证券日报网讯伊之密（300415）10月20日在互动平台回答投资者提问时表示，公司与本地制造业集群保 持着紧密联系，并积极把握新兴产业发展机会。相关情况请以公司官方信息为准。 ...

核心观点 - 近一周全球市场涨跌互现，估值随股价分化，韩国市场领涨而香港市场领跌，恒生科技指数下跌7.98%且PE收缩1.7x [2] - A股核心宽基指数集体下跌，估值整体收缩，仅大盘价值风格逆势上涨2.08%，成长风格回调显著，中证2000指数PE收缩幅度最大达7.4x [2] - 一级行业跌多涨少，TMT板块回调明显，电子、计算机行业PE分别收缩5.05x和5.33x，而煤炭、银行等行业逆势上涨 [2] - 从估值性价比看，必选消费行业如食品饮料和农林牧渔估值分位数较低，修复空间较大，其四项估值指标的5年分位数均值分别为13.80%和23.82%，而TMT和上游资源板块估值处于高位 [2] - 新兴产业悉数下跌，汽车电子板块领跌9.63%，半导体产业和集成电路PE大幅收缩13.56x和10.56x，银行和保险相关概念表现突出 [2] 全球估值跟踪对比 - 近一周海外市场表现分化，韩国综合指数上涨3.83%且PE显著扩张2.7x，恒生科技指数下跌7.98%且PE收缩1.7x，纳斯达克指数PE扩张略超1x [7] - 法国CAC40指数各项估值分位数水平较高，而印度SENSEX30指数各项估值分位数均较低，具备估值优势 [7] - 从分位数看，除印度SENSEX30和日经225的PE位于中位数和75%分位数之间，其他主要指数PE均高于75%分位数水平 [14] - PB方面，仅沪深300指数当前PB为1.47x，略低于2010年以来中位数水平，恒生指数PB为1.19x位于中位数和75%分位数之间，其余指数PB均高于75%分位数 [17] - PS方面，标普500当前PS为3.56x，显著高于2010年以来75%分位数水平，日经225和沪深300的PS略高于75%分位数，分别为1.25x和1.53x [24] A股宽基估值跟踪 - 近一周A股宽基指数集体下跌，中证500、中证1000和国证2000跌幅居前，分别下跌5.17%、4.62%和4.69%，估值同步收缩 [28] - 截至10月17日，A股主要宽基指数的PE、PB、PS基本位于近一年88%-96%分位数，而PCF分位数处于12%-30%的低位 [29] - 短中期来看，大盘价值风格相对占优，其四项估值指标的1年、3年滚动分位数水平均值分别为62.71%和80.09%；长期看大盘成长占优，其5年滚动分位数均值为46.16% [29] - 小盘成长风格估值性价比仍较低，其1年、3年、5年滚动分位数水平均值分别为84.92%、94.98%和96.53% [29] - PE绝对值显示成长风格高于价值风格，小盘高于大盘；PB方面，国证成长和国证价值PB分别为3.15x和0.99x；PS方面成长风格显著高于价值风格 [36][41][45] A股行业及赛道估值跟踪 - 一级行业中仅煤炭、银行、食品饮料和交通运输逆势上涨，涨幅分别为4.17%、4.89%、0.86%和0.37%，TMT板块回调最明显 [50] - 估值与股价变动一致，电子、计算机、国防军工行业PE收缩最为显著，分别达5.05x、5.33x和4.10x [50] - TMT板块如电子、通信估值虽回落但仍处高位，四项估值指标的3年/5年分位数均值均大于95%；上游资源板块如有色金属、煤炭估值水平升至高位，1年分位数均值大于95% [52] - 必选消费行业估值性价比突出，食品饮料行业1年/3年/5年估值分位数均值分别为44.78%、23.01%和13.80%，农林牧渔为54.18%、34.39%和23.82% [52] - 新兴产业中汽车电子下跌9.63%，工业互联网、半导体产业等跌幅均超7%，半导体产业和集成电路PE大幅收缩13.56x和10.56x [60] A股估值性价比 - 从PB-ROE视角看，全A和沪深300近10年的估值与盈利关系轨迹提供历史参考 [63] - 基于一致预测净利润测算的PEG指标，一级和二级行业的增长与估值匹配情况被汇总分析 [66][69]

新兴产业与高技术制造业表现 - 前三季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6% [1] - 集成电路制造行业增加值增长22.4% [1] - 电子专用材料制造行业增加值增长20.5% [1] 高端制造与智能设备产量 - 工业机器人产量增长29.8% [1] - 3D打印设备产量增长40.5% [1] - 工业控制计算机及系统产量大幅增长98.0% [1] 新兴消费模式与网上零售 - 前三季度网上零售额同比增长9.8% [1] - 即时零售、直播带货、社交电商等新兴消费模式快速增长 [1] 产业转型与创新成果转化 - 新兴产业推动产业向高端化、智能化、绿色化转型 [1] - 科技和产业融合创新深化，创新成果从实验室走向生产线 [1]

上证580指数表现与构成 - 上证580指数年内涨幅超20%，表现活跃[1] - 指数于2024年6月16日发布，由沪市市值较小、流动性较好的580只股票组成[1] - 指数与上证50、上证180、上证380共同构成上证宽基指数体系[1] 指数创新属性与行业分布 - 约30%成份股为科创板上市公司[1] - 约40%成份股为"专精特新"企业[1] - 前五大权重行业为机械制造、半导体、电子、医药和计算机，合计占比超40%[1] 成份股研发投入与盈利预测 - 成份股2024年研发强度均值达12.8%[1] - 近三年研发投入复合增速超10%[1] - 根据Wind一致预测，2026年归母净利润增速达29.5%，2027年达21.4%[1] 指数历史表现与投资工具 - 自2018年12月28日指数基日至2024年10月17日，年化收益率达9.5%[1] - 跟踪该指数的上证580ETF易方达（530100）将于10月22日上市交易[1]

新兴产业销售收入增长 - 前三季度集成电路制造销售收入同比增长17% [1] - 前三季度机器人制造销售收入同比增长21.7% [1] - 前三季度无人机制造销售收入同比增长69.8% [1] 高技术及装备制造业表现 - 前三季度全国高技术产业销售收入同比增长15.2% [1] - 前三季度装备制造业销售收入同比增长9% [1] - 计算机通信设备制造业销售收入同比增长13.5% [1] - 铁路船舶航空航天等运输设备制造业销售收入同比增长10.5% [1] - 仪器仪表制造业销售收入同比增长9.9% [1] - 通用设备制造业销售收入同比增长9.1% [1] 政策支持与研发投入 - 1—8月份支持科技创新的主要政策减税降费及退税达13336亿元 [1] - 前三季度企业购进研发和技术服务金额同比增长6.1% [1]

核心观点 - 万家工业有色ETF基金经理非常看好稀土板块的未来前景 [1] - 稀土板块未来或受益于新兴产业的需求预期，迎来进一步增长 [1] 稀土行业特性 - 稀土因其独特的物理化学性质，被称为“工业味精”或“工业维生素” [1] - 稀土几乎渗透了现代科技的各个领域，在高科技产业中扮演核心支撑角色 [1] - 电脑硬盘的磁存储介质、音响的永磁体等零件均依赖稀土材料实现性能突破 [1] 下游需求驱动 - 稀土永磁材料与人形机器人等产业密切相关 [1] - 有机构预计，到2027年，人形机器人产量或将达到50万台 [1] - 人形机器人对高性能钕铁硼永磁材料的新增需求年复合增长率高达150% [1]

物价核心稳定 - 9月核心CPI同比上涨1%，为近19个月以来涨幅首次回到1%，且涨幅连续第5个月扩大 [2] - 9月CPI环比上涨0.1%，由上月持平转为上涨，其中食品价格环比上涨0.7%，影响CPI环比上涨约0.13个百分点 [2] - 从同比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，主要受翘尾因素影响约为-0.8个百分点 [4] 工业生产者价格积极变化 - 9月PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [5] - 部分行业价格同比降幅收窄，如煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造 [6] - 煤炭加工价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%，均连续两个月上涨 [6] 新动能带动产业消费升级 - 制造业高端化、智能化、绿色化发展带动相关行业价格上涨，9月飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2% [10] - 品质化、升级类消费需求释放，9月工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨14.7%，运动用球类制造价格上涨4%，营养食品制造价格上涨1.8% [10]

纪要涉及的行业或公司 * 行业涉及宏观经济、金融、房地产、科技（如人工智能、半导体、创新药）、新能源、黄金、消费、汽车、医药等 [1][2][3] * 公司提及广泛，包括腾讯、阿里、蚂蚁集团、中芯国际、华虹半导体、吉利汽车、华晨中国、中国重汽、泡泡玛特、百济神州、恒瑞医药、信达生物、药明康德、中国平安、中国人寿、中海油等 [24][25][27][33][36][39][41][42] 核心观点和论据 宏观经济与中美博弈 * 中国正通过资本市场盘活资产，利用稀土供应链和技术突破等优势在大国博弈中寻求战略优势，并强调走不同于西方的金融发展道路，这标志着中国金融发展的重要转折 [1][2] * 美国依赖债务扩张和科技资本开支维持经济增长，但若科技投资未能显著提升劳动生产率将面临滞胀风险，同时通过关税等手段维护美元霸权的长期策略存在风险 [1][4] * 未来中美主要竞争领域是科技，美国依赖科技扩张维持债务，中国通过技术突破挑战美国霸权，投资者应关注科技相关优质资产和新兴产业 [1][7][8] * 中国正从债务扩张转向股权财政，通过"合肥模式"等盘活资产端推动经济发展，政府母基金在支持新能源、新材料、芯片等新兴产业发展中发挥重要作用 [3][11][12][13] 金融市场与投资策略 * 中国央行加大对其他金融性公司的债权支持力度，例如汇金公司持有股票型ETF占比从5%-8%提升至37%，通过"有形之手"稳定和激活资本市场 [3][15] * 港股与A股最大区别是港股具备做空机制而A股更受"有形之手"支撑，使得港股短期波动中表现相对弱势但风险释放更明显，为未来提供更好买入时机 [16] * 预计四季度流动性环境将好于当前，是积极买入美股并为年底布局的好时机，港股可能在11月和12月迎来内外资共振 [17][20] * 外资态度分化，长期资本主要来自"一带一路"沿线国家，对冲基金更注重赚钱效应，若A股和港股能提供良好赚钱效应，对冲基金也会回流 [18][19] * 居民储蓄达162万亿人民币，其中35万亿为银行理财，更多资金将流入避险资产，股市活跃能改善居民边际消费倾向从而提升内需韧性 [14] 房地产行业 * 中国房地产风险最大的阶段已过，房地产相关收入占比下降，不再构成系统性风险，行业可能长期低迷但不会崩盘 [1][6] * 一线城市核心地段房价因资本市场吸引力和稳定需求难以大幅下跌，预计2026年可能反弹，新一线城市如杭州、成都、南京等也显示出类似趋势 [1][9][10] * 高端商业地产率先修复，例如恒隆地产三季度零售额同比增长接近10%，华润置地保持20%的零售额增速 [25] 科技与新兴产业 * 科技板块依然看好，AR相关资本开支有望成为下一轮盈利增长发动机，恒生科技指数估值处于历史低位，有望进入戴维斯双击阶段 [23] * TMT行业推荐方向包括AI大方向下的物联网、半导体设备、存储和服务器配套等，互联网方面腾讯和阿里在AI技术应用上表现突出 [24] * 半导体设备领域，2025年增长有限，但2026年预计增速将超过10%，后年先进封装技术将迎来重大演进 [24] * 存储行业因AI需求强劲拉动，包括HBM内存和闪存用量持续增长，价格上涨迅速，未来半年仍处于上行趋势 [24] * 服务器配套领域如液冷和电源管理，因AI芯片功率提升，未来三年预计将实现翻倍以上增长 [24] * 机器人产业长期前景广阔，如同十年前的新能源汽车产业 [30] * 创新药板块受关税影响有限，出海进程不会受太大冲击，中国在P1 Plus、ADC、自免双抗等新方向上仍处世界前列 [35][36] 特定行业与公司分析 * 黄金作为战略资产，其价格上涨逻辑源自全球资金对美元信用的动摇，港股黄金公司普遍上涨5%-10%，一梯队公司未来几年产量增长可达40%以上 [22][31][32] * 新消费板块经历回调后具备投资价值，例如泡泡玛特估值切换到2026年约为22倍，老铺则不到20倍 [33] * 油气煤电领域，预计2026年原油供应相对过剩，价格中枢下行，但中海油凭借成本管理和税盾作用，归母净利润稳定性优于油价波动，承诺40%以上派息率 [34] * 医药板块看好百济神州、恒瑞医药、信达生物、康方生物等龙头型企业 [36] * 汽车行业受关税影响较大，2026年政策不明朗，推荐吉利汽车（有23亿元回购计划）和华晨中国（高股息率） [27] * 商用车市场受关税影响较小，具有高股息率和良好的重卡出口趋势，看好中国重汽，其股息率接近7%并有望提升至8%-9% [28] * 飞银板块（金融）中，保险业受益于监管指导和投资端改善，例如新华保险三季度单季利润约为152至193亿元，同比增幅58%至101% [40][41] 其他重要内容 * 在大国博弈背景下，黄金、稀土、军工等战略性资产具有长期投资价值，同时应关注"一带一路"沿线国家的资源储备 [22] * 对于风险偏好较低的投资者，高股息标的如粤海投资（股息收益超6%）、中华化肥（派息率约50%）是不错选择 [25] * 蚂蚁集团通过港交所审核并购耀才证券，有助于互联网生态恢复健康发展，阿里持有蚂蚁集团1/3股份的估值尚未完全体现 [24][42] * 铀矿领域因供给收缩、需求增长逻辑明确，是少数未来供需两旺的大宗商品之一，推荐关注中国核矿业及新上市嘉兴国际资源等公司 [34]

全球宏观与市场环境 - 全球逐步开启降息周期，主流市场流动性保持充裕，风险偏好处于较高水平 [1] - 中国在半导体、机器人、军工、创新药等多个领域有实质性突破，科技与制造的市场关注度持续提升 [1] 成长板块与指数表现 - 创业板和科创板囊括了中国大多数新兴成长公司，是备受关注的投资板块 [4] - 科创创业50指数和创业板指自去年9月以来均已上涨超100% [4] - 科技、高端制造等领域的市值占比可能仍在系统性提升过程中 [5] 科创创业50指数分析 - 指数包含科创板和创业板市值最大的50只公司，覆盖多个景气赛道，在成长行情中具有更好的风险收益比 [7] - 指数覆盖主要投资主题包括：国产算力（22%）、光通信（21%）、端侧芯片及消费电子（7%）、半导体设备材料（5%）、储能（4%）等 [7] - 指数前三大权重股为新易盛（9.80%，光通信）、中际旭创（8.75%，光通信）、寒武纪（8.64%，国产算力） [10] 创业板指分析 - 创业板指第一大权重行业为电力设备与新能源，权重约27% [11] - 通信和电子分别为创业板指第二和第三大权重行业，合计权重约32%，构成AI硬件产业链 [10] - AI硬件产业链与新能源产业链在创业板指中的合计权重约60% [11] - 创业板指当前估值仍具备相对性价比，AI与新能源的需求强度是影响其表现的关键要素 [11] 相关投资产品 - 创业板ETF（159915等）可用于投资AI硬件与新能源产业 [11] - 科创创业ETF（159781）囊括科创板和创业板两大板块的成长龙头公司 [11]

今年是哈尔滨金融学院建校75周年，作为黑龙江省唯一一所金融院校，举办本次论坛旨在深入践行中央 金融工作会议"五篇大文章"战略部署。本次论坛主题为"数智赋能.产融共生：科技金融驱动新兴产业创 新发展"，国内知名专家学者、业界精英，通过主旨演讲、领军企业创投主题报告、圆桌论坛、学术前 沿主题报告、新兴产业创新主题报告、科技金融主题报告等十一个单元，围绕新兴技术开发、新场景新 业态、新模式创新、科技成果产业化、新兴产业培育壮大核心议题以及破解科技金融堵点难点的金融工 具制度政策系统性改革，为与会嘉宾呈现了《构建适应新质生产力发展的金融支持体系》等23场主题演 讲、进行了"未来产业生态元宇宙"发布会，围绕"双新融合推动创新要素向新兴产业聚集"开展圆桌论 坛，召开国家自然科学基金委员会管理科学部企业技术创新管理"十五五"发展规划研讨会，论坛形式多 样，内容异彩纷呈，与会嘉宾围绕主题充分探讨、深度交流。既凝聚了推动产业升级共识，也为各领域 创新发展提供了兼具理论高度与实操价值的路径参考。本次论坛共探科技金融驱动新兴产业创新发展的 理论方法、成功实践和政策建议，以创新驱动发展，为构建现代化产业体系，真正实现科技金融引领赋 ...