2025年7月10日，上证指数成功站上3500点。 大约三个月前，上证指数一天跌了 7.34%，收于3096.58点。彼时大家可能都 没想到，此后A股表现强韧，主题轮动热点不断，指数一路上行，并最终在今 天站上3500点。这个点位上一次触及，是2024年10月8日，这个点位上一次 站稳，还是2022年1月24日 （ 数据来源：Choice ） 。 以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 站上 3500点意味着什么？我们又该如何看待当前市场水温？现在还适合入市 吗？ 当前市场水温如何？ 回顾历史数据，当前各指数水温各有差异。上证指数点位回到 2022年初水平，中证2000指数一举收复至2017年4月的点位水平。 沪深 300、中证800、创业板指回到今年3月中旬点位，中证红利指数收复年初点位。主动权益基金也已修复4月跌幅，回到三月中旬点位。 而港股市场，自去年 9月开始受益于基本面和资金面的好转，一路震荡上行，截至目前，恒生指数和恒生科技指数也均已超越去年9月高点。 上证指数及中证 2000指数近10年表现 数据来源：Choice ，2015/7/1- ...

新京报讯（记者张洁）7月10日，北京市人民政府发布关于印发《北京市深化改革提振消费专项行动方 案》（以下简称《行动方案》）的通知，其中多项内容涉及家居行业，包括鼓励提供房屋改造设计、推 进室内全智能装配一体化等。 《行动方案》涉及24条内容，新京报记者注意到，在优化住房消费新供给方面提到，鼓励提供房屋改造 设计、定制化整装、智能化家居等产品和服务，推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联。鼓励建设 智慧社区，探索"物业服务+生活服务"模式，发展社区嵌入式服务设施，实现"一刻钟便民生活圈"全覆 盖。 校对 柳宝庆 近年来，国家持续出台一系列促消费政策，家居行业不断迎来利好，如"两新"政策、家电换"智"、家装 厨卫"焕新"等以旧换新政策，拉动以旧换新市场快速增长。由商务部流通业发展司立项、中国建筑材料 流通协会编制并发布的信息显示，今年5月，以旧换新政策持续显效，全国规模以上建材家居卖场销售 额为1251.18亿元，环比上涨15.16%，1-5月累计销售额为5714.08亿元，同比上涨3.32%。 编辑 王琳 在拓展绿色消费新范式方面也提到了家装细分赛道。《行动方案》提到，健全绿色消费激励机制，加强 绿色消费科技和 ...

【开栏的话】新一轮"出海潮"澎湃，"走出去"成为中企发展壮大的战略选择。作为全球最具增长潜力的新兴市场之一，非洲成为许多出海中国企业的选择。 与此同时，国际环境日趋复杂，不确定性因素明显增多，中企出海非洲也面临多重风险，如何正确认识和把握、有效防范和化解海外风险成为中企出海非洲 必须面对的课题。日前，由新华社直属机构中国经济信息社自主研发的"非洲探针"正式发布，致力于构建对非经贸数智化"信息枢纽"和覆盖中企出海非洲全 流程的开放、专业、可信、高效的信息服务生态。新华财经特开设"非洲探针"栏目，定期发布风险信息分析，助力中企出海行稳致远。 "非洲探针"数据显示，2025年以来，尼日利亚累计监测到的各类风险事件共计1383起，1月至6月平均每月监测到的风险事件为223起。分析发现，尼日利亚 风险事件总量和月均量均居非洲之首，整体安全形势复杂严峻。 从事件类型看，尼日利亚风险事件涉及社会治安、政治安全、社会动荡、交通安全、社会治理、政府干预、网络安全等多个类别。其中，社会治安事件、社 会动荡事件、政治安全事件数量位居前三，占比分别为46.90%、29.68%和12.02%。 新华财经上海7月10日电（谢贤保、葛佳明 ...

全球经济与政策展望 - 2025年下半年市场面临经济放缓与政策不确定性双重压力，投资者需重新审视资产配置策略 [1] - 美联储可能于9月及12月各降息一次，但若通胀因关税推动而上升则可能暂停宽松 [1] - 欧洲央行在早前降息后将暂停行动，日本央行则有望加息一次 [1] 资产配置策略 - 建议关注利差主导回报的资产，降低对无风险利率的依赖 [1] - 市政债券凭借陡峭的收益率曲线吸引长线投资者 [1] - 房地产市场经历两年低迷后逐步回暖，医疗办公空间、杂货零售物业及廉价房屋需求稳健 [1] 股票市场 - 美国大型科技企业受益于AI扩展、数据中心及发电需求激增，基本面良好，获上调配置 [1] - 金融及基建等具防守性行业成为焦点 [1] - 欧洲股市具备长线价值，新兴市场受贸易政策影响吸引力减弱 [1] 固定收益与信贷 - 优先贷款及优先证券因估值吸引及信贷质素稳健获青睐 [2] - 投资级企业债因利差收窄稍被看淡 [2] 房地产领域 - 持续关注人口及教育结构多元化带来的机遇，看好医疗、工业及住宅领域 [2] - 写字楼市场仍面临挑战，空置率有望改善但复苏尚需时间 [2] - 房地产债券目前具估值优势，相对房地产股票更具吸引力 [2] 基建与农地投资 - 偏好公私营项目，尤其电力、公用事业及储能相关投资 [2] - 农地资产被视为抗通胀工具，但2025年回报将放缓，谷物类作物受关税压力影响 [2]

关于"体制内女子自曝怀孕摆烂不上班"一事，通报来了。7月9日，云南省红河州在官方通报中表 示，发帖人杨某孕期凭医院诊断结果向单位请假，符合规定；其请假期间，由另一名合同制职工正常接 转股室工作；"老公为市里副处"为不实信息。目前，杨某因在网上散布不实信息，产生不良影响，被单 位给予记过处分。 请假合规、请假期间工作正常接转、丈夫非"副处领导"，通报对公众关注的焦点作出了回应。但 是，杨某在网帖中提到，其休假结束后仍然"把大部分工作都分出去给合同制的同事"，而通报全文仅仅 提及杨某请假期间与合同制员工正常进行工作分配，却未提及其休假结束后与合同制员工的工作分配情 况。人都请假了，工作显然是交给其他同事，在"合同制同事"这点上，公众的关注焦点并非请假期间的 工作安排，而是杨某是不是在岗期间也几乎属于"人到了就行"，而她的合同制同事是否在无形压力下几 乎包揽了股室工作? 此外，刺痛公众神经的还有这篇网帖在字词句中透露着炫耀式的顾影自怜。按照网帖说法，该女子 先累计请假两个月以上，后因为局里新招了两个公务员，"想着再不上班可能工作也没了"这才回归岗 位。即便休假这么久，但还是感叹:为什么自己不能像他人一样孕期在家休息 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 非农数据使降息交易降温，宏观主线重回特朗普关税政策；特朗普政府“明硬实软”强化TACO一致预期，但需警惕TACO交易反转风险，重点关注欧美及中美贸易谈判进程 [1] 根据相关目录分别进行总结 三季度海外宏观主线再校准 - 新增非农就业超预期，失业率下行，劳动力市场有韧性，降息充分条件未触发，降息预期交易降温，交易主线或重回特朗普关税政策 [1][12][15] - 对等关税暂停期届满，特朗普政府“软硬兼施”，关税政策“明硬实软”，强化TACO交易预期 [2][20] - 特朗普面临的国内压力缓解，政策重心或向关税领域倾斜，关税政策有武器化倾向，可能导致TACO交易反转 [3][22][29] - 下一阶段宏观交易主线围绕特朗普关税政策，9月可能切换至降息交易，关注欧美及中美贸易谈判进程 [4][32]

美联储六月会议纪要核心观点 - 美联储官员在利率前景判断上出现明显分化，分歧核心源于贸易政策带来的不确定性 [3] - 十九位政策制定者中，十人预计今年至少降息两次，两人预计降息一次，七人认为年内利率应维持不变 [3] - 多数与会者担忧关税效应可能对通胀产生持续性推升压力，而部分观点认为关税影响仅为一次性价格上升 [3] - 美联储理事沃勒与鲍曼近期公开表示应考虑七月降息，鲍威尔称若非关税拖累可能更早启动降息 [5] 政策分歧与不确定性 - 关税对通胀影响的时点、程度和持续性存在"相当大的不确定性"，导致政策路径判断差异 [3] - 迅速变化的贸易政策（关税、税收、移民、监管）显著加剧美国经济前景不确定性 [5] - 相比前次会议，决策者面临的总体不确定性已"有所缓解"，但政策调整仍需审慎 [5][7] 降息可能性与审慎态度 - "几位"政策制定者明确表态愿意在七月会议上考虑降息选项 [5] - 大多数政策制定者认同年内"适当降低"利率合适，但认为当前经济稳健（增长"稳健"、失业率"较低"）允许保持观察 [7] - 非农就业数据局部疲软但整体稳定，为美联储七月会议前保留回旋余地 [7] 经济环境与政策立场 - 会议纪要强调当前货币政策立场应更宽松，但受贸易关税拖累未能实现 [5] - 与会者一致认为通胀和经济前景不确定性减弱，但仍需在调整政策时保持审慎 [7] - 美联储决策受关税迷雾影响，每一步都牵动全球市场神经 [7]

文︱陆弃 欧洲央行（ECB）在经历了长达一年多的连续降息周期后，终于迎来了政策转向的关键时刻。2025年7 月，内部意见分歧激烈的欧洲央行管理委员会可能暂停降息步伐，甚至有望在9月之后彻底终结货币宽 松周期。这一变化不仅标志着欧洲货币政策进入新阶段，更深刻影响着欧元区经济的未来走向和全球金 融格局的平衡。正当全球经济仍受地缘政治与贸易摩擦困扰之际，欧洲央行的这一策略调整无疑将掀起 一场风暴，波及金融市场、企业投资及消费者信心。 自2024年6月开始，欧洲央行已连续八次调降关键利率，其中最近五次更是连环出击，显示出央行试图 通过低利率环境刺激经济增长和通胀回升的强烈意愿。然而，近期市场预期的冷却，令7月24日的会议 可能出现"按兵不动"的局面。市场对欧洲央行再次降息的概率仅有5%，表明央行将更倾向于按下"暂停 键"，甚至在未来几个月彻底结束降息周期，存款利率稳定在1.75%的水平。这一转变背后，既有对欧 元区经济现状的重新评估，也体现了对全球不确定因素的审慎态度。 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的多次公开表态清晰传递了这一信号。她强调"我们正接近货币政策周 期的终点"，并指出"通胀已回归目标水平"，这直接反映出 ...

欢迎扫描下方二维码关注： 小规模纳税人开具的增值税专用发票和普通发票是否都能享受免税政策？是否所有情况都能"一免到底"？我们通过7个例子 梳理了7种常见情形，希望对您有所帮助。7月申报纳税期限截至15日，抓紧办理！ 政策要点 根据相关政策，自2023年1月1日至2027年12月31日，增值税小规模纳税人发生增值税应税销售行为： 合计月销售额 未超过10万元 （以1个季度为1个纳税期的，季度销售额未超过30万元）的，免征增值税。 合计月销售额 超过10万元 ，但扣除本期发生的 销售不动产 的销售额后未超过10万元的，其销售货物、劳务、服务、无形资产取得 的销售额免征增值税。 举例说明 lle His B公司是按季申报的增值税小规模纳税人，2025 年第二季度仅开具增值税专用发票、未开具增值税普 通发票，合计销售额28万元。 由于B公司开具的为增值税专用发票，因此虽然 2025年第二季度销售额未超过30万元，开具增值税 专用发票的销售额28万元，需按征收率申报缴纳增 值税。 S 中國社論版 ENS W C公司是按季申报的增值税小规模纳税人，2025 年第二季度开具增值税专用发票1万元、增值税普通 发票27万元，合 ...

关税搅动大宗商品市场。 美东时间7月9日，美国总统特朗普宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。受关税消 息刺激，纽约COMEX铜价直线拉升，一度大涨超2%。纽约COMEX铜价周二盘中更是一度暴涨17%。 有分析指出，强劲的全球需求和供应紧张已经推动铜价走高，关税政策或将会火上浇油，让铜价进一步飙升， 美国经济多个领域或将面临成本激增的压力。 在特朗普宣布关税计划后，纽约期铜价格较国际基准——LME（伦敦金属交易所）铜价溢价约25%。与此同 时，铜贸易商们正加速将货物大规模运往美国，争取在关税政策生效前完成交付。 特朗普宣布：50%关税 7月10日，据央视新闻客户端，当地时间7月9日，特朗普在社交媒体平台"真实社交"上表示，美国将对进口铜 征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。 铜是全球第三大消费金属，仅次于铁和铝。美国的铜消费量几乎一半来自进口，大多数进口来自智利。彭博社 此前分析称，由于铜广泛应用于电子制造、汽车工业、建筑施工及数据中心等诸多领域，若关税政策生效，美 国经济多个领域将面临成本激增的压力。 当前COMEX期铜市场的投机套利氛围相当浓厚，越来越多铜贸易商正在释 ...