政策框架与目标 - 构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持 [1] - 科技部、中国人民银行等7部门联合推出15项政策举措，聚焦创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等7方面 [2] - 政策举措包括存量政策迭代升级和增量政策创新供给，旨在有力支撑高水平科技自立自强 [2] 创业投资支持措施 - 设立"国家创业投资引导基金"，引导创业投资"投早、投小、投长期、投硬科技" [2] - 扩大金融资产投资公司股权投资试点范围、支持创业投资机构发债融资以拓宽募资来源 [2] - 鼓励发展创业投资二级市场基金以畅通退出渠道，优化国有创业投资考核机制以增强耐心资本 [2] 货币信贷与银行服务优化 - 科技创新与技术改造再贷款规模由5000亿元提升至8000亿元，利率由1.75%下调至1.5% [7] - 鼓励商业银行建立科技金融专门机构，优化考核机制，为科技型企业打造融资贷款专属通道 [2] - 截至3月末，科技型中小企业贷款余额达3.3万亿元，同比增长24%，连续3年增速超20% [4] 资本市场改革与直接融资 - 建立健全科技型企业资本市场绿色通道机制，深化科创板、创业板改革 [3] - 支持优质红筹科技企业回归境内上市，更大力度支持未盈利科技企业上市 [9] - 沪深北交易所战略性新兴产业上市公司近2700家，市值占比超40% [9] 科技保险与风险分担 - 制定推动科技保险高质量发展意见，建立科技保险发展协调机制 [3] - 探索建立国家重大技术攻关科技保险共保体，鼓励保险资金参与国家重大科技任务 [3] - 鼓励开展科技成果转化费用损失保险，为科技成果转移转化提供风险保障 [5] 债券市场创新 - 创新提出建立债券市场"科技板"，支持灵活分期发行、简化信披、减免手续费 [7] - 已有约100家机构发行科技创新债券，规模超2500亿元 [7] - 为科技创新筹集长周期、低利率、易使用的债券资金 [3] 金融服务体系与生态建设 - 引导金融机构优化科技金融管理体制，设立科技支行2178家 [4] - 推动银行、保险、证券等金融机构分工协作，形成差异化、专业化发展格局 [7] - 加强科技型企业跨境金融服务，推进合格境外有限合伙人试点和跨境融资便利化试点 [7] 重点企业与区域支持 - 专精特新企业贷款余额6.3万亿元，增速远超贷款平均增速 [4] - 银行业高新技术企业贷款余额17.7万亿元，同比增长20% [4] - 推动北京、上海等13个重点地区优化区域科技金融服务体系，支持国际和区域科创中心建设 [8] 长期资本与产业整合 - 私募股权创投基金在投战略性新兴产业项目超10万个，在投本金超4万亿元 [9] - 支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导资源向新质生产力聚集 [10] - 培育壮大长期资本、耐心资本，推动完善长周期考核机制 [10]

国际外交与高层访问 - 国家主席习近平应约同法国总统马克龙通电话 [6] - 国务院总理李强将于5月24日至26日对印度尼西亚进行正式访问，并于5月26日至28日出席在马来西亚吉隆坡举行的东盟—中国—海合会峰会 [8] - 全国人大常委会委员长赵乐际同土库曼斯坦议长古尔马诺娃举行会谈 [9] - 中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥会见荷兰外交大臣费尔德坎普 [10] - 国家副主席韩正出席2025年全球贸易投资促进峰会开幕式并致辞 [11] 科技与航天 - 神舟二十号航天员乘组圆满完成第一次出舱活动，历时约8小时 [12] - 第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会开幕，聚焦数字文娱、人工智能、低空经济等新赛道，新品发布会超150场 [13] 经济与贸易 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会在浙江宁波开幕 [16] - 世贸组织成员批评美国关税政策，呼吁强化多边贸易体制 [17] - 美国12个州联合起诉美国政府关税政策违法 [18] - 调查显示超半数经济学家认为美国政策严重损害美国经济 [19] 金融与政策 - 23项措施支持小微企业融资 [17] - 国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍科技金融政策有关情况 [13] - 司法部、市场监管总局、应急管理部有关负责人介绍规范涉企行政执法专项行动有关情况 [14] 社会与文化 - 《关于支持老年人社会参与 推动实现老有所为的指导意见》出台 [17] - 第十届中国戏剧奖·梅花表演奖揭晓 [17] - 国际生物多样性日，全国各地举行多种活动促进人与自然和谐共生 [15] 国际局势 - 加沙地带多地持续遭袭，以色列总理内塔尼亚胡称以军将继续作战直至全面控制加沙地带 [19] - 以军在约旦河西岸向国际外交使团开火，多方谴责 [20] - 俄媒称俄军已抵达第聂伯罗彼得罗夫斯克州边界，乌克兰方面予以否认 [20]

国际政治与外交 - 国家主席习近平与法国总统马克龙通电话 [6] - 国务院总理李强将访问印度尼西亚并出席东盟—中国—海合会峰会 [8] - 全国人大常委会委员长赵乐际与土库曼斯坦议长举行会谈 [9] - 国务院副总理丁薛祥会见荷兰外交大臣 [10] - 国家副主席韩正出席2025年全球贸易投资促进峰会开幕式 [11] 科技与航天 - 神舟二十号航天员乘组完成首次出舱活动，历时约8小时 [12] - 雄忻高铁雄安地下段隧道全线贯通，线路总长24.8公里，设计时速350公里 [22] 经济与贸易 - 世贸组织成员批评美国关税政策，呼吁强化多边贸易体制 [25] - 美国12个州联合起诉美国政府关税政策违法 [26] - 路透社调查显示超55%经济学家认为美国政策严重损害经济 [27] - 美国国债收益率达5.047%，美股及美元指数下挫 [28] - 第四届中国—中东欧国家博览会在宁波开幕 [17] - 第七届中国西部国际投资贸易洽谈会在重庆开幕，展览规模11万平方米 [23] 文化产业与创新 - 深圳国际文化产业博览交易会开幕，聚焦数字文娱、AI等新赛道 [13] - 第十届中国戏剧奖·梅花表演奖揭晓，涵盖11个戏剧门类 [24] 金融与政策 - 八部门联合推出23项措施支持小微企业融资 [18] - 国务院新闻办介绍科技金融政策及规范涉企行政执法行动 [14][15] 国际事件 - 英国4月CPI涨幅升至3.5%，核心CPI达3.8% [33] - 美国多家航司联名呼吁改造空管系统，指出技术严重过时 [34] - 以色列军队持续袭击加沙地带，造成至少56人死亡 [29] - 以军向约旦河西岸国际外交使团开火，引发多国谴责 [30][31] - 俄媒称俄军抵达第聂伯罗彼得罗夫斯克州边界，乌方否认 [32]

经济与贸易 - 美国12个州起诉美关税政策案开庭审理 调查显示超半数经济学家认为美政策严重损害美国经济 [20] - 美国国债收益率走高 美股及美元指数下挫 [20] - 世贸组织成员批评美国关税政策 呼吁强化多边贸易体制 [19] - 第七届中国西部国际投资贸易洽谈会在重庆开幕 [17] - 第四届中国—中东欧国家博览会在浙江宁波开幕 [12] 金融与政策 - 多举措支持加快构建科技金融体制 [9] - 23项措施支持小微企业融资 [13] - 规范涉企行政执法 营造法治化营商环境 [10] 科技与基础设施 - 神舟二十号航天员乘组圆满完成第一次出舱活动 [7] - 雄忻高铁雄安地下段隧道全部贯通 [16] 文化与产业 - 第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会开幕 [8] - 第十届中国戏剧奖·梅花表演奖揭晓 [18] 国际事件 - 加沙地带多地持续遭袭 以总理称将全面控制加沙 以军在约旦河西岸向国际外交使团开火 多方谴责 [21] - 俄媒称俄军已抵达第聂伯罗彼得罗夫斯克州边界 乌予以否认 [22] - 英国4月CPI涨幅升至3.5% [23] - 美多家航司发联名信呼吁改造美空管系统 [24]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 中国人民银行、证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告，是落实党的二十届三中全会精神的举措，利于拓宽科创企业融资渠道，激发创新动力和市场活力，助力培育新质生产力 [3][11] - 2025年北交所高质量发展有望取得显性成果，看好北交所整体表现，建议关注春季躁动行情 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 行业基本情况 - 上市公司数265家，行业总市值8414.15亿元，行业流通市值5018.26亿元 [1] 政策动态 - 党的二十届三中全会提出加快多层次债券市场建设，构建适配科技创新的科技金融体制 [3][11] - 中国人民银行、证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告，从丰富产品体系和完善配套支持机制等方面提出举措，后续将持续完善配套机制 [11] - 2025年5月7日北交所发布通知，深入贯彻相关精神和要求，加快多层次债券市场发展，支持发行科技创新债券 [5][11] 通知主要内容 - 进一步拓宽发行主体和募集资金使用范围，扩大科技金融服务覆盖面 [5][11] - 进一步简化信息披露安排，提升信息披露针对性和有效性 [5][11] - 进一步完善配套支持机制，打造一二级联动、投融资协同的良好市场生态 [5][11] 投资策略 - 数据中心关注克莱特、曙光数创 [6][10] - 机器人关注苏轴股份、奥迪威、骏创科技、富恒新材 [6][10] - 半导体关注华岭股份、凯德石英 [6][10] - 大消费关注太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特、雷神科技 [6][10] - 军工信息化关注成电光信、星图测控 [6][10]

科技金融政策举措 - 科技部联合人民银行、国家金融监管总局、中国证监会等7个部委印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》 [1] - 政策聚焦创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、债券市场等7个方面 [1] - 提出15项政策举措 包括设立国家创业投资引导基金 [1] 政策覆盖领域 - 创业投资领域将获得国家引导基金支持 [1] - 货币信贷政策将向科技领域倾斜 [1] - 资本市场将出台支持科技企业的专项措施 [1] - 科技保险产品和服务体系将进一步完善 [1] - 债券市场将推出针对科技企业的融资工具 [1]

科技金融体制构建 - 科技部强调发展科技金融需要多方面协同发力，是一项复杂的系统工程 [1] - 政策要求强化科金协同（科技部门与金融部门协同）和央地联动（中央与地方联动） [1] - 具体措施包括建立多部门参与的科技金融统筹推进机制、开展区域创新实践 [1] - 将综合运用"股债贷保投"等多种金融工具支持科技创新 [1] - 投入方式上要从"财政思维"转向"金融思维"，发挥财税政策对金融投资的引导激励作用 [1]

政策发布与定位 - 科技部副部长邱勇表示七部门近期发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》[1] - 该政策是实现科技和金融双向奔赴的基础性、引领性制度安排[1] 政策实施计划 - 科技部将充分发挥牵头部门作用进一步细化任务分工[1] - 将明确任务实施的节点推动政策举措的落地实施、尽早见效[1]

结构性减税降费政策成效 政策优化 - 研发费用企业所得税税前加计扣除比例提高到100%，集成电路和工业母机企业进一步提高到120% [1] - 先进制造业企业增值税进项税额实行5%的加计抵减，集成电路和工业母机企业提高到15% [1] - 2024年出台支持节能节水、环境保护和安全生产专用设备数字化、智能化改造的企业所得税抵免政策 [1] 政策落实 - 税务部门优化税费服务，一季度支持科技创新和制造业发展的主要政策减税降费及退税达4241亿元 [1] - 国家税务总局将持续依托税收大数据深化拓展"政策找人"，精准推送政策并打击骗享优惠行为 [2] 政策效果 - 前4个月高技术产业销售收入同比增长13.9%，全国科技成果转化服务销售收入增长33.6% [2] - 数字经济核心产业销售收入增长9.7%，企业采购数字技术金额增长9.4% [2] - 制造业企业销售收入同比增长4.7%，其中装备制造业、数字产品制造业、高技术制造业分别增长9.4%、12.6%、12.2% [2] 未来协同部署 - 七部门印发政策举措提出用好贷款贴息、风险补偿等财政工具支持科技创新，落实天使投资、创业投资税收政策 [2] - 结构性减税降费政策将与更多工具协同发力，增强企业创新能力并服务现代化产业体系建设 [3]

报告行业投资评级 - 子行业证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融均为看好评级 [3] - 推荐公司中，方正证券、湘财股份、中国人寿评级为买入，众安在线评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 本周上证指数、沪深 300 指数、创业板指涨跌幅分别为 0.76%、1.12%、1.38%；申万非银涨跌幅为 2.49%，跑输沪深 300 指数 1.37pct；证券、保险、多元金融、金融科技涨跌幅为 2.18%、3.58%、0.88%、 - 0.33% [4] - 推荐零售业务占比较高的券商方正证券、湘财股份，纯寿险标的中国人寿、科技有望充分赋能业务发展的众安在线 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘方面，本周上证指数、沪深 300、创业板指涨跌幅分别为 0.76%、1.12%、1.38% [4][9] - 行业方面，申万非银指数涨跌幅为 2.49%，跑输沪深 300 指数 1.37pct；申万证券Ⅱ、申万保险、申万多元金融、中证金融科技主题指数涨跌幅为 2.18%、3.58%、0.88%、 - 0.33% [4][9] - 个股方面，券商板块红塔证券（13.84%）、锦龙股份（13.18%）等涨幅居前，兴业证券（0.00%）、第一创业（ - 0.15%）等涨幅靠后；保险板块中国人保（10.20%）、中国太平（8.03%）等涨幅居前，中国平安（3.17%）、众安在线（3.17%）等涨幅靠后；多元金融板块电投产融（11.27%）、瑞达期货（10.28%）等涨幅居前，国网英大（ - 1.41%）、香溢融通（ - 1.68%）等涨幅靠后 [4][11] 数据跟踪 - 券商板块：截至 2025 年 05 月 16 日，PE - TTM 估值为 19.21x，PB - LF 估值为 1.37x；当周成交额占比为 2.88%，环比 + 0.87pct；当周换手率为 6.01%，环比 + 2.21pct；沪深两市当周平均股基成交额为 1.56 万亿元，环比 + 21.42%；新成立基金份额当周合计为 240.04 亿份；沪市两融业务余额合计为 9154.60 亿元，环比 - 0.19%；股权质押市值为 2.57 万亿元，环比 - 3.18%；本月 IPO 累计募资 13.01 亿元，本月再融资累计募资 44.57 亿元 [5] - 保险板块：截至 2025 年 05 月 16 日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险 PEV 估值为 0.65x、0.61x、0.52x、0.53x，PB 估值为 2.06x、1.03x、1.22x、2.01x；当周成交额占比为 0.68%，环比 + 0.29pct；当周换手率为 2.12%，环比 + 1.18pct；10 年期国债到期收益率为 1.68%，环比 + 4.42bp，750 日移动平均值为 2.44%，环比 - 0.76bp [6] 行业动态 - 5 月 16 日，中国证监会公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化，多个“首次”激发并购重组市场活力 [32] - 5 月 14 日，科技部等 7 部门联合发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，着力构建同科技创新相适应的科技金融体制，推动科技金融开放合作 [33] - 5 月 15 日，中国最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，共 23 条，聚焦投资者权益保护，优化市场生态 [34]