政策监管框架 - 中国央行、证监会等八部门联合发布通知，明确在中国境内所有虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，一律严格禁止并坚决依法取缔 [1] - 虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，比特币、以太币、泰达币等不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [1] - 境内对虚拟货币坚持禁止性政策，相关业务活动包括法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币间兑换、作为中央对手方买卖、提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等 [1] 业务活动界定与禁止范围 - 被禁止的虚拟货币相关业务活动涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动 [1] - 未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币 [3] - 未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 [3] 现实世界资产代币化监管 - 通知明确了现实世界资产代币化的概念，即使用加密技术及分布式账本等技术，将资产所有权、收益权等转化为代币或具有代币特性的权益凭证并进行发行和交易的活动 [3] - 在境内开展现实世界资产代币化活动，以及提供相关中介、信息技术服务等，涉嫌多项非法金融活动，应予以禁止 [5] - 境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务 [5] - 经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外 [5] 虚拟货币挖矿活动整治 - 国家发展改革委会同相关部门严格管控虚拟货币“挖矿”活动，全面梳理排查并关停存量项目，严禁新增项目 [5] - 严禁“矿机”生产企业在境内提供“矿机”销售等各类服务 [5]

虚拟货币市场现状与近期事件 - 比特币市值较去年10月高点下跌近一半[2] - 全球超过59万炒币者爆仓[2] - 央行等八部门联合发文，再次加码虚拟货币监管[2] 中国监管政策的历史沿革与最新动向 - 2013年，央行等五部门禁止金融机构开展比特币相关业务[2] - 2021年，重申境内虚拟货币相关业务为非法金融活动[2] - 本次新规比以往更细更严，堵塞所有漏洞，包括RWA和境外绕道监管[2] 监管加码的核心原因与政策意图 - 首要原因：守住货币主权，防止稳定币等动摇人民币地位[3] - 第二原因：保护投资者，虚拟货币行情波动剧烈且常伴诈骗与非法集资[3] - 第三原因：规范科技创新，反对借创新之名投机炒作，引导科技服务实体经济[3] - 新规表明对虚拟货币非法活动零容忍，无论境内境外或新旧玩法[3] - 体现金融监管的成熟与前瞻性，能预判如RWA等新兴业务风险[3] 新规对相关企业的影响与要求 - 所有与虚拟货币沾边的业务一律禁止，包括银行、互联网公司、矿机销售商等[4] - 禁止通过境外绕开监管，违规将被取缔并追责[4] - 相关企业面临转型或关门的抉择，无擦边球可打[4] 对个人投资者的警示与建议 - 个人不应炒币或参与任何虚拟货币交易[4] - 虚拟货币非法定货币，买卖兑换均属非法[4] - 炒币属投机行为，亏损自负且易遭遇诈骗[4] - 为他人兑换虚拟货币或提供帮助也可能触犯法律[4]

虚拟货币市场现状与近期监管行动 - 比特币市值较去年10月高点下跌近一半 全球超过59万炒币者爆仓[2] - 央行、发改委等八部门联合发文 再次加码虚拟货币监管 对乱象进行持续整治[2] - 新规较以往更细更严 旨在堵住所有与虚拟货币相关的漏洞 包括新兴的RWA及境外绕道监管路径[2] 监管加码的核心动因与政策导向 - 首要目标是守住国家货币主权 防止挂钩法币的稳定币变相充当货币使用 动摇人民币地位[3] - 旨在保护投资者 虚拟货币行情波动剧烈且存在大量借炒币、挖矿名义进行的非法集资与诈骗活动[3] - 意在规范科技创新 反对借创新之名投机炒作 引导科技服务于实体经济而非制造金融风险[3] - 表明对虚拟货币相关非法活动零容忍 无论境内境外或新旧模式均将受到监管 体现金融监管的前瞻性与成熟度[3] 对相关企业与个人的明确影响 - 企业严禁从事任何与虚拟货币沾边的业务 包括银行提供账户转账、互联网公司宣传推广、矿机销售等[4] - 企业试图通过境外运营绕开监管亦被明令禁止 违规将面临取缔与追责 无擦边球可打 需转型或关门[4] - 个人被明确告诫不要炒币或参与任何虚拟货币交易 因其非法且属投机 亏损不受保护且易遭遇诈骗[4] - 即使是帮助他人兑换虚拟货币或提供相关协助 也可能触犯法律[4]

核心观点总结 - 国内市场整体呈现震荡整理、缩量回调态势，主要股指普遍小幅下跌，但新能源相关产业链表现活跃 [1][4][9] - 海外市场，尤其是美国股市表现强劲，三大股指全线收涨，科技股领涨，纳斯达克中国金龙指数大幅上涨 [2][4] - 宏观政策层面聚焦促进有效投资，计划在多个重点领域推动重大项目，同时监管机构加强了对虚拟货币风险的管控 [3][10][11][12][14][15][16] - 宏观经济数据显示我国外汇储备连续增长，黄金储备持续增加，社会物流效率提升 [17][18][25] 市场表现 国内市场 - 主要股指普遍下跌：上证综指收于4065.58点，下跌0.25%；深证成指收于13906.73点，下跌0.33%；创业板指下跌0.73%；科创50下跌0.71% [1][4][9] - 市场成交缩量：万得全A成交额共21635亿元，较前一日略有下降 [1][9] - 行业表现分化：30个中信一级行业中仅9个上涨，石油石化、基础化工、电力设备及新能源涨幅居前，而食品饮料、国防军工及通信跌幅较大 [1][4][9] - 概念板块活跃：锂电电解液、锂电负极及动力电池等指数表现活跃 [1][9] - 个股涨跌情况：当日A股市场共2749只个股上涨，2550只下跌；63只个股涨停，10只个股跌停 [10] 海外市场 - 美国三大股指全线收涨：道琼斯指数涨2.47%，收于50115.67点；标普500指数涨1.97%；纳斯达克指数涨2.18%，收于23031.21点 [2][4] - 科技股表现突出：英伟达股价上涨近8%，市值增加3250亿美元；万得美国科技七巨头指数涨1.02%；特斯拉涨超3%，微软涨近2% [2][4] - 中概股强势：纳斯达克中国金龙指数涨3.71%；世纪互联涨超10%，陆控涨约10% [2][4] - 其他主要市场：日经225指数涨0.81%；英国富时100指数涨0.59%；德国DAX指数涨0.94% [4] 其他资产 - 外汇市场：美元指数下跌0.36%至97.6102 [4] - 大宗商品：黄金价格上涨2.03%至4988.60美元/盎司；布伦特原油价格上涨0.81%至68.10美元/桶；LME铜价上涨1.22%，LME铝价上涨2.74% [4] 宏观政策与行业动态 政策动向 - **国务院常务会议研究促进有效投资**：会议要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具 [3][11][12] - **投资重点领域**：政策将着眼于基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程 [10][12] - **发挥各类资本作用**：会议指出要更好发挥央国企扩投资作用，加大力度支持民间投资发展，形成促进有效投资的合力 [12] 行业监管 - **虚拟货币监管加强**：中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布通知，进一步防范和处置虚拟货币风险，明确虚拟货币不具有法定货币地位，境内坚持禁止性政策 [3][14][15] - **监管具体措施**：禁止在境内开展虚拟货币兑换、交易中介等非法金融活动；境外单位不得非法向境内提供相关服务；首次明确境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币 [15][16] - **稳定币监管**：首次明确规定，未经同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 [16] 宏观经济数据 - **外汇储备持续增长**：截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%，为连续第6个月增长 [17][18] - **黄金储备连续增加**：黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司，为连续第15个月增长 [17][18] - **社会物流效率提升**：2025年我国社会物流总费用与GDP的比率进一步降至13.9%，创有统计以来最低水平 [25] - **美国消费者信心指数上升**：美国2月密歇根大学消费者信心指数初值录得57.3，创六个月来最高水平；1年期通胀预期降至3.5%，为一年来最低水平 [24] 其他重要新闻 - **航天科技进展**：我国成功发射一型可重复使用试验航天器，将按计划开展可重复使用技术验证 [19][20] - **国际经贸动态**：美国总统特朗普签署行政令，威胁对购买受制裁伊朗货物和服务的国家加征关税，例如25%的关税 [21][22] - **环境标准修订**：国务院常务会议部署修订《环境空气质量标准》，对PM2.5年均浓度目标提出更高要求 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2月6日资金面整体宽松，主要回购利率均下行；债市延续暖意；转债市场主要指数集体收涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化[1][2] 债市要闻 国内要闻 - 李强主持国务院第十次全体会议，指出要促进有效投资，创新完善政策措施，谋划推动重大项目，发挥央国企和民间投资作用形成合力[4] - 截至2026年1月末我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司[5] - 八部门联合发文重申境内对虚拟货币禁止性政策，强调其无法满足相关要求，存在非法活动风险[5] - 证监会公布境内资产境外发行资产支持证券代币监管指引，防范投机炒作风险[6][7] - 中英金融工作组首次会议举行，就多议题交换意见并达成务实合作成果[7] 国际要闻 - 2月6日美国消费者信心指数微涨，长期通胀预期微升，目前信心水平仍低，高物价和失业风险致担忧普遍[8] - 美印达成临时贸易框架，美国对印关税降至18%，印度承诺5年采购5000亿美元美国产品，且停止进口俄罗斯石油以换取美取消惩罚性关税[9] - 2月6日WTI 3月原油期货收涨0.41%，布伦特4月原油期货收涨0.74%，COMEX黄金期货涨1.96%，NYMEX天然气价格收跌3.16%[10] 资金面 公开市场操作 - 2月6日央行开展315亿元7天期逆回购操作和3000亿元14天期逆回购操作，当日有4775亿元逆回购到期，单日净回笼资金1460亿元[12] 资金利率 - 2月6日资金面整体宽松，主要回购利率均下行，DR001下行4.41bp至1.275%，DR007下行2.08bp至1.461%[13] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：2月6日央行逆回购操作提振市场信心，债市延续暖意，10年期国债活跃券250016收益率下行0.60bp至1.8020%，10年期国开债活跃券250220收益率下行1.55bp至1.9625%[15] - 债券招标情况：25进出13（增10）、26附息国债01（续发）、26附息国债02（续发）进行招标，各有不同发行规模、中标收益率、全场倍数和边际倍数[16] 信用债 - 二级市场成交异动：2月6日1只产业债“23产融11”成交价格跌超17%[16] - 信用债事件：多家公司发布公告，涉及要约收购、重整、取消发行、信用评级终止、债务违约、销售情况等事项[19] 可转债 - 权益及转债指数：2月6日A股三大股指集体下跌，成交额2.16万亿元，申万一级行业多数下跌；转债市场主要指数集体收涨，成交额887.55亿元，较前一交易日放量146.89亿元，个券多数上涨[18][20] - 转债跟踪：2月7日申能股份发行转债获交易所审核通过；2月6日多只转债有转股价格下修、提前赎回等相关公告[24] 海外债市 - 美债市场：2月6日各期限美债收益率普遍上行，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至72bp，5/30年期美债收益率利差收窄2bp至109bp，10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.34%[23][25][26] - 欧债市场：2月6日主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国、法国、意大利上行，西班牙不变，英国下行[27] - 中资美元债每日价格变动：列出截至2月6日收盘中资美元债单日涨幅和跌幅前10的债券相关信息[29]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 虚拟货币监管政策延续与明确，境内虚拟货币相关业务（含稳定币）属于非法金融活动，一律严格禁止 [4] - 境外现实世界资产代币化业务监管规则得以明确，采取合规监管态度，相关业务需经主管部门同意或备案 [4] - 监管对境外从事RWA业务的接受度更高，能够为境外发行RWA提供合规服务的中介机构及拥有优质基础资产的企业将受益 [4] - 投资建议认为综合性、国际化程度更高的券商更为受益，具体推荐中信证券与华泰证券 [4] 政策事件与界定 - **事件**：2026年2月6日，中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》 [4] - **政策目的**：防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险，严格监管以境内资产在境外发行资产支持证券代币相关业务，是2021年相关政策的延续 [4] - **境内虚拟货币**：坚持禁止性政策，相关业务活动（含稳定币）属于非法金融活动，一律严格禁止，坚决依法取缔 [4] - **境外虚拟货币**：未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币 [4] - **境内RWA业务**：应予以禁止，但经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外 [4] - **境外RWA业务**：采取合规监管态度，股权性质业务由国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等按分工监管；其他性质业务由中国证监会会同相关部门监管 [4] 监管影响与业务展望 - **境外RWA业务管理要求**：开展业务前，实际控制基础资产的境内主体应当向中国证监会备案 [4] - **中介机构角色**：境内机构的境外子公司及分支机构在境外提供RWA相关服务被允许 [4] - **受益方**：能够在境外发行RWA过程中提供有效防范业务风险、严格落实客户准入、适当性管理、反洗钱等要求的中介机构将受益 [4] - **受益资产**：具备权属清晰、现金流稳定、合规可流转基础资产的企业将受益 [4] 推荐公司估值摘要 - **中信证券**：股票代码600030.SH，2026年2月6日收盘价28.16元人民币，2025年预计每股收益1.90元，对应市盈率14.82倍，评级为增持 [5] - **华泰证券**：股票代码601688.SH，2026年2月6日收盘价22.13元人民币，2025年预计每股收益1.95元，对应市盈率11.35倍，评级为增持 [5]

国内政策与监管动态 - 国务院会议强调促进有效投资，将创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，并深入谋划推动基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域重大项目 [2] - 八部门联合发文重申境内对虚拟货币的禁止性政策，强调虚拟货币不具有法定货币地位，并对稳定币及现实世界资产代币化业务提出明确政策要求 [3] - 证监会发布指引，严格监管以境内资产现金流为偿付支持、在境外发行代币化权益凭证的活动，旨在防范投机炒作风险 [4] - 中英金融工作组首次会议举行，双方就金融稳定、监管、市场发展与互联互通等议题交换意见，达成多项务实合作成果 [4] 宏观经济与外汇数据 - 截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，为连续第6个月增加 [3] - 截至2026年1月末，中国黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司，为连续第15个月增加 [3] 国际经贸与市场 - 美国2026年2月密歇根大学消费者信心指数初值为57.3，高于1月终值56.4，但低于2025年2月终值64.7，未来一年通胀预期从1月的4.0%降至3.5% [5] - 美印达成临时贸易框架，美国将对原产于印度的商品征收18%的关税，印度承诺在五年内向美采购总额达5000亿美元的商品，规模约为当前印度自美进口额的两倍 [6] 大宗商品市场 - 2月6日，WTI 3月原油期货收涨0.41%至63.55美元/桶，布伦特4月原油期货收涨0.74%至68.05美元/桶 [7] - 2月6日，COMEX黄金期货涨1.96%至4985.10美元/盎司，本周累计涨5.05%；NYMEX天然气价格收跌3.16%至3.405美元/盎司 [7] 资金面与公开市场操作 - 2月6日，央行开展315亿元7天期逆回购操作，同时开展3000亿元14天期逆回购操作，当日有4775亿元逆回购到期，实现单日净回笼资金1460亿元 [8] - 2月6日资金面整体宽松，DR001下行4.41bp至1.275%，DR007下行2.08bp至1.461% [9] 利率债市场 - 2月6日债市延续暖意，10年期国债活跃券250016收益率下行0.60bp至1.8020%，10年期国开债活跃券250220收益率下行1.55bp至1.9625% [10] - 各期限国债收益率多数下行，其中30年期国债2500006收益率下行1.35bp至2.2255% [11] - 各期限国开债收益率多数下行，其中10年期国开债250220收益率下行1.55bp至1.9625% [11] 信用债市场与公司事件 - 2月6日，1只产业债"23产融11"成交价格偏离幅度超10%，跌超17% [12] - 万达商业公告拟要约收购3.1亿美元DALWAN 11 02/13/28债券，并行权赎回剩余未偿金额 [13] - 杉杉股份公告若重整成功，公司实际控制人将变更为安徽省国资委 [14] - 步步高公告其股东等七家公司实质合并重整案二债会未表决通过《重整计划草案》 [15] - 上港集团取消发行"26沪港务MTN003"，陕西交通控股取消发行"26陕西交通MTN001" [15] - 联合资信终止上海奉贤新城建设主体及"21奉贤新城MTN001"信用评级 [15] - 深圳龙光控股公告截至1月31日，公司及下属子公司未能如期偿还债务合计412.20亿元 [16] - 宝龙地产公告1月合约销售总额约为4.7亿元，同比减少31.98% [17] - 吉林担保涉及4.207亿元本金及资金占用费诉讼案件，被请求承担连带担保责任 [17] - 太古地产公告去年年底香港整体办公楼出租率由93%下降至91%，太古广场租金下调13% [17] - 贝因美控股股东预重整公开招募投资人 [18] - 亿晶光电及控股子公司被债权人申请重整 [18] - 牧原股份公告1月份商品猪销量同比增加2.73%，商品猪销售均价同比下降16.92%，销售收入105.66亿元，同比减少11.93% [19] 可转债市场 - 2月6日，转债市场主要指数集体收涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.75%、0.56%、1.02%，市场成交额887.55亿元，较前一交易日放量146.89亿元 [20] - 转债个券多数上涨，383支转债中311支收涨，泰瑞转债涨超10%，永吉转债、首华转债涨超9%；下跌个券中新致转债跌逾9% [20][21] - 2月7日，申能股份发行转债获交易所审核通过 [21] - 2月6日，宏川转债将转股价格由14.00元/股下修至12.65元/股；芳源转债、百润转债公告即将触发转股价格下修条件 [22] - 2月6日，荣23转债、凤21转债、盟升转债、新致转债公告提前赎回；岱美转债、泰瑞转债、永吉转债公告不提前赎回，且未来3个月内若再次触发条款亦不强赎；双良转债、帝欧转债、聚隆转债、花园转债公告即将触发提前赎回条件 [22] 海外债券市场 - 2月6日，各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行3bp至3.50%，10年期美债收益率上行1bp至4.22% [23] - 2月6日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至72bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至109bp [24] - 2月6日，美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行2bp至2.34% [25] - 2月6日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，德国10年期国债收益率上行1bp至2.85%，英国10年期国债收益率则下行5bp [26] - 中资美元债价格变动显示，时代中国控股债券日变动-2.9%，盘迪半导体债券日变动-29.8%，中通快递债券日变动-1.3%，蔚来汽车债券日变动-3.5%，万达地产海外有限公司债券日变动-3.6%，中骏集团控股债券日变动-4.0% [28]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据速览、商品投资参考、财经新闻汇编、股票市场要闻等多方面内容，反映了经济各领域的现状与动态，包括宏观经济指标变化、商品市场行情、金融市场政策与交易情况、股票市场资金流向与IPO表现等 根据相关目录分别进行总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%低于上期和去年同期[1] - 2026年1月制造业PMI为49.3%、非制造业PMI商务活动为49.4%[1] - 2025年12月社会融资规模当月值22075亿元低于上期和去年同期[1] - 2025年12月M0、M1、M2同比分别为10.2%、3.8%、8.5%[1] - 2025年12月金融机构新增人民币贷款当月值9100亿元低于上期[1] - 2025年12月CPI当月同比0.8%、PPI当月同比 -1.9%[1] - 2025年12月固定资产投资累计同比 -3.8%、社会消费品零售总额累计同比3.7%[1] - 2025年12月出口金额当月同比6.60%、进口金额当月同比5.70%[1] 商品投资参考 综合 - 国务院常务会议研究促进有效投资政策，谋划推动重大项目[2] - 2026年1月期货市场资金总量大增超4000亿元达2.57万亿元[2] - 上金所调整Au（T+D）等合约保证金比例和涨跌幅限制[2] - 2月6日国内41个商品基差为正，28个为负[3] - 美联储副主席对美国经济前景“谨慎乐观”[3] 金属 - 2月9日现货黄金涨幅扩至1%重返5000美元，现货白银涨近3%[4] - 2月2 - 6日国投白银LOF场内价格单周大跌40.94%[5] - 我国外汇储备连增6个月、黄金储备连增15个月[5] - 1月全球黄金ETF吸金187亿美元，总资管规模创新高[6] - 白银暴跌后散户近一周投近5亿美元[6] - 2月6日碳酸锂、氢氧化锂价格连跌9日[7][8] - 2月6日SPDR黄金信托持仓量降0.16%[8] 煤焦钢矿 - 1月下旬重点钢企粗钢日产193.5万吨，同比降8.25%[9] 能源化工 - 印度炼油商回避采购4月交付的俄罗斯石油[10] - 国际能源署预测到2030年全球电力可再生与核电合计占比升至50%[10] - 欧盟提出第20轮对俄制裁方案[10] - 美国能源部长将赴委内瑞拉了解油气生产[11] - 11月美国馏分燃料油出口、天然气凝析液产量增加[12] - 伊拉克公布3月巴士拉中质原油官方售价[12] - 截至2月3日当周天然气投机客削减净多头头寸[12] 农产品 - 预制菜食品安全国家标准征求意见[13] - 农业农村部强化生猪产能调控[13] - 印美贸易协定部分商品无关税豁免[13] - APK下调乌克兰玉米、油菜籽出口及收成预测[13] - 巴西2025/26年度大豆销售量达预期产量33.9%[13] - 截至2月3日当周芝加哥期货交易所大豆投机客削减净空头头寸[14] - 1月联合国粮农组织世界粮食价格指数123.9点[15] 财经新闻汇编 公开市场 - 2月6日央行开展逆回购操作，单日净回笼1460亿元[16] - 本周央行公开市场有4055亿元逆回购和5000亿元买断式逆回购到期[16] 要闻资讯 - 本周国内外有多项重要数据公布、会议及财报发布[17] - 国务院研究促进有效投资政策[17] - 国务院总理主持会议讨论报告和规划草案[17] - 八部门明确虚拟货币相关业务为非法金融活动[18] - 证监会公布境内资产境外发行资产支持证券代币监管指引[18] - 商务部将搭建服务消费“1+N”政策体系[19] - 我国外汇储备连增6个月、黄金储备连增15个月[19] - 金融监管总局赴辽宁调研[20] - 1月亚洲和全球制造业PMI分别为51%[21] - 2025年我国社会物流总费用与GDP比率降至13.9%[21] - 2026年汽车以旧换新补贴带动新车销售537.7亿元[21] - 江苏省推进房地产市场平稳健康发展[22] - 中英金融工作组会议达成多项共识[22] - 2025年底我国境内ETF市场规模超日本成亚洲第一[22] - 临近春节部分银行上调存款利率[22] - 欧元区财长将讨论欧元稳定币和联合发债[23] - 南非央行行长称若可用将利用欧洲央行回购工具[23] - 美国总统签署对购买伊朗货物国家加征关税行政令[23] - 美国公布与印度临时贸易协议框架[24] - 融创、泰禾等多家企业有债务相关重大事件[24] - 惠誉、标普等对多家企业进行信用评级调整[24] 债市综述 - 银行间现券收益率下行，国债期货全线上扬[26] - 交易所债券市场产融债低迷，部分国债等上涨[27] - 中证转债指数收盘上涨0.75%[27] - 货币市场利率多数上行[28] - Shibor短端品种集体下行[28] - 银行间回购定盘利率全线下跌[28] - 银银间回购定盘利率全线下跌[29] - 财政部、进出口行债券中标情况[29] - 欧债收益率多数下跌，美债收益率集体上涨[29][30] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬[31] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨[31] 研报精粹 - 申万固收认为可转债市场风格固化，供需矛盾强化[32] - 中信证券预计2月市场回归两大主线，应向风险资产倾斜[33] - 中金公司认为美联储短期难“缩表”，利好美银行股票[33] - 中金固收认为中短久期城投债违约风险低，利差分化或加大[34] 今日提示 - 2月9日多只债券上市、发行、缴款、还本付息[35] 股票市场要闻 - 2026年A股ETF资金从大盘蓝筹流向特定高景气赛道[36] - 2026年南向资金持续加码港股市场[36] - 2026年以来港股IPO市场延续热度[36]

政策核心与监管态度 - 中国人民银行等八部委联合印发《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，是对2021年“237号文”的延续和完善，旨在进一步防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险[1] - 通知重申并明确虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动[1][2] - 监管态度明确为“从严监管”，旨在切实维护国家安全和社会稳定，整顿因投机炒作活动而扰乱的经济金融秩序[2] 禁止的业务活动范围 - 在境内开展法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币之间兑换、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等业务活动，一律严格禁止，坚决依法取缔[2] - 上述活动涉嫌非法代售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动[2] 对稳定币的特别规定 - 通知明确挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能，事关货币主权[3] - 未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币[3] - 监管认为稳定币现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等基本要求，放大了全球金融监管漏洞，如洗钱、违规跨境转移资金、恐怖融资等，并可能冲击欠发达经济体的货币主权[3] 跨境业务与风险传导管控 - 为防范风险跨境传导，通知明确提出未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币[4][5] - 虚拟货币依托区块链技术，支持点对点交易，突破物理国境概念，相关风险极易跨境传导[4] 监管工作机制与执法重点 - 通知强调由中国人民银行会同国家发展改革委、工业和信息化部、公安部等多部门健全工作机制，并与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院加强协调形成合力[6] - 监管将严厉打击借稳定币、空气币、RWA代币、“挖矿”等幌子开展的非法集资、传销诈骗等非法活动，并对使用虚拟货币转移违法犯罪所得的行为保持高压态势[6] - 通知重申境内对于虚拟货币“挖矿”的禁止性政策，明确由国家发展改革委牵头严格管控，各省级人民政府对行政区域内的整治工作负总责[7]

政策核心与历史沿革 - 中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，重申并完善对虚拟货币的监管要求，明确境内坚持禁止性政策[1] - 政策延续了2017年、2021年以来的监管立场，重申虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，相关业务活动属于非法金融活动[2] - 本次通知延续2021年文件框架，明确虚拟货币及RWA代币化的本质属性，并健全央地协同、条块结合的工作机制与风险处置要求[3] 监管范围与定义明确 - 通知首次对现实世界资产代币化给出明确定义：指使用加密技术及分布式账本或类似技术，将资产所有权、收益权等转化为代币并进行发行和交易的活动[4] - 明确规定在境内开展RWA代币化活动，以及提供相关中介、信息技术服务等，应予以禁止，仅特定金融基础设施经批准的业务除外[4] - 通知将虚拟货币相关业务活动定性为非法金融活动，具体涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等[1] 跨境业务与风险防控 - 通知加强防范境外风险“倒灌”，明确未经相关部门同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币[5] - 任何单位和个人未经业务主管部门同意、备案，不得赴境外开展现实世界资产代币化业务[5] - 为严格监管以境内资产为基础的境外RWA代币化业务，中国证监会配套发布监管指引，要求境内控制基础资产的企业需向证监会备案，并遵守跨境投资、外汇管理等法规[5]