英伟达H20芯片对华销售事件 - 英伟达宣布恢复向中国销售H20人工智能芯片 美国商务部长称该芯片并非最先进技术 目的是让中国开发者依赖美国技术并延缓华为研发进度 [1] - 白宫人工智能专员表示H20是"过时的芯片" 允许销售意图之一是阻碍华为研发进展 [1] - 美国国内舆论批评此举为"中国威胁" 《纽约时报》称这是特朗普政府政策的"180度大转弯" 认为美国放弃了在AI竞赛中领先中国的努力 [1] 中美科技竞争格局 - 中国对自主创新的坚持有效突破了美国技术封锁 这是美方放开H20销售的根本原因 [2] - 美国仍保持对华遏制打压思维 对华激烈竞争的"政治正确"持续影响美国政策 [2] - 中美经贸合作是互利共赢的选择 取消出口限制使美国企业重获中国市场 双方均能获益 [2] 美国对华政策矛盾性 - 美国媒体对华报道存在自相矛盾 禁令时期称"限制利好华为" 解禁后又警告"美国放弃竞争" [3] - 中国技术发展目标是为14亿人提供现代化生活 不依赖美国技术施舍 美国制裁措施大多最终失效 [3] 全球科技合作趋势 - 第三届链博会显示全球技术合作持续升温 美国参展企业数量增长15% 参展面积增长10% 位列境外参展商之首 [4] - 世界500强企业参展链博会反映对中国市场的长期信心 体现为中长期规划的投资行为 [4]

政策调整 - 特朗普政府突然政策转向，同意批准英伟达向中国市场销售H20芯片[1] - 超威半导体公司（AMD）也确认将恢复对华出口其受限的MI308芯片[1] - 此次政策调整符合建立"纯美国AI技术体系"的努力[3] 行业竞争 - 美国希望在全球AI竞赛中胜出，让美国技术成为全球标准[4] - 全球市场份额要么属于英伟达等美国企业，要么属于中国企业[3] - 判断标准是五年后全球市场的80%由英伟达等美国企业占据[3] 公司动态 - 英伟达H20芯片是专为中国市场设计的"减配版"AI加速器[4] - 新规将影响英伟达约55亿美元的季度费用[4] - 中国市场对英伟达至关重要，可带来数十亿美元销售额[4] 政府立场 - 美国官员称允许英伟达重启H20芯片有助于在国际竞争中占据有利地位[1] - 特朗普团队曾坚称对H20芯片的管制不在讨论范围内[5] - 中方反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化[5]

奶茶店利润锐减的现状及原因 - 部分奶茶店在订单暴涨情况下（如单日达1600单），扣除各项成本后单日净利润仅剩400元，实际处于亏损状态 [1] - 平台补贴成本多由商家承担（占比60%-70%），例如一杯原价13元的双皮奶参与活动后实收仅3元，扣除成本后倒贴 [1] - 为应对暴增10倍的订单，奶茶店需临时增派人手（如6名员工连续工作至凌晨），但设备产能有限导致出餐延迟、错单率上升 [2] - 库存与损耗风险加剧，杭州某店单日售出半年库存，原料短缺被迫闭店；某店单日因冰融化浪费37单无人认领饮品 [2] 外卖大战的多维度影响 - 价格体系混乱导致消费者形成"超5元不喝奶茶、超10元不点餐"的心理预期，商家被迫长期维持低价 [3] - 部分商家为分摊成本缩减原料（如用临期材料、减少分量），引发差评和信任危机 [4] 商家策略调整 - 头部品牌通过私域流量和差异化产品抵御冲击（如协调平台分摊比例） [5] - 小型门店动态开关接单系统避免爆单失控，或侧重堂食客群减少对外卖依赖 [6] 平台与监管责任 - 监管部门约谈平台要求停止"内卷式竞争"，设定补贴上限并严打"强制报名活动"等乱象 [7] - 专家建议平台转向效率竞争（如优化配送算法、加强冷链建设）替代价格战 [8] 行业主体短期收益与长期风险 - 美团单日订单量破纪录（1.5亿单），但阿里年亏损达410亿，恶性循环难持续 [9] - 中小商家单量提升但利润被压缩，被迫参与活动，退出生态即面临淘汰 [9] 行业可持续路径 - 需平台优化分成模型、商家强化产品竞争力、消费者建立理性消费观，避免"低价—低质—流失"死循环 [11]

1. 汽车制造链断裂风险 2. 能源同盟重构冲击 ● 加拿大困局 ：美国对加矿物燃料单独征10%关税（占美进口51.9%），倒逼中资能源企业：加速LNG终端建设转向日韩市场，但运输成本增加25%； ● 布局墨西哥页岩气加工，利用美墨边境免税区转移产能。 ● 风险点 ：美国"供应链穿透审查"追溯半导体稀有金属来源，稀土企业需备妥全链条生产证据。 3. 近岸投资"冰火两重天" 墨西哥热潮 ：2025年Q1新莱昂州获14.5亿美元投资（同比增134%），但隐性成本凸显： | 成本类型 | 传统模式 | 墨西哥近岸模式 | | --- | --- | --- | | 人工成本 | 100% | 180% | | 合规成本 | 代 | 高(需应对USMCA原产地核查) | | 关税节省 | 0% | 100% (零关税) | 1. 在墨中资工厂：供应链"南移+深加工"双轨制 ● 市场南移 ：拆分美洲事业部，开发巴西、智利等拉美市场（如奇瑞在巴西市占率达12%）； 原产地规则收紧 ：美国拟将零部件本土化率从75%提至80%，墨西哥中资汽配厂面临两难： ● 加工深度 ：在墨工厂增加模具开发、功能测试环节，满足"实质性转型" ...

美国对中国生物医药产业的关税威胁与竞争态势 - 美国总统特朗普威胁对进口药品和铜征收高达200%的关税，给药企至少一年时间将供应链转移回美国 [1] - 美国国家新兴生物技术安全委员会报告指出中国正系统性挑战美国生物技术霸权，以ADC药物为例，中国药企在全球184项研究中占89项（近50%）[1] - 美国政策圈对中国生物医药产业展开技术封锁，包括《生物安全法》草案限制与5家中国药企合作，NIH禁止中国学者访问生物医学数据库，FDA启动涉华专项审查 [3] 中国创新药产业的崛起与关键数据 - 中国1类创新药上市数量从2018年9个飙升至2024年48个，建立临床试验"30日快速审批通道" [2] - 国家医保局将新药纳入医保目录时间从5年缩短至1年，80%创新药在上市2年内实现医保覆盖 [3] - 2024年中国药企完成超90笔海外授权交易，总金额突破500亿美元，2025年上半年出海交易超50起，披露金额达484.48亿美元 [3] - 中国创新药研发成本仅为美国同行的30%甚至20%，研发周期比国际同行短30%以上 [4] 中美生物医药产业合作与竞争格局 - 2025年一季度中国创新药授权交易达41起，总金额369.29亿美元，辉瑞与三生制药达成60.5亿美元协议刷新国产药出海纪录 [4] - 中国在合成生物学高被引论文占比从2010年13%升至31%，美国从45%降至28% [4] - 美国制药巨头对中国形成"习惯性依赖"，中国产线、原辅料和临床试验成为美国药企重要甚至唯一选择 [4] - 阿斯利康中国区总裁认为中美在基础研究、临床试验等环节的互补性短期内无法被政治因素取代 [5] 全球创新药生态发展趋势 - 中国以政策引导、临床驱动、开放合作重塑竞争格局，美国若固守技术封锁将错失生物医药革命下一程 [5] - 开放合作是未来创新药发展主旋律，零和博弈不利于行业发展 [5]

稳定币的定义与背景 - 稳定币是一种通过锚定特定资产维持价格稳定的加密货币 旨在解决传统加密货币价格波动过大的问题 [1] - 美国众议院将审议《天才法案》 旨在为稳定币创建规范框架 [1] - 泰达公司于2014年发行最早的稳定币泰达币 以1:1比率锚定美元 [3] 美国政府对稳定币的态度 - 特朗普政府态度转变 从反对加密货币到支持稳定币 并计划将比特币列为美国战略储备资产 [3] - 特朗普敦促通过稳定币立法 助力美国成为世界"加密货币之都" [3] - 华尔街与币圈玩家博弈 华尔街因担心货币发行权被争夺而阻挠稳定币发展 [3] 稳定币的应用场景 - 跨境支付领域 稳定币可大幅降低支付成本（从6%降至2%以下）并缩短时间（从两周缩短至秒级） [4] - 为缺乏银行服务的地区（如非洲）提供金融服务 用户可通过数字钱包接收汇款并兑换当地货币 [5] - 在高通胀国家（如阿根廷、土耳其） 稳定币可作为保值工具 帮助民众兑换稳定汇率货币 [5] 稳定币对美元霸权的影响 - 稳定币可能扩大美元在非洲、拉美等增量地区的流通范围 但对巩固美元霸权作用有限 [6] - 《天才法案》要求稳定币100%以高流动性资产（如93天内到期的美债）作为储备 但稳定币与美元是1:1对应关系 不会创造新需求 [6][7] - 国际清算银行警告稳定币可能对传统银行体系产生缩表效应 [7] 稳定币的全球竞争格局 - 非洲市场被视为兵家必争之地 预计2050年人口将增至30亿 成为美元增量地区 [8] - 全球南方国家是货币竞争焦点 先进入者将获得经济发展优势 [8] 稳定币的投资机会 - 与稳定币相关的股市板块热度较高 但稳定币本身作为资产投资无升值空间 [9] - 稳定币周边创新创业机会存在 如通过稳定币进行全球项目融资 但具体模式需观察香港《稳定币条例》实施后的要求 [9]

中美经贸关系进展 - 中美在伦敦经贸会谈中达成"伦敦框架"，中方将依法审批管制物项出口许可，美方取消对华限制性措施 [1] - 美国商务部已恢复EDA软件、乙烷及部分航空发动机零部件对华出口，中方同步加快稀土等战略资源出口审批 [1] - 这一进展打破美国单方面加征关税引发的贸易僵局，体现双方通过对话实现双赢的突破 [1] 中美经贸关系基础逻辑 - 中美经贸关系基于50年形成的产业链、价值链和供应链深度融合，互相依赖的事实不容忽视 [2] - 谈判磋商是解决分歧的唯一正确方式，双方有能力找到互利共赢的合作空间 [2] - 两国元首通话发挥决定性作用，习近平主席强调"排除干扰、稳定大局"，特朗普总统积极回应 [2] 中美经贸关系挑战 - 美方在AI芯片、量子计算等领域的封锁尚未解除，中美仍面临结构性挑战 [3] - 美国"对等关税"实施后，华尔街出现抛售潮，债券市场动荡，企业和消费者面临"关税困境" [3] - 美国暂停三个月实施关税，但90天期限将至，全球贸易仍面临"头条"风险 [3] 中美经贸关系未来方向 - 理想状态是从摩擦冲突向合作共赢转变，实现从"零和博弈"转向"竞合共生" [4] - 双方需以"相互尊重、互利共赢"为原则，在关税减免、技术合作、规则重构等领域持续突破 [4] - 伦敦框架迈出实质性一步，但需持续积累政治和经贸互信，探索大国竞争新形势下的合作模式 [4]

贸易壁垒与双标行为 - 美西方产品进入中国市场时倡导自由贸易 但对中国产品进入其市场时施加贸易壁垒 形成双标行为 [1] - 中国商务部宣布自7月5日起对欧盟白兰地征收反倾销税 引发欧盟国家"不公平"的舆论反应 [1] - 美国以"国家安全"为幌子设立贸易壁垒 并策动第三国非法拘禁中国高科技企业高管 暴露遏制中国崛起的意图 [1] 技术封锁与产业打压 - 部分欧洲国家以安全风险为由拒绝中国5G技术设备 延续美国"技术冷战"叙事 [3] - 欧盟2024年单方面对中国电动汽车征收反补贴关税 试图削弱中国新能源产业全球竞争力 [4] - 欧盟对中国太阳能电池板采取类似措施 显示跨大西洋阵营在技术封锁与产业打压上的战略协同 [4] 中欧产业合作历史 - 20世纪80年代起欧洲企业在数控机床 工业自动化及化工机械等领域为中国提供技术转移 帮助构建现代工业体系 [6] - 欧洲汽车制造商通过合资企业实现技术本地化 引入精益供应链管理模式 提升中国汽车工业竞争力 [6] - 欧洲合作动机源于中国市场潜力与低成本劳动力 非无私慈善行为 [6] 欧洲对华战略转变 - 欧洲以防御性姿态重构对华经贸关系 通过关税和技术标准限制中国电动汽车 光伏及5G设备进入其市场 [7] - 欧洲产业界对技术更新与市场竞争存在深层焦虑 导致贸易保护主义升级 [7] - 欧洲希望维持产业优势 同时要求中国增加对欧投资 但不愿让出核心市场空间 形成"双重诉求"策略 [9] 全球化合作本质 - 中西方经贸合作基于市场规则与互利共赢 欧美日韩等经济体通过参与中国市场获得空前收益 [9] - 将合作曲解为对华经济援助违背经济常识 中国制造业成就源于自身努力 [11] - 欧洲应跳出保护主义舒适区 通过公平竞争实现制造业复兴 而非短期封闭排斥 [11]

法案核心内容 - 永久性降低企业税率至20% [1] - 对富人实施大规模减税并免除小费与加班收入税收 [1] - 新增1570亿美元军费与1500亿美元边境安全拨款 [1] 经济刺激与财政影响 - 法案未来10年将带来超过4.5万亿美元支出成本 [1] - 参议院版本法案将使美国赤字增加近3.3万亿美元 [1] - 美国债务上限提高5万亿美元 [1] 社会福利调整 - 削减1万亿美元以上社会福利支出 [1] - 约1200万低收入者失去医疗保险 [1] - 300万人被剥夺食品券资格 [1] 企业影响与市场反应 - 减税可能刺激企业资本开支回升与股市乐观反应 [2] - 企业实际合规成本与供应链中断损失或远超税收优惠 [3] - 全球供应链重构因美国政策不可预测性加速 [3] 国际贸易与关税政策 - 美国对10个国家征收10%至70%不等的关税 [2] - 欧盟酝酿针对性关税 [3] - 新兴市场加速"去美元化"布局 [3] 美元信用与债务问题 - 美国国债规模突破40万亿美元 [4] - 各国央行对美元资产的长期信心受损 [4] 气候治理影响 - 法案取消清洁能源补贴并倾斜化石能源政策 [4] - 削弱《巴黎协定》执行力度 [4] - 部分国家可能推迟低碳转型 [4]

中欧贸易关系 - 中欧之间没有根本矛盾 双方没必要因小分歧翻脸 中方采取掏心窝子的沟通方式而非强硬姿态 [3] - 中欧互动增强欧盟对抗美国关税威胁的底气 包括价值210亿欧元的报复性关税清单和950亿欧元的"关税核弹"清单 [5] - 中欧在数字经济 绿色能源等领域存在广阔合作空间 合作模式呈现共赢特征 [9][11] 美欧贸易博弈 - 欧盟委员会主席冯德莱恩明确拒绝特朗普的关税要求 称7月9日前"不可能"达成最终协议 [1][3] - 美欧贸易额达1 5万亿欧元 美国威胁将关税从10%提升至50% 并加征汽车关税 [5] - 欧盟采取"以拖待变"策略 贸易委员谢夫乔维奇赴美谈判但拒绝透露提案细节 [7][9] 全球贸易格局变化 - 日本首相公开批评美国 韩国总统表示美方"根本不知道自己想要什么" [7] - 英国和越南等已签署协议国家可能出现反水 不愿承担高额关税成本 [7] - 美国单边主义政策导致盟友离心 谈判团队效率低下陷入内部扯皮 [9][12] 行业影响 - 汽车行业面临美国加征关税的直接冲击 欧盟准备针对性反制措施 [5] - 数字经济和绿色能源成为中欧合作重点领域 将创造新的市场机会 [11] - 1 5万亿欧元规模的跨大西洋贸易面临重构 供应链格局可能重塑 [5][12]