文章核心观点 - 12月5日，PVC期货主力合约价格大幅下跌近2%，盘中最低触及4413.00元，收盘报4418.00元 [1] - 多家期货研究机构对后市行情持谨慎或偏空看法，普遍认为PVC价格将呈现底部震荡或偏弱震荡格局 [1][2][3] 供应端分析 - 12月企业检修处于低谷，产量预计将继续增长 [1] - PVC行业开工率同比往年偏高，氯碱综合利润仍为正值 [2] - 供应端开工率环比回升，今年新增供应压力较大，新增产能包括已满负荷生产的40万吨/年天津渤化装置，以及试车后低负荷运行的30万吨/年甘肃耀望和30万吨/年嘉兴嘉化装置 [2][3] - 山东恒通等生产企业的检修即将结束 [2] - 从明年开始，行业几乎没有新增产能 [3] 需求端分析 - 房地产施工活动预计将逐步走弱，从水泥发运率和螺纹钢表观需求数据可见，这对PVC下游管材和型材的需求支撑有限 [1] - 下游制品开工率走低，且有继续回落预期，终端正逐步进入传统需求淡季 [1][3] - 12月是PVC传统的需求淡季 [2] 成本与估值 - 电石和乙烯价格弱稳，估值驱动不足 [3] - 随着期货价格下跌，基差较之前有所修复，套保空间收窄 [1] - 氯碱综合利润持续下滑，需关注后期是否会影响上游开工率 [3] - 当前PVC绝对价格估值偏低 [3] 库存与仓单 - 社会库存和工厂库存均有增加 [3] - 期货注册仓单自高位有所减少，但目前仍处于高位 [2][3] 出口与政策 - 印度取消了针对PVC进口的BIS认证限制，未来国内出口阻碍基本消除，但机构认为此政策提振作用有限 [1][2] - 需关注后期印度反倾销政策的落地情况 [3] - 中国台湾台塑12月份PVC报价普遍下跌 [2] - 国家发改委等部门研究制定价格无序竞争成本认定标准，对大宗商品市场给予一定提振 [2] 机构后市观点与操作 - 光大期货认为PVC价格或趋于底部震荡 [1] - 冠通期货认为近期PVC将偏弱震荡 [2] - 华联期货认为PVC供需维持弱现实强预期格局，建议关注盘面前低支撑，其观点显示2605合约中线多单可谨慎持有，但需持有看跌期权进行保护 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨走势，收阳线，成交量放大，持仓上多空都增仓，多头增加较多，总体为放量上涨，价格上涨多头积极入场，而空头入场缓慢，行情短期或将震荡走强；技术上价格收均线系统之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升，强势区域运行，超买加重，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，多头力量开始占优势；操作建议沪锌ZN2601震荡上涨 [18] 根据相关目录分别总结 沪锌基本面指标体系 - 基本面：2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月份全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨，偏多 [2] - 基差：现货23120，基差 +255，偏多 [2] - 库存：12月4日LME锌库存较上日增加1875吨至54325吨，上期所锌库存仓单较上日减少1569至62028吨，中性 [2] - 盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上，20日均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力净空头，空增，偏空 [2] - 预期：LME库存仓单开始增加，上期所仓单开始下降，沪锌ZN2601震荡上涨 [2] 12月4日期货交易所锌期货行情 - 2601合约成交量164347手，成交额1877193.55，持仓105684手，较上日增加660手 [3] - 各合约价格均有不同程度上涨，小计成交量245538手，成交额2806581.28，持仓201973手，较上日增加6148手 [3] 12月4日国内主要现货市场行情 - 锌精矿国产现台TC为1900元/金属吨，进口综合TC为70美元/干吨，价格均无涨跌 [4] - 0锌上海价格23120元/吨，涨200；广东22830元/吨，涨180；天津22950元/吨，涨195；浙江23100元/吨，涨185 [4] 全国主要市场锌锭库存统计（2025/11/24 - 2025/12/4） - 12月4日合计库存13.40万吨，较11月27日减少0.65万吨，较12月1日减少0.36万吨 [5] - 各市场库存有不同程度变化，上海、广东、浙江、江苏库存减少，天津库存增加，山东库存无变化 [5] 12月4日期货交易所锌仓单报告 - 上期所锌仓单总计62028吨，较上日减少1569吨 [6] - 广东地区合计34042吨，减少849吨；江苏地区合计0吨，减少25吨；天津地区合计27986吨，无变化 [6] 12月4日LME锌库存分布情况及统计 - 部分地区库存有变化，如前日库存52450吨的仓库增加1875吨至52325吨，新加坡库存增加1875吨至16275吨 [8] - 各仓库注销仓单占比不同，最高为13.21%，最低为0.40% [8] 12月4日全国主要城市锌精矿价格汇总 - 各地区50%品位锌精矿价格在19240 - 19640元/吨，均较上日上涨160元/吨，均为到厂价 [9] 12月4日全国市场锌锭冶炼厂价格行情 - 各品牌0锌锭价格在22690 - 23690元/吨，均较上日上涨200元/吨 [12] 2025年10月国内精炼锌产量 - 涉及年产能858万吨，10月计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增长4.87%，同比增长18.38%，较计划值增长2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [14] 12月4日锌精矿加工费行情 - 国产50%品位锌精矿加工费在1700 - 2300元/金属吨不等，进口48%品位加工费为70美元/干吨 [16] 12月4日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名表 - 成交量排名前三的会员为国泰君安（代客）52020手、中信期货（代客）41533手、东证期货（代客）39421手 [17] - 持买单量排名前三的会员为中信期货（代客）12018手、东证期货（代客）10372手、国泰君安（代客）9468手 [17] - 持卖单量排名前三的会员为中信期货（代客）13683手、国泰君安（代客）8213手、东证期货（代客）5977手 [17] - 合计成交量263916手，较上日增加87221手；持买单量73397手，较上日增加2408手；持卖单量67069手，较上日增加153手 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青处于低位震荡状态，厂库小累，趋势强度为中性 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2601 昨日收盘价 2952 元/吨，夜盘收盘价 2938 元/吨，夜盘跌 0.47%；BU2602 昨日收盘价 2963 元/吨，夜盘收盘价 2947 元/吨，夜盘跌 0.54%；BU2601 昨日成交 129735 手，持仓 104372 手，BU2602 昨日成交 107393 手，持仓 173081 手；沥青全市场昨日仓单 6060 手，无变化 [1] - 价差方面，基差（山东 - 01）为 -12 元/吨，较前日降 10 元/吨；01 - 02 跨期价差为 -11 元/吨，较前日降 2 元/吨；山东 - 华南价差为 -110，较前日升 10；华东 - 华南价差为 130 元/吨，较前日升 20 元/吨 [1] - 现货市场方面，山东批发价 2940 元/吨，降 10 元/吨，厂库现货折合盘面价 3075 元/吨，仓库现货折合盘面价 3217 元/吨；长三角批发价 3180 元/吨，无变化，厂库现货折合盘面价 3217 元/吨，仓库现货折合盘面价 3280 元/吨 [1] - 炼厂情况方面，12 月 4 日炼厂开工率 34.40%，较 12 月 1 日降 0.80%；炼厂库存率 27.00%，较 12 月 1 日升 0.99% [1] 市场资讯 - 本周（20251128 - 20251204）国内沥青周度总产量 50.5 万吨，环比降 1.4 万吨，降幅 2.7%，同比降 1.5 万吨，降幅 2.9%；1 - 12 月累计产量 2901.7 万吨，同比增 216.6 万吨，增幅 8.1% [10] - 截止 2025 年 12 月 4 日，54 家沥青样本厂库库存 62.6 万吨，较 12 月 1 日持平，华东地区库存增加明显 [10] - 截止 2025 年 12 月 4 日，104 家社会库库存 105.5 万吨，较 12 月 1 日降 0.6%，华东地区社会库去库明显 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期多地再生铅炼厂反映废电瓶到货减少原料供应收紧个别炼厂因原料不足减产铅价下方支撑稳固加之宏观情绪好转预计短期沪铅或震荡偏强整理后续需关注原料对炼厂开工影响 [1] - 矿端持续收紧加工费易跌难涨或将对锌供给端形成一定扰动锌价下方获得一定支撑沪锌以区间操作为主海外结构性风险虽有所减弱但伦锌库存累积速度缓慢需警惕风险反复 [1] 各部分总结 铅市场情况 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格17100元/吨较前日上涨0.15%，沪铅主力收盘17245元/吨较前一日上涨0.20%，沪铅基差-145元/吨变动-10元/吨，期货活跃合约成交量37288手变动38.02%，持仓量46582手变动-0.10%，LME库存248050吨变动0.00%，沪铅仓单库存16553吨变动-0.46%，LME3个月铅期货收盘价1998.5美元/吨变动0.00%，沪伦铅价比值8.63变动0.20% [1] - 铅精矿进口暂无增量预期加工费易涨难跌但未对炼厂开工造成实质性影响，上周检修炼厂增多且以交割品牌居多原生铅开工下滑，云南某炼厂检修减产带动再生铅开工下滑，周内铅价下跌炼厂低价惜售下游观望，原生铅库存回升再生铅库存下滑，电动自行车蓄电池消费转弱汽车蓄电池临近传统更换旺季，中大型企业陆续为年底建库 [1] - 本周多地再生铅冶炼厂废铅酸蓄电池到厂量减少原料供应收紧，华北某大型再生铅冶炼厂因原料紧缺计划下周停产，复产时间未确定 [1] - 12月3日【LME0 - 3铅】贴水43.64美元/吨，持仓171881手增574手 [1] - 铅交易策略为逢低轻仓试多 [1] 锌市场情况 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22920元/吨较前日上涨0.88%，沪锌主力合约22865元/吨较前日上涨0.48%，沪锌基差55元/吨变动90元/吨，上海地区锌锭升水70元/吨较前日上涨15元/吨，天津地区锌锭升水-50元/吨较前日下跌5元/吨，广东地区锌锭升水-40元/吨较前日下跌5元/吨，期货活跃合约成交量164347手变动54.44%，持仓量105684手变动1.05%，LME库存54325吨变动0.00%，沪锌仓单库存62028吨变动-2.47%，LME3个月锌期货收盘价3062美元/吨变动0.00%，沪伦锌价比值7.47变动0.48% [1] - 经济性考虑下炼厂积极采购国产矿，国内矿紧格局依旧多地加工费持续下调，上周国产锌精矿加工费环比回落至2050元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至61.25美元/干吨，进口锌精矿亏损持续，预计后续加工费整体仍有下调预期 [1] - 炼厂利润及生产积极性好转预计月产维持在60万吨左右，锭端生产暂未受影响，需求端依旧偏弱，天气转冷北方户外施工渐停，部分下游开工受环保扰动下调 [1] - 12月3日【LME0 - 3锌】升水186.85美元/吨，持仓222697手增1894手 [1] - 锌交易策略为暂时观望 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期价在多空拉锯下区间内震荡偏弱运行 [5] - 棕榈油期价在经历反弹后上行动能减弱，转为震荡运行 [7] 根据相关目录分别总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是美豆窄幅波动，中国 1200 万吨大豆采购窗口延至 2 月底削弱美豆出口预期，南美天气分化限制美豆下行空间但缺乏上行驱动，国内现货承压，储备大豆拍卖传闻扰动市场情绪，豆粕 2605 合约在成本支撑与现货供应宽松间反复摇摆 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是马来西亚棕榈油库存或迎六年半高位，叠加令吉汇率坚挺，BMD 毛棕油跌破关键支撑，短期市场受外盘成本塌陷与国内消费韧性博弈，马棕去库存节奏是破局关键，在此之前国内棕榈油反弹空间受限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期均为震荡走势，日内震荡偏强，整体采用震荡思路操作 [1] - 焦煤新增利空有限会小幅反弹，焦炭压力趋缓会小幅反弹 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1200.0 元/吨，周环比下跌 6.3% [5] - 11 月煤矿产量未降反增，进口量加速释放，供应端支撑不足，期货 11 月持续回调 [5] - 考虑 12 月政治局经济会议及年末煤矿减产预期，期货进一步下跌有阻力，重点关注煤矿生产情况 [5] 焦炭 - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1620 元/吨，周环比下跌 2.99%；青岛港准一级湿熄焦出库价 1450 元/吨，周环比持平 [6] - 钢联数据显示，焦炭日均产量 110.08 万吨，环比增 1.19 万吨；247 家钢厂铁水日均产量 234.68 万吨，环比降 1.6 万吨，钢厂盈利率降至 35.06%，需求端压力仍存 [6] - 12 月焦煤供应端不确定，政治局会议或带来宏观利好，期货进一步下跌有阻力，主力合约在震荡区间下沿小幅反弹，关注煤矿实际生产情况 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯PXN持续走扩，呈高位震荡市，多PX空BZ继续持有，5 - 9正套 [1][4] - PTA呈单边高位震荡市，多PX空PTA持有，5 - 9正套 [1][5] - MEG单边价格在3800 - 4000区间震荡，关注月差正套，多MEG空PTA持有 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 期货方面，昨日PX主力收盘价6908，跌4，跌幅 - 0.06%；PTA主力收盘价4730，跌22，跌幅 - 0.46%；MEG主力收盘价3822，跌55，跌幅 - 1.42%；PF主力收盘价6284，跌20，跌幅 - 0.32%；SC主力收盘价448.1，跌5.7，跌幅 - 1.26% [2] - 月差方面，PX1 - 5昨日收盘价 - 36，较前日跌6；PTA1 - 5昨日收盘价 - 66，较前日持平；MEG1 - 5昨日收盘价 - 104，较前日涨1；PF12 - 1昨日收盘价 - 114，较前日跌14；SC11 - 12昨日收盘价0.3，较前日涨0.8 [2] - 现货方面，昨日PX CFR中国848.33美元/吨，较前日跌2.34；PTA华东4705元/吨，较前日跌15；MEG现货3829元/吨，较前日跌47；石脑油MOPJ 562美元/吨，较前日跌5.25；Dated布伦特64.18美元/桶，较前日跌0.04 [2] - 现货加工费方面，昨日PX - 石脑油价差265.33，较前日涨5；PTA加工费159.83，较前日跌39.41；短纤加工费226.6，较前日涨9.65；瓶片加工费79.25，较前日涨8.6；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 4.23，较前日涨0.11 [2] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格反弹，今日PX价格下跌，1月亚洲现货两单在847成交，2月亚洲现货一单在849成交，今日PX估价848美元/吨，较昨日跌3美元 [3] - MEG价格重心下跌，市场商谈一般，夜盘低开后快速下行，现货低位成交至3810元/吨偏下，美金外盘重心震荡走弱，成交尚可 [3] - 聚酯江浙涤丝今日产销略有分化，至下午3点半平均产销估算在4成偏下，直纺涤短销售一般，截止下午3点平均产销47% [4] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0 [4] 观点及建议 - PX近期装置变化不大，国产开工率维持88.5%（ - 1%），中化泉州停车检修，GS装置后期有停车计划，浙石化1月CDU有检修计划，PX负荷预计下滑，供应端有收缩预期，PTA开工率提升至73.7%（ + 1.6%），海外汽油挤仓结束，MX调油料走弱，PX - MX价差走扩，PXN大幅上涨至294美金/吨，关注高利润之下检修兑现力度 [4] - PTA虹港250万吨装置重启，中泰120万吨装置提负，至周四PTA负荷调整至73.7%（ + 1.6%），聚酯开工持续高位，维持在91.5%（ + 0.2%），成本端PX支撑，单边价格高位震荡市，需警惕12月下到1月初终端提前放假带来的产业链负反馈 [5] - MEG本周正达凯装置存重启预期，中化学负荷提升，煤制乙二醇负荷将进一步提升，合成气开工率72%（ + 6.2%），油制装置盛虹炼化100万吨装置计划检修，整体供应收紧，海外伊朗两套装置近期停车检修，进口预计下降，港口库存边际下降，周度到港数据从前期18万吨降至10万吨左右，持货意愿下降，单边价格3800 - 4000区间震荡，上方空间暂未打开，关注月差正套 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金中长期地缘秩序重塑，不确定性持续存在，央行继续买黄金，长期战略配置价值不变，建议长线持有；白银短期不宜追高，长线做多逻辑不变 [1] - 铜中长期看多，建议多单移动逢高止盈；锌短期反弹，中长期维持反弹逢高沽空观点 [1] - 铅价短期反弹承压；锡价短期保持偏强走势；铝价短期反弹；镍价短期反弹承压 [1] - 工业硅维持区间震荡；多晶硅谨慎看涨；碳酸锂谨慎看涨，回调充分可买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美联储降息预期反复，俄乌和平进程有进展，黄金高位波动，等待下周美联储会议 [2] - 基本逻辑：美数据喜忧参半，ADP 报告显示 11 月私营部门就业岗位减少，服务业 PMI 指数升至新高；欧洲降息概率降低；俄乌战争调停向前推进但核心分歧仍存；长期黄金受益于全球货币宽松等，白银短期不宜追高 [2] - 策略推荐：短期关注国内黄金 935 支撑，白银 12600 附近支撑，长线价值配置持仓继续持有，短线需谨慎 [2] 铜 - 行情回顾：沪铜跳空高开高走 [5] - 产业逻辑：全球铜精矿供应紧张，CSPT 小组达成共识，铜精矿 TC 下滑，10 月冶炼开工和产量下降，预计 11 月继续下滑；COMEX - LME 价差吸引铜涌入美国，反映关税预期；LME 铜注销仓单大幅增加 [5] - 策略推荐：建议多单移动逢高止盈，警惕高位回落风险，中长期看好铜；短期沪铜关注区间【89000，92000】元/吨，伦铜关注区间【11000，12000】美元/吨 [6] 锌 - 行情回顾：沪锌延续反弹 [8] - 产业逻辑：国产锌精矿加工费受冬储备库影响回落，后续仍有下调空间；10 月精炼锌产量低于预期，原料库存天数下降；消费进入淡季，海外伦锌库存增加，软挤仓风险缓解，国内锌锭社会库存环比下滑 [8] - 策略推荐：短期锌延续反弹但上方空间有限，建议多单止盈落袋，中长期维持反弹逢高沽空观点；沪锌关注区间【22500，23000】，伦锌关注区间【3000，3100】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾：铝价延续反弹，氧化铝延续疲弱走势 [11] - 产业逻辑：电解铝方面，海外美联储年末降息预期强化，国内西南地区枯水期临近，铝企成本或增加，12 月电解铝锭和铝棒库存下降，需求端下游加工龙头企业开工率抬升，汽车终端消费尚可；氧化铝方面，海外几内亚铝土矿发运恢复常态，国内北方铝土矿复产，库存高位，氧化铝市场过剩格局延续 [12] - 策略推荐：建议沪铝短期止盈后观望，注意铝锭社会库存变动方向，主力运行区间【21500 - 22500】 [13] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢承压走势 [15] - 产业逻辑：镍方面，海外美联储年末降息预期强化，印尼计划下调 2026 年镍产量目标，部分冶炼厂有减产计划，12 月 LME 镍和国内纯镍社会库存增加，垒库速度或减缓；不锈钢方面，终端消费转入淡季，12 月无锡和佛山不锈钢市场库存总量下降，但远期仍有累库风险 [16] - 策略推荐：建议镍、不锈钢逢低止盈后观望，注意下游不锈钢库存变动情况，镍主力运行区间【116000 - 119000】 [17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2605 全天弱势下行，收跌超 2% [19] - 产业逻辑：总库存连续 15 周下滑，上游库存降低，下游主动降库存，贸易商环节累库；锂盐厂生产积极性提升，开工率有上行空间；终端需求旺盛，储能乐观预期仍在，磷酸铁锂周度产量创新高，新能源汽车市场 11 月销量同比增速放缓，12 月下游排产环比持平或小幅增加；碳酸锂维持去库，价格暂无深跌空间 [20] - 策略推荐：关注 20 日均线支撑有效性【92500 - 96000】 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂呈窄幅震荡，钯呈横盘整理 [2] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0 [5] 根据相关目录分别进行总结 铂钯基本面数据 - 价格方面，铂金期货2606收盘价440.55，涨幅 -0.44%；金交所铂金收盘价432.22，涨幅0.30%等 [3] - 成交与持仓方面，广铂昨日成交19,006，较前日变动 -3,565，持仓12,674，较前日变动409等 [3] - ETF持仓方面，铂金ETF持仓（盎司）（前日）为3,121,942，较前日变动19,383 [3] - 库存方面，广铂（千克）库存为1，较前日无变动；NYMEX铂金（盎司）（前日）库存为615,297，较前日变动 -1,031 [3] - 价差方面，PT9995对PT2606价差为 -8.33，较前日变动3.23；金交所铂金对伦敦铂金的价差为52.26，较前日变动 -5.72等 [3] - 汇率方面，美元指数为98.87，较前日变动 -0.09%；美元兑人民币（CNY即期）为7.07，较前日变动 -0.07%等 [3] 宏观及行业新闻 - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，市场预期为增加1万人 [6] - 克里姆林宫称说俄罗斯总统普京拒绝了美国关于乌克兰的方案不正确，仅是初步意见交流 [6] - 美媒称美财长贝森特或将兼任国家经济委员会主任一职 [6] - 美国财长贝森特表示经济某些领域已出现疲软，需要降息 [6] - 美媒称特朗普助手将于周四在迈阿密与乌克兰高级谈判代表会面 [6] - 欧盟将于2027年秋全面禁止进口俄罗斯天然气 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持区间震荡走势，等待新变量打破区间，螺纹参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3250 - 3400区间，可继续持有卷螺差收敛至180的操作，考虑铁水下降抑制铁矿价格，可关注1月合约多螺空矿套利操作 [1] - 铁矿石期货将震荡运行，运行区间750 - 820 [3] - 焦煤单边震荡看待，区间参考1050 - 1150，套利推荐焦煤1 - 5反套 [7] - 焦炭单边震荡看待，区间参考1550 - 1700，套利推荐焦炭1 - 5反套 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢现货在华东、华北价格持平，华南跌10元/吨；热卷现货在华东、华南跌10元/吨，华北持平；螺纹钢和热卷各合约有不同涨跌 [1] - **成本和利润**：钢坯、板坯价格持平，各地区螺纹、热卷成本持平，华东、华北、华南热卷利润增加2，华东螺纹利润增加12，华北螺纹利润增加2，华南螺纹利润增加2，东南亚 - 中国价差持平 [1] - **产量**：日均铁水产量234.7，降1.6，降0.7%；五大品种钢材产量855.7，增5.8，增0.7%；螺纹产量206.1，降1.9，降0.9%，其中电炉产量增2.6，增9.5%，转炉产量降4.4，降2.4%；热卷产量319.0，增3.0，增0.9% [1] - **库存**：五大品种钢材库存1400.8，降32.3，降2.3%；螺纹库存531.5，降21.9，降4.0%；热卷库存400.9，降1.2，降0.3% [1] - **成交和需求**：建材成交量9.0，降0.8，降8.6%；五大品种表需888.0，降6.2，降0.7%；螺纹钢表需227.9，降2.8，降1.2%；热卷表需320.2，降4.2，降1.3% [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本中卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉均有不同程度下降；01合约基差部分品种下降；5 - 9价差持平，9 - 1价差涨2.5，涨5.1%，1 - 5价差降2.5，降10.0% [3] - **现货价格与价格指数**：日照港各品种铁矿石价格均有下降，新交所62%Fe掉期、晋氏62%Fe价格上涨 [3] - **供给**：上周铁矿石全球发运量3323.2，增44.8，增1.4%，45港到港量2699.3，降117.8，降4.2%，全国月度进口总量11130.9，降500.6，降4.3% [3] - **需求**：247家钢厂日均铁水234.7，降1.6，降0.7%，45港日均疏港量330.6，增3.6，增1.1%，全国生铁月度产量6554.9，降49.7，降0.8%，全国粗钢月度产量7199.7，降149.3，降2.0% [3] - **库存变化**：45港库存环比周一增27.3，增0.2%，247家钢厂进口矿库存降58.8，降0.7%，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭产业 - **焦炭相关价格及价差**：山西准一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦仓单价格持平；焦炭01、05合约价格下降 [7] - **焦煤相关价格及价差**：山西中硫主焦煤仓单价格持平，蒙5原煤仓单价格涨5，涨0.4%；焦煤01、05合约价格下降 [7] - **供给**：全样本焦化厂日均产量63.8，增1.1，增1.7%，247家钢厂日均产量46.3，增0.1，增0.2%；原煤产量856.1，增4.6，增0.5%，精煤产量438.8，增4.9，增1.1% [7] - **需求**：247家钢厂铁水产量234.7，降1.6，降0.7% [7] - **库存变化**：焦炭总库存884.7，增4.0，增0.5%，全样本焦化厂焦炭库存71.8，增6.5，增9.94%，247家钢厂焦炭库存625.5，增3.2，增0.5%；焦煤库存方面，汾渭煤矿精煤库存107.6，增9.8，增9.8%，全样本焦化厂焦煤库存1010.3，降27.9，降2.7%，247家钢厂焦煤库存801.3，增4.2，增0.5% [7] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算为 - 3.6，增2.0 [7] 焦煤产业 - **价格及价差**：山西中硫主焦煤、焦煤01、05合约价格下降，蒙5原煤仓单价格涨5，涨0.4% [7] - **供给**：新增上良等停产煤矿3座涉及产能300万吨，新增关家崖等复产煤矿4座涉及产能420万吨 [7] - **需求**：钢厂亏损检修加大，铁水产量回落，焦化利润恢复后开工小幅提升，补库需求有所走弱 [7] - **库存**：洗煤厂、港口、焦企去库，煤矿、口岸、钢厂累库，整体库存中位略增 [7]