财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.151亿美元，环比下降9.3%，达到指引区间高端，同比增长3.7% [6] - 毛利率30.5%，与指引一致，与上季度持平，高于去年同期的29.3%，得益于有利产品组合和持续成本优化 [6] - 第一季度摊薄后每股ADS盈利0.0114美元，超出指引区间，主要因运营费用降低 [7] - 第一季度运营费用4570万美元，环比下降7%，同比下降9.8% [11] - 第一季度运营收入1980万美元，占销售额的9.2%，上季度为9.7%，去年同期为4.8% [12] - 第一季度外汇盈利2000万美元，或每股摊薄ADS 0.0114美元，上季度为2460万美元或0.40美元，去年同期为1250万美元或0.71美元 [12] - 截至3月31日，现金、现金等价物和其他金融资产2.81亿美元，去年同期为2.774亿美元，一年前为2.246亿美元 [13] - 第一季度实现强劲正运营现金流5600万美元 [13] - 截至3月31日，长期无担保贷款3300万美元，其中600万美元为当前头寸 [13] - 3月31日期末库存1.299亿美元，低于上季度的1.587亿美元和去年同期的2.019亿美元 [14] - 3月应收账款2.175亿美元，低于上季度的2.368亿美元，略高于去年的2.123亿美元，季度末DSO为29天，上季度为96天，去年为23天 [14] - 第一季度资本支出520万美元，上季度为320万美元，去年为270万美元 [15] - 宣布年度现金股息每股ADS 0.0370美元，总计6450万美元，将于7月11日支付，支付率为上一年利润的81.1% [15] - 预计第二季度营收环比下降5%至增长3%，毛利率约为31%，归属于股东的利润预计在每股完全摊薄ADS 0.0085至0.0115美元之间 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 大尺寸显示驱动业务 - 第一季度大尺寸显示驱动营收2500万美元，与上季度持平，主要受中国政府补贴和国内消费复苏推动，显示器和笔记本IC销售实现两位数增长，电视IC销售因客户提前采购库存而下降，大尺寸面板驱动IC占本季度总收入的11.6%，上季度为10.5%，去年为50.1% [7][8] - 预计第二季度大尺寸显示驱动IC销售将环比个位数下降，显示器和笔记本IC销售预计下降，电视IC销售将增加 [29][30] 中小尺寸显示驱动业务 - 第一季度中小尺寸显示驱动业务营收1.505亿美元，环比下降9.8%，汽车驱动销售表现好于指引，仅个位数下降，同比增长近20%，汽车业务是第一季度最大收入贡献者，占比超15%，智能手机和平板驱动销售如预期下降，中小尺寸驱动IC占本季度总销售额的17%，上季度为7.3%，去年为69.5% [8][10] - 预计第二季度中小尺寸显示驱动IC业务将环比个位数下降，汽车驱动IC销售预计环比下降中两位数，反映关税和中国汽车补贴计划效果减弱的综合影响 [31] 非驱动业务 - 第一季度非驱动销售3960万美元，环比下降12.8%，主要因上季度一次性SSD客户订单缺失和汽车T消费放缓，非驱动产品占总收入的18.4%，上季度为19.2%，去年为15.4% [10][11] - 预计第二季度非驱动IC业务收入将环比低两位数增长 [36] TCAM业务 - 预计第二季度TCAM销售将环比高两位数增长，主要因笔记本和汽车产品的TCAM出货量增加，汽车T CAR销售将两位数增长，第二季度T CAR业务预计占总销售额的12%以上 [37][38] WiseEye超低功耗AI传感解决方案业务 - 在笔记本领域，Wi Fi AI正扩展到其他领先笔记本品牌的更多用例，部分将于今年晚些时候投入生产并在2026年进一步扩展，在智能门锁领域，已推出世界首款具备24/7监控和实时事件记录的智能门锁，并与全球领先门锁制造商合作集成创新AI功能，部分解决方案将于今年晚些时候量产，在智能零售领域，与E Ink合作，其AI可检测观众属性并提供个性化广告和产品推荐 [39][40][41] WiFi模块业务 - 配备预训练、无代码或低代码AI的WiFi模块支持多种用例，Himax power band模块已获得多个设计订单并投入量产，升级后的Wi Fi公寓套件结合多种识别功能，增强安全性和适应性，预计从明年开始在各种应用中的销售贡献将增加 [42][43] WLO业务 - 与4Sea合作的第三代硅光子封装解决方案的工程验证和试生产发货按计划进行，未来季度发货量将增加，与Fosy、顶级AI公司和代工厂合作伙伴密切合作开发下一代CPU解决方案，以满足AI和HPC应用不断增长的带宽需求 [45] EIOCO微显示技术业务 - 将在Display Week 2025上推出超亮微型双边缘Lyricos微显示器，适用于下一代AR眼镜和高安装显示器，与全球领先科技公司的合作正在进行中 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场，汽车业务受中国政府补贴和消费复苏影响，部分产品需求得到支撑，但客户对未来政府刺激计划的有效性存在担忧，影响了业务预期 [7][58] - 美国市场，美国关税措施虽目前对公司业务直接影响不大，但加剧了全球贸易紧张局势，客户对全球经济前景和终端市场需求持谨慎态度，影响公司第二季度营收指引 [22][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对美元升值，公司大部分收入和成本以美元计价，对员工薪酬等主要非美元费用采取购买新台币提前支付所得税等措施降低货币风险 [19][21] - 应对美国关税措施，公司产品主要由海外客户组装后销售全球，仅2%产品直接运往美国，部分客户提前发货或推迟订单，公司保守的第二季度营收指引反映客户谨慎态度，公司深化台湾供应链，加强在中国、韩国、新加坡等地区的供应链布局，以确保生产灵活性和成本竞争力，降低地缘政治风险 [22][23][24] - 业务发展方向上，公司在汽车显示市场保持全球市场份额平衡和技术领先，提供全面面板IC套件，与全球一级供应商和汽车品牌保持长期合作，同时致力于超低功耗AI、AR眼镜和CPO等创新领域，这些领域技术接近成熟，增长潜力大，公司与供应链合作伙伴密切合作拓展新业务机会 [26][27] - 行业竞争方面，公司在汽车显示市场的DDIC、TDDI和前沿低光束TCOM技术领域占据领先市场份额，在中小尺寸显示驱动业务中，汽车TDDI累计出货量超过竞争对手，多个设计项目待量产，在新科技领域如TDDI、TCOM和LPDI等，市场份额全球领先且技术被积极采用 [34][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，美元升值对第二季度财务结果影响有限，美国关税措施加剧全球贸易紧张和市场不确定性，客户对全球经济前景和终端市场需求持谨慎态度，宏观经济挑战下，面板客户采用按订单生产模式并保持低库存，公司谨慎监控晶圆启动、控制库存和运营费用 [19][22][25] - 未来前景方面，尽管地缘政治环境动荡，公司将继续探索高增长市场，与行业领先公司建立合作，扩大全球影响力，在新科技领域有信心实现增长，如TDDI、TCOM和LPDI等，有望在汽车业务中保持一定增长，但传统DDIC可能因TDDI替代而下降，CPO项目预计明年开始量产并贡献有意义的收入 [28][59][66] 其他重要信息 - 公司与PowerChips和Tata Electronics建立三方战略联盟，结合各方优势，响应印度政府高科技领域“印度制造”战略，探索印度市场巨大潜在需求 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请解释CPO的验证过程 - 验证过程由公司、领先客户和代工厂合作伙伴共同进行，涉及当前产品和新开发设备的验证，包括制造、组装和测试设备，是内部开发的新流程，目前进展顺利，验证完成后Fosse将立即扩大产能，公司向Fosse的样品发货量本季度将逐季增加，到第四季度将达数百万美元，用于验证，验证完成后将进入试生产阶段以确保无误并进行良率优化 [53][54][55] 问题: 2025年有指引吗？如何看待下半年需求？ - 公司自IPO以来从未提供全年指引，目前宏观不确定性高，更不会提供，今年下半年市场能见度低，尤其是关税不确定性影响大，中国汽车市场方面，客户担心新政府刺激计划效果不如去年，公司第二季度保守营收指引反映了客户的谨慎态度，公司目标是今年实现一定增长，有信心在新科技领域如TDDI、TCOM和LPDI等实现增长，但传统DDIC可能因全球汽车出货量受影响而下降 [56][57][58] 问题: 请评论Obsidian投资 - Obsidian拥有独特的专有热成像传感技术，公司技术与Obsidian完美契合，其热传感器需要公司的CMOS图像传感器，公司的光学解决方案可改善其光学设计，PowerAI适合其热成像传感解决方案，双方正在合作开发新一代设计并积极推广技术，预计明年开始看到有意义的销量，其应用广泛，尤其适用于隐私敏感或夜间检测场景 [61][62][64] 问题: 何时能看到CPO相关产品有意义的收入贡献？ - 今年CPO相关产品贡献仍可忽略不计，明年将是量产第一年，但具体时间暂不评论，预计量产开始后贡献将有意义 [65][66] 问题: CPO项目的关键瓶颈是什么？ - 关键瓶颈是产品和工艺的验证，客户也有自己的技术挑战需要解决，但各方目标是明年实现量产 [67]

纪要涉及的公司 软通、同方 纪要提到的核心观点和论据 - **软通定增预案**：软通公告定增预案，拟募集不超过33.78亿元，分别投入京津冀软通信创智造基地项目（13.8亿元）、AIPC智能制造基地项目（12亿元）、软通动力怀来智算中心（一期）建设项目（10.3亿元）、计算机生产车间智能升级技术改造项目（1.6亿元）[1] - **同方改造成效**：2024年同方并入后经全面改造成效显著，硬件业务整体收入129亿元，同比增速30%；PC业务势头迅猛，2024年公司PC（含台式机和笔记本）出货量同比增长106%，市场份额较上年翻倍至9%，排名国内第三；怀来智算中心旨在扩充公司算力池，已有意向客户[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 5.8鸿蒙电脑技术会议在即[1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：地产、军工、化工、创新药、PC、减肥药、烟草、汽车零部件、交通基本设施、纺织服装与奢侈品、生命科学工具、工业4.0、玩具与消闲用品、奢侈品、互联网金融、OLED - **公司**：润贝航科、晨曦航空、光弘科技、九联科技、众生药业、康鹏科技、爱朋医疗、南京熊猫、合岛啤酒、海南发展、源杰科技、中超控股、华胜天成、纬德信息、常山药业、金冠股份、纵横股份、贵州茅台、泛亚微透、华阳智能、百济神州、牧原股份、软通动力、顾家家居、吴海生科、日上集团、永贵电器、诺和诺德、默沙东 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现**：节后第二天市场高开后震荡回落，三大指数小幅上涨，沪指回补缺口；地产、军工、化工股表现不同，创新药概念股调整；涨停家数不增反减，炸板率近40%，连板表现不错，新题材有持续性，“低价”可作短期参考因素[1][2] - **军工装备**：印度发起军事行动，2024年全球军费开支增长9.4%，巴基斯坦空军主力战机中国化，看好中国军工装备在热点地区销售增长[3] - **鸿蒙PC**：华为首款鸿蒙PC 5月8日亮相，相比Windows有分布式架构、软硬协同、UI设计精致三大优势，研究机构看好下游需求提升；2024 - 2028年AIPC出货量复合增速为44%[4] - **减肥药**：2025年Q1诺和诺德司美格鲁肽营收超默沙东K药成全球“药王”，全球减肥药竞争激烈，销售能力将成企业竞争优势要素，GLP - 1产业链将步入景气度上行通道[6] - **海外映射**：隔夜烟草、工业4.0等行业板块和概念板块有涨幅；脑再生科技涨超25%，因致力于治疗神经认知障碍中药且脑机接口有政策利好，A股相关公司有爱朋医疗、南京熊猫等[8][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司公告**：合岛啤酒拟收购即墨黄酒100%股权；海南发展拟收购网营科技51%股权；源杰科技签订6187.16万元销售订单；中超控股实控人卖出0.11%公司股票；华胜天成提示炒作风险；纬德信息无重大合同和新项目；常山药业产品未上市销售；金冠股份中标2.58亿元项目；纵横股份子公司中标1.06亿元项目；贵州茅台4月回购股份支付14.4亿元；泛亚微透股东拟减持不超7%股份；华阳智能股东拟减持不超5%股份；百济神州Q1净亏损9450.3万元；牧原股份4月销售商品猪收入125.95亿元；软通动力拟定增募资不超33.78亿元；顾家家居拟募资不超19.97亿元；吴海生科实控人涉嫌内幕交易被立案；日上集团美国撤销相关调查；永贵电器独立董事被留置[12]

中国央行：中国4月末黄金储备报7377万盎司（约2294.51吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续 第六个月增持黄金。中国4月末外汇储备报32816.62亿美元，环比增加409.97亿美元，外汇储备规模连续 17个月稳定在3.2万亿美元以上。 2. 外交部回应中美经贸高层会谈：这次会谈是应美方请求举行的 外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。外交部发言人林剑 表示，美方近期不断表示，希望同中方进行谈判。这次会谈是应美方请求举行的，中方坚决反对美国滥 施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都必须建立 在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫，对中国都是行不通的。中方将坚定维护自身的 正当利益，维护国际的公平正义。（央视新闻） 重要新闻 1. 中国央行连续第六个月增持黄金，中国4月末外储升至3.28万亿美元 3. 证监会：对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明 显下降 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》的通知，其中提出，督促行业加大薪酬管理力度。完 善证券基金经 ...

公司业绩情况 - 2025年第一季度营业收入3.05亿元，同比增长32.9%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2747.00万元，同比增长43.11% [3][5] - 2024年度营业收入为13.24亿元，同比增长49.01%；归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比增长72.49% [4] - 2024年研发投入5,870.05万元，同比增长32.27% [12] - 2024年键盘、鼠标、键鼠套装销售额分别占总收入的48.72%、21.35%、23.76% [10] 市场与业务布局 - 电竞产业发展积极影响公司业务，将坚持“键盘 + 鼠标”组合挖掘电竞新机会，深耕电竞市场，聚焦磁轴键盘技术升级 [2] - 针对远程办公等新业态，加大研发投入，开展技术及新产品研发，拓展产品应用场景 [3] - 主要采用ODM模式与国际知名品牌商合作，产品销售网络覆盖欧洲、北美、日本等，2024年深化合作取得进展 [3][5] - 未来三到五年坚持“智能制造”“多元化发展”，成为世界一流计算机外设解决方案提供商和设备制造商 [10] 产能与发展预期 - 2024年珠海、越南生产基地扩产项目稳步推进，产能利用率良好 [5] - 基于一季度经营、在手订单、产能释放和市场需求等因素，管理层对2025年全年业绩持乐观态度 [5] 产品研发与竞争优势 - 围绕行业趋势和客户需求推进新产品研发，已取得阶段性成果，具体推出时间综合多因素确定 [6][7] - 作为ODM制造企业，凭借自动化、柔性化、规模化生产能力和精细化管理，实现成本管控和质量稳定输出 [7] - 未来持续加大研发投入，推动技术升级迭代，提升综合竞争力 [7] 行业发展与前景 - 2025年第一季度计算机行业发展良好，AIPC普及有助于消费电子等行业复苏，为公司带来机遇 [8][10] - 公司对行业未来持续健康发展保持乐观预期 [10] 分红情况 - 制定《未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划》 - 2025年拟以总股本80,000,000股为基数，每10股派送现金股利6.5元（含税），预计共派送现金52,000,000元，尚需股东会审议通过 [8] 其他情况 - 暂无在墨西哥建设工厂计划，越南扩产项目稳步推进，产能逐步提升 [11]

定增募资计划 - 公司拟定增募资不超过33 78亿元用于京津冀软通信创智造基地项目 AIPC智能制造基地项目 软通动力怀来智算中心(一期)建设项目 计算机生产车间智能升级技术改造项目 [1] - 定增目的为构建软件与数字技术服务 计算产品与智能电子以及数字能源与智算服务三大业务板块 战略转型为软硬一体全栈智能产品和创新服务提供商 [1] - 募投项目将聚焦人工智能服务器 全栈智能新型一站式算力服务 基础软硬件能力 并以智能终端如信创PC AIPC为载体推进业务融合发展 [1] 行业与市场背景 - 人工智能引领新一轮科技革命和产业变革 国内数字化升级推动市场信心与客户需求提升 围绕AI的算力供给及终端应用产品面临持续高增长的市场需求 [2] - 技术与政策共同驱动自主技术突破的全国产技术产品需求增长 公司通过定增扩大产品和服务供给以抓住市场机遇 [2] - 募投项目符合国家产业政策及行业发展趋势 与公司主营业务紧密相关 具有良好的市场前景和经济效益 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入313 16亿元 同比增长78 13% 其中软件与数字技术服务业务收入181 21亿元 同比增长3 08% 计算产品与智能电子业务收入129 19亿元 [3] - PC(含台式机和笔记本)出货量2024年第四季度同比增长126% 市场份额稳居国内第二 2024年全年同比增长106% 市场份额翻倍至9% [3] - 归母净利润1 80亿元 同比下降66 21% 主要受战略并购相关成本 组织和人员调整费用 资产减值等因素影响 [3]

每经AI快讯，软通动力（SZ 301236，收盘价：60.23元）5月7日晚间发布公告称，本次向特定对象发行 股票相关事项已经公司第二届董事会第十八次会议审议通过，本次向特定对象发行股票的发行对象不超 过35名（含），为符合中国证监会规定条件的特定投资者，其中，本次向特定对象发行的股票数量按照 募集资金总额除以发行价格确定，同时本次发行股票数量不超过约2.86亿股（含本数），即不超过本次 发行前总股本的30%，即不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十。本次发行 拟募集不超过人民币约33.78亿元，募集资金用于以下用途：京津冀软通信创智造基地项目，总投资约 13.81亿元，拟投入募集资金约13.81亿元；AIPC智能制造基地项目，总投资约12.05亿元，拟投入募集 资金约11.75亿元；软通动力怀来智算中心（一期）建设项目，总投资约10.34亿元，拟投入募集资金约 6.63亿元；计算机生产车间智能升级技术改造项目，总投资约1.6亿元，拟投入募集资金约1.6亿元。 2024年1至12月份，软通动力的营业收入构成为：高科技与制造占比32.33%，通讯设备占比27.54%，互 联网服务占比20.7 ...

文章核心观点 - 兆易创新2025年一季度业绩增长延续2024年景气度，但多项财务指标显示经营压力逐步显现，若在LPDDR4量产、车规级MCU渗透率提升及供应链自主化方面取得突破，有望巩固市场地位 [1][2][14] 业绩表现 - 2022 - 2023年业绩下滑，2022年利润下滑12.16%至20.53亿元，2023年净利润暴跌92.15%至1.61亿元，2024年扭转下滑态势，2025年一季度延续业绩景气度 [1] - 2024年盈利水平为2022年的53.72%，经营现金流和净现比指标健康，2024年和2025年一季度经营现金流分别为20.32亿元和3.36亿元，净现比分别为1.84和1.43 [1] - 2025年Q1实现营业总收入19.09亿元，同比增长17.32%；归母净利润2.35亿元，同比增长14.57%；扣除非经常性损益后的净利润2.24亿元，同比增长21.83% [1] - 2024年全年营收同比增长27.69%、净利润增长584.21% [2] 财务指标压力 - 一季度毛利率为37.44%，同比下降1.88个百分点；净利率12.56%，同比微降0.22个百分点，扣非净利润同比增幅与2024年同期相比下滑19.43个百分点 [3] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降46.48%，每股经营性现金流仅0.51元，应收账款同比增长31.01%，存货周转效率放缓 [3] - 短期借款同比增长7.98%，有息负债规模达10.3亿元，同比增幅高达132.48%，但2025年一季度末账面现金达93.79亿元，偿债问题不大 [3] 核心业务情况 存储芯片业务 - 2024年业务收入51.94亿元，占总营收的70.6%，NOR Flash产品全球市占率达15%，位居全球前三 [4] - 2025年一季度延续增长，但增速从27.39%回落至17.32%，核心驱动力包括AIPC与网通需求，5G基站建设带动大容量存储需求 [7] MCU业务 - 2024年业务收入17.06亿元，占比23.2%，是中国排名第一的32位Arm通用型MCU供应商，车规级产品已进入比亚迪海豹等主流车企供应链 [5] - 2025年一季度国产替代加速但毛利率承压，GD32A7系列计划2025年出货量突破500万颗，开发H75E等高性能型号提升工业控制领域竞争力 [8][12] 传感器业务 - 2024年业务收入4.48亿元，占比6.2%，主要应用于物联网和消费电子领域，2025年一季度稳定增长但规模仍有限 [6][8] 行业地位与竞争 - 在存储芯片领域与台湾旺宏电子、华邦电子竞争，在MCU领域与意法半导体、恩智浦等国际巨头较量，核心优势在于本土化服务能力和性价比优势 [7] - 与旺宏电子横向对比，2025Q1营收19.09亿元，旺宏电子为61.37亿元新台币（约合13.86亿元人民币）；2025Q1净利润2.35亿元，旺宏电子为 - 8.73亿元新台币；毛利率37.44%，旺宏电子为17.7% [9][10] 研发与供应链 - 2024年研发费用达11.22亿元，同比增长13.38%，2025年一季度研发投入2.92亿元，同比增长1.68%，重点布局DDR4、LPDDR4等高端存储产品及车规级MCU [11] - 加速LPDDR4量产，预计2025年下半年贡献收入，推进LPDDR5研发拓展新兴市场 [11] - 与国内代工巨头合作建设12英寸晶圆产线，预计2026年投产后可降低代工成本10% - 15% [13]

PC Connection (CNXN) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 04:30 PM ET Company Participants Samantha Smith - Account ManagerTimothy McGrath - President & CEOThomas Baker - Senior VP, CFO & TreasurerAdam Tindle - Managing Director Conference Call Participants Anthony Lebiedzinski - Senior Equity Research Analyst Operator Thank you, operator, and good afternoon, everyone. Welcome to the First Quarter twenty twenty five Connections Earnings Conference Call. My name is Deedee, and I will be the coordinator for t ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [11] 报告的核心观点 - 公司短期业绩承压，但电源业务厚积薄发，“锯切+电源”双主业发展格局确立；英伟达H20受限，国产AI芯片产业链迎来机遇，公司服务器电源模组增量可期；AIPC渗透率逐季提升，公司AIPC电源产品有望量价齐升；预测公司2025 - 2027年收入和利润增长显著，首次覆盖给予“买入”评级 [5][6][10][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年营业收入17.31亿元，同比下降6.16%，归母净利润0.50亿元，同比下降62.11%；2025年第一季度营业收入3.55亿元，同比下降20%，归母净利润0.15亿元，同比下降53.24% [4][5] - 2024年锯切业务收入66,915.02万元，同比下降0.18%；电源业务收入106,183.41万元，同比下降9.58% [5] - 2024年归母净利润下降主因子公司铂泰电子商誉减值、罗定雅达冲回递延所得税资产及电源业务产能爬坡效率待提升 [5] 行业动态与公司机遇 - 美国限制英伟达H20等芯片出口中国，国产训练用AI芯片及组网机柜渗透率有望加速提升，如昇腾910C及昇腾CloudMatrix 384发展良好 [6][8] - 公司控股子公司雅达电源业务经验丰富，服务器电源模块产线已投产且效率提升，随国产AI服务器渗透率提升，数据中心电源有望赋能 [9] - AIPC渗透率逐季提升，2024年Q2 - Q4分别为14%、20%、23%，出货量分别达880万、1330万、1540万台；联想推动AIPC行业发展，公司是ODM厂商且获订单，AIPC电源产品已生产 [10] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为21.03、28.39、40.03亿元，EPS分别为0.46、0.88、1.49元，当前股价对应PE分别为53.1、27.5、16.3倍 [11] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|1,731|2,103|2,839|4,003| |增长率（%）|-6.2%|21.5%|35.0%|41.0%| |归母净利润（百万元）|50|116|225|378| |增长率（%）|-62.1%|130.9%|93.2%|68.3%| |摊薄每股收益（元）|0.20|0.46|0.88|1.49| |ROE（%）|3.7%|7.9%|13.8%|19.8%|[13] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|2,545|2,714|2,930|3,359| |负债合计（百万元）|1,164|1,248|1,298|1,448| |所有者权益（百万元）|1,381|1,467|1,632|1,911| |营业收入（百万元）|1,731|2,103|2,839|4,003| |净利润（百万元）|45|103|199|335| |归母净利润（百万元）|50|116|225|378| |经营活动现金净流量（百万元）|148|336|218|285| |投资活动现金净流量（百万元）|-357|108|86|69| |筹资活动现金净流量（百万元）|544|-17|-34|-57| |现金流量净额（百万元）|335|427|270|298| |营业收入增长率（%）|-6.2%|21.5%|35.0%|41.0%| |归母净利润增长率（%）|-62.1%|130.9%|93.2%|68.3%| |毛利率（%）|16.5%|18.0%|21.0%|23.0%| |净利率（%）|2.6%|4.9%|7.0%|8.4%| |ROE（%）|3.7%|7.9%|13.8%|19.8%| |资产负债率（%）|45.7%|46.0%|44.3%|43.1%| |总资产周转率|0.7|0.8|1.0|1.2| |应收账款周转率|3.7|4.9|6.1|7.2| |存货周转率|5.4|7.6|9.6|10.4| |EPS（元/股）|0.20|0.46|0.88|1.49| |P/E|122.7|53.1|27.5|16.3| |P/S|3.6|2.9|2.2|1.5| |P/B|4.5|4.2|3.7|3.1|[14]