大国经济都是内需为主导，市场是当今世界最稀缺的资源，强大国内市场是中国式现代化的战略依托。 我国产业体系和基础设施体系配套完善，14亿多人口的超大规模市场潜力巨大。面向未来，无论是深入 推进以人为本的新型城镇化、大力实施城市更新行动，还是扎实推进乡村全面振兴、在发展中稳步提升 民生保障水平，都将有力促进投资和消费良性循环，释放巨大内需潜力。 全会提出坚持扩大内需这个战略基点，体现了实施扩大内需战略的连贯性。坚持惠民生和促消费、投资 于物和投资于人紧密结合，促进消费和投资、供给和需求良性互动，旨在增强国内大循环内生动力和可 靠性。纵深推进全国统一大市场建设，打通各种卡点堵点，破除地方保护和市场分割，综合整治"内卷 式"竞争，旨在充分释放我国超大规模市场红利。加快构建高水平社会主义市场经济体制，充分激发各 类经营主体活力，加快完善要素市场化配置体制机制，实现市场有效有序、政府有为有度，必将进一步 增强高质量发展动力。 全会对扩大高水平对外开放作出部署，展现了中国坚持开放合作、互利共赢的信心和决心。今年前三季 度，我国货物贸易进出口同比增长4%，其中出口同比增长7.1%，绘出逆势上扬曲线。尽管单边主义、 保护主义逆 ...

总体层面关键词 - "四个优势"：指中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势，是应对科技革命与产业变革的系统工程基础[11] - "识变应变求变"：面对环境变化需从识别、应对到主动引导变化，体现"敢于斗争、善于斗争"的具体化[12] - 以经济建设为中心引领的五项"以……为……"：包括以经济建设为中心、以高质量发展为主题、以改革创新为根本动力、以满足人民美好生活需要为根本目的、以全面从严治党为根本保障[13] - "六个坚持"：涵盖坚持党的全面领导、人民至上、高质量发展、全面深化改革、有效市场与有为政府结合、统筹发展和安全[15] - "十五五"时期"七大目标"：包括高质量发展成效、科技自立自强、改革新突破、社会文明提升、生活品质提高、美丽中国建设、国家安全巩固[16] - 人均GDP达到中等发达国家水平：中国人均GDP从2019年10,356美元增至2024年13,122美元（增幅26.7%），若2035年前年均增5.0%可达22,443美元[17] - 推进祖国统一大业：基于"五位一体"总体布局和"四个全面"战略布局推进两岸关系与统一[20] - 坚决实现全年经济社会发展目标：2025年前三季度实际GDP增5.2%，但CPI增-0.1%、PPI增-2.8%，需稳就业、企业、市场及预期[21] 重点领域变化与投资逻辑 - 重点领域排序变化：现代化产业体系升至第1位（原未明确），高水平对外开放从第9位升至第5位，反映制造业基础作用与对外开放重要性提升[22] - 投资建议：资本市场需关注20个关键词的落实过程，蕴含战略性机遇[42]

科技创新与产业发展 - 四中全会公报提出"十五五"时期将加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，并设定了科技自立自强水平大幅提高、建设现代化产业体系等目标[2] - 中国正通过人工智能、量子技术和新能源系统等尖端技术领域的突破培育新质生产力，预计将使世界受益[2] - 中国企业的工业机器人产品受到玛莎拉蒂、宝马和大众等国际知名汽车制造商的青睐[2] - 南港乙烯项目推动石化产业智能化、数据化并实现100%绿电，深圳众擎机器人的人形机器人可完成高难度动作，山西锦波生物应用自研"AI胶原智脑系统"驱动研发生产[3] - 从新能源汽车到生物医药，"中国制造"不断挺进产业价值链顶端，"中国智造"持续释放巨大需求与投资机会[3] - 德国不来梅大学经济学教授认为中国在多数新兴应用领域的全球优势不断扩大，其技术和产品将帮助更多亚洲、非洲和拉美等地区国家实现跨越式发展[3] 对外开放与市场机遇 - 四中全会提出扩大高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，拓展国际循环，与世界各国共享机遇[4] - "十四五"时期中国新增和扩大开放口岸40个，形成水陆空立体化口岸开放布局，货物进口国际市场份额稳定在10%以上，并实现制造业领域外资准入限制"清零"[5] - 中国通过进博会、消博会、链博会、服贸会等国际公共平台让全球优质资源高效流动，使全球好物与中国市场深度交融[5] - 马来西亚智库认为中国在新能源、数字经济、绿色金融、人工智能和智慧城市建设等领域的发展需求将为各国提供更多机遇[5] - 中欧数字协会主席指出中国未来5年不仅会继续对投资保持开放，也将引领数字贸易、跨境数据流动与绿色金融等全球治理领域的规则制定[6] - 黎巴嫩丝绸之路研究院院长认为中国将继续推进制度型开放，助力提升贸易投资自由化便利化水平，并在可持续发展项目融资、医疗健康等领域扩大合作[6] 投资合作与全球影响 - 四中全会提出推动贸易创新发展，拓展双向投资合作空间，高质量共建"一带一路"[7] - 法国药企赛诺菲在北京启动投资10亿欧元、总建筑面积近6万平方米的胰岛素原料药生产基地项目，创下该企业在华最大单笔投资纪录[7] - 西班牙经济学家指出中国政策连续性为发展提供持久动力保障，其五年规划是系统性设计的体现[7] - 四中全会指出中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有变，超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势更加彰显[8] - 吉尔吉斯斯坦前驻华大使认为"十五五"规划将保障中国经济稳定发展，并继续为全球发展、创新及合作作出重要贡献[8] - 喀麦隆教授相信中国将坚持高质量发展和以人民为中心的发展理念，以更科学的规划推进科技进步与社会发展[9]

文章核心观点 - 外资机构对“十五五”时期中国经济社会发展充满信心，认为政策将聚焦于科技创新、扩大内需与高水平对外开放 [2][11] 科技与创新 - 产业政策将转向生态系统驱动战略、AI基础设施建设和加大产业扶持力度，以提升生产效率 [4] - 建设现代化产业体系将坚持智能化、绿色化、融合化方向，并保持制造业合理比重，以先进制造业为骨干 [4] - 全面增强自主创新能力，加强原始创新和关键核心技术攻关，研发支出年均复合增速目标超过7%，到2030年占GDP比重升至3.2%以上（对应5.5万亿～6.0万亿元） [4] - 政策重点巩固先进制造业、推动绿色转型和推进数字化发展，并首次明确提出“航天强国”目标 [6] 扩大内需与高水平对外开放 - 将坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点，社会福利改革措施预计是渐进式的 [8] - 坚持扩大内需战略基点，未来消费政策将与完善社会安全网、完善收入分配体系等更紧密联系 [8] - “扩大高水平对外开放”任务优先级提升，预计将进一步向外资开放国内服务业，推动中国企业拓展全球市场并将部分产能移至海外 [9] - 从扩大内需与创新需求角度培育新市场空间，并通过“走出去”助力优势产业拓展国际市场以“反内卷” [9] 经济发展前景 - 看好人工智能、航空航天、低空经济及创新型大消费四大赛道 [11] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（估计25000～30000美元）的目标，以美元计算的人均GDP年均复合增长率需达到6%～8% [12] - 预计“十五五”时期“隐性”GDP增长目标在4.5%~5.0%之间，可能维持“居民人均收入增长与GDP增长同步”目标 [12] - 整体政策框架以供给为中心，财政资源集中于基础设施和科技资本支出，向消费/社会福利支出的再平衡将是渐进的 [12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体的行业投资评级，但基于其投资分析意见，对行业内不同类型公司给出了明确的推荐和关注建议 [3] 报告核心观点 - 报告认为当前行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性 [3] - 投资建议聚焦于低估值央企、国企、民营类企业及国际工程企业，认为这些领域存在结构性机会 [3] 建筑装饰行业市场表现 - 上周SW建筑装饰指数上涨2.91%，跑赢上证综指（+2.88%），但跑输深证成指（+4.73%）、中小板指（+4.15%）、创业板指（+8.05%）和沪深300指数（+3.24%）[4] - 周涨幅最大的三个子行业为基建民企（+7.55%）、装饰幕墙（+7.00%）和基建国企（+4.78%）[6] - 对应周涨幅最大的三家公司为诚邦股份（+19.39%）、东易日盛（+24.18%）和岭南股份（+21.94%）[6] - 年初至今涨幅最大的三个子行业为基建民企（+66.75%）、生态园林（+42.90%）和装饰幕墙（+42.37%）[6] - 对应年初至今涨幅最大的三家公司为诚邦股份（+200.00%）、汇绿生态（+158.22%）和东易日盛（+144.67%）[6] - 个股周度涨幅前五名为汇绿生态（+32.77%）、东易日盛（+24.18%）、中国核建（+23.40%）、岭南股份（+21.94%）和时空科技（+20.99%）[9] - 个股周度跌幅前五名为ST元成（-21.88%）、华建集团（-21.68%）、矩阵股份（-6.34%）、ST百利（-5.96%）和新疆交建（-5.76%）[9] 行业及公司近况 - 宏观层面，二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，提出扩大高水平对外开放、优化区域经济布局、加快经济社会发展全面绿色转型等工作要求 [10] - 国家统计局数据显示，前三季度GDP同比增长5.2% [10] - 2025年1-9月全国固定资产投资累计同比下降0.5%，其中制造业投资同比增长4.0%，基础设施投资（全口径）同比增长3.3%，基础设施投资（不含电力）同比增长1.1%，房地产投资同比下降13.9% [10] - 重点公司建发合诚25年前三季度收入同比增长10.55%，归母净利润同比增长21.2% [12] - 重点公司中岩大地中标两个项目，总金额分别为7,698万元（占2024年营收9.77%）和7,403万元（占2024年营收9.40%）[12] - 安徽建工中标及联合中标项目，总金额分别为6.20亿元（占2024年营收0.64%）和约96.75亿元（占2024年营收10.03%）[13] - 多家大型建筑央企公布1-9月新签合同额：中国化学2,845.61亿元（同比增长0.17%）、中国电建9,045.27亿元（同比增长5.04%）、中国中铁15,849.2亿元（同比增长3.7%）、中国交建13,399.70亿元（同比增长4.65%）、中国铁建15,187.65亿元（同比增长3.08%）[14] 投资分析意见 - 低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技 [3] - 国企推荐建发合诚、四川路桥、安徽建工，关注新疆交建 [3] - 民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [3] - 国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 报告认为当前行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性 [4] - 投资建议聚焦于低估值央企、国企、民营类企业及国际工程企业 [4] 建筑装饰行业市场表现 - 上周SW建筑装饰指数上涨2.91%，跑输沪深300指数（+3.24%）0.33个百分点 [4][5] - 周涨幅最大的三个子行业为基建民企（+7.55%）、装饰幕墙（+7.00%）、基建国企（+4.78%） [4][7] - 年涨幅最大的三个子行业为基建民企（+66.75%）、生态园林（+42.90%）、装饰幕墙（+42.37%） [4][7] - 个股周度涨幅前五名为汇绿生态（+32.77%）、东易日盛（+24.18%）、中国核建（+23.40%）、岭南股份（+21.94%）、时空科技（+20.99%） [4][10] 行业及公司近况 - 二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，提出扩大高水平对外开放、优化区域经济布局、加快经济社会发展全面绿色转型 [4][12] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2% [4][12] - 2025年1-9月全国固定资产投资累计同比下降0.5%，其中基础设施投资（全口径）同比增长3.3%，房地产投资同比下降13.9% [4][12] - 重点公司业绩与订单：建发合诚25年前三季度收入同比增长10.55%，归母净利润同比增长21.2% [4][14]；中岩大地中标两个项目，总金额分别占2024年营业收入的9.77%和9.40% [4][14]；安徽建工中标及联合中标项目总回报约102.95亿元 [16]；多家大型建筑央企2025年1-9月新签合同额实现同比增长，如中国中铁（+3.7%）、中国交建（+4.65%）、中国铁建（+3.08%） [16]

五年规划的战略意义 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 五年规划是中国未来五年的发展蓝图和战略路线图，对世界具有深远影响，展现了世界第二大经济体稳健、务实的发展前景[3] - 国际舆论认为中国的长远眼光和战略规划为全球提供了确定性和稳定性，是“确定性的绿洲”[4] 高质量发展与创新驱动 - “高质量发展”是国际媒体报道中的高频词，重点任务包括推动高水平科技自立自强和创新[5][7] - 中国正巩固在国内消费、数字经济、新能源汽车和人工智能等先进制造业领域的高质量发展势头[7] - 举措包括推动科技创新和产业创新深度融合，以及加强高校、企业和研究机构之间的协同以转化创新优势[7] 绿色转型与产业升级 - 会议提出加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国[7] - 中国在可再生能源、新能源汽车等产业领跑世界，未来将推动传统行业如钢铁、化工和机械进行“智能”和“绿色”升级[7] - “绿色生产力”成为中国现代化道路上的标志性特征，中国将巩固在绿色增长与技术创新方面的全球引领地位[8] 高水平对外开放与合作 - 会议提出扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面，“开放”是国际媒体高度关注的热词[10] - 具体开放措施包括制造业领域外资准入限制“清零”、服务业开放扩大、自贸试验区全国设立等[10] - 高质量共建“一带一路”是中国扩大高水平开放的生动体现，已进入向数字互联互通、绿色技术合作拓展的新阶段[10][12]

新华社北京10月25日电刚刚胜利闭幕的党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社 会发展第十五个五年规划的建议》，一系列重大目标任务和战略部署指引方向、催人奋进，在中央和国 家机关、人民团体广大党员干部中引发热烈反响。 全会闭幕后，中央和国家机关、人民团体第一时间召开党组（党委）会议、专题会议等，以多种形式传 达学习习近平总书记在党的二十届四中全会上的重要讲话和全会精神，迅速掀起学习贯彻热潮。 大家表示，要深刻领悟"两个确立"的决定性意义，坚决做到"两个维护"，切实把思想和行动统一到全会 精神上来，坚定发扬历史主动精神，守正创新、实干担当，一张蓝图绘到底，在强国建设、民族复兴新 征程上再创新的辉煌。 伟大成就标注崭新起点 "'十四五'时期，我国发展历程极不寻常、极不平凡。"中央社会工作部、财政部、生态环境部党员干部 表示，面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团 结带领人民迎难而上、砥砺前行，经受住世纪疫情严重冲击，有效应对一系列重大风险挑战，中国式现 代化迈出新的坚实步伐，为第二个百年奋斗目标新征程奠定了良好开局。成绩来之不易，经验弥足珍 贵，需要倍 ...

以"五年规划"为世界提供确定性 新华社记者借助大数据工具，梳理了世界各地105家媒体近期关于党的二十届四中全会的报道，结果显 示"五年规划"是最高频出现的词之一。各国媒体和学者认为，"十五五"规划建议不仅是中国未来五年的 发展蓝图，对世界也具有深远影响。 新华社北京10月25日电中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议23日闭幕。全会审议通过了《中 共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 这次重要会议引发多国人士和国际舆论广泛关注与热烈讨论。"'十五五'规划""高质量发展""绿色创 新""高水平对外开放""互利共赢"……这些全球媒体和学者热议的关键词，展现了世界对于共享中国发 展新机遇的热切期待。 澳大利亚洛伊解读者网站文章展望，中国钢铁、化工和机械等传统行业将进行"智能"和"绿色"升级。 西班牙《世界报》的文章说，对中国人民而言，每一个五年规划都显著改善了民众生活，并引领着这个 东方大国的发展进程。五年规划是一幅战略路线图，描绘着今后五年里中国的经济和社会发展目标。 "五年规划是中国国家治理体系的重要组成部分。"古巴国际政策研究中心中国问题专家爱德华多·雷加 拉多说，中国提出要到203 ...

五年规划的战略意义 - 十五五规划是中国未来五年的发展蓝图，对世界具有深远影响 [2] - 五年规划是战略路线图，描绘中国经济和社会发展目标 [2] - 十五五时期是到2035年基本实现社会主义现代化目标承前启后的关键阶段 [2] - 规划展现了世界第二大经济体稳健务实的发展前景，给世界注入信心 [2] - 中国凭借长远眼光和战略规划展现出的发展稳定性和政策连续性备受全球关注 [3] 高质量发展与创新驱动 - 高质量发展是国际媒体报道中的高频词，创新被频频提及 [4] - 高水平科技自立自强和创新是未来重点任务清单中的重中之重 [4] - 中国在国内消费、数字经济、新能源汽车和人工智能等先进制造业领域巩固高质量发展势头 [4] - 推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展 [4] - 加强高校、企业和研究机构之间的协同，把创新转化为重要发展优势 [4] 绿色转型与可持续发展 - 加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国 [4] - 中国在绿色发展方面成果突出，可再生能源、新能源汽车等产业领跑世界 [4] - 钢铁、化工和机械等传统行业将进行智能和绿色升级 [5] - 继续培育与新能源相关的新兴产业，绿色生产力成为中国现代化道路上的标志性特征 [5] - 中国将巩固自身在绿色增长与技术创新方面的全球引领地位 [5] 高水平对外开放与国际合作 - 扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面 [6] - 制造业领域外资准入限制清零，服务业开放稳步扩大，自贸试验区全国范围设立 [6] - 中国不断提升开放水平，扩大合作空间，为全球南方国家提供宝贵合作机遇 [6] - 高质量共建一带一路是中国扩大高水平开放的生动体现 [6] - 在保护主义抬头的当今世界，中国的开放政策让各方可以共享中国经济增长机遇 [7] - 一带一路向数字互联互通、绿色技术合作等领域拓展，为合作伙伴提供新机遇 [7]