核心观点 - 五部门联合发布实施意见，旨在加强信息通信业能力建设，以支撑低空基础设施发展，为低空经济提供重要底座，目标是到2027年实现低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%等具体指标 [1][3] 总体要求与发展原则 - 指导思想是统筹发展和安全，加强信息通信业与低空装备制造业协同，提升技术基础、产业供给、网络支撑和安全保障四大能力 [2] - 发展原则包括需求牵引重点突出、集约复用多元协同、试验先行稳步推进、安全可控筑牢屏障 [3] - 具体目标：到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，多元融合感知方案成熟，研制不少于10项信息类基础设施标准，并形成一批典型低空应用场景 [3] 重点任务：网络覆盖与通信能力 - 按需推进300米以下低空航路及热点区域的通信网络覆盖，充分利用现有5G等基础设施，通过波束优化、天线调整、新建基站等方式实现 [4] - 鼓励基础电信企业探索低空专用网络以提升覆盖和保障能力，并加强与地面网络互联互通 [4] - 综合应用卫星通信、地面移动通信为300米以上空域及偏远地区提供网络覆盖 [4] 重点任务：感知、导航与智能网联 - 探索构建多元探测协同服务能力，在小范围区域应用通感融合技术，并与雷达、光电感知等技术协同，提升对低空航空器的探测、识别和轨迹追踪能力 [4] - 助力提升导航精准服务水平，利用北斗地基增强系统和公共服务平台，通过5G等网络播发定位增强信息，提高低空航空器定位速度和精度 [4] - 支撑构建低空智能网联系统，发挥信息通信业优势，利用物联网、人工智能、云计算、大数据等技术提供解决方案，并完善算力基础设施供给体系 [5] 重点任务：产业验证与供给能力 - 组织开展试验验证，基于实际网络环境和场景，加强空地协同组网、干扰协调等关键技术研究，提升5G-A通感融合多站协同等低空感知能力 [6] - 通过“绽放杯”大赛、案例征集等方式挖掘并发布一批信息类基础设施建设应用典型案例 [6] - 提升产业供给能力，积极推进5G-A产业发展，升级完善现有地面基站设施，加快通感融合等技术产业成熟并降低设备成本 [6] - 加强低空装备与信息通信的融合创新与设备研发，推进5G/5G RedCap模组与低空航空器的适配验证，探索通信、导航、监视功能融合模组研发 [6] 重点任务：基础设施共建与标准规范 - 推动集约协同与标准化建设，充分利用现有铁塔站址等资源推进共享集约建设，支持基础电信企业探索共建共享模式 [7] - 依托相关标准组织和机构，系统开展关键技术、测试和建设规范等标准研制，构建支撑低空技术产业发展的标准体系 [7] 重点任务：行业管理与安全保障 - 规范行业管理，开展电信业务准入、设备管理等监管体系研究，规划无人机专用号段，推动“一机一码一号”能力建设，探索标识解析在无人机领域的应用 [7] - 强化网络和数据安全保障，探索构建安全保障体系，落实网络安全等级保护等制度，加强数据分类分级保护，推进安全标准研制和能力建设 [7] - 优化频率供给，开展低空无线电频率资源规划研究，加快制定频率开发利用与技术创新指南，整体谋划用于低空通信、遥控、遥测、探测等方面的频率资源 [7] 组织保障措施 - 加强部门协同和部省联动，统筹推动网络部署、技术提升、应用培育、生态完善、安全保障等重点工作的落实 [8] - 指导基础电信企业有序开展信息类基础设施建设、标准制定、信息服务等工作 [8] - 综合利用多种资金渠道，推动关键技术攻关、设备研发和应用发展，鼓励各地围绕基础设施建设、产业发展、应用推广等加大支持力度 [8] - 密切跟踪技术、产业、网络发展及安全情况，研究建立评估指标体系，梳理总结经验做法并加强交流推广 [8]

文章核心观点 - 行业正通过整合资源，推动低空文旅从单一观光向“观光、交通、体验、消费”全链条模式转型，以催生新型消费需求并形成融合发展新格局 [1] - 当前市场处于培育发展期，面临基础设施不足、准入门槛高、产品单一、供给规模小等挑战 [1] - 为促进行业发展，提出了从高位谋划、引进龙头、创新产品到强化监管的系统性建议 [1][2][3] 行业现状与挑战 - 市场处于培育发展期，面临起降场基础设施不足、装备短缺落后、起降点数量不足的挑战 [1] - 市场准入门槛高，新企业进入困难，缺乏头部通航企业落户 [1] - 产品类型单一，主要集中在空中观光游览，缺乏创新和体验型产品 [1] - 供给规模有限，低空旅游企业数量较少 [1] 发展规划与基础设施建设 - 建议加快起降场基础设施建设，在泰山、东平湖、大汶河等重点景区增加起降点 [1] - 建议推动低空文旅整体规划，划定聚集区，衔接全域旅游规划，构建完善的起降路线网络 [1] - 建议规划建设以航空为主题的特色旅游小镇，打造“通航＋旅游”、“通航＋天文”等高品质乐园 [1] 市场主体与项目引进 - 建议依托现有国企文旅集团，探索航空主题民宿、研学、低空游览和运动等融合路径，并开发“航模”“航拍”等系列项目 [2] - 建议研究出台扶持政策及税收减免、房租补贴等多层次优惠政策，以吸引知名通航企业 [2] - 建议鼓励大型旅游公司与政府合作，借助泰山、东平湖等景区影响力打造低空特色文化品牌 [2] 产品创新与体验拓展 - 建议打造差异化旅游产品，如谋划机场到重点景区的空中通勤摆渡路线，以及景区内原地起降的沉浸式深度观光产品 [2] - 建议引进立体化体验产品，如规划航空航天科普研学基地，设置航空博物馆、飞行表演、太空模拟体验等项目 [2] - 建议建设航空运动飞行营地，开展三角翼、滑翔伞、动力伞、热气球等多样低空体验，并举办无人机竞速、航模比赛等活动 [2] 行业监管与安全运营 - 建议强化安全监管，规范市场，定期检查飞行器安全和飞行员资质，并将应急管理纳入政府体系 [3] - 建议严格资质审批，建立健全项目执行资质审批制度，要求依法取得通用航空经营许可，并提升从业人员专业能力 [3] - 建议做好空域管理，出台使用管理规定，制定飞行高度、空域等要求，实行飞行计划报批制度 [3]

政策核心观点 - 工业和信息化部等五部门联合发文，旨在加强信息通信业能力建设，以支撑低空基础设施发展，为低空经济提供重要底座，并培育新质生产力 [1] 总体要求与发展目标 - 总体要求是统筹发展和安全，提升信息通信业的技术基础、产业供给、网络支撑和安全保障四大能力，以支撑低空经济发展 [2] - 发展坚持需求牵引、集约复用、试验先行、安全可控的原则，综合采用地面移动通信、卫星通信等多种技术手段 [3] - 到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率目标不低于**90%**，将研制不少于**10项**信息类基础设施标准，并形成一批典型低空应用场景 [3] 重点任务：网络覆盖与通信能力 - 按需推进**300米**以下低空航路及热点区域的移动通信网络覆盖，充分利用现有**5G**等基础设施，通过波束优化、天线调整、新建基站等方式实现 [4] - 鼓励探索低空专用网络以提升覆盖水平和业务保障能力，并综合应用卫星通信、地面移动通信为**300米以上**空域及偏远地区提供覆盖 [4] - 组织开展空地协同组网、干扰协调等低空通信关键技术研究验证，并提升**5G-A**通感融合的多站协同、多目标识别等感知能力 [5] 重点任务：感知、导航与智能网联 - 探索构建多元探测协同服务能力，在小范围区域应用通感融合等技术，协同雷达、光电感知系统，以提升对低空航空器的探测、识别和轨迹追踪能力 [4] - 助力提升导航精准服务水平，充分利用**北斗**地基增强系统，通过**5G**等网络播发定位增强信息，提高低空航空器的定位速度和精度 [4] - 支撑构建低空智能网联系统，发挥物联网、人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术优势，完善算力基础设施供给体系，推动公共算力互联互通 [5] 重点任务：产业供给与生态建设 - 提升产业供给能力，积极推进**5G-A**产业发展，升级完善现有地面基站功能，加快通感融合等技术产业成熟并逐步降低设备成本 [1][6] - 加强低空装备与信息通信的融合创新，推进**5G/5G RedCap**模组与低空航空器的适配验证，并探索通信、导航、监视功能融合模组的研发 [1][6] - 推动集约协同与标准化建设，充分利用现有铁塔站址等资源推进共享集约建设，并系统开展关键技术、测试和建设规范等标准研制 [6] 重点任务：行业管理与安全保障 - 规范行业管理，开展电信业务准入、设备管理等监管体系研究，规划无人机专用号段，推动“一机一码一号”能力建设，探索标识解析应用 [6] - 强化网络和数据安全保障，构建安全保障体系，落实网络安全等级保护等制度，加强数据分类分级保护，并推动相关企业落实安全主体责任 [7] - 优化频率供给，开展低空无线电频率资源规划研究，整体谋划用于低空通信、航空器遥控遥测等方面的频率资源，依法依规做好频率使用许可等工作 [7] 组织保障与实施支持 - 加强部门协同和部省联动，统筹推动网络部署、技术提升、应用培育、生态完善及安全保障等重点工作的落实 [8] - 指导基础电信企业有序开展信息类基础设施建设、标准制定、信息服务等工作，并综合利用多种资金渠道推动关键技术攻关和设备研发 [8] - 鼓励各地围绕基础设施建设、产业发展、应用推广等加大支持力度，并研究建立评估指标体系以总结经验并加强交流推广 [8]

公司业务澄清 - 炬申股份在互动平台明确表示，公司业务暂无涉及低空经济领域 [1]

行业发展阶段与特征 - 低空经济已从概念探索全面进入以“基础设施先行、应用场景驱动”为特征的实质性发展阶段 [1] - 深圳、广州、合肥等先行城市正同步推进无人机起降场、低空飞行通信网络、智能调度平台等“软硬件”基础设施建设 [1] 产业应用场景 - 产业应用正从传统的农林植保、地理测绘，快速向城市即时物流、载人空中交通、空中观光、应急医疗救援等高频高价值场景突破 [1] - 创新应用涉及复杂的技术整合与跨领域协作，例如美团、顺丰的无人机配送和eVTOL载人空中交通 [1] 企业规模与增长 - 截至目前，中国现存在业、存续状态的低空经济相关企业超10万家 [2] - 2025年新增注册相关企业超2.5万余家，同比增长达162.36%，并达到近五年峰值 [2] - 近五年间，低空经济相关企业的注册数量呈现稳步增长态势 [2] 企业地域分布 - 从区域分布来看，广东省低空经济相关企业数量超1.2万余家，位居第一 [2] - 山东省相关企业数量为8100余家，位居第二 [2] - 四川省、江苏省和北京市的相关企业数量排在其后 [2] 企业评估与投资分析要点 - 相关企业的技术实力与合规基础至关重要，核心团队需具备空域管理、通信技术、系统工程等复合背景以执行大型基础设施项目 [1] - 投资者或合作方可借助股权全景穿透图，透视企业的投资脉络、关联企业及技术合作网络，以厘清其资本与技术来源 [1] - 在评估企业时，可追溯其技术来源与资本路径，识别具有国资、龙头产业资本或顶级风投背景的最终受益人，以判断其长期战略资源与合规可靠性 [2]

宏观经济展望 - 一季度宏观经济两大看点：“史上最长春节假期”的消费验证与“地方两会”的政策定调[6] - 消费复苏呈现“场景下沉”与“服务替代”特征，大宗商品受制于居民资产负债表修复节奏[6] - 政策重心从传统基建转向低空经济、算力等细分赛道，财政在化债与增长间维持紧平衡[6] - 内存价格在2026年第一季度环比上涨80%-90%[6] 全球股市动态 - 美股周一收涨：道指涨0.04%至50,135.9点，标普500涨0.47%至6,964.8点，纳指涨0.90%至23,238.7点[8][11] - 欧洲主要股指集体收涨：德国DAX指数涨1.19%至25,014.87点，泛欧STOXX 600指数涨约0.7%[8][11] - 亚太股市普遍上涨：韩国KOSPI指数涨4.1%至5,298.0点，日经225指数涨3.9%至56,363.9点[22][23] - 港股三大指数反弹：恒生指数涨1.76%至27,027.16点，大市成交额约2,551亿港元[13] - A股三大指数高开高走：沪指涨1.41%至4,123.09点，深成指涨2.17%至14,208.44点，创业板指涨2.98%至3,332.77点[17] 外汇与商品市场 - 中东局势引发忧虑，推动油价连升：纽约期油涨1.27%至64.36美元/桶[27][28] - 美元汇价下跌推动金价显著上升：纽约期金涨2.0%至5,050.9美元/盎司[27][28] - 美元指数下跌0.8%至96.82[27] 固定收益市场 - 美国国债收益率变动：2年期收益率跌1.2个基点至3.49%，10年期收益率跌0.4个基点至4.20%[30][31] - 亚洲信用市场情绪偏强，整体债券利差收窄1-2个基点[5][31] 板块与个股要闻 - AI行业收入增长强劲：4Q25可比口径AI年度经常性收入环比增长40%[24] - 高通预计2026财年二季度手机业务营收同比下滑约13%[9] - 白酒板块临近春节动销升温，终端补库意愿强烈[20]

汇嘉时代电话会议纪要关键要点总结 一、 公司概况与核心业务表现 * 涉及的上市公司为**汇嘉时代**，是一家位于新疆的零售企业，业务涵盖超市、百货等业态[1] * 2025年公司整体业绩表现较好，超市业务在下半年受调改带动表现尤为出色，是近些年来最好的年度表现[4] * 2026年初（1月1日起）公司表现良好，超市销售增长显著，调改店销售增长**超过20%**[4] * 2026年公司计划继续推进**棚改电**、**低空经济**以及**海外市场拓展**三大方向[4] 二、 门店经营与调改策略 * **北汇店**作为标杆门店，工作日日销约**90-100万元**，周末日销可达**150万元**左右，净利润维持在**8%**左右，毛利率稳定在**22%-23%**[2][7] * 2025年纳入调改范围的**8家门店**中，北汇店的改造尤为成功[4] * 2026年计划完成**7家门店**的深度调改，预计对百货业态带动作用显著[19] * 公司计划继续对标**胖东来**，重点提升鲜食区域（如水产、烘焙）等高毛利率品类占比，以进一步提高毛利率[2][5][7] * 大规模关店动作基本已经结束，相关一次性费用大部分可能已在2025年计提，但仍需进一步核实[30] 三、 供应链与商品结构 * 以北汇超市为例，商品供应链结构为：**东莱商品**占销售额约**10%**，**40%**通过**大张统一供应链**，**30%**通过**胖东来同源供应链**，其余由本地供应商提供[4][17] * 公司与胖东来的**同源供应链合作比例约占30%**，合作关系稳定，并稳步提升同源供应链商品占比[4][18] * 在熟食和生鲜板块，公司采用自营、联营以及引入新疆本地老字号等多种方式[17] * 公司放缓了**自有品牌**的打造进度，因评估后认为在海外市场做自有品牌可能无法达到预期的高毛利率目标[15][16] 四、 新业务拓展：低空经济 * 公司正积极推进**低空经济**项目，与**新疆生产建设兵团**保持良好合作关系，共同推进低空物流和旅游布局[2][11] * 计划通过**铁门关到阿拉尔**的试点航线进行无人机运货测试，以推动加盟业务发展[2][9] * 正在与阿克苏地区合作推进**农林植保业务**（如胡杨林喷洒），预计**2026年落地**，该业务可借助同行已有资质，落地速度快[2][10] * 在新疆，**90%**的农林喷洒任务由同行负责，相关资质涉及低空业务，具有较高壁垒[10] * 公司已成立合资公司并正在申请相关直飞资质，拥有广泛的门店网络，是实施无人低空物流的理想场景[12] * 由于已与传统同行建立合资公司并拥有全面的传统同行资质，一旦政策放开，公司有望成为该领域的**唯一运营商**[2][13] 五、 海外市场拓展计划 * 公司有**出海计划**，初期考虑先**输出供应链**，主要指向当地卖场供货，而非直接开设超市，待评估后再考虑开设终端门店的可行性[2][14] * 调整后的策略是**主要以标品进行供应链出海**，预计**2026年**有望看到成效[3][14] * 出海方向主要考虑从新疆出发，进入**中亚、西亚**等地区（如哈萨克斯坦的阿拉木图），以满足当地中国人群体对本土产品的需求[27] 六、 财务表现与未来预期 * 2025年现金流状况良好，预计保持稳定正向增长[19] * 2026年预计不会有大的资本开支[19] * 2026年公司收入和利润预计将**稳步增长**，增幅大约为**10%**左右，具体取决于调改店后的业绩释放情况[4][29] * 如果消费环境和旅游业持续向好，新疆地区全年收入应能稳步增长[19] 七、 其他业务发展与战略 * 公司计划继续拓展**托管业务**，以轻资产运营方式管理，通过收取管理费增加其他业务收入，对财务报表有正面贡献[4][20] * 公司正在关注**商业不动产REITs**政策，考虑未来利用这一平台进行轻资产运营，以实现更大规模和更快速度的发展[4][21] * 公司在新产业投资方面非常谨慎，专注于主业，确保稳定增长[23][24] * 近年来在引入**首店品牌**和**首晋江品牌**方面取得显著进展，例如引入了乐高、泡泡玛特等知名品牌，提升了市场地位和谈判优势[25] * 在乌鲁木齐地区，公司认为没有比其更高端的商圈，当地汉人消费能力较强，富裕人口比例较高，市场环境良好[26] * 未来增长路径包括出海、拓展门店以及下沉加盟等方向，每个方向都有独立团队负责[28]

中泰合作新机遇 - 出口低空经济相关产品成为广东与泰国合作的新机遇[1] - 低空经济特别是无人机运输技术正成为广东与泰国合作的新亮点[1] 中泰合作基础与领域 - 在APEC合作框架下中泰始终相互支持共同维护多边贸易体制和以规则为基础的国际体系[1] - 聚焦创新和可持续发展是中泰合作的重要领域[1] - 基于创新技术的数字经济是合作领域之一[1] - 涵盖绿色经济循环经济等关键议题的可持续发展是合作的又一关键支柱[1] 广东与泰国具体产业合作 - 广汽集团在泰国东部经济走廊有不少投资并设有自己的工厂[1] - 电动汽车已成为广东和泰国重要的合作领域[1]

行业监管全面升级 - 2025年10月，监管部门启动无人机培训机构资质从严核查，并暂停新增资质申请[1][6] - 2025年12月31日，《民用中小型无人驾驶航空器操控员训练机构规范》正式落地施行，行业准入全面收紧[1][2] - 新规对培训机构的资质、师资、设备和场地设立明确标准，推动行业走向透明化、专业化与规范化[2] 市场格局与机构洗牌 - 截至2025年10月16日，全国无人机培训机构超4000家，到2026年2月3日减少至2762家，净减少超1300家[6] - 行业从“拼规模”转向“重质量”，监管升级推动行业洗牌与整合进程加速[1][6] - 新规首次设立行业“黑名单”，对虚假宣传、伪造记录等行为实施梯度惩戒，情节严重者可吊销资质、终身禁入[2] 培训需求结构性变化 - 新规出台后，“尝鲜式”报名热潮显著减退，理性、合规的学习需求日益成为主导[3] - 2026年1月以来，来自测绘、建筑、物流、应急等行业的学员同比增长两倍[3] - 以就业为导向、计划从事无人机相关职业的大学生群体同比增长四成[3] - 培训整体性质从早期的“兴趣体验”转向“职业赋能”，行业化、专业化的培训需求成为增长主力[4][5] 培训成本与机构转型 - 为达到新培训标准，机构投入大幅增加，学员培训成本已上升35%—40%，学费均价将达万元以上[5] - 培训机构纷纷开启转型，开发更多行业配套课程和服务，从“教飞行”转变为“教行业应用”[5][7] - 行业需要完成从“数量扩张”到“质量提升”的根本转变，将培训深度融入低空经济产业链[7] 行业背景与人才缺口 - 低空经济蓬勃发展，各地政府密集出台产业规划，例如济南市提出到2027年产业规模突破200亿元[7] - 2025年，无人机群规划师、低空交通调度员等低空经济相关岗位首次入选新职业[7] - 据测算，目前我国无人机操控员的就业缺口高达100万人[7] - 持证“飞手”具备可观的薪资潜力，以农业植保为例，一名熟练飞手日均作业收入可达800元—1200元[3]

市场指数与行业表现 - 上证指数收盘4123点，单日上涨1.41%，近一月上涨2.67% [1] - 深证综指收盘2700点，单日上涨1.91%，近一月上涨3.24% [1] - 风格指数方面，中盘指数表现突出，近6个月上涨30.53%，单日上涨2.15% [1] - 涨幅居前的行业中，通信设备行业近6个月涨幅达82.82%，影视院线行业单日上涨6.39%且近一月上涨14.46% [1] - 跌幅居前的行业中，油服工程行业近6个月上涨28.38%，但单日下跌1.28% [1] 机械行业：机器狗 - 四足机器狗已进入商业化应用阶段，其核心优势在于强地形适应、高动态稳定、灵活机动与高载荷适配 [2][10] - 机器狗在多维应用场景加速落地，包括国防应用、工业巡检、应急救援和消费家用 [2][10] - 机器狗行业已形成全球化竞争，目前国产品牌占据主导，国内布局企业已达50余家，宇树科技、云深处科技、波士顿动力、七腾机器人等位居行业前列 [10] - 机器狗产业放量在即，建议关注整机公司中坚科技、越疆、凯尔达、七腾机器人，行业应用入口公司中控技术，以及零部件及代工公司卧龙电驱、美湖股份、伟创电气、中大力德、浙海德曼 [2][10] 公用事业行业 - 火电方面，2025年秦皇岛5500大卡动力煤现货均价为697元/吨，同比下降18.47%，容量电价实施有助于稳定收益 [10] - 水电方面，2025年我国规上水电利用小时数为3367小时，同比增加12小时，下半年秋汛来水明显改善 [10] - 核电方面，2025年核电利用小时数高达7809小时，同比提升126小时，全年核准10台机组 [10] - 绿电方面，截至2025年9月末，我国风光装机合计为17亿千瓦，为实现2035年目标，预计每年需新增风光装机1.50-1.89亿千瓦 [14] - 燃气方面，2025年全球LNG产能密集投产，有助于降低城市燃气企业成本，居民价格联动机制有助于修复城燃综合毛差 [14] - 投资建议覆盖火电、水电、核电、绿电和天然气等多个子板块，推荐及关注国电电力、长江电力、中国核电、新天绿色能源、昆仑能源等数十家公司 [3][14] PCB钻针行业 - AI算力资本开支加速带动AI PCB钻针需求高增，PCB材料升级（如英伟达新一代产品使用M9材料和正交背板）带来钻针量价齐升机会 [13] - 鼎泰高科2025年上半年全球PCB钻针销量达5.0亿支，市占率28.9%，排名全球第一 [17] - 中钨高新（金洲精工）产品结构高端，规划通过技改项目增强AI PCB用高端刀具的规模化供应能力 [17] - 沃尔德在PCD钻针内部验证取得进展，并在CVD金刚石散热材料方面有技术储备 [17] - 厦芝精密专注PCB钻针研发生产，技术积累深厚，民爆光电拟通过收购实现对其100%控股 [13][17] 医药行业 - 本周（2026/02/02-02/06）申万医药生物指数上涨0.14%，中药板块上涨2.6% [16][17] - 工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到2030年培育60个高标准中药原料生产基地、新培育10个中成药大品种等目标 [17] - 礼来替尔泊肽2025年销售额达365亿美元，其中减重版Zepbound销售额同比增长175%；勃健仑卡奈单抗2025年第四季度全球销售额1.34亿美元，同比增长54% [17] - 投资建议关注中药高质量发展相关标的如佐力药业、以岭药业等，以及创新药和CXO板块 [21] 国防军工行业 - 预计军工行业55家重点标的公司2025年归母净利润总计约276.69亿元，同比增长8.7%，其中2025年第四季度预计约101.52亿元，同比增长99.7% [21] - 预计各板块业绩有所分化，电子元器件板块中振华科技、宏达电子等公司预计2025年第四季度业绩增速显著；主机厂板块中航沈飞、中航西飞及航发动力预计2025年第四季度业绩增速分别为50%、112%、291% [21] - 进入“十五五”期间，军工行业基本面有望持续改善，订单及业绩将逐步修复，新型装备持续上量 [21][22] - 建议关注内需增长（智能化/信息化、无人装备、两机产业等）及技术外延（商业航天、大飞机、低空经济、可控核聚变等）带来的投资机会 [21][22] - 商业航天领域，我国成功发射可重复使用试验航天器，海南商发2026年计划保障近30次发射任务 [22]