行业动态 - 中国eVTOL制造商正在加速产品从研发走向商业运营，探索实用化场景应用新阶段[1] - 2024年被视为"低空经济元年"，首次写入中国政府工作报告，各级政府密集出台支持政策，如上海提出到2027年低空经济核心产业规模达500亿元以上[6] - 行业应用场景构想包括载人客运、货运、公共服务及旅游观光等领域，但载人客运短期内难以规模化运营[7] 公司进展 - 峰飞航空向合利创新智能交付全球首架获颁"适航三证"的吨级以上eVTOL V2000CG凯瑞鸥，标志着吨级以上eVTOL在技术与适航认证上实现突破[2] - V2000CG最大起飞重量2吨，最大商载400公斤，巡航速度最高200公里/小时，适用航程200公里，已完成超过4万公里安全飞行[3] - 公司另一款载人eVTOL盛世龙已完成跨长江首飞，多项审定计划获局方认可，即将进入符合性验证阶段[4] 产品技术 - V2000CG采用纯电动力和无人驾驶设计，结合垂直起降和固定翼巡航功能，便于灵活部署[3] - 公司在飞控航点、三电及核心零部件均具有完全自主知识产权[4] - 产品已完成多种复杂场景飞行验证，覆盖华东平原、西北青海高原、东北大兴安岭等地区及海外国家[3] 应用场景 - V2000CG在低空物流、紧急物资运输和应急救援等领域有广泛应用场景空间[3] - 已完成"低空+物流"长距离超视距复杂货运飞行场景探索，消防应急机型取得突破性进展[8] - 合利智能采用峰飞航空产品开展"低空+医疗"模式实战应用，包括移植器官运输和临床标本远程运输[6] 政策环境 - 中国正在通过完善法规体系为eVTOL商业化做基础准备，民航局已开始为部分产品颁证[7] - 当前低空经济政策导向以"先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区"为原则[7] - 中国企业eVTOL布局优势在于产业链与电动汽车多有重合，能够快速布局研发制造[4]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年7月13 - 18日申万机械设备上涨2.91%，跑赢沪深300指数1.82pct，在31个申万一级行业中排第4，预计工程机械行业后续将稳步增长 [2] - 国家推动低空经济发展并开展职业技能培训，为行业提供人才支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2025.7.13 - 2025.7.18） - 2025年7月13 - 18日，上证综指涨0.69%，深证成指涨2.04%，创业板指涨3.17%，申万机械设备涨2.91%，跑赢沪深300指数1.82pct，在31个申万一级行业中排第4 [2][11] - 申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨3.60%/2.55%/2.48%/1.95%/3.23% [2][11] 周个股涨跌幅 - A股机械设备相关个股中，德固特周涨幅最大（+51.55%），大叶股份周跌幅最大（-14.14%） [17] 行业重要周度新闻（2025.7.13 - 2025.7.18） - 住建部强调城市更新，统筹实施系列工程，构建房地产新模式 [20] - 我国新能源等领域检验检测机构数量增长，国产仪器设备替代率超93% [21] - 国产能源装备突破多项核心技术，能源装备整体达世界领先水平 [22] - 我国三大主粮生产基本实现全程机械化，农作物耕种收综合机械化率超75% [22] - 国家发改委推动低空经济高质量发展，防止低效重复建设 [24] - 国务院部署开展大规模职业技能提升培训行动，聚焦多领域多群体 [25] - 汉阳造·峰飞eVTOL航空器在长江水域应急领域实现突破性示范应用 [26] 行业重要周度公司公告（2025.7.13 - 2025.7.18） - 英维克取得总部基地项目不动产权证书，土地面积18119.52平方米，使用期限30年 [28] - 鸿铭股份终止收购标的公司83%股权的重大资产重组事项 [29] - 华中数控收到国家项目经费4176.91万元，占2024年度经审计净利润绝对值的75.44% [30] - 金帝股份拟增资并在重庆设子公司，项目总投资不低于15亿元 [31] - 恒而达与天工国际签订战略合作框架协议 [33] - 宝塔实业重大资产重组置入资产过户完成，尚需支付34123万元现金价款 [34] - 耐普矿机预计2025年半年度净利润同比降73.32% - 82.21% [35] - 宗申动力收购股权暨增资有进展，原始股东购股并质押 [36] 行业重点数据跟踪 经济数据跟踪 - 涉及制造业PMI及分项数据、制造业固定资产投资完成额累计同比、中国每月出口总额及变化、规模以上工业企业产成品存货累计同比、规模以上工业企业利润总额累计同比等数据变化图表 [37][40][42] 重点行业数据跟踪 - 包含我国金属切削机床、工业机器人、叉车、挖掘机产量或销量及同比变化，机电产品和通用机械设备出口金额及同比变化等数据图表 [48][50][56] 投资建议 低空经济 - 基建关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充；核心零部件关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营关注中信海直、中科星图及四川九洲 [4] 机械设备 - 出口链板块关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等；工程机械板块关注三一重工、徐工机械、安徽合力等；工业母机板块关注华中数控、科德数控、恒立液压等 [4]

纪要涉及的公司 宗申动力、Rotex公司、商河新航、中能动力、中能航发、荣信通用 纪要提到的核心观点和论据 - **宗申动力航空发动机发展战略与成果**：采取“先军后民、先无人后有人”战略，在无人机领域快速发展，C100发动机获适航认证，为中国自主研发航空动力首次获国内商用认证，对国产化替代意义重大，为低空经济发展提供安全保障[2][19] - **宗申动力发动机产品特点与应用**：A500发动机有100马力，适用于轻型运动飞机，空重比等技术指标国际领先；采用CA和C两套命名体系区分民用和军用产品，民用飞行高度不超3000米会减配，军用需满足更高性能要求[2][10][11] - **适航认证相关影响**：随机适航认证使发动机可搭载山河新航阿若拉飞机载人飞行并国内销售，为未来单独拿TC打下基础，与民航局沟通制定单独标准减成本，为与其他主机厂合作奠定基础；其他类似飞行器使用该发动机审批流程相对简单[6][8] - **宗申动力市场竞争优势与发展计划**：在航空小型活塞发动机领域，产品稳定性、一致性、可靠性强，通过商行认证巩固竞争壁垒，未来会扩展品类；发动机安全飞行超30万小时，相比国内科研院所或初创企业优势明显[12][13][16] - **宗申动力传统业务表现**：2025年上半年传统业务出色，通用机械增长迅猛，摩车动力实现百分之十几到二十的增长，收购荣信通用带来投资收益提升整体利润水平[18] - **Rotex公司情况**：原为奥地利公司，被加拿大庞巴迪集团收购，业务规模约每年十几亿美元，因无人化需求市场空间扩大；在西方阵营国家产品仍广泛使用，宗申动力替代其产品可拓展市场[20] - **国内航空器材认证与民航局支持意义**：国内首个国产航空器材认证推动中国低空经济和航空飞行器发展，民航局对国产动力企业支持帮助其获认证、减轻国际竞争压力、促进技术发展与应用、推动行业标准形成[22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **中航发发动机项目情况**：从立项到推进约花四到五年时间，是中国本土发动机首次在中小排量运动型飞机上完成适航认证，对中国航空历史意义重大，对商河新航等企业有划时代意义[3] - **宗申动力发动机型号及认证情况**：有C100、C125、C145等五个主要产品平台，可增配或减配衍生多款发动机，C100已获适航认证，C145暂无合适飞行平台未认证，有合适平台能较快获认证[14] - **解决航空发动机与飞机依赖问题方式**：宗申动力与国内主流航空企业保持良好合作，根据客户需求定向开发新型号解决问题[15] - **Rotex公司海外市场拓展情况**：2022 - 2023年在民品和军品领域海外市场拓展有进展，获欧洲部分国家轻型运动类飞机发动机适航认证，产品进入欧洲市场销售，中东及巴基斯坦等地区因制裁增加对其产品需求[21]

水电与新能源领域 - 公司完成高海拔地区水电站设备供应与安装 涉及水电 可控核聚变 抽水蓄能 黄金 机器人等多个领域 [1] - 2024年新签水电业务订单约21亿元 显示业务拓展力度 [1] 人形机器人与通信技术 - 公司参设基金投向人形机器人领域 布局前沿科技 [1] - 向客户提供800G交换机样品和光模块PCB样品 涉及光模块 PCB 华为等概念 [1] 低空经济与人工智能 - 公司拟定增募资不超13亿元 用于人工智能芯片测试平台建设 [1] - 业务涉及低空经济 智能驾驶 芯片 机器人等热门领域 [1]

全球首架"三证齐全"吨级以上eVTOL交付 - 峰飞航空科技向合利创兴智能交付全球首架获颁"适航三证"（TC、PC和AC）的吨级以上eVTOL——V2000CG凯瑞鸥 [2] - 该eVTOL应用于低空物流、紧急物资运输和应急救援，纯电驱动，无人驾驶，最大起飞重量2吨，最大商载400公斤，巡航速度最高200公里每小时，适用航程200公里 [2] - 该eVTOL结合了垂直起降和固定翼巡航功能，便于灵活部署 [2] 订单及商业化进展 - 该款eVTOL的框架、意向订单及已付款订单已超过1000架 [4] - 在"适航三证"齐全的背景下，公司将落地数个具有标杆意义的物流运输场景，并推动常态化的商业运作 [4] 产品性能及适航认证 - V2000CG凯瑞鸥是全球首架严格按照民航适航程序设计、制造和交付的吨级以上eVTOL，全流程得到适航认可 [10] - 2024年3月和12月分别获得型号合格证（TC）和生产许可证（PC），2024年7月取得单机适航证（AC） [10] - 峰飞航空的2吨级eVTOL航空器已完成超过4万公里的安全飞行 [15] - 飞行轨迹已覆盖华东平原、西北青海高原、东北大兴安岭、华中长江流域、海南岛，以及阿联酋和日本等海外地区 [15] 应急消防版eVTOL - 应急消防版凯瑞鸥eVTOL可以搭载4枚水基灭火弹，单枚约100公斤，单枚灭火弹的最大有效灭火面积可达200平方米 [14] - 也可以同时搭载救生艇等物件，单个救生艇的最大救人数可达10人 [14] - 消防应急机型取得突破性进展，伞投物资、消防灭火及投放救生筏等功能在国家级应急消防演习及长江应急保障等场景进行验证 [14] 技术及商业路线 - 峰飞航空的技术及商业路线为由小到大、由物及人 [16] - 大型eVTOL航空器具备三大特征：纯电动驱动、"零碳"排放、噪音仅为传统航空器的十分之一甚至百分之一；维护与维修成本远低于传统航空器；具备垂直起降能力，无需跑道、无需传统机场 [16] - 电动化天然伴随数字化、智能化，未来eVTOL将朝着全数字化、全智能化的方向演进，能够无缝接入"时空智联"平台 [16] 载人应用进展 - 5座载人航空器盛世龙研发及适航进展顺利，目前多项审定计划已经获得局方认可，即将进入符合性验证阶段 [15]

低空经济产业概况 - 低空经济是新质生产力的典型代表，具有产业链长、应用场景广、带动能力强、科技含量高等特点，正加速崛起为万亿级产业新赛道[1] - 广州以低空经济为重要发力点，加快建设"12218"现代化产业体系[1] - 天河区2024年低空经济产业营收超50亿元，相关专利数量占全市50%以上[1][9] 天河区低空经济产业生态 - 天河区已形成融合创新策源、研发生产、应用保障的完整产业生态链[1] - 集聚产业链上下游企业超50家，包括极飞科技、亿航智能等独角兽企业[4][8] - 形成"硬核带动、多强支撑、小精接续、梯度发展"的产业格局[8] 重点企业分析 - 极飞科技：全球最大农业无人机企业，业务覆盖70国，累计作业面积21亿亩次[4] - 亿航智能：EH216-S成为全球首个集齐TC/AC/PC/OC四大适航证的eVTOL机型[9] - 辰创科技：投资3亿元建设总部及高端雷达智能制造基地[5][6] - 成至智能：在无人机飞控技术、三轴云台增稳技术等领域拥有多项专利[13] 技术创新与研发实力 - 天河区拥有多家国家级、省级工程技术研究中心，覆盖低空飞行器设计、无人机控制等方向[10] - 核心优势集中在eVTOL和无人机两大领域的整机及系统研发[10][11] - 企业普遍受益于天河区的人才集聚和技术集聚优势[13] 应用场景拓展 - 已实现"空地的士"跨江飞行示范，规划开通多条低空交通航线[14][16] - 建设"1+6+3"低空安全监管体系，覆盖50平方公里试验区[16] - 地面配套包括9座楼顶停机坪、无人机飞行驿站等基础设施[16] - 重点发展旅游观光、应急救援、城市治安管理等应用场景[17] 政策与基础设施支持 - 天河区正在制定促进低空经济发展的专项政策，形成市区分层互补的扶持体系[17] - 中国铁塔在广州金融城建设低空智联网展示中心[16] - 科韵公园飞行汽车科普体验馆加快建设，打造全民科普教育基地[16]

低空经济与商业航天 - 低空经济与商业航天成为驱动新质生产力的重要引擎 [1] - "低空+"赋能千行百业，在城市治理、空中交通、应急救援、低空文旅等多个场景崭露头角 [1] - 中国多地全链条布局无人机研发、测试、生产、运营 [1] 深圳低空经济发展 - 深圳占地超1.2万平方米的综合化无人机测试中心投入使用 [4] - "一网统飞低空智慧巡检服务平台"发布，覆盖8大城市管理领域 [4] - 低空领域治理更加智能化、精细化 [4] 广东低空经济现状 - 广东低空经济规模超千亿元 [7] - 聚集低空经济相关企业1.5万余家 [7] - 累计开通无人机航线超700条，物流配送年飞行近80万架次 [7] - 加速构建全省30分钟航空医疗救援网络 [7] 合肥低空经济特色 - 安徽合肥骆岗公园被称为低空经济"超级实验场" [10] - 气象部门部署移动边界层气象观测方舱，实时捕捉低空飞行气象信息 [10] 西安低空经济进展 - 西安落地无人机产业链上下游企业106家 [13] - 开辟低空物流航线高频次运输科技成果样品、精密仪器等物资 [13] 中国低空经济前景 - 2025年低空经济市场规模预计将达到1.5万亿元 [14] - 2035年有望达到3.5万亿元 [14] - 政策体系不断完善、技术创新持续突破推动行业发展 [14]

报告行业投资评级 - 建筑和工程行业投资评级为增持（维持）[5] - 非金属类建材行业投资评级为买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 城市建设侧重于更新改造，解决民生需求，一线城市存量改造需求旺盛且进度或较快，可关注深城交及隧道股份等[1] - 低空经济发展需因地制宜有序推进及统一标准，当前缺乏统一体系和成熟模式，基建落地偏慢，未来将注重高质量发展[2] - 公募REITs市场本周基本与上周持平，开启二季报交易，经营面偏强产品或回升，不佳产品或补跌，需谨慎配置[3] 根据相关目录分别进行总结 城市建设方面 - 7月14 - 15日中央城市工作会议召开，部署7个方面重点任务，强调城市建设更新改造、存量提质增效，一线城市改造需求旺且进度或较快[1] 低空经济方面 - 7月19日国家发改委召开专题会议，要求防止低空产业低效重复建设和恶性竞争，统一标准、有序推进是下一步重点，基建落地或低于预期[2] 公募REITs市场方面 - 7月18日中证REITs（全收益）指数收于1104.55，较上周涨0.06%，年内累计涨14.12%，本周下半周开始发布二季报，市场将交易二季度业绩[3] 投资组合方面 - 建议关注鸿路钢构、中材科技、濮耐股份、海南华铁、北新建材、中国建筑、中国化学、中国电建、上海港湾、科达制造[3]

低空经济政策支持与行业启动 - 政府工作报告提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，促进科技创新和市场应用良性互动 [1] - 中国民航局颁发首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证(OC)，标志低空经济"载人时代"开启 [1][2] - 首批获证企业合翼航空和亿航通航可在批准区域内提供付费载人服务，推动低空经济和航空文旅发展 [2] 企业商业化运营进展 - 亿航智能采取"三步走"方案推进商业化运营，目前已在合肥骆岗公园和广州穗港码头进入常态化载人试运营阶段 [3] - EH216-S在骆岗公园已安全飞行超1000次，获证后飞行400多次，每天向监管部门报告运营情况 [3] - EH216-S是全球首个获得型号合格证(TC)、标准适航证(AC)和生产许可证(PC)三证的无人驾驶载人eVTOL航空器 [4] 行业竞争格局与技术发展 - 全球约400家企业发布超1100个eVTOL型号，多旋翼、倾转旋翼为主力机型，仅不到20个获TC受理 [4] - 零重力飞机工业ZG-ONE"鹊飞"预计2026年取得TC证，小鹏汇天"陆地航母"TC申请已受理 [4][5] - 峰飞航空V2000CG获TC证仅用18个月，预计2025-2026年将迎来eVTOL适航取证集中爆发期 [5] 企业商业模式与财务表现 - 亿航智能一季度总收入2610万元同比下降，调整后净亏损3110万元，预计全年收入9亿元 [6] - 亿航智能布局物流、应急等非载人业务，新一代VT-35已申请TC证，三季度将发布 [6] - 零重力飞机工业采取"销售一代、取证一代、研发一代"策略，RX1E-A已交付客户贡献现金流 [7] - 小鹏汇天"陆地航母"将于下半年预售，联合合作伙伴布局飞行营地提供综合服务 [7]

行业动态 - 中国民航局颁发全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证(OC)，标志着低空经济无人驾驶"载人时代"开启 [1] - 行业采取"载荷试运营-载人试运营-载人常态化运营"三步走方案确保安全过渡 [1] - 城市空中交通进程分为科普(1-2年)、普及(2-3年)和普惠(3-5年)三个阶段 [2] - 未来5-8年大部分城市将形成"天空之城"发展模式，空中飞行有望进入千家万户 [2] 公司运营 - 亿航智能已在16座城市建成20多个eVTOL运营示范点和E-port起降场 [3] - 合肥骆岗公园场地已完成1000+次安全飞行，获OC后新增400+次飞行 [2] - 2025年目标实现年度总收入9亿元，采取"运售并举"业务发展战略 [3] - 当前重点打造旅游观光场景积累经验，未来将转向城市空中交通场景 [3] 技术进展 - EH216-S成为首个获得商业化运行主证(OC)的载人无人机型号 [1] - 合肥和广州两地已进入常态化载人试运营阶段 [1] - 正在推进新型航空器适航取证、基础设施建设和行业标准完善 [2]