文章核心观点 文章报道了沙丘投研院举办的“黄埔14期毕业/16期开学典礼暨2026年年会”活动，多位创投界资深人士在会上分享了关于行业趋势、投资逻辑及未来机遇的深度见解，核心观点认为2026年将是创投行业的“超级大年”，科技革命与产业变革正带来前所未有的投资机遇，尤其聚焦于人工智能、硬科技等领域，中国在相关领域已跻身全球第一梯队，并呈现出独特的发展路径[4][8][10] 致辞篇总结 - IDG资本创始董事长熊晓鸽指出，2025年港股IPO数量已超过美国，表明香港市场正持续孕育实实在在的机会[6] - 清科集团创始人倪正东判断，2026年将是创投的超级大年，市场资金量史无前例，且退出预期将进一步提升[8] - 普华资本管理合伙人蒋纯提出，中国正从世界秩序的消费者转向秩序提供者，投资不仅是财务模型，更是地缘政治与文明形态的押注[10] - 蒋纯认为，组织对关键科技卡点实施“饱和救援”式攻关，是市场机制与举国体制的新结合，可能标志着股权财政替代房产财政时代的开始[11] - 北极光创投创始管理合伙人邓锋指出，创业者转型投资人需避免行业认知局限、过度依赖专家意见与干涉企业运营三大误区，其优势在于更易与企业家建立信任并实现价值赋能[13] 仪式篇总结 - 英诺基金创始合伙人李竹在毕业寄语中强调，投资需以退为进，从终点倒推原点，并对行业进行透彻分析[17] - 李竹指出，过去对标美国的“时光列车”投资法已不适用，中美进入并跑阶段，必须主动寻找前沿赛道，投资是一场需要持续精进的修行[17] - 元禾原点创始管理合伙人费建江对新生提出三点学习建议：踊跃提问、加强讨论、重视实践，并强调投资必须在市场上交学费[21] - 费建江结合25年经验分享长期生存法则，认为行业本质是实力导向，信任是核心，投资人和企业家需保持学习、拥抱年轻群体、及时调整策略[21] 分享篇总结 - 圆桌对话聚焦具身智能与AI实体化，嘉宾普遍认为中国在数据积累、应用场景及硬件供应链方面具备显著优势，应聚焦应用落地与普惠价值挖掘[37] - 嘉宾建议理性布局短期场景驱动型项目与长期技术突破型领域，推动AI及具身智能产业高质量发展[37] - 华山资本创始合伙人杨镭表示，当前全球资本向AI头部集中，中美差距持续缩小，大模型轻量化转型趋势明显，通用智能有望在5至10年内实现[41] - 杨镭指出，中美AI发展路径差异显著，美国是“通天塔”式底层创新，中国则侧重民生应用与硬件出海，建设人工智能的“高速公路”[41] - 杨镭提到AI功能正从“聊天交互”转向“实际干活”，端侧智能设备与专业化机器人是重要赛道，其投资覆盖从芯片到机器人、AI药物研发、AI法律等全产业链[41] 校友篇总结 - 沙丘投研院已吸引并培养了800余位企业家与投资人校友，并成立了北京、长三角、大湾区三个地区校友会[43] - 长三角校友会2025年以“品质与规模”为核心，组织了10多场活动，荣获“标杆领航”奖项[45] - 大湾区校友会以“开放和链接”为核心，活动特色是“走出去、走更远”，荣获“聚势链接”奖项[47] - 北京校友会以“创新和拓展”为核心，特色是“跨界破局、美美与共”，荣获“跨界先驱”奖项[49] - 北京校友会完成换届，由江西百通能源股份有限公司董事长张春龙接任新会长[49] - 沙丘平台致力于推动跨地域、跨行业深度合作，让个体成长与生态繁荣同频共振[51]

A股市场表现 - 1月30日早盘A股三大指数涨跌不一，沪指半日下跌1.19% [1] - 全市场半日成交额达1.95万亿元 [1] - 创业板指数表现相对强势，半日上涨0.8% [1] 行业板块表现 - 种植业与林业、粮食、影视院线、旅游及酒店、CPO、造纸、半导体板块表现活跃 [1] - 贵金属、有色金属、稀土永磁、光伏设备、油气开采及服务、化工、房地产、钢铁、AI应用概念股跌幅居前 [1] 主要指数表现 - 中证A500指数半日下跌1.4% [1] - 沪深300指数半日下跌1.0% [1] - 上证科创板50成份指数半日下跌0.6% [1] - 恒生中国企业指数半日下跌2.1% [1] 港股市场表现 - 港股大幅下挫，科技股领跌 [1] 创业板指数构成 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成 [4] - 战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [4] 科创板指数构成 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成 [4] - 指数“硬科技”龙头特征显著，半导体行业占比超65% [4] - 半导体与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比约80% [4]

公司概况与投资业绩 - 公司是盛景网联旗下专注于科技创新投资的平台，成立于2011年[1] - 公司通过母基金出资了高瓴、君联、经纬、金沙江等中国、美国、以色列70家知名天使投资机构和VC[1] - 公司直投基金采用“母基金合投优中选优”和“领投强赋能”双轮驱动策略[1] - 公司直投项目包括国联股份、康龙化成、完美世界、分众传媒、德方纳米、沃尔德、汇通达、致远互联、艺妙神州等众多优秀及独角兽企业[1] - 公司秉持“投早、投小、投硬科技”理念，构建覆盖全球的多元化投资矩阵[1] - 公司资产管理规模超过140亿元，投资覆盖全球超过2500家优质新经济企业[1] - 公司投资组合中已有274家企业成功上市，其中直投业务收获12家企业成功上市，5家市值曾突破500亿元[1] 独特赋能体系与服务模式 - 公司构建了独特的赋能体系，打破“投资即结束”的行业惯性[2] - 在产业孵化领域，公司打造CIC产业孵化模式，联动上市公司、产业集团与科学家团队，将大企业产业资源与创新团队技术深度融合[2] - CIC模式已在基因细胞药物、半导体设备与零部件等领域共建多个孵化生态，联合了艺妙神州、中芯国际盛吉盛等龙头企业[2] - 顺应AI产业发展趋势，公司率先提出AI RaaS结果导向型服务模式，推出“AI RaaS联合创业计划”，助力企业从技术服务商向AI业主转型[2] - 公司通过举办GIA全球创新创业大奖赛、行业高峰论坛等活动，链接全球创新资源，搭建中外创业者与投资机构的沟通桥梁[2] 市场认可与未来战略 - 2025年12月，公司在中国银行间债券市场成功发行科创债，系第二批获得中国人民银行科技创新债券风险分担工具支持的民营股权投资机构[3] - 公司凭借卓越的投资业绩与赋能能力，斩获清科、投中网等权威机构多项荣誉，收获全球顶层LP的深度认可[3] - 未来，公司将继续以耐心资本精准滴灌新质生产力，聚焦AI、具身智能、半导体、生命科学、低空经济等核心赛道[3] - 公司未来战略包括链接全球创新资源，为中国科技进步与产业升级注入持久动力[3]

文章核心观点 - 硬科技制造行业正面临显著的人才结构性错配 企业招聘逻辑从“重学历背景”转向“重实操能力” 以拓竹科技为代表的企业通过向包括职业院校在内的多元高校捐赠 回应并试图解决这一核心矛盾[2][4][6] - 以深圳职业技术大学为代表的职业本科院校 通过紧密对接产业需求的课程设置和“放养式”的实战项目训练 培养出具备出色工程落地和问题解决能力的技术人才 这类人才在硬科技企业的产品研发与量产环节中价值凸显 与名校理论人才形成高效协作[8][12][24] - 中国制造业升级 特别是以3D打印、机器人为代表的硬科技行业爆发 对复合型、情境化和技术融合型能力的需求快速上升 推动企业和社会重新评估“动手能力”的价值 构建包含顶尖研究型高校、艺术院校和职业院校的完整人才生态成为行业共识[5][21][25] 行业人才供需与结构性矛盾 - 宏观就业压力与特定领域人才短缺并存 2025年全国高校毕业生规模达1222万人 青年失业率长期在16%—18%区间波动 但同期高端装备领域招聘需求同比增长37.3% 其中机器人调试工程师、工业机器人工程师岗位增速均超60%[3] - 人才技能存在结构性错配 通用型、规则型白领技能供给相对充裕 而企业对复合型、情境化和技术融合型能力的需求快速上升 导致“招工难”与“就业难”并存[4][12] - 硬科技制造领域（如精密制造、3D打印）涉及大量具体的工程落地问题 对实操经验有刚性需求 这迫使企业打破唯学历论的刻板印象 转向以解决问题能力为核心的评价体系[6][10] 企业用人策略与人才观转变 - 拓竹科技基于内部人才数据统计 向10所高校捐赠1亿元人民币 捐赠名单不仅包括哈尔滨工业大学、西安交通大学等传统C9工科名校和中国美术学院 还包含了深圳职业技术大学 这反映了其构建完整人才地图的战略意图[1][2][21] - 头部科技制造企业普遍重视实战型人才 比亚迪近三年招录了5万多名应届大学生 其各事业部总经理有一半是从应届生中逐级成长起来 企业倾向于将优秀人才直接放到关键岗位上通过解决实际技术难题来驱动创新[11] - 在硬科技企业的研发体系中 来自职业院校的工程师与名校毕业生在同等平台上协作 分别承担工程验证、测试落地和理论算法研发等不同但同等重要的职能 形成紧密咬合的人才拼图[8][24] 职业院校的角色与培养模式 - 深圳职业技术大学（深职大）录取分数高 2025年夏季高考物理类录取最高分达617分 超特控线83分 其毕业生在深圳科技制造业中被视为通往高薪就业的“实战捷径”[16] - 深职大的培养模式强调实战与产业对接 实验室配备三菱、西门子、汇川等工业界主流的PLC设备供学生随意使用 其RoboMaster等技术社团在全球闻名 学生在“放养式”的项目中需自主解决电路、机械、算法等综合问题 培养了出色的系统整合与故障排除能力[12][13][20] - 职业本科毕业生的角色已从传统操作工升级为连接研发与生产的技术骨干 他们擅长填补设计图纸与量产现实之间的空白 例如通过手动搭建测试环境、进行成百上千次的破坏性测试来验证和解决工程隐患[9][19] 硬科技行业发展趋势与人才生态 - 以3D打印、机器人为代表的硬科技行业正处于爆发期 涉及高性能材料、高精度工艺和复杂的软硬件协同 其产品快速商业化、产业化阶段对人才的需求与互联网时代截然不同[5][6] - 完整的硬科技企业人才生态需要三类人才协同 顶尖工科高校（如西安交大、哈工大）提供底层算法、软件开发等深层技术护城河 艺术院校（如中国美院）提供工业设计与品牌设计能力 职业院校（如深职大）则提供高效的工程落地与量产验证能力[21][23][24] - 大湾区制造业的演进推动了对人才定义的重构 产业需求从“怎么造出来”升级为面对集成AI算法、精密传感器的智能终端 这要求人才具备工程思维和解决复杂工程问题的能力[17][19][20]

文章核心观点 - 中国科技制造业面临人才结构性错配 通用型白领供给过剩 而具备复合型、情境化和技术融合型能力的实战型高技能人才严重短缺 [4][5][6] - 解决人才错配需要产业侧、教育侧、就业侧协同适配 企业必须打破“重学历背景、轻实操能力”的传统评价体系 [7][9] - 成功的科技制造企业已形成多元化、互补的人才拼图 仰望星空的科学家（理论研究者）与脚踏实地的工程师（实战型技术人才）同等重要 需在同一企业内获得体面回报并相互成就 [1][23][26][27] 行业人才供需现状与挑战 - 宏观就业压力巨大 2025年全国高校毕业生规模达1222万人 青年失业率长期在16%—18%区间波动 [5] - 硬科技制造端招聘需求旺盛但人才短缺 2025年四季度高端装备领域招聘同比增长37.3% 其中机器人调试工程师、工业机器人工程师岗位增速均超60% [5] - 人才市场存在显著结构性矛盾 技能供给与需求错配 企业急需复合型、情境化和技术融合型能力 但此类人才供给不足 [6] 企业用人策略的转变与实践 - 拓竹科技的捐赠名单（含10所高校）基于其内部人才数据统计 反映了公司核心人才的多元来源 名单中同时包含C9名校、艺术院校及深圳职业技术大学 [2][3] - 头部科技制造企业如拓竹科技、比亚迪等 在招聘中更看重解决实际问题的实践能力而非单纯学历标签 [10][15] - 比亚迪近三年招录了5万多名应届大学生 其各事业部总经理有一半是从应届生中逐级成长起来的 [15] - 在特斯拉、苹果等全球领先制造企业 能解决产线停摆等复杂工程问题的工程师比单纯写代码的人更受推崇 [9] 职业本科院校的价值与人才培养模式 - 深圳职业技术大学（深职大）作为职业本科代表 其2025年夏季高考物理类录取最高分达617分 超特控线83分 最低投档线超本科线130分 反映出社会认可度提升 [19] - 深职大等院校通过高投入的硬件配置（如各类主流品牌PLC设备管够）和“放养”式技术社团（如RoboMaster） 培养学生强大的动手能力和解决突发工程问题的能力 [15][17][23] - 职业本科毕业生角色已从传统操作工升级为连接研发与生产的技术骨干 负责精密设备的测试、验证与工程落地 [20][21][26] 多元化人才构成与协作模式 - 现代科技制造企业需要完整的人才拼图 包括：提供深层技术护城河与算法创新的C9高校人才（如西安交大、哈工大） 负责产品美学与用户体验的艺术院校人才（如中国美术学院） 以及提供高效工程落地能力的职业本科人才（如深职大） [23][26] - 在研发体系中 不同背景人才紧密协作 例如名校博士提出新算法 职大毕业生搭建测试台架验证 双方共同排查问题 形成互补而非上下级关系 [10][26] - 企业对人才的底层判断趋于一致：学历只是门槛 解决问题的实践能力才是决定天花板的关键 [26]

核心观点 - 上海大学企业家商学院举办年度盛典，旨在帮助企业家在充满不确定性的“潮汐时代”中，通过把握宏观趋势、学习实战经验与构建生态平台来锚定确定性，实现高质量发展 [1][22][23] 宏观趋势与政策机遇 - 当前全球经济不确定性加剧，中国经济呈现传统产业低迷与新兴领域崛起的分化特征，人工智能、半导体、创新药等领域正成为核心增长引擎 [3] - 企业需聚焦“十五五”规划重点，在硬科技、高精尖制造等领域坚守长期主义，并善用资本市场与金融工具对冲周期波动 [3] - 政策解读需关注“三四七十二”（每年3月、4月、7月、12月关键会议）研判方法论，把握“两新两重”（设备更新、消费品换新；国家重大战略、重点安全能力建设）核心方向 [5] - 强制性国家标准将倒逼淘汰落后产能，引发行业洗牌，企业需将产品和服务深度嵌入国家创造的新需求中以穿越周期 [5] - 海南封关运作后的政策体系为企业跨境布局提供了差异化选择与机遇 [7] 企业实战与成长路径 - 企业当前需聚焦稳中求进、价值创造与稳健出海三大核心问题，通过突出主业、深耕核心市场与精准创新来实现长足发展 [8] - 盛典践行“企业家教企业家”与“以训代会，战训结合”模式，通过实战派企业家分享大健康、企业出海、国际教育等领域的落地策略，以及组织产业一线参访（如大北农集团），让理论落地 [10] - 成功的企业家需具备对成功的渴望与终身学习的特质，这是穿越复杂周期的关键底气 [8] 平台生态与战略方向 - 上海大学企业家商学院的核心是让成功企业家赋能成长型企业家，通过实景参访、实战分享、资源互享破解现实困境，区别于传统高校模式 [14] - 学院2026年将聚焦三大战略方向：聚焦赚钱能力；聚焦生命质量；聚焦二代接班 [14] - 学院围绕“领航、学习、创新、合作、影响力”五大维度表彰优秀校友，彰显其赋能民营企业、服务实体经济的责任 [16] - 学院与国家发改委宏观经济杂志社、清华长三角研究院杭州分院、田长霖中心签署战略合作协议，从政策研究、产业落地与国际交流三大维度系统性提升服务能力，标志着其从单一教学平台向企业家共生平台转型 [18] - 学院未来将持续依托“以训代会，战训结合”模式，在政策研判、资本链接、全球视野及产业融合等维度为学员提供系统性赋能，打造“价值共生”的成长平台 [23]

南山区2025年经济成就与结构分析 - 2025年南山区GDP首次突破万亿元，成为全国首个GDP破万亿的地市辖区[5] - 南山区以不足深圳全市1/10的土地，贡献了超过全市1/4的经济产出[5] - “十四五”期间南山区GDP连续跨越4个千亿级台阶，年均增速超5.8%[5] - 2025年南山区地均GDP达54亿元/平方公里[5][12] - 2025年南山区固定资产投资、社会消费品零售总额、外贸进出口总额等12项核心指标总量及贡献率均居深圳市首位[6] 经济增长动力与产业结构 - 经济增长依靠投资、消费、出口“三驾马车”均衡发力与产业结构深度优化[5] - 2025年南山区洽谈签约项目总投资额超1500亿元，占深圳全球招商大会总规模的近1/5[6] - 战略性新兴产业已占据南山区GDP的60%，形成“半壁江山”[7] - 营利性服务业增速达12%，工业总产值增速超10%，两大引擎的增量贡献均为深圳市第一[7] - 软件和互联网产业2025年营收规模超9000亿元，占深圳市近七成[7] 科技创新生态与研发实力 - 南山区研发投入强度跃升至7.87%，接近全国平均水平的3倍，达到世界一流创新区域标准[9] - 南山区每万人发明专利拥有量超860件，约为全国的22.9倍[9] - PCT国际专利申请量累计达2.5万件，约占全国总量的1/4[9] - 南山区研发成果本地转化率超60%，显著高于硅谷约40%的水平[9] - 深圳市九成以上的研发投入来自企业，南山区创新集中于企业（占比超90%）、集中于硬科技、集中于原始创新[9] - 已形成由超60万家市场主体、218家上市公司、6000余家高新企业、394家国家级专精特新“小巨人”构成的创新生态格局[10] 重点企业与产业发展 - 腾讯等巨头带动形成“龙头引领、梯队跟进”的软件互联网生态[7] - 深圳“机器人谷”集聚200余家机器人企业，包括优必选的人形机器人、越疆的协作机械臂、速腾聚创的激光雷达[7] - 越疆科技从80万元启动资金发展至港交所上市，其联合创始人指出在南山步行15分钟能找到机器人产业链上90%的供应商[8] - 优必选针对生产效率痛点研发人形机器人热插拔换电系统，订单总额近14亿元[10] - 大疆无人机全球消费级无人机市场份额超70%[13] - 拓竹科技登顶全球消费级3D打印市场[7] - 时空壶AI翻译耳机覆盖170个国家[7] 产业空间高效利用模式 - 南山智造·红花岭产业园为全国首个“工业上楼”示范项目，构建“楼下制造、楼上研发、楼内配套”的垂直产业集群[12] - 通过“微改造+强配套”模式，将部分城中村、旧工业区转型为“都市型工业园”[12] - 南头直升机场2026年底完成搬迁后将释放净空区域，解除52个重大项目的高度限制，预计带动超千亿元固定资产投资[12] - 南山区地均GDP达54亿元/平方公里，按同口径换算分别是美国硅谷核心科创集聚区的2.16倍、新加坡全境的3倍、纽约曼哈顿的1.2倍[12] 对外贸易与全球化布局 - 2025年南山区出口总量排名深圳市第一[7] - 以无人机、3D打印机为代表的高新技术产品出口增长超20%[7] - 2025年全年新增外资注册企业超5600家，同比增长近一倍[13] - 西门子、ABB等跨国企业在南山区设立研发中心[13] - 越疆机器人在德国、东南亚设立分子公司，服务全球500强[13] - 速腾聚创的激光雷达与机器人方案吸引国际巨头合作[13] 未来产业赛道布局 - 精准锁定低空经济、具身智能、合成生物三大未来赛道进行布局[14] - 获批组建具身智能广东省实验室，发力人形机器人[14] - 构建低空经济“两区一廊”发展格局，巩固“世界无人机之都”核心区地位[14] - 依托深圳湾实验室平台，加速合成生物技术产业化[14] - 目标规模超500亿元的国创粤港澳大湾区创业投资引导基金落户南山前海，重点“投早、投小、投硬科技”[11]

文章核心观点 - 北京在“十五五”规划开局之年锚定建设“全球人工智能第一城”的战略目标 金融支持正从传统的“重报表、看抵押”向“重技术、看潜力”深刻变革 旨在通过金融与硬科技的“共生成长”为新质生产力提供加速器 为高质量发展注入动能 [3][7][12] 科技创新与产业布局 - 北京汇聚顶尖AI智慧与超万家专精特新企业 在人工智能、生物医药等硬科技领域构筑起全链条创新生态 [3] - 北京已率先布局人形机器人、6G、量子、脑机接口等未来产业 旨在通过金融与硬科技的深度融合抢占全球创新制高点 [9] - 北京在大模型、智能芯片、自动驾驶等核心领域的布局日益完善 [7] 金融支持模式变革 - 金融支持正实现从“重报表、看抵押”到“重技术、看潜力”的深刻变革 让金融真正成为新质生产力的加速器 [3] - 面对轻资产、高壁垒、长周期的硬科技企业 金融机构开始主动转身 一场信贷革命已经拉开序幕 [7] - 关键在於前移服务端口 针对核心园区与顶尖团队 融合天使投贷、财务顾问等一体化支持 并创新知识产权与数据资产质押等模式 以适配硬科技轻资产特征 [8] 金融机构实践案例 - 以摩尔线程为例 其作为轻资产、重研发的国产GPU领军企业 在初创期通过中银集团投资平台获得超亿元的A轮股权融资“第一桶金” [4] - 在摩尔线程产业化阶段 中国银行北京市分行通过深入调研其业务场景 从债权、贸易融资等多个维度量身定制了整体金融服务方案 [4] - 在摩尔线程冲刺科创板阶段 中银证券作为承销商提供全链条资本市场服务 最终助力企业成功募集80亿元资金并上市 [5] 专项金融计划与规模 - 中国银行北京市分行发布《支持人工智能产业实施方案》 计划未来3年为人工智能全产业链提供合计规模不低于500亿元的专项综合金融支持 [5] - 截至2025年年末 中国银行北京市分行已与200余家人工智能产业链企业建立合作 提供的授信支持超1000亿元 [6] - 中国银行发布《中银科创贯通式客户培育计划》 明确将为关键核心技术企业提供贯通式科技金融服务 配置600亿元股、贷专项资金支持 [6] 银行差异化服务路径 - 工商银行北京市分行对接科创企业从核心技术研发到市场化落地的全链条需求 [8] - 兴业银行北京分行组建四维联动专业服务小组 深入挖掘核心算法壁垒、专利布局、技术迭代周期、市场应用场景落地情况等技术价值 [8] - 北京中关村银行在服务中摒弃了对短期财务指标的单一依赖 转而更注重企业的技术路线、创新能力和产业定位 [8] 分层服务体系构建 - 对于初创期企业 银行会联合集团内股权投资机构、外部国管产业基金等 聚焦“投早、投小、投硬科技”领域 [8] - 对于技术转化期企业 采用科技金融专属授信模式 通过产投贷、算力贷等产品提供匹配金融方案 并优化审批流程 [8] - 对于成熟期、规模化应用期企业 提供跨境结算、外汇交易、并购融资、固定资产贷款等多维度产品服务 [8] 共生成长与未来展望 - 金融与硬科技的关系正从“单向赋能”转向“共生成长” 银行加大对硬科技领域的投入有助于其自身数字化转型 并带来稳定的信贷收益、投资回报与中间业务收入 实现科技投入与经营效益的良性循环 [10] - 下一步银行将从多维度深化服务 包括优化产品和机制设计 强化与产业园区、科研机构和创投机构的协同联动 并加大对通用大模型、专用AI芯片、智能算力中心等关键领域的金融投入 [11] - 政策联动层面 核心在於推动建立“投行+商行+政府+产业园”多方常态化协同机制 形成“债权+股权、融资+融智”的协同模式 [11]

险资资产配置新动向：加速掘金港股IPO - 在低利率与“资产荒”双重压力下，保险资金的资产配置出现新动向，加速参与港股IPO基石投资成为重要趋势 [1] - 2026年开年以来，已有泰康人寿、平安人寿、新华资产（香港）、大家人寿等4家险资机构参与了7家港股公司的IPO基石投资，认购金额合计达9.88亿港元，热度创下同期新高 [1] 险资参与港股IPO的具体案例与规模 - 中国最大的休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙于1月28日在港交所上市，发行价236.60港元，募资36.7亿港元，其基石投资者包括泰康人寿，获配1000万美元 [1] - 泰康人寿在2026年开年尤为活跃，先后参与了壁仞科技、智谱、瑞博生物、MINIMAX、兆易创新及鸣鸣很忙共6家公司的港股IPO基石投资，合计出资7.16亿港元 [3] - 其他险资同步发力：平安人寿参与壁仞科技认购约1.17亿港元，新华资产（香港）参与兆易创新认购约0.78亿港元，大家人寿参与豪威集团认购约0.78亿港元 [4] 险资转向港股IPO的原因分析 - 在低利率环境和长期收益下行压力下，险资面临明显的“长期资产荒”，传统固收和非标资产配置空间持续收缩 [4] - 港股IPO尤其是具备稀缺性和成长性的优质标的，为险资提供了难得的长期权益增量资产，同时港股估值处于相对低位，上市制度更为灵活 [4] - 在资本市场估值修复和长周期考核变革的背景下，险资加大权益资产配置，通过参与IPO配售可更高效地购入标的股票并获得更多市场溢价 [5] 险资的投资偏好：聚焦硬科技与新消费 - 险资作为基石投资者所关注的标的明显偏向硬科技和新消费赛道，涵盖汽车、家用电器、半导体及能源储存装置等行业 [6] - 近期赴港IPO的企业，大多集中在高科技、高端装备制造、新能源、新材料、人工智能以及生物医药等符合国家战略导向和产业升级方向的行业 [6] - 科技、新能源、生物医药等领域代表中长期产业升级方向，具备更清晰的成长逻辑，与险资久期长、负债稳定的资金特征高度契合 [6] 投资标的的股价表现与收益 - 从标的公司上市后的股价表现来看，参与认购的险资普遍实现浮盈 [5] - 例如，截至1月29日，鸣鸣很忙报收420港元，较发行价236.6港元大涨77.5%；MINIMAX发行价165港元，当日收盘价为500港元，收益空间十分可观 [5] 未来趋势展望 - 在利率中枢偏低和长期资金入市政策方向未发生根本变化的背景下，险资加大港股权益配置的长期逻辑仍然成立，2026年全年参与港股IPO的趋势有望延续 [9] - 未来险资的参与方式将更趋理性，从“广泛参与”转向“精选布局”，更加聚焦头部企业、核心技术和可验证的盈利路径 [9] - 基石投资有望从阶段性热潮逐步演化为部分险资的常态化、策略化配置工具 [9]

公司战略定位与业务模式 - 公司定位为“园区创新生态集成服务商和总运营商” [1] - 公司积极围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业打造产业投资矩阵 [1] - 公司不断强化对链主企业、独角兽企业、瞪羚企业的产业投资属性 [1] 产业投资布局与成果 - 公司已累计推动对字节跳动、江波龙、壁仞科技、商汤科技等一批知名企业进行产业投资 [1] - 公司以“上海临港策源创业投资基金”为核心平台，重点加强对于前沿技术和颠覆性技术的布局培育 [1] - 公司加大对园区内重点产业的支持投资力度，集中力量前瞻性布局具有潜力的“硬科技”企业 [1] 未来发展目标 - 公司旨在进一步提升科技创新策源功能 [1] - 公司正加快向以园区创新生态集成服务商转型 [1]