成电路行业、卫星互联网/卫星通信行业、相控阵通信领域 [1][2] 核心财务表现与增长 * **2025年全年业绩预告**：归母净利润预计为1.23亿元至1.45亿元，同比增长530%至642%，中值为1.34亿元，同比增长586% [1] * **2025年第四季度业绩**：归母净利润预计为0.19亿元至0.41亿元，中值为0.30亿元，同比增长607% [1] * **业绩增长驱动因素**：销售收入实现高速增长，主要受特种行业下游客户产品需求增加以及公司积极把握卫星通信市场机遇、项目交付能力提升推动 [1] 业务与技术应用领域 * **主要应用领域**：产品及技术主要应用于数据链、电子对抗、无线通信终端、新一代电台、相控阵通信等特种领域，以及移动通信系统、卫星互联网等民用领域 [1] * **核心业务板块**：公司是卫星通信载荷龙头，相控阵板块是其重要组成部分 [2] 行业与市场机遇 * **特种行业周期**：受国内特种行业周期影响，下游客户对特种集成电路的产品需求有所增加 [1] * **卫星通信机遇**：公司积极把握卫星通信领域市场机遇，市场拓展节奏加快 [1] * **其他增长来源**：其他特殊卫星星座的供货为公司的业绩增长带来显著贡献，形成独特的α [2] 竞争格局与行业壁垒 * **相控阵板块特性**：具备良好的抗通缩属性，主要受数字相控阵引入、通道数提升等因素影响 [2] * **技术壁垒**：相控阵主要由模拟芯片及电源管理芯片构成，相关芯片对功率要求高，流片及生产均存在较高壁垒 [2] * **竞争格局**：板块格局相对稳固，相较于卫星平台等板块，会更多地依赖体制外的企业参与 [2]