货币本质 - 货币本质是“社会共识”的“记账工具”，需保证“稀缺性”以形成“社会共识”，维持记账公允性[9][10][11][12] 稳定币 - 2014年以来法定货币尤其是美元背书的稳定币占稳定币市场份额99%[17] - 稳定币是数字化货币基金份额，可实现去中心化流通，完善区块链新货币体系，增加对其需求，替代效应将更明显[17][18][19] - 稳定币发展或重构全球货币体系、影响财政税收体系，美元发行机制也会变化，美联储可调控美元流动性[20][22][23] RWA - RWA是将现实世界资产转化为区块链数字通证的创新模式，广义上法定货币稳定币是特殊RWA[24] - RWA发展将构建全新去中心化金融市场和生态，投资者可直接在区块链做财富管理[25] - RWA可承担支付结算功能，帮助实现商品“货币”属性[30] 综合影响 - 稳定币和RWA发展可能打造平行于现实的货币和金融体系，带来机会，其与现实体系的连接融合值得关注[30] 风险提示 - 存在全球地缘风险、美国政策不确定风险、监管政策变化风险[4][31]

跨境支付/稳定币 - 香港金管局将在7月公布首批稳定币沙盒参与者的测试结果，这是《稳定币条例》生效后的首个合规化里程碑，沙盒中测试的离岸人民币稳定币方案（如京东研究中的CNH稳定币）可以为人民币跨境流通提供新工具 [2] - 2025年金砖国家峰会将于7月6日至7日在巴西里约热内卢举行，巴西作为轮值主席国力推"去美元化"作为峰会优先议题，目标是将本币结算比例从当前的28%提升至50% [3] - 2025年全球数字经济大会将于7月2日至5日在北京国家会议中心正式开幕，大会分论坛"数据要素发展论坛"预计将讨论稳定币在数据资产跨境交易中的应用 [3] - 7月3日深圳市信息服务业区块链协会将召开"RWA标准体系建设研讨会"，聚焦现实世界资产（Real World Asset, RWA）的技术标准化与跨境流通创新 [5] 固态电池 - 第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会将于7月3日-5日在浙江宁波举行，预计宁德时代、比亚迪、卫蓝新能源、天赐材料、珠海赛纬等企业将分享中试线进展和产业化案例 [7] - 第三届中国固态电池技术发展与市场展望高峰论坛将于7月8日-9日在上海举行，覆盖从材料研发到设备落地的全链条讨论，参会企业包括杉杉股份、盟固 [7] - 2025电解液创新发展论坛暨固态曲湘耐讨会将于7月9日-11日在浙江衢州举行，核心议题为电解液创新与固态电池配套技术等，参会企业包括天赐材料、卫蓝新能源、瑞泰新材等 [8] - 上海国际固态电池大会将于7月29日-31日在上海举行，聚焦全固态电池材料研发、制造工艺优化、设备国产化及市场应用等，参会企业包括宁德时代、恩捷股份、赣锋锂业、国轩高科等 [9] - 国际固态电池大会（ISSCC）将于7月底在江苏无锡举行，核心议题为全球固态电池专利布局、车规级产品安全标准制定，参会企业包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、恩捷股份、赣锋锂业等 [10] 人工智能 - 马斯克宣布xAl将于7月4日后跳过Grok 3.5直接推出Grok 4，重点升级编程能力与知识库重构 [13] - OpenAI代表在峰会上明确表示GPT-5性能将远超现有模型，发布时间初步定于7月，另外OpenAl正在研发Al办公套件，整合文档协作与即时通讯功能，直接对标微软Office和谷歌Workspace [14] - 2025世界人工智能大会（WAIC 2025）将于7月26日至28日在上海举办，预计将有800余家企业参展，展出3000余项前沿技术产品，包括40余款大模型、60余款智能机器人、80余款"全球首发"或"中国首秀"新品，规模为历届最大 [15] - 荣耀官方确认将于7月2日举办发布会，届时将推出新一代折叠屏旗舰 Magic V5，此前荣耀在深圳证监局完成上市辅导备案，若上市成功或成A股"AI终端生态第一股" [16] - 小鹏汽车宣布旗下全新车型G7将于7月3日19:30举办上市发布会，小鹏 G7定位为全新中型纯电 SUV，对标特斯拉Model Y和小米YU7 [17] - 三星夏季新品发布会将于7月9日在纽约举办，将聚焦于 "Galaxv Al 技术的未来方向" 以及 "Galaxv 生态系统的进一步扩展"，预计将推出Galaxv Z Fold7、Galaxv Z Flip7 折叠屏手机 [18][19] - Meta与知名运动品牌Oaklev合作推出的AI眼镜将于7月11日开启预售，瞄准高端运动市场，首批覆盖欧美多国，此前Meta与Rav-Ban合作的眼镜销量超百万 [20] 贸易政策 - 7月9日特朗普政府的关税政策暂缓期将结束，若未与贸易伙伴达成协议关税将全面生效 [22] - 中美在伦敦经贸磋商机制首次会议上达成框架协议，美方同意取消部分对华加征关税，中方承诺加快稀土出口审批 [22][23] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示已收到美方"两页纸的原则性协议"提议但未透露具体内容，强调欧盟"做好两手准备" [23] - 日本要求美国取消25%汽车关税，特朗普明确拒绝撤销25%关税甚至威胁寄送"关税确认信函" [23] - 特朗普称美印可能很快达成"非常大的协议"，但多名印度官员透露谈判因农业、工业品关税分歧陷入停滞，7月9日前达成协议可能性低 [23] - 韩国新政府将谈判视为构建"制造业文艺复兴伙伴关系"的机会，核心诉求包括废除或大幅降低特朗普政府拟征收的25%"对等关税"及现有汽车、钢铁等产品的额外关税 [23] - 越南接近达成框架协议，拟增加波音飞机、农产品采购换取20%-25%关税 [23]

市场表现 - 港股恒指收跌0.87%，大金融持续走弱，A股集体上涨，投资者解读证监会新LOGO为"三赢"信号[1] - 港股资金炒作新股，周六福(06168)连续三日涨幅近翻倍，市值超130亿，老铺黄金(06181)因新加坡店表现超预期大涨15%[5] - 云知声(09678)作为港股AGI第一股上市大涨44%，2022-2024年营收复合增长率25%高于行业平均18.7%[6] - 军工板块持续走强，催化因素包括伊朗采购中国歼-10C战斗机和北斗导航系统替代GPS[8] 宏观经济 - 美国5月核心PCE物价指数同比增2.68%创2025年2月以来新高，月率0.2%超预期，通胀压力持续[3] - 中国1-5月规模以上工业企业利润同比下降1.1%，5月单月同比下降9.1%，反映工业品价格下降和需求不足[3] - 美国"大漂亮法案"程序性表决通过，若实施将增加政府债务(当前超36万亿美元占GDP124%)，但对创新药和光伏行业构成利好[4] 行业动态 - 光伏玻璃行业计划7月起减产30%以改善供需失衡，预计7月产量降至45GW，利好福莱特玻璃(06865)等头部企业[9] - 制冷剂进入需求旺季，东岳集团(00189)作为行业龙头拥有国内最大R22配额(占总配额29.46%)，一季度子公司东岳硅材净利润3681.9万元[10][11] - 脑机接口概念受Neuralink新产品计划刺激，南京熊猫电子(00553)涨6%；RWA概念推动弘业期货(03678)涨13%[7] 贸易局势 - 美国与主要贸易伙伴关税谈判进展缓慢，可能延期至9月，中国表态坚决反对牺牲中方利益的交易[2] - 加拿大与美国同意恢复谈判并设7月21日截止期限，但谈判过程暴露加拿大对美示弱态度[2]

报告核心观点 7 - 8月A股上市公司中报披露期，业绩线索或成市场重要交易方向，报告基于策略回测梳理个股交易思路，同时分析本周市场表现与政策事件 [2][20] 策略专题：中报业绩线索的交易思路 7月上旬 - 叠加业绩环比改善/相对高增条件，个股表现明显改善，持股10日较优；叠加股价高开条件改善不大，高开超5%可能使回测效果变差 [2][21] 7月中旬 - 业绩高增个股超额胜率第3日达最高点后回落，但超额收益提升，3日后需精选个股；叠加股价高开超5%并放宽业绩绝对增速筛选阈值，3日超额胜率可从54%提至57%，再叠加业绩相对高增可提至61% [3][28] 7月下旬 - 叠加股价高开超5%并放宽业绩绝对增速筛选阈值，超额胜率明显提升，持股10日占优；无需考虑业绩环比改善或相对高增，叠加可能放大组合波动 [4][35] 8月上旬 - 符合筛选条件个股少、组合波动大，“业绩正增+股价高开超5%+业绩相对高增”组合回测表现好，持股2天超额胜率达81% [4][41] 8月中旬 - 叠加股价高开超5%与业绩相对高增并放宽业绩绝对增速筛选阈值，超额胜率明显提升，持股5日为佳，如业绩增速>0%，超额胜率从50%提至81% [4][48] 8月下旬 - 中报密集披露期，筛选条件越严格回测表现越好，“业绩增速>50%+股价高开超5%+业绩相对高增”策略10日超额胜率70%，平均超额收益5.63% [5][59] 本周市场表现与政策事件 A股复盘 - 行情表现：沪指周初连续三日大涨创阶段新高，后走势波折，周四横盘、周五回落；本周A股指数全面收涨，北证50和微盘股居前，科技TMT和中游制造等风格占优，申万行业普遍上涨，计算机、国防军工和非银金融涨幅居前 [6][70][77] - 情绪资金：市场风险偏好修复、情绪小幅回升，A股 ERP周内变动 -14.65bp，复合情绪指标回升；本周A股增量资金净流入384.50亿元，融资盘转净买入，新发偏股基金规模提高，产业净资本减持规模收窄，ETF转净流出 [80][86] - 估值跟踪：市场指数估值分位全面上行，科创50、北证50、中证2000 PE估值分位较高，中证1000、中证500、深证成指分位回升多；申万行业估值分位普遍上行，房地产、计算机、商贸零售PE估值分位前三，非银金融、机械设备和纺织服饰分位提升前三 [92][95] 全球权益 - 多数上涨，日美股市领涨，日经225、纳斯达克、道琼斯工业涨幅居前，分别为4.55%、4.25%、3.82%；美股三大指数全面上涨，英伟达强势上涨成全球市值最高公司 [98][101] 大类资产 - 权益方面，全球市场上涨3.28%；商品价格涨跌不一，布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌幅分别为 -12.00%、 -2.86%、2.12%和0.53%，铜金比回升、油金比回落；利率债方面，中债利率短端回落、长端回升，美债利率长短端均回落，中美利差边际收窄；汇率方面，美元指数下跌1.32%，人民币升值0.12% [105] 政策事件 - 国内宏观：9月3日北京将举行阅兵；1 - 5月工业企业利润同比时隔2月再度转负；央行货币政策委员会召开二季度例会 [11][114] - 金融市场：周三A股上扬，上证指数创年内新高；香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》 [11][114] - 海外宏观：美联储主席鲍威尔作国会证词；美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68%，高于预期 [11][114] - 国际关系：伊朗对美军基地实施导弹打击；以色列和伊朗同意全面停火；特朗普表示终止与加拿大贸易谈判 [11][116] - 产业动态：伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡；国泰君安国际获批提供虚拟资产交易服务；中国移动通信联合会区块链与数据要素专委会将成立“RWA联合实验室”；小米人车家全生态发布会召开 [11][118]

报告核心观点 - 2025年上半年计算机板块投资机会聚焦AI、无人化、金融科技三大主线，科技创新是25年增长主线，建议关注AI迭代创新及算力、机器人场景落地、金融科技创新等方向投资机会 [1][5][18] 25H1行情回顾 AI产业链 - AI产业链催化不断，应用、算力服务等细分板块交替轮动，如1 - 3月DeepSeek R1引爆AI产业链投资机会 [5][24] - 海内外AI推理大模型及产品持续迭代升级，“DeepSeek”“Manus”等创新助力AI应用和Agent场景落地，AI普惠推动企业私有化部署需求提升，国内算力缺口使算力服务及国产算力重要性凸显 [24][25] 金融科技创新 - 4月中美贸易摩擦加剧使跨境支付重要性提升，相关政策出台支持上海建设国际金融中心；5月底稳定币及RWA产业进展发酵，监管立法推进使稳定币有望加速发展 [27][28] 无人化场景 - 无人物流等无人化场景从0到1实现落地，6月22日特斯拉robotaxi在美国得州奥斯汀市开启运营，九识、新石器等公司订单放量，无人物流车场景率先商业化落地 [30] AIGC发展现状 toC端AIGC应用 - toC端AIGC应用发展迅猛，截至2025年3月，AI原生App活跃用户数达2.7亿，同比增长536.8%，月人均使用时长同比增长32.7%，行业核心玩家月活用户量形成“三大梯队” [32][33] - AI技术高度融入产品带动美图公司业绩高增，2024年公司收入33.4亿元，同比增长23.9%，净利润5.86亿元，同比增长59.2%，付费订阅收入快速攀升 [38] toB端AIGC应用 - 产品成效是检验B端AI应用的核心指标，如AppLovin凭借AI广告引擎Axon AI实现商业模式转变，从“点击付费”变为“效果付费” [44][50] - Tempus AI是首家以AI为核心的精准医疗企业，构建“数据生成 - 分析 - 应用”闭环生态，在医院端、药企端、患者端均取得成功 [57][67] - 北森控股的7大AI助手覆盖30 + 人力资源场景，AI面试官累计邀请量突破30万人次，商业转化成果显著 [68][71] 生成式AI技术在制造业中的应用 - 我国制造业发达，为AI技术提供优质落地场景，AI技术应用可提高生产效率和产品质量，推动制造业智能化、自动化发展 [86][89] - 用友网络的U9 cloud借助“AI + 行动”为制造业带来全面升级，在业务、管理、运营方面助力企业发展 [91][94] 无人化应用场景 Robotaxi - 6月22日特斯拉robotaxi在美国得州奥斯汀市开启运营，单次收费4.2美元，搭载前沿自动驾驶系统，有望为特斯拉带来巨大收益，中国企业在该赛道已布局良久 [98][103][105] 无人物流 - 九识智能率先实现L4级自动驾驶技术商业化闭环，25Q1新增订单同比增长超4倍，5月发布全新E系列无人物流车平台及首款车型E6 [107][108][109] - 新石器累计交付部署超4000辆无人车，目标年底实现万台部署，无人车迭代使成本下降，助力物流运输降本增效 [111][112] - 白犀牛完成2亿元B轮融资，在顺丰物流体系保持日活跃的无人车规模达数百台，目标2026年实现日活量5000台 [116] 稳定币与RWA 稳定币 - 稳定币是锚定传统资产价值的加密货币，历经十年发展规模逐步扩大，监管逐步加强，美元稳定币为全球主流类型，近期香港、美国先后通过相关法案 [116][121][131] - 跨境支付是稳定币主要应用场景之一，香港稳定币有望成人民币国际化重要推手，相比数字人民币，稳定币在跨境电商、中小微企业跨境支付场景更具优势 [135][138] RWA - RWA指将现实世界资产转化为链上代币，是增长最快的DeFi领域之一，产业兴起源于区块链技术、投资者需求和监管政策等驱动因素 [139][143] - RWA当前主要应用于金融资产、实物资产、贸易融资、供应链溯源、文化遗产保护与旅游等领域，市场规模有望快速扩张 [144][147] 蚂蚁集团RWA案例 - 蚂蚁集团携众企促进资产上链通证化与融资创新，与朗新集团、海南华铁、哈啰单车等合作开展相关项目 [150] 投资建议 AI应用 - 建议关注企业级服务ERP金蝶国际、用友网络，HR北森控股、科锐国际，OA泛微网络，CRM迈富时，解决方案公司第四范式；垂类AI应用关注金桥信息、讯飞医疗科技等 [7][213] 无人化场景 - 建议关注地平线机器人 - W、新北洋、麦迪科技、北路智控等 [7][214] 稳定币与RWA - 建议关注美股Circle、Coinbase，港股连连数字、众安在线、OSL集团，A股恒生电子、朗新集团、金证股份等 [7][154][216]

行情 - 上半年最后一个交易日，指数全天小幅震荡走强，沪指、深成指、创业板指分别收涨0 59%、0 83%、1 35%，市场超4000股上涨，1100余股下跌 [3] - 微盘股指数、同花顺全A指数今日双双创下历史新高 [4] - 题材方面，脑机接口、军工、光刻机、游戏、稀土等板块表现强势，银行、券商、民航等收跌 [3] 军工 - 军工板块全天大爆发，长城军工拿下9天7板，累计涨幅超110% [6] - 飞亚达、中光防雷（20CM）3连板，际华集团、恒宇信通、内蒙一机2连板 [6] - 截至收盘，军工混改、军工信息化、军工、核污染防治分别收涨4 34%、3 12%、2 81%、2 36% [7] - 军工板块在长城军工的带动下集体上攻，多只个股涨停或涨超10% [6] IP经济 - IP经济概念表现局部强势，板块收涨2 2% [12] - 恺英网络、广博股份、吉比特、元隆雅图（炸）纷纷涨停 [12] - 广博股份因腾讯动画"诡秘之主"上线而走强，同一路数的还有三七互娱、中信出版、掌阅科技 [14] 光智科技 - 光智科技终止购买先导电科100%股份，今日20CM跌停开盘，最终收跌6 6% [23] - 去年凭借"蛇吞象"操作，光智科技曾一波20CM的8连一字板，累计涨幅330% [23] - 双成药业此前也有类似重组预期，累计涨幅超过640%，但后续终止收购并被ST，从高点回落超80% [23] 万里石 - 万里石今日竞价遭遇核按钮，吞下一字跌停板全天 [26] - 此前曾炒作"铀矿"概念，但近期无明显利空消息 [26]

机构龙虎榜数据 - 当日机构龙虎榜上榜34只个股，净买入25只，净卖出9只 [1] - 机构买入金额前三的个股：成飞集成（2.5亿）、雄帝科技（1.38亿）、晨曦航空（1.15亿） [1] - 成飞集成获3家机构净买入2.5亿，雄帝科技获3家机构买入 [1][2] 成飞集成业务动态 - 公司积极开拓航空发动机、航天市场领域，关注民用航空和低空经济产业发展 [3] - 2025年将加快新业务布局，开展无人机机身制造工艺研究 [3] 军工行业前景 - 全球地缘政治变化加剧推动军贸需求扩大，中国军工产品性能和供给能力获国际认可 [3] - 预计中国军贸需求与供给将形成强烈共振，行业有望实现基本面和估值双击 [3] - 军队换装大周期和军贸新格局将推动行业发展 [3] RWA领域发展 - 中国移动通信联合会区块链与数据要素专业委员会正在征集"RWA生态合作伙伴" [3] - 全球多国启动RWA项目推动传统金融资产上链化，包括美国国债代币化、欧洲房地产项目等 [3] - RWA成为数字经济与实体经济融合的重要方向 [3]

报告行业投资评级 - 看好（首次） [1] 报告的核心观点 - 稳定币成为连接传统金融与加密世界的桥梁，应用场景从加密货币交易扩展到更广泛支付领域，市场规模和交易活跃度快速提升 [3][13][15] - 美国、中国香港等地区相继出台稳定币法案，促进稳定币市场健康发展 [4][34] - 看好稳定币及 RWA 市场投资机遇，推荐朗新集团、博彦科技、卓易信息，受益标的众多 [6][62] 根据相关目录分别进行总结 稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁 - 稳定币是价格相对稳定的加密货币，与法定货币或商品挂钩，解决加密货币价格波动问题，成为连接传统金融与加密世界的桥梁 [3][13] - 稳定币主要分为法币抵押型、加密资产抵押型和算法稳定币，法币抵押型稳定币在市场中占主导地位 [13] - 稳定币应用场景从加密货币交易扩展到跨境贸易支付、零售支付创新、普惠金融等更广泛支付领域 [15] - 稳定币市场规模快速增长，截至 2025 年 6 月 26 日，全球稳定币总共有 267 种，总市值超 2500 亿美元，渣打银行预测三年内规模达 2 万亿美元 [24][26] - 稳定币交易活跃度显著提升，过去 12 个月交易量为 33 万亿美元，占每日加密货币使用量近三分之一 [28][31] 美国、中国香港相继出台稳定币法案，促进行业健康发展 - 2024 年 12 月 30 日，欧盟《加密资产市场监管法案》正式生效，为加密资产行业提供法律框架 [34] - 2025 年 5 月 30 日，中国香港《稳定币条例》将于 8 月 1 日实施，设立法币稳定币发行人发牌制度，完善监管框架 [35] - 2025 年 5 月，美国参议院通过稳定币监管法案——GENIUS 法案，为美国加密资产提供清晰监管框架 [38] 从 USDT、USDC，看全球主流稳定币的发展态势 USDT：全球流通量最大的稳定币 - USDT 是全球首个且市值最大的稳定币，由 Tether Limited 公司发行，与美元 1:1 锚定，是加密货币交易、跨境支付及 DeFi 领域的基础工具 [41] - USDT 发展历史悠久，历经多阶段发展，交易量不断增长，生态不断完善 [42] - USDT 价值稳定性依赖储备金制度，截至 2025 年 3 月 31 日，Tether 总储备资产为 1492.745 亿美元 [43] - USDT 支持多链部署，快速兑换、转账和结算，获得多家知名交易所和金融机构支持 [46] - 2024 年 Tether 全年利润高达 137 亿美元，盈利方式包括储备资产利息收益、交易手续费、借贷服务等 [47] USDC：全球第二大稳定币 - Circle 成立于 2013 年 10 月，核心基础是 USDC 和 EURC，2024 年 Circle 总收入为 16.76 亿美元，净利润为 1.56 亿美元 [49] - Circle 商业模式围绕 USDC 展开，收入主要来源于储备金投资美国国债的收益率，约 90%的 USDC 储备存入 Circle 储备基金 [51] - Coinbase 是 Circle 核心合作伙伴和 USDC 主要分销商之一，2022 - 2024 年，Coinbase 平台持有的 USDC 比例持续上升 [56][59] - 2024 年 11 月，Circle 与币安达成安排，允许币安推广 USDC，要求币安部分金库以 USDC 形式持有 [61] 投资建议 - 看好稳定币及 RWA 市场投资机遇，推荐朗新集团、博彦科技、卓易信息，受益标的包括连连数字、联易融科技等多家公司 [6][62] - 给出推荐及受益标的盈利预测与估值 [63]

行情回顾 - 市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪深京三市超4000股飘红，成交额达1.51万亿 [1] - 军工板块爆发，20余股涨停，包括长城军工、湖南天雁、北方导航等 [1][4] - 稳定币概念持续大涨，霍普股份、协鑫能科、东信和平等封板 [1] - 脑机接口概念拉升，翔宇医疗、创新医疗、荣泰健康涨停 [1][9] 军工板块 - 板块延续强势，长城军工9天7板，最新价29.05元，涨幅+10.00%，流通市值210.39亿 [5] - 飞亚达、中光防雷等连板，湖南天雁、北方导航、国瑞科技等反包涨停 [4] - 催化因素包括9月3日阅兵预期及北约同意将军费提高至GDP的5% [13] RWA（真实世界资产）板块 - 霍普股份2天2板，最新价57.46元，涨幅+20.01%，流通市值34.60亿 [7] - 杭州园林4天2板，涨幅+19.97%，瑞纳智能、曲美家居、雪迪龙等跟涨 [7] - 中信建投认为RWA生态将快速壮大，蚂蚁数科等具备发行能力的服务方受益 [7] - 华西证券指出产业链涵盖区块链基础设施（上游）、资产数字化（中游）、跨境支付等应用场景（下游） [8] 脑科学板块 - 荣泰健康、创新医疗涨停，爱朋医疗涨10% [9] - 催化因素包括马斯克Neuralink脑机接口临床试验进展及国内《脑机接口医疗器械标准》立项 [10] - 中国成为全球第二个进入侵入式脑机接口临床试验的国家 [10] - 2024年中国脑机接口市场规模32亿元，预计2027年超55亿元；全球医疗应用市场规模2030-2040年或达400-1450亿美元 [11] 其他活跃板块 - 固态电池：大东南、赛伍技术等表现活跃 [14] - 国产芯片：瑞纳智能、中瓷电子、蓝英装备等受国常会科技政策推动 [14] - 新能源汽车：小米YU7大定突破28.9万台带动产业链 [14] - PCB板：景旺电子、中京电子等因英伟达股价创新高上涨 [14][17] 历史新高公司 - 北方长龙（军工）涨幅18.58%，长城军工（军工）涨幅10% [17] - 德迈仕（机器人）涨幅15.55%，唯特偶（半导体）涨幅14.65% [17] - 景旺电子（PCB板）涨幅9.99%，金龙羽（固态电池）涨幅5.61% [17]

纪要涉及的公司 山大地纬、山东高速集团、欧玛软件、山东国投、山东省人才发展集团 纪要提到的核心观点和论据 - **山东高速入主对山大地纬的影响**：入主后极大拓展业务边界，使其成为涵盖智慧交通、低空经济、数据要素及能源信息化的一体化领军者，中期三年内营收体量预计突破 10 亿以上，达到 20 - 30 亿，净利润 4 - 5 亿。论据为山东高速是产业和投融资巨头，可弥补自身信息化短板，山大地纬有卓越信息化技术能力，双方结合能推动智能化升级 [2][4][10] - **山大地纬经营情况**：2021 - 2024 年营收在 4.5 亿至 6.5 亿，净利润在 6000 万至 8000 万波动，成本主要是人力支出，2024 年毛利率 52%，预计 2025 年维持该水平 [2][7] - **山东高速集团核心业务及协同**：有交通基建、金融投资、新能源和智能网联测试基地四大核心业务板块。通过收购整合山大地纬等信息化企业提升数字化能力，如智慧交通首创车牌识别加 APP 无感支付，低空经济计划构建全省机空签网，绿色能源与世纪互联合作 [8][9] - **山大地纬数据流通创新举措**：推出大纬链白皮书，推动数据要素与 RWA 结合，在济南和东营展开公共数据授权，与金融机构合作，2024 年数据要素收益达 3000 万元，AI 相关合同金额接近 8800 万元 [2][11] - **推荐山大地纬的理由**：基于产业逻辑，山东省新旧动能转换需要科技行业加持。山大地纬传统业务营收稳定，新增业务如智慧交通、智慧低空等有较大盈利潜力 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **山大地纬股权变动**：2025 年 6 月 28 日，山大资本运营公司将 24.59%股份无偿划转给山东高速集团，涉及校企改革及省财政与国资委利润分配，未来山大地纬将受益于山东高速资源和资金支持 [6] - **山大地纬主营业务**：底层技术是 AI 加区块链，主要业务集中在智慧人社、智慧政务、智慧医保、智慧医疗健康和智慧用电信息化，各业务有可比公司 [3] - **山东高速新质生产力布局**：旗下子公司设立投资基金参投优质资产，高速新联 24 年营收 5 - 6 亿，净利润 2 亿并进行 IPO 辅导，算力资产如 IDC 由山高控股 40% [16] - **山大地纬与欧玛软件股权转让**：山大地纬转让给山东高速，欧玛软件转让给山东国投，基于校企改革和战略协同考虑，有助于优化资源配置 [17] - **山东高速转型升级**：近年来在新旧动能转换方面转型升级，与山大地纬合作通过电力信息化和区块链数据要素等领域契合实现业务赋能，未来会带来大量订单 [18] - **山东国投与山东省人才发展集团整合影响**：整合后，在山东国投支持下，专注教育信息化的欧玛软件在山东省内业务将进一步强化 [19] - **山大地纬和欧玛软件技术优势**：创始团队多为原山大教师，计算机软件及数学能力领先，技术毛利率 40% - 50%以上，在数据要素、AI、区块链等底层技术方面有显著优势 [20] - **校企控股局限性**：校企作为控股股东在项目拓展和客户需求挖掘方面保守，不够市场化，需引入市场化国资加持 [21] - **山大地纬未来前景**：传统信息化建设达天花板，需拓展智慧交通、农业信息化等新领域，在山东高速支持下中期营收可达 20 - 30 亿 [22]