报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好，维持评级；海澜之家投资评级为买入 [10] 报告的核心观点 - 优衣库品牌力领先、客群多元，以大店实现高店效；海澜之家有一定品牌力、客群较窄，靠广覆盖获高坪效，二者均是性价比好生意 [3] - 两品牌初期都以低价代销和低成本开店跑通单店模型，但成长和后期发展路径分化，海澜利用杠杆扩张，后期入局城市奥莱新业态；优衣库通过产品升级等实现同店挖潜，后期加速全球扩张 [3][8] 报告各部分总结 引言 - 优衣库是全球大众服饰品牌典范，在中国零售额达378亿元，是中国第一大服装、第二大男装品牌；海澜之家零售额293亿，位列男装品牌第一，报告将剖析二者差异并相互借鉴 [5][17] - 二者价格带和倍率相近，优衣库成交价低于海澜7% - 11%，但考虑折扣，新品和畅销款海澜性价比略高，且二者加价倍率2.5 - 3倍，低于多数大众休闲和高端品牌 [19] 商业模式探讨 定位 - 海澜聚焦全品类商务男装，客群为二三四线追求性价比的职场人士，2025Q1门店5812家，定位于二三线城市和城镇；优衣库强调日常生活场景和基础款，客群为一二线中等收入群体，覆盖男女童，2024年在中国服装/男装中市占率为1.7%/2.3% [26] - 海澜扎根中低线城市，以小店加密广覆盖，门店“街铺为主，广铺设”“小面积，高陈列密度”；优衣库以一二线城市为基，通过直营大店高效品宣和运营，门店“购物中心为主，精选点位铺设”“大面积，适度密度” [30][31] - 优衣库大店策略下店效显著高于海澜，海澜小店高转化坪效高于优衣库，二者是错位竞争的胜出者 [41] 运营 - 优衣库在广客群、基础款、窄SKC下采用SAP模式，月频上新少但颜色丰富，通过联合开发面料和IP合作提升竞争力，强管控垂直化供应链支撑运营，提前精细开发企划，全球化采购生产，周频调整价格和生产保障售罄率 [46][53][59] - 海澜在窄客群、宽SKC下，整合国内上游，通过特殊合作模式放大供应商能动性，类直营模式下作为代销平台销售和迭代商品，产品强化功能性和年轻化，研发费用增加 [68][72][88] 扩张之路差距 初期 - 海澜之家：初期（2009 - 2015）以低价名品承接中低线消费，下游加杠杆快速扩张，2010 - 2015年品牌线下零售额CAGR 47%；成熟期（2017年至今）适度降杠杆强化盈利，2016 - 2024年线下零售CAGR 0.9%，但后期渠道挖潜出现疲态 [91][92][97] - 优衣库：初期（1984 - 1997年）以低价打开市场，在郊区低成本扩张，1991年后连锁化加速；本土崛起（1998 - 2010）通过ABC改革和SPA模式升级产品、扩容品类、开大店实现同店增长，2004 - 2011年同店增长由同店客单驱动 [100][103][106] - 两品牌初期跑通单店模型后，后期海澜利用杠杆扩张但未实现店效持续优化，优衣库通过产品和门店升级实现同店挖潜和效率提升 [111] 后期 - 海澜之家：主品牌国内遇扩张和效率瓶颈，海外市场不适配，2024年入局城市奥莱新业态，截至2025/6/3线下有25家店，线上店铺关注数达62.2万人，海澜、京东和斯搏兹相互赋能筑高壁垒 [115][116] - 优衣库：日本本土空间饱和，借SPA模式、品牌和产品力加速全球化扩张，对亚太市场积极扩张并调整单店模型 [119]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好，维持评级；海澜之家投资评级为买入 [15][16] 报告的核心观点 - 优衣库和海澜之家均以性价比胜出，但定位、模式和扩张路径差异显著。优衣库品牌力领先、客群多元，采用 SAP 模式，通过产品升级和直营大店实现全球扩张；海澜之家定位商务男装，窄客群、广覆盖，整合供应链，后期入局城市奥莱新业态 [4][11][13] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 优衣库是全球大众服饰品牌典范，在中国零售额达 378 亿，是第一大服装、第二大男装品牌；海澜之家零售额 293 亿，位列男装品牌第一。两品牌性价比相当，报告剖析其差异并相互借鉴 [10][25] 商业模式探讨 定位：高线 V.S 低线，大店 V.S 小店 - 海澜之家聚焦全品类商务休闲男装，扎根中低线城市，以小店加密实现广覆盖，目标客群为 25 - 50 岁职场男性，2024 年在国内服装/男装中市占率为 1.3%/5.0%。优衣库强调基础款，客群多元，位于高线城市，通过直营大店实现高效运营，客群涵盖男/女/童，2024 年在国内服装/男装中市占率为 1.7%/2.3% [11][31] - 海澜之家门店多为街铺，面积小、陈列密度高，截至 2025Q1 有 5812 家，平均面积 160 平，三线 - 五线城市门店占比 59%。优衣库以购物中心为主，面积大，截至 2024 年 8 月在中国有 1032 家直营店，79%位于二线及以上城市，平均面积预计千平以上 [39][40] - 优衣库大店和高店效，2024 年门店店效 2928 万元，是海澜的 6.8 倍；海澜之家高坪效，坪效 2.7 万元/㎡/年，高于国内男装同业 [50][53] 运营：直营 V.S 类直营 - 优衣库在广客群、基础款、窄 SKC 下采用 SAP 模式，参与全链条管理。开发企划提前精细，采购生产全球化、大批量，销售以周为单位调整价格和生产，保障售罄率 [53][67][72] - 海澜之家在窄客群、宽 SKC 下，整合国内供应链，通过特殊合作模式放大供应商能动性。开发企划参与度弱，采购生产保障供应稳定，销售采用类直营管理，经营权和所有权分离 [74][84][89] 扩张之路差距 初期：杠杆 V.S 效率 - 海澜之家在行业景气上行期通过两端加杠杆的轻资产模式扩张，早期（2009 - 2015）快速扩张，2010 - 2015 年品牌线下零售额 CAGR 47%；成熟期（2017 年至今）适度降杠杆，2016 - 2024 年线下零售 CAGR 0.9%。但后期渠道挖潜出现疲态 [96][97][103] - 优衣库初期以低价打开市场，1991 年后连锁化加速。1998 年 ABC 改革后，通过产品升级、品类扩容、直营大店实现同店增长，2004 - 2011 年同店增长由同店客单驱动 [106][113][118] 后期：新模式 V.S 新市场 - 海澜之家主品牌国内遇扩张和效率瓶颈，海外市场不适配，2024 年入局城市奥莱新业态。截至 2025/6/3 线下有 25 家门店，线上店铺关注数达 62.2 万人，海澜、京东和斯搏兹相互赋能 [13][122][123] - 优衣库日本本土空间饱和，借助 SPA 模式和品牌产品力加速全球化扩张，对亚太市场积极开店并调整单店模型 [13][127]

消费趋势变化 - 中国消费者越来越倾向于寻求性价比高的产品和服务，珠宝店和高价位餐厅面临困境，而实惠价格的咖啡店和连锁酒店表现良好 [1] - 1～3月社会消费品零售总额同比增长4.6%，达到12.467万亿元，增速较过去10%左右明显放缓 [1] - 高单价餐饮和奢侈品销售受影响显著，全聚德收入下降7%，周大福珠宝集团销售额同比减少12% [1] 高单价行业表现 - 全聚德因宴请需求缩减和经济低迷，收入下降7% [1] - 周大福中国大陆直营店销售额连续五个季度同比下滑，过去一年关闭约900家店 [2] - 上海锦江国际酒店高单价"全服务酒店"入住率43%，低于低价位酒店（56%），销售额同比下降8%，净利润同比下降81% [2] 高性价比行业崛起 - 瑞幸咖啡销售额增长41%，远超星巴克在华业务（增长5%），凭借低价策略吸引消费者 [2] - 王府井集团奥特莱斯门店营收增长4%，消费者认为其性价比高 [2] - 万达电影营收增长23%，电影作为经济实惠娱乐方式受欢迎 [3] - 华住集团营收增长2%，中低端酒店入住率维持在76%高位，2025年计划新设约2300家酒店 [3] 政策刺激效果 - "以旧换新"补贴推动家电零售，苏宁易购1～3月营收增长3%，最终利润扭亏为盈 [3] - 消费刺激措施效果显著，但可能提前透支未来需求，消费未显示全面回暖迹象 [3] 行业对比与潜在风险 - 消费相关企业抓住性价比需求崛起，情况与过去日本相似 [4] - 过度价格竞争可能成为导致中国经济整体下行的主要因素 [4]

白象方便面市场危机与行业竞争 - 白象因"多半袋面"产品包装标注引发争议，公司声明称该产品是基于原面饼重量增加的大分量产品，并承诺调整包装以避免误解 [1] - 尽管存在争议，"多半袋面"产品在淘宝旗舰店热卖，12袋售价30.9元，已售超2万单 [1] - 方便面市场竞争加剧，康师傅2024年方便面业务营收284.14亿元，同比下滑1.3% [2] - 方便面市场受外卖冲击、城镇化放缓、健康意识增强等因素影响，2020年增长11.85%后，2021年和2022年增速分别为-5.11%和2.46% [2] - 性价比成为竞争突破口，今麦郎通过"量大多一半"策略争夺市场 [3] - 白象线上渠道价格低于线下，导致线下销售困难，经销商亏本出货 [3] - 白象注册"多半"商标旨在维护营销利益，但陷入品牌危机 [4][5] 食品饮料行业动态 - 百事可乐发布品牌首个人形机器人"百事蓝宝" [10] - 乐惠国际鲜啤业务2023年和2024年分别亏损6065.06万元和7527.88万元，该业务占比较小 [11] - 大窑推出益生元果汁汽水，售价36.9元/330ml*12罐 [12] - 山姆会员商店上新星期零鸡蛋豆腐，规格800g/组 [13] - 百力滋官宣品牌代言人董思成，推出限定礼盒 [14] - 飞鹤与诺和新元共建联合创新实验室 [15] 餐饮行业新品与活动 - 麦当劳中国开启"全天早餐日"活动，全国超7000家餐厅全天供应猪柳蛋麦满分和脆薯饼 [16] - 瑞幸推出羽衣轻体果蔬茶，售价9.9元/大杯 [17] - 古茗推出轻椰拿铁，提供10000张免单券 [18] - 皮爷咖啡推出奶砖拿铁和阿芙佳朵两款新品 [19] 时尚与零售行业动态 - Gap与Malbon Golf合作推出高尔夫灵感胶囊系列 [21] - 肯德基与Aries合作推出肉汁风格时装系列 [22] - 维多利亚的秘密因系统安全事件推迟发布季报，网站已恢复但系统访问权限仍在恢复中 [23] - 英国女装品牌Nobody's Child推出首个鞋履系列 [24] 旅游与奢侈品行业动态 - 端午假期全国铁路累计发送旅客7875.2万人次，同比增长3.5% [25] - 卡地亚用户数据泄露，涉及全球部分顾客的姓名、出生日期等信息，公司正在调查并加强数据保护 [26][27]

报告行业投资评级 - 短期更看好可选消费的股价表现，看好品牌力强、基本面稳健、且在国内外有完善供应链布局的可选消费企业；泡泡玛特、瑞幸咖啡、老铺黄金、亚朵集团是2025年下半年在消费行业的首选 [23][28][29] 报告的核心观点 - 2025年上半年消费环境整体有所回暖，消费者信心有所恢复、消费品零售总额增速环比提升，新消费企业异军突起；下半年宏观环境仍有不确定性，但行业供需关系有望重回平衡，新消费趋势为企业带来机遇，可选消费企业更有机会适应趋势实现增长 [3] - 中国消费进入新常态，新消费环境催生新趋势，能适应趋势调整运营策略的企业可扩张收入和市场份额 [24] 各部分总结 2025年上半年回顾 - 尽管经济大环境承压，但中国消费者信心指数2025年有小幅反弹，城镇居民人均可支配收入同比增速回升，2025年1 - 4月社会消费品零售总额增速改善，3 - 4月增速达5%以上 [7] - 分消费板块看，通讯器材等品类增速远高于均值，体育娱乐用品受益文体旅融合和全民健身意识提升，粮油食品和金银珠宝增速较高，传统消费品类增速多为中单位数，金银珠宝增速受金价上涨驱动 [12] - 消费行业分化明显，传统消费赛道终端需求弱，渠道库存高，促销力度大；新零售企业如泡泡玛特等收入和利润增长高，股价表现好，带动可选消费指数好于必选消费 [16] 2025年中期展望 - 下半年宏观环境不确定，国家或出台政策刺激经济和促消费，各消费子行业供需关系有望平衡，库存压力缓解，竞争格局改善 [23] - 可选消费后续刺激政策有望驱动旅游和餐饮等子行业复苏，悦己消费需求拉动潮玩等行业增长，虽股价和估值已提升，但下半年仍有望好于其他行业；必选消费政策支持有限，客单价承压，但库存正常，收入有望与终端销售同步增长，估值低、股息率高，股价下行空间有限，需求回暖时弹性大 [28][29] 新趋势带来新机遇 低线市场成为兵家必争之地 - 低线城市和农村消费者信心恢复显著，受政策刺激大；高线市场消费者对政策不敏感，且就业压力、资产缩水和关税战影响大 [31] - 低线市场渗透率低，消费力虽受经济影响，但品牌意识和品质诉求提升，对高性价比产品消费意愿有上升空间，看好迎合低线市场趋势的企业 [32] 传统消费赛道持续聚焦性价比 - 消费力不足使消费者关注性价比，倾向购买高性价比产品，企业用价格换销量，加大促销力度，如现饮咖啡行业，也开发高性价比产品，如百胜中国 [38][39] 悦己消费与情绪消费需求旺盛 - 消费者关注从基本需求转向心理需求，对悦己消费品热情高，企业需通过产品设计等与消费者产生情感共鸣 [48] - 潮玩行业高速增长，泡泡玛特是典型代表，产品有收藏价值和情感体验，市场需求对经济周期有防御性 [49][51][54] - “五一”旅游带动消费增长，旅游消费呈现体验化、悦己化特点，年轻消费者为情绪价值买单，旅游模式多样 [55][59] - 化妆品行业逐步回暖，2025年1 - 4月同比增长4%，4月销售淡季同比增长7.2%，消费者对悦己消费日趋理智，国际品牌受认可 [61][65] 行业去库存有望进入尾声 - 2024年部分消费板块渠道库存压力大，如乳制品、运动服饰和啤酒行业；2025年618后大部分企业库存基本回到正常水平，下半年库存压力环比缓解 [66][68][71] - 企业将采取谨慎发货策略，聚焦渠道库存和产品新鲜度管理，健康库存有望改善零售折扣和行业竞争环境 [71] 关税战无法阻止中国消费企业出海的脚步 - 国内消费环境下，出海是企业重要发展策略，虽中美贸易战有不确定性，但企业出海热情高涨，多数港股新上市和拟上市消费企业将拓展海外业务作为募资目的 [73] - 众多企业有海外业务拓展计划，如沪上阿姨海外开店、蜜雪冰城搭建海外供应链等 [74] 重点消费行业2025年中期展望 运动服饰行业 - 渠道库存将基本正常，促销力度环比减小，新产品销售占比有望提升，零售折扣有望稳定或改善，看好强化品牌力等的国内龙头企业 [30] 啤酒行业 - 短期销售单价承压，长期高端化与消费力和意愿正相关，下半年原材料价格压力不大，企业将开拓采购来源和优化生产效率 [30] 液态奶行业 - 渠道库存有望健康，需求奶价见底后弱复苏，规模低速增长，销售价格稳定，产品结构向白奶倾斜，蒙牛经营效率改善空间大 [30] 奶粉行业 - 人口出生率下降使终端需求疲弱，行业进入存量竞争，集中度将持续提升，头部企业抢占份额 [30] 化妆品行业 - 下半年进入增长轨道确定性增强，行业和消费者关注研发和科技壁垒，盈利重要性提升 [30] 餐饮行业 - 消费趋势好转，客流和翻台率改善，整体有望触底反弹，看好餐饮品牌出海趋势 [30] 酒店旅游行业 - 下半年国内旅游市场出行人次有增长空间，受低线市场渗透、银发经济、Z世代消费和出入境游恢复等因素驱动，旅游群体结构改变，增量以年轻和低消费力消费者为主 [30]

消费品价值结构 - 消费品价值分为生理需求和精神需求两个层次 生理需求对应功能体验和购买体验 精神需求对应情绪价值 价值观共鸣 标签价值和资产价值 [3][4][6][12] - 功能体验聚焦产品物理参数 用户价格敏感度高 同质化品类溢价水平最低 [6][8] - 购买体验通过全链路服务提高消费确定性 可形成差异化溢价 但需匹配用户风险感知强度 [8][9][11] - 情绪价值通过激发用户短期情绪波动实现溢价 易破圈但持续性弱 [12][13][15] - 价值观共鸣需长期沉淀用户价值观认同 溢价高但破圈难度大 [16][17][18] - 标签价值需构建品牌-用户-社交圈三维共识 溢价最高但操作复杂度指数级上升 [25][27][28] 产品定价机制 - 性价比模型包含价格预期和实际价格两个维度 用户支付意愿受场景影响显著 [63][64] - 支付能力系数反映产品售价占月收入比重 直接影响消费决策速度 [65][66] - 生理需求产品定价受竞品对标约束 精神需求产品定价可摆脱同质化竞争 [73][74][97] - 高端消费因货币损失风险感知强 用户复购稳定性更高 [33] - 母婴 药品等不可逆伤害品类 用户愿为确定性支付高溢价 [34] 品牌价值建设路径 - 功能体验品牌需通过技术参数建立差异化 但红利期因信息透明化缩短 [42][43] - 购买体验品牌需优化全链路服务 但易被复制且部分用户愿为低价牺牲体验 [44][45][75] - 情绪价值品牌需高频刺激用户情绪 适合短周期爆款运作 [50][51][95] - 价值观共鸣品牌需长期行为自证 适合深耕细分文化圈层 [53][54][100] - 标签价值品牌需构建稀缺性和围观势能 适合奢侈品赛道 [27][57][102] 消费市场趋势 - 生产社会向消费社会转型中 用户从功能消费转向情感消费 但供给端转型滞后 [108][109] - 电商加剧同质化价格战 低质低价恶性循环成行业痛点 [112] - 新锐品牌主攻一二线情感消费 但经济下行导致支付意愿萎缩 [114][115] - 县域市场仍处功能消费阶段 拼多多模式验证基础需求潜力 [113]

核心观点 - 网红餐饮品牌萄木全国门店已全部关闭，标志其彻底退出市场 [1][10] - 品牌曾以希腊风格、全时段经营和差异化场景设计快速崛起，但在性价比、产品和服务质量等方面问题突出，导致最终失败 [4][12][13] - 网红餐饮普遍忽视产品和服务等核心要素，过度依赖营销和打卡模式，难以持续吸引消费者 [15][16] 门店全关，又有网红餐饮品牌倒下了 - 萄木2020年创立于深圳，主打希腊风格西餐，提供异域美食和"一店一主题"的多元场景 [3][4] - 品牌实行10:30-02:00超长时段经营，覆盖早午茶、下午茶、晚餐及夜间酒吧全消费场景 [4] - 2020-2023年快速扩张，截至2023年11月累计开出12家门店（含筹备中），半数位于深圳，其余分布在杭州、武汉等地 [5][6] - 2024年起门店数量急剧缩减，2月减至9家，5月停更公众号，8月起各地门店陆续关闭，最终全国门店全部关停 [8][9][10] 价不配位，是压垮品牌最后一根稻草 - 消费者普遍反映品牌性价比低，价格过高（如三明治100+元，滑蛋86元）且出品不稳定 [12][13] - 服务质量差强人意，被指"本末倒置"过度追求网红打卡而忽视菜品和服务 [13] - 在异域美食热度减退和高性价比餐饮冲击下，品牌劣势暴露无遗 [13] 忽视餐饮经营核心，终将难逃"出局"命运 - 网红餐饮通病：重环境布置和营销，轻产品、服务和运营等核心要素 [15] - 消费者愈加理性，更重视菜品质量、就餐效率和成本，不愿长时间排队打卡 [16] - 网红餐饮在品牌调性和性价比上均无优势，难以与连锁餐企或大众餐饮竞争 [17]

6月市场方向分析 日历效应视角 - 近十年数据显示6月科技成长风格往往进入相对占优窗口 经历5月调整后 科技板块拥挤度 滚动收益差 成交占比等指标显示已到可布局阶段 [2] - 2005年以来历史数据显示大盘成长风格最优 行业风格表现为"成长＞周期＞消费＞稳定 金融" TMT行业胜率和收益率均处于上游 防御性行业如石油石化 建筑装饰 银行 钢铁胜率较低 [2] 性价比视角 - 科技成长板块5月经历调整后性价比凸显 TMT成交额占全A比重回落至27 3%低位 交易结构显示该板块性价比回升至较高区间 [3] - 红利类资产受避险情绪支撑 主要股指期货基差处于深贴水状态 6月资金面偏紧风险偏好易受扰动 美债利率高位震荡利好高股息风格 量化信号体系显示高股息策略发出积极信号 [4] 风险规避视角 - 非国证1000交易占比达历史新高63% 自由流通市值占比仅32% 期货贴水率扩大可能影响中性策略止盈 套利空间增大导致后进入者成本上升 [6] - 中小风格面临多重压力 6月进入半年报预期阶段 程序化交易新规7月实施导致交易活跃度下降 融资余额和个人投资者增量资金有限 小微风格交易集中度达历史高位 监管和资金环境更利好权重 质量类风格 [6] 市场轮动特征 - 5-6月行业轮动较快是传统现象 历史数据显示6月起行业轮动强度通常收敛 市场可能孕育新一轮结构性主线 [7]

小米集团2025Q1业绩表现 - 2025年第一季度营收1113亿元，同比增长47.4%，连续两个季度破千亿 [3] - 经调整净利润107亿元，首次突破百亿，同比增幅64.5% [3] - 智能大家电收入同比增长113.8%，远超行业平均水平 [4] - 空调出货量超110万台，同比增速超65%；冰箱出货量超88万台，同比增速超65%；洗衣机出货量超74万台，同比增速超100% [4] 小米家电业务战略升级 - 家电业务升级为集团战略业务 [2] - 目标三年内成为中国大家电市场前三 [2] - 采用ODM模式驱动的轻资产运营策略，实现产品高速迭代与品类扩张 [4] - 投资智能家电工厂转向深度掌控，形成轻与重辩证统一的商业模式 [4] 小米竞争优势分析 - 互联网基因实现"与用户做朋友"，通过爆品策略和精准营销建立品牌认同 [5] - 智能生态优势显著，平台连接设备数达9.44亿台，同比增长20.1% [5] - 生态协同形成自增强循环，为家电业务提供持续扩张势能 [5] 传统家电巨头应对策略 - 美的采取"战略藐视、战术重视"策略，累计完成十几万字小米研究报告 [8] - 美的通过华凌子品牌下沉市场、COLMO高端品牌提升附加值的"双线狙击"方式 [11] - 格力加速多元化布局，线下"董明珠健康家"转型 [11] - 美的与海信达成战略合作，在AI应用、全球先进制造等领域深度协同 [6] 市场竞争格局变化 - 线上空调市场TOP3（美的系、格力、海尔系）合计份额67.79% [9] - 小米线上空调销量已跻身前三，但线下份额仅0.08% [11] - 华凌空调价格持续下探，形成对小米的直接压制 [12] - 格力空调价格跌破2000元，主动放低身段应对竞争 [12] 行业洗牌趋势 - 线上市场TOP3品牌份额达61.8%，较2023年增加4个百分点 [15] - TOP10之外品牌份额萎缩至5.76%，二线品牌面临生存危机 [15] - 行业资深人士判断"死掉的永远是围观者"，二线及以下品牌最可能出局 [15] - 2024年中国家用空调销量18977万台，同比增长20.9%，内销9652万台，同比增长6.6% [15]

尊界S800上市信息 - 尊界S800正式上市起售价70 8万元较预售100万元起售价降低近30万元[1] - 尊界为江淮汽车与华为联合品牌首款车型提供增程 纯电双版本搭载华为乾崑ADS 4 0智能技术[1] - 先行限量599辆6月26日交付8月中旬开启大规模交付[1] 华为智选品牌表现 - 4月以来华为智选新品订单表现向好预期上修[1] - 尊界S800上市有望拉动华为智选品牌力提升[1] - 华为赋能主机厂体系建设和治理能力变化是支撑高端品牌打造的核心要素[1] D级轿车市场竞争格局 - D级轿车市场长期被迈巴赫S级 奔驰S级等传统燃油车主导自主品牌仅有红旗国雅 国礼参与[1] - 2024年仰望U7 尊界S800等自主品牌进入D级轿车市场[1] 自主品牌高端化策略 - 自主品牌通过新能源 智能化 性价比策略抢占百万豪车市场如仰望U7起售价60万元 尊界S800起售价70万元[2] - 2025年1~4月新能源乘用车D级车型销量7 1万辆同比增15 9%其中50万元级别车型销量同比增27 7%[2] 行业趋势 - 中国高端新能源品牌快速发展推动高端新能源乘用车占比提升[2] - 新能源汽车引领消费升级趋势明显[2]