“十五五”规划的战略定位与核心目标 - 会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，时间跨度为2026年-2030年，是中国迈向2035年基本实现社会主义现代化的战略节点规划[1] - 全会公报提出构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，科技自立自强水平大幅提高，扩大高水平对外开放，建设强大国内市场[1] - “十五五”时期高质量发展取得显著成效，经济增长保持在合理区间，居民消费率明显提高，科技自立自强水平大幅提高，重点领域关键核心技术快速突破[2] 现代化产业体系与新兴产业发展机遇 - 《建议》明确把“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在战略任务的第一条，部署了“固本升级、创新育新、扩容提质、强基增效”四个方面重点任务[12] - 高科技新兴产业、未来产业将迎来更大发展机遇，重点领域包括人工智能赋能、脑机接口、商业航天、可控核聚变、深海探索、量子、生物制造以及空天信息产业[13] - 工信部透露“十五五”时期将建立未来产业投入增长机制，加强前沿技术研发和应用推广，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道[13] - 新兴支柱产业发展的重点领域主要有人工智能、新能源、新能源汽车、集成电路、机器人、生物医药等，这些产业技术发展和商业化路线较为明确，市场空间较大[13] 科技创新引领新质生产力发展 - 《建议》对科技创新引领发展新质生产力作出重点部署，提出要抓住新一轮科技革命和产业变革的历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能[11] - 具体部署包括加强原始创新和关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合、一体推进教育科技人才发展、深入推进数字中国建设[11] - 高质量发展体现为增速换挡（从高速转向中高速）、模式转变（从规模速度型转向质量效率型）、动能切换（从要素投入转向创新驱动的新质生产力）[10] 扩大内需与消费升级 - 扩大内需是“十五五”时期的另一条主线，《建议》提出坚持扩大内需这个战略基点，把握“拓展增量、提升效益、畅通循环”三个关键[15] - 拓展增量包括深入实施提振消费专项行动，扩大服务消费，推动商品消费扩容升级，保持投资合理增长，高质量推进“两重”项目建设[17] - 提升效益指优化政府投资结构，提高民生类政府投资比重，将规模已达50万亿元的固定资产投资更好地用在发展紧要处和群众生活上[17] - 扩大内需的着力点包括完善收入分配制度、强化社会保障、优化消费结构、完善促消费长效机制、以新型城镇化为抓手释放内需潜力[18][19][20] 高水平对外开放与制度型开放 - 面对复杂严峻的外部环境，“十五五”时期将扩大高水平对外开放，积极对接国际高标准经贸规则，以服务业为重点扩大市场准入和开放领域[24][28] - 具体举措包括推动贸易创新发展（拓展中间品贸易、绿色贸易、完善跨境服务贸易负面清单管理）、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路”[28][29] - 中国有条件从政策型开放转向制度型开放，建立透明、稳定和可预期的开放体制，规则、规制、管理标准等与国际接轨[29] 深化改革与宏观经济治理 - “十五五”期间经济体制改革将围绕构建高水平社会主义市场经济体制和完善宏观经济治理体系两大主题展开[30] - 构建全国统一大市场是经济体制改革的关键着力点，重点推动市场基础制度规则统一、市场监管公平统一、市场设施高标准联通，破除地方保护和市场分割[31][32] - 提升宏观经济治理效能将从拓展政策空间、创新治理工具、增强宏观政策取向一致性三个方面持续发力[33][34] - 财税体制改革是重点，建议进一步厘清政府与市场边界、优化中央与地方财政关系、深化税收制度改革、深化预算制度改革[36][37]

展会基本信息 - 第八届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举办 各项筹备工作已基本就绪 [1][5] - 本届进博会规模再创新高 将有155个国家 地区和国际组织参与 4108家境外企业参展 整体展览面积超过43万平方米 [3][5] 论坛与配套活动 - 同期举办的虹桥国际经济论坛将设置33场分论坛及闭门会 将有8位诺贝尔奖获得者参加 400余位政商学界知名嘉宾共商共议全球治理和开放议题 [5] - 论坛上将发布《世界开放报告2025》和最新世界开放指数 并将举办贸易洽谈 投资促进等配套活动80余场 [3][5] 企业展亮点 - 今年企业展展览面积超过36.7万平方米 参展企业在去年3496家基础上新增了600余家 总数达4108家 均创历史新高 [5] - 企业展有290家世界五百强和行业龙头企业参展 组建了43个交易团700多个交易分团 专业观众注册达到44.95万人 [5] - 企业展设置医疗企业及医疗保健 汽车及智慧出行 技术装备 消费品 农食产品 服务贸易六大展区和创新孵化专区 引入消费新题材和新场景 [6] 支持措施与历史成果 - 本届进博会提供部分免费展位和展品留购税收优惠政策等措施 为来自37个最不发达国家的展商提供支持 [6] - 自2018年以来 前七届进博会已累计展示新产品 新技术 新服务约3000项 意向成交额超5000亿元 [6]

中国"十五五"时期的12项战略任务中，"扩大高水平对外开放"被提升至更重要的位置。 这并非中国第一次强调"开放"，但在地缘政治风险加剧，贸易保护主义、单边主义抬头的当下，这两个 字被赋予了与以往不同的分量。 "中国提升对外开放的优先级，是内部发展需求与外部地缘政治变化共同驱动的结果，体现了中国在变 局中的主动积极选择。"中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠对三里河说。 她指出，中国已经进入改革深水区，处于高质量发展关键时期，更需要通过市场的链接，与世界共享发 展机会。 开放，首先是为了中国自身的发展。 "开放是促进改革、推动发展的重要法宝。"商务部部长王文涛在中共中央新闻发布会上表示，不断减少 制约要素流动的"边境上"和"边境后"壁垒，稳步扩大制度型开放。 尤其是服务贸易和数字贸易的新兴领域，正在成为高水平对外开放的新阵地。 人工智能、数字技术等也在改变传统贸易的组织方式和资源配置，为开放注入更多确定性与韧性。 与此同时，中国的开放布局也不再依赖单一市场。 近年来，"一带一路"共建国家与中国贸易额持续增长，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效 后，中国与东盟等新兴市场的贸易和投资显著增加。 20 ...

大国经济都是内需为主导，市场是当今世界最稀缺的资源，强大国内市场是中国式现代化的战略依托。 我国产业体系和基础设施体系配套完善，14亿多人口的超大规模市场潜力巨大。面向未来，无论是深入 推进以人为本的新型城镇化、大力实施城市更新行动，还是扎实推进乡村全面振兴、在发展中稳步提升 民生保障水平，都将有力促进投资和消费良性循环，释放巨大内需潜力。 全会提出坚持扩大内需这个战略基点，体现了实施扩大内需战略的连贯性。坚持惠民生和促消费、投资 于物和投资于人紧密结合，促进消费和投资、供给和需求良性互动，旨在增强国内大循环内生动力和可 靠性。纵深推进全国统一大市场建设，打通各种卡点堵点，破除地方保护和市场分割，综合整治"内卷 式"竞争，旨在充分释放我国超大规模市场红利。加快构建高水平社会主义市场经济体制，充分激发各 类经营主体活力，加快完善要素市场化配置体制机制，实现市场有效有序、政府有为有度，必将进一步 增强高质量发展动力。 全会对扩大高水平对外开放作出部署，展现了中国坚持开放合作、互利共赢的信心和决心。今年前三季 度，我国货物贸易进出口同比增长4%，其中出口同比增长7.1%，绘出逆势上扬曲线。尽管单边主义、 保护主义逆 ...

总体层面关键词 - "四个优势"：指中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势，是应对科技革命与产业变革的系统工程基础[11] - "识变应变求变"：面对环境变化需从识别、应对到主动引导变化，体现"敢于斗争、善于斗争"的具体化[12] - 以经济建设为中心引领的五项"以……为……"：包括以经济建设为中心、以高质量发展为主题、以改革创新为根本动力、以满足人民美好生活需要为根本目的、以全面从严治党为根本保障[13] - "六个坚持"：涵盖坚持党的全面领导、人民至上、高质量发展、全面深化改革、有效市场与有为政府结合、统筹发展和安全[15] - "十五五"时期"七大目标"：包括高质量发展成效、科技自立自强、改革新突破、社会文明提升、生活品质提高、美丽中国建设、国家安全巩固[16] - 人均GDP达到中等发达国家水平：中国人均GDP从2019年10,356美元增至2024年13,122美元（增幅26.7%），若2035年前年均增5.0%可达22,443美元[17] - 推进祖国统一大业：基于"五位一体"总体布局和"四个全面"战略布局推进两岸关系与统一[20] - 坚决实现全年经济社会发展目标：2025年前三季度实际GDP增5.2%，但CPI增-0.1%、PPI增-2.8%，需稳就业、企业、市场及预期[21] 重点领域变化与投资逻辑 - 重点领域排序变化：现代化产业体系升至第1位（原未明确），高水平对外开放从第9位升至第5位，反映制造业基础作用与对外开放重要性提升[22] - 投资建议：资本市场需关注20个关键词的落实过程，蕴含战略性机遇[42]

科技创新与产业发展 - 四中全会公报提出"十五五"时期将加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，并设定了科技自立自强水平大幅提高、建设现代化产业体系等目标[2] - 中国正通过人工智能、量子技术和新能源系统等尖端技术领域的突破培育新质生产力，预计将使世界受益[2] - 中国企业的工业机器人产品受到玛莎拉蒂、宝马和大众等国际知名汽车制造商的青睐[2] - 南港乙烯项目推动石化产业智能化、数据化并实现100%绿电，深圳众擎机器人的人形机器人可完成高难度动作，山西锦波生物应用自研"AI胶原智脑系统"驱动研发生产[3] - 从新能源汽车到生物医药，"中国制造"不断挺进产业价值链顶端，"中国智造"持续释放巨大需求与投资机会[3] - 德国不来梅大学经济学教授认为中国在多数新兴应用领域的全球优势不断扩大，其技术和产品将帮助更多亚洲、非洲和拉美等地区国家实现跨越式发展[3] 对外开放与市场机遇 - 四中全会提出扩大高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，拓展国际循环，与世界各国共享机遇[4] - "十四五"时期中国新增和扩大开放口岸40个，形成水陆空立体化口岸开放布局，货物进口国际市场份额稳定在10%以上，并实现制造业领域外资准入限制"清零"[5] - 中国通过进博会、消博会、链博会、服贸会等国际公共平台让全球优质资源高效流动，使全球好物与中国市场深度交融[5] - 马来西亚智库认为中国在新能源、数字经济、绿色金融、人工智能和智慧城市建设等领域的发展需求将为各国提供更多机遇[5] - 中欧数字协会主席指出中国未来5年不仅会继续对投资保持开放，也将引领数字贸易、跨境数据流动与绿色金融等全球治理领域的规则制定[6] - 黎巴嫩丝绸之路研究院院长认为中国将继续推进制度型开放，助力提升贸易投资自由化便利化水平，并在可持续发展项目融资、医疗健康等领域扩大合作[6] 投资合作与全球影响 - 四中全会提出推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间，高质量共建"一带一路"[7] - 法国药企赛诺菲在北京启动投资10亿欧元、总建筑面积近6万平方米的胰岛素原料药生产基地项目，创下该企业在华最大单笔投资纪录[7] - 西班牙经济学家指出中国政策连续性为发展提供持久动力保障，其五年规划是系统性设计的体现[7] - 四中全会指出中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有变，超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显[8] - 吉尔吉斯斯坦前驻华大使认为"十五五"规划将保障中国经济稳定发展，并继续为全球发展、创新及合作作出重要贡献[8] - 喀麦隆教授相信中国将坚持高质量发展和以人民为中心的发展理念，以更科学的规划推进科技进步与社会发展[9]

文章核心观点 - 外资机构对“十五五”时期中国经济社会发展充满信心，认为政策将聚焦于科技创新、扩大内需与高水平对外开放 [2][11] 科技与创新 - 产业政策将转向生态系统驱动战略、AI基础设施建设和加大产业扶持力度，以提升生产效率 [4] - 建设现代化产业体系将坚持智能化、绿色化、融合化方向，并保持制造业合理比重，以先进制造业为骨干 [4] - 全面增强自主创新能力，加强原始创新和关键核心技术攻关，研发支出年均复合增速目标超过7%，到2030年占GDP比重升至3.2%以上（对应5.5万亿～6.0万亿元） [4] - 政策重点巩固先进制造业、推动绿色转型和推进数字化发展，并首次明确提出“航天强国”目标 [6] 扩大内需与高水平对外开放 - 将坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点，社会福利改革措施预计是渐进式的 [8] - 坚持扩大内需战略基点，未来消费政策将与完善社会安全网、完善收入分配体系等更紧密联系 [8] - “扩大高水平对外开放”任务优先级提升，预计将进一步向外资开放国内服务业，推动中国企业拓展全球市场并将部分产能移至海外 [9] - 从扩大内需与创新需求角度培育新市场空间，并通过“走出去”助力优势产业拓展国际市场以“反内卷” [9] 经济发展前景 - 看好人工智能、航空航天、低空经济及创新型大消费四大赛道 [11] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（估计25000～30000美元）的目标，以美元计算的人均GDP年均复合增长率需达到6%～8% [12] - 预计“十五五”时期“隐性”GDP增长目标在4.5%~5.0%之间，可能维持“居民人均收入增长与GDP增长同步”目标 [12] - 整体政策框架以供给为中心，财政资源集中于基础设施和科技资本支出，向消费/社会福利支出的再平衡将是渐进的 [12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体的行业投资评级，但基于其投资分析意见，对行业内不同类型公司给出了明确的推荐和关注建议 [3] 报告核心观点 - 报告认为当前行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性 [3] - 投资建议聚焦于低估值央企、国企、民营类企业及国际工程企业，认为这些领域存在结构性机会 [3] 建筑装饰行业市场表现 - 上周SW建筑装饰指数上涨2.91%，跑赢上证综指（+2.88%），但跑输深证成指（+4.73%）、中小板指（+4.15%）、创业板指（+8.05%）和沪深300指数（+3.24%）[4] - 周涨幅最大的三个子行业为基建民企（+7.55%）、装饰幕墙（+7.00%）和基建国企（+4.78%）[6] - 对应周涨幅最大的三家公司为诚邦股份（+19.39%）、东易日盛（+24.18%）和岭南股份（+21.94%）[6] - 年初至今涨幅最大的三个子行业为基建民企（+66.75%）、生态园林（+42.90%）和装饰幕墙（+42.37%）[6] - 对应年初至今涨幅最大的三家公司为诚邦股份（+200.00%）、汇绿生态（+158.22%）和东易日盛（+144.67%）[6] - 个股周度涨幅前五名为汇绿生态（+32.77%）、东易日盛（+24.18%）、中国核建（+23.40%）、岭南股份（+21.94%）和时空科技（+20.99%）[9] - 个股周度跌幅前五名为ST元成（-21.88%）、华建集团（-21.68%）、矩阵股份（-6.34%）、ST百利（-5.96%）和新疆交建（-5.76%）[9] 行业及公司近况 - 宏观层面，二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，提出扩大高水平对外开放、优化区域经济布局、加快经济社会发展全面绿色转型等工作要求 [10] - 国家统计局数据显示，前三季度GDP同比增长5.2% [10] - 2025年1-9月全国固定资产投资累计同比下降0.5%，其中制造业投资同比增长4.0%，基础设施投资（全口径）同比增长3.3%，基础设施投资（不含电力）同比增长1.1%，房地产投资同比下降13.9% [10] - 重点公司建发合诚25年前三季度收入同比增长10.55%，归母净利润同比增长21.2% [12] - 重点公司中岩大地中标两个项目，总金额分别为7,698万元（占2024年营收9.77%）和7,403万元（占2024年营收9.40%）[12] - 安徽建工中标及联合中标项目，总金额分别为6.20亿元（占2024年营收0.64%）和约96.75亿元（占2024年营收10.03%）[13] - 多家大型建筑央企公布1-9月新签合同额：中国化学2,845.61亿元（同比增长0.17%）、中国电建9,045.27亿元（同比增长5.04%）、中国中铁15,849.2亿元（同比增长3.7%）、中国交建13,399.70亿元（同比增长4.65%）、中国铁建15,187.65亿元（同比增长3.08%）[14] 投资分析意见 - 低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技 [3] - 国企推荐建发合诚、四川路桥、安徽建工，关注新疆交建 [3] - 民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [3] - 国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 报告认为当前行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性 [4] - 投资建议聚焦于低估值央企、国企、民营类企业及国际工程企业 [4] 建筑装饰行业市场表现 - 上周SW建筑装饰指数上涨2.91%，跑输沪深300指数（+3.24%）0.33个百分点 [4][5] - 周涨幅最大的三个子行业为基建民企（+7.55%）、装饰幕墙（+7.00%）、基建国企（+4.78%） [4][7] - 年涨幅最大的三个子行业为基建民企（+66.75%）、生态园林（+42.90%）、装饰幕墙（+42.37%） [4][7] - 个股周度涨幅前五名为汇绿生态（+32.77%）、东易日盛（+24.18%）、中国核建（+23.40%）、岭南股份（+21.94%）、时空科技（+20.99%） [4][10] 行业及公司近况 - 二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，提出扩大高水平对外开放、优化区域经济布局、加快经济社会发展全面绿色转型 [4][12] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2% [4][12] - 2025年1-9月全国固定资产投资累计同比下降0.5%，其中基础设施投资（全口径）同比增长3.3%，房地产投资同比下降13.9% [4][12] - 重点公司业绩与订单：建发合诚25年前三季度收入同比增长10.55%，归母净利润同比增长21.2% [4][14]；中岩大地中标两个项目，总金额分别占2024年营业收入的9.77%和9.40% [4][14]；安徽建工中标及联合中标项目总回报约102.95亿元 [16]；多家大型建筑央企2025年1-9月新签合同额实现同比增长，如中国中铁（+3.7%）、中国交建（+4.65%）、中国铁建（+3.08%） [16]

五年规划的战略意义 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 五年规划是中国未来五年的发展蓝图和战略路线图，对世界具有深远影响，展现了世界第二大经济体稳健、务实的发展前景[3] - 国际舆论认为中国的长远眼光和战略规划为全球提供了确定性和稳定性，是“确定性的绿洲”[4] 高质量发展与创新驱动 - “高质量发展”是国际媒体报道中的高频词，重点任务包括推动高水平科技自立自强和创新[5][7] - 中国正巩固在国内消费、数字经济、新能源汽车和人工智能等先进制造业领域的高质量发展势头[7] - 举措包括推动科技创新和产业创新深度融合，以及加强高校、企业和研究机构之间的协同以转化创新优势[7] 绿色转型与产业升级 - 会议提出加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国[7] - 中国在可再生能源、新能源汽车等产业领跑世界，未来将推动传统行业如钢铁、化工和机械进行“智能”和“绿色”升级[7] - “绿色生产力”成为中国现代化道路上的标志性特征，中国将巩固在绿色增长与技术创新方面的全球引领地位[8] 高水平对外开放与合作 - 会议提出扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面，“开放”是国际媒体高度关注的热词[10] - 具体开放措施包括制造业领域外资准入限制“清零”、服务业开放扩大、自贸试验区全国设立等[10] - 高质量共建“一带一路”是中国扩大高水平开放的生动体现，已进入向数字互联互通、绿色技术合作拓展的新阶段[10][12]