报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期震荡整理，中期震荡，日内震荡偏强，整体呈区间震荡 [1][4] - 央行宣布降准 0.5 个百分点释放 1 万亿长期流动性，下调 7 日逆回购利率 10BP 带动 LPR 下调 10BP [4] - 4 月国内制造业 PMI 走弱需政策发力，人民币汇率偏强使降息降准条件具备 [4] - 4 月初以来国债期货价格震荡上涨隐含 10BP 左右降息预期，降息降准落地后政策预期兑现 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2506 短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是降息预期兑现短期震荡整理为主 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种 TL、T、TF、TS 日内震荡偏强，中期震荡，参考观点区间震荡 [4] - 昨日今日国债期货均窄幅震荡整理，央行宣布降息降准政策 [4] - 外部经贸环境复杂，4 月国内制造业 PMI 走弱需政策稳定经济需求，人民币汇率偏强使降息降准条件具备 [4] - 4 月初以来国债期货价格震荡上涨隐含 10BP 左右降息预期，降息降准落地后短期内政策预期兑现，预计国债期货短期震荡整理 [4]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 5 月 7 日 国债期货 专业研究·创造价值 降息降准落地，国债期货震荡整理 核心观点 今日国债期货均窄幅震荡整理。今日国新办召开新闻发布会，央行宣 布降息降准等一系列重磅政策。央行宣布降低存款准备金率 0.5 个百分点， 预计向市场释放 1 万亿长期流动性；央行宣布下调 7 日逆回购利率 10BP， 预计带动 LPR 下调 10BP。在外部经贸环境错综复杂的背景下，4 月国内制造 业 PMI 出现走弱的情况，急需政策端靠前发力，稳定经济需求，加上近期人 民币汇率表现偏强，降息降准的条件已具备，因此政策面如期实施降息降准 政策。此前 4 月初以来国债期货价格震荡上涨，已经隐含了在外部环境扰动 下国内降息稳定经济需求的预期，隐含降息预期在 10BP 左右。总的来说， 随着降息降准落地，短期内政策预期兑现，预计国债期货短期内保持震荡整 理。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺 ...

降息降准终于来了。但为什么是在这个时候呢？ 今年以来，国家多次提及降息降准，却一直未落地，引发诸多猜测。此前我们曾提到，中美之间的降息节奏，关键要看美国美联储的动作。若美联储不降 息，我国率先降息，会拉大中美利差，进而导致资金外流。当前市场流动性严重不足，若降息节奏过快，尤其在美国之前降息，即便释放流动性，也可能无 法弥补资金出逃造成的缺口。 我国提前降准降息，主要基于以下原因：其一，当前市场流动性不足，已出现通缩迹象，必须释放流动性；其二，银行储蓄过高，今年一季度银行居民存款 增加 9 万多亿。自 2022 年 3 月美国降息后，我国居民存款持续上涨，目前人均居民存款超 11 万，总计达 140 多万亿。大量资金未进入市场流通，导致 M1 与 M2 的剪刀差不断扩大，反映出市场活力不足。尽管上个月数据显示剪刀差正在缩小，但此时降准降息，正是推动资金从 "死钱" 变为 "活钱"，促进市场 流通、提升经济活跃度的好时机。 当前，美债收益率不断上涨，我国国债收益率则呈下降趋势，降息降准后，我国国债收益率可能进一步下降，中美利差会进一步拉大。但值得注意的是，美 债利率上涨是因被抛售导致，这意味着资金正在撤离美国市场 ...

期货热点追踪 - 大商所铁矿期货价格一度攀升至近两周高点 [1] - 中国央行降息降准与贸易谈判双重利好推动铁矿价格上涨 [1] - 市场关注铁矿价格是否将迎来新一轮上涨 [1]

货币政策调整 - 央行宣布降准0 5个百分点 向市场提供长期流动性约1万亿元 [6] - 降低政策利率0 1个百分点 [6] - 下调个人住房公积金贷款利率0 25个百分点 5年期利率从2 85%降至2 6% [6] 资本市场支持措施 - 金融监管总局拟扩大保险资金长期投资试点范围 近期将再批复600亿元增量资金 [7] - 调整偿付能力监管规则 股票投资风险因子调降10%以鼓励保险公司加大入市力度 [7] - 推动完善长周期考核机制 促进"长钱长投" [7] 中美经贸关系 - 中美将举行经贸高层会谈 中方牵头人何立峰副总理与美财长贝森特在瑞士会晤 [7] 市场反应 - A股主要指数高开 沪指涨0 67%至3338 20点 深证成指涨0 32%至10114 99点 创业板指涨0 61%至1998 47点 [1][2] - 港股恒生指数涨1 43%至22987 86点 恒生科技指数涨1 31%至5308 18点 国企指数涨1 36%至8374 26点 [2] - 人民币汇率在政策公布后出现直线跳水 [3] - 多元金融 证券 房地产 航天军工等行业板块表现突出 [1]

中国央行宣布降息降准 中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办发布会上宣布，降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1 万亿元。并降低政策利率0.1个百分点。 （新华财经） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月28日国债期货均延续震荡整理走势多数收涨，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约涨0.01% [1] - 上周五政治局会议强调实施积极宏观政策适时降息降准，未来积极财政政策和适度宽松货币政策协同发力，降息时点临近，市场价格已隐含二季度降息预期 [1] - 国内宏观数据较好，海外美联储降准周期未至，短期内央行保持定力，国债期货处于高位盘整走势 [1] - 经济指标有韧性，宏观政策未集中发力，预计短期内国债期货震荡盘整为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 2025年4月28日央行开展2790亿元逆回购操作，中标利率1.5%，当日有1760亿元逆回购到期，净投放1030亿元 [3]

作 者丨尹华禄 编 辑丨陈思颖 4月2 1日，据央行网站，贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3 . 6%，1年 期LPR为3 . 1%，均持平前值，为连续六个月维持不变。 | | | 中国人民纪行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | 货币政策司 Monetary Policy Department | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | 报刊年鉴 | | | 网送文告 | 办事大厅 | 在线申报 | 下载中心 | ...

2025.04. 11 作者 | 第一财经 下午市场零距离 第一财经《市场零距离》节目与中泰证券首席策略分析师徐驰就A股市场现状、板块投资机遇及出口 企业挑战进行了深入讨论。 在当下复杂的全球经济形势下，特朗普关税政策引发的市场动荡备受瞩目，A股市场的走向成为各方 关注焦点。为此，第一财经《市场零距离》节目就相关市场问题，与中泰证券首席策略分析师徐驰在 4月7日当天展开了深度对话，全面剖析A股市场现状、板块投资机遇以及出口企业面临的挑战与前 景。 徐驰指出，当前市场波动显著，从全球范围来看，A股市场展现出了一定韧性。尽管今日盘面呈现大 幅低开且整体走势较弱的态势，但对比全球主要市场，A股部分指数表现相对突出。例如，近期纳斯 本文字数：1484，阅读时长大约3分钟 达克连续三天大幅下跌，累计跌幅近15%，若从今年年初至今计算，在特朗普关税政策实施前就已有 近20%的跌幅，整体跌幅超30%。而A股指数的下跌幅度在全球市场中处于相对较好的水平。 综合来看，受全球经济形势的影响，A股市场目前处于调整阶段。特朗普关税政策不仅引发了全球流 动性风险，导致包括黄金在内的避险资产价格下跌，还对过去40年的全球贸易秩序造成冲击 ...