核心观点 - 报告认为市场短期调整但结构性机会显著 继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 国内制造业底部反转品种 以及消费回升通道和非银金融板块[7] 宏观与市场动态 - 2026年1月16日 沪深两市成交额3.03万亿元 较上一个交易日放量1208亿元[7] - 当日市场高开低走 全市场超2900只个股下跌 沪指跌0.26%收于4101.91点 深成指跌0.18%收于14281.08点 创业板指跌0.20%收于3361.02点[2][7] - 国常会听取提振消费专项行动进展 研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措[4] - 国家防灾减灾救灾委员会针对四省启动国家低温雨雪冰冻灾害四级应急响应[4] 行业动态与驱动因素 - **储能行业** 在AI基建 能源转型和电网阻塞三重驱动下开启增长新周期[5] - **商业航天** 因马斯克明确每年生产1万艘星舰飞船的计划 被看好中长期成长空间巨大[5] - **半导体产业链** 受台积电财报推动美股芯片股大涨影响 有望迎来新一轮增长机遇[5] - 市场回顾显示 **半导体产业链**集体走强 存储芯片概念午后持续拉升 **人形机器人概念**走高 **电网设备概念**表现活跃[7] - 下跌板块中 **油气**和**AI应用**等跌幅居前[7] 上市公司动态 - **时空科技(605178)** 战略加码半导体存储 借力深圳产业生态拓展新局[6] - **延江股份(300658)** 拟购买甬强科技98.54%股权 跨界涉足集成电路互联材料领域[6] - **京山轻机(000821)** 历史遗留问题落地 公司已启动全面内控体系升级计划[6] - **启明星辰(002439)** 子公司与香港宽频签署框架协议 提供网络安全产品及解决方案服务[6] - 证监会因涉嫌误导性陈述对**容百科技**的重大合同公告立案调查[4] 投资机会展望 - 看好**工业资源品** 包括铜 铝 锡 锂 原油及油运 逻辑是AI投资与全球制造业复苏共振[7] - 看好**中国设备出口链** 包括电网设备 储能 锂电 光伏 工程机械 商用车 逻辑是具备全球比较优势且周期底部确认[7] - 看好**国内制造业底部反转品种** 包括印染 煤化工 农药 聚氨酯 钛白粉 晶圆制造等[7] - 看好**消费回升通道** 包括航空 免税 酒店 食品饮料 逻辑是入境修复与居民增收叠加[7] - 看好**非银金融** 包括保险和券商 逻辑是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底[7]

半导体行业ETF表现强劲 - 1月12日至16日，半导体相关ETF领涨市场，科创半导体ETF鹏华和科创半导体ETF周涨幅超过10% [1][3] - 半导体设备ETF易方达等跟踪半导体材料设备指数的产品周涨幅也超过9% [3] - 今年以来截至1月16日，多只半导体相关ETF涨幅已超过20%，在全市场中领先 [3] - 半导体相关ETF周换手率普遍较高，科创半导体设备ETF周换手率达123.61% [4] 航空航天与卫星行业ETF显著回调 - 同期，航空航天、卫星等相关ETF跌幅居前，航天航空ETF、航空航天ETF天弘等周跌幅均超过6% [1][6] - 高端装备ETF、通用航空ETF南方、卫星产业ETF等周跌幅均超过4% [6] - 多只航空航天和卫星相关ETF出现高换手率，卫星产业ETF周换手率达197.15% [6][7] 行业ETF资金净流入情况 - 1月12日至16日，资金净流入最多的ETF多为行业ETF，软件ETF（159852）净流入额达75.43亿元，为当周最高 [2][8] - 有色金属ETF和传媒ETF净流入额紧随其后，均超过60亿元 [8] - 卫星ETF、电网设备ETF、港股通互联网ETF及半导体设备ETF等也获得显著资金流入，净流入额在22.94亿元至57.98亿元之间 [9] 宽基ETF成交活跃 - 同期，宽基ETF成交活跃，跟踪中证A500指数和沪深300指数的ETF成交额领先 [2][9] - 沪深300ETF华泰柏瑞上周成交额达745.58亿元 [9] - 多只跟踪中证A500指数的ETF成交额超过300亿元，跟踪科创50、中证500等指数的宽基ETF也有较大成交额 [9] ETF互联互通标的扩容 - ETF互联互通标的迎来新一轮扩容，共有98只ETF被纳入北向沪股通和深股通，调整于1月19日生效 [10] - 扩容后，“ETF通”全部产品数量将超过360只，增幅超三成 [10] - 包括A500ETF易方达在内的25只跟踪中证A500指数的产品为首次被纳入 [10] - 易方达基金旗下有10只ETF新进名单，数量居行业前列，涵盖宽基、行业主题及风格因子ETF [10] 机构市场观点 - 易方达基金指数投资部总经理表示，市场节奏有望保持平稳向好，跨年行情延续性值得关注 [11] - 人民币汇率走强及对基本面改善的预期延续，提升了外资配置中国资产的动力 [11] - 全球流动性相对宽松，美元指数回落，为新兴市场资产提供了友好的外部资金环境 [12] - 华夏基金建议，在权益资产配置上，宽基把准大势较为关键，右侧资金可关注AI、游戏、传媒、软件、电网设备、芯片等高景气方向 [12]

宏观与金融政策 - 央行连续第8个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，1月15日开展9000亿元6个月期操作，结合1月8日开展的11000亿元3个月期操作，当月合计加量续作3000亿元，加量规模较上月增加1000亿元 [2][7] - 国家发改委等部门联合印发文件，系统性规范政府投资基金的投向、投资方式与管理，要求基金突出政策性定位，重点支持国家现代化产业体系建设、关键核心技术攻关、战略性新兴产业、未来产业及重大科技项目，并严格限制参与高风险金融投机及增加地方政府隐性债务等活动 [3][4] - 2025年12月以美元计价的出口额同比增长6.6%，增速较11月加快0.7个百分点，进口额同比增长5.7%，增速加快3.8个百分点；全年出口额同比增长5.5%，进口额同比持平为0.0% [5] - 12月对美出口同比下降30.0%，自美进口同比下降28.7%；全年对美出口同比下降20.0%，自美进口同比下降14.6% [5] - 分析认为12月出口超预期源于全球AI投资热潮延续带来的外需韧性、贸易转移效应致对“一带一路”经济体出口加速，以及芯片、汽车出口增速显著加快 [6] - 五部门联合印发通知规范网络平台招聘类信息发布，要求信息真实合法，严禁非法引流，并加强动态监测 [8][9] - 1月20日将公布1月贷款市场报价利率（LPR），上月一年期和五年期LPR分别维持在3.0%和3.5%，已连续七个月保持不变 [12] - 国内成品油调价窗口为1月20日24时，截至1月16日测算对应国内汽柴油零售价应上调75元/吨 [13] 资本市场动态与监管 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，自1月19日起施行，并采用“新老划断”原则 [2][20] - 历史数据显示融资保证金比例调整对大盘走势不起决定作用，此次调整被视为通过合理管控市场杠杆率以提升A股抗风险能力的中性偏利好举措 [20] - 证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见，旨在为衍生品市场构建完善监管规则体系，支持其管理风险、服务实体经济的功能 [16] - 下周（1月19日至1月25日）共有39家公司限售股解禁，合计解禁市值464.99亿元，解禁市值居前三位的是星图测控（131.3亿元）、山西焦煤（69.68亿元）和兴福电子（50.07亿元） [21] - 下周将有3只新股发行：沪市主板振石股份（发行价11.18元/股）、北交所农大科技（发行价25.00元/股）和深市主板世盟股份 [22] - 沃华医药将于1月20日率先披露沪深两市首份2025年年报，其业绩预告预计2025年净利润为8000万元到1.15亿元，同比增长119.76%到215.90% [23] - 中国内地税务居民境外收入的补税追溯期较此前拉长，最早可至2020年甚至2017年，2025年以来补税追溯范围主要为近3年 [17] 行业与公司动态 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资规划达4万亿元，较“十四五”期间的约2.85万亿元增长约40% [2][10] - 国内民营核聚变企业星环聚能完成10亿元A轮融资，创下国内该领域单笔融资纪录 [24] - 脑机接口公司强脑科技（BrainCo）被传秘密递表至港交所，此前其刚完成20亿元人民币融资，投后估值达13亿美元 [25] - 第六批国家组织高值医用耗材集采开标，纳入药物涂层球囊、泌尿介入两大类12种耗材，共有202家企业的440个产品拟中选；自2020年以来累计集采已覆盖9大类142种产品 [26] - 2025年中国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高；新能源汽车产销量均超1600万辆，国内新车销量占比突破50% [27] - 多家光伏上市公司发布预亏公告：通威股份预计2025年净亏损90亿元至100亿元，隆基绿能预计净亏损60亿元至65亿元 [2][31] - 贵州茅台发布声明，谨防线上平台出现的“飞天茅台虚假申购”等不实招商信息，公司未授权任何主体发布此类信息 [28][29] - 2026阿里云PolarDB开发者大会将于1月20日在上海举办，聚焦Agentic AI时代云原生数据库技术 [30] 大宗商品市场 - 上周（1月11日至1月18日）国内大宗商品价格结构性上涨，贵金属与有色金属表现强劲 [18] - SHFE白银主力合约价格从20,945元/千克上涨至22,483元/千克，涨幅达7.3%；伦敦现货白银价格突破91美元/盎司，创历史新高 [19] - SHFE黄金主力合约从1,026.28元/克上涨至1,032.32元/克，涨幅0.6%；伦敦现货黄金站稳4,600美元/盎司上方 [19] - SHFE铜主力合约从103,800元/吨回落至102,290元/吨，但LME三个月期铜仍维持在13,000美元/吨以上高位 [19] - 沪锡主力合约突破410,000元/吨，创合约上市以来新高 [19] 前瞻性事件 - 国新办将于1月19日上午10时举行新闻发布会，介绍2025年国民经济运行情况 [11] - 日本央行将于1月23日公布利率决议，市场普遍预期维持0.75%的基准利率不变 [14] - 欧洲央行货币政策会议纪要将于1月21日公布 [14] - 2026年世界经济论坛年会将于1月19日至23日在瑞士达沃斯举行，特朗普将率“史上最大美国代表团”参加 [15]

2025年中国金融数据 - 2025年末社会融资规模存量达442.12万亿元，同比增长8.3%；全年增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元 [2] - 2025年末M2余额为340.29万亿元，同比增长8.5%，增速比上年同期高1.2个百分点；12月末M2与M1剪刀差扩大至4.7个百分点 [2] - 全年人民币贷款增加15.91万亿元；表外融资合计增加4997亿元，同比多增4891亿元 [2] - 政府债券是新增社融主要支撑项，但12月发行规模同比大幅减少；预计今年政府债整体发行规模将大于去年 [2] - 居民部门新增人民币贷款额同比少增已成为常态；制造业景气度回升，企业贷款在去年末有所提升 [3] - 总体上看，今年社融和信贷总量增速可能会继续放缓 [3] 国家电网“十五五”投资计划 - “十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [4] - 重点投资方向包括：服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右；提升系统调节能力，支持新型储能规模化发展；满足3500万台充电设施接入需要 [4] - 该投资有望给国内经济注入新动能，并聚焦绿色能源转型、强化跨区输电能力、保障能源安全 [4] - 国内AI领域投资加快，新建算力中心带来增量电力需求，国家电网超前投资为AI产业用电需求提供保障 [5] - 4万亿元巨额投资对国家电网是沉重负担，除了政府资本注入外，公司将不可避免地扩大债务规模 [5] 房票二级市场交易现象 - 近期闲鱼、小红书等平台出现大量房票交易帖子，主要集中在广州、苏州等城市，形成隐秘而活跃的二级市场 [6] - 部分城市旧改只提供房票或安置房补偿，有业主为套现选择打折出售房票；部分楼盘用房票购买可享优惠 [6] - 广州市已将全市所有已取得预售许可证未网签的商品房纳入“房源超市”，支持房票全市通用 [6] - 在支持房票转让的城市，买卖合规性有保障，但交易中仍可能出现一票多卖、虚假票证等风险 [7] 深圳AI产业与写字楼市场 - 2025年深圳市TMT行业贡献了全年最多的甲级写字楼租赁需求，以租赁面积计占比约达总需求的三分之一 [8] - 过去三年，深圳市TMT行业租赁需求占比从2023年的19%大幅增长至30%，增长幅度在四个一线城市中最大 [8] - 2025年，深圳市AI相关企业租赁面积在所有办公物业和甲级写字楼中的占比分别为5.7%和4.6%；按宗数计占比均为6.5% [8] - AI行业租赁需求来源中包含大量初创企业及中小企业；深圳硬科技基础雄厚，产业生态成熟，具备较强集聚效应 [8] - 当前深圳写字楼市场仍在调整阶段，新增供应压力较大，面积消化主要通过“以价换量”实现 [9] 美团切入汽车销售领域 - 美团与上海喜车未来智能科技签署战略合作协议，共同构建“买车用车+本地生活”一站式服务平台 [10] - 未来消费者可在美团平台上浏览、比较不同4S店，并完成线上消费与评价 [10] - 美团选择以平台模式切入汽车流通与服务环节，不同于小米的重资产制造或华为的技术合作模式 [10] - 切入高客单价汽车市场或能打开新盈利空间，分散依赖单一业务的风险；其本地生活网络有助于车企触及潜在消费群体 [10] - 汽车销售涉及试驾、交付、售后等多个复杂环节，平台如何保障服务质量、取得用户信任是难题 [10] 西贝大规模关店与经营挑战 - 西贝将一次性关闭全国102家门店，占门店总数的30% [12] - 关店与2025年9月经历的预制菜风波有关，风波后全国门店客流最严峻时暴跌45%，现金流压力很大 [12] - 2025年11月前，西贝对菜单上30—40道菜品进行了系统性调价，平均降幅约20%，并启动了顾客召回计划 [12] - 西贝采用中央厨房模式，虽然有助于提升餐厅利润率，但很难让价值敏感型的目标客户接受 [13] 上市公司蹭热点与监管关注 - 上纬新材、引力传媒、浙文互联等多公司提示风险，称股价涨幅严重脱离基本面，有些澄清不涉及GEO等相关业务或尚未形成相关收入 [14] - 国晟科技部分投资者因异常交易被采取自律监管措施；杭萧钢构、电科数字因在互动平台与热点“攀亲”、信披不充分遭监管警示；容百科技因披露大单不规范遭交易所问询 [14] - 概念炒作背后，较多公司基本面并不佳，业绩处于下滑状态 [14] - 监管层对题材股的集中关注，旨在引导市场回归理性，抑制过度投机，促进A股长期健康运行 [15] A股市场近期表现 - 1月16日市场高开低走，三大指数集体收跌，沪深两市成交额3.03万亿元，较上一交易日放量1208亿元，全市场超2900只个股下跌 [16] - 半导体产业链、存储芯片概念、人形机器人概念、电网设备概念表现活跃；油气、AI应用等板块跌幅居前，AI应用端遭遇跌停潮 [16] - 截至收盘，沪指跌0.26%报4101.91点，深成指跌0.18%报14281.02点，创指跌0.2%报3361.02点 [16] - 受台积电强劲财报与扩大资本开支指引提振，A股芯片产业链全天领涨；AI应用成为监管重点关注方向，相关题材股高位回落 [16] - 全天成交额再破3万亿元，场内投机氛围依旧较为强烈，追涨杀跌热情较高 [16]

市场整体表现 - 市场高开低走，三大指数集体收跌，沪指跌0.26%报4101.91点，深成指跌0.18%，创业板指跌0.2%，全市场超2900只个股下跌 [1] - 沪深两市成交额为3.03万亿元，较上一个交易日放量1208亿元 [5] 半导体与存储芯片产业链 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停创5年多新高，美埃科技、康强电子、圣晖集成涨停 [1] - 存储芯片概念午后持续拉升，佰维存储、江波龙均创历史新高 [2] - 兆易创新股价上涨25.50元，涨幅达10.00%，成交额为150.20亿元，年初至今涨幅为30.90% [6] 人形机器人概念 - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [3] 电网设备概念 - 电网设备概念表现活跃，思源电气、广电电气涨停 [4] 下跌板块与个股 - 油气、AI应用等板块跌幅居前，其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国、新华网、人民网跌停 [5] - 蓝色光标股价下跌2.12元，跌幅达11.52%，成交额为148.80亿元，年初至今涨幅为41.41% [6] - 华胜天成股价下跌2.43元，跌幅达9.95%，成交额为109.00亿元，年初至今涨幅为22.99% [6] 高成交额个股 - 中际旭创全天成交额居首，为233.74亿元，股价下跌1.28% [5][6] - 特变电工成交额近230亿元，为229.52亿元，股价下跌2.67% [5][6] - 新易盛成交额为186.63亿元，股价下跌0.70% [5][6] - 工业富联成交额为164.20亿元，股价上涨4.20% [5][6] - 三花智控成交额为162.85亿元，股价上涨5.26% [6] - 立讯精密成交额为152.85亿元，股价上涨1.24% [5][6] - 中国卫通成交额为152.30亿元，股价下跌4.61% [6] - 航天电子成交额为151.89亿元，股价下跌4.18% [6] - 三合矿业成交额为149.83亿元，股价下跌2.04% [6] - 信维通信成交额为138.11亿元，股价上涨3.45% [6] - 阳光电源成交额为122.86亿元，股价上涨3.34% [6] - 宁德时代成交额为113.51亿元，股价下跌0.40% [6]

市场整体表现 - 2025年1月16日，A股市场高开低走，主要指数普遍收跌，沪指跌0.26%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.2% [1] - 沪深两市成交额达3.06万亿元，较上一交易日放量1180亿元，全市场超2900只个股下跌 [3] - 主要宽基指数表现分化，科创综指逆市上涨1.63%，中证红利指数跌幅较大，为0.87% [2] 半导体与存储芯片行业 - 半导体产业链集体走强，长电科技涨停并创5年多新高，美埃科技、康强电子、圣晖集成亦涨停 [5] - 存储芯片概念午后持续拉升，1482亿市值的江波龙涨超13%，860亿市值的佰维存储涨超17%，两者均创历史新高 [5] - 存储器指数(8841241)当日上涨4.76%，佰维存储、江波龙、兆易创新等成分股涨幅居前 [6] - 行业消息面上，Counterpoint Research报告指出存储市场已进入“超级牛市”阶段，预计2026年第一季度价格还将再涨40%–50%，第二季度预计再上涨约20% [5] 其他活跃概念板块 - 人形机器人概念走高，五洲新春、方正电机等多股涨停 [7] - 电网设备概念表现活跃，思源电气、广电电气涨停 [7] - 下跌方面，油气、AI应用等板块跌幅居前，其中AI应用端遭遇跌停潮，新华都、天下秀、引力传媒、视觉中国、新华网、人民网跌停 [7] 机构后市观点 - 国金证券认为，基于流动性边际改善驱动的A股上涨在春季行情中并不鲜见，历史经验表明后续A股更可能有较好的表现 [9] - 华安证券认为，市场对价格企稳与推动投资端企稳等政策预期持续提升，开年流动性整体充裕、市场成交活跃，积极因素共振继续推动市场走强 [9] - 华金证券认为，短期春季行情未完，A股慢牛延续，继续聚焦补涨的成长，并指出科技和周期的盈利增速可能继续上行 [9] - 配置方向上，多家机构看好成长风格，AI产业链被视作最强主线，此外存储、储能链、军工、机械设备等景气支撑和热门主题也需重视 [9]

市场整体表现 - 市场早盘高开回落，三大指数集体翻绿，中证A500指数下跌0.23% [1] - 有券商观点认为，当前宏观基本面向好，有助于A股市场延续结构性慢牛格局，但短期内市场波动或加剧 [1] 行业板块动向 - 半导体产业链、人形机器人概念走强 [1] - 商业航天概念震荡回升，电网设备概念表现活跃 [1] - AI应用端板块出现集体调整 [1] 中证A500指数ETF交易情况 - 截至上午收盘，场内多只跟踪中证A500指数的ETF小幅下跌 [1] - 有12只中证A500相关ETF成交额超过1亿元，其中2只成交额超过111亿元 [1] - A500ETF华泰柏瑞早盘成交额为116.77亿元，A500ETF基金早盘成交额为111.03亿元 [1] - A500ETF华泰柏瑞现价1.317元，下跌0.15%，IOPV为1.3181元，折价率为-0.08%，换手率达23.86% [2] - A500ETF基金现价1.239元，下跌0.24%，IOPV为1.2408元，折价率为-0.15%，换手率达26.73% [2] - 中证A500ETF现价1.249元，下跌0.08%，IOPV为1.2492元，折价率为-0.02%，换手率为17.30% [2] - A500ETF南方现价1.297元，下跌0.15%，IOPV为1.2982元，折价率为-0.09%，换手率为14.00% [2] - A500ETF易方达现价1.269元，下跌0.16%，IOPV为1.2707元，折价率为-0.13%，换手率为14.32% [2]

市场整体表现 - 市场早盘高开回落，三大指数集体翻绿，截至早盘收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.01% [1] - 沪深两市半日成交额达1.99万亿元，较上个交易日放量1171亿元 [1] - 盘面上热点快速轮动，全市场超3300只个股下跌 [1] 半导体产业链 - 半导体产业链集体走强 [1][2] - 长电科技涨停，股价创5年多新高 [1][2] - 美埃科技、康强电子、圣晖集成涨停 [1][2] 人形机器人概念 - 人形机器人概念走强 [1][2] - 宁波华翔、方正电机等多股涨停 [1][2] 商业航天概念 - 商业航天概念震荡回升 [1][2] - 城建发展反包涨停 [1][2] 电网设备概念 - 电网设备概念表现活跃 [1][2] - 思源电气涨停 [1][2] AI应用端 - AI应用端集体大跌 [1][2] - 省广集团、视觉中国、人民网、新华网跌停 [1][2]

市场整体表现 - 1月16日A股三大指数高开回落集体翻绿，沪指跌0.22%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.01% [1] - 沪深两市半日成交额达1.99万亿元，较上个交易日放量1171亿元 [1] - 多只宽基ETF成交额显著放大，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞A500ETF、华夏A500ETF成交额超百亿，另有五只ETF成交额超50亿元 [1] - 前一日核心宽基ETF出现明显净流出，头部沪深300ETF、科创50ETF及创业板ETF等合计净流出资金超700亿元 [1] 上涨行业与板块 - 电网设备与电力股延续强势，思源电气、广电电气、华银电力等多股涨停，消息面源于国家电网“十五五”时期固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [1][3] - 半导体芯片产业链全线走强，材料、设备、封测方向涨幅居前，康强电子、圣晖集成等封板，消息面源于台积电预计2026年资本支出520亿至560亿美元，2025年资本支出总计409亿美元 [1][4] - 光模块概念再度拉升，世嘉科技、可川科技涨停，消息面源于摩根大通上调谷歌TPU芯片中长期出货预期，预计2026年出货量370万颗，2027年达500万颗 [1][5] - 人形机器人概念表现活跃，日丰股份、恒工精密、斯林智驱涨停或涨超10%，消息面源于Counterpoint Research报告预计2025年全球人形机器人年度新增装机量约1.6万台 [1][6] - 有色金属板块反复活跃，锌业股份一度触板 [1] 下跌行业与板块 - AI应用板块持续回调，新华网、人民网、天下秀、浙文互联等成分股大面积跌停 [2] - 油气股震荡调整，通源石油、科力股份跌超10%，山东墨龙跌停 [2] - 锂电板块持续走低，天际股份、领湃科技跌超8%，盛新锂能跌逾5% [2] - 旅游酒店板块回调，众信旅游跌停 [2] - 零售板块走低，三江购物跌停 [2] - 多元金融、保险等板块持续下挫，鲁信创投跌停 [2] 机构观点 - 东方证券认为短期春季行情未完，慢牛延续，预计春节前沪综指维持4000-4200点区间震荡，建议继续聚焦补涨成长风格及未来产业 [2][7] - 申万宏源证券认为当前市场处于“结构牛”高位区域，虽有修整与波折但幅度预计有限，春季行情后市场可能迎来以季度为单位的阶段性修整期 [8] - 中金公司展望2026年，预计上半年金融总量增速可能继续放缓，广义财政赤字率可能不会大幅上行，政府债发行规模同比增幅或较2025年放缓 [9]

午后电网设备概念异动拉升，三变科技回封涨停，走出7天4板，思源电气涨超4%，创历史新高，长缆 科技、保变电气、特变电工、望变电气跟涨。 ...