报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪行情持续下行，基本面延续弱势，短期供大于求格局难扭转，行情仍有偏弱预期 [4] - 玉米价格大幅下跌后预计以稳为主，短期价格依旧承压，盘面关注下方2100支撑表现 [7] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面，节后LH2601合约报收12140元/吨，较前周结算价下跌4.78% [4] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为11.48元/公斤，环比下跌1.03元/公斤 [4] - 利润方面，截至10月10日，自繁自养生猪养殖利润为 - 152.15元/头，环比下降78.04元/头；外购仔猪养殖利润为 - 301.04元/头，环比下降64.47元/头；猪粮比价为5.26，周环比下降0.18 [4] - 市场情况，集团厂供应持续放量，部分散户有压栏挺价心理但供应不减，节后需求惯性回落，成交乏力，养殖场有抗价情绪，看稳与看跌情绪并存 [4] - 短期预期，10月出栏计划增量，出栏压力大，需求无进一步支撑，供大于求格局难扭转，需关注养殖端出栏节奏和二次育肥表现 [4] 玉米 - 期货方面，C2511合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌1.02%；C2601合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌0.14% [5] - 现货方面，全国玉米现货均价为2308.43元/吨，周环比下跌60.2元/吨 [5] - 港口方面，锦州港、鲅鱼圈港地区相关玉米报价及平舱价环比下跌110 - 120元/吨，广东蛇口港地区相关玉米成交价及一级玉米报价环比下跌50元/吨 [5] - 工业消费方面，10月2日至10月8日，149家主要玉米深加工企业消耗玉米119.27万吨，环比增加3.17万吨；玉米淀粉企业加工总量等数据增加，开机率升高；35家玉米酒精样本企业开机率上升，DDGS产量增加 [6] - 库存方面，截至10月8日，12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量增幅14.64%；截至10月10日，北方港口四港玉米库存约70万吨，广东港口玉米库存32万吨 [6] - 市场情况，新粮上市供应，深加工企业到货量增加，收购价跌幅明显，前期检修企业恢复生产，开机率有提升预期 [7] - 后期预期，10月产区集中收获，市场供应量有望增加，但进口规模下降，结转库存低位，储备收购将启动，预计价格以稳为主 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面，二十届四中全会即将召开，国家发改委和市场监管总局发布价格治理公告，《人民日报》推出系列专论传递积极信号；海外方面，以色列批准加沙停火协议；供需方面，国庆期间部分煤矿停产检修，产量下滑，矿端库存增加，进口累计增速下降，库存连续三周回升且有季节性回升趋势；技术方面，焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空；预计焦煤期货主力价格在1060 - 1220区间震荡运行，焦炭期货主力在1590 - 1730区间震荡运行 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：523家炼焦煤矿山原煤日均产量183.9万吨，环比减10.3万吨；314家独立洗煤厂精煤日产26.8万吨，环比减0.7万吨；炼焦煤总库存1969.71万吨，环比增加53.60万吨，同比增加1.28%；唐山蒙5精煤报1422，折盘面1202；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨；钢厂盈利率56.28%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少15.15个百分点；日均铁水产量241.54万吨，环比上周减少0.27万吨，同比去年增加8.46万吨 [8] - 行情展望：宏观面短期情绪或有支撑，需求端金九表现一般，预计银十难好过九月，粗钢产量延续下降趋势，关注煤矿端供应变化，预计煤炭库存季节性回升，焦炭利润难大幅改善 [9] 期现市场 - 期货市场：截至10月10日，焦煤期货合约持仓量为80.91万手，较节前增加6.3万手；焦煤5 - 1合约价差为98.0，环比增加12.0个点；焦煤注册仓单量为200手，环比增加200手；焦炭焦煤1月期货合约比值为1.44，环比持平 [15][19] - 现货市场：截至2025年10月9日，日照港焦炭平仓价为1430元/吨，环比持平；蒙古焦煤出厂价报1250元/吨，环比持平；截至10月10日，焦煤基差为16.0元/吨，环比上升160.5个点 [27] 产业链情况 - 产业情况：国庆期间部分煤矿停产检修，产量下滑，下游观望，矿端库存增加；本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为81.9%，环比减4.6%，原煤日均产量183.9万吨，环比减10.3万吨等；314家独立洗煤厂样本产能利用率为37.1%，环比减1.15%；全国230家独立焦企样本产能利用率为74.95%，减0.05%等；全国16个港口进口焦煤库存为507.47，增5.00；全国18个港口焦炭库存为252.59，减4.00；全国247家钢厂样本炼焦煤库存781.13，减6.93等 [31][35][39] - 下游情况：本周日均铁水产量241.54万吨，环比上周减少0.27万吨，同比去年增加8.46万吨；钢厂盈利率56.28%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少15.15个百分点；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨 [8][44][51] - 上游情况：2025年8月中国原煤产量为39049.7万吨，同比下降3.2%，1 - 8月累计产量为316517.4万吨，同比增长2.8%；8月份中国炼焦煤产量3696.86万吨，环比下降9.60%；2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%；8月我国总进口量达1016.2万吨，环比上涨6%，同比下降5% [56][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2601和合成胶2511短期、中期和日内观点均为震荡偏弱或下跌，整体偏弱运行 [1] 相关目录总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为下跌，参考观点为偏弱运行 [5] - 核心逻辑是美国两党未达成共识致联邦政府停摆，全球金融市场避险情绪升温，风险资产承压，宏观因子转弱；10月5日台风“麦德姆”侵袭部分天胶种植区或致减产，偏多产业因子暂时盖过偏空宏观因子，节后首日沪胶期货2601合约超跌反弹小幅收涨，本周四夜盘期价震荡企稳，目前合约均线维持空头趋势，预计本周五维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为下跌，参考观点为偏弱运行 [6] - 核心逻辑是美国两党未达成共识致联邦政府停摆，全球金融市场避险情绪升温，风险资产承压，宏观因子转弱；成本端国庆长假国际原油期货价格先抑后扬，累计跌幅约1%，节后国内原油期货价格低开弱势运行，沪胶期货小幅走强带动合成胶期货2511合约摆脱成本颓势期价小幅收涨，本周四夜盘期价震荡整理，预计本周五维持震荡偏弱走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期沪锡2510合约正向基差有望维持，现货价格支撑期货价格，沪锡期货价格或在震荡中寻求上行机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡2510合约开盘价271000元/吨，盘中最高271510元/吨，最低268640元/吨，收盘价269620元/吨，成交量47484手 [2] - 沪锡12个合约总成交量64268手，总持仓量57674手，其中2510合约持仓量28206手 [5][6] 现货市场 - 沪锡期货合约2510收盘价271000元/吨，长江有色网1锡报价区间269500 - 271500元/吨，均价270500元/吨，基差500元/吨 [7] 影响因素 - 供应端，部分主要锡产国家如缅甸锡矿开采量下滑，国内部分锡矿企业产能释放受限，加剧市场对锡供应短缺担忧，支撑现货价格 [9] - 需求端，下游电子企业订单量增加，生产活跃，对锡现货采购需求旺盛 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体偏强运行 [1][5] - 国内外甲醇供应压力大，下游需求处淡季，港口累库增加，供需结构偏弱使价格重心面临下移；在国内煤炭期货价格小幅反弹支撑下，国内甲醇市场多空分歧出现，本周三夜盘甲醇期货2601合约震荡企稳，期价略微收涨0.04%至2404元/吨，预计本周四该合约维持震荡企稳走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点为偏强运行，核心逻辑是多空分歧出现，甲醇震荡企稳 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内观点震荡偏强、中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑是国内外甲醇供应压力大、下游需求淡季、港口累库增加致供需结构偏弱，价格重心面临下移；国内煤炭期货价格小幅反弹使国内甲醇市场多空分歧出现，本周三夜盘甲醇期货2601合约震荡企稳，期价收涨0.04%至2404元/吨，预计本周四维持震荡企稳走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2601合约本周三放量减仓、震荡偏弱、小幅收低，期价重心下移至15675元/吨，收盘跌1.29%，9 - 1月差贴水幅度收敛；随着前期利多因素消化，受国内轮胎库存回升、外销增速放缓影响，预计后市维持震荡整理走势 [5] - 甲醇期货2601合约本周三放量减仓、止跌企稳、小幅反弹，期价最高涨至2434元/吨，最低探至2387元/吨，收盘涨1.59%，9 - 1月差贴水幅度升阔；前期利空因素消化后超跌反弹，但供需结构依然偏弱，预计后市续涨乏力、空间受限 [5] - 原油期货2510合约本周三缩量增仓、震荡偏弱、略微收低，期价最高涨至484.7元/桶，最低跌至479.0元/桶，收盘跌0.47%；因OPEC + 产油国扩大产能、供应压力回升，国际能源署和美国能源署调降今明两年全球原油需求预期，供需结构转弱，叠加美国调停俄乌冲突、地缘风险降温、原油溢价缩水，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏弱走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年8月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.67万吨，环比降0.31万吨、降幅0.50%；保税区库存7.69万吨、增幅2.12%，一般贸易库存53.98万吨、降幅0.87%；保税仓库入库率增2.46个百分点、出库率增0.64个百分点，一般贸易仓库入库率增1.12个百分点、出库率降0.11个百分点 [9] - 截至2025年8月15日，国内半钢胎样本企业产能利用率69.11%，环比降0.60个百分点、同比降10.55个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.62%，环比升2.56个百分点、同比升3.69个百分点；周内个别半钢胎规模企业检修拖拽产能利用率，全钢胎检修企业复工带动产能利用率提升 [9] - 2025年7月，我国汽车产销分别为259.1万辆和259.3万辆，环比降7.3%和10.7%，同比增13.3%和14.7%；1 - 7月，产销分别为1823.5万辆和1826.9万辆，同比增12.7%和12%，增速较1 - 6月扩大0.2和0.6个百分点；7月出口57.5万辆，同比增22.6%；1 - 7月出口368万辆，同比增12.8% [10] - 2025年7月，我国重卡市场销量8.3万辆左右，环比降15%，同比增约42%；1 - 7月，累计销量约62.2万辆，同比增约11% [10] 甲醇 - 截至2025年8月15日当周，国内甲醇平均开工率79.00%，周环比降1.35%，月环比降1.60%，同比升4.16%；周度产量均值186.33万吨，周环比涨1.80万吨，月环比降0.65万吨，同比增7.90万吨 [11] - 截至2025年8月15日当周，国内甲醛开工率30.13%，周环比增1.47%；二甲醚开工率9.17%，周环比增2.90%；醋酸开工率86.56%，周环比增0.11%；MTBE开工率55.12%，周环比增1.21% [11] - 截至2025年8月15日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79.88%，周环比增3.18个百分点，月环比增3.61%；8月15日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 172元/吨，周环比回升162元/吨，月环比回落29元/吨 [11] - 截至2025年8月15日当周，华东和华南地区港口甲醇库存89.11万吨，周环比增8.78万吨，月环比增29.51万吨，同比增10.21万吨；8月14日当周，内陆甲醇库存29.57万吨，周环比增0.19万吨，月环比降5.67万吨，同比降14.27万吨 [12] 原油 - 截至2025年8月8日当周，美国石油活跃钻井平台411座，周环比增1座，同比降74座；原油日均产量1332.7万桶，周环比增4.3万桶/日，同比增2.7万桶/日 [12] - 截至2025年8月8日当周，美国商业原油库存4.27亿桶，周环比增303.6万桶，同比降398万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2305.1万桶，周环比增4.5万桶；战略石油储备库存4.03亿桶，周环比增22.6万桶；炼厂开工率96.4%，周环比降0.5个百分点，月环比升1.7个百分点，同比升4.9个百分点 [13] - 截至2025年8月12日，WTI原油非商业净多持仓量平均116742张，周环比降25087张，较7月均值降66428张，降幅36.27%；Brent原油期货基金净多持仓量平均199820张，周环比降30594张，较7月均值降20256张，降幅9.20%；WTI和Brent原油期货市场净多头寸周环比均大幅减少 [13] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14850元/吨 | +0元/吨 | 15675元/吨 | -200元/吨 | -825元/吨 | +200元/吨 | | 甲醇 | 2310元/吨 | +3元/吨 | 2424元/吨 | +33元/吨 | -114元/吨 | -33元/吨 | | 原油 | 456.8元/桶 | +0.2元/桶 | 482.8元/桶 | -1.4元/桶 | -26.0元/桶 | +1.6元/桶 | [14] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [15][16][21] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [27][29][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5] - 随着前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导的行情，国内外供应压力大、下游需求处淡季，价格重心面临下移 [5] - 国内煤炭期货价格走弱和甲醇偏弱供需因素主导下，本周一夜盘甲醇期货2601合约期价小幅收低1.04%至2375元/吨，预计本周二维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2601短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是煤炭价格走弱致甲醇震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，因前期宏观驱动减弱回归供需主导行情，供需结构偏弱使价格重心下移，本周一夜盘2601合约期价收低1.04%至2375元/吨，预计周二维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年期货市场预计分两段，三季度期货价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] - 市场存在“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”和“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”两个逻辑，最终会回归需求定价基本面 [3] 各目录总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约短期强支撑位65000元/吨，当前波动率42.2%，历史百分位73.5% [2] - 碳酸锂主力合约收盘价89240元/吨，日涨2340元，日环比2.69%；成交量1036328手，日增167517手，日环比19.28%；持仓量421106手，日增19967手，日环比4.98% [9] - LC2601合约收盘价89040元/吨，日涨2620元，日环比3.03%；成交量156550手，日增25085手，日环比19.08%；持仓量144656手，日增6691手，日环比4.85% [9] - LC11 - 12月差本期值0，日跌320，日环比 - 100%；LC11 - 01月差本期值200，日跌280，日环比 - 58% [11] 现货数据 - 锂矿石方面，锂云母（Li2O：2~2.5%）平均价2185元/吨，日涨85元，日环比4.05%；澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）平均价1035美元/吨，日涨45美元，日环比4.55%等 [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂平均价82300元/吨，日涨1900元，日涨跌幅2.36%；电池级氢氧化锂（CIF中日韩）平均价8.85美元/公斤，日涨0.2美元，日涨跌幅2.31% [18] - 下游产品方面，磷酸铁锂（动力型）平均价36170元/吨，日涨515元，日涨跌幅1.44%；三元材料523（消费型）平均价114230元/吨，日涨500元，日涨跌幅0% [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%）在LC2507合约基差200元，日涨跌幅0 [26] - 碳酸锂仓单数量总计23485手，较昨日增加1546手，部分仓库有增减变化 [29][30] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的走势 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，9月合约短线反弹压力位在2260 - 2280元/吨，中线延续偏弱预期 [2] - 豆粕上涨，策略上多单思路，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂上涨，策略上多单思路，卖盘跌期权 [2] - 鸡蛋震荡，短期基本面延续弱势，未来需求旺季蛋价或季节性反弹，但短期市场情绪偏空 [2] - 生猪震荡偏强，供给端施压但政策支撑，短期多单谨慎持有，关注市场情绪变化 [3] 根据相关目录分别总结 研究观点 - 玉米方面，周四9月合约企稳反弹，夜盘上行，全国玉米均价2388元/吨，下跌4元/吨，东北玉米现货偏弱，华北整体稳定个别调整，技术上关注上行压力 [2] - 豆粕方面，周四CBOT大豆上涨，美豆粕涨美豆油跌，上周美豆净销售101.28万吨高于预期，国内豆粕和菜粕期价走高，库存攀升但预期峰值降至，基差回归 [2] - 油脂方面，周四BMD棕榈油下跌，受库存和产量增加及需求疲软打压，MPOA将发布数据，国内三大油脂偏强运行，大宗商品普涨和四季度采购偏慢提振价格 [2] - 鸡蛋方面，周四主力2509合约小幅收涨，现货价格有稳有跌，存栏高位叠加需求弱势，短期基本面弱，但未来需求旺季有反弹可能，2509合约涨幅缩窄，远月合约偏弱震荡 [2] - 生猪方面，周四期货延续反弹，主力2511合约收涨0.64%，现货价格下跌，出栏多需求难提振，供大于求致猪价下跌，供给施压但政策支撑 [3] 市场信息 - 美联储理事沃勒成美联储主席热门人选 [4] - 截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受干旱影响，低于前一周和去年同期 [4] - 巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估为4813万公顷 [4] - 巴西8月大豆出口量料达815万吨，高于去年同期 [4] - 美国2024/2025年度大豆出口净销售46.8万吨，2025/2026年度净销售54.5万吨，均高于前一周 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [6][8][9][12] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][24][26]

甲醇期货价格走势 - 甲醇期货主力合约报收于2390 00元 吨 跌幅0 54% [1] - 价格呈现震荡下行走势 预计后市震荡偏弱 [1] 供应端动态 - 前期检修装置恢复 海外甲醇装置负荷整体提负 供应端压力预期增加 [1] - 国内宁夏宝丰 华鲁恒升装置检修 暂无恢复装置 [1] - 下周甘肃华亭 新疆广汇 神华西来峰 山西潞宝甲醇装置检修结束 [1] - 海外开工负荷持续维持高位 [1] 需求端情况 - 中煤蒙大烯烃企业重启后负荷提升中 浙江兴兴周中停车 烯烃行业开工稍有提升 [1] - 浙江兴兴烯烃装置延续停车状态 新疆恒有预期本周开车 烯烃行业开工存在上涨空间 [1] 库存数据 - 截至7月31日 沿海地区甲醇库存91 5万吨 处于历史中等偏上位置 [1] - 相比7月24日上涨4 5万吨 涨幅5 17% 同比下降2 76% [1] 后市展望 - 煤炭价格上涨对甲醇有一定支撑 [1] - 装置重启 进口增加和MTO利润压缩限制 供需承压 [1] - 2509合约临近交割月贴近现货逻辑 [1]