贵金属市场表现 - 黄金价格年内飙升44%，创下每盎司3784美元的历史纪录 [1] - 白银价格年内上涨53%，至每盎司44.32美元 [1] - 铂金价格年内上涨60%，至每盎司1452美元 [1] - 钯金价格年内上涨33%，至每盎司1207美元 [1] - 以黄金为首的贵金属表现超过比特币（年内涨幅逾20%） [1] 贵金属上涨驱动因素 - 发达经济体财政前景恶化、美联储独立性面临更大威胁以及美国总统特朗普重启贸易战，促使投资者选择贵金属作为避险与抗通胀工具 [1] - 各国央行增持黄金的多元化策略为贵金属带来强劲顺风，全球央行黄金储备总量约达3.6万吨 [1] - 自新冠疫情爆发以来央行购金热潮启动，并在2022年俄乌冲突爆发后加速，这两大事件加剧了全球通胀压力 [1] - 过去三年全球央行每年增持黄金超过1000吨，创下纪录，增持速度是前十年平均水平的两倍多 [2] 比特币市场表现与对比 - 比特币价格今年上涨逾20%，至11.3万美元，未能跟上贵金属步伐 [1] - 比特币至今仍未进入央行资产负债表，限制了其作为储备资产的角色 [3] - 随着比特币价格超过11万美元，一些早期钱包持续抛售或分发比特币，抑制了其涨幅，这些抛售据称抵消了ETF的资金流入 [3] 未来展望 - 德意志银行报告称，黄金和加密货币在短期内走势迥异，但两者未来几年有望并肩发展 [3] - 到2030年，央行资产负债表上可能同时出现黄金和比特币的身影 [4]

而黄金股呈现出更高弹性，从半年报来看，黄金板块业绩高增，主要来自"量价齐升"——金价上涨 + 产 量增加。业绩释放同时也摊薄了金矿公司的市盈率，未来有望迎来"戴维斯双击"。黄金珠宝商业绩也出 现拐点，并持续走向高端化。 如果以3500美元/盎司的金价进行测算，截至9月12日，主流金矿公司2026年的平均市盈率预计仅12~15 倍，而历史估值中枢在20倍左右——也就是说，当前黄金股仍有显著的估值修复空间。 不少龙头公司的"市值/资源量"比值已接近重置成本线，未来可能会吸引更多产业资本入场布局。黄金 股的配置价值，正在越来越清晰！ $黄金股ETF(517520)$是该指数的代表性ETF，投资者可关注全市场规模最大的$黄金股ETF (517520)$ 及其联接基金（A类020411；C类020412），作为投资黄金股的高效工具。 今日开盘，国际金价再创历史新高，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨2.01%，成分股晓 程科技(300139)上涨6.08%，株冶集团(600961)上涨5.50%，白银有色(601212)上涨5.07%，万国黄金集团 (03939)，赤峰黄金(06693)等个股跟涨。黄金 ...

市场开盘表现 - 金价开盘即上涨，未回吐上周五涨幅，继续向历史高位挺进 [2] - 美股期货跳空低开 [2] - 离岸人民币开盘从上周五的7.118跳涨至7.10，而美元指数波动不大 [2] 市场情绪解读 - 黄金直接续攻高位反映市场情绪躁动，投资者在不确定背景下抢购安全垫，代表风险规避力量在积累 [4] - 离岸人民币跳涨是对上周五通话的正面回应，点燃了A股收盘悬念 [4] - 美股期货跳空低开暗示投资者宁愿先防守，观望后续数据与美联储官员讲话 [4] - 市场出现避险（黄金）、信心（人民币）、谨慎（美股）三股力量并行，方向未统一但酝酿大行情 [4] 市场信号与预期 - A股、美股、黄金、人民币均出现重大信号，很可能出现大行情但方向不一致 [4] - 市场在某一时刻或将迎来一次集体表态 [4]

原油方面，隔夜美国API原油库存超预期下降，加上降息预期带来的宽松刺激，市场预期原油需求会有所好转，所以短期给了 原油一定炒作点，也是刺激原油短期走出了反弹，技术上看原油上个交易日震荡回落到62.8附近企稳反抽，在晚间数据公布后 最高反弹到了64.7一线，短期是有小幅突破64这个强压，走出了破位上行的格局，但是延续性上我们并不看好，短期关注延续 情况，上方关注65附近压力，操作上寻找一些高抛低吸的机会即可。 黄金低多接连收获，原油短期走强先观望！ 随着美联储降息的时间节点临近，美联储降息的预期不断升温，美元指数不断下行就是最好的佐证，明天凌晨就需要关注本 次美联储降息的幅度以及年度降息次数的信号，加上俄乌中东局势的持续紧张局势，避险以及宽松预期双重利好持续支撑黄 金，黄金持续冲击历史新高，上个交易日晚间一度触及到了3702历史新高，上个交易日早盘震荡回落到3674附近如期拉高在 3700关口承压，美盘前回踩3686附近再度走高冲击3702一线历史高位，晚间回踩最低3679附近二次反抽，我们晚间跟大家分 享的3682附近多单也是再度兑现到了目标位，目前的话操作上回踩顺势继续接多为主，继续在利好落地之前看新高，明 ...

降息临近基金看空做空美元气 金银独秀继续创新高 2025年09月16日 威尔鑫投资咨询研究中心 （文） 首席分析师 杨易君 来源：威尔鑫wellxin 周一国际现货金价以3642.99美元开盘，最高上试3685.33美元，最低下探3626.29美元，报收3678.69美元，上涨36.00美元，涨幅0.99%，振幅1.62%，日K 线呈震荡上行中长阳线，续创历史新高。 周一美元指数以97.59点开盘，最高上试97.70点，最低下探97.26点，报收97.34点，下跌260点，跌幅0.27%，振幅0.45%，日K线呈窄幅震荡下行小阴线。 周一Wellxin贵金指数（金银钯铂）以7502.56点开盘，最高上试7604.17点，最低下探7455.47点，报收7574.77点，上涨68.37点，涨幅0.91%，振幅1.98%， 日K线呈震荡上行中阳线，续创历史新高。 国际现货银价上涨1.25%，报收42.68美元；铂金价格上涨0.68%，报收1401.10美元；钯金价格下跌0.18%，报收1195.00美元。 NYMEX国际原油价格上涨1.09%，振幅1.84%，报收63.28美元； 伦铜上涨1.24%，振幅1.40% ...

从技术面看，黄金在创出3674美元的历史新高后，并未出现明显的顶部反转信号，例如高位射击之星或 大阴线，表明市场多头情绪依然主导走势。当前金价处于高位震荡整理，显示买盘力量并未衰竭。不 过，随着利率决议临近，多空双方或将转入观望，短期行情预计以震荡为主，下方重点关注3620-3615 一线支撑，上方关注3660一线阻力，等待政策明朗后再择方向突破。 黄金建议：回踩3625-3620布局多单 止损3615 目标3655-3660 严格设好止损 文/高晓峰专业国际市场点评 ，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等 大宗商品等有深入的研究，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担 高晓峰：9.15黄金高位震荡，多头力量未见衰竭 近期美国劳动力市场数据持续疲软，加之美国总统特朗普施压要求"大幅降息"，共同强化了市场对美联 储启动今年首次降息的宽松预期。受此推动，黄金上周连续第四周上涨，年内累计涨幅高达39%，凸显 其在宏观不确定性下的避险魅力。市场焦点已从"是否降息"转向"降息幅度与次数"，普遍预测美联储将 在9月和10月连续进行降息。 ...

黄金价格表现 - 现货黄金触及每盎司3,674.27美元的历史新高 今年以来已刷新30余次名义纪录 [1] - 金价首次突破1980年1月21日通胀调整后历史峰值（约3,590美元/盎司） 标志着黄金牛市进入新阶段 [1][4] - 2025年以来黄金累计上涨近40% 近两周呈现爆发式上涨 [4] 价格上涨驱动因素 - 特朗普大规模减税和全球贸易战升级引发美国财政赤字和通胀压力担忧 [4] - 美元和长期美债遭大规模抛售 市场对美国资产避险地位信心动摇 [4] - 投资者押注美联储将近期降息以应对就业增长放缓和潜在经济衰退 [4] - 全球央行通过购金实现外汇储备去美元化 规避针对美国对手国的金融制裁 [5] - 自2022年俄乌冲突爆发以来黄金价格几乎翻倍 [5] 市场结构变化 - 当前黄金上涨过程波动较1980年更温和 得益于全球黄金市场流动性增强和投资渠道多元化 [5] - 伦敦金库储存的黄金总价值上月首次突破1万亿美元 [5] - 黄金超过欧元成为全球央行储备中的第二大资产 [5] - 机构投资者在特朗普上任后大举增持黄金 中国市场需求及黄金ETF复苏推高需求 [5] 泰国市场动态 - 泰国黄金需求预计增长10%至53.7吨 上半年需求同比激增21%至20.7吨 [8] - 泰铢升值至2021年以来最高水平 使本地黄金价格相对便宜刺激买入热情 [8][9] - 泰国是全球唯一实现黄金需求连续四年增长的国家 去年需求同比大增13% [9] - 当地投资者在卖出黄金后将美元收入兑换为泰铢 推高泰铢汇率 [9] 历史对比与市场观点 - 1980年黄金在两个月内价格翻倍至850美元/盎司 当时美国面临美元贬值、通胀飙升和经济衰退 [5] - 美联储在非衰退期降息通常会刺激金价上涨 [8] - 从历史估值看黄金价格已极高 但相对于美股仍具吸引力 [8] - 若美股在高估值下出现动摇 黄金或将迎来新一轮超级牛市 [10]

市场表现与供需动态 - 2025年1-7月中国成品钻进口量达117.88万克拉，同比增长93.8%，进口总额增长43.5% [1] - 全球天然钻石年产量从21世纪初1.6-1.8亿克拉降至2024年1.10亿克拉，为1995年以来最低水平 [1] - 毛坯钻石短缺问题显现，供应端持续紧缩使稀缺属性凸显 [1] - 培育钻石2022年产量达840万克拉，价格较峰值下跌超80% [1][4] 价格趋势与价值属性 - 天然钻石原石价格自2007年上涨37%，过去35年成品钻石价格年均增长率约3% [1] - 行业预测未来十年钻石价格指数年增3-5%，2027年后增长更强劲 [1] - 培育钻石缺乏保值功能，2017年我国市场价格222元/克拉，2022年降至185元/克拉 [1] - 天然钻石长期保值能力显著，与培育钻石形成鲜明对比 [1] 消费需求与投资特征 - 中国消费场景从婚庆向悦己、赠礼、投资拓展，年轻消费者追求个性化设计与情感表达 [3] - 34-44岁品质中坚层注重独特性与精致品味，45岁以上群体视钻石为家族传承资产 [3] - 高净值人群对投资级钻石和定制服务需求坚挺，支撑高端市场稳步增长 [3] - 3克拉以上高净度钻石成为资产配置重要选择，抗通胀和避险属性受青睐 [3] 行业规范与市场定位 - 2025年下半年起GIA对培育钻石采用与天然钻石完全区隔的分级评测系统 [6] - 天然钻石独特价值得到制度性认可，市场进入理性发展阶段 [6] - 天然钻石在奢侈品市场的核心地位将更稳固，长期价值增长确定性高 [6] - 稀缺性和情感价值无可替代，吸引关注长期价值的消费者和投资者 [6]

黄金价格表现 - 现货金价格创历史新高，上涨1.5%至每盎司3526.70美元 [1] - 纽约12月期金涨幅达2.1%，收于3590.90美元，今年累计涨幅逼近34% [1] 金价驱动因素 - 地缘政治紧张、美元走软及市场避险需求上升支撑金价持续攀升 [1] - 美国长期公债殖利率攀高及贸易政策不确定性使资金避险情绪升温 [1] - 全球央行持续加码买进黄金，为金价提供坚实支撑 [1][4] 全球央行购金行为 - 以中国央行为首，全球多家央行如波兰、新加坡、印度等持续大规模增持黄金储备 [4] - 中国人民银行已连续17个月增持黄金 [4] - 央行购金是长期战略资产配置，目的在于去美元化及寻求地缘政治动荡中的资产安全 [4] 宏观经济与政策预期 - 市场预期美联储在9月17日会议上降息25个基点的机率高达92% [3] - 8月非农就业报告被视为判断美联储政策路径的关键线索 [3] - 9月是历来美股表现最疲弱的月份，市场风险情绪显着转弱 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道琼斯工业指数下跌0.55% 纳斯达克指数下跌0.82% 标普500指数下跌0.69% [1] - 科技股领跌 Wind美国科技七巨头指数下跌1.10% 特斯拉下跌1.35% 亚马逊下跌1.60% 英伟达下跌1.97% [1] - 银行股调整 高盛集团下跌近2% [1] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.52% 正业生物上涨逾35% 宝尊电商上涨逾11% 盛大科技上涨逾9% [1] - 贝壳上涨逾4% 理想汽车上涨逾4% 蔚来上涨逾3% 晶科能源上涨逾3% [1] - 阿里巴巴上涨逾2% 叮咚买菜上涨逾2% 中国资产与美股大盘分化 [1] 贵金属市场表现 - 伦敦现货黄金价格创历史新高 截至9月3日6:20上涨0.03% 9月2日收盘上涨1.64%报3532.405美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货创历史新高 截至9月3日6:20上涨0.13% 9月2日收盘上涨1.51%报3599.5美元/盎司 [1] - 贵金属价格上涨受宏观政策预期影响 美联储主席转向鸽派使9月降息预期升温 [2] - 特朗普意图加强对美联储控制引发市场对美国央行独立性担忧 放大贵金属避险吸引力 [2]