中美经贸会谈成果 - 美方承诺取消对中国商品加征的91%关税，修改34%对等关税中的24%暂停90天，保留10%关税 [1] - 中方同步取消对美国商品加征的91%反制关税，暂停34%反制关税中的24%保留10%，并暂停非关税反制措施 [1] - 双方建立经贸磋商机制，推动经贸关系回归正常轨道 [1] 经贸关系本质与谈判基础 - 中美经贸具有互利共赢本质，关税战导致双方分别承受125%和145%关税，对全球产业链造成显著破坏 [1][2] - 结构性矛盾需长期视角解决，新建立的磋商机制需平衡合作博弈中的边际利益改善 [2] - 谈判需精准量化国内企业及居民的损益分布与抗压能力 [2] 美国政策组合拳影响 - 美国通过加关税、减税、去监管等组合拳降低国内边际成本，提升高端制造业吸引力 [3] - 特朗普行政令削减药价以支持减税政策，增强美国在经贸博弈中的财政耐受力 [3] 中国改革应对策略 - 中国发布《市场准入负面清单（2025年版）》，推行"非禁即入"政策打破垄断，降低市场准入门槛 [4] - 加速收入分配、国企改革、税制转型（间接税转直接税）等举措，增强谈判筹码 [4] - 全面深化改革可提升中国企业在关税压力下的市场切换能力与谈判底气 [4][5] 战略方向 - 中国需通过内外循环改革应对冲击，强化经济韧性以增强中美博弈实力 [5]

同时，中美双方建立经贸磋商机制，继续就经贸关系进行协商。这一系列实质性进展，迈出了通过平等 对话协商解决分歧的重要一步，将中美经贸拉回到正常轨道。 中美日内瓦会谈取得实质性进展，反映出双方都有管控分歧、寻求共识的动机，以保护两国经贸关系不 偏航。这源于中美经贸关系的互利共赢本质，也揭示了中美两国"合则两利，斗则俱伤"的客观现实。 中美用对话协商开启了愈合分歧的合作之旅。 12日中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方承诺取消根据4月8日第14259号行政令和4月 9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改4月2日第14257号行政令对中国商品加征 的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税；相应地，中方取消对美国商 品加征的共计91%的反制关税，针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余 10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。 贸易战关税战没有赢家，尤其是过去一个月发生在世界第一、二大经济体之间，对双方乃至全球经济的 破坏力显而易见，双方分别高达125%和145%的关税，几乎给中美经贸按下了暂停键， ...

全面深化改革重点任务 - 2025年将围绕12个方面推进40项改革任务 包括完善全国统一大市场体制机制 现代化产业体系发展体制机制 教育科技人才一体化改革等 [3] - 重点把握3个方向 坚决落实党中央部署 发挥经济体制改革牵引作用 注重系统整体设计推进 [4] 经济体制改革举措 - 融入全国统一大市场方面 提出市场准入效能评估 数据要素市场培育行动 自贸试验区提升战略等 [5] - 创业创新创造方面 推进国企改革深化提升 促进民营经济高质量发展 深化产业园区改革等 [5] - 城乡融合发展方面 完善郑州都市圈机制 推进郑开同城化 实施农业转移人口市民化行动等 [5] 便民利民微改革事项 - 推出7项微改革 包括新高考志愿填报服务改革 托幼一体化试点 儿童健康"五小"防控等 [6] - 研发高考志愿填报辅助系统 解决查询难筛选难问题 助力新高考首考 [6] - 托幼一体化试点支持幼儿园开设托班 招收2-3岁幼儿 [7] - 儿童健康"五小"防控试点建立医校协同机制 健全预防筛查治疗康复服务链 [7] - 开展医保线上购药试点 实现医保个人账户在线支付非处方药费用 [7]

河南省近日发布了2025年全面深化改革重点任务和便民利民微改革事项。今年将围绕12个方面推进40项 改革任务，包括完善融入全国统一大市场体制机制、完善经营主体培育壮大体制机制等。同时，推出新 高考模式下志愿填报服务改革、托幼一体化改革试点等7项便民利民微改革事项。(大河财立方) ...

公司战略与业绩 - 公司秉持战略定力，坚持稳中求进工作总基调，围绕增强核心功能和提升核心竞争力，持续加大对实体经济支持力度 [1] - 寿险业务纵深推进"长航"转型，全年实现新业务价值132.58亿元，同比增长20.9%，新业务价值率达16.8%，同比上升3.5个百分点 [1] - 代理人队伍质态持续优化，核心人力规模企稳，产能及收入稳步提升 [1] 服务与创新 - 公司锚定金融"五篇大文章"，科技保险服务10.5万家企业，累计保额超111万亿元 [1] - 科技投资规模突破1,000亿元，绿色保险围绕巨灾保险、环境污染责任险、清洁能源保险、新能源汽车保险等领域展开 [1] 客户服务与风险管理 - 公司完善客户全生命周期服务生态圈建设，高效应对冻雨、台风等重大灾情，最大程度减少人民群众生命财产损失 [1] - 健康险服务质量指数在专业健康险公司中排名靠前 [1]

5月7日，市委书记周红波在鼓楼区调研。他强调，鼓楼区作为我市省会功能的核心承载区，资源 丰富、优势独特，要以更高站位、更大力度、更实举措做实创新文章、强化改革赋能，持续推进产业升 级和动能重构，努力探索一条中心城区高质量发展新路子。 近年来，鼓楼区立足区情实际，统筹推进主导产业升级、新兴产业发展和未来产业培育，加快发展 新质生产力。周红波先后来到中储智运科技股份有限公司、江苏钙钛矿产业技术研究院和江苏（南京） 算数空间，详细了解鼓楼区总部经济、平台经济、高校科技成果转化和"算法名区"建设情况。 在听取鼓楼区工作汇报后，周红波指出，今年是"十四五"规划收官和"十五五"规划谋篇布局之年。 习近平总书记在部分省区市"十五五"时期经济社会发展座谈会上的重要讲话，为我们谋划"十五五"指明 了方向，要认真学习领会、贯彻落实。鼓楼区历史文化厚重、科教资源丰富、省会功能集中，要在全市 大局中精准定位，注重体现自身特色、发挥比较优势，持续提升经济密度、创新浓度和要素集聚度，更 好彰显经济大区、商贸强区、文化名区的魅力和活力。 周红波强调，"在推动科技创新和产业创新融合上打头阵"是习近平总书记赋予江苏的重大使命，也 是鼓楼区发挥 ...

改革重点任务 - 围绕"拼经济、保安全，办全运、提品质"工作主线推动年度重点改革任务落地[3] - 系统推进"12218"现代化产业体系建设、"百千万工程"、南沙开发开放等重点改革[3] - 加力实施"干部作风大转变、营商环境大提升"专项行动[3] 产业与经济发展 - 推动内外贸一体化改革，支持企业外贸转内销、开拓多元化市场[4] - 健全企业并购重组机制，加快出台支持国资并购政策措施[4] - 聚焦产业链关键环节并购招引一批大项目好项目，带动产业链整合提升[4] 财政与资源管理 - 深化财政资源和预算统筹改革，加力培植产业税源[4] - 全面盘活存量经济资源，深入推进零基预算改革[4] - 加快推动财政管理数字化转型，提高财力保障水平[4] 产业空间与用地 - 结合城市更新和城中村改造完善产业空间规划布局[4] - 优化产业用地供给模式，建设高标准产业空间载体[4] - 为发展壮大新质生产力提供优质空间[4] 就业与权益保障 - 健全新就业群体服务管理和权益保障机制[4] - 加快推进新业态新就业群体"两个覆盖"[4] - 完善劳动纠纷调解等管理制度和法规政策[4]

行业整体表现 - 42家上市券商一季度全部实现盈利，去年同期国联民生和天风证券亏损[2] - 38家券商净利润同比增长，占比90%，其中9家增幅超100%[1][3] - 行业净利润前三：国泰海通(122.42亿元)、中信证券(65.45亿元)、华泰证券(36.42亿元)[2][3] - 区域性券商业绩弹性显著，东北证券净利润同比增859.84%居首[1][4] 头部券商财务数据 - 12家券商归母净利润超10亿元，国泰海通(122.42亿元)因合并海通证券产生负商誉收入[2] - 中信证券经纪业务收入33.25亿元(同比+36.18%)，证券投资收益88.62亿元(同比+62.32%)[6][10] - 国泰海通经纪业务收入26.52亿元(同比+76.96%)，证券投资收益40.10亿元(同比+68.74%)[6][10] - 广发证券经纪业务收入20.45亿元(同比+50.66%)，证券投资收益23.33亿元(同比+106.47%)[6][10][12] 业务板块亮点 - 经纪业务全线增长：中信建投(+38.43%)、中国银河(+53.05%)、国信证券(+72.54%)等均实现两位数增幅[6][7] - 证券投资收益总额485.66亿元，同比增51.02%，头部券商中金公司(+83.32%)、中国银河(+93.74%)表现突出[9][10] - 中小券商投资收益爆发：长江证券(+2328.61%)、华西证券(+602.18%)、东方证券(+163.77%)[11][12] 行业前景展望 - 政策面持续释放"稳定和活跃资本市场"信号，证券行业将受益于科技企业融资需求[13] - 头部机构更易把握政策红利，东兴证券认为其估值提升空间更大[13]

全面深化改革 - 深入学习贯彻习近平总书记关于全面深化改革的重要论述和考察湖北重要讲话精神 扎实抓好进一步全面深化改革任务落实 为武汉高质量发展提供强大动力和体制机制保障 [1] - 学习贯彻党的二十大以来习近平总书记关于全面深化改革的重要讲话精神 审议《中共武汉市委全面深化改革委员会2025年工作要点》 [2] - 健全推动经济高质量发展体制机制 激发新时代新征程武汉发展的动力活力 健全城市建设运营治理体制机制 提升超大城市现代化治理水平 [2] 科技创新高地建设 - 深化科技体制改革 提升创新体系整体效能 加快打造具有全国影响力的科技创新高地 [3] - 提升科技创新策源能力 推进高水平实验室 大科学装置等战略科技力量建设 加快建设东湖科学城 [3] - 推动科技创新和产业创新深度融合 强化企业科技创新主体地位 完善产学研协同创新体系 做好科技金融 推动武创院等创新平台提质增效 [3] 国有资源管理改革 - 以国有"三资"管理改革为抓手 盘活用好各类国有资源 为稳增长 防风险 保民生提供基础保障 [3] - 全面清查 分类研判 科学精准开展价值评估 建立"三资"管理台账 [3] - 科学处置 高效利用 强化市场化思维 遵循金融管理规律 依法依规推进国有"三资"盘活利用 [3] 素质教育评价改革 - 树立科学的人才观 成才观 教育观 落实立德树人根本任务 深入推进素质教育评价改革 [4] - 加快扭转教育功利化倾向 形成健康的教育环境和生态 培养德智体美劳全面发展的社会主义建设者和接班人 [4]

H KHJ/JX -JHDA 门川川 次会议首次提出了"统筹研究消化存量房产" 可能指向了市场近期关注的城投收购二手房的 模式。 (天风宏观宋雪涛) 图 2:水泥熟料产能利用率明显偏低(单位:%) 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01周 11周 21周 31周 05周 09周 13周 15周 17周 19周 25周 27周 29周 33周 39周 03周 07周 23周 35周 37周 2021年 2020年 2022年 2023年 2024年 资料来源: Wind,天风证券研究所 图 1: 1-4 月政府债净融资同比下降 44%(单位:亿元) 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 ш ш ш III III ur 8 Z 3 u 9 6 TI t 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 资料来源: Wind,天风证券研究所 从政治局会议对于经济的基调来看,出台增量 政策的空间有限，加快落实存量政策可能是下 阶段的政策重心。目前存量政策仍未完全落 地, 1-4月政府债净融资规模同比下降44%,特 别国债尚未启动 ...