黄金市场表现 - COMEX黄金期货价格收盘上涨1.48%至4224.90美元/盎司，盘中曾突破4239.8美元 [1] - 黄金ETF华夏（518850）上涨2.32%，黄金股ETF（159562）上涨1.63% [1] - 伦敦金价在欧洲交易时段一度创下4220美元/盎司的历史新高，随后回落至4200美元附近震荡 [1] 市场驱动因素 - 美联储降息预期、贸易摩擦升级以及地缘政治风险共同推升了市场的避险和资产配置需求 [1] - 美联储“褐皮书”显示经济活动总体变化不大，消费支出出现小幅下降 [1] - 就业水平保持稳定，但各地区和各行业对劳动力的需求普遍低迷 [1] 市场分析与展望 - 尽管黄金市场短线技术指标显示处于超买区间，但价格波动率的提升更多反映了市场情绪的扩张，而非趋势的反转 [1] - 中期来看，支撑黄金价格上涨的多头逻辑依然稳固 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月西方低硫燃料油套利货到港量或增加压制市场基本面，北亚市场长假结束后下游低硫燃料油询盘量有望回升；隔夜中美摩擦及四季度供应过剩预期令价格承压，短期燃油继续弱势运行，FU2601在2650 - 2700区间运行，LU2512在3130 - 3190区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，贸易商预计10月西方低硫燃料油套利货到港量增加或压制市场，北亚市场长假后下游低硫燃料油询盘量有望回升 [3] - 基差方面，新加坡高硫燃料油基差为 -49元/吨，低硫燃料油基差为 -32元/吨，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存方面，新加坡燃料油10月8日当周库存为2061.9万桶，减少164万桶，偏多 [3] - 盘面价格在20日线下方，20日线偏下，偏空 [3] - 主力持仓方面，高硫主力持仓空单且空增，偏空；低硫主力持仓多单且多增，偏多 [3] - 预期短期燃油继续弱势运行，FU2601在2650 - 2700区间运行，LU2512在3130 - 3190区间运行 [3] 多空关注 - 利多方面，需求端乐观仍待验证 [4] - 利空方面，对俄制裁可能加码，俄罗斯燃油出口限制延长 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 每日期货行情，FU主力合约期货价前值2730，现值2714，涨跌 -16，幅度 -0.59%；LU主力合约期货价前值3240，现值3216，涨跌 -24，幅度 -0.74%；FU基差前值22，现值 -27，涨跌 -49，幅度 -220.05%；LU基差前值12，现值 -32，涨跌 -44，幅度 -357.93% [5] - 每日现货行情，舟山高硫燃油前值469.00，现值462.00，涨跌 -7.00，幅度 -1.49%；舟山低硫燃油前值480.00，现值473.00，涨跌 -7.00，幅度 -1.46%；新加坡高硫燃油前值374.55，现值362.41，涨跌 -12.14，幅度 -3.24%；新加坡低硫燃油前值442.50，现值432.16，涨跌 -10.34，幅度 -2.34%；中东高硫燃油前值351.22，现值340.18，涨跌 -11.04，幅度 -3.14%；新加坡柴油前值639.81，现值630.10，涨跌 -9.72，幅度 -1.52% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油库存7月30日为2027.9万桶，增加37万桶；8月6日为2074.9万桶，增加47万桶；8月13日为2263.9万桶，增加189万桶；8月20日为2391.9万桶，增加128万桶；8月27日为2188.9万桶，减少203万桶；9月3日为2330.9万桶，增加142万桶；9月10日为2303.9万桶，减少27万桶；9月17日为2315.9万桶，增加12万桶；9月24日为2316.9万桶，增加1万桶；10月1日为2225.9万桶，减少91万桶；10月8日为2061.9万桶，减少164万桶 [8] 价差数据 - 高低硫期货价差情况未详细说明具体数据，仅给出“FU - LU”字样 [12]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-10-15 短期波动放⼤⽆碍⻓期配置价值 ⻩⾦与⽩银盘中冲⾼后回落，波动显著放⼤。⻩⾦中⻓期上⾏驱动仍由" 降息定价+政策不确定性+地缘⻛险"三重因素构成，配置逻辑未变。 重点资讯： 1）特朗普威胁自11月1日起对中国进口加征100%关税，同时考虑扩大 关键软件出口限制；其后口风阶段性缓和，但市场仍关注APEC前后谈 判不确定性。 2）美国政府停摆进入第三周，参议院多轮表决难过门槛，财政执行 与经济数据发布持续受扰。 3）鲍威尔在会议前最后一次公开讲话称经济在增长、就业与物价三 重风险间拉扯，市场仍倾向定价10月与12月各25bp降息。 4）俄乌战事扰动未止：俄军以制导炸弹袭击哈尔科夫致大范围停 电，乌军无人机再袭克里米亚油品设施，地缘避险情绪维持。 价格逻辑： 10月14日黄金、白银大幅冲高后回落。截至国内收盘，沪金、沪银涨 幅均超2%。伦敦金日内最高触及4,179美元/盎司，伦敦银最高触及 53.5美元/盎司。本周以来金银波动率明显抬升，日内冲高后调整， 均收长上影线，呈现阶段性上涨尾部特征，短期警惕波动风险。 黄金方 ...

来源：问董秘 投资者提问： 近期闻泰科技旗下国外公司被强行冻结，贵公司是否也有这种地缘风险？未来是否也有风险面临此情 况？ 查看更多董秘问答>> 免责声明：本信息由新浪财经从公开信息中摘录，不构成任何投资建议；新浪财经不保证数据的准确 性，内容仅供参考。 董秘回答(罗博特科SZ300757)： 您好！公司方面高度关注和理解市场的担心，过去几年公司在跨境整合管理中未出现因政府监管和内部 治理所致的相关风险或不利！ 首先，我们严遵循现代企业治理制度，在尊重国际企业文化差异前提下 科学管理决策，一直以来中德团队良性合作与互动形成了强大的凝聚力。同时，公司第四届董事会换届 选举，德国公司创始人、CEO Torsten Vahrenkamp先生加入了罗博特科的董事会，体现了深度参与公司 经营，紧密合作的态度和决心，共谋公司长远发展。德国公司创始人及核心团队一直以来积极参与公司 各项经营管理工作，保持了极高的稳定性，并对公司未来的发展前景充满信心。正是因为罗博特科向来 重视跨境并购投后整合，对德国子公司管理层报以极大的尊重，德国子公司与母公司管理层分工合理， 人员稳定，齐心协力，才保证了子公司业务快速发展。 其次，我们的 ...

01、白银这波疯涨不是突然爆发的！ 白银这轮行情早有铺垫。10 月 9 号，现货白银刚首次突破 50 美元，才过 5 天就踩着油门冲到 52 美元，速度比坐火箭还快。 王爷说财经讯：注意了！就在2025年10月14日，现货白银直接冲破52美元关口，现货白一度刷新历史高点52.67美元/盎司，涨幅约0.75%。 这可是时隔 45 年的历史新高，比年初涨了整整 73%，把同期黄金 53% 的涨幅都甩在了身后！沪银主连价格更是飙到 11934 元，比 9 月初足足涨了 18%。 是不是有人后悔没早点布局？但这波暴涨到底是机会还是陷阱？手里有银条、买了白银 ETF得要不要卖？没进场的还能追吗？今天我们就把底层逻辑讲 透！ 更关键的是市场已经 "抢疯了"：伦敦金银市场协会那边，可用于交割的实物白银快见底了，现货价格比期货价高出一大截，整个市场都快 "锁死" 了。 咱们国内的白银 T+D 价格，10 月 14 号一天就比前一天涨了 314 元，这波动力度普通人真得扛住。 02、3大推手把白银"抬"上52美元？ 别光看价格涨，得知道钱为什么往白银里涌？ 其实，白银价格暴涨的背后本质是 3 个逻辑撞在了一起： 第一、工业需求 ...

【环球网财经综合报道】北京时间10月14日凌晨，国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨3.24%报每盎司4130 美元，COMEX白银期货涨7.47%报每盎司50.775美元。有分析人士表示，中美贸易摩擦升级、美联储降息预期升温及 地缘风险推升避险需求。 PensionBee个人理财副总裁迈克·柯里则为FT撰文指出，金价上涨的主要驱动力是西方投资者（通过ETF和衍生品）， 而非此前活跃的中国散户，因此主要动机是基于对美国经济的担忧；而投资黄金与否取决于你的年龄，对于即将退休 的人而言，黄金提供了一种抵御下跌的途径，年轻人或许需要更激进。 日本47新闻也发文认为，受美中贸易摩擦引发的避险需求推动，以及对美国联邦储备委员会（FRB）可能进一步降息 的预期，黄金买入增加，推高了市场。 《金融时报》近日撰文表示，国际金价突破4000美元引发讨论，黄金价格的上涨反映了对美元的失望和世界秩序不确 定性的担忧。自1971年美元与黄金脱钩后，黄金重新定位为测量未来秩序信心的指标。经济和政治因素，如国际政治 格局分化、债务陷阱和地缘政治风险，驱动了黄金价值的上升。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属因美联储降息预期强化、全球经济不确定性及地缘风险升温，避险需求推动价格上涨，各国央行购金趋势延续，黄金中长期上涨逻辑稳固[3] - 铜价受供应短缺偏强预期与关税政策偏弱预期拉扯，短期期价高位震荡，再次突破需降息预期、国内“反内卷”政策支持[16] - 铝受宏观政策影响，价格先涨后跌，海外供应预期下滑，后续预计维持去库；氧化铝过剩，价格下跌；铸造铝合金下方支撑较强[35] - 锌基本面无好转，加工费下修但产量增长，进口盈亏处低点，出口窗口或打开，基本面相对海外弱势[56] - 镍产业链受印尼矿端走势主导，26年配额预计下行，新能源下游采购意愿恢复，镍铁价格下行空间受阻，不锈钢出口有一定利好[69] - 锡因宏观不确定性加强，短期偏向回调[85] - 碳酸锂期货价格预计震荡偏弱，供给端产能释放或扩大规模，需求端下游锂电材料企业需求有望拉动采购[98] - 工业硅随枯水期价格重心小幅上涨，但受库存压制高度有限；多晶硅市场交易主线将切换，期货波动率高，风险大[109] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 期货价格：SHFE黄金、白银期货主连价格展示了不同时间的走势；COMEX黄金价格及金银比也有相应数据呈现[4] - 持仓情况：全球最大黄金ETF持仓回升至1013吨以上[3] - 相关关系：展示了黄金与美债实际利率、美元指数等的关系图表[8][9] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据公布，沪铜主力等价格下跌[17] - 现货数据：上海有色1铜等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅信息披露，价格均有下跌；部分升贴水有较大涨幅[22][24] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏为 -1012.46元/吨，日涨跌幅 -13.23%；铜精矿TC为 -40.7美元/吨，日涨跌幅0%[27] - 精废价差：目前精废价差（含税）为3504.04元/吨，日涨跌幅0.14%等数据给出[31] - 仓单及库存：沪铜仓单总计32890吨，日涨跌幅9.77%；LME铜库存合计139400吨，日涨跌幅 -0.05%[32][33] 铝 - 盘面价格：沪铝主力、连续等及伦铝（3M）最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据显示，价格有不同程度下跌[36] - 价差情况：沪铝连续 - 连一、连一 - 连二等价差数据公布，部分价差有较大变化[38][39] - 现货数据：华东铝价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息呈现，部分基差有涨幅[44] - 期货库存：沪铝仓单总计63151吨，日涨跌幅6.82%；伦铝库存总计506000吨，日涨跌幅 -0.56%；氧化铝仓单仓库总计176029吨，日涨跌幅1.74%[50] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续等及LME锌收盘价最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据表明，价格有小幅下跌[57] - 现货数据：SMM 0锌均价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息披露，部分升贴水有较大变化[63] - 期货库存：沪锌仓单总计59614吨，日涨跌幅 -1.7%；伦锌库存总计37950吨，日涨跌幅 -0.78%[66] 镍产业链 - 期货数据：沪镍主连、连一等及LME镍3M最新值、环比差值、环比等数据显示，价格有下跌；不锈钢主连等也有类似数据呈现[70] - 现货及库存：镍现货平均价展示走势；上期所镍仓单库存有季节性数据[76] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍利润率等下游利润有季节性数据展示[80] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁出厂价等平均价有走势数据[84] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三及伦锡3M最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据显示，价格下跌[85] - 现货数据：上海有色锡锭等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息披露，价格均有下跌[88] - 库存情况：锡上期所仓单数量合计5745吨，日涨跌幅 -1.1%；LME锡库存合计2410吨，日涨跌幅0.84%[93] 碳酸锂 - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续等当日收盘、昨日收盘、上周收盘等价格及日变动、周变动数据给出，价格下跌[99] - 现货数据：锂云母均价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌、周涨跌幅等信息呈现，价格有下跌[103] - 交易所库存：广期所仓单库存36718，日增减幅度 -13.95%；碳酸锂周度社会总库存134801，日增减幅度 -1.48%等[107] 硅产业链 - 工业硅 - 现货数据：华东553等工业硅现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息显示，价格无变动；部分基差有跌幅[110] - 盘面数据：工业硅主力、连续等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据表明，价格有上涨[110] - 产量及开工率：新疆、云南工业硅周度产量及样本周度开工率有季节性数据[123][126] - 库存：工业硅新疆、云南样本周度库存有季节性数据[135][137] - 多晶硅 - 价格：多晶硅致密料等平均价有走势数据[116] - 库存：我国多晶硅总库存有季节性数据[127] - 成本：多晶硅行业平均成本有走势数据[128] - 其他 - 硅片、电池片、组件等价格均有不同时间的走势数据展示[116][117][118] - DMC、107胶等相关产品价格也有走势数据呈现[119][120]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3] 报告的核心观点 - 原油受多重原因影响下挫，沥青跟跌；10月供给增加，虽部分炼厂停工，但北方受雨季影响，需求下滑，沥青旺季不旺，大趋势继续跟随原油波动 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，10月地炼排产两家资讯公司跟踪分别为160.4万吨及161万吨，环比分别上涨3%和9%；山东金诚、日照岚桥相继停工检修，10月沥青排产计划量有所下降 [3] - 需求方面，受国庆期间物流受限等因素影响，国内沥青市场需求大概率下滑；10月初部分区域降雨制约刚需，但部分市场存在赶工预期，南方后续天气好转或缓解需求受阻情况 [3] - 库存方面，国内沥青库存呈“厂库微升、社库微降”态势，整体反映供需博弈，低库存区域价撑较强，高库存区域偏弱 [3] - 成本方面，本周原油价格呈“先反弹后回落”震荡走势，9日后因中东局势缓和、美国政府停摆等因素承压下行 [3] - 投资观点为震荡偏弱，交易策略单边震荡偏弱，套利无，需关注OPEC+增产、地缘扰动、特朗普政策 [3] 价格 - 展示了重交沥青在华东、华南、华北、山东等地不同时间的主流市场价 [5][6][9] 价差&基差&交割利润 - 展示了沥青裂解价差、沥青 - 焦化料价差、沥青主要地区基差在不同年度的走势 [14][15][18] 供给 - 排产预期部分展示了中国沥青排产和产量在不同时间的情况 [22] - 产能利用率部分展示了中国及山东、华东、华北、华南、东北等地重交沥青产能利用率在不同年度的情况 [31][34][35] - 展示了中国沥青检修损失量周度和月度在不同年度的情况 [38] 成本&利润 - 展示了山东沥青生产毛利在不同年度的情况 [41][42] - 展示了稀释沥青价格、升贴水、港口库存（中国、山东）在不同时间的情况 [45][46] 库存 - 厂内库存部分展示了中国及山东、华东、华北、华南、东北等地厂内库存及库存率在不同年度的情况 [50][52][53] - 社会库存部分展示了中国及山东、华东、华北、华南、东北等地社会库存在不同年度的情况 [56] 需求 - 展示了中国及山东、华东、华北、华南、东北等地沥青出货量在不同年度的情况 [59] - 下游开工率部分展示了道路改性沥青、改性沥青、建筑沥青、防水卷材开工率在不同年度的情况 [61][62][65] - 展示了中国及山东、华东、华北、华南、东北等地改性沥青开工率在不同年度的情况 [68]

XAU/USD (黄金/美元) - 黄金价格早盘突破4060高位，多头动能强劲但面临阻力 [3] - 核心驱动因素包括地缘风险升级、美联储降息预期及多国政治乱局推升的避险需求 [3] - 上方技术压力位为4060/4085，下方技术支撑位为4021/4000 [2] - 操作建议为回调至4020附近做多，止盈70-100点，止损4010 [2] - 三色线策略显示H1空单已盈利100点离场，现等待开H1多单，止盈100点，止损150点 [2] - 上周五黄金完成首波空单盈利，亚盘震荡下行至3946后企稳回升，美盘突破4022创日高，收带长下影阳线 [3] EUR/USD (欧元/美元) - 欧元兑美元上周五触及1.163高位后盘整，日线收十字阳线 [5] - 法国政局缓和与德国权力让渡信号对冲了美国就业数据的滞后影响 [5] - 美联储官员沃勒强调劳动力市场风险，非农数据推迟发布加剧市场不确定性 [5] - 技术支撑位为1.150/1.154，技术阻力位为1.169/1.174 [7] - 操作建议为1.166附近空单，止盈30-50点，止损1.170 [7] - 三色线策略显示H1趋势线转红，等待回调至趋势线附近做多，止损1.154，目标60点 [7] GBP/USD (英镑/美元) - 英镑兑美元受英国央行鹰派言论支撑，但美国避险情绪限制其涨幅，日线收十字阳线 [9] - 市场关注英国财政政策信号与美联储官员讲话 [9] - 技术支撑位为1.323/1.328，技术阻力位为1.343/1.348 [11] - 操作建议为1.330附近多单，止盈30-50点，止损1.326 [11] - 三色线策略显示H1趋势线转黄，1.3452空单已盈利，今日参考M5模型短线交易 [11] GBP/JPY (英镑/日元) - 英镑兑日元亚盘震荡后破位下行，美盘跌至201.7触及50%黄金分割位，日线收大阴线 [13] - 早盘跳空高开至38.2%黄金分割位，面临203阻力 [13] - 技术阻力位为203.7/204.4，技术支撑位为201.3/202 [15] - 操作建议为203-203.5分仓空单，合计止盈40-60点，止损203.8 [15] - 三色线策略维持绿色状态，203.7空单已盈利70点离场，今日沿用M5模型操作 [15]

白银价格表现 - 白银价格首次突破50美元大关，直接站上51美元/盎司，创下近14年新高 [1] - 单日价格狂飙超过4%，随后小幅回落至49.7美元附近 [1] - 白银年内累计涨幅已超过70%，表现优于同期上涨50%的黄金 [1] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨由"金融属性+产业需求"双轮驱动 [1] - 金价屡创新高带动整个贵金属板块 [1] - 新能源、光伏、电动车等高科技产业对白银需求出现爆炸式增长 [1] - 美联储降息预期、美元走弱和地缘风险共同推动资金和情绪 [1] 机构预测与市场观点 - 花旗将白银目标价上调至55美元 [1] - 分析认为短期可能震荡，但中长期上涨趋势坚实 [1] - 市场预期年底前价格可能冲击55美元新高 [1] 行业需求趋势 - 白银兼具"避险资产"和"工业金属"双重属性 [1] - 新能源、光伏、电动车等高技术产业成为白银需求核心增长点 [1]