报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 多车企承诺将供应商账期统一至 60 天内，使整零关系走向双赢，有利于零部件企业释放资金压力并增强供应链稳定性，中小车企或加速退出 [2][10] - 看好华为具身智能布局加速，关注玩家维度的开发者大会催化及产品维度边际变化大的硬件环节潜在机会 [3][11] - 乘用车领域看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，零部件看好新势力产业链和智能电动增量，机器人推荐汽配机器人标的，摩托车推荐中大排量龙头车企，重卡建议关注相关企业，轮胎优选龙头和高成长企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 1 周观点 1.1 乘用车 - 多车企承诺缩短供应商账期，响应政策且竞争维度升级，利于零部件企业，中小车企或加速出清；以旧换新政策延续刺激内需，看好优质自主车企崛起，推荐吉利汽车、比亚迪等 [10][12] 1.2 智能电动 - 零部件估值低位成长强化，关注关税进展，短期关注自主产业链；2025 年智能驾驶迎拐点，产业链核心环节将量价齐升，推荐新势力产业链和智能电动增量相关企业 [14][15] 1.3 机器人 - 看好华为具身智能布局加速，关注玩家和产品维度机会；汽车零部件公司有优势，推荐汽配机器人标的，建议关注部分企业 [16][18] 1.4 摩托车 - 中大排摩托车销量、出口和内销表现良好，春风动力等企业有不同表现，推荐中大排量龙头车企春风动力 [19][20] 1.5 重卡 - 重卡以旧换新补贴范围扩大带动内需复苏，补贴力度和范围超预期，建议关注中国重汽、潍柴动力；中国对美加征关税影响柴发行业，建议关注相关企业 [21][23] 1.6 轮胎 - 轮胎行业短期业绩兑现、需求高位且低估值，中期产能和产品结构优化，长期全球化替代和品牌力提升；半钢胎开工率高位，全钢胎需求恢复，成本下降，海运费降低，看好相关企业 [24][25] 2 本周行情 - 汽车板块本周表现弱于市场，细分板块中商用载货车等上涨，汽车服务等下跌；列出 A 股汽车行业公司周涨跌幅前十 [27][33] 3 本周数据 3.1 地方开启新一轮消费刺激政策 - 梳理中央和地方汽车以旧换新政策，包括补贴范围、金额等变化 [36][39] 3.3 2025 年 6 月第 1 周乘用车销量 - 2025 年 6 月第 1 周乘用车销量 36.2 万辆，同比增 12.4%，环比降 22.3%；新能源乘用车销量 20.2 万辆，同比增 18.9%，环比降 18.4%；新能源渗透率 55.7%，环比升 2.6pct [1][40] 3.4 2025 年 5 月整体折扣相较于 2025 年 4 月放大 - 2025 年 5 月整体折扣放大，燃油车折扣力度放大，新能源车小幅加大，合资折扣力度大于自主 [42][43] 3.5 PCR 开工率维持高位 - 2025 年 4 月 25 日当周国内 PCR 开工率 78.11%，周度环比降 0.33pct，仍处高位；TBR 开工率 62.46%，周度环比降 2.97pct，处中等水平；全球需求、美国进口量和泰国出口量有不同表现 [47][50] 4 本周要闻 4.1 电动化 - 多家汽车企业宣布将供应商支付账期统一至 60 天内；智界、尚界将设独立销售渠道；吉利李书福决定不再建设新工厂；广汽埃安董事长变更；极氪能源全球化战略启动；零跑汽车全球门店突破 1500 家；吉利发布雷神 AI 电混 2.0 [67][69] 4.2 机器人 - 特斯拉人形机器人项目负责人离职；多家国产人形机器人公司有融资、产品发布等进展；英伟达、三星投资 AI 机器人公司；Meta 推出相关模型 [70][73] 4.3 智能化 - 小鹏自研图灵 AI 芯片将搭载于大众部分车型；比亚迪接入阿里通义大模型；小鹏 G7 上市 [74] 5 本周新车 - 列出本周上市新能源和燃油车型 [75][76] 6 本周公告 - 多家公司发布股权收购、吸收合并、增资、减持、产销快报等公告 [77][78] 7 重点公司 - 列出重点公司估值列表，包括股价、EPS、PE 等信息及评级 [79]

产品与技术 - 2025款比亚迪方程豹钛3具备城市路面与户外山野双模式切换能力 搭载全球首款整车厂自主设计的"天神之眼"高阶智能驾驶系统 [2] - 全球首创"灵鸢"车载伸缩停机坪无人机系统 实现车辆与无人机深度一体化集成 已全面应用于各品牌车型 [2][3] - 超级e平台实现1兆瓦峰值充电功率 最高充电速度达1秒2公里 云辇-Z智能悬浮车身控制系统首次将磁悬浮技术应用于汽车领域 [4] 研发与创新 - 2024年研发投入542亿元 同比增长36% 累计研发投入超1800亿元 构建覆盖刀片电池 DM-i混动 易四方等技术的全产业链"技术鱼池" [5][6] - 2025年上半年密集举办三场技术发布会 实现"天神之眼"高阶智驾全系车型覆盖 创下多项全球首发技术 [4] 市场表现 - 2025年前5月累计销售新能源汽车176 34万辆 同比增长38 7% 海外市场5月销量89 047辆 同比增长137 46% [5] - 2024年全球销量427 21万辆 蝉联中国汽车市场双料冠军 稳居全球新能源车销量榜首 [6] - 智驾车型累计销量超71万辆 真实路况数据驱动技术迭代 [5] 全球化布局 - 新能源汽车进入全球110多个国家和地区 多国市场销量登顶 启用全球最大装载量汽车运输船"深圳号"构建高效物流体系 [6] - 亮相戛纳国际电影节等国际平台 向全球展示中国智造的高端魅力与创新实力 [6] 企业战略 - 坚持"技术为王 创新为本"理念 通过电动化与智能化科技重构出行体验 [2][6] - 构建电子 汽车 新能源 轨道交通四大业务领域 形成完整产业生态 [2]

体育赛事发展 - 四川省体育局计划借鉴"苏超"联赛经验，推出"巴蜀雄起杯"川超联赛，完善赛事体系并推动群众足球与校园足球发展 [1] - 2025年四川"三大球"城市联赛（足球项目）分赛区将于6月21日—7月6日举行，总决赛时间为9月5日—9月27日，设男子组和女子组十一人制比赛 [1] 新能源汽车与智能驾驶 - 小鹏汽车计划2025年进入香港市场，目标成为首批在香港提供高阶智能辅助驾驶的车企，相关车型准备和软件测试预计两个月内完成 [3] 金融科技与区块链 - 蚂蚁数科已启动申请香港稳定币牌照，并与监管机构进行多轮沟通，同时将香港设为全球总部并完成监管沙箱测试 [4] - 蚂蚁数科与协鑫能科联合成立新公司"蚂蚁鑫能"，聚焦技术赋能稳定币生态 [4] 人工智能与生物科技 - Scale AI获Meta"巨额新投资"，CEO汪滔将卸任加入Meta，临时CEO Jason Droege将负责公司运营并寻求首席技术官人选 [5] - BioNTech以12.5亿美元收购CureVac，以加强mRNA癌症免疫疗法的研发与商业化 [9] - OpenAI计划使用AMD的MI300X和MI450芯片，未披露具体合作细节 [10] 制造业与科技服务 - 一博科技为机器人领域客户提供PCB研发设计和PCBA制造服务，合作客户包括宇树科技、优必选等，人型机器人业务占比部分 [10] 市场监管与消费数据 - 市场监管总局抽检3605批次冷冻饮品，合格率99.5%，不合格项目主要为大肠菌群和菌落总数 [6] 养老科技与政策 - 湖南筹备智能养老服务机器人试点，响应工信部与民政部联合通知，计划在家庭、社区等场景应用 [7] 企业财报与收购 - Adobe第二财季营收58.7亿美元，超分析师预期58亿美元，预计第三财季数字媒体营收43.7亿-44.0亿美元 [8] 资本市场改革 - 香港证监会计划分两阶段将证券最低上落价位下调50%-60%，并研究调整每手交易股数以提升流动性 [11][12] 房地产政策 - 广西2025年目标收购存量商品房2.5万套，通过"房票"安置、公积金政策优化及专项债券等工具推动住房消费 [13]

小鹏汽车图灵芯片技术突破 - 小鹏G7成为首款搭载自研图灵芯片的车型，Max版配双英伟达Orin-X芯片（500Tops算力），Ultra版配三颗图灵芯片[1] - 单颗图灵芯片有效算力相当于三颗英伟达Orin X或两颗特斯拉FSD芯片，且通过编译优化未来可能提升至"1颗顶4颗"[1] - G7全车有效算力超2200Tops，达行业算力的3-28倍，支持L3级智能驾驶和本地部署VLA大模型[1] - 图灵芯片研发历时5年耗资百亿元，2020年底组建团队，2023年8月流片成功，40天完成2791项功能验证[2] 芯片研发战略与行业趋势 - 公司认为大算力是智能汽车时代的关键入场券，未来AI汽车公司都将研发主芯片作为核心壁垒[2] - 芯片研发曾因架构问题赔偿数亿元重启项目，最终实现全自研有效算力，避免通用芯片的算力浪费[3] - 图灵芯片突破智能驾驶与座舱的算力隔离，Ultra车型中两颗支持智驾（VLA/VLM大模型），一颗搭配高通8295支持座舱（有效AI算力达行业26倍）[4][5] - 公司采取双轨策略，不同车型将同时采用图灵芯片和英伟达芯片[5] 市场竞争与产品定位 - G7定位23.58万元SUV市场，预售46分钟订单破万，搭载三颗图灵芯片+华为AR-HUD，主打25万元级高性能SUV市场[8] - 直接对标特斯拉Model Y（1-5月在华销量超10万辆），面临智界R7、阿维塔07、乐道L60及小米YU7等竞品围剿[8] - 公司以"硬核科技"作为差异化卖点，将智能驾驶算力天花板作为核心竞争优势[8] 商业化与研发投入 - 图灵芯片需百万片销量才能盈利，未来计划拓展至AI机器人、飞行汽车等领域[7] - 2024年前五月公司月销均破3万辆，一季度登顶新势力销量榜首[7] - 2024年AI领域研发投入约45亿元，加飞行器研发总投入近100亿元，一季度研发费用19.8亿元（同比+46.7%）[10] - 公司战略从"软件开发汽车"转向"AI开发汽车"，通过VLA+VLM路线构建体系化能力[10]

公司交易 - 佑驾创新出售湖南佑湘51%权益 总对价为人民币183 600元 交易完成后持股比例降至49% 湖南佑湘不再为附属公司 [2] - 湖南佑湘成立于2020年11月 主营车路协同业务 2023年净资产444 15万元 2024年1-4月净资产79 21万元 同期税后净利润分别亏损25 94万元 123 68万元 211 38万元 [2] 业务战略调整 - 公司聚焦智能驾驶 智能座舱及L4场景探索 出售车路协同业务旨在优化资源分配 非终止技术积累 [3] - 智能驾驶系统通过传感器融合与算力提升 已扩展至复杂城市场景 L4领域持续突破特定区域全自动驾驶能力 拓展无人小巴 无人物流等应用潜力 [3] - 车路协同面临通信延迟 多主体协调等技术瓶颈 大规模推广需政策与市场配合 [3] 发展策略 - 公司实施以可持续发展和优质业绩为基础的增长策略 增强财务稳健性 完善业务组合 [4] - 资源将集中投入智能驾驶 智能座舱领域研发 推出更高水平解决方案 满足消费者对高科技配置和自动驾驶需求 [4] - 出售资产有助于聚焦高潜力业务 提升投资回报率 [4]

中部六省工业软件合作 - 中部六省省会城市联合签署工业软件中试验证合作协议 围绕航天 船舶 汽车等高端特色场景探索合作路径 [4] - 湖北软件业务收入占据中部六省近半壁江山 [4] - 武汉市签约24个软件招商项目 涉及AI 算力 智能驾驶等领域 吸引北京 杭州 上海 合肥等地企业落地 [4] 武汉市软件产业发展 - 武汉市软件产业规模达3521亿元 增速连续三年居全国软件名城之首 [14] - 武汉拥有4.2万余家软件相关企业 构建"2+3+3"产业发展体系（基础软件+工业软件 网络与信息安全+地球空间信息+汽车软件 人工智能+区块链+元宇宙） [14] - 目标2030年全市软件产业规模突破8000亿元 [14] 企业动态与区域布局 - 软通动力武汉员工超6500人 带动区域产业链上下游数万人就业 [10] - 软通动力武汉第二总部基地年底投用 包含全国总部及研究院 形成"一主三副"（武汉+襄阳/宜昌/荆门）发展格局 [10] - 一诺云科技 武汉知凰教育等企业参与武汉软件招商项目签约 [7]

浙江美大对外投资事件 - 公司以1.1亿元认购魔视智能新增注册资本12.31万美元，获得4.8657%股权，投后估值达22.61亿元 [2] - 魔视智能2024年末净资产3508.53万元，2025年一季度末净资产3036.11万元，2024年营收3.75亿元，净亏损1.48亿元 [2] - 2025年一季度魔视智能营收7180.94万元，净亏损3219.64万元 [3] 魔视智能财务数据 - 2025年3月31日资产总额3.04亿元，负债总额2.74亿元，净资产3036.11万元 [3] - 2024年12月31日资产总额3.07亿元，负债总额2.71亿元，净资产3508.53万元 [3] - 2025年1-3月营收7180.94万元，2024年度营收3.75亿元 [3] 魔视智能业务背景 - 专注于自动驾驶与高级辅助驾驶技术研发，提供全栈式智能驾驶软硬一体解决方案 [4] - 覆盖行车、泊车等场景，在乘用车及商用车量产市场占据重要地位 [4] - 以人工智能算法为核心，具备环境感知、路径规划到决策控制的技术能力 [4] 浙江美大投资动机 - 看好智能驾驶行业发展前景，认可魔视智能研发实力与技术积累 [4] - 把握智能驾驶行业增长机遇，分享行业成长红利 [4] - 投资已获董事会通过，无需股东大会和监管部门批准 [3] 浙江美大经营状况 - 集成灶行业开创者与领军品牌，2003年发明集成灶产品 [4] - 2012年成为集成灶行业首家A股上市企业 [4] - 2022年净利润下滑32%，2023年企稳，2024年净利润大幅下滑76%至1.1亿元 [4] - 2025年一季度净利润同比下滑约90% [4] 浙江美大财务表现 - 2024年营业总收入8.77亿元，同比下降47.54% [5] - 2024年毛利润3.57亿元，归属净利润1.1亿元，扣非净利润1.1亿元 [5] - 2024年归属净利润同比下降76.21%，扣非净利润同比下降74.72% [5] 浙江美大市值变化 - 截至6月13日市值46.19亿元，较2021年高峰缩水近三分之二 [6]

公司动态 - 元戎启行宣布VLA模型将于2025年第三季度推向消费者市场 并预计在年内上车五款车型 [1] - VLA模型具备四大"超能力"：盲区破解 异形障碍物识别 路标解析 语音控车 [1] - 公司总部位于深圳 自2018年成立以来专注于自动驾驶和车联网技术 [3] - 2024年第四季度公司在城区高阶智能辅助驾驶供应商市场占据超15%份额 [6] - 2024年11月完成C1轮融资 获得一亿美元资金 [8] 技术突破 - VLA模型是视觉语言动作模型 具备全程可求导特性 解决传统智能驾驶的"黑盒问题" [3] - 模型能将推理过程清晰展示给用户 增强系统可解释性 [4] - 在复杂城市道路中能精准解读潮汐车道 可变车道等复杂规则 [6] - 通过技术优化在100TOPS算力的骁龙SA8650平台上实现复杂场景运行 降低成本 [7] 市场挑战 - 行业已进入激烈竞争阶段 需要突破华为 地平线 Momenta等品牌的包围 [8] - 近期辅助驾驶事故频发 消费者对产品可靠性要求更高 品牌依赖度提升 [8] - 100TOPS算力是否足以应对所有复杂城市路况尚未经过大规模验证 [8] - 自动驾驶行业融资环境降温 公司面临资金压力 [8] - 从L4降维至L2赛道 转向量产导向的硬件压缩 属于"轻量化突围"策略 [9] 行业趋势 - 车企愈发看重系统稳定性和成本 可能导致企业降价竞争 利润空间压缩 [9] - 长期投入的底层技术创新面临资金断流风险 可能影响后续技术优化升级 [9]

对外投资概述 - 公司基于对智能驾驶行业发展前景的看好，以人民币1.1亿元认购魔视智能新增注册资本22,791美元及受让股权，交易完成后将持有魔视智能4.8657%股权 [1] - 本次投资通过董事会审议，无需提交股东大会批准，不构成关联交易或重大资产重组 [1][2] 交易对手方基本情况 - 魔视智能控股股东为Motovis Limited，注册于香港，由YU ZHENGHUA通过Motovis Inc全资控股，与公司无关联关系 [2][3] 投资目标公司基本情况 - 魔视智能成立于2015年，注册资本223.77万美元，为台港澳与境内合资企业，主营智能驾驶全栈式解决方案研发，覆盖行车、泊车场景 [4][7] - 2025年3月末总资产3.04亿元，净资产3036万元，2025年一季度营收7180万元，净亏损3219万元 [8] 交易协议核心条款 - 投资结构：公司以1.01亿元认购新增注册资本（对应3.9646%股权），另以916.6万元受让0.9011%股权，合计持股4.8657% [9] - 估值基础：投前估值22.5亿元人民币 [9] - 交割条件：需在协议签署后3个月内满足，否则公司有权终止交易 [10][11] - 股东权利：包括优先认购权、反稀释保护、随售权及股权回购权（若2026年底前未上市可触发回购） [14][15][18][19] - 治理结构：魔视智能董事会设9名董事，监事会设3名监事 [21] 投资目的与行业背景 - 智能驾驶行业处于快速发展期，魔视智能技术已在乘用车及商用车领域实现量产落地 [22] - 公司通过投资布局智能驾驶赛道，把握行业增长机遇，提升长期股东回报 [22][24]

董事会会议召开情况 - 会议通知于2025年6月8日以专人送达方式发出，并于2025年6月13日以现场结合通讯的方式召开 [1] - 应出席董事9人，实际出席董事9人，会议由董事长王培飞主持 [1] - 公司监事、高管人员列席会议，会议召集、通知、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 智能驾驶行业发展 - 智能驾驶系统在乘用车及商用车渗透率持续提升，行业已进入快速发展期 [1] - 魔视智能为专注于智能驾驶技术研发与量产应用的科技企业，其产品已在多家乘用车及商用车客户中成功落地 [1] 对外投资决策 - 公司拟以人民币100,833,551.50元认购魔视智能新增注册资本100,283美元 [2] - 同时以人民币9,166,448.50元受让Motovis Limited持有的魔视智能123,074美元注册资本 [2] - 交易完成后公司将持有魔视智能4.8657%股权 [2] - 议案表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权 [2]