核心观点 - 瑞银大幅上调阿斯麦目标价至1400欧元，并给出1650欧元的牛市目标价，核心逻辑基于更强劲的资本开支、对中国市场更乐观的营收预期以及上调的业绩增长预期 [1] - 全球半导体设备行业正迎来由AI算力基建和存储芯片超级周期驱动的“Phase 2牛市上行周期”，阿斯麦、泛林集团、应用材料等设备巨头被视为最大受益者 [8][9] - 阿斯麦的EUV及High-NA EUV光刻机是先进制程逻辑芯片（3nm及以下）和高性能存储芯片（如HBM）产能扩张的“稀缺瓶颈型资本品”，具备独家技术和强大议价能力 [9][10][11] 机构评级与目标价 - 瑞银维持阿斯麦“买入”评级，将未来12个月目标价从1030欧元大幅上调至1400欧元，最乐观牛市目标价高达1650欧元 [1][13] - 瑞银预计阿斯麦2025年第四季度业绩及未来订单指引将大概率超过市场预期，押注Q4光刻机订单可能高达90亿欧元，远超上季度的54亿欧元 [13] - 花旗和KeyBanc等机构同样看好半导体设备板块，认为其将迎来新一轮超级周期 [8] 公司股价与市场表现 - 截至近期收盘，阿斯麦欧股股价收于1154欧元，自2026年以来累计涨幅高达25%，并屡创历史新高 [1] - 阿斯麦美股ADR在2026年以来累计涨幅高达27%，当前市值达5270亿美元，1月2日单日涨幅超过8% [2] - 半导体设备板块整体表现强劲，泛林集团2026年以来涨幅高达33%，应用材料涨幅高达28%，均大幅跑赢标普500和纳斯达克100指数 [2] 业绩预测与财务数据 - 瑞银大幅上调阿斯麦业绩预期：将2026年营收增长预期从14%上调至23%，2027年从9%上调至14% [19] - 具体营收预测：2026年营收401.49亿欧元，2027年营收458.89亿欧元 [19] - 每股收益预测：瑞银预计2026年EPS为33.83欧元（较市场一致预期高26%），2027年EPS为41.79欧元（较市场一致预期高25%），在最乐观情景下（2027年EPS 47.5欧元）股价有望达1650欧元 [19] - 财务模型显示，在1400欧元基础目标价情景下，对应2027年产品销售额360亿欧元，服务销售额99亿欧元，调整后EBIT利润率40.3%，EPS 41.8欧元 [16] 行业驱动因素与周期判断 - 驱动因素：全球AI算力基础设施建设狂潮和“存储芯片超级周期”共同推动半导体设备支出预期 [1][8] - 核心逻辑：AI训练/推理需求不仅推高先进制程逻辑芯片需求，也显著抬升高端存储芯片（尤其是HBM/企业级SSD）需求，导致芯片制造工艺步骤增加，设备需求具备持续性和高能见度 [11][18] - 周期性质：半导体设备板块正进入新一轮“超级上行周期”，其资本开支粘性比以往任何周期都更强劲，更具“结构性”特征而非纯短周期 [16][18] 下游客户资本开支与需求 - 台积电将2026年资本开支指引大幅上调至520亿至560亿美元，意味着同比增加28%至37%，远超市场预期 [16][17] - 台积电预计2026年全年营收增速接近30%，并将与AI相关的芯片代工业务营收复合年增长率预期从“40%中段”大幅提升至“50%中高段” [17] - 存储芯片需求持续强劲，DRAM/NAND产品价格呈现扩张之势，主要因AI算力洪流将存储芯片需求推向前所未有的高度 [17] 公司核心技术优势 - 阿斯麦是全球唯一能制造EUV光刻机的公司，其设备是推动制程从7nm到3nm乃至更先进节点的关键 [9] - 新推出的High-NA EUV光刻机（0.55 NA）对于实现2nm及以下节点制造技术不可或缺，是加速先进节点、减少多重图形化、改善线宽/叠对的强大工具 [10] - EUV/High-NA EUV设备是先进制程逻辑芯片和全球性能领先的DRAM量产的“稀缺瓶颈型资本品”，在景气上行阶段具备更强的议价能力与订单可见度 [11][16] 具体业务增长点 - AI芯片产能扩张：微软、谷歌、Meta等科技巨头主导的AI数据中心建设，驱动3nm及以下先进制程AI芯片扩产，推动阿斯麦EUV光刻机订单激增 [8][12] - 存储芯片产能扩张：SK海力士、美光科技等存储巨头为打造HBM存储系统、企业级SSD/DDR而扩张产能，需要EUV光刻机 [10] - 先进封装需求：CoWoS/3D先进封装体系开始依赖基于EUV光刻机的“专用化解决方案”，成为新的增长驱动 [12]

市场表现与资金流向 - 1月22日午后，半导体设备板块延续震荡，中证半导体材料设备主题指数下跌2.8% [1] - 资金借道ETF持续入场，半导体设备ETF易方达（159558）盘中净申购达3800万份 [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）此前已连续17个交易日获净流入，合计近25亿元 [1] 行业前景与机构观点 - 机构KeyBanc Capital Markets认为全球半导体行业有望迎来需求更加强劲的一年 [1] - 在全球AI算力基础设施建设浪潮及“存储芯片超级周期”背景下，半导体设备厂商将迎来超级周期 [1] - 花旗银行表示，半导体设备板块是AI算力与存储需求爆表之下的最大赢家之一 [1] - 花旗银行认为全球半导体设备板块将迎来牛市上行周期的第二阶段 [1] 指数构成与投资标的 - 中证半导体材料设备主题指数由40只业务涉及半导体材料和半导体设备的股票组成 [1] - 根据申万三级行业分类，指数中半导体设备占比约63% [1] - 指数权重股包括北方华创、中微公司、拓荆科技、长川科技、华海清科等行业龙头企业 [1] - 指数成分股在国产化趋势中具备较强弹性 [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）等产品跟踪该指数，可助力投资者一键布局产业链龙头 [1]

核心观点 - 多家外资及国内机构看好全球半导体行业，特别是半导体材料与设备领域，认为AI基础设施建设是核心增长引擎，存储板块周期性复苏、先进产能扩张及先进封装技术迭代是关键趋势 [1] - 在AI算力建设浪潮及“存储芯片超级周期”背景下，半导体设备厂商有望迎来上行周期，市场资金已持续关注相关领域 [1] - 存储芯片因AI需求爆发和供给侧收缩进入价格上升期，有望推动全球存储产业链企业业绩爆发，国产替代逻辑加强及新一轮资本开支周期将深度利好国产设备、零部件及材料 [2] 行业趋势与驱动因素 - AI基础设施建设被明确为半导体行业核心增长引擎 [1] - 存储板块正处于周期性复苏阶段 [1] - 晶圆制造先进产能持续扩张 [1] - 先进封装技术正在迭代 [1] - 全球AI算力基础设施建设浪潮如火如荼 [1] - “存储芯片超级周期”为宏观背景 [1] - 存储芯片受AI需求爆发、供给侧收缩等多重因素影响，正处于价格上升期 [2] - 存储产线建设及国产化率提升有望进入加速阶段 [2] - 国产替代逻辑加强，存储产能扩张，新一轮资本开支周期开启 [2] 市场表现与资金流向 - 科创半导体设备ETF（588710）近期迎资金五个交易日连增 [1] - 2026年以来该ETF累计已获7.81亿元资金加仓 [1] - 该ETF规模和份额分别增长至19.18亿元和9.84亿份，双双刷新历史新高 [1] - 2025年以来，上证科创板半导体材料设备主题指数累计涨幅达98.98% [2] - 该指数表现优于同期中证半导体材料设备主题指数（涨幅94.64%） [2] 投资机会与标的特征 - 半导体设备厂商有望迎来上行周期 [1] - 看好配套半导体设备、封测等国内存储链投资机遇 [2] - 国产设备、零部件、材料或将深度受益于新一轮资本开支周期 [2] - 科创半导体材料设备指数中“半导体设备+半导体材料”行业权重占比达84.8% [2] - 该指数100%科创板市场选股，区别于部分沪深两市选股的半导体类指数，或赋予指数更强弹性 [2] - 科创半导体设备ETF（588710）及其联接基金（A类024974/C类024975）跟踪该指数 [2] - 基金管理人华泰柏瑞基金在宽基、红利类主题指数领域积累深厚，旗下“红利全家桶”系列产品或是“哑铃策略”中防御端的选择 [3]

行业核心观点 - 存储芯片行业正经历超级周期与国产替代双重逻辑驱动 产业链关键企业迎来价值重估 投资视角应从过去的“强周期弹性”转向“成长确定性”与“技术领先性”[2] - 本土领军企业已跨越从“不可用”到“可用”乃至“好用”的关键门槛 技术演进、产能扩张与客户导入进入可追踪、可预期的加速阶段 其成长性正在部分对冲行业周期性波动[2] - 行业意义超越商业盈亏 直指算力主权、数据安全与产业韧性的国家战略 目标是构建从设备、材料到设计、应用的本土产业链生态闭环 从“替代者”进化为全球市场中不可或缺的“参与者”乃至“定义者”[11][12][13] IDM制造企业 - **长鑫科技**：全球DRAM市场份额在2025年第二季度达到3.97% 位列全球第四、中国第一 技术从DDR4量产迭代至DDR5/LPDDR5X 展示的DDR5产品速率达8000Mbps 颗粒容量24Gb[3] - **长鑫科技**：2022年至2025年前三季度累计亏损约370亿元 但2025年前三季度营收超320亿元 公司预计2025年全年营收550亿至580亿元 净利润20亿至35亿元 扣非归母净利润28亿至30亿元[5] - **长鑫科技**：科创板IPO受理拟募资295亿元 主要用于先进技术研发和产能扩张 是承载中国DRAM自主希望的核心载体[5] - **长江存储**：国产NAND Flash IDM领军者 独创晶栈®Xtacking®架构为核心技术壁垒 已从128层“并跑”发展到232层“领跑” 当前294层产品良率突破90%[6] - **长江存储**：首条设备本土化率45%的产线试产 标志着供应链自主化迈出关键一步 在《2025全球独角兽榜》中以1600亿元估值首次入围 位列中国十大独角兽第9、全球第21[7] 关键环节企业 - **江波龙**：采用独特的TCM（技术合约制造）与PTM（产品技术制造）双模式 集自研主控芯片、自有封测基地、产品设计与品牌于一身 能深度贴近本土客户需求 提供快速灵活的定制化解决方案[8] - **澜起科技**：在内存接口芯片（尤其是DDR5世代）领域占据全球领先地位 该芯片是服务器内存模组不可或缺的核心逻辑部件 将直接受益于全球服务器DRAM需求的爆炸式增长[9] 设备与材料企业 - **北方华创、中微公司**：国内半导体设备双雄 在刻蚀、薄膜沉积（PVD/CVD）等存储芯片产线关键设备上持续突破 其设备的验证与导入是制造龙头提高产能和本土化率的前提[11] - **兆易创新**：在Nor Flash利基型存储市场地位稳固 同时积极布局DRAM业务 是平台化存储供应商的代表[11]

核心观点 - 尽管AI需求激增，韩国两大存储芯片巨头三星电子和SK海力士计划继续削减NAND闪存产量，以控制供应并推动价格上涨，从而最大化利润，同时将资本支出优先转向高利润的DRAM（特别是HBM）生产 [1][4] - 供应策略调整与AI驱动的需求增长共同作用，预计将导致NAND价格全面上涨，并可能加剧AI服务器等领域的供应短缺 [1][6][7] - 存储芯片超级周期已为两家公司带来历史性利润，并直接体现为向员工发放创纪录的绩效奖金 [2][8][9] 主要公司产量调整与市场地位 - 三星电子计划将今年NAND晶圆产量从去年的490万片降至468万片，甚至低于2024年减产水平 [1] - SK海力士计划将今年NAND产量从去年约190万片降至170万片 [1] - 两家公司合计占据全球NAND闪存市场超过60%的份额 [1] 价格预期与市场分析 - TrendForce预计第一季度NAND闪存合约价格将较上季度上涨33%至38% [1][6] - IDC预测今年NAND供应增长率在17%左右，低于近年平均水平 [6] - 主要供应商的供应控制可能加深AI服务器、移动设备、PC等领域的短缺 [7] 资本支出与产能转向 - 业内认为，削减NAND产量反映出资本支出优先级已转向盈利能力最高的DRAM [4] - 从三层单元（TLC）向四层单元（QLC）NAND技术转换过程中，会产生自然产量损失 [4] - 公司将产能大规模转向HBM生产，由于HBM消耗的晶圆产能约为标准DRAM的三倍，导致DDR5等通用存储器供应紧张，推动整体价格上涨 [9] AI驱动的需求增长 - 英伟达计划于今年下半年量产的下一代AI加速器“Vera Rubin”固态硬盘容量达1152TB，是现有“Blackwell”的10倍以上 [1] - 预计该产品今年出货量为3万台，明年将达10万台，将在2026年和2027年分别创造3460万TB和1.152亿TB的新增NAND需求 [2] 公司盈利与员工激励 - 三星电子半导体部门（Device Solutions）本月将向符合条件的员工发放相当于基本年薪47%的奖金，接近公司内部50%的上限 [2][9] - SK海力士取消了10个月基本工资上限，改为将营业利润的10%用于利润分享计划，基于预计45万亿韩元的全年营业利润和33000名员工，平均奖金预计将超过1.4亿韩元，创历史新高 [2][9] - 大手笔分红直接反映了HBM等AI芯片需求激增带来的盈利能力显著提升 [9]

公司股价表现 - 1月20日，兆易创新H股股价震荡走高，盘中一度涨超8% [1][4] - 截至当日14时36分，公司股价上涨7.10%，报310.60港元/股 [1][4] - 该股价创下公司H股上市以来的新高 [1][4] 行业驱动因素 - AI驱动全球存储芯片行业迈入“超级周期”阶段 [3][6] - 行业供需错配带动产品涨价幅度超预期 [3][6] 公司业务与产品 - 公司主要业务为存储器、微控制器、传感器和模拟芯片的研发、技术支持和销售 [3][6] - 在DRAM产品方面，公司聚焦于DRAM存储器利基市场，包括消费、工业、网通等领域 [3][6] - 公司已推出DDR4、DDR3L及LPDDR4等系列DRAM产品 [3][6]

核心观点 - 尽管AI需求激增，韩国存储芯片巨头三星电子和SK海力士计划继续削减NAND闪存产量，旨在通过控制供应推动价格上涨，以改善该业务的盈利能力，并抓住AI驱动的存储芯片超级周期实现利润最大化 [1][3][4] - 资本支出优先转向高利润的DRAM（特别是HBM），以及向四层单元技术转换带来的自然产量损失，共同促成了NAND的减产决策 [3] - 行业研究机构预计NAND价格将从第一季度开始全面大幅上涨，供应增长低于近年平均水平，AI服务器等领域可能出现短缺 [4] - 行业高景气已转化为公司历史性利润，两家公司正在发放创纪录的绩效奖金，直接反映了AI芯片（如HBM）需求激增带来的盈利能力显著提升 [2][5][6] 公司生产策略与市场影响 - **三星电子NAND减产**：2024年NAND晶圆产量将从2023年的490万片降至468万片，甚至低于2024年减产水平 [1] - **SK海力士NAND减产**：2024年NAND晶圆产量将从2023年约190万片降至170万片 [1] - **市场主导地位**：两家公司合计占据全球NAND闪存市场超过60%的份额 [1] - **资本支出转向**：削减NAND产量反映出资本支出优先级已转向盈利能力最高的DRAM [3] - **技术转换影响**：从三层单元向四层单元技术转换过程中，因设备安装、稳定期和初期良率等因素，会出现自然产量损失 [3] - **高管态度**：公司高管认为没有理由急于增加NAND产量，减产带来的收益在2024年将达到最大 [3] 市场需求与价格展望 - **AI驱动新需求**：英伟达下一代AI加速器“Vera Rubin”SSD容量达1152TB，是现有“Blackwell”的10倍以上，预计2024年出货3万台，2025年达10万台，将在2026年和2027年分别创造3460万TB和1.152亿TB的新增需求 [1] - **价格涨幅预测**：TrendForce预计2024年第一季度NAND闪存合约价格将较上季度上涨33%至38% [4] - **供应增长放缓**：IDC预测2024年NAND供应增长率在17%左右，低于近年平均水平 [4] - **潜在短缺风险**：主要供应商的供应控制可能加深AI服务器、移动设备、PC等各领域的短缺 [4] 公司财务表现与员工激励 - **三星电子奖金**：半导体部门Device Solutions符合条件的员工将获得相当于基本年薪47%的奖金，接近公司内部50%的上限，与2023年该部门奖金率为零形成对比 [2][6] - **SK海力士奖金**：公司取消10个月基本工资上限，改为将营业利润的10%用于利润分享计划，基于预计45万亿韩元的全年营业利润和33000名员工，平均奖金预计将超过1.4亿韩元，创历史新高 [2][6] - **利润驱动因素**：大手笔分红直接反映了HBM等AI芯片需求激增带来的盈利能力显著提升 [5] - **产能转向影响**：产能大规模转向HBM生产（其消耗的晶圆产能约为标准DRAM的三倍），导致DDR5等通用存储器供应紧张，推动整体价格上涨，带来双重利润增长动力 [6]

韩国股市流动性结构 - 市场呈现“机构进、散户退”的背离行情 韩国首尔综合指数突破4900点 年初至今涨幅达15% 显著跑赢亚洲其他市场[1] - 推动市场上涨的动力完全来自外国投资者和本地机构 韩国散户投资者在此期间为股票的净卖家[4] - 自2025年5月以来 离岸上市的韩国ETF持续获得强劲净流入 累计金额超过40亿美元 表明全球资本正通过被动工具系统性加仓韩国[4] 资金流向与板块差异 - 对193只股票的资金流向分析显示 不同龙头的买家构成存在显著差异[5] - 三星电子主要由外资主导净买入 SK海力士则主要由本地机构推动净买入[5] - 某些板块如HD现代重工和HD现代的上涨 几乎完全由外国投资者的净买入所推动[5] AI资本开支与基本面重估 - 韩国市场被视为AI主题中杠杆率最高的市场之一 本轮行情不仅是资金推动 更是基本面重估[6] - 台积电2026年资本开支预算上调至520亿-560亿美元 印证了直到2028-29年的结构性AI需求依然强劲 为韩国存储芯片巨头提供信心支撑[6] - MSCI韩国指数的2026财年一致预期盈利年初至今已上修9.0% 相比之下亚洲除日本外整体仅上修2.6%[6] - 市场预计2025-2027年韩国企业的盈利复合年增长率约为32% 远超区域内同行[6] 市场估值与动能 - 尽管现金股票交易量激增 但KOSPI的换手率保持稳定且远低于过去市场狂热期水平 目前没有明显的投机性过剩迹象[7] - MSCI韩国指数目前的预期市盈率仅为10.9倍 考虑到AI驱动的内存超级周期和高盈利增速 估值水平依然合理[8] - 在AI资本开支激增、盈利持续上修、外资持续加码和估值合理的背景下 韩国股市上涨动能依然强劲 4900点可能只是本轮牛市的中继站[8]

文章核心观点 - 人工智能浪潮正驱动存储芯片行业进入一个强度与持续时间均远超以往的“超级周期”，存储芯片及相关产品被视为全球股市最值得投资的领域 [1][2][13] 行业趋势与周期判断 - 华尔街机构（摩根士丹利、野村、美国银行）认为AI驱动的“存储芯片超级周期”已全面到来，其强度与长度可能远超2018年云计算驱动的周期 [1] - 野村证券判断本轮始于2025年下半年的“存储芯片超级周期”至少延续至2027年，有意义的供给增加最早要到2028年初才会出现 [13][14] - 花旗集团预测更为激进，认为2026年存储芯片价格将失控式上涨，并将DRAM的2026年平均售价涨幅预期从53%上调至88%，NAND涨幅预期从44%上调至74% [14] - 存储芯片需求强劲，价格呈现野蛮扩张之势，主要因AI算力洪流将存储芯片需求及其在AI训练/推理系统中的重要性推至前所未有的高度 [2] 市场需求驱动因素 - AI数据中心建设如火如荼，对AI训练/推理系统不可或缺的存储组件（如HBM、服务器DRAM、企业级SSD）需求超过供给 [11][12] - AI算力需求持续呈指数级增长，算力供给远远跟不上需求强度 [2] - 存储行业将产能转向面向AI数据中心的更先进制造技术（如HBM），导致消费电子端存储产品也出现短缺，共同推动DRAM与NAND价格疯涨 [11] - AI Agent普及和AI CPU内存需求激增，是驱动存储芯片价格暴涨的新因素 [14] - 企业级数据存储的三层存储栈（热层NVMe SSD、温层/近线HDD、冷层对象与备份）都在同步扩容，推动相关公司量价齐升 [12] 主要公司表现与前景 - **韩国股市与公司**：韩国Kospi综合指数2025年狂涨76%，其中存储芯片领军者SK海力士与三星电子（合计权重超30%）贡献了近一半涨幅 [2][7] - SK海力士是英伟达AI GPU和谷歌TPU算力集群的最大规模HBM供应商，2025年股价几乎翻四倍 [3][8] - 三星电子2025年股价翻倍，截至12月的三个月内利润激增至创纪录水平 [3][8] - **美国存储公司**： - 美光科技2025年全年股价涨幅高达240%，2026年迄今涨幅达18% [2] - 西部数据、希捷、闪迪2025年全年股价涨幅均超过200%，其中闪迪涨幅高达惊人的500% [2][12] - **台积电**：第四季度毛利率首破60%，净利润大超预期，预计2026年全年营收增速接近30%，并将资本开支指引大幅上调至520-560亿美元，与AI相关的芯片代工业务营收复合年增长率预期从“40%中段”提升至“50%中高段” [3] 投资逻辑与估值 - 基金经理Divya Mathur认为AI大潮将永久性重塑这个长期被视为周期性的行业，并长期看好存储芯片 [3] - 与美国芯片股相比，亚洲AI相关芯片公司估值相对合理：三星和SK海力士的前瞻市盈率分别为9.3倍和7倍，而费城半导体指数约为26倍 [8] - 投资应选择能从趋势中受益的正确公司，如同时卡位HBM、服务器DRAM（DDR5/LPDDR5X）、高端数据中心SSD三大核心领域的三星、SK海力士、美光科技 [10] - 华尔街分析师认为韩国股市后续仍有强劲上行空间，花旗、摩根大通与野村预测韩国基准股指明年至少再上涨20% [7] 产品价格与盈利预测 - 存储芯片系列产品价格涨幅来到50%以上级别 [8] - 花旗预测2026年服务器DRAM的平均售价将同比暴涨144%（此前预测为+91%） [15] - 以64GB DDR5 RDIMM为例，花旗预测其价格将在2026年第一季度达到620美元，环比增长38% [15] - 花旗预测2026年企业级SSD的平均售价将同比增长87% [15] - 野村预计三大存储芯片公司盈利将创历史新高，建议投资者2026年继续超配存储龙头，把握“价格—利润—估值”三击主线 [13][14]

全球AI算力驱动存储芯片超级周期 - 全球AI算力需求爆发式增长驱动存储芯片市场迎来最强行情 出现存储芯片价格一年翻18倍的情况[1] - 2025年存储芯片价格大幅上涨 其中DDR4 16Gb涨幅高达1800% DDR5 16Gb涨幅高达500% 512Gb NAND闪存涨幅高达300%[1] - 2026年涨价势头不减 存储市场行情已超过2018年历史高点 供应商议价能力达历史最高水平 预计2026年第一季度市场价格还将上涨40%至50% 第二季度继续上涨约20%[1] 存储芯片价格上涨的具体表现 - 服务器内存价格飙升 海力士和三星的256G DDR5服务器内存一根超过4万元 有的高达49999元/根 按1盒100根计算价格近500万元[5] - 存储芯片价格上涨带动下游电子消费品价格上扬[4] A股存储板块市场表现强劲 - 存储芯片板块上市公司股价大涨 例如蓝箭电子20CM涨停 矽电股份涨14% 上海新阳涨13% 江波龙 康强电子 紫光国微等涨超10%[1] - 存储模组龙头佰维存储发布2025年业绩预增公告 预计2025年实现营业收入100亿元-120亿元 同比增长49.36%-79.23% 2025年四季度单季营收34.25亿元-54.25亿元 同比增长105.09%-224.85%[2] - 佰维存储预计2025年净利润为8.5亿元-10亿元 同比增长427.19%-520.22% 2025年四季度净利润预计为8.2亿元-9.7亿元 同比增长1225.40%-1449.67% 2025年度扣非净利润7.6亿元-9亿元 同比增长1034.71%-1243.74%[3] - 业绩改善原因为从2025年第二季度开始 存储价格企稳回升 公司重点项目逐步交付 销售收入和毛利率逐步回升[3] 国产存储芯片行业动态 - 国产存储芯片行业相关企业上市动作频频 例如长鑫科技于2025年12月30日递交科创板上市申请[3] - 长鑫科技是科创板第一家采用IPO预先审阅机制申报上市的公司[3] - 在2025年6月上市前最后一轮融资中 阿里云以61亿元认购了3.85%的新增注册资本 长鑫科技投后估值升至1584亿元[3] - 根据本次IPO拟募资295亿元且新发行股份不低于发行后总股本的10%进行倒推 长鑫科技拟发行估值或在2950亿元左右[3] 行业景气度传导 - 存储芯片行业的火爆有效提升消费电子 PCB 半导体芯片 半导体代工/设备/材料/零部件等多个细分行业的景气度[5]