《福布斯》2025全球最佳创投人榜单的揭晓，再次展现了全球风险投资界的权力格局。红杉资本的林君 叡蝉联榜首，红杉中国创始合伙人沈南鹏稳居全球第四，这两位华裔投资人的卓越表现，折射出中国资 本力量在全球创投版图中的崛起。而榜单上估值飙升的SpaceX、OpenAI等科技巨头，更揭示了当代科 技创新的狂飙突进。 | Forbes | | --- | | 2025 | | The Midas List | | 来自中国的 13 位创投人 | 林君叡的持续霸榜彰显了投资界"长期主义"的价值。他对Airbnb和DoorDash的早期押注展现了非凡的前 瞻性，而对OpenAI高达140亿美元的天使投资，则堪称风险投资史上的神来之笔。OpenAI从默默无闻到 估值3000亿美元的蜕变，印证了林君叡对人工智能革命浪潮的精准把握。这位投资人的成功，本质上是 对技术变革趋势的敏锐洞察与孤注一掷的勇气结合。 沈南鹏位列全球第四的佳绩，则代表着中国资本力量的国际话语权。红杉中国在全球科技投资版图中的 深耕细作，体现了中国投资人既扎根本土市场又参与全球竞争的独特优势。在人工智能、新能源、生物 科技等前沿领域，中国资本正展现出越来越强的 ...

商业航天行业定义及主要业务 - 商业航天指以市场化方式提供航天产品和服务的产业，涵盖火箭发射、卫星应用、太空旅游等领域，核心目标是通过企业主导、市场竞争和盈利驱动提供航天产品、技术或服务 [2][3] - 与传统政府主导的航天项目不同，商业航天强调私营企业参与、成本效益和可持续商业生态，更重视市场竞争及商业化市场行为 [4] - 根据航天活动目的、应用领域和经营方式，航天产业可分为民用航天、军用航天和商业航天 [3] 商业航天行业发展现状 - 2024年我国进行了68次火箭发射，入轨66次，成功率为97%，商业航天市场规模约7133.2亿元 [2][8] - 2024年商业航天细分市场规模：导航与位置服务5815亿元，卫星遥感产业170.3亿元，卫星通信888.5亿元，商业航天设备59.7亿元，发射规模199.7亿元 [8] - 2025年我国航天发射次数有望再上新台阶，新型运载火箭如长征八号甲、直径4米级可回收复用火箭、朱雀三号等正等待首飞 [6] - 商业遥感卫星已成为拉动经济增长、丰富日常应用的战略性新兴产业，是世界航天大国战略竞争与博弈的主阵地 [2][8] 商业航天行业市场规模及预测 - 2023年我国商业航天市场规模6582.2亿元，2024年增长至7133.2亿元，预计2025年达7810.4亿元 [8] - 在国家政策支持下，商业航天活动日益活跃，商业发射次数高速增长，产业链正迎来历史性发展机遇 [2][6] - 商业航天作为发展新质生产力的重要引擎，促进了上下游产业的全链条发展，有望在"十五五"末或"十六五"时期迎来成熟期 [2] 商业航天行业相关企业 - 上市企业包括中天火箭(003009)、中国卫星（SH600118）、航天宏图（688066）、中国卫通（601698）、航宇微（300053）等 [3] - 相关企业涵盖中国航天、智星空间、微纳星空、中科宇航、深蓝航天、蓝箭航天等 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为空天信息技术创新引领者、商业航天产业链条整合者和低空经济产业发展推动者，不断深化技术创新，本次定增有助于抓住空天信息产业发展机遇，促进经营发展和业绩提升 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 2024年公司实现营收32.6亿元，同比增长29.5%；归母净利润3.5亿元，同比增长2.7%，扣非后归母净利润2.4亿元，同比增长4.0%；2025Q1公司实现收入5.0亿元，同比增长20.5%；归母净利润0.2亿元，同比增长971.0%，扣非后归母净利润亏损0.2亿元 [1] 业绩点评 - 2024年整体毛利率49.6%，同比提升1.3pct，归母净利率为10.8%，同比下降2.8pct，主要因费用率提升及信用减值损失增加；2024年销售/管理/研发费用率分别为7.6%/9.3%/15.0%，同比提升0.1pct/1.3pct/0.2pct，管理费用率提升明显，研发投入继续加大 [2] - 2025Q1归母净利润同比大幅增长971.0%，系一季度通过战略性资产处置实现资产价值变现；扣非净利润亏损，系公司加大低空等领域产品研发和市场拓展，成本增加；Q1研发费用增长38.7%，公司提升对星图低空云、星图云等系列产品研发投入强度 [2] 集团化战略全面落地，第二曲线步入持续增长阶段 - 分产品来看，GEOVIS技术开发与服务实现营业收入23.0亿元，同比增长38.1%，GEOVIS软件销售与数据服务实现营业收入2.5亿元，同比增长35.6%，专用设备及系统集成实现营业收入7.0亿元，同比增长6.1%，GEOVIS相关业务高增带动整体营收增长 [3] - 分行业来看，特种领域实现营收10.0亿元，同比增长19.9%；政府业务实现营收9.6亿元，同比增长28.9%；企业业务实现营收2.6亿元，同比增长10.9%；航天测控实现营收2.9亿元，同比增长25.9%；气象生态实现营业收入5.6亿元，同比增长47.4%；线上业务实现营收1亿元，同比增长395.4%，得益于集团化战略全面落地，各子公司业务加速探索取得持续性突破 [3] - 第二增长曲线业务收获认证70,199个企业和开发者用户，步入持续增长阶段；基于空天信息在线能力构建的生态应用，月活跃应用数达12,375个，历史累计触达10,149万个终端用户，日均Tokens消耗量达2.29亿次 [3] 拟定增25亿元布局项目 - 星图云空天信息云平台建设项目拟募资7.5亿元，目标是基于空天信息产业链多圈层能力，搭建“空天信息一朵云”，通过“平台 + 生态”构建全场景开发者生态 [4] - 星图低空云低空监管与飞行服务数字化基础服务平台建设项目拟募资6.5亿元，目标是构建“1 + 2 + N + M”核心能力体系，建设“低空空域一朵云”，解决低空大规模高密度飞行安全与效率问题，降低成本，为各方赋能 [4] - 星图洛书防务与公共安全大数据智能分析平台建设项目拟募资3.5亿元，目标是为防务和公共安全等重点行业领域提供全域大数据智能处理、分析和应用的解决方案、技术服务和数据服务 [4] - 拟使用募集资金中的7.5亿元补充流动资金，综合考虑行业发展趋势、自身经营特点和公司战略规划等因素 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年营业收入为42.58/55.75/72.01亿元，同比增长30.73%/30.92%/29.16%，归母净利润为4.92/6.57/8.54亿元，同比增长39.79%/33.62%/29.96%，EPS为0.61/0.81/1.05元，对应PE为59/44/34 [11]

汽车业务 - 公司主要生产高强度精密紧固件和异形连接件 [1] - 产品应用于汽车发动机、新能源汽车电池托盘等领域 [1] - 计划通过拓展海外市场和开发新客户增加汽车业务增量 [1] 人形机器人业务 - 已取得智元机器人等客户的小批量正式订单 [1] - 正与其他客户进行打样 [1] 商业航天业务 - 已完成产线建设并批量交付火箭结构件产品 [1] - 计划建设燃料贮箱产线 [1] - 公司在商业航天火箭箭体结构件制造方面具备人才和资金优势 [1]

业务布局 - 汽车业务产品用于汽车关键零部件连接紧固，在新能源汽车多个模块及电子电器、通信等行业也有应用 [2] - 人形机器人业务可提供多种产品，已获部分客户小批量正式订单并给其他客户打样 [2] - 商业航天业务主要为商业火箭箭体结构件制造，已完成产线建设并批量交付产品，还将建设燃料贮箱产线 [3] 业务数据 - 主流尺寸商业火箭成本中结构件占比约25%，公司现有结构件产品单枚价值量约1500万，完成燃料贮箱产线建设后约2500 - 3000万 [3] 业务优势 - 商业航天业务有人才和资金优势，有专业团队且可依靠上市公司资金进行设备购买和产线建设 [3] 业务增量 - 汽车业务海外市场拓展基于与国际一级供应商的合作关系，国内业务增长动力包括新客户开发、产品品类扩张、行业集中度提升和国产化替代 [3] 产品研发 - 凭借汽车紧固件技术积累研发航天紧固件产品，已有部分产品交付客户 [3]

5月30日涨停分析 今日共42股涨停，连板股总数17只，21股封板未遂，封板率为67%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，百利电气午后涨停上演准"地天板"走出11天6板。 高位抱团股退潮，丽人丽妆、国芳集团、王子新材、尤夫股份、永安药业等跌停。 归因:深圳无人机行业协会预测,24年快递物流无人机 市场规模约300亿元。随着快递市场增长,2030年若 无人机物流渗透率超过 2%，则市场规模有望超 2000 亿元。 | 股票名称 | 板数 | 涨跌幅 | 涨停时间 | 上涨逻辑 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 华森制药 | 4天4板 | 10.03% | 09:32 | 固体饮米 | | 002907 | | | | +创新药 | | 睿智医药 | 2天2板 | 19.98% | 14:47 | 食品饮料 | | 300149 | | | | +创新药 | | 哈三联 | 首板 | 10.03% | 09:31 | 创新药+ | | 002900 | | | | 美 | | 海南海药 | 首板 | 10.07% | 09:32 | 海南+创 | | 000566 | | | ...

军工板块市场表现 - 5月30日军工板块逆市走强 航空航天ETF（159227）上涨0.80% 盘中成交额突破5200万元 [1] - 航发科技涨幅超过7% 海兰信、广联航空、航宇科技、航发控制等个股跟涨 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 国防军工行业权重超99% 航空装备与航天装备两大核心板块占比73% [1] 低空经济政策支持 - 四川多部门联合发布《支持低空经济发展的若干政策措施》 支持通用机场建设和运输机场完善通用航空功能 [2] - 对运输机场增设通用航空基础设施项目 按可研批复估算投资的10%给予补助 最高不超过500万元 [2] - 支持企业攻关高原型通用飞机、大中型无人机、载人eVTOL、飞行汽车等整机产品 按项目投入的30%给予财政支持 最高不超过2000万元 [2] 军工行业发展趋势 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 预计将持续深化和反复演绎 [2] - 军工基本面有望持续回暖 主题活跃与业绩提振将共同推动军工整体行情 [2]

航空航天ETF表现 - 航空航天ETF天弘(159241)收涨2.21%，全天成交额达1.82亿元，涨跌幅和成交额居同类第一 [2] - 航空航天ETF天弘盘中换手13.24%，成交3732.01万元，市场交投活跃 [2] - 航空航天ETF天弘最新价报1.02元，上涨0.69% [2] 行业指数及成分股表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.86% [2] - 成分股航发科技(600391)上涨7.57%，广联航空(300900)上涨6.41%，海兰信(300065)上涨5.62%，航宇科技(688239)上涨3.95%，内蒙一机(600967)上涨3.59% [2] - 国证航天指数申万一级行业中国防军工行业占比达99.1%，远高于其他军工类指数ETF [2] 行业政策与发展前景 - 2025年是实现建军一百年奋斗目标的攻坚之年，是"十四五"规划任务的收官之年 [3] - "航天强国"已进入建设落地阶段，有望落地更多支持商业航天产业发展的政策 [3] - 以火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用有望成为"航天强国"下的重要发展领域 [3] 指数权重股 - 国证航天航空行业指数前十大权重股合计占比52.89% [3] - 前十大权重股包括光启技术(002625)、航发动力(600893)、中航沈飞(600760)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)等 [3] - 航发动力(600893)涨跌幅为2.26%，权重0.91%；中航沈飞(600760)涨跌幅为1.77%，权重0.83% [5] ETF产品特点 - 航空航天ETF天弘管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [2] - 航空航天ETF天弘跟踪国证航天航空行业指数，涵盖航天、国产大飞机以及低空经济等前沿领域 [5] 行业动态 - 中国航天密集发射，天启星座05组卫星、力箭一号遥七运载火箭、湖泊生态环境监测遥感卫星、中星3B卫星相继发射成功 [2]

创新药行业 - 华森制药连续4天涨停 涨幅达10.03% 上涨逻辑为固体饮料和创新药[2] - 容智矢药连续2天涨停 涨幅达19.98% 涉及食品饮料和创新药领域[2] - 千红制药3天2板 涨幅10.03% 哈三联首板涨停 海南海药首板涨停 万邦德首板涨停 均与创新药相关[2] - 诺思兰德涨幅22.82% 华纳药厂涨幅19.98% 科兴制药涨幅13.66% 舒泰神涨幅13.59% 金石亚药涨幅12.74% 海创药业涨幅12.01% 艾迪药业涨幅11.56% 均为创新药概念股[3] 数字货币行业 - 香港立法会通过《稳定币条例草案》 预计年底前香港稳定币将正式落地[4] - 御银股份连续3天涨停 涨幅10.07% 海联金汇连续2天涨停 涨幅10.04% 恒宝股份连续2天涨停 涨幅10.00% 翠微股份连续2天涨停 涨幅9.97% 均为数字货币概念股[5][6] - 雄帝科技涨幅15.72% 涉及网约车和数字货币概念[6] 无人物流车行业 - 小马智行与广州公交集团达成战略合作 将开展自动驾驶汽车和物流运营服务[7] - 德邦股份连续4天涨停 涨幅9.99% 中力股份连续2天涨停 涨幅10.00% 均为无人物流车概念股[8] 商业航天行业 - 我国成功发射天问二号探测器[9] - 中衡设计首板涨停 涨幅9.98% 中天火箭首板涨停 涨幅10.00% 均为商业航天概念股[10] 其他热点行业 - 联化科技连续3天涨停 涨幅10.05% 涉及氯虫苯甲酰胺概念[10] - 交运股份连续2天涨停 涨幅9.96% 涉及网约车概念[10] - 富煌钢构连续2天涨停 涨幅10.00% 涉及核电和重组概念[10] - 南网能源首板涨停 涨幅9.98% 涉及碳中和概念[10] - 冠昊生物涨幅12.44% 涉及脑机接口概念[13] - 路桥信息涨幅11.49% 涉及车路云概念[13] - 宝丽迪涨幅11.00% 涉及光刻胶和化工概念[13] - 新天地涨幅10.45% 涉及CXO概念[13] - 纵横股份涨幅10.34% 涉及低空经济概念[13] 市场焦点股 - 棕榈股份10天6板 涨幅10.00%[15] - 华森制药4连板 涨幅10.03%[15] - 德邦股份4连板 涨幅9.99%[15]

产业发展动态 - 天启星座05组卫星发射成功，标志一期全球组网全面完成，由37颗卫星组成[8] - 力箭一号遥七运载火箭“一箭6星”发射成功，是第7次飞行，共将63颗卫星送入轨道，载荷超6吨[11] - 全国首颗湖泊生态环境监测遥感卫星“南昌航空一号”发射，构建八大领域遥感大数据服务体系[15] - 中星3B卫星发射成功，用于话音、数据、广播电视传输，是长征系列第577次飞行[19] - Impulse Space将从2027年起用Helios火箭8小时内送4吨SES卫星从LEO至GEO[23] 行业融资进展 - 极光星通、鑫辉空天、星辰光电、银科启瑞4家企业获融资[3] 资本市场表现 - 商业航天指数当周下跌3%，成交量降26.41%，仅13.6%公司股价上涨[3][42] 行业会议预告 - 2025年有多场商业航天行业会议将在北京、苏州、武汉等地举办[54] 风险提示 - 商业航天细分领域技术研发和量产、政策出台、行业融资可能不及预期[2][56]