报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，预期2025年7月18日期货主力合约行情走势，股指期货偏强震荡，白银、铜、铝等期货偏强震荡，碳酸锂、焦煤期货震荡偏强 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，IF2509阻力位4045和4060点，支撑位4012和4000点；IH2509阻力位2763和2780点，支撑位2741和2734点；IC2509阻力位6050和6100点，支撑位5978和5950点；IM2509阻力位6500和6550点，支撑位6390和6360点 [2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率震荡整理，阻力位108.92和109.00元，支撑位108.83和108.74元；三十年期国债期货主力合约TL2509大概率震荡整理，阻力位121.0和121.2元，支撑位120.6和120.4元 [3] - 黄金期货主力合约AU2510大概率震荡整理，阻力位781.8和786.8元/克，支撑位771.3和768.7元/克；白银期货主力合约AG2510大概率偏强震荡，上攻阻力位9225和9267元/千克，支撑位9088和9061元/千克 [3] - 铜、铝、氧化铝、锌、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、玻璃、纯碱、原油、PTA、PVC、天然橡胶期货主力合约大概率偏强震荡，并给出相应阻力位和支撑位；碳酸锂、焦煤期货主力合约大概率震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位 [3][4][7][8] 宏观资讯和交易提示 - 6月，全国城镇部分年龄段劳动力失业率有降有升，16 - 24岁、25 - 29岁劳动力失业率连续4个月下降；31个省份2025年上半年居民人均可支配收入情况公布，11个省份超2万元，京沪超4.5万元 [9] - 外交部称美方加征芬太尼关税冲击中美禁毒合作；农业农村部表示上半年农业农村经济发展势头良好，夏粮稳产丰收，秋粮面积预计稳中有增 [9][10] - 住建部强调把城市更新摆在突出位置；第二十五届中国国际投资贸易洽谈会9月将在厦门举办；外资机构上调中国2025年全年GDP增速预测 [10][11] - 特朗普表示可能执行对日本关税税率，可能与印度达成贸易协定；宣布不再为加州高铁项目提供资金；美国国会众议院通过加密货币监管相关法案 [12][13] - 美国上周初请失业金人数减少，6月零售销售环比增长；日本6月对美出口额同比下降；欧盟公布2028 - 2034年新预算提案；伊朗表示除非美方满足先决条件，否则不恢复与美国核谈判 [13][14][15] 商品期货相关信息 - 7月17日，国际油价强势上扬，美油主力合约收涨1.72%，布伦特原油主力合约涨1.55%；国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.41%，COMEX白银期货涨0.83% [15] - 7月17日，伦敦基本金属收盘全线上涨；广期所调整多晶硅、工业硅期货相关合约开仓量及手续费标准 [16] - 7月17日，在岸人民币对美元收盘下跌，夜盘收报7.1809；纽约尾盘，美元指数涨0.36%，非美货币普遍下跌 [17] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7月17日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约有不同表现，均有一定涨幅；A股震荡走高，成交增加；花旗上调中国和韩国股市评级；韩国投资者加速配置中国资产 [18][19][20] - 7月17日，香港恒生指数收跌，美国、欧洲三大股指全线收涨；预期7月股指期货主力合约震荡偏强，给出相应阻力位和支撑位 [21][22] 国债期货 - 7月17日，十年期国债期货主力合约T2509小幅高开，止跌小幅反弹；央行开展逆回购操作，单日净投放3605亿元 [39] - 资金面Shibor短端品种多数下行；国开行金融债中标收益率及倍数公布；财政部将招标发行多只国债 [40] - 7月17日，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%；预期7月18日，十年期、三十年期国债期货主力合约震荡整理，给出相应阻力位和支撑位 [39][45] 黄金期货 - 7月17日，黄金期货主力合约AU2510小幅低开，反弹动能减弱，下行压力轻微增大；预期7月黄金期货主力连续合约宽幅震荡，7月18日主力合约震荡整理，给出相应阻力位和支撑位 [45][46] 白银期货 - 7月17日，白银期货主力合约AG2510小幅低开，止跌小幅反弹，反弹乏力；预期7月白银期货主力连续合约震荡偏强，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [53][54] 铜期货 - 7月17日，铜期货主力合约CU2508小幅低开，下行压力轻度增大；预期7月铜期货主力连续合约宽幅震荡，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [56] 铝期货 - 7月17日，铝期货主力合约AL2509小幅低开，反弹动能减弱，下行压力轻度增大；预期7月铝期货主力连续合约宽幅震荡，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [61] 氧化铝期货 - 7月17日，氧化铝期货主力合约AO2509小幅低开，下行压力增大；预期7月氧化铝期货主力连续合约震荡偏强，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [66] 锌期货 - 7月17日，锌期货主力合约ZN2509小幅低开，止跌小幅反弹走高；预期7月锌期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [70] 工业硅期货 - 7月17日，工业硅期货主力合约SI2509小幅高开，止跌反弹走高；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [72] 多晶硅期货 - 7月17日，多晶硅期货新主力合约PS2509跳空高开，大幅震荡上行；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [73] 碳酸锂期货 - 7月17日，碳酸锂期货主力合约LC2509小幅高开，止跌上行走高；预期7月18日主力合约震荡偏强，给出相应阻力位和支撑位 [76] 螺纹钢期货 - 7月17日，螺纹钢期货主力合约RB2510小幅低开，止跌反弹走高；预期7月螺纹钢期货主力连续合约震荡偏强，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [81] 热卷期货 - 7月17日，热卷期货主力合约HC2510小幅高开，止跌反弹走高；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [85] 铁矿石期货 - 7月17日，铁矿石期货主力合约I2509平开，继续上行走高；预期7月铁矿石期货主力连续合约震荡偏强，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [87] 焦煤期货 - 7月17日，焦煤期货主力合约JM2509小幅低开，止跌反弹，发力上行走强；预期7月18日主力合约震荡偏强，给出相应阻力位和支撑位 [94][95] 玻璃期货 - 7月17日，玻璃期货主力合约FG509小幅高开，止跌反弹，发力上行走强；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [96] 纯碱期货 - 7月17日，纯碱期货主力合约SA509小幅低开，止跌反弹走高；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [98] 原油期货 - 7月17日，原油期货新主力合约SC2509小幅低开，下行压力轻度增大；预期7月原油期货主力连续合约偏强宽幅震荡，7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [101] PTA期货 - 7月17日，PTA期货主力合约TA509小幅低开，继续小幅反弹，反弹乏力；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [106][107] PVC期货 - 7月17日，PVC期货主力合约V2509小幅低开，止跌小幅反弹走高；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [109] 天然橡胶期货 - 7月17日，天然橡胶期货主力合约RU2509小幅低开，继续上行走高；预期7月18日主力合约偏强震荡，给出相应阻力位和支撑位 [110]

印尼B50生物柴油政策对棕榈油市场的影响 - 印尼B50生物柴油政策为棕榈油行业提供长期需求支撑 [1] - 政策推动下棕榈油价格今日呈现偏强运行态势 [1] 马棕油短期市场走势分析 - 分析师指出马棕油短期价格支撑位位于…… [1] - 市场存在回调做多的投资机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个品种进行短评并给出走势判断及操作建议，涉及焦炭、原油、铁矿石等多个期货品种及中长期国债、短期国债等债券品种，还有白银、黄金等贵金属品种 [2][4][12] 各品种总结 焦炭 - 7月17日河北、山东主流钢厂对焦炭采购价首轮上调，干熄焦上调55元/吨，湿熄焦上调50元/吨 [2] - 炼焦煤价格上涨，买货热情高，钢厂有补库动作但铁水减产预期仍在，大幅补库可能性小，原料支撑下第二轮提涨预期偏强，预计近期价格震荡偏强运行 [2] 原油 - 伊拉克库尔德斯坦地区将恢复管道向土耳其出口石油，当地油田连续四天遭无人机袭击致产出减少约一半 [2] - 油价多空相持，中期OPEC+维持增产，夏季需求旺季过后可能供应过剩，短期观望 [2] 铁矿石 - 07月07日 - 07月13日中国47港铁矿到港总量2883.2万吨，环比增347.7万吨；45港到港总量2662.1万吨，环比增178.2万吨；北方六港到港总量1147.9万吨，环比减264.1万吨 [4] - 反内卷政策预期提振黑色市场情绪，钢材供应收缩预期加强，基本面未现淡季明显走弱迹象，预计短期震荡偏强运行，建议铁矿2509合约逢低短多 [4] 螺纹钢 - 截至7月17日当周，螺纹产量209.06万吨，较上周降7.6万吨，降幅3.51%；厂库173.1万吨，较上周降7.78万吨，降幅4.3%；社库370.16万吨，较上周增10.67万吨，增幅2.97%；表需206.17万吨，较上周降15.33万吨，降幅6.92% [5] - 本周产量回落、库存累积、表需回落，数据偏弱；供应处传统淡季，钢厂检修增多，部分铁水用于其他品种生产，产量下降；需求端工程资金到位情况低，终端需求疲弱，成交低迷；现货供需双弱，库存略累积但仍处低位，市场矛盾和驱动不足，预计短期盘面震荡运行 [5] 生猪 - 7月17日“农产品批发价格200指数”为112.86，“菜篮子”产品批发价格指数为112.93，截至14:00全国农产品批发市场猪肉平均价格20.63元/公斤，比前一日升0.1%；鸡蛋7.06元/公斤，比前一日升0.6% [6] - 昨日猪价延续跌势，养殖端放量，南方销售压力大，终端需求无改善，屠宰企业宰量少，阶段性供大于求，价格弱势；但宏观看涨情绪浓，建议区间交易，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 美国将印尼关税从32%降至19%，印尼有望保持在美国棕榈油市场主导地位，马来西亚面临25%关税，美国对两国征10%基准关税 [6] - 国内豆棕现货价差倒挂加深，部分市场基差涨跌互现，下游观望，刚需少量走货，受进口成本支撑，预计短期价格高位震荡偏强 [6] 菜粕 - 截至07月13日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增66.53%至8.06万吨，2024年8月1日至2025年07月13日出口量923.48万吨，较上一年度同期增41.54%，截至07月13日商业库存120.49万吨 [7] - 现货市场情绪乐观、涨幅大，但在饲料配方中性价比不足，添加比例低，建议逢低做多，关注中国和加拿大贸易政策等情况 [7] PTA - PXCFR报834美元/吨，PX - N253美元/吨；华东PTA报4725元/吨，PTA现金流成本4625元/吨 [8] - 本周国内PTA周均产能利用率80.35%，环比+1.22%，同比+1.31%；截止7月16日，中国PTA平均加工区间181.91元/吨，环比 - 27.01%，同比 - 55.92%；开工率提升，聚酯库存累积，需求端拖累现货重心下滑，终端订单不佳负荷下降，原油震荡，建议观望 [9] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2490元/吨，上升8元/吨；中国甲醇港口样本库存79.02万吨，周升9.92%；样本生产企业库存35.23万吨，周减0.46万吨；产能利用率82.69%，周降1.33%；陕西渭化46万/吨装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.48%，周降0.26% [9] - 成本端煤炭价格预期稳，国内开工预期高位上升，下游需求稳中偏弱，下周港口进口到货或减量，核心需求低迷，港口或累库，内地市场窄幅整理，企业竞拍成交一般，港口基差走强，预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2370一线，建议观望 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1250元/吨，震荡下行；周度产量72.32万吨，环比+3.43%；厂家总库存190.56万吨，周升2.26%；浮法玻璃开工率75.68%，周度持平；全国浮法玻璃均价1180元/吨，环比上日+1元/吨；样本企业总库存6493.9万重箱，环比降3.22% [10] - 浮法玻璃开工稳、库存降，需求端支撑弱，拿货情绪降温，部分地区产销尚可；国内纯碱市场淡稳运行，装置运行稳定，产量高位，下游按需低价成交，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1250一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7079元/吨，下降10元/吨；产能利用率76.72%，较上日 - 0.95%；下游行业平均开工48.52%，周降0.12个百分点；商业库存78.12万吨，周降1.67万吨；两油聚烯烃库存78万吨，较昨日降0.5万吨 [11] - 开工下滑，镇海炼化4PP新装置投产，供应充裕；商业库存偏稳，高于前两年同期，供需宽松下预计阶段性高位运行；需求端工厂采购积极性弱，库存低位有补库空间，预计PP 09合约短期震荡运行，上方压力7055一线，建议观望或反弹短线做空 [11] 中长期国债 - 外资机构上调中国2025年全年GDP增速预测，摩根士丹利从4.5%调至4.8%，高盛从4.6%调至4.7%，瑞银从4%调至4.7% [12] - 二季度经济数据超预期，外资调高增长预期，基本面利空债市；长期资金入市支撑股市，近期股市回调利多债市，债市在60日均线附近面临选择，7月是否推超预期政策是关键，债市逻辑主线不明，关注股债跷跷板和7月政治局会议 [12] 短期国债 - 7月17日货币市场利率多数下行，1天期银存间质押式回购加权平均利率下行0.54BP报1.4635%，7天期下行0.68BP报1.5223%，14天期下行2.11BP报1.5355%，1月期上行0.33BP报1.58% [14] - 货币市场利率下行利多短端债券，短债上涨动力或强于长债，关注60日均线方向选择，股债跷跷板是主要逻辑 [14] 白银 - 美国6月零售销售环比增0.6%，高于预期0.1%，前值降0.9%，各领域全面反弹，13个类别中有10个增长，主要受汽车销售带动 [14] - 零售销售增长叠加初请失业金人数降低，表明美国经济韧性大，美元指数反弹施压贵金属，关注金银走势同步性及黄金对白银影响 [14] 黄金 - 特朗普称美国可能按致信内容对日本征关税，可能很快与印度达成贸易协定，将从8月1日起对日本进口商品征25%关税 [15] - 关税扰动存在，虽隔夜美国经济数据强劲，但美元上涨动力不足，若美元下跌黄金或反弹，中期宽幅震荡，关注美元走势及跷跷板效应 [15] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.5泰铢/公斤，杯胶价格48.55泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格13000元/吨，制浓乳胶价格13800元/吨 [15] - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量10274.9万条，同比降1.1%，1 - 6月产量较上年同期增2%至5.91668亿条；供应端有天气扰动，需求端上周样本企业产能利用率环比回升，预计本周检修企业排产恢复常规，短时产区多雨与宏观情绪向好，盘面震荡偏强，需求无显著改善 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，判断各品种走势，如对二甲苯、PTA 跟随成本波动，橡胶震荡偏强等，并给出投资建议，如 PX 单边不追空、月差正套等[2][11]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯跟随成本波动，市场关注三房巷投产进度，供应偏紧，单边不追空，月差正套，关注远期 PXN 压缩头寸[2][11]。 - PTA 跟随成本波动，市场关注三房巷投产进度及逸盛减产力度，单边不追空，月差正套，01 合约可多 PX 空 PTA、多 PR 空 PTA[2][11]。 - MEG 低库存，月差逢低正套，沙特及新加坡装置开工下滑或影响进口量，单边偏强震荡[2][12]。 橡胶、合成橡胶 - 橡胶震荡偏强，国内外产区多雨影响供应，泰国杯胶价格上涨，成本支撑强，下游轮胎企业产能利用率提升[13][17]。 - 合成橡胶跟随橡胶板块偏强运行，但产业链自身基本面压力大，供应端制约价格上行，NR - BR 价差走扩[18][20]。 沥青 - 沥青区间震荡，本周产量环比降 0.2 万吨，厂库去库 4.0%，社会库累库 0.3%[21][36]。 烧碱 - 烧碱需求支撑强，旺季预期仍在，7 月检修产能减少、新增产能或达 110 万吨，供应压力增加但出口消化部分压力，可参与月差 10 - 1 正套[37][39]。 纸浆 - 纸浆震荡偏强，进口纸浆均价小幅上涨，期货跟涨与现货分化，需求拖累反弹，成本支撑弱化[43][47]。 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，国内浮法玻璃大稳小动，中下游补货需求持续性不确定，走货放缓[48][49]。 甲醇、尿素 - 甲醇短期震荡运行，港口市场窄幅震荡、内地市场区域分化，供应及需求均下滑，估值受 MTO 低利润和进口量影响[52][54]。 - 尿素短期震荡运行，企业库存下降，内需偏弱、出口支撑，7 月上旬基本面或改善但国内农业需求进入尾声[56][58]。 苯乙烯、纯碱 - 苯乙烯现货流动性释放，偏弱震荡，处于高产量、高利润、高库存格局，空配为主，关注压缩利润头寸[59][60]。 - 纯碱现货市场变化不大，装置运行稳定、产量高位，下游需求平稳，短期震荡调整[61][63]。 LPG - LPG 成本支撑有效，短期或有反弹，PDH、MTBE、烷基化开工率上升，关注装置检修计划[66][72]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油小幅回弹，短线震荡；低硫燃料油弱势延续，外盘现货高低硫价差小幅下跌[76]。 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡市，直纺涤短期货震荡，现货工厂报价维持、优惠加大，销售一般[78]。 - 瓶片短期震荡，多 PR 空 PF，聚酯瓶片工厂报价局部上调，市场成交气氛偏淡[79]。 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸震荡运行，山东、广东市场价格稳定，社会订单需求淡季，华南新产能投产使市场心态偏空[82][83]。 纯苯 - 纯苯偏弱震荡，江苏港口纯苯去库、苯乙烯累库，山东纯苯成交量及价格下跌[84][85]。

2025 年 7 月 18 日 商 品 研 究 焦炭：一轮提涨落地，宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 | | | JM2509 | 昨日收盘价(元/吨) 918.5 | 涨跌(元/吨) 21.5 | 流跌幅 2. 40% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | | J2509 | 1519 | 24. 5 | 1.64% | | | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2509 | 992915 | 551465 | -10542 | | | | J2509 | 23460 | 44754 | -534 | | | | | 昨日价格(元/吨) | 前日价格(元/吨) | 涨跌(元/吨) | | | 焦煤 | 临汾低硫主焦 | 1300 | 1300 | 0 0 | | | | 金泉蒙5精煤自提价 | 950 | 950 | 0 | | | | 吕梁低硫主焦 | 1150 | 1150 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX跟随成本波动，市场关注三房巷投产进度，供应仍偏紧，单边不追空，月差正套，关注远期PXN压缩头寸 [1][8] - PTA跟随成本波动，市场关注三房巷投产进度及逸盛减产力度，单边不追空，月差正套，01合约继续多PX空PTA、多PR空PTA [1][8] - MEG低库存，月差逢低正套，单边偏强震荡市，沙特及新加坡装置开工下滑或影响进口量 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX方面，华东一炼厂因故障常减压和重整降负荷，400万吨PX负荷略有降负；盛虹石化因技术问题降低重整和原油蒸馏装置开工率，市场关注对PX产出的潜在影响；市场基本面基本不变，走势跟随原油和石脑油，9月至10月间月间现货溢价扩大 [2][3][5] - PTA方面，本周装置暂无明显变化，至周四负荷提至79.7%，按日产计算开工率在85.8%附近 [6] - MEG方面，截至7月17日，中国大陆地区整体开工负荷66.2%，环比降1.37%，合成气制开工负荷70.21%，环比降2.92%，新疆一套15万吨/年装置停车换催化剂预计1个月 [6] - 聚酯方面，本周涤纶工业丝大厂开工负荷多维持，国内总体理论开工负荷74%；聚酯负荷震荡，国内大陆地区聚酯负荷88.5% [6] - 江浙涤丝17日产销整体偏弱，平均产销4成偏上；直纺涤短销售一般，平均产销48% [7] 观点及建议 - PX供需7月仍偏紧，月差预计偏强，芳烃相对油品估值偏高，建议关注远月PXN压缩头寸 [8] - PTA供增需减，聚酯开工率下行加重累库压力，但聚酯工厂原料备库低位，单边价格下方空间有限，加工费有下行压力 [8] - MEG供增需减，但库存低，进口增量有限，月差逢低正套，7 - 8月进口量预计降至63 - 58万吨/月 [9] 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价6742，涨26，涨跌幅0.17%；PTA主力昨日收盘价4714，涨8，涨跌幅0.48%；MEG主力昨日收盘价4372，涨4，涨跌幅0.06%；PF主力昨日收盘价6360，跌2.5，涨跌幅 - 0.49%；SC主力昨日收盘价505.4 [2] - 月差方面，PX9 - 1昨日收盘价134，前日98，涨跌36；PTA9 - 1昨日收盘价66，前日50，涨跌16；MEG9 - 1昨日收盘价17，前日2，涨跌15；PF8 - 9昨日收盘价154，前日136，涨跌18；SC8 - 9昨日收盘价11.4，前日9.5，涨跌1.9 [2] - 现货方面，PX CFR中国昨日价格833.33美元/吨，前日834.33美元/吨，涨跌 - 1；PTA华东昨日价格4728元/吨，前日4718元/吨，涨跌10；MEG现货昨日价格4433元/吨，前日4385元/吨，涨跌48；石脑油MOPJ昨日价格574.75美元/吨，前日581.38美元/吨，涨跌 - 6.62；Dated布伦特昨日价格70.95美元/桶，前日70.01美元/桶，涨跌0.94 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格252.42，前日256.67，涨跌 - 4.25；PTA加工费昨日价格200.03，前日158.43，涨跌41.6；短纤加工费昨日价格304.31，前日301.29，涨跌3.02；瓶片加工费昨日价格 - 410.69，前日 - 453.71，涨跌43.02；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日和前日均为 - 6.01，涨跌0 [2] 趋势强度 - PX、PTA、MEG趋势强度均为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，代表中性 [7]

报告行业投资评级 - 丙烯操作评级未明确标注 [1] - 塑料操作评级未明确标注 [1] - 纯苯操作评级未明确标注 [1] - 苯乙烯操作评级未明确标注 [1] - PX操作评级未明确标注 [1] - PTA操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 乙二醇操作评级一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][10] - 短纤操作评级未明确标注 [1] - 瓶片操作评级未明确标注 [1] - 甲醇操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 尿素操作评级未明确标注 [1] - PVC操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][10] - 烧碱操作评级未明确标注 [1] - 玻璃操作评级未明确标注 [1] - 纯碱操作评级未明确标注 [1] 报告的核心观点 - 各化工品表现不一，需关注不同因素对各品种行情的影响，如宏观因素、下游装置变动、成本变化、供需关系等 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 主力合约维持窄幅波动，进口到港量大幅回升致港口快速累库，国内主产区企业部分或推迟秋季检修，下游刚需采购，内地供应有支撑但需求入淡季，需关注宏观及下游装置变动 [2] 尿素 - 盘面震荡坚挺，日产环比小幅下降但整体供应充足，农需入旺季尾声，复合肥开工下滑，上游库存向下游及港口转移，短期供需预期宽松，出口配额预期释放，行情大概率区间内偏强震荡 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内窄幅波动、走势震荡偏弱，聚乙烯供应将恢复，华北农膜需求带动有限，库存压力回升；聚丙烯检修装置多有支撑，但淡季需求疲软压制市场 [4] 纯苯 - 统苯盘面价格延续弱势，成本支撑转弱，国产增加、港口货源充裕，三季度中后期有季节性供需好转预期，四季度承压，建议月差波段操作，中短期正套，四季度月差偏空，可逢高沽空 [5] 苯乙烯 - 期货主力合约低开窄幅震荡、重心下移，成本端原油震荡对其指引有限，开工负荷高位、港口累库，市场货源充足，下游按需采购，现货成交欠佳 [6] 聚酯 - PX供需改善但受下游需求拖累，PTA累库预期兑现、加工差有修复驱动；乙二醇价格震荡走强，去库及海外装置问题有提振，国内大装置检修或改善供需；短纤开工回升、下游负荷下行、周度去库，现货加工差修复；瓶片企业减产、开工下滑、库存回升、订单走弱，现货利润修复 [7] 氯碱 - PVC日内窄幅震荡，厂家去库但社会库存累加，新装置投产供应增加，下游接单不足，短期关注宏观及成本驱动，长期需求不佳期价难大涨；烧碱日内震荡偏强，利润改善开工回升，高价走货不佳，氧化铝需求有支撑但非铝下游一般，期价预计高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃日内强势，本周去库，中下游补库带动现货上涨，行业利润回升、产能微涨，加工订单弱势，短期随宏观波动，长期需供给收缩；纯碱日内偏强，现货弱势、行业累库，装置产量回升，光伏行业减产，短期随成本与宏观波动，长期供给高压、高库存难大涨，玻璃供需格局好于纯碱，价差预计继续走强 [9]

苯乙烯产业日报 2025-07-17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨) | 7284 | -59 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | 284912 | -78678 | | | 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手) | 399614 | 8249 9月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨) 手) | 7221 | -42 | | | 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日, | | | | | | | | 182446 | -21932 前20名持仓:净买单量:苯乙烯(日,手) | -27055 | -2627 | | | 手) 前20名持仓:卖单量:苯乙烯(日,手) 现货价:苯乙烯(日,元/吨) | 426669 | 10876 仓单数量:苯乙烯:总计(日,手) | 0 | -7245 -2 | | 现货市场 | | 7946 | -10 苯乙烯:FOB韩国:中间价(日,美元/吨) | 896 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。虽下游玻璃盘面回升提振市场情绪，但碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量大幅下滑致终端需求走弱，厂库处于历史高位，行业供需错配格局未有效改善 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1195元/吨，SA2509收盘价为1208元/吨，基差为 -13元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存186.34万吨，较前一周增加2.98%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪 [3] - 利空：主要逻辑为纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善；风险点为下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1214 | 1200 | -14 | | 现值 | 1208 | 1195 | -13 | | 涨跌幅 | -0.49% | -0.42% | -7.14% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1195元/吨，较前一日下跌5元/吨 [12] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -134.30元/吨，华东联产法利润 -113.50元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位 [15] - 纯碱周度行业开工率81.32%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量70.89万吨，其中重质纯碱40.01万吨，产量历史高位 [20] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为92.40% [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，开工率75.68%，企稳回升 [28] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量大幅下行 [31] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.34万吨，较前一周增加2.98%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [35]

多晶硅：市场消息持续性发酵 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 2025 年 07 月 17 日 工业硅：市场情绪发酵，关注上行空间 期货研究 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2509收盘价（元/吨） | 8,685 | -100 | 545 | 1,315 | | | | Si2509成交量（手） | 1,111,567 -305,331 | | -41,879 | 604,288 | | | | Si2509持仓量（手） | 379,848 | -16,805 | -19,181 | 56,485 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2508收盘价（元/吨） | 42,945 | 475 | 3,675 | - | | | | PS2508成交量（手） | 449,860 | -115,886 | -344,604 | - | | | | PS2508持仓量（手） ...