报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国对铜进口征收关税使铜价承压，宏观上美联储政策及特朗普关税举措影响市场，微观上企业面临关税不确定性且有相关投资和项目评估活动 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价78,930，日涨幅0.11%，夜盘收盘价78700，夜盘跌幅0.29%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,730，日跌幅0.74%。沪铜主力合约昨日成交55,888，较前日减少9,516，持仓171,689，较前日减少2,055；伦铜3M电子盘昨日成交16,032，较前日增加4,957，持仓271,000，较前日增加1,801。沪铜期货库存19,973，较前日增加1,890；伦铜期货库存136,850，较前日增加9,225，注销仓单比14.16%，较前日减少1.04% [1] - 现货数据：上海1光亮铜价格73,600，较前日增加100；现货对期货近月价差165，较前日增加55；近月合约对连一合约价差0，较前日增加10；买近月抛连一合约的跨期套利成本194；上海铜现货对LMEcash价差 -375，较前日减少33；沪铜连三合约对LME3M价差 -396，较前日减少47；上海铜现货对上海1再生铜价差984，较前日增加19；再生铜进口盈亏 -1,140，较前日减少72 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面：美联储连续五次会议按兵不动，两票委支持降息，指出经济增长放缓；鲍威尔未就9月降息给出指引，强调关税和通胀的不确定性，称就业市场未走弱。特朗普称将对印度施加25%关税及“惩罚”，宣布与韩国达成全面贸易协议，征收15%关税，韩国将向美国提供3500亿美元投资；特朗普签署行政命令，将对巴西征收50%关税 [1] - 微观方面：自由港麦克莫兰首席执行官表示公司未看到美国下周起对铜进口征收50%关税的细节；Prospect资源公司与FQM签署投资协议扩大铜矿勘探；智利预计获特朗普关税豁免，纽铜一度跌超6%，铜矿股普跌；秘鲁总统表示秘鲁正评估134个矿业勘探和开采项目授权，预计投资规模达60亿美元；特朗普自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税，铜输入材料和铜废料不受相关关税约束 [3] 趋势强度 铜趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

韩国股市波动 - 韩国综合指数早盘一度涨超1%后跳水转跌0.06%，汽车股波动剧烈，起亚汽车从高点跌3.89%，现代汽车跌2.91% [1][2] - 美元兑韩元汇率盘中跌幅超过0.6% [1] - 汽车股盘中振幅显著，起亚汽车和现代汽车从高点到低点跳水幅度接近7% [1] 美韩贸易协议 - 美国将对韩国征收15%关税，韩国承诺向美国提供3500亿美元投资项目和1000亿美元能源采购 [2] - 3500亿美元投资中1500亿将用于韩美造船合作，支持韩国企业进军美国造船业 [3] - 韩国对美汽车关税降至15%，但不会进一步开放大米和牛肉市场 [3] 美国铜关税政策 - 美国8月1日起对进口半成品铜及铜密集型衍生产品征收50%关税 [4] - 纽约铜价受消息影响一度暴跌逾18%，铜矿股集体大跌，自由港麦克莫兰跌近10% [1][4] - 铜矿石、精矿等原材料和废料不受新关税约束 [5] 其他市场反应 - 国际期货市场铜价暴跌，但国内沪铜期货主力合约仅下跌0.58% [1] - 香港恒生指数开盘跌0.77%，恒生科技指数跌0.58% [1] - A股有色金属板块多数下跌，北方铜业跌超3%，云南铜业跌超2% [1]

港股市场表现 - 恒指下跌347点或1.4%，收报25,176点[1] - 国指下跌107点或1.2%，收报9,038点[1] - 恒生科技指数下跌153点或2.7%，收报5,490点[1] - 港股全日成交总额达3,196.52亿元[1] A股市场表现 - 沪指上升6点或0.2%，收报3,615点[2] - 深成指下跌86点或0.8%，收报11,203点[2] - 创业板指下跌38点或1.6%，收报2,367点[2] - 沪市成交额8,196亿元，深市成交额逾1.02万亿元[2] 货币政策与利率 - 人民银行开展3,090亿元七天期逆回购操作，净投放1,585亿元[2] - 美联储维持利率在4.25-4.5厘不变，香港金管局维持贴现窗利率在4.75厘[3] 企业业绩 - 美高梅中国第二季总收益86.67亿元，同比增长8.9%[4] - 百威亚太中期营业额31.36亿美元，同比下降7.7%[5] - 新东方-S 2025财年净营收49亿美元，同比增长13.6%[5] - 海信家电中期营业额493.4亿元人民币，同比增长1.4%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铅库存增加价格承压；美联储连续五次会议按兵不动两票委支持降息，鲍威尔未就9月降息给指引；特朗普宣布对印度、韩国、巴西施加关税；中金岭南2024年新增铅锌铜金属资源量151.45万吨及金24吨 [1][2] 各部分总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16890元/吨，较前日跌0.06%；伦铅3M电子盘收2020美元/吨，较前日涨0.12% [1] - 沪铅主力成交量37318手，较前日减少10660手；伦铅成交量4047手，较前日减少1220手 [1] - 沪铅主力持仓量66741手，较前日增加2207手；伦铅持仓量142798手，较前日减少153手 [1] - 上海1铅升贴水-25元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-31.8美元/吨，较前日减少4.49美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-20元/吨，较前日无变动；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-755.74元/吨，较前日增加34.29元/吨；沪铅连三进口盈亏-689.99元/吨，较前日减少0.01元/吨 [1] - 沪铅期货库存61934吨，较前日增加1002吨；LME铅库存276375吨，较前日增加6025吨 [1] - 废电动车电池10250元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单71300吨，较前日减少600吨 [1] - 再生精铅16750元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏-502元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 美联储连续五次会议按兵不动，两票委支持降息指出经济增长放缓，鲍威尔未就9月降息给指引，强调关税和通胀不确定性，称就业市场未走弱 [2] - 特朗普称将对印度施加25%关税及“惩罚”，宣布与韩国达成全面贸易协议征收15%关税，韩国将向美国提供3500亿美元投资，签署行政命令对巴西征收50%关税 [2] - 中金岭南2024年新增铅锌铜金属资源量151.45万吨，金24吨 [2] - 铅趋势强度为0，呈中性 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级，但对各期货品种给出了交易指引，如震荡运行、震荡走弱、观望、轻仓试空等 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需等多因素影响，呈现不同走势，投资者需综合考虑各因素进行交易决策，如股指震荡运行、国债震荡走弱等 [1] 各行业关键要点总结 宏观金融 - 股指震荡运行，受美联储政策、特朗普关税政策、中美经济数据及国内政治局会议等影响，8月下旬中报披露密集期或有小幅波动 [6] - 国债震荡走弱，周三行情阶段性反弹，从绝对收益率看已修复部分跌幅，但外部环境和市场风险偏好或制约债市 [7] 黑色建材 - 螺纹钢暂时观望，周三价格冲高回落，基本面供需相对均衡，后市预计震荡，关注粗钢限产执行情况 [9] - 铁矿石震荡运行，月底会议落地，市场交易阅兵限产预期，虽远期供应过剩，但成材利润和盘面表现支撑铁矿 [10] - 双焦震荡运行，焦煤供应扰动、需求谨慎，焦炭供需偏紧有提涨预期，关注煤矿复产、焦企补库及市场情绪变化 [10][11] 有色金属 - 铜区间交易或观望，美国关税政策、国内外供需及经济数据影响铜价，目前高位震荡，等待关税政策确认 [12] - 铝观望为主，几内亚铝土矿情况、氧化铝和电解铝产能及需求变化影响铝价，短期风险大，关注会议结果 [14] - 镍建议逢高适度持空，镍产业中长期供给过剩，消费增量有限，矿端支撑减弱，镍价震荡运行 [18] - 锡区间交易，锡矿供需缺口改善有限，需求淡季下游消费偏弱，但海外库存低有支撑，关注供应复产和需求回暖 [20] - 白银区间谨慎交易，美国贸易谈判结果和关税政策影响市场避险情绪，贵金属价格震荡，关注关税谈判和利率决议 [20] - 黄金区间谨慎交易，与白银类似，受美国贸易和关税政策影响，价格震荡，关注相关消息 [22] 能源化工 - PVC震荡，09暂关注5150 - 5350，成本、供应、需求和宏观因素影响下，PVC供需偏弱势，关注宏观数据和出口情况 [24] - 烧碱震荡，09暂关注2500 - 2700，供应高位，需求有刚性支撑但增速放缓，近月合约承压，远月关注回调低多机会 [26] - 苯乙烯震荡，暂关注7200 - 7600，基本面利好有限，宏观面偏暖，关注油价、投产和需求等情况 [29] - 橡胶偏强震荡，暂关注15000压力，原料成本支撑，下游需求一般，胶价回调或尾声，关注库存和需求情况 [31] - 尿素先弱后强运行，短期关注1700 - 1730支撑和1820 - 1850压力，供应减少，需求增加，库存变化影响价格 [32] - 甲醇震荡运行，供应提升，需求稳定，库存去化，受工业品价格波动影响 [34] - 聚烯烃偏弱震荡，L2509关注7200 - 7500，PP2509关注6900 - 7200，宏观和成本支撑，需求淡季，关注下游需求和政策 [35] - 纯碱09合约轻仓试空，市场情绪和供需变化影响价格，库存转移后价格高估，关注会议决议 [36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，全球棉花供需变化，新疆产量预期好，下游消费清淡，关注宏观市场和预期变化 [38] - 苹果震荡偏强，现货市场稳，低库存下价格维持高位区间震荡 [39] - 红枣震荡偏强，产区枣树生长，销区到货少，好货价格偏强，关注产区新季异动 [39] 农业畜牧 - 生猪反弹承压偏空，关注多05空03套利，宏观情绪退潮，供需压制期货，关注企业出栏和政策 [41] - 鸡蛋09逢高偏空，12、01等待逢低多，短期旺季蛋价有驱动但涨幅受限，关注供应和需求情况 [43] - 玉米区间震荡，短期单边谨慎做多，关注9 - 1反套，现货止跌，供需博弈，关注政策和替代品 [44] - 豆粕短期谨慎布局多单，中长期逢低布局，美豆天气和政策影响价格，国内供需宽松，关注天气和进口政策 [47] - 油脂震荡偏强，短期09合约偏强震荡，关注豆棕09价差反弹，市场消息和供需情况影响价格 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，因美联储维持利率不变，金价承压，当地时间7月30日现货黄金跌超1.5%，短期国内黄金市场或相对低迷 [1][3] - 铜短期下跌、中期震荡、日内下跌，因特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，纽约铜大跌，国内商品市场情绪冷却，今日沪铜或跟随外盘下跌，但短期波动或不影响沪铜高位震荡格局 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，参考观点为震荡偏弱 [1][3] - 核心逻辑是美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，当地时间7月30日现货黄金跌超1.5%，短期国内黄金市场受影响相对低迷 [3] 铜 - 短期观点为下跌，中期观点为震荡，日内观点为下跌，参考观点为下跌 [1][4] - 核心逻辑是特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，白宫宣布后纽约铜价下跌逾18%，国内商品市场情绪冷却，今日沪铜或跟随外盘下跌，短期波动或不影响沪铜高位震荡格局 [6]

美国关税政策 - 美国将对进口铜产品征收50%关税，COMEX铜期货价格暴跌17.7%至4.6115美元/磅 [1] - 美国与韩国达成贸易协议，韩国将向美国提供3500亿美元用于投资项目，并采购1000亿美元液化天然气 [3] - 美国将对韩国征收15%关税，同时对巴西加征40%关税，使总关税达到50%，部分产品如木浆、石油、化肥等除外 [3] - 美国将从8月1日起对印度进口商品征收25%关税 [9] 美联储利率决议 - 美联储连续第五次维持基准利率在4.25%~4.50%区间不变 [4] - FOMC声明指出经济增速有所放缓，但未发出9月降息信号 [4] - 两位美联储理事投票反对维持利率不变，主张降息25个基点 [4] - 美联储表示未来货币政策决策将依赖经济数据 [8] 美联储政策影响 - 美联储主席鲍威尔表示尚未就9月会议做出决定，关税对通胀的影响仍待观察 [6] - 美联储维持利率不变，美元指数或进一步走强，利空贵金属价格 [9] - 利率期货已部分计价美联储9月首次降息，任何鸽派信号可能利多贵金属 [10] 贵金属市场动态 - COMEX黄金期货价格跌1.72%至3266.90美元/盎司 [10] - 全球最大黄金ETF SPDR净流入85亿美元，持仓升至956.2吨 [10] - 中国实物黄金ETF持仓增加84.8吨，总规模达199.5吨，但7月出现32亿元人民币净赎回 [10] - 黄金短期支撑位在3300美元/盎司附近，白银在38美元/盎司附近 [11] 贵金属中长期展望 - 美债利率和美元指数下行趋势将利好黄金价格 [11] - 央行购金需求旺盛，黄金ETF受追捧，供给增量有限 [11] - 若美联储降息力度超预期或地缘冲突加剧，贵金属价格可能冲击年内新高 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面内容，涉及期货、股票、债券、外汇等多个领域，反映了国内外市场动态及相关政策变化对市场的影响 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约跌多涨少，玻璃、焦煤等下跌，沥青上涨 [2] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金和白银期货下跌 [2] - 地缘政治紧张叠加供应收紧推涨油价，美油和布伦特原油主力合约上涨 [2] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期镍、铅、锡下跌 [2] 重要资讯 宏观资讯 - 中共中央政治局会议指出要防范化解重点领域风险，落实财政和货币政策，深化改革 [4] - 中共中央召开党外人士座谈会，强调坚持稳中求进，完成经济社会发展目标 [4] - 商务部部长王文涛表示中美在经贸领域有共识和框架，双方团队举行会谈 [4] - 上期能源对超限客户采取限制开仓监管措施 [5] - 美联储维持利率不变，部分理事主张降息 [5] - 美国对巴西加征关税，部分产品除外，新关税7天后生效 [7] 能化期货 - 中国将采取合理能源保障措施，维护自身利益 [9] - 华鲁恒升将对装置进行停车检修 [10] - 受台风影响，长江江苏段船舶停航，部分加工厂停产 [10] - 阿联酋富查伊拉港成品油库存减少 [10] - 中国甲醇港口库存增加 [10] - EIA报告显示美国商业原油和战略储备库存增加 [11] 金属期货 - 华北地区再生铅炼厂恢复生产，产量增加 [14] - 东北地区原生铅冶炼企业计划检修，影响产量 [14] - 7月新能源车零售数据及渗透率情况 [14] - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额 [14] - 美国对进口半成品铜产品等征收关税 [15] 黑色系期货 - 中共中央政治局会议强调安全生产和能源供应保障 [18] - 中国炼焦行业协会决定焦炭提价 [18] - 中国金属材料流通协会倡议抵制钢铁流通行业内卷竞争 [18] - 邢台市场焦炭价格计划提涨 [18] - 甘肃能化煤矿恢复生产 [19] - 乌兰察布产业联盟和协会呼吁平衡行业利益 [19] 农产品期货 - 中共中央政治局会议强调做好民生保障，稳定农产品价格 [22] - 巴西预计粮食产量增长，大豆产量和出口量有望增加 [22] - 印度糖产量下降，预测总产量低于上一年度 [22] 金融市场 金融 - A股三大指数收盘涨跌不一，部分题材下挫，部分板块走强 [24] - 香港恒生指数及相关指数下跌，南向资金加仓 [24] - 上海宁泉资产管理有限公司旗下产品被列入限制名单 [26] - A股融资余额创新高，市场对指数长期走势乐观 [26] - 鸿海与东元电机建立战略联盟 [26] - 新东方财季营收增长，净利润减少 [27] 产业 - 2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款利率为3.09% [28] - 符合要求的锂离子电池用再生黑粉原料等可自由进口 [29] - 部分焦企决定焦炭提价 [29] - 光伏行业协会提出帮扶困难企业，严控新增产能 [31] - 有色金属工业协会将控制新增产能，推动落后产能退出 [31] - 7月土地市场成交面积和金额环比下降，溢价率上升 [31] 海外 - 美国对进口半成品铜产品等征收关税，相关期货和ETF下跌 [32] - 美国暂停对低价值货物的最低限度免税待遇 [32] - 美国与韩国达成贸易协定，韩国支付投资款、购买能源产品，美国征收关税 [33] - 美国对巴西加征关税 [35] - 美国对印度商品征收关税，并暗示追加惩罚 [35] - 美国第二季度GDP、核心PCE物价指数、ADP就业人数等数据情况 [35][36] - 美国待售房屋数量下降 [37] - 欧元区第二季度GDP增长情况，部分国家经济表现不同 [37] - 澳大利亚第二季度CPI同比升幅低于预期 [38] - 加拿大央行维持利率不变，保留降息可能 [39] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，市场对9月降息预期下降 [41] - 欧洲主要股指小幅上涨 [41] - 标普500指数即将进入表现低迷时期 [41] - 东方港湾海外基金持仓调整 [42] - 富士达将被收购，若完成将退市 [43] - META、微软、高通、星巴克、日产汽车、瑞银集团、葛兰素史克等公司财报情况 [43][45][46][47] 商品 - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额 [48] - 国际贵金属期货收跌，油价上涨，伦敦基本金属多数下跌 [50] 债券 - 国内银行间主要利率债收益率下行，国债期货上涨，央行开展逆回购操作 [51] - 交易商协会规范银行间债券市场发行定价 [51] - 6月全国发行地方政府债券情况 [51] - 美国财政部公布再融资计划 [51] - 美债收益率集体上涨 [53] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘下跌，美元指数上涨，非美货币多数下跌 [54]

关税政策影响 - 公司预计今年调整后EBIT将下降多达36%，主要由于净关税影响达20亿美元，比此前预期高出5亿美元 [1] - 美国对进口汽车、零部件、钢铁和铝材征收的关税大幅提高成本，钢铁和铝关税从25%提高到50%进一步加剧影响 [1][2] - 与日本达成的贸易协议将关税从25%降至15%，使丰田等竞争对手获得显著成本优势，福特Escape跨界车相比丰田Rav4存在约5000美元成本劣势 [1] - 通用汽车第二季度利润因关税减少11亿美元，预计全年损失40亿至50亿美元，Stellantis预计利润减少约17亿美元 [2] 业务表现 - 第二季度每股盈利37美分，高于预期的33美分，调整后EBIT为21亿美元，高于预期的19.1亿美元 [3] - 预计全年调整后EBIT为65亿至75亿美元，调整后自由现金流35亿至45亿美元，资本支出约90亿美元 [3] - Ford Blue业务（内燃机及混合动力车）第二季度EBIT为6.61亿美元，约为去年同期12亿美元的一半 [4] - 福特专业业务第二季度EBIT为23亿美元，低于去年同期的26亿美元 [5] - 电动汽车部门Model-e第二季度亏损约13亿美元，超过去年同期12亿美元亏损，美国电动汽车销量下降31% [5] 战略与挑战 - 特朗普政府放松尾气排放标准可能利好公司，使其能够销售高利润SUV和皮卡 [1] - 公司将于8月11日公布更新后的电动汽车战略，包括"一款突破性电动汽车"计划，并认为当前是"福特Model T时代" [5] - 公司看好机器人出租车业务机会，认为车队管理对福特专业部门是巨大利好 [5] - 公司正努力控制召回事件，第二季度计提5.7亿美元费用用于召回近70万辆存在发动机起火缺陷的SUV [5]

俄罗斯堪察加半岛地震 - 俄罗斯堪察加半岛附近海域发生6.5级地震 震中距离北库里尔斯克市178公里 震源深度68公里 [1] 美联储利率决议 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 50%不变 符合市场预期 为连续第五次按兵不动 [3] 韩美贸易协议 - 韩国总统李在明证实韩美达成关税协议 称协议消除韩国出口环境不确定性 [4] - 韩国对美投资3500亿美元中1500亿将用于韩美造船合作 [4] 美国铜产品关税政策 - 美国宣布从8月1日起对进口铜半成品及高铜含量衍生品统一征收50%关税 [5]