期货热点追踪 马士基继续下调w28大柜开舱价，集运欧线录得五连跌！机构认为，现货运价或已见顶，集运欧线下一 阶段的估值可参考……点击了解。 相关链接 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 | . NE & MOD BE | | | --- | --- | | 42 | 2 | 航运衍生品数据日报 | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 卢钊毅 | | 投资咨询号： Z0021177 从业资格号:F03101843 | | 2025/6/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | | | | | | 运价指数 | 上海出口集装箱运价 | 中国出口集装箱运价 | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | | | 综合指数SCFI | 指数CCFI | | | | | | E | 现值 | 1870 | 1342 | 2772 | 2083 | 5352 | 1835 | | All of | 前值 | 2088 | 1243 | 4120 | 2908 | 6745 | 1844 | | 运 | 涨跌幅 | -10.47% | 8.00% | -32.72% | -28 ...

波罗的海干散货运价指数 - 波罗的海干散货运价指数上涨7点或0.4%至1681点 终结五日连跌走势 [1] - 上涨主要受巴拿马型船运价指数推动 该指数上涨22点或1.6%至1384点 [1] 巴拿马型船市场 - 巴拿马型船日均获利增加201美元至12455美元 [1] 海岬型船市场 - 海岬型船运价指数下跌1点至2817点 创6月4日以来最低水平 [1] - 该指数已连续六个交易日下跌 日均获利减少7美元至23360美元 [1] 超灵便型船市场 - 超灵便型散货船运价指数上涨4点至983点 [1]

大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 06 月 24 日 | | | | 航运日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一部分 | | | 集装箱航运——集运指数（欧线） | | | | | | | | 银河期货集运指数（欧线） | 日报 | | | | | | | | | 期货盘面 | | | | | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量(手) | 增减幅 | | EC2506 | 1,888.1 | 5.1 | 0.27% | 1,178.0 | 139.92% | 2,776.0 | -17.41% | | EC2508 | 1,772.0 | -103.0 | -5.49% | 71,614.0 | 1.55% | 44,791.0 | -4.81% | | EC2510 | 1,304.6 | -65.4 | -4.77% | 21,428.0 | 38.48% | 31,621.0 | 0.34% | | EC2512 | 1,457.5 | ...

集运欧线期货市场表现 - 集运欧线主力合约周二低开低走，最低跌至1750.0点，刷新5月16日以来最低水平，收盘报1772.0点，收跌7%，为连续第四个交易日下跌 [1] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1937.14点，与上期相比涨14.1%，但SCFIS美线运价指数出现28.4%的跌幅 [1] - 欧洲航线平均运价约为大柜3300美元，前期波动较大的报价区间有所收窄 [1] 现货市场动态 - 航运公司已陆续发布7月涨价通知，与6月运价中枢相比仍显示出较高涨幅 [1] - 马士基将w27欧洲基本港运价下调至大柜3100美元后，部分航运公司跟随下调运价 [1] - 7月第一周欧线报价区间为3130美元/FEU（马士基）至4045美元/FEU（法国达飞），多数调整为3500美元/FEU以下 [2] 地缘政治影响 - 伊朗和以色列宣布正式停火并进入实施阶段，地缘政治紧张局势显著缓解 [2] - 避险情绪降温导致石油等能源价格大幅下跌，对集装箱运输期货价格产生下行推动作用 [2] 机构观点汇总 - 申银万国期货预计7月上旬运价将进一步收敛，08合约已开始贴水当前现货报价 [2] - 新世纪期货认为7月欧线涨价概率较大但落地情况不宜过于乐观，欧洲航线运价不确定性依然较大 [2] - 国投期货预计后续走势可能呈现先承压下行、后逐步修复贴水的格局 [3] - 南华期货指出期价受7月涨价落地预期偏弱影响整体震荡下行，短期以震荡可能性较大 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 集装箱航运市场，盘面博弈旺季高度与节点，关注MSK本周WK28开盘价；现货运价中枢回升，关注船司调价；需求端中美谈判或影响发运，供给端7月预计供需双增；中东局势升级或使远月合约修复贴水，盘面波动加大；交易策略为单边震荡关注贸易和地缘，6 - 8反套持有、10 - 12反套滚动操作 [4][6][9][10] - 干散货航运市场，本周运价指数下滑，发运数据有增减；中东局势或影响霍尔木兹海峡航运，区域运价可能上涨；短期海岬型船运价回调，中型船运价震荡 [15][18][21] - 油轮运输市场，近期地缘冲突提振市场情绪，BDTI环比回升，VLCC运价跳涨；需求端二季度疲软，后续关注市场情绪对运价的影响 [25] 各部分总结 集装箱航运 期货盘面 - 不同合约收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量及持仓量有不同表现，如EC2508收盘报1875点，较上一日收盘价 - 0.79% [2] 月差结构 - 各合约价差及涨跌情况不同，如EC06 - EC08价差为8，涨跌为7 [2] 集装箱运价 - 周度集装箱运价有环比和同比变化，如SCFIS欧线环比 + 14.11%，同比 - 59.35% [2] 燃油成本 - WTI原油近月价格72.16美元/桶，环比 - 1.89%，同比 - 10.25%；布伦特原油近月价格75.78美元/桶，环比 - 1.53%，同比 - 10.6% [2] 市场分析及策略推荐 - 盘面博弈旺季情况，关注MSK开盘价；近期中东局势引发市场担忧，船司航线调整，费用可能上涨；现货运价中枢回升，关注成交和船司调价；需求端中美谈判有影响，供给端7月供需双增；交易策略为单边震荡关注贸易和地缘，6 - 8反套持有、10 - 12反套滚动操作 [4][5][6][9][10] 行业资讯 - 美欧贸易谈判有进展但关税命运不明；欧元区6月消费者信心指数初值 - 15.3；红海局势方面美军行动引发各方反应 [11][12][13] 干散货航运 干散货运价指数 - 波罗的海干散货运价指数下滑3.5%，报1689点，本周下滑11%；海岬型船和巴拿马型船运价指数下滑，超灵便型和灵便型船运价指数上涨 [15] 发运数据 - 2025年6月16 - 22日，全球铁矿石发运总量环比增加154.0万吨；预计巴西6月大豆出口有望达1437万吨 [16][18] 消息面 - 英国评估红海和亚丁湾对美相关商业航运威胁为高；伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡措施，需最高国家安全委员会决定 [18] 市场分析及展望 - 本周运价指数下滑，发运数据有增减；中东局势或影响霍尔木兹海峡航运，区域运价可能上涨；短期海岬型船运价回调，中型船运价震荡 [15][18][21] 行业资讯 - 美国袭击伊朗核设施；胡塞武装谴责并将袭击美船只；印尼5月煤炭产量环比增长2.88%，同比下降15.38% [22] 油轮运输 油运市场运价指数 - 6/20日BDTI报1054，环比 + 1.35%，同比 - 10.75%；BCTI报708，环比 - 0.42%，同比 - 11.06% [24][25] 港口拥堵情况 - 全球原油油轮港口停靠7天平均数据和全球成品油油轮港口停靠7天平均数据有环比和同比变化 [24] 原油期货价格 - WTI原油近月价格72.16美元/桶，环比 - 1.89%，同比 - 10.67%；布伦特原油近月价格75.78美元/桶，环比 - 1.53%，同比 - 10.4% [24] 市场分析及展望 - 近期地缘冲突提振市场情绪，BDTI环比回升，VLCC运价跳涨；需求端二季度疲软，后续关注市场情绪对运价的影响 [25] 行业资讯 - 中国等在安理会提决议草案呼吁停火；油价攀升欧洲能源股走高，霍尔木兹海峡关闭或使油价飙升；高度依赖石油进口国家面临多重阻力 [26][28] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数、SCFI综合指数、BDI指数、BDTI等多项航运相关指数的历史数据图表 [30][32][39]

2025年6月23日 集运日报 (航运研究小组) MSK小幅下调运价, 伊朗关闭霍尔木兹海峡, 宏观情绪或将升温, 近期博弈难度较大, 建议轻仓参与或观望。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 6月16日 | 6月20日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1697.63点，较上期上涨4.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1382.05点，较上期下跌10.07% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）2908.68点，较上期上涨33.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1299.58点，较上期下跌0.64% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1586.05点，较上期下跌28.91% | | 6月20日 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1869.59点，较上期下跌218.65点 | 6月20日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1835USD/TEU, 较上期下跌0.49% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1342.46点，较上期上涨8.0% | | 上海出口集装 ...

地缘政治与航运风险 - 两艘可装载约200万桶原油的超级油轮在美国空袭伊朗后于霍尔木兹海峡调头返航，凸显该地区航运风险急剧上升 [1] - 伊朗议会国家安全委员会认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会 [1] - 霍尔木兹海峡是全球约三分之一海运原油贸易的必经通道，伊朗过去曾多次威胁关闭该海峡 [1] 航运市场动态 - "Coswisdom Lake"号与"South Loyalty"号超级油轮在霍尔木兹海峡突然掉头改变航向，均为空载状态 [1] - 自6月13日以色列空袭伊朗以来，波斯湾海域船舶电子和信号干扰事件激增 [2] - 希腊航运部建议船只重新评估穿越霍尔木兹海峡的行程，并在局势平息前停靠更安全港口 [2] 油价与运费走势 - 美军袭击伊朗前油轮基准运费已上涨近90%，袭击后运费衍生品价格进一步飙升 [3] - 布伦特原油期货价格在伊朗可能管控霍尔木兹海峡的预期下，或奔向100美元关口 [3] - 高盛预测若霍尔木兹海峡原油流量下降50%，布伦特原油价格将短暂飙升至110美元 [3] 市场反应与分析 - 美国袭击伊朗核设施后，布伦特原油价格在亚洲早盘飙升接近79美元，随后回吐部分涨幅 [6] - 华尔街分析认为霍尔木兹海峡完全关闭仍属小概率事件，但石油出口减少和海运成本攀升更可能发生 [6] - 摩根大通指出伊朗经济极度依赖石油出口，封锁霍尔木兹海峡将严重损害其经济命脉 [7] 历史与潜在影响 - 伊朗在战争期间曾影响霍尔木兹海峡，但从未进行过彻底、持续、全面的封锁 [7] - 摩根大通预测若霍尔木兹海峡被全面封锁，油价可能飙升至120-130美元区间 [7] - 若中东冲突升级至全面战争，伊朗可能突破"红线"封锁霍尔木兹海峡 [7]

大盘整体表现 - 沪指微跌0.07%收于3359点 深成指跌0.47% 创业板指跌0.84%接近1% [3] - 个股普跌 下跌股票超过3600只 市场赚钱效应较弱 [3] 白酒行业 - 白酒板块领涨两市 皇台酒业涨停 茅台五粮液均红盘 [3] - 上涨驱动因素包括消费复苏信号积累 端午节消费数据改善 板块估值回归合理水平 [3] - 机构持仓集中 在市场风格切换时易获资金青睐 [3] 航运行业 - 港口航运板块强势 宁波海运兴通股份涨停 [3] - 行业催化剂包括国际集装箱运价指数回升 部分航线供需关系改善 [3] - 周期性特征明显 波动率较高需关注基本面变化 [3] 银行业 - 银行板块表现稳健 民生银行厦门银行涨幅居前 [4] - 低估值+高股息率特性使其成为资金防御性选择 [4] 弱势板块 - 脑机接口概念股回调 爱朋医疗倍益康跌幅超10% 反映题材炒作退潮 [4] - 油气板块调整 贝肯能源接近跌停 受国际油价波动及获利盘了结影响 [4] - 短剧游戏概念走弱 元隆雅图午后跌停 显示热点题材持续性不足 [4] 市场特征 - 板块轮动加速 热点持续性弱 呈现防御板块走强与题材股回调并存格局 [4][5] - 沪指守住3300点关口 创业板调整主要受成长股拖累 [5]

FICC日报 | 2025-06-20 马士基7月第一周价格下修，部分船司仍意图提涨下半月价 格 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹26周价格1705/2870，7月第一周价格降为1865/3110；HPL 6月下半月船期 报价1835/2935，7月上半月船期报价2435/3835，7月下半月船期报价2435/3835。 MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹6月下半月船期报价1940/3240，7月份上半月船期报价2180/3640；ONE 上海-鹿特丹6月下半月船期报价2571/2937,7月上半月船期报价I 3474/4043；HMM6月下半月上海-鹿特丹价格 1717/3004。 Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹 6月下半月船期报价2625/4225；CMA 6月上海-鹿特丹6月下半月船期报价 1861/3297，7月份船期报价2235/4045，7月下半月船期报价2535/4645；EMC6月下半月船期报价2555/3610，7月上 半月船期报价2555/3860；OOCL 7月份上半月船期报价2300/4 ...