行业投资评级 - 投资评级：看好（维持） [2] 核心观点 - 近期非银金融板块因AI冲击担忧和“美伊冲突”扰动短期承压，但保险和券商中期逻辑未变 [6] - 存款迁移带来保险负债端开门红、基金新发和股市交易量高增，行业盈利景气度向好 [6] - 5家A股险企P/EV估值回落至0.76倍低位，头部券商PB估值位于低位，3-4月逐步进入业绩催化窗口，看好布局机会 [6] 券商板块总结 - **市场交易活跃度高企**：本周日均股基成交额达3.23万亿元，同比增长42%，环比增长11%；年初至3月6日累计日均股基成交额为3.31万亿元，同比大幅增长93% [6] - **政策环境积极向好**：证监会强调健全“长钱长投”机制，发展多元股权融资，拓展私募股权和创投基金退出渠道 [6] - **创业板改革有望落地**：将增设更具包容性的上市标准，积极支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业登陆创业板，预计2026年创业板IPO、衍生品等业务政策端向好 [6] - **基本面与估值**：开年以来市场交易量和基金新发同步高增，券商基本面延续高景气，但板块估值和机构持仓仍在低位，整体滞涨 [6] - **投资主线与推荐标的**：看好券商板块春季行情，关注业绩超预期 [6] - 主线一：推荐低估值且大财富管理业务利润贡献较高的**华泰证券**和**广发证券** [6] - 主线二：推荐低估值龙头券商**国泰海通**、**中金公司H**和**中信证券** [6] - 主线三：推荐零售优势突出的**国信证券** [6] - 受益标的：**同花顺** [6] 保险板块总结 - **银保渠道增长强劲**：2026年1-2月银保全市场累计新单达2814亿元，同比增长21.7%；其中累计期缴新单为1331亿元，同比增长21% [7] - 2月单月新单为690亿元，同比增长6.9%；期缴新单为300亿元，同比下滑9.7%，主要受春节错位因素影响，符合预期 [7] - **个险渠道实现高增长**：2026年1月，纳入统计的52家险企个险渠道实现标准保费约363亿元（不含中国人寿、友邦保险），同比增长36% [7] - 其中“老七家”险企合计实现标保293亿元，同比增速同样达到36% [7] - **核心驱动与投资机会**：居民存款迁移驱动险企负债端高景气，资产端表现平稳 [7] - **推荐标的**：在“AI”冲击和美伊战争压制导致短期估值回落的背景下，报告推荐**中国太保**、**中国人寿H股**、**中国平安** [7] 推荐及受益标的组合总结 - **推荐标的组合**：中国太保，中国人寿，中国平安；华泰证券，国泰海通，广发证券，中金公司H；中信证券，国信证券；江苏金租，香港交易所 [8] - **受益标的组合**：同花顺 [8]

纪要涉及的行业或者公司 * 本纪要主要涉及地缘政治与军事动态，未明确提及特定上市公司或行业，但事件发展对全球航运、能源（石油与天然气）及国防军工行业有潜在重大影响[1][2] 纪要提到的核心观点和论据 **战况更新** * 3月4日，伊朗导弹至少突破了3处“萨德”反导系统阵地[1] * 伊朗导弹发射量从第一天的300多枚连续下降至一天不足50枚[1] * 以色列F-35I战斗机击落一架雅克-130教练机[1] * 美军增援力量包括18架F-15E、12架F-35A及更多加油机，B-52H轰炸机已于3日晚参与空袭[1] * 3月5日，伊朗导弹发射数量继续下降，袭击主要集中在以色列，中东其余地区较为安静[1] **关键事件与声明** * 哈梅内伊之子有望成为新伊朗最高领袖（官方通讯社尚未正式公告）[1] * 一艘标注“中国所有”的货船通过了霍尔木兹海峡[1] * 美国参议院未能推进限制总统战争权力的议案[2] * 伊朗革命军声明，美国、以色列、欧洲及其支持者的商用和军用船只均不可通过霍尔木兹海峡[2] * 中国外交部发言人表示，中方将派特使近期访问中东[2] **未来局势推测** * 推测未来两三天内，美国与以色列空军将发动一波更高强度的空袭，会有大量轰炸机加入[2] * 此次轰炸的抵抗程度大概率将影响霍尔木兹海峡的开放情况[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 * 纪要中提及“几个结局概率观点同前”，表明对冲突最终走向的评估与此前分析保持一致，但未展开具体内容[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本轮铝价上涨主要由海外供应扰动所致，伦铝持续强于沪铝，当前铝价仍以宏观定价为主，中东区域内减停产幅度有扩大态势，支撑铝价保持强势，建议低多参与，关注美伊冲突进展以及霍尔木兹海峡封锁时间 [7] 报告各部分总结 行情回顾与操作建议 - 4日晚间巴林铝业因突发不可抗力事件影响供应合同履行，刺激伦铝大幅上涨至3418美元/吨，带动国内铝价跟涨，5日沪铝主力2604最高至25520元/吨，涨幅逾4%，尾盘回落涨幅收窄至1.31%，总持仓增加1.5万手至70.35万手 [7] - 本轮上涨由海外供应扰动所致，伦铝强于沪铝，收盘现货进口理论亏损扩大至 -3270元/吨以上 [7] - 氧化铝围绕2800窄幅波动，过剩格局暂未扭转，若中东氧化铝进口受阻可能转销国内对现货价格形成压力 [7] - 巴林铝业2025年铝产量162.2万吨，暂维持生产，因霍尔木兹海峡封锁铝锭无法正常交货 [7] - 需求端处于淡旺季切换之际，国内外库存表现分化，国内库存快速累增至125万吨，伦敦库存降至46.1万吨，外强内弱格局凸显 [7] - 考虑到全球9%左右产能或受影响以及约超450万吨出口贸易可能受阻，支撑铝价保持强势 [7] 行业要闻 - 力拓集团将于2026年10月起将澳大利亚Yarwun氧化铝精炼厂产量削减40%，以延长运营寿命至2035年，此次减产将使氧化铝年产量减少约120万吨，影响炼厂约180个岗位 [8][10] - 印度国家铝业公司计划于2026年6月启动奥里萨邦Pottangi铝土矿开采，为匹配采矿能力提升，正在其Damanjodi氧化铝厂扩建第五条生产线，年产能将增加100万吨至327.5万吨 [10]

欧美股市表现 - 美股全线下跌，道琼斯工业平均指数收于47954.74点，下跌784.67点，跌幅1.61%，盘中一度下跌超1100点；标普500指数收于6830.71点，下跌38.79点，跌幅0.56%；纳斯达克指数收于22748.99点，下跌58.49点，跌幅0.26% [2][3] - 欧洲三大股指亦全线收跌，德国DAX指数跌1.61%报23815.75点，法国CAC40指数跌1.49%报8045.8点，英国富时100指数跌1.45%报10413.94点 [3] 美股主要板块及个股表现 - 大型科技股涨跌不一，微软涨超1%，亚马逊涨近1%，英伟达微涨0.16%；特斯拉微跌0.1%，谷歌A跌0.74%，苹果跌0.85%，Meta跌超1% [5] - 航空股全面下跌，波音跌超2%，达美航空跌近4%，美国航空、美联航跌超5%，西南航空跌近7% [5] - 芯片股多数下跌，费城半导体指数跌1.17%，阿斯麦跌超2%，科天半导体、应用材料跌超3% [5] - 银行股普遍下挫，摩根大通跌1.95%，花旗集团、富国银行跌超2%，摩根士丹利跌3%，高盛跌超3% [5] - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.43%；小鹏汽车、唯品会、亿咖通涨超1%，小马智行、京东微涨；百度跌0.88%，搜狐、亿航智能、文远知行、中通快递跌超1%，理想汽车、阿里巴巴、蔚来、网易、名创优品跌超2%，腾讯音乐跌超4%，禾赛跌超6%，哔哩哔哩跌超7% [5] 国际油价表现 - 国际油价大幅收涨，美油（WTI）主力合约收涨5.66%，报78.875美元/桶，盘中最高曾一度上涨至82.15美元/桶，创阶段新高 [7] - 布油（布伦特）主力合约涨3.57%，报84.31美元/桶，盘中最高上涨至86.28美元/桶，同样创阶段新高 [10] 地缘政治与油价驱动因素 - 消息面上，伊朗常驻联合国代表团否认封锁霍尔木兹海峡的传言，强调其维护航行自由 [3][9] - 伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，其海军在波斯湾北部发射导弹击中一艘美国油轮，并警告将对美国、以色列及欧洲国家等所属的军用和商用船只进行打击 [9] - 瑞银预测，对区域能源设施（如卡塔尔LNG）的袭击或推动布伦特原油突破90美元/桶，若霍尔木兹海峡长期封闭，其价格甚至可能超越100美元/桶 [9] - 瑞银上调2026年第一季度布伦特原油平均价格预测至每桶71美元，2026年全年均价预测至每桶72美元，较此前预测上调10美元 [9] 贵金属市场表现 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.81%报5093.30美元/盎司，COMEX白银期货跌0.80%报82.52美元/盎司 [12] - 分析认为，地缘局势升温本应利好黄金，但前期金价已积累显著涨幅，部分多头选择获利了结；同时，美国近期经济数据展现韧性，美联储降息预期承压，推动部分资金从贵金属市场流出 [14]

地缘政治紧张局势升级 - 伊朗伊斯兰革命卫队于当地时间3月5日凌晨，在波斯湾北部使用导弹击中一艘美国油轮[1] - 伊朗宣布在战争时期有权控制霍尔木兹海峡，并禁止属于美国、以色列、欧洲国家及其支持者的军用和商用船只通过，违者将遭打击[2] - 伊朗外长强调将"以最强大力量"回击美国和以色列，并称打击该地区美以军事基地符合国际法[4] 军事冲突与损失情况 - 伊朗方面称，其境内共有105处民用地点和设施遭到美国和以色列的袭击，相关设施均遭严重损毁[6] - 自冲突爆发以来，伊朗全国在636个地点记录了1332次袭击，174个县受影响，另有14家医疗和医药机构受损[6] - 伊朗军舰"艾瑞斯·迪纳"号在斯里兰卡附近沉没，斯里兰卡卡拉皮蒂亚医院已接收近90具遇难官兵遗体，运送安排正在协调[7] 相关国家动态与反应 - 以色列交通部长宣布，计划于3月8日重新开放该国领空，允许出境航班通行，具体安排视安全形势而定[9] - 美国参议院以47票赞成、53票反对的结果，未能推进一项要求总统在对伊朗采取军事行动前必须获得国会授权的议案[9] - 多位美国议员批评对伊朗的军事打击，认为政府无法证明美国面临来自伊朗的迫在眉睫的攻击威胁[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三化工连续上涨后剧烈调整，橡胶期价吞没前期部分涨幅，市场对美伊冲突影响解读分化，橡胶主要风险是下游轮胎出口可能受阻，中国轮胎对中东出口占总出口量约 22%，短期出口量价承压，部分订单延迟或取消，中期若冲突持续占比或阶段性回落，企业转向非洲、拉美等市场分散风险，国内天胶建议暂时观望，避免高位追涨 [3] - 春节后商品市场情绪回暖，当前橡胶产地现货逐步进入停割期，原料价格稳中偏强，下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识 [3] - 橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨，RU 主力合约支撑位关注 15700 - 15900，压力位关注 16500 - 17000；NR 主力合约支撑位关注 13300 - 13500，压力位关注 13820 - 14000 [3] 各部分内容总结 第一部分 橡胶品种观点总结 - 橡胶参考策略为逢低做多，主要逻辑是宏观情绪与海外原料短期形成共振，支撑区间为 16000 - 16900，压力区间为 17100 - 17500，行情研判为震荡上涨 [9] - 20 号胶参考策略为逢低做多，主要逻辑是深色胶迎来库存拐点，但泰国胶水价格坚挺，下方支撑极强，支撑区间为 13400 - 13600，压力区间为 13900 - 14200，行情研判为震荡上涨 [9] 第二部分 期货市场行情回顾 一、期货行情回顾 - 橡胶主连收盘价 16740，日涨跌幅 -2.39%，日涨跌 -410，成交量 370025，持仓量 152591 [9] - 20 号胶主连收盘价 13535，日涨跌幅 -2.13%，日涨跌 -295，成交量 81471，持仓量 63605 [9] - 新加坡 TSR20 主连收盘价 199，日涨跌幅 -2.26%，日涨跌 -5，成交量 280，持仓量 25143 [9] 二、期货市场仓单情况 - 20 号胶最新仓单量 50601，同比变动 2.66%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起 [14] - 橡胶仓单最新仓单量 115070，同比变动 -41.19%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对 RU 期价有所支撑 [14] 第三部分 现货市场走势 - 天然橡胶现货价格 16867 元/吨，环比变化 -109，同比变化 -313 [19] - 云南胶水现货价格 14200 元/吨，环比变化 0，同比变化 -1800 [19] - 泰国合艾胶水现货价格 69 泰铢/公斤，环比变化 1，同比变化 -2 [19] - 泰国合艾杯胶现货价格 58 泰铢/公斤，环比变化 1，同比变化 -4 [19] - 青岛保税区泰国 20 号标胶现货价格 2035 美元/吨，环比变化 -30，同比变化 -135 [19] 第四部分 基差价差情况 - RU 主力基差现值 32，环比 252，同比 607 [24] - NR 主力基差现值 2000，环比 120，同比 650 [24] - 泰混 - RU 非标基差现值 -875，环比 515，同比 -440 [24] - SVR3L - RU 非标基差现值 165，环比 160，同比 220 [24] - RU - NR 跨品种价差现值 3205，环比 -130，同比 1020 [24] - 全乳 - 泰混深浅色胶价差现值 415，环比 -280，同比 235 [24] 第五部分 月间价差情况 - 橡胶 5 - 9 价差当前值 125，环比变化 -5，同比变化 300，预判为区间震荡，推荐策略为观望 [26] - 20 号胶 3 - 4 价差当前值 -135，环比变化 -70，同比变化 -410，预判为区间震荡，推荐策略为观望 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，美国生物燃料政策预计落地将提振美豆压榨需求，巴西干旱影响大豆单产且出口偏慢，美豆偏强震荡，国内连粕受成本支撑，一季度进口量环比下降，近月关注装船和拍卖情况，远月南美大豆丰产供应充足，国内价格预计跟随下行 [2] - 油脂方面，美国环保署将提交生物燃料掺混配额提案，预期提振豆油需求，马来西亚2月棕榈油出口疲软去库节奏或放缓，生柴政策和油价上涨使油脂有支撑，短期预计高位震荡，需关注美国生柴政策和贸易关系变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8370、棕榈油主力9002、菜油主力9486、豆粕主力2829、菜粕主力2363、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力20、棕榈油主力8、菜油主力22、豆粕主力 -7、菜粕主力 -17、花生主力26 [1] - 涨跌幅(%)：豆油主力0.24%、棕榈油主力0.09%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -0.25%、菜粕主力 -0.71%、花生主力0.29% [1] - 价差：Y9 - 1现值18、P9 - 1现值32、OI9 - 1现值 -178、Y - P09现值 -682、OI - Y09现值857、OI - P09现值175 [1] - 比价 - 价差：M9 - 1现值 -58、RM9 - 1现值46、M - RM09现值587、M/RM09现值1.25、Y/M09现值2.82、Y - M09现值5366 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨4070、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1166、CBOT美豆油/美分/磅63.47、CBOT美豆粕/美元/吨309 [1] - 涨跌：BMD棕榈油/林吉特/吨19.0、CBOT大豆/美分/蒲氏耳 -5.3、CBOT美豆油/美分/磅0.6、CBOT美豆粕/美元/吨 -5.8 [1] - 涨跌幅(%)：BMD棕榈油/林吉特/吨0.47%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳 -0.45%、CBOT美豆油/美分/磅0.89%、CBOT美豆粕/美元/吨 -1.84% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8630、广州一级大豆油8600、张家港24°棕榈油9000、广州24°棕榈油9000、张家港三级菜油10050、防城港三级菜油9800 [1] - 涨跌幅(%)：天津一级大豆油0.47%、广州一级大豆油0.47%、张家港24°棕榈油0.00%、广州24°棕榈油0.00%、张家港三级菜油0.10%、防城港三级菜油0.10% [1] - 现货基差：天津一级大豆油260、广州一级大豆油230、张家港24°棕榈油 -2、广州24°棕榈油 -2、张家港三级菜油564、防城港三级菜油314 [1] - 现货价格：南通豆粕3000、东莞豆粕3040、南通菜粕2490、东莞菜粕2460、临沂花生米7200、安阳花生米7300 [1] - 涨跌幅(%)：南通豆粕 -0.99%、东莞豆粕 -0.65%、南通菜粕 -0.80%、东莞菜粕 -0.81%、临沂花生米0.70%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕171、东莞豆粕211、南通菜粕187、东莞菜粕157、临沂花生米 -678、安阳花生米 -578 [1] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油 -170、张家港三级菜油和一级大豆油1470、东莞豆粕和菜粕580 [1] 进口压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油 -363、近月美湾大豆 -447、近月巴西大豆 -42、近月美西大豆 -343、近月加拿大毛菜油228、近月加拿大菜籽240 [1] - 前值：近月马来西亚棕榈油 -325、近月美湾大豆 -425、近月巴西大豆 -20、近月美西大豆 -323、近月加拿大毛菜油211、近月加拿大菜籽344 [1] 仓单 - 现值：豆油26,255、棕榈油0、菜籽油625、豆粕39,584、菜粕1,000、花生900 [1] - 前值：豆油26,255、棕榈油0、菜籽油625、豆粕39,584、菜粕1,000、花生900 [1] 行业信息 - 马来西亚2月棕榈油产量预估减少16.24%，其中马来半岛减少12.00%，沙巴减少21.05%，沙捞越减少19.59%，东马来西亚减少20.70% [2] - 巴西3月大豆出口料为1610万吨，高于上年同期的1570万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期受美伊冲突影响运费存上涨预期，但出口中东钢材受阻，多空交织，行情或宽幅波动；技术上，I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹，红柱放大；观点参考为回调短多，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价752元/吨，环比降1.5元；持仓量525,573手，环比降7,288手 [2] - I 5 - 9合约价差20.5元/吨，环比持平；合约前20名净持仓 - 26,479手，环比增7,970手 [2] - I大商所仓单3,100手，环比增200手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价98.85美元/吨，环比降0.16美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿805元/干吨，环比降1元；60.5%麦克粉矿801元/干吨，环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿708元/干吨，环比持平；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）49，环比持平 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）100.55美元/吨，环比增0.2美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿3.30，环比增0.02 [2] - 进口成本预估值800元/吨，环比增2元 [2] - 全球铁矿石发运总量（周）3,340.7万吨，环比增19.8万吨；中国47港到港总量（周）2,230万吨，环比降91万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17,891.3万吨，环比增159.18万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,085.1万吨，环比降1,618.83万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）11,965万吨，环比增911万吨；铁矿石可用天数（周）21天，环比降8天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.12万吨，环比降1.78万吨；开工率（周）59.03%，环比降2.24% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.72万吨，环比增2.17万吨；BDI指数2,242，环比增55 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.15美元/吨，环比增0.17美元；西澳 - 青岛10.66美元/吨，环比增0.17美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.24%，环比增0.09%；高炉产能利用率（周）87.48%，环比增1.05% [2] - 国内粗钢产量（月）6,818万吨，环比降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.20%，环比降0.18%；历史40日波动率（日）17.49%，环比降0.08% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.81%，环比降1.68%；平值看跌期权隐含波动率（日）16.96%，环比降1.85% [2] 行业消息 - 2月23日 - 3月1日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1278.3万吨，环比降139.3万吨，库存规模小幅回落，当前库存量仍高于年初以来的平均水平 [2] - 2月23日 - 3月1日中国47港到港总量2230万吨，环比减91.1万吨；45港到港总量2146.9万吨，环比减5.5万吨；北方六港到港总量1032.8万吨，环比增5.1万吨 [2] - 唐山多数钢厂已计划高炉压产30% - 50%，部分钢厂已有高炉检修计划，检修时长多数在5 - 7天，预计3月上旬唐山市场高炉铁水呈现下滑，到中旬则会恢复 [2] - 周三I2605合约震荡偏强，宏观面，全国政协十四届四次会议于3月4日下午3时在人民大会堂开幕，3月11日上午闭幕，会期7天 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，美国生物燃料政策预计落地将提振美豆压榨需求，巴西受干旱影响大豆单产预计不利且出口偏慢，美豆偏强震荡，国内连粕受成本端支撑跟随外盘偏强，一季度国内大豆进口量环比下降供应压力缓解，近月关注美巴大豆装船节奏和节后进口大豆拍卖情况，远月南美大豆丰产供应充足国内价格预计跟随下行 [2] - 油脂方面，美国环境保护署将提交26年生物燃料掺混配额提案预期提振豆油需求，马来西亚2月棕榈油出口量环比下降预计去库节奏放缓，在生柴政策和油价上涨影响下油脂价格有支撑，短期预计高位偏强震荡，需关注美国生柴政策和贸易关系变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 豆油主力前日收盘价8350，涨跌90，涨跌幅1.09%，Y9 - 1价差现值18前值20 [1] - 棕榈油主力前日收盘价8994，涨跌96，涨跌幅1.08%，P9 - 1价差现值32前值32 [1] - 菜油主力前日收盘价9464，涨跌105，涨跌幅 - 3.15%，OI9 - 1价差现值 - 178前值47 [1] - 豆粕主力前日收盘价2836，涨跌10，涨跌幅0.35%，M9 - 1价差现值 - 58前值 - 56 [1] - 菜粕主力前日收盘价2380，涨跌50，涨跌幅2.15%，RM9 - 1价差现值46前值34 [1] - 花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [1] 国际期货市场 - BMD棕榈油前日收盘价4051林吉特/吨，涨跌63.0，涨跌幅1.58% [1] - CBOT大豆前日收盘价1172分/蒲氏耳，涨跌9.8，涨跌幅0.84% [1] - CBOT美豆油前日收盘价62.91美分/磅，涨跌0.2，涨跌幅0.37% [1] - CBOT美豆粕前日收盘价315美元/吨，涨跌2.7，涨跌幅0.86% [1] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现货价格现值8630，涨跌幅0.47%，现货基差280 [1] - 广州一级大豆油现货价格现值8600，涨跌幅0.47%，现货基差250 [1] - 张家港24°棕榈油现货价格现值9000，涨跌幅1.69%，现货基差6 [1] - 广州24°棕榈油现货价格现值9000，涨跌幅1.69%，现货基差6 [1] - 张家港三级菜油现货价格现值10040，涨跌幅0.70%，现货基差576 [1] - 防城港三级菜油现货价格现值9790，涨跌幅0.72%，现货基差326 [1] - 南通豆粕现货价格现值3030，涨跌幅1.00%，现货基差194 [1] - 东莞豆粕现货价格现值3060，涨跌幅0.33%，现货基差224 [1] - 南通菜粕现货价格现值2510，涨跌幅0.80%，现货基差200 [1] - 东莞菜粕现货价格现值2480，涨跌幅0.81%，现货基差170 [1] - 临沂花生米现货价格现值7150，涨跌幅0.00%，现货基差 - 758 [1] - 安阳花生米现货价格现值7300，涨跌幅0.00%，现货基差 - 608 [1] 进口及压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油进口及压榨利润现值 - 325，前值 - 317 [1] - 近月美湾大豆进口及压榨利润现值 - 425，前值 - 478 [1] - 近月巴西大豆进口及压榨利润现值 - 20，前值 - 72 [1] - 近月美西大豆进口及压榨利润现值 - 323，前值 - 388 [1] - 近月加拿大毛菜油进口及压榨利润现值211，前值86 [1] - 近月加拿大菜籽进口及压榨利润现值344，前值363 [1] 仓单 - 豆油仓单现值26255，前值26255 [1] - 棕榈油仓单现值0，前值450 [1] - 菜籽油仓单现值625，前值625 [1] - 豆粕仓单现值39584，前值38493 [1] - 菜粕仓单现值1000，前值1000 [1] - 花生仓单现值900，前值900 [1] 行业信息 - 截至3月1日，欧盟2025/26大豆进口量为829万吨，去年为925万吨 [2] - 加拿大统计局将于3月5日北京时间21:30公布主要农作物2026年种植意向预估，受访交易商和分析师平均预期2026年加拿大油菜籽种植面积料为2230万英亩，高于2025年公布的2150万英亩 [2]

行业与公司分析：美伊局势对全球能源市场及地缘政治的影响 **1 涉及的行业与地区** * **行业**：全球能源行业（特别是石油、天然气）、航运与物流业、保险业[2][3] * **地区**：中东地区（伊朗、以色列、沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋、巴林、科威特等海湾合作委员会国家）、霍尔木兹海峡[1][2][3] **2 核心观点与论据：地缘政治冲突升级与军事行动** * **冲突持续且可能扩大**：美方预计战斗将持续4-5周，并具备进行更长期战斗的能力，不排除使用地面部队[4] * **双方立场强硬**：美方目标为摧毁伊朗导弹/海军/核能力，伊朗则强调不会与美国谈判并已做好长期战争准备[4][6] * **伤亡与损失持续增加**：整体死亡人数很可能已超600人，冲突波及民用设施导致平民伤亡，伊朗境内新增打击造成超过165人死亡[1][2] **3 核心观点与论据：对能源供应链的直接冲击** * **石油生产设施受损**：沙特 Ras Tanura 炼油厂（日处理55万桶）因火灾部分关闭，卡塔尔 Ras Laffan LNG 设施遭打击后全面暂停液化天然气生产[2] * **关键航道近乎中断**：霍尔木兹海峡商业航运完全停滞，通行量暴跌80-90%以上，超过150艘油气运输船受影响[3] * **航运风险激增**：至少5艘商船/油轮受损，船员死亡至少2人，伊朗伊斯兰革命卫队重申海峡已关闭[3] **4 核心观点与论据：对全球大宗商品市场的影响** * **能源价格飙升**：全球油价（布伦特原油）飙升至近每桶82美元，涨幅10-13%，欧洲天然气价格跳涨40-50%[3] * **供应短缺风险**：短期全球石油供应短缺风险达2-3%，若关键设施再遭打击，可能达到7%[3] * **成本与风险传导**：战争险取消导致保险成本暴增，航运绕行进一步增加物流成本[3] **5 其他重要但可能被忽略的内容** * **伊朗政权过渡**：伊朗新最高领袖可能在未来1-2天内选出，目前由临时领导委员会掌权[5] * **冲突范围外溢**：打击行动波及非军事目标，包括民用机场、住宅区、联合国教科文组织遗产地及学校，加剧区域恐慌[1][2] * **外交与人员安全**：美国国务院敦促公民立即离开中东，非紧急人员强制撤离，沙特利雅得美国使馆遭袭受损[2][4]