高盛首席执行官：代币化将带来一些机遇，尤其是在融资方面。 ...

融资概况 - 公司通过一般授权以"认购新股"方式融资 发行460 000 000股（约4 6亿股） 募集约2 1亿港元 扣除费用后净得约2 1亿港元 [1] - 认购新股配售价0 45港元 较认购协议日期前最后五个连续交易日平均收市价0 456港元折让约1 32% 较2025年7月14日收市价0 56港元折让约19 64% [1] - 认购股份占现有已发行股本约19 64% 完成后占扩大股本约16 42% [1] 资金用途 - 约1 2亿港元将用于为制造业业务分部购买存货材料 [1] - 约4130万港元将用于日喀则矿进行普查及其他勘探作业及附近其他潜在采矿机遇预期产生的资本开支 [1] - 约4130万港元将用作集团的一般营运资金 [1] 公司业务 - 公司是中国领先的全产业白银及贵金属综合企业 业务包括制造 销售及交易银锭 钯金等有色金属 [1] - 业务还包括黄金 白银等珠宝产品的设计及线上线下一体化销售 [1] 发行安排 - 本次发行根据股东大会授予的一般授权实施 [1] - 预计于先决条件达成后5个营业日内或有关认购协议的订约方可能协定的其他日期完成 [1]

会议概况 - 第23届中国金融国际年会(CICF)在深圳前海举办 由上海交通大学上海高级金融学院 长江商学院 香港中文大学(深圳)经管学院/深圳数据经济研究院和南方科技大学商学院/南方科技金融省级重点实验室联合主办 [1] - CICF始于2002年 由麻省理工学院斯隆管理学院和清华大学经管学院创办 现为亚洲规模最大 学术水平最高 位居世界前列的国际金融学术会议 [1] 学术成果 - 本届年会收到3056位作者提交的1758篇有效论文投稿 最终录用236篇 设置60个学术分会场 安排472场学术论文宣讲和点评 [2] - 注册参会人数达1345位 创线下举办年份参会人数新高 [2] 重要嘉宾 - 2011年诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特教授作主旨演讲 题目为《基于短期债务实施最优财政政策》 分享其与香港科技大学蒋为教授及长江商学院王能教授的最新合作研究 [2] 会议议程 - 年会议程为期三天(6月29日至7月2日) 主题涵盖AI驱动的资本市场 AI在交易 融资 运营部署及数据共享中的影响 资产定价行为科学与生成式AI的新视角等金融学科前沿领域 [3] 主办方参与 - 香港中文大学(深圳)经管学院/深圳数据经济研究院深度参与大会学术与组织工作 王丛教授 张博辉教授和张劲帆教授担任最佳论文评审委员会委员并主持学术分会场 [3] - 深圳数据经济研究院将依托深圳前海在创新和产业化发展上的优势 促进产学研创新融合 推动技术创新和制度转型 [3]

融资本质 - 融资核心目的是加速发展而非证明价值 融资是企业发展的工具而非目标 如同汽车需要汽油才能跑得更远[3] - 亚马逊早期通过多轮融资扩张仓储物流和技术研发 最终成为全球电商帝国 若早期只追求盈利则无法成为巨头[4] - 融资是为了让企业跑得更快而非证明自身价值 没有明确增长目标的融资可能导致公司迷失方向[5] 融资可选性 - 并非所有企业都需要融资 如咨询公司和小型SaaS企业可依靠自身现金流运转 融资可能带来股权稀释和投资人干预等压力[5] - 老干妈坚持零融资策略 完全依靠自有资金滚动发展 保持绝对控制权并成为全球知名辣酱品牌[6] - 融资与否取决于商业模式 现金流健康的公司不一定需要外部融资[7] 融资与创新关系 - 融资可推动企业尝试新技术和新市场 但也可能让创业者变得短视 为迎合投资人放弃长期创新[7] - WeWork在软银巨额投资下疯狂扩张 估值一度达470亿美元 但因忽视商业模式核心问题最终上市失败估值暴跌90%[8][9] - 融资应用于真正创新如技术产品和模式 而非盲目扩张 过度融资可能导致公司失去初心[10] 融资时机与策略 - GitHub早期未急于融资 待用户突破百万后才接受投资 最终被微软以75亿美元收购 体现先验证市场再融资的策略[11] - 融资应在市场验证后进行 真正的创新来自市场需求而非资本驱动[12] - Zoom上市前融资数亿美元 80%资金用于技术研发 20%用于市场推广 疫情期间市值突破1000亿美元[13] 投资人选择与决策权 - 美团接受腾讯投资后接入微信流量入口 极大提升用户增长 体现钱加资源组合的价值[15] - Facebook上市采用AB股模式 扎克伯格保留绝对投票权 即使融资数百亿美元仍掌控公司发展方向[16] - 融资时应优先选择有行业资源的投资人 避免与只关心退出的财务投资人绑定过深[15] 资金使用与创新目标 - 特斯拉通过融资-创新-再融资循环实现发展 每次融资对应明确创新目标 如研发ModelS建设超级工厂推进自动驾驶技术[17] - 融资后应设定清晰里程碑如12个月内推出新产品 避免融资后躺平 资金只是工具创新才是核心[18] - 融资本质是加速器 帮助企业更快成长但不是创业终极目标 合理融资能推动创新错误融资可能扼杀创新[19]

发行方案核心内容 - 公司拟向金财投资定向发行股票，发行数量不超过总股本的30%，募集资金总额不超过人民币40,000万元 [1] - 发行价格为3.96元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%且不低于最近一期每股净资产 [4][7] - 金财投资承诺全额认购，认购股份数量上限为101,010,101股 [6] 关联交易结构 - 发行对象金财投资与公司第一大股东工业资产同受韶关市国资委控制，双方为一致行动人 [1][2] - 交易完成后工业资产及金财投资将成为控股股东，韶关市国资委成为实际控制人 [2][9] - 本次发行构成关联交易，需经国资主管部门、股东大会、深交所及证监会审批 [1][2][12] 关联方财务数据 - 金财投资2025年3月末总资产298,738.28万元，负债115,817.86万元，所有者权益182,920.43万元 [3] - 2025年1-3月营业总收入13,552.55万元，净利润2,050.10万元 [3] - 2024年度营业总收入52,152.00万元，净利润4,243.17万元 [3] 交易目的与影响 - 优化股东结构并确立实际控制人，提升业务拓展效率与竞争力 [9] - 补充流动资金以降低资产负债率，缓解资本密集型行业资金压力 [10] - 发行后总资产与净资产规模同步增加，财务结构将得到优化 [11] 协议关键条款 - 认购股份限售期为18个月，期间不得转让 [8] - 发行价格将根据派息、送股等除权事项按公式调整 [5][7] - 协议需满足7项生效条件，包括国资审批及证监会注册等 [9] 审议程序进展 - 独立董事专门会议、董事会及监事会均已审议通过关联交易议案 [11][12] - 独立董事认为定价原则合规，未损害中小股东利益 [11][12]

融资计划 - 公司寻求融资规模达10亿美元 [1]

融资与债务情况 - 公司拟发行40亿元公司债券，期限不超过7年，用于偿还到期债务及补充流动资金[1][3] - 2024年已完成"20豫园01"（2.009亿元，利率5.2%）和"22豫园01"（4.124亿元，利率4.95%）的付息工作[5] - 资产负债率连续三年保持高位（2022-2024年分别为69.15%、68.03%、67.82%），流动比率持续下滑（1.34→1.25→1.22）[5] - 2024年末货币资金+交易性金融资产合计134.43亿元，但短期借款+一年内到期非流动负债达179.35亿元，存在44.92亿元资金缺口[6] - 长期借款161.41亿元，利息费用从2020年9.7亿元增至2024年18.84亿元，接近翻番[7] 经营业绩下滑 - 2024年营收469.24亿元（同比-19.3%），归母净利润1.25亿元（同比-93.81%），扣非净利润亏损21.09亿元（连续两年亏损且加剧）[1][14] - 产业运营收入340.34亿元（同比-18.37%），其中珠宝时尚收入299.77亿元（同比-18.38%）[11][12] - 物业开发与销售收入100.38亿元（同比-25.96%），商业综合运营收入28.52亿元（同比-1.47%）[11][12] - 2024年Q1-Q4营收同比增速分别为+12.56%、-14.77%、-29.53%、-41.81%，2025年Q1同比再降49%[10] 资产减值与人事变动 - 2024年计提资产减值损失9.51亿元（含存货跌价7.73亿元、商誉减值1.78亿元），同比增加150%[14][15] - 2024年至今管理层频繁变动，涉及轮值总裁、副总裁、CFO等8名高管离职[15][17] - 公司采取"瘦身健体"措施，出售非核心资产如上海真如广场等以回笼资金[13] 其他重要事项 - 2023年曾计划定增募资80亿元（后下调至42.5亿元），但2024年5月终止[8][9] - 2024年仍现金分红7.35亿元，股利支付率高达587.18%[17] - 截至2025年7月1日股价5.51元/股，较高点下跌19%，总市值214.7亿元[17]

融创中国融资与销售策略 - 公司正在寻求新增融资以支持业务发展 [1] - 公司将加速物业销售作为重要战略方向 [1]

本周新股申购 - 同宇新材（301630）为覆铜板领域电子树脂供应商，主营业务包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂等系列产品，主要客户包括建滔集团、生益科技等知名企业 [1] - 公司申购时间为7月1日，发行价格84元，发行数量1000万股，网上发行1000万股，申购上限1万股，上限资金84万元 [4] - 同宇新材是领先的覆铜板领域电子树脂本土供应商，产品销量在同行业内资企业中名列前茅，尤其在无铅无卤覆铜板用电子树脂领域打破国际垄断 [4] - 可比公司2024年平均营收55.45亿元，平均PE 24.28X，平均毛利率14.78%，公司营收规模未达平均但毛利率处于中高位区间 [5] 上周新股表现 - 广信科技（920037）上周在北交所上市，发行价10元/股，首日收盘价60元/股，涨幅500%，中签浮盈2.5万元 [7] 上周IPO审核 - 奥美森智能装备通过北交所上市审核 [7] - 禾元生物将于7月1日接受上交所审核，该公司拥有植物生物反应器技术平台 [8] 港股动态 - 安井食品（02648）6月30日申购，富卫集团（01828）6月30日至7月2日申购 [9] - 上周20家企业递交港股招股书，包括微脉公司、豪威集成电路等 [10] - 北京首钢朗泽科技等3家公司通过港交所聆讯，劲方医药等2家公司申请失效 [11][12] 投融资事件 - 星逻智能完成超亿元B+轮融资，用于新能源机器人产品化 [13] - 埃克斯控股获数亿元C+轮融资，为半导体智能制造软件服务商 [13] - 见真机械完成超亿元A轮融资，聚焦超精密结构件制造 [13] - 脂代科技完成超亿元A轮融资，建设研发基地和量产工厂 [14] - 魔视智能获数亿元D轮融资，提供智能驾驶解决方案 [14] - 詹鼎材料完成2亿元融资，红杉中国等参投 [14] - 易控智驾完成超4亿元D轮融资，宁德时代领投 [14] - 赛力斯汽车引入9家战略投资者，合计投资50亿元 [15] - 明心数智完成近2亿元B2轮融资，专注AI应用服务 [15] - 朴烯晶完成近5亿元B+轮融资，浙能集团等参投 [16] - 航润技术完成数亿元B轮融资，中金资本领投 [16]

活动背景 - 经纬创投举办面向非经纬创业者的问诊活动，旨在提供破局窗口，探讨创业作为无限游戏的可能性 [3][5] - 活动吸引近200份报名，覆盖AI、产业数字化、新消费、医疗健康、先进制造、新能源等行业 [5] - 创始人来自全国十几个城市，与经纬团队进行20分钟深度交流，聚焦融资、品牌、管理、人力等核心问题 [6] 融资策略 - 建立不低于50家的潜在投资人数据库，优先接触单笔投资500万以上的机构，以5-7家为节点推进融资 [9] - 创始人需投入50%精力亲自抓融资，通过市场反馈筛选2-3家最契合机构持续跟进 [9][10] - 产业投资人、国资、个人投资者是重点对象，需明确其战略诉求和行业认知 [9] AI行业发展 - AI Agent领域市场空间尚难判断，建议聚焦客户服务与产品迭代，以天为单位更新行业信息 [12] - TOB方向可能降低市场热度，但需保持耐心，通过产品打磨和客户理解建立长期优势 [12] 业务聚焦 - 资源有限时应优先实现TOB闭环，通过B端合作打磨产品能力和团队销售能力 [13] - 跨境转型需简化目标为3件核心事项，重点提升创始人能力增速超越高管 [16][17] - 线下连锁与线上零售需不同能力，需通过合伙人机制弥补创始人短板 [20] 企业治理 - 核心技术掌控是博弈基础，可考虑成立新公司实现关系切割，善用法律手段维权 [15] - 出海战略应保持坚定，及时替换犹豫供应商并通过折扣补贴巩固供应链 [16] 创始人成长 - 技术型创始人需提升表达能力，诚实地评估CEO胜任力并寻找能力互补伙伴 [21][22] - 复杂商业环境是常态，早期暴露问题有助于快速迭代综合能力 [21] 实战反馈 - 聚焦三件核心事项、啃硬骨头市场能显著减少试错成本 [24] - 中小客户产品打磨+高质量客户侧重+Agent入口布局构成战略调整方向 [25] - 分阶段实现TOB闭环，避免过早扩张，注重产品细节而非功能堆砌 [26]