外资机构对2026年A股市场的普遍共识 - 多家外资机构发布2026年市场展望，看好A股配置价值已成为普遍共识 [1] - 摩根资产管理、宏利投资管理、联博基金等机构均认为A股市场吸引力有望进一步提升 [1][3] 2025年A股市场表现回顾 - 2025年A股市场表现亮眼，上证指数上涨18.41%，创下近六年以来最优年度表现 [2] - 深证成指全年上涨29.87%，创业板指全年上涨49.57% [2] 2026年市场宏观展望与驱动因素 - 2026年全球经济增长大概率有所放缓，但低利率环境有望继续为经济提供支撑 [3] - 对中国而言，外部不确定性减弱，国内政策环境预计保持友好 [3] - 企业盈利周期触底回升，叠加“反内卷”政策对部分行业产能扩张的约束，工业企业利润修复进程有望加快 [1][3] - 宏利投资管理预计全球增长在2026年初维持稳健，受惠于利率逐步下调、企业盈利韧性及对AI等生产力主题的持续投资 [4] 外资机构看好的投资主线与结构性机会 - 建议关注高景气核心资产、出海相关赛道以及供需格局向好的领域 [1][3] - 普遍建议关注科技AI、创新药与稳健新消费企业等主线 [1][4][5] - 中国“十五五”规划建议明确支持人工智能、新能源、高端制造和医疗保健等创新驱动领域的增长 [4] - 经济结构转型包括消费形态转型、竞争模式转型（反内卷）与经营模式转型，相关因素有望支持企业盈利改善 [4] - 新消费、创新药与科技AI等领域不容忽视，很多突破性成果可能在这些领域出现 [5] 具体的行业与板块配置建议 - 摩根资产管理建议关注四个方向：消费电子、锂电产业链、大金融领域以及“扩内需”相关的新兴细分领域 [6] - 消费电子头部公司估值处于相对历史低位，全年业绩有望稳定增长 [6] - 以旧换新补贴政策超预期，支持2026年国内电动车需求，预计全年锂电需求有望增长 [6] - 若权益市场延续慢牛行情，非银板块基本面有望保持景气 [6] - 联博基金认为较优配置应包含长期资产与部分红利型、营收健康的企业 [1][5] - 美股科技领域或将持续受益于人工智能发展 [3] - 欧股在金融和国防等板块具备结构性机会 [3] - 东北亚市场则有望受益于AI硬件需求的增长，亚洲高股息资产配置价值凸显 [3] 投资策略与配置思路 - 企业盈利改善有望支撑全球权益市场表现，但在高估值与地缘政治不确定性并存的背景下，投资者需适当降低回报预期，并通过多元化配置分散风险 [3] - 联博基金倾向于均衡配置或是攻守兼备的投资策略，历史测算显示均衡配置有望降低风格波动性 [5] - 主动选股依然关键，应聚焦具备强健资产负债表、可持续盈利增长及受惠于长期结构性主题的公司 [4] - 全球投资者对亚洲股票的配置比例仍处偏低水平，意味着存在较大的重新配置空间 [1][4]

H股全球发售详情 - 公司于1月29日启动H股全球发售，预计2月6日在香港联交所挂牌交易，标志着国际化战略进入快车道 [1] - 本次发售H股总数2.74亿股，其中香港公开发售占10%（2739.52万股），国际发售占90%（2.47亿股） [1] - 授予国际包销商15%的超额配股权，可额外配发最多4109.27万股H股，最高发售价为每股39港元 [1] - 联席保荐人为摩根士丹利亚洲、中信证券（香港）及高盛（亚洲） [1] - 基石投资者包括正大集团、丰益、中化香港等多家知名机构，合计认购金额约53.42亿港元 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额的60%（约62.76亿港元）将用于挖掘海外机遇以扩大商业版图 [4] - 其余资金将用于通过研发投入推动全产业链技术创新、营运资金及一般企业用途 [4] 国际化战略与海外业务拓展 - 公司此前曾探索境外资本运作，2022年12月计划发行GDR并在瑞士证券交易所上市，但于2023年10月终止该事项 [5] - 2024年，公司与BAF越南农业有限公司达成战略合作，提供猪舍设计、生物安全管理等服务，迈出全球出海第一步 [5] - 与BAF合作的养殖项目于2025年全面启动建设，规划年出栏规模达160万头 [5] - 2025年，公司来自海外的收入为400万元 [7] 公司行业地位与业务概况 - 公司始创于1992年，2014年在深交所上市，业务覆盖生猪育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食的全产业链 [7] - 根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [7] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025年前9个月，公司营收分别为1248.26亿元、1108.6亿元、1379.46亿元及1117.90亿元 [7] - 同期净利润分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元及151.12亿元 [7] - 2025年业绩预告显示，预计实现净利润151亿元至161亿元，预计实现归母净利润147亿元至157亿元，均较上年同期有所下降 [7] 业绩波动原因与行业周期 - 2025年业绩下滑主要受生猪市场行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3% [9] - 2023年是公司上市以来首次年度亏损，主要因生猪行业进入周期下行底部，价格持续低迷且长期低于行业平均成本线 [9] - 生猪行业当前仍处周期下行通道，猪价承压、行业产能偏高 [10] 券商盈利预测与市场观点 - 华鑫证券在2025年11月的研报中，下调了对公司的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为137.52亿元、-27.77亿元、265.80亿元 [9] - 国盛证券根据公司产能调整节奏和猪价周期判断，下调了2025年盈利预测，但上调了2026、2027年盈利预测 [10] - 有市场观点认为，公司成本控制能力仍居行业前列，规模化养殖优势可对冲部分风险，2026年实际亏损概率或低于行业平均水平 [10]

海外业务扩张 - 曹操出行海外打车服务已覆盖全球42个国家、约1.6万座城市，构建起广泛的国际出行服务网络 [1][2] - 在洛杉矶、柏林、巴黎等覆盖城市，用户可通过App切换定位呼叫当地合规车辆，全流程支持中文界面与人民币实时汇率换算，支持移动支付，极大简化海外用车流程 [1][2] 企业客户服务 - 随着中国企业出海加快，海外商旅与员工本地出行成为企业国际化运营关键环节 [1][2] - 自2016年启动企业服务至2024年12月31日，公司已累计服务超过1.35万家企业客户 [1][2] 业务协同与生态构建 - 未来公司将与旗下耀出行、吉利商旅协同，打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条 [1][2] - 耀出行的全球服务网络已拓展至巴黎、东京、首尔等全球12个国际都市 [1][2] - 吉利商旅可为海外企业客户提供全流程差旅解决方案以及会议活动的全案服务 [1][2]

APEC商务旅行卡的政策优化与服务提升 - 广州市委外办通过新增3个受理初核点、构建部门联动格局优化APEC卡申领流程 [3] - 官方在穗好办APP及穗@i企平台发布修订版申办指南 简化申办材料2份 [3] - 申办企业人数门槛由15人降至10人 并自2023年底起减免每人1200元服务费 [3] APEC商务旅行卡的功能与价值 - APEC卡是五年有效期内可免签通行各APEC经济体的旅行证件 相当于5年多次签证 [2] - 该卡的核心价值在于为企业在国际商战中创造珍贵的“时间窗口” 速度即订单与先机 [4] - 持卡人可使用APEC卡专用通道快速通关 例如有案例中10分钟完成通关 [4] 企业应用APEC卡的成功案例与效益 - 广州舆兴汽摩配件贸易有限公司为出海团队集中申办APEC卡 以解决传统签证流程耗时费力影响商机的问题 [2] - 广州地铁工程师持APEC卡在接到紧急踏勘邀约后次日抵达海外 快速通关并抓住技术谈判窗口 [4] - 金发科技团队利用APEC卡在48小时内飞抵菲律宾完成技术对接 为获取订单奠定基础 另一次在8小时内从广州赶到胡志明市解决客户停产风险 [5] 企业对APEC卡服务的评价与反馈 - 企业感谢信中提到咨询电话能及时接通 工作人员耐心解答指导到位 流程顺畅 [1] - 企业认可官网、公众号等信息透明 专业热线显著降低了信息获取成本和行政负担 [2] - 企业评价外事部门始终站在企业角度推动服务创新与流程优化 践行“外事为民、服务为企”宗旨 [1]

地缘政治与国际地位 - 2025年最大的惊喜是地缘政治形势非常有利于中国的国际地位 [1][4] - 不少企业、包括中小企业的出海都迈出了实质性一步 [1][4] 企业发展与战略重点 - 对于2026年表示充满希望 [1][4] - 建议企业家重点关注客户与成本 [1][4] - 强调重视成本控制对高质量发展尤为重要 [1][4]

文章核心观点 - 中国领先的混合式步进电机企业鸣志电器通过在越南建立高度自动化的海外制造基地，实现了从“中国领先”向“全球领先”的战略转型，并以此优化全球供应链布局 [1] - 企业出海面临跨境合规、资金调度和运营体系搭建等多重挑战，金融机构的角色正从传统资金提供者转变为与企业共同成长的“同行者”与“护航人”，提供全周期解决方案 [1][2] - 建设银行通过其全球化网络与本地化洞察，为鸣志电器等出海企业提供了从投资落地到日常运营的跨境金融服务，并体系化升级为“善建行远”品牌，标志着金融服务从单点突破转向系统护航 [2][3][4] 公司战略与运营 - 鸣志电器是混合式步进电机领域的全球领军企业，其在越南海防市重点工业区设立了高度自动化的海外制造基地 [1] - 公司出海是应对国际市场竞争加剧和客户需求全球化的必然选择，标志着从“中国领先”向“全球领先”的战略转型 [1][2] - 在运营阶段，公司面临频繁的跨境结算与汇率风险管理需求 [2] 金融机构服务与支持 - 建设银行上海市分行在项目初期为鸣志电器提供境外投资政策解读、备案登记指导等“管家式”服务，确保首笔资本金合规汇出 [2] - 建行团队赴越南实地调研，联动建行胡志明市分行，协助企业快速完成本地账户开立，保障项目资金及时落地 [2] - 针对企业日常运营需求，建行提供远期结售汇等定制化避险工具，助力企业锁定财务成本 [2] - 当2023年越南外汇管理政策调整时，建行团队第一时间解读新政，并设计多渠道资金调度方案，确保企业供应链稳定 [3] - 建设银行通过设立在上海的全球金融服务中心，形成“一点接入，全球响应”的服务能力，其全球网络已覆盖31个国家和地区，设有各级机构近200家 [3] 行业趋势与金融创新 - 中国企业出海已进入新阶段，从产品出口转向产能布局、品牌出海、技术合作等多层次全球化经营 [4] - 金融服务的内涵随之深化，逻辑从单点突破转向系统护航，要求银行更懂产业、更懂企业、更懂全球规则 [4] - 建设银行基于长期经验，正式发布“善建行远”跨境金融服务品牌，体系化整合跨境投融资、全球现金管理、汇率风险管理、跨境撮合等综合服务 [4] - 上海正加快建设国际经济、金融、贸易、航运和科技创新中心，打造国内国际双循环的战略链接，为金融机构服务实体经济跨境发展提供机遇 [5]

政府举措与政策支持 - 省商务厅举办“陕耀全球”企业出海赋能培训 旨在帮助企业精准对接国际展会资源并高效开拓国际市场 [1] - “陕耀全球”拓市场抓订单活动已成为陕西扩大外贸出口和培育市场新主体的重要抓手 [1] - 2025年全省货物进出口额首次突破5000亿元人民币大关 [1] 行业发展现状与成果 - 过去一年 陕西有上千家企业主动参与全球市场 在50多个国家的上百场国际展会上展示“陕西制造”与“陕西品牌” [1] - 行业面临大国博弈和合规壁垒等挑战 企业需坚定信心并提升能力以利用国际展会平台抢抓机遇 [1] 企业培训与市场拓展 - 培训会吸引了各市（区）商务主管部门负责人及超过360家企业代表参加 [1] - 多家知名国际会展公司的专家分享了2026年全球顶尖展会参展攻略 并传授展位引流、客户谈判及订单转化的实战技巧 [2] - 培训内容涵盖知识产权保护、数字赋能及合规运营的系统化技术指导 [2] - 在交流互动环节 专家与企业围绕金属加工、原料药、婴儿乳品、酒精饮品、生物药业等重点领域开拓国际市场进行了深入探讨 [2]

"北京在科技创新和产业体系方面优势突出，香港在国际资本市场、国际规则衔接及专业服务方面成熟度高。"在此背景下，他建议 采用"北京培养、香港增值、国际市场"的模式，引导北京专精特新企业在出海前对接香港上市平台、科创载体和专业服务资源，提 高出海成功率，更好地服务首都高质量发展。 "香港资本市场允许未盈利或研发投入较高的科技企业上市融资，也能在一定程度上缓解企业出海初期资金压力与长期投入不足的 问题。"曾顺福说，希望更多北京企业完成从"走出去"到"走得稳、走得远"的转变。 本报讯（记者 陈雪柠）"北京的科技企业规模持续扩大，企业走出去的需求也日益增强，可以更好地借助香港平台，提升出海能 力。"来自特邀界别的市政协委员、德勤中国高级合伙人曾顺福建议，引导北京专精特新企业将香港作为与国际资本和治理体系对 接的重要平台，提升京企国际融资能力，增强首都资本市场国际影响力。 ...

本次活动由化龙桥街道党工委发起，上海中联（重庆）律师事务所承办，重庆（化龙桥）国际商务区企业党建联席会和化龙桥商会协 办，旨在以党建为引领，精准对接企业在跨境发展中的需求，探索从"单兵作战"到"舰队出海"的协同路径，推动党建工作与开放发展深 度融合、同频共振。 1月28日，重庆市渝中区化龙桥企业天地举行重庆（化龙桥）国际商务区企业党建联席会暨企业出海交流活动。来自重庆（化龙桥）国 际商务区近30家企业的党组织书记和代表，围绕企业"出海"发展畅谈思路、分享经验、共谋合作，在思想碰撞与务实对接中，点燃党建 引领高质量发展的"红色引擎"。 发起成立现场（化龙桥街道供图） 作为本次会议的重要成果，"重庆（化龙桥）国际商务区企业出海服务联盟"正式发起成立。活动现场同步发布了企业合作与党建联建项 目清单，并对2025年度在区域党建共建中表现突出的12家优秀单位予以表扬。 党建 "领航赋能"学习，把稳"出海"方向之舵 交流中，企业代表主动抛出需求、链接资源，合规困惑当场解答、渠道需求现场对接，达成多项初步合作意向，真正实现务实对接、高 效赋能。"既学到了经验，又找到了资源，出海更有底气了。"一位参会企业代表真诚表示。 平台 ...

中国公司出海趋势与规模 - 2024年共有3667家A股上市公司披露境外业务收入，占A股公司总数的68% [1] - 2024年A股公司合计实现境外总收入9.52万亿元，较2020年增长56.58% [1] - 2025年上半年，中国企业宣布的海外并购交易数量达200宗，总金额达196亿美元，同比猛增79% [1] - 立讯精密、比亚迪2024年境外业务收入已超2000亿元 [1] - 消费电子和汽车行业上市公司2024年境外营业收入较2020年分别增长87.95%和130.19% [1] 出海地域与模式深化 - 中国公司出海从传统欧美市场扩展到“一带一路”新兴市场，地域越走越“宽” [1] - 出海模式从绿地投资、跨境并购延伸到跨境电商、品牌与渠道扎根当地市场，生态链条越走越“深” [1] - 许多企业将东南亚作为出海第一站，看中其7亿人口的东盟市场吸引力 [3] 企业家面临的全球化挑战 - 企业家面临企业全球化运营、法律、跨境金融运作等全方位工作挑战 [2] - 企业家个人与家庭需适应全球化生活变化，涉及财富传承、子女教育、医疗、文化社交等复杂需求 [2] - 东南亚各国宗教、文化与法律体系差异大，市场非标准化，考验企业家的全球化管理能力 [3] - 全球多点布局使资金需在不同国家、币种、时区间高效流转和集中管理，带来资金调配与结算挑战 [3] - 例如印尼由17508个岛屿组成，物流运输高度依赖水路，与中国高效陆路运输网络差异巨大 [3] 金融机构推出的“出海管家”服务 - 渣打银行等国际金融机构注意到中国企业家的新需求，推出“企业出海管家”综合金融服务以建立差异化竞争优势 [2] - 渣打银行于2025年6月推出“企业出海管家”服务，核心是从被动的“金融工具”提供方转变为主动的“资源整合者” [4] - 该服务通过“一站式”方案，整合企业境外投资、家族财富传承等需求，打破个人与企业服务壁垒 [4] - 服务通过与香港生产力促进局等外部机构合作，引入产业侧资源以弥补企业家专业咨询短板 [4][5] “出海管家”服务的具体实践与迭代 - 2025年9月，渣打香港与香港生产力促进局合办论坛，讨论结合“企业出海管家”与“TheCradle出海服务中心”的“双轨赋能”策略 [5] - 2025年10月6日，香港“内地企业出海专班”正式启动，旨在整合资源招揽内地企业经香港出海 [5] - 2025年10月29日至31日，渣打银行与香港生产力促进局组织近40位客户赴越南考察，参访当地领军企业、政府机构及园区 [6] - 考察团参访了胡志明市投资贸易促进中心、VinFast、NURIFLEX Viet Nam及西贡高科技园区等 [6] - 自2025年6月以来，已有企业家通过该服务咨询出海东南亚面临的法律问题，为行动扫清障碍 [6] 服务的人员配置与沟通优势 - 渣打打造了一个200多人的国际银行客户经理团队，几乎所有人都具备国内教育或工作背景 [7] - 客户经理能用普通话、粤语服务，熟悉各国金融体系与营商环境，便于高效沟通并摸清客户真实需求 [7] 服务涵盖企业家个人与家庭需求 - “企业出海管家”服务不仅关注公司业务，也专注于解决企业家个人与家庭的全球化生活需求，如子女教育、文化娱乐和社交圈层升级 [8] - 例如，帮助客户刘先生对接专业机构，针对其子女教育需求提供四种系统化的香港教育资源解决方案 [10] - 服务还依托渣打网络优势，为客户组织文化、体育、社交活动，如邀请客户观看利物浦对阵曼联的足球赛并与球星举行见面会，以帮助其适应和融入国际化生活 [10]