中央经济工作会议对期货行业的指引与公司战略 - 中央经济工作会议确立了2026年“稳中求进、提质增效”的经济工作总基调，赋予期货及衍生品市场服务国家战略、稳定实体经济的深远使命 [1] 服务国家战略方向 - 期货市场需向产业链深度赋能转型，成为国家现代产业体系建设的“风险缓冲垫”与“价值稳定器”，服务“因地制宜发展新质生产力”和“促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平”的战略要求 [2] - 公司聚焦服务新质生产力，为新能源、新材料等战略性新兴产业提供一体化风险管理方案，以应对原材料价格波动，增强产业链韧性 [2] - 公司服务粮食安全与乡村振兴，创新升级“保险+期货”模式，推广“基差收购+订单农业+收入保险”组合，旨在稳定农民收益并助力下游企业平滑经营利润，促进农产品价格在合理区间运行 [2] 精准对接区域发展 - 公司积极探索“一地一策”的特色服务模式，以对接“促进城乡融合和区域联动”的重点任务 [3] - 在铜仁，公司聚焦当地鸡蛋产业，打造“期货认知-工具应用-实战赋能”全周期服务体系，推动企业建立现代风险管理思维，服务乡村振兴 [3] - 在常州，公司围绕新能源等重点产业链，以本地交割库为支点，与核心企业协同打造“期货+物流+供应链金融”综合服务方案，通过覆盖采购、生产、库存的全周期风险管理，赋能地方新质生产力培育 [3] 强化风险控制体系 - 公司始终将风险防控作为生命线，秉承“合规先行、风控前置”原则，构建以合规风控为基石、数据智能为引擎的一体化风控体系 [4] - 通过智能监测预警机制，实现对异常交易、洗钱风险等的实时监控与干预，确保风险可控，维护市场稳健运行 [4] 凝聚行业合力 - 期货行业服务实体经济需要凝聚监管部门、地方政府、产业实体、金融机构等多方共识，形成合力 [5] - 公司积极探索构建“政、产、学、研、金”高效联动生态，将专业服务嵌入区域发展蓝图，与产业链企业共同研究定制化解决方案，并加强与行业机构协作推动服务创新 [5]

产品上市与定位 - 苯乙烯期货于2019年9月26日在大连商品交易所正式挂牌上市 [2] - 该品种是大商所推出的第五个化工期货品种，交易代码为EB [2] - 期货的上市为全球最大的苯乙烯生产国和消费国——中国的产业链企业提供了重要的风险管理工具 [2] 市场意义与影响 - 苯乙烯市场规模在千亿元级别，庞大的现货市场为期货可供交割量提供了充足保障 [2] - 该品种的推出与原油、煤炭、橡胶等能源、化工品种形成了更加完整的避险链条 [2] - 有助于为相关企业提供公开透明的价格信号和更趋完备的避险工具 [2] 合约设计细则 - 交易单位为5吨/手，报价单位为元(人民币)/吨 [2] - 最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4% [2] - 交易保证金为合约价值的5% [2] - 交易时间包括日盘和夜盘，日盘为每周一至周五上午9:00至11:30、下午13:30至15:00，夜盘为21:00至23:00，法定节假日除外 [2]

文章核心观点 - 在金融强国和资本市场高质量发展的新阶段，国资券商需以数智化建设为抓手，推动融资融券业务提质增效，从同质化价格竞争转向价值创造，构建以客户为中心的智慧服务体系和动态穿透的风险管理机制，以更好地服务实体经济与新质生产力 [1][6][14] 融资融券业务发展现状与挑战 - 业务规模持续增长，截至今年10月，融资融券业务规模突破2.5万亿元，创历史新高 [3] - 行业面临同质化竞争与价格战挑战，出现低融资利率揽客现象，表明单纯价格竞争难以为继，需从价格内卷转向价值创造 [3] - 客户服务与风控面临数据挑战，包括数据分散、质量不佳，以及基于T-1日或日终数据的风险管控存在滞后性 [3] - 担保证券评估难度增加，标的扩容加剧了个股流动性分化，且科技创新、绿色低碳等领域资产的隐形价值和未来现金流潜力难以量化 [4] - 风险穿透核查隐蔽性提升，复杂交易结构如多层嵌套和隐性关联增多，传统风控手段难以全面实现纵深穿透 [4] 数智化赋能客户服务与生态构建 - 需重构“千人千面”的服务生态，从仅提供交易通道转变为综合性财富管理与金融服务平台，通过数据驱动提供个性化体验 [7][8] - 应通过交易软件等平台搭建客户主导型精准画像，实现双向互动，并基于用户授权的多维度数据动态匹配信用账户风险参数及推荐产品服务 [8] - 需持续加大对核心底层交易系统的战略性投入，打造具有超低延时、超高并发处理能力的特色系统，以提升交易效率与资产定价效率 [8] - 数据管理是突破关键，需整合打通各系统数据孤岛，构建统一的客户信用管理系统，整合内外部数据以实现实时或准实时的客户全景风险视图 [9] 数智化风控体系建设方案 - 风险管理需从事后处理转向事前预警和事中极速响应，构建个性化风险护航体系，为信用账户安装“智能辅助驾驶系统” [10] - 在前瞻性预警方面，可通过机器学习模型整合技术面与舆情数据，归因下跌前兆并叠加传统风险因子，系统推送个性化预警，将被动强平转化为主动调仓或追加担保品 [10] - 在事中响应方面，需优化系统技术架构，将风险监测、预警、通知、处置全流程线上化，利用流程自动化（RPA）等技术提升响应速度 [10] - 需搭建多源数据担保品智能评估模型，优化为动态评估，引入AI、大数据模型预测市场波动和个股风险，并综合考量市场情绪和担保品组合流动性，智慧化调整风险参数 [11] - 需建立全面准确的穿透核查机制，以实际受益人为穿透指向，并遵循风险导向原则，对高风险产品实施更严格核查，对突发大额融券交易核查其前后是否存在减持行为 [11][12] - 应建立同一客户管理体系，将同一实际控制人控制的多个产品及关联方合并视为同一客户管控，并借助大数据和知识图谱技术将复杂控制及关联关系可视化，增强穿透核查的准确性与全面性 [12] 未来展望 - 国资券商可深化信息技术服务金融垂类大模型的探索，实践算力与金融深度融合的创新路径 [14] - 通过建设优化数智化基础设施，为融资融券等信用业务的智能服务和风险管控提供技术支撑，助力资本市场构建更精准的风险定价体系和资源配置机制 [14]

美国这艘巨轮，真的有救吗？最近彭博的一篇文章把话说得明白，意思是即便美联储又降一次息，也未 必能把美国经济从泥潭里拉起来，而中国央行在这个时候第十三次买金，像是在对未来下注，这事儿值 得我们好好看一看。 从美债收益率曲线的扭曲，到各国央行买金的连绵，这看起来像避险，但本质上是去中心化的布局，黄 金不指向某国货币，它指向的是数千年的集体记忆——最纯粹的财富载体，这种记忆，比短期利率预期 更沉重，也更难撼动。 市场用卖美债来"教育"美联储，推高收益率，这不是偶然，这是信任投票，大家在投票，投给了怀疑， 投给了不确定；华尔街不再像以前那样信任白宫和美联储能够稳住通胀，这种怀疑，一旦形成，连降息 这张老牌王牌也可能变成安全牌失灵的证明。 就在这时，中国央行在十一月再度增持黄金，这是第十三次增持，金库里已经有7412万盎司，实打实多 了3万盎司，这动作有它的逻辑，不是儿戏；央行买金，往往意味着在减持另一样东西——美债，别把 这当成小动作，这是对美元体系信任逐步折价的信号。 为什么要买黄金？因为黄金是非信用资产，不依赖任何国家的承诺，它的价值不需要别人的签字，它是 最原始也最老练的"压舱石"，在全球信用体系出现裂缝时，各 ...

海信视像对海信集团财务公司的风险评估 - 公司根据监管要求对关联方海信集团财务有限公司的经营资质与风险管理体系进行了评估[1] - 海信财务公司成立于2008年6月12日，注册资本为13亿元人民币[1] - 海信财务公司经营多项本外币业务，包括吸收成员单位存款、办理贷款、票据贴现、资金结算、同业拆借及固定收益类有价证券投资等[3] - 海信财务公司建立了健全的内部控制架构与风险治理体系，明确划分了董事会、监事会、高级管理层及各部门的职责[4] - 公司建立了针对信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、合规风险、信息科技风险及声誉风险的全面管理机制[6][7][8][9][15][16] - 在信用风险管理方面，公司在董事会下设立风险管理委员会，负责信贷等业务的审查与决策[6] - 在市场风险管理方面，公司设定风险限额并加强监测，定期开展同业客户风险排查及资产五级分类工作[7] - 在流动性风险管理方面，公司定期组织压力测试，以检验资产流动性情况及应急措施有效性[8] - 在合规风险方面，公司持续完善制度体系，加强合同审查、印章管理、反洗钱及案件防控工作[10][12][13][14] - 截至2025年9月30日，海信视像在海信财务公司的存款余额为4.45亿元，贷款余额为0[19] - 公司认为海信财务公司具有合法有效的经营资质，内部控制制度较为完整，2025年前三季度风险控制体系不存在重大缺陷，关联金融业务不存在重大风险问题[21] 海信视像2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年度将继续与控股股东海信集团控股及其下属子公司等关联方开展日常关联交易[25] - 该交易旨在满足业务发展及日常经营需要，充分利用关联方优势资源，遵循自愿平等、公平公允的市场原则[25][34] - 2025年12月10日，公司董事会以3票同意、0票反对、0票弃权审议通过了相关议案，关联董事均回避表决[26] - 关联交易预计类别包括：向关联方销售产品或商品、原材料；向关联方采购原材料、模具；与关联方相互提供或接受各类劳务或服务[32] - 关联交易的定价将参照市场公允价格协商确定[33] - 公司认为此类交易可增强协同效应，提升产品竞争力与品牌知名度，争取更低的采购成本，提高资源利用率，且不会对财务状况产生不利影响或损害公司独立性[34] - 本次日常关联交易预计事项尚需提交公司股东会审议[25] 海信视像2026年度担保额度预计 - 为满足子公司经营发展及融资需求，公司控股子公司乾照光电拟在2026年度为其多家全资子公司提供总额不超过18亿元人民币的担保，额度可循环使用[39] - 担保形式均为连带责任保证担保，且均未设置反担保[41] - 担保额度的有效期为2026年1月1日至2026年12月31日[40] - 2025年12月10日，公司董事会审议通过了相关担保议案[42] - 由于部分被担保对象的资产负债率超过70%，该担保事项尚需提交公司股东会审议[42]

企业上市后，面临着更复杂的外部环境（如监管要求、股东压力、市场竞争）和内部转型需求（如规范化治理、价值创造）。 其战略规划需围绕"持续创造价值、平衡短期与长期利益、强化核心竞争力"展开，核心目标是实现业绩稳健增长、市值合理提 升、抗风险能力增强，最终成为"公众认可的行业标杆"。以下从战略规划的逻辑框架和核心要点两方面展开分析： 上市后企业的战略需从"生存驱动"转向"价值驱动"，核心逻辑可概括为： 以资本市场为纽带，通过业务升级、资本赋能、治理优化、生态构建，持续提升企业内在价值（IV）和市场估值（MV），最 终实现"内在价值-市场估值"的正向循环。 具体表现为： 一、上市后战略规划的逻辑框架 二、上市后战略规划的核心要点 1. 明确战略定位：聚焦"核心价值主线" 上市后企业易陷入"盲目多元化"陷阱（如追逐热点跨界投资），需回归本质，基于自身资源禀赋明确战略主线： 2. 资本运作：放大"产融协同"效应 上市平台为企业提供了股权融资、债权融资、并购重组等工具，需通过资本运作加速战略落地，但需避免"为资本而资本"： 上市后企业暴露面扩大，需防范业务、财务、合规等多重风险： 6. ESG战略：契合全球资本趋势 ESG ...

文章核心观点 - 市场普遍预期美联储12月降息25个基点已“板上钉钉”，但本次会议的核心悬念已非利率本身，焦点在于未来的政策路径指引、资产负债表管理走向以及美联储主席鲍威尔如何平衡“鹰鸽”信号，同时明年美联储主席换届也为货币政策增添了不确定性 [1][2][4][9] 市场对12月会议的预期与关注点 - 芝商所“美联储观察”工具显示，12月FOMC降息25个基点的可能性接近90% [2] - 本次会议是鲍威尔任期内内部“分裂”最为严重的一次，利率本身已非市场主要看点，真正的焦点在于未来的政策路径指引 [2] - 会议将发布的季度经济预测和利率点阵图至关重要，市场将从中解读美联储对2026年经济增长、通胀和失业率的预测，点阵图将揭示官员们对2026年及以后利率路径的中位数预期，目前市场定价约为52个基点（约两次降息） [2] 美联储内部立场与政策两难 - 美联储内部存在显著分歧，部分官员对在通胀仍高于2%目标时继续降息持怀疑或反对态度，本次会议的反对票可能会显著增加 [2] - 美联储正面临典型的政策两难：通胀压力仍存，同时就业市场的增长动能减弱，这加剧了内部分歧 [4] - 美联储的决策将呈现一种“风险管理”式的动态平衡，利用降息对冲就业市场疲软的周期性风险，同时通过鹰派言论维持金融条件一定的紧缩压力以锚定通胀预期，决策将高度“依赖数据” [5] 资产负债表管理动向 - 资产负债表管理的未来走向成为与利率决议同等重要的焦点 [3] - 为缓解银行体系准备金短缺和回购市场的压力，美联储可能宣布在停止缩表后，于2026年1月启动每月购买短期国库券的计划，这被视为技术性扩表，旨在管理流动性而非新一轮量化宽松 [3] 对鲍威尔讲话及政策信号的预判 - 市场预判本次会议很可能会呈现“鹰派降息”的局面，即美联储在实施降息的同时，通过口头指引和点阵图传递出对未来行动更为谨慎的态度 [4] - 鲍威尔在10月议息会议上曾表示“不存在零风险的政策路径，风险平衡已发生转变”，并称“美联储10月降息是迈向更中性政策立场的又一步” [4] - 如果鲍威尔无法有效传递鹰派信号，市场可能会在短期内更激进地为1月降息定价 [6] - 在市场对换届的广泛关注下，鲍威尔如何为未来政策平稳过渡定调，其讲话偏向“鹰派”还是为未来留有灵活性，将直接引导市场情绪 [6] 后续货币政策路径展望 - 业内人士普遍认为，下次大幅“宽货币”或为明年6月后 [8] - 短期看，当前市场对12月降息的充分定价已经令鸽派利好出尽，需关注12月FOMC会议上发布会信号、点阵图指引和反对票个数带来的鹰派利空风险 [8] - 中期看，宽财政、宽货币、季节性的脉冲料给明年美国经济带来“开门红”，令美联储明年1—4月因经济过热而无法降息 [8] - 展望2026年，高关税抑制进口导致美国通胀水平易上难下，限制移民政策导致劳动力人口下降，这些都意味着明年美联储持续大幅降息的可能性很低 [8] - 预计在12月降息后，美联储可能在2026年6月之前（即新主席上任前）暂停行动，进入政策观望期 [8] - 市场目前预计2026年约有52个基点，即2次左右的降息空间，首次降息大概率发生在6月新主席上任后 [8] 美联储主席换届的影响 - 明年美联储将迎来主席换届，目前白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最热门的下一任美联储主席人选 [9] - 哈塞特在货币政策方面或存在一些鸽派色彩，但其也强调数据驱动 [9] - 由于美联储主席就任需经过参议院听证会审议，核心是考核候选人对美联储独立性的维护，因此哈赛特在正式就任前，其言行举止可能都是谨慎保守的 [9] - 明年6月FOMC会议则可能是哈赛特露出真面目，释放鸽派信号的开端，届时市场对于美联储进一步宽松货币政策的预期或再度大幅抬升 [9]

来源：今日保 周二，距离于泽被查约10天后，人保财险发布公告，董事会任命49岁的"本土派"人物张道明为人保财险 临时负责人。 公告显示，因公司总裁已辞任，董事会于2025年12月9日指定执行董事、副总裁、财务负责人张道明为 临时负责人，临时负责公司全面工作。 为什么是排行第三的张道明？ 翻开人保财险最新的董事会名单，张道明的名字其实并非排在最前列。 公司披露信息显示，张道明，曾任本公司人力资源部综合规划处副处长、战略发展部市场研究处副处 长、市场研究部/渠道管理部总经理助理丶副总经理、副总经理（主持工作）、浙江省分公司副总经 理、本公司合规部总经理、合规部/风险管理部总经理、江西省分公司总经理、广东省分公司总经理、 本公司总裁助理。 不过，身兼人保集团副总裁与人保财险总裁双重职务的于泽被查，不仅让财险痛失"掌门"，也让集团管 理层出现真空。 变动随之而来。据媒体最新报道，中国银行风险总监赵蓉或将补位，出任人保集团副总裁。若这一任命 落定，人保集团的"银行系"色彩将进一步趋浓——现任董事长丁向群也是中行老将；总裁赵鹏曾任农发 行副行长；副总裁田耕也长期在工行工作。 然而，目光下沉至集团最大子公司人保财险，逻辑却 ...

纯粹攒钱的风险与局限 - 单纯攒钱忽略了通货膨胀的影响 长期通胀率通常高于定期存款利率 导致资金实际购买力逐渐下降 [3] - 单纯攒钱缺乏长远财务规划 资金使用效率低下 财富增值速度将落后于物价上涨速度 [3] - 存钱忽视了资金的机会成本 可能错失其他能带来更高回报的投资渠道 造成财富增值机会的浪费 [3] 财富增值的核心理念 - 复利是财富增值的最强大武器 通过定期投资并将收益再投资 资金在时间积累中不断增长 例如每年投资10万元 年化收益率8% 30年后本金加复利将达到1000万元 [3] - 财富增值的核心是合理的资产配置 需根据风险承受能力将资金分散投资于股票、债券、基金、房地产等不同资产以降低风险并提高整体收益 [3] - 长期投资是重要策略 短期市场波动难以预测 但长期来看优质资产能带来稳定收益 耐心让时间成为朋友以实现财富显著增长 [3] 实用的财富增值策略 - 通过多渠道投资分散风险 将资金投入股票、债券、基金、房地产或创业项目等不同渠道 即使单一渠道表现不佳 其他收益也能弥补损失 [4] - 定期定额投资是一种简单有效的理财方式 通过每月固定金额投资在市场波动中平滑成本并降低风险 长期坚持可获得稳定回报 [4] - 提高个人技能是财富增值的重要途径 通过不断学习和进修提高专业能力 可增加收入来源并提高职业竞争力 更高的收入意味着更多投资资金 进一步加速财富积累 [4] 风险管理与财务保障 - 合理控制负债是双刃剑 通过低利率贷款购买高收益资产可实现杠杆效应 但过度负债会增加财务压力并可能导致资金链断裂 [4] - 建立应急基金是财富管理的重要一环 用于应对失业、疾病等突发事件 避免被迫低价变现优质资产 一般建议应急基金为6-12个月的生活费用 [4] - 保险规划可为家庭提供经济保障并预防重大风险 通过购买健康保险、意外保险和寿险等适当产品 可转移潜在财务风险并保护家庭资产安全 [4] 实现财务自由的路径 - 财务自由的起点是设定明确的财务目标 包括短期目标如购买房产和长期目标如退休生活保障 明确目标使理财有方向和动力 [4] - 需要持续学习和适应不断变化的财务市场 关注经济趋势并了解最新投资工具和策略 以更好地把握机会并规避风险 [4] - 良好的心态是财富增值的保障 理财过程中需保持冷静和理性 不为市场短期波动所动 长期坚持正确的理财原则以实现财务自由 [5]

贵金属市场行情 - 周二美盘交易时段，贵金属集体走高，现货白银飙升至史无前例的每盎司60美元上方，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4% [1] - 现货黄金上涨0.6%至每盎司4215美元，美国2月交割的黄金期货上涨0.6%至4244.80美元 [2] - 现货钯金日内涨幅扩大至2.00%，现报1502.12美元/盎司，现货铂金上涨3%至每盎司1692.10美元 [2] 白银价格表现与驱动因素 - 白银价格今年迄今已上涨近110%，现货价格涨幅超过90%，跑赢黄金 [1][2] - 白银期货波动率上升，10月份以来已多次出现单日涨跌幅超5%的行情走势 [2] - 白银价格创新高是实物白银供需失衡、美联储货币政策影响与全球大量资金涌入共同作用的结果 [2] - 白银兼具金融属性及商品属性，金融属性方面与黄金同处流动性宽松环境，商品属性方面全球库存下降导致现货供应趋紧 [2] 白银市场供需与结构 - 伦敦白银库存因现货难以满足交割，拉高了欧洲白银现货升水，驱动了国内贸易流 [3] - 国内白银现货市场吃紧，国内白银期货市场三年来首次出现现货升水和近月升水格局 [3] - 美国白银市场面临12月交割问题，实物交割紧张或进一步推动白银价格上涨 [3] 机构价格预测与市场特征 - 瑞银已将2026年白银目标价上调至58美元/盎司至60美元/盎司，甚至不排除触及65美元/盎司的可能 [3] - 美国花旗与渣打预测2025年第四季度至2026年第一季度，白银价格将稳定在55美元/盎司以上 [3] - 当前全球白银市场呈现高价格、高波动率特征 [3] 宏观背景与需求 - 近几个月投资者对贵金属需求大幅上升，部分原因是西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风险上升 [2]