消息面上，据晚点LatePost，从8月7日到9日，淘宝闪购的日订单量连续三天冲破1亿大关。此外，近 日，淘宝上线了大会员体系，打通饿了么、飞猪、盒马、高德、菜鸟等阿里系资源，全面覆盖用户的吃 喝玩乐、衣食住行消费场景。这是饿了么、飞猪并入中国电商事业群，阿里从电商走向大消费平台战略 之后的标志性业务动作。 阿里巴巴-W(09988)尾盘涨近6%，截至发稿，涨5.75%，报123.3港元，成交额154.87亿港元。 天风证券（601162）此前表示，预计2026财年一季度阿里收入稳健增长，利润端或受闪购补贴影响。本 季度海外科技大厂资本支出超预期AI需求依旧强劲，预计公司本季度云业务维持高增速。东亚证券则 表示，预计阿里2026财年一季度经调整EBITA将按年增长13%，预料云业务将继续成为增长亮点，阿里 云收入预料按年增长23%。 ...

投资评级与目标价格 - 维持"增持"评级，目标价下调至7.59元，基于2025年1.4xPB估值[6][12] - 当前股价5.39元，52周区间4.46-6.82元，总市值1685.15亿元[7] 财务表现与预测 - 2025H1营收2002.02亿元（YoY+1.5%），归母净利润63.49亿元（YoY+5.1%）[12] - 2025E全年营收预测4088.6亿元（YoY+4.9%），净利润98.57亿元（YoY+9.2%）[5] - 中期股息同比增长16%，2025E股息率3.2%，EPS 0.32元[5][12] - ROE稳步提升，2025E达5.8%，资产负债率降至44.2%[5][13] 核心业务进展 - **算网数智业务**：2025H1收入454亿元占比26%，联通云收入376亿元，AIDC签约金额同比+60%[12] - **联网通信业务**：收入1319亿元，移动+宽带用户超4.8亿（净增1100万），物联网连接数达6.9亿[12] - 资本开支同比下降15%至202亿元，智算规模达30 EFLOPS，数据中心利用率超70%[12] 运营效率与战略投入 - 研发费用34.6亿元（YoY+15.6%），管理费用下降3.5%[12] - 5G-A商用覆盖330城，万兆光网试点106城[12] - 可比公司中营收增速领先（2025E+4.95% vs 行业平均+3.33%）[14] 估值比较 - 当前PB 1.01x低于行业平均1.58x，市盈率17.1x（2025E）[5][14] - 股息率2.93%低于移动（4.27%）和电信（3.53%）[14]

股价表现 - 阿里巴巴-W(09988)尾盘涨5.75%报123.3港元成交额达154.87亿港元 [1] 业务动态 - 淘宝闪购日订单量连续三天突破1亿大关 [1] - 淘宝上线大会员体系整合饿了么、飞猪、盒马、高德、菜鸟等阿里系资源覆盖吃喝玩乐、衣食住行消费场景 [1] - 饿了么、飞猪并入中国电商事业群标志阿里从电商走向大消费平台战略 [1] 业绩预测 - 天风证券预计2026财年一季度阿里收入稳健增长利润端或受闪购补贴影响 [1] - 海外科技大厂资本支出超预期AI需求强劲预计公司云业务维持高增速 [1] - 东亚证券预计阿里2026财年一季度经调整EBITA同比增长13% [1] - 阿里云收入预计同比增长23%将继续成为增长亮点 [1]

市场整体表现 - 沪指突破去年10月8日高点创近4年新高[1] - 沪深两市全天成交额2.15万亿较上个交易日放量2694亿时隔114个交易日重回2万亿上方[1] - 沪指涨0.48%深成指涨1.76%创业板指涨3.62%[3] 板块及个股表现 - AI硬件股持续爆发工业富联等多股续创历史新高[1] - 券商股一度冲高国盛金控2连板[1] - 有色金属概念股震荡走强紫金矿业洛阳钼业双双创历史新高[1] - 有色金属PEEK材料CPO光刻机等板块涨幅居前[2] - 煤炭银行港口物流等板块跌幅居前[2] 市场情绪与资金动向 - 全市场超2700只个股上涨[1] - 涨停表现封板率77%封板92触及28[6] - 昨涨停今表现5.86%高开率78%获利率78%[6]

腾讯虽然今年市值大涨1500多亿美元，但仍未收复失地，股价也较其他全球巨头显得"便宜"。投资者正押注其即将重返巅 峰，并聚焦周三财报及重磅游戏《无畏契约手游》的上线。分析师预期公司二季度收入将增长11%，连续三季度两位数增 长。GAM基金经理称腾讯回归新高"只是时间问题"。 硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 当全球科技股屡创新高时，投资者开始将目光投向尚未完全恢复元气的腾讯。 今年腾讯已增加超过1500亿美元市值，但距离历史高点仍有26%的差距。与Meta、索尼等全球科技同行 相比，腾讯仍在大幅折价交易。在8月13日周三即将公布的财报前，分析师对腾讯的盈利预期已升至历史 新高，《无畏契约手游》等重磅游戏也承载着市场厚望。 GAM资管公司基金经理Jian Shi Cortesi表示，鉴于微信的普及和"合理"的股票估值，腾讯股价重拾昔日辉 煌 "只是时间问题" 。 晨星分析师Ivan Su同样乐观： "我毫不怀疑腾讯将回到历史水平。" 他认为市场尚未充分考虑AI对公司广 告和游戏业务的推动作用，"我认为盈利预期最终会上调。" 01 市场对腾讯12个月远期每股收益的平均预期已攀升至历史新高。分析师预计 ...

资产重组方案 - 公司拟通过发行股份、可转债及支付现金的方式收购安捷讯100%股份，并募集配套资金用于交易现金对价、项目建设等用途 [3] - 本次交易为同行业资产整合，旨在拓宽产品与技术布局，提升经营规模和行业竞争优势 [1][4] - 交易完成后安捷讯将成为全资子公司，可依托上市公司平台降低融资成本并提升知名度 [4] 标的公司情况 - 安捷讯专注于光无源器件研发生产，已建成苏州、鹤壁、泰国三大生产基地，客户包括中际旭创、烽火科技等头部企业 [4][5] - 2024年安捷讯实现营业收入5.09亿元（同比+227.3%），净利润1.05亿元，成功扭亏为盈 [6] - 截至2025年3月末，安捷讯总资产4.88亿元，所有者权益3.03亿元 [6][7] 公司业绩表现 - 公司2024年营业收入9.99亿元（同比+40.71%），净利润6698.3万元（同比+12.32%） [7] - 2025年上半年预计净利润4856万至5463万元（同比+60%至80%），扣非净利润3890万至4369万元（同比+63%至83%） [1][7] - 截至2025年3月末，公司总资产31.42亿元，净资产19.89亿元，资产负债率36.69% [7] 行业背景 - AI技术快速发展推动全球算力需求激增，光通信行业进入高速增长期 [1][6] - 数据中心建设需求提升带动光器件市场快速增长，成为增速最快的应用领域 [6] - 光通信领域是国家鼓励的战略性新兴产业发展方向 [5] 市场反应 - 重组预案发布后公司股价于8月12日涨停，报66.08元/股（涨幅19.99%） [2][5] 其他并购动态 - 公司在重组前以1700万美元对价收购捷普科技（武汉）100%股权，以增强光模块领域产品互补性 [8]

执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100524080007 执业证号：S0100125070003 ➢ 随着沪指翻过去年 10 月 8 日盘中创下的 3674 高点，A 股在继续着自己 "跑赢"纪录： ➢ 跑赢"自己"，经过数年的"卧薪尝胆"和关税的"洗礼"，似乎完成了蜕变， 透露出成熟市场的从容自信，也不乏新兴市场的积极和活力。 ➢ 跑赢"GDP"，截至二季度，股市同比增速已连续四个季度跑赢经济增长， 这也是自 2021 年下半年以来首次。 ➢ 如果我们回顾今年以来面临的国内外环境的诸多压力，无疑会有感于 A 股 这一逆势突围的"难能可贵"，以及"稳定和活跃资本市场"的含金量。那么如何 看待 A 股的"跑赢"行情的前景？ A 股"跑赢"行情的新高度 2025 年 08 月 13 日 [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：邵翔 研究助理：武朔 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：shaoxiang@mszq.com 邮箱：wushuo@mszq.com ➢ 我们在报告《股市跑赢 GDP：分析框架和中外镜鉴》中，引入实际 GDP 和 通胀的二维框架，在"量升价降"的 ...

IT之家 8 月 13 日消息，埃隆・马斯克本月 10 日确认，尽管其关闭了独立的 Dojo 芯片项目，但计划于今年内量产的 Dojo 2 数据中心级 AI 芯片的继任 者"Dojo 3"仍将在某种意义上以集成在单一主板上的大量 AI6 SoC 的形式存续。 马斯克认为 AI6 芯片足以承担包括端侧推理、数据中心训练、数据中心推理在内的各类 AI 工作负载，因此独立的 Dojo 系列芯片已成为进化树中的"死胡 同"，他不得不关闭该项目组并进行一系列艰难的人员调整。 马斯克此番表态也意味着由三星电子代工的 2nm AI6 芯片将不仅用于特斯拉电动汽车的智能驾驶，同时也将为未来 FSD 智驾软件的诞生提供助力，扩大了 三星电子可能获取的芯片制造订单规模；而多 Die 集成仍将是特斯拉自研 ASIC 演进的关键要素。 ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：石秀珍 SF183 长城基金基金经理韩林认为，站在当前时点，他仍相对乐观，更多关注结构性机会。在前期市场明显上 涨后，业绩披露期中部分前期涨幅较大的主题类个股面临一定调整压力，且中美关税冲突升温的担忧可 能一直反复。待进入8月中下旬，业绩逐步再次进入真空期，新一轮关税事件节点落地后，风险偏好有 望再度回升。 TMT行业方面，韩林表示，他观察到海外互联网大厂财报、指引、资本支出都符合或略超预期，缓解 了此前市场对AI逻辑持续性的担忧。ASIC芯片渗透率提速推升了光模块、PCB等环节的价值量。海外 算力链业绩潜力有所提升，板块热度逐步向国产算力、应用扩散。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确 性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表 达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本 公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何 损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面 ...

公司经营情况 - 工业富联半年度经营情况良好，AI业务带动公司业务高速增长 [1] - 2Q25实现毛利率6 50%，环比下降0 23个百分点，净利率3 43%，环比上升0 16个百分点 [1] - 盈利能力稳健，业绩弹性初步体现 [1] 产品与业务表现 - 上半年800G交换机营收较2024年增长近3倍，印证数据中心带宽升级需求下的产品竞争力 [1] - 公司在AI领域布局领先，产品结构持续优化，全球产业链优势进一步凸显 [1] - 与客户深度合作开发新一代液冷机柜关键技术，有望在GB300机柜获得更高盈利能力 [1] 战略合作与市场拓展 - 东元电机与鸿海科技达成战略联盟，提供涵盖服务器、冷却系统、电力基础设施等一站式数据中心建设解决方案 [1] - 合作将满足从中国台湾、美国到东南亚、中东等地的庞大市场需求 [1] 未来展望 - AI服务器和800G交换机快速放量，GB200有望带来较大业绩增量 [1]