投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-7-29 经贸不确定性驱动减弱，关注本周劳动 ⼒市场数据 美欧谈判结果的落地仍⽀撑市场⻛险偏好，市场对中美谈判的预期偏乐 观，经贸不确定性短期的下降对⻩⾦形成压制。本周美国⾮农数据及7⽉ 降息会议上美联储的表达较为重要。⽉度级别来看，后续重点关注8⽉全 球央⾏年会，若配合美联储换届扰动，或带来波动弹性放⼤。中期基于看 多⻩⾦的前提，维持对⽩银趋势看多。从弹性视⻆来看，⻩⾦在3500美元 受阻的背景下，⽩银于40美元处明显承压，突破预计需要⾦价配合。 重点资讯： 1）美国总统特朗普宣布与欧盟达成贸易框架协议，并特别强调该协 议对汽车产业"意义重大"。根据协议内容，美方将对大部分欧盟商 品征收15%的统一关税，较此前威胁的30%大幅下调，也几乎减半了此 前针对欧洲汽车行业高达27.5%的关税水平。总统特朗普表示，全球 关税幅度将在15%至20%之间。美国将生产自己的钢铁和铝。 2）美国总统特朗普谈美联储：即便不降息，美国的经济表现也不 错；降息之后情况会更好；聪明人会降息；认为本周必须降息。 宏观研究团队 研究员： 3）中美两 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场等待贸易协定最终日，黄金和白银价格均震荡，国内商品情绪大幅降温，关注本周贸易协定进展，黄金和白银价格支撑仍存[4][6] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价易涨难跌，银价跟随金价，且关税担忧对银价影响更强[10][13] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：市场等待贸易协定最终日，金价震荡回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲主要股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.99个基点报4.388%；美元指数涨1.02%报98.66，离岸人民币对美元贬值报7.1835；COMEX黄金期货跌0.65%报3314.00美元/盎司[4] - 白银：市场等待贸易协定最终日，商品降温，银价震荡；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲主要股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.99个基点报4.388%；美元指数涨1.02%报98.66，离岸人民币对美元贬值报7.1835；COMEX白银期货跌0.09%报38.33美元/盎司[6] 每日提示 - 黄金：基差-3.2，现货贴水期货，中性；库存30258千克，不变，偏空；盘面20日均线向上，k线在20日均线下方，中性；主力净持仓多，主力多减，偏多；预期关注本周贸易协定进展，降息预期依旧高涨，金价震荡，沪金溢价扩大至1.4元/克[4][5] - 白银：基差-27，现货贴水期货，中性；沪银期货仓单1208269千克，日环比增加21015千克，中性；盘面20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多减，偏多；预期国内商品情绪转变，关注本周贸易协定进展，银价支撑仍存，沪银溢价收敛至372元/千克左右[6] 今日关注 - 时间待定：中共中央政治局委员、国务院副总理于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；国内成品油将开启新一轮调价窗口[15] - 16:00：欧洲央行发布CPI预期[15] - 20:30：美国6月商品贸易帐[15] - 21:00：美国5月FHFA房价指数，S&P/CS20座大城市房价指数[15] - 22:00：美国6月JOLTS职位空缺，7月谘商会消费者信心指数[15] 基本面数据 - 黄金利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响[14] - 黄金利空因素：未提及 - 白银利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑[14] - 白银利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束[14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年7月28日多单量217289，较27日增0.18%；空单量64453，较27日减2.64%；净持仓152836，较27日增1.42%[31] - 沪银前二十持仓：2025年7月28日多单量401565，较25日减10.55%；空单量302216，较25日减13.21%；净持仓99349，较25日减1.35%[33] - SPDR黄金ETF持仓：小幅减少[35] - 白银ETF持仓：小幅减少，高于两年同期[38]

美元政策与市场反应 - 特朗普公开表态支持强势美元，意在捍卫执政遗产并向美联储施压 [2] - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，首次确认通胀显著回落并暗示可能降息 [2] - 美元指数应声下跌至近一个月新低，市场普遍预期降息将成定局 [3] 资产价格波动 - 黄金价格突破历史新高站上2410美元，受降息预期和美元走弱推动 [3] - 美股三大指数集体上涨，市场提前反映降息带来的流动性利好 [3] - 非美货币（欧元/英镑）趁美元回落展开反弹 [3] 交易策略建议 - 非美货币EUR/USD和GBP/USD建议逢回调轻仓做多 [5] - 黄金XAU/USD建议依托2400关口分批建仓避免追高 [5] - 美国科技股NAS100因融资环境改善建议回调低吸 [5] 潜在风险因素 - 特朗普可能通过社交媒体突然批评美联储政策导致美元逆转 [6] - 单月CPI下降不代表通胀彻底缓解，油价波动可能引发通胀反弹 [6] 政策与市场联动 - 美联储政策转向被视为全球资本流动风向标 [7] - 政要言论对市场短期波动具有显著影响力 [7]

期货市场调整 - 28日夜盘交易时段多个期货品种延续日盘跌停趋势 焦煤跌幅一度超11% 玻璃跌幅一度超8% 纯碱跌幅一度超5% [1] - 28日下午收盘焦煤、玻璃、纯碱、工业硅、焦炭、碳酸锂期货主力合约均收于跌停板 黑色系和基建类产品调整持续 [2] - 现货市场同步回落 唐山迁安普方坯资源出厂含税跌30元/吨至3090元/吨 全国20mm三级抗震螺纹钢均价下跌50元/吨至3421元/吨 4.75mm热轧板卷均价下跌38元/吨至3480元/吨 [2] 煤炭价格走势 - 7月中旬全国煤炭价格全面上涨 无烟煤（洗中块）价格865.4元/吨较上期涨4.3% 普通混煤（4500大卡）价格501.4元/吨涨2.7% 焦煤（主焦煤）价格1150元/吨涨7.0% [3] - 上半年动力煤价格触及5年低点 焦煤和焦炭价格创8年新低 下半年供给释放或更理性 煤价可能整体反弹回升 [4] - 中长期看焦煤面临质、量双下滑 进口难替代国内优质主焦煤 未来主焦煤供给偏紧+资源稀缺态势延续 [4] 市场影响因素 - 美联储7月议息会议临近 市场降息预期降温导致美元指数反弹 压制大宗商品整体估值 [4] - 中美贸易谈判及关税期限不确定性加剧避险情绪 抑制风险资产表现 [4] - 后续需关注宏观经济形势、美联储货币政策及矿山供应端消息 短期价格或持续波动 [5][6]

贵金属产业日报 2025-07-28 降息预期得以巩固，将为金价提供坚实中期支撑。若后续的PCE增速大幅不及预期，或将阶段性提振金价上 免责声明 行。操作上建议，暂时观望为主，沪金2510参考区间760-800元/克，沪银2510参考区间8900-9400元/千克 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 774.78 | -2.54 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 9212 | -180 | | | 主力合约持仓量:沪金(日, ...

贵金属市场动态 - 上周贵金属市场震荡 黄金和白银价格波动显著 核心影响因素包括美欧关税谈判 美联储政策预期及美国经济数据 [1] - 7月28日全国白银现货价格区间为9142-9184元/千克 上海华通报价9148元/千克 长江有色报价9184元/千克 [1] - 同日沪银期货主力合约报9212元/千克 日内跌幅1.71% 成交量达1203307手 价格波动区间为9123-9369元/千克 [1] 期货市场数据 - 7月25日上期所白银期货仓单1187254千克 环比减少1467千克 [2] - 7月24日CME白银期货成交量56012手 较前日减少13707手 未平仓合约173958手 环比减少301手 [2] 机构分析观点 - 美欧有望就加征15%关税达成初步协议 避险情绪降温 但美国财政赤字预期推升长期贵金属支撑 [3] - 美联储7月降息预期较低 因美国CPI反弹及特朗普施压效果有限 需关注非农数据表现 [3] - 黄金长期驱动因素仍存 但高价抑制上行空间 金银整体或延续震荡偏强走势 [3]

市场回顾与观察 - 上周债券市场整体回调，中债-综合财富指数收跌0.39%，中债-综合全价指数收跌0.44%，利率债中长端上行幅度显著大于短端，1年期、3年期、5年期、10年期国债收益率全周分别上行3.38bp、6.64bp、9.14bp、7.07bp [12] - 央行公开市场净投放1095亿元，资金面先紧后松，DR007、R007较前周分别回升14.56bp、18.65bp至1.65%和1.59%，债市调整受基本面预期改善、30年特别国债续发利率高于二级收益率及股债跷跷板效应影响 [13] - 美债收益率曲线走平，短端因降息预期降温上行，长端相对稳定，初请失业金数据意外下降巩固劳动力市场稳健观点 [14] - REITs市场全线收跌，中证REITs全收益指数下跌1.56%，特许经营权类跌幅大于产权类，但成交活跃度小幅回升，新上市项目创金合信首农产业园REIT首日上涨28.47% [15][16] 公募基金市场动态 - 债券ETF市场规模突破5000亿元达5105.05亿元，较年初激增近200%，科创债ETF为首批10只产品首周规模破千亿，上半年上交所科创债发行210只募资超2300亿元 [16] - 债券ETF市场呈现多元品种协同发力，鹏扬30年国债ETF规模突破200亿元，博时中证可转债ETF规模首破400亿元单周增长超30亿，海富通中证短融ETF以530亿元居首 [17] - 债券ETF未来发展存三重空间：供给端52家公募仅18家布局，产品端绿色债券、央企主题等仍存空白，投资者结构方面银行理财与个人渗透率较低 [17] 泛固收类基金指数表现 - 短期债基优选指数上周收跌0.08%，成立以来累计收益4.00%，配置5只基金注重信用管理和风险控制 [19][20] - 中长期债基优选指数上周收跌0.30%，成立以来累计收益6.32%，灵活调整久期应对利率变动 [19][22] - 低波固收+基金优选指数上周收跌0.11%，权益中枢10%，成立以来累计收益2.90% [19][24] - 中波固收+基金优选指数上周收涨0.14%，权益中枢20%，成立以来累计收益2.85% [19][26][29] - 高波固收+基金优选指数上周收涨0.42%，权益中枢30%，成立以来累计收益4.42% [19][30] - 可转债基金优选指数上周收涨2.24%，成立以来累计收益15.09%，筛选转债持仓比例≥60%的基金 [19][31] - QDII债基优选指数上周收涨0.33%，成立以来累计收益8.16%，优选6只海外债券基金 [19][33] - REITs基金优选指数上周收跌1.61%，成立以来累计收益35.47%，优选10只底层资产稳健的基金 [19][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周原油价格宽幅震荡，周线连降两周 当前市场中商品属性上供给长期趋宽、夏季需求预期悲观，库存去化难支撑油价；金融属性上鲍威尔对降息谨慎、特朗普关税政策或激烈转向；政治属性上地缘局势波动 短期内油价缺乏上行动力，若无明显变化将偏弱震荡 [63] 根据相关目录分别进行总结 操作思路 上周油价宽幅震荡，周中反弹但周末回调抹去涨幅 预计本周维持宽幅震荡，关注【485 - 525】元/桶区间，区间内短差操作，可逢高偏空布局，不宜过度逐跌 [13] 行情回顾 上周油价宽幅震荡，周中受远期降息预期、关税谈判变动及地缘局势影响回暖，但周末回吐涨幅，录得近三周低位，周线连降两周 [20] 基本面分析 宏观 - 关税前景基本确定：特朗普将在8月1日前设定新“对等关税税率”制度，幅度15% - 50%，部分国家已达成15%关税协议，市场对8月1日结果预期悲观 [25] - 9月降息预期高涨：未详细阐述预期高涨情况 [28] - 地缘波动依然存在：美国召回卡塔尔谈判代表团，中东对话未突破；法国计划承认巴勒斯坦国或缓解地缘；俄乌会谈仅就换俘达成共识；伊朗与英法德、美国将进行伊核谈判 [32] 供给 - 各国产量情况：OPEC+ 5月产量27016千桶/天、6月27235千桶/天，非OPEC 5月14194千桶/天、6月14323千桶/天，OPEC+合计5月41210千桶/天、6月41559千桶/天 [35] - JMMC会议或维持增产：JMMC本周一会议预计不调整增产计划，8月8个成员国日增产54.8万桶；特朗普或对俄次级制裁，8月俄西部港口石油装载量预计降至177万桶/日，较7月降8% [36] - 关注俄油伊朗出口变化：未详细阐述出口变化情况 [37] - 美国产量小幅下降：未详细阐述下降情况 [40] 需求 - 消费预期维持降温：未详细阐述降温情况 [43] - 制造业维持收缩：未详细阐述收缩情况 [46] - 成品油生产略有放缓：未详细阐述放缓情况 [51] 库存 - 原油去库支撑有限：美国至7月18日当周API原油库存 - 57.7万桶、EIA原油库存 - 316.9万桶，库存下降因净出口增加、产量下滑，但供给长期趋宽，支撑有限 [53] - 汽油或存价格支撑力量：美国至7月18日当周汽油库存 - 173.8万桶、精炼油库存293.1万桶，汽油库存去化支撑油价，或传导至内盘成品油 [57] 观点小结 上周原油价格宽幅震荡，周线连降两周 商品属性上供给趋宽、需求悲观、库存去化难支撑；金融属性上降息谨慎、关税政策有变数；政治属性上地缘波动 油价缺乏上行动力，后续或偏弱震荡 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过且准许养老金等投资，特朗普政府施压使美联储9月降息预期概率升高，加上全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，贵金属价格下跌空间有限，建议投资者逢回调布局多单为主；并给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 各品种数据情况 上海黄金 - 期货活跃合约收盘价777.32（2025 - 07 - 21）、778.74（2025 - 07 - 25）、781.70（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 4.38，较上周变化 - 1.42；成交量331217.00（2025 - 07 - 21）、190255.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 25933.00，较上周变化 - 140962.00；持仓量213456.00（2025 - 07 - 21）、211239.00（2025 - 07 - 25）、211851.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 1605.00，较上周变化612.00；库存（十克）29358.00（2025 - 07 - 21）、28857.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化1401.00，较上周变化900.00 [1] - 现货沪金T + D收盘价773.61（2025 - 07 - 21）、777.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 3.39，较上周变化 - 1.49；成交量40262.00（2025 - 07 - 21）、29664.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化46624.00，较上周变化 - 16960.00；持仓量210078.00（2025 - 07 - 21）、205042.00（2025 - 07 - 25）、209130.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 948.00，较上周变化4088.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 2.50（2025 - 07 - 21）、 - 2.38（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.12，较上周变化 - 0.24；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格 - 3.71（2025 - 07 - 21）、 - 3.64（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 4.70，较上周变化 - 0.07 [1] 上海白银 - 期货活跃合约收盘价9392.00（2025 - 07 - 21）、121.00（2025 - 07 - 25）、9386.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化9271.00，较上周变化6.00；成交量1253182.00（2025 - 07 - 21），较昨日变化 - 511122.00，较上周变化742060.00；持仓量450827.00（2025 - 07 - 21），较昨日变化 - 16707.00，较上周变化 - 8657.00；库存（十克）1187254.00（2025 - 07 - 21）、1188721.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 17212.00，较上周变化 - 1467.00 [1] - 现货沪银T + D收盘价146.00（2025 - 07 - 21）、9372.00（2025 - 07 - 25）、9351.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化9226.00，较上周变化21.00；成交量300788.00（2025 - 07 - 21），较昨日变化 - 284386.00，较上周变化350054.00；持仓量3386660.00（2025 - 07 - 21）、3380200.00（2025 - 07 - 25）、3370304.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化9896.00，较上周变化 - 6460.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 27.00（2025 - 07 - 21）、3.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化5.00，较上周变化 - 24.00；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格 - 35.00（2025 - 07 - 21）、25.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 20.00，较上周变化 - 45.00 [1] COMEX黄金期货 - 活跃合约收盘价3371.30（2025 - 07 - 21）、3338.50（2025 - 07 - 25）、3345.40（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 32.80，较上周变化 - 6.90；成交量34340.00（2025 - 07 - 21）、193190.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化206658.00，较上周变化158850.00；持仓量177138.00（2025 - 07 - 21）、139241.00（2025 - 07 - 25）、226886.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 37897.00，较上周变化 - 87645.00；库存（金衡盎司）37762393.92（2025 - 07 - 21）、37616678.62（2025 - 07 - 25），较昨日变化145715.30，较上周变化618509.63 [1] 国际黄金相关 - 伦敦黄金现货伦敦金现 - 22.35（2025 - 07 - 21）、3343.50（2025 - 07 - 25）、3365.85（2025 - 07 - 24），较昨日变化3318.50，较上周变化25.00（美元/盎司）；SPDR黄金ETF持有量8.59（2025 - 07 - 21）、957.09（2025 - 07 - 25）、957.09（2025 - 07 - 24），较昨日变化948.50，较上周变化0.00；iShare黄金ETF持有量3.52（2025 - 07 - 21）、449.60（2025 - 07 - 25）、446.08（2025 - 07 - 24），较昨日变化0.00，较上周变化449.60 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 5.10（2025 - 07 - 21）、 - 9.40（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 4.30，较上周变化 - 4.80；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格5.00（2025 - 07 - 21）、31.90（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 5.45，较上周变化 - 26.90 [1] COMEX白银期货 - 活跃合约收盘价38.33（2025 - 07 - 21）、39.29（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.96，较上周变化 - 0.11；成交量23117.00（2025 - 07 - 21）、49802.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化44163.00，较上周变化17478.00；持仓量128633.00（2025 - 07 - 21）、128204.00（2025 - 07 - 25）、129276.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 1072.00，较上周变化 - 429.00；库存（金衡盎司）2516575.38（2025 - 07 - 21）、3632208.40（2025 - 07 - 25），较昨日变化500320749.28，较上周变化497804173.90 [1] 国际白银相关 - 伦敦白银现货伦敦银现38.74（2025 - 07 - 21）、39.03（2025 - 07 - 25）、37.76（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 0.29，较上周变化0.98（美元/盎司）；美国iShare白银ETF持有量22.60（2025 - 07 - 21）、15230.43（2025 - 07 - 25）、15207.82（2025 - 07 - 24），较昨日变化14694.95，较上周变化535.48；加拿大PSLV白银ETF持有量6040.98（2025 - 07 - 21）、6040.88（2025 - 07 - 25） [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 0.29（2025 - 07 - 21）、 - 0.37（2025 - 07 - 25），较昨日变化0.08，较上周变化 - 0.05；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格 - 0.26（2025 - 07 - 21）、0.67（2025 - 07 - 25），较昨日变化1.09，较上周变化0.41 [1] 其他大宗商品及市场数据 - 上海期金/上海期银82.97（2025 - 07 - 21）、84.32（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.20，较上周变化 - 1.55；上海金现/上海银现 - 1.67（2025 - 07 - 21）、82.89（2025 - 07 - 25）、84.22（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 0.34，较上周变化82.54；纽约期金/纽约期银87.11（2025 - 07 - 21）、85.82（2025 - 07 - 25），较昨日变化1.29，较上周变化0.07；伦敦金现/伦敦银现86.32（2025 - 07 - 21）、86.25（2025 - 07 - 25）、87.90（2025 - 07 - 24），较昨日变化0.07，较上周变化 - 1.58 [1] - INE原油（元/桶）512.90（2025 - 07 - 21）、4.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 3.90，较上周变化508.90；ICE布油（美元/桶） - 2.05（2025 - 07 - 21）、68.53（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.93，较上周变化67.60；NYMEX原油（美元/桶）65.07（2025 - 07 - 21）、66.16（2025 - 07 - 25）、66.31（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 1.09，较上周变化 - 1.24 [1] - 上海期铜（元/吨）79250.00（2025 - 07 - 21）、79890.00（2025 - 07 - 25）、79700.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 450.00，较上周变化 - 640.00；LME现铜（美元/吨）9867.00（2025 - 07 - 21）、 - 58.50（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 71.00，较上周变化9796.00；上海螺纹钢（元/吨）3356.00（2025 - 07 - 21）、3294.00（2025 - 07 - 25）、3224.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化62.00，较上周变化132.00；大连铁矿石（元/吨）802.50（2025 - 07 - 21）、811.00（2025 - 07 - 25）、809.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 8.50，较上周变化 - 6.50 [1] 主要国家利率及汇率 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.52（2025 - 07 - 21）、1.37（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.12，较上周变化1.64；上海银行间同业拆放利率SHIBOR一年1.63（2025 - 07 - 21）、1.62（2025 - 07 - 25

下周四和周五将公布中国7月官方及财新制造业PMI，若数据高于50，显示中国制造业扩张，可能意味 着对澳洲原材料出口需求增加，从而提振澳元。 基本面方面，澳元交易员需密切关注特朗普关税言论，澳元作为大宗商品货币，被视为风险资产。 国际贸易关系担忧缓解，将为澳元提供支撑，反之亦然。 鉴于中澳紧密的贸易关系，澳元对中国经济动向也极为敏感。 周一（7月28日）亚盘时段，澳元/美元走势上行，最新澳元兑美元汇率报0.6573，涨幅0.13%，投资者 正将目光转向即将公布的关键数据：澳洲第二季度CPI数据以及周三的美联储议息会议结果。这些风险 事件可能成为决定澳元后续走势的关键因素。 上周澳洲7月PMI初值上升，显示各行业经济活动扩张加速，提振了宏观经济前景。本周重点关注澳洲6 月和第二季度CPI数据，若通胀数据放缓，可能对澳元走势构成压力。 目前6月CPI年率为2.1%，已接近澳洲联储2%-3%通胀目标区间的下限。若通胀数据进一步放缓，将加 大澳洲联储进一步放松货币政策的压力。 货币政策方面，市场预计澳洲联储将在8月中旬降息，并在11月再次降息。然而，澳洲联储主席 Michelle Bullock淡化了6月失业率升至4. ...