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So-Young(SY) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-08-15 20:30

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为3.787亿人民币，同比下降7%，主要原因是平台订阅信息服务的医疗服务提供商数量减少 [15] - 医美治疗服务收入达1.444亿人民币，同比增长426.1%，超出预期上限，主要得益于品牌医美中心的业务扩张 [15] - 信息及预约服务收入为1.352亿人民币，同比下降35.6%，原因同上 [16] - 医美产品及维护服务收入为7600万人民币，同比下降28.1%，主要因医美产品订单量减少 [16] - 净亏损3600万人民币，去年同期净利润1890万人民币，非GAAP净亏损3050万人民币，去年同期非GAAP净利润2220万人民币 [19] - 现金及等价物等总额为9.986亿人民币，保持稳健现金储备 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医美治疗服务业务表现强劲，季度环比增长46%，同比增长426%，收入占比首次成为最大贡献板块 [5] - 截至6月底，运营29家医美中心，其中20家开业超过3个月，19家在6月实现运营现金流为正，30家实现月度盈利 [6] - 活跃用户数超10万，验证治疗访问量达6.74万次，季度环比增长24%，同比增长381%，验证接受治疗量超15.45万次，季度环比增长25% [7] - 上游供应链业务中，注射类产品服务机构超1600家，ULEFTY产品出货量达3.91万单位，季度环比增长40% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 医美中心网络持续扩张，计划在第三季度新增约10家中心，年底目标达到50家，覆盖一线及核心二线城市 [11] - 在一线城市如北京和深圳，通过IP联名和沉浸式体验活动提升品牌知名度，吸引近1万用户参与分享 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期目标是在8-10年内实现1000家医美中心，目前暂不重点发展加盟模式，但计划在第四季度试点2-3家加盟中心 [25][26] - 通过数字化和AI驱动解决方案实现端到端管理，提升服务标准化和运营效率 [9] - 产品策略聚焦抗衰老治疗，采用“爆款策略”，少量核心治疗贡献大部分收入，类似山姆会员店的精选模式 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中国医美市场前景持乐观态度，当前渗透率低于5%，远低于韩国20%的水平，预计中国轻医美市场规模未来将达260亿人民币 [30] - 未来增长依赖三大核心能力：低成本获客、多元化上游供应链网络、大规模实体网络运营能力 [31] 其他重要信息 - 客户获取成本保持在100人民币左右，70%以上新客户来自低成本私域流量和现有客户推荐 [7][34] - 医生团队超过130名全职医生，近90%为皮肤科专科医生，均完成公立医院实习或标准化培训 [8][40] 问答环节所有的提问和回答问题: 医美中心扩张计划及加盟模式进展 - 2025年底目标50家中心，下半年计划新增超10家，2026年扩张计划将在第四季度确定，长期目标8-10年内达1000家 [24][25] - 加盟模式非当前重点，但计划在Q4试点2-3家，后续扩展节奏取决于试点运营表现 [26] 问题: 中国医美市场增长潜力及竞争策略 - 中国医美市场渗透率低，轻医美增速快于传统整形，预计未来渗透率可达30%，公司目标占据25%市场份额 [30] - 竞争优势在于低成本获客、供应链整合及规模化运营能力，将持续强化这三方面 [31] 问题: 客户获取成本及产品结构趋势 - 当前平均获客成本仅几百人民币，70%以上来自私域流量和客户推荐，未来将通过本地化营销提升效率 [34] - 自研产品比例提升将降低耗材成本，如胶原蛋白产品预计2026-2027年获批 [36] 问题: 医生及中心经理的招聘瓶颈 - 中国医美医生约4万名，技术标准化降低招聘难度，现有医生团队均具备公立医院背景 [40] - 中心经理依赖度低，数字化管理平台实时监控运营，总部集中处理营销、产品管理等职能 [41][42] 问题: 产品策略差异化 - 聚焦抗衰老治疗，强调整体性价比而非低价引流，采用“爆款策略”驱动复购和口碑 [46][47] 问题: POP业务发展计划 - POP业务保持高毛利，未来将与医美中心协同，通过精准推荐提升流量变现效率 [50][51]