政策核心内容 - 工业和信息化部发布通知，正式启动卫星物联网业务商用试验，试验期为两年 [1][15] - 该举措是贯彻落实国家支持商业航天发展的重要部署，旨在发展新质生产力，对全面深化改革具有重要意义 [1] - 试验目标包括丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力、建立安全监管体系，并为商业航天、低空经济等新兴产业提供支持 [5] - 工业和信息化部将根据试验情况评估并完善政策，研究卫星物联网业务的正式施行事宜 [15] 试验内容定义 - 卫星物联网业务是指通过卫星通信技术为数据采集终端、穿戴设备、手持终端及汽车、船舶、飞机等交通工具提供广域物联网连接的低速数据业务 [2] - 申请企业需构建卫星物联网系统及业务支撑系统、运营支撑系统和管理支撑系统，依法在全国范围开展业务 [3] - 服务对象聚焦于工业、交通、能源、农业、应急等领域的企事业单位，用于开展数据采集和传输的行业应用 [4] 申请与审批条件 - 申请企业须为依法设立的公司，具备相应资金、专业人员、场地和设施，其卫星物联网星座需符合投资项目核准和备案管理规定 [6] - 企业需具备为用户提供长期服务的能力和信誉，并依法办理空间无线电业务频率台站许可 [6] - 申请材料需提交至所在地通信管理局初审后报送工业和信息化部，部委将审查材料并组织专家评估论证后批准符合条件的申请 [7][8] 业务经营要求 - 获批企业需保障网络通信畅通，遵守网络运行安全、服务质量、码号资源管理等要求，并按要求预留卫星通信资源以做好应急通信保障 [9] - 企业需与用户签订合同后开通业务，保障用户知情权和选择权，并依法接入和使用获得进网许可的电信设备 [9] - 需按要求报送业务数据，接入工业互联网标识解析体系，支持IPv6，并落实网络安全、数据安全、实名制及防范电信网络诈骗等管理要求 [9] - 企业需规范无线电频率使用，避免有害干扰，并全面梳理应用场景，及时向工信部报备业务服务对象、应用场景和开展情况等信息 [9] - 需建立用户服务管理制度，若发现用户利用卫星通信资源开展违法违规行为，应及时停止服务并报主管部门 [10] 服务对象管理 - 使用卫星物联网的企事业单位需按照“一物一码一号”要求建立物联网设备使用管理制度 [11] - 不得制作、复制、发布、传播法律法规禁止的信息，不得擅自开展电信业务或转租转售卫星物联网业务 [11] - 不得从事法律、行政法规禁止的其他行为 [11] 试验退出与组织保障 - 对未按时提供服务或存在严重违法违规问题的企业，工业和信息化部可依法撤销其商用试验资格，退出企业需妥善处理存量用户迁转、退网等善后工作 [12] - 工业和信息化部负责试验的组织实施、监督管理和总结评估，地方通信管理局负责属地企业的申请报送、服务管理、工作指导和监督检查，并建立管理保障机制 [13][14] - 地方通信管理局在申请报送及“双随机一公开”检查中，需对企业的业务情况、财务情况、场地设施、人员情况等进行实地检查 [14]

公司业务布局 - 四维图新参股公司六分科技已落地多个卫星导航定位系统商业化应用场景，覆盖共享单车、乘用车终端、低速无人车及具身智能等多个方向 [1] - 六分科技在高精度卫星导航与位置服务领域拥有完整技术链路，通过多星座、多频段融合以及地基增强系统和算法优化提供服务 [3] - 公司通过参股六分科技等方式，在高精度地图、导航及位置服务等既有优势业务基础上，进一步向卫星导航、定位服务与具身智能应用场景延展 [3] 商业化应用场景 - 为滴滴青桔等共享单车平台提供实时高精度位置信息服务，帮助实现车辆精确定位、合规停放管理和运维调度优化 [3] - 面向乘用车领域推出软硬服一体定位终端，并在消费类与专业类定位设备市场实现商业落地 [3] - 面向低速无人车推出P+V方案及“具身智能小脑-空间X运动能力”解决方案，为无人配送车、巡检机器人等提供空间感知与运动控制能力 [3] 行业趋势与价值 - 在卫星物联网和工业互联网融合发展趋势下，高精度时空信息服务被视为链接天基与地面终端的关键一环 [3] - 高精度时空信息服务有望在车联网、物流仓储、工业设备监控等领域释放更大价值 [3] - 随着卫星物联网商用试验推进，围绕时空数据、导航定位与环境感知构建的新型基础设施有望加速成型 [4]

卫星物联网业务商用试验启动 - 工业和信息化部在2025中国5G工业互联网大会上正式启动卫星物联网业务商用试验 [1] 四维图新在卫星物联网领域的布局 - 公司参股公司六分科技已落地多个卫星导航定位系统商业化应用场景 [1] - 商业化应用包括为滴滴青桔等共享单车提供实时高精度位置信息 [1] - 应用场景涵盖乘用车软硬服一体定位终端 [1] - 应用场景包括消费类和专业类定位设备 [1] - 应用场景涉及面向低速无人车的P+V（高精度定位服务+环境感知）方案 [1] - 应用场景包含具身智能小脑-空间X运动能力解决方案 [1]

卫星物联网业务商用试验启动 - 工业和信息化部正式启动为期两年的卫星物联网业务商用试验 [1] - 试验目标包括丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力及建立安全监管体系 [1] - 旨在形成可复制可推广的经验和模式 支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [1] 卫星物联网定义与核心特点 - 卫星物联网是利用卫星通信技术连接地面、海洋、空中的海量物联网设备 提供数据采集和传输服务 [2] - 能为各类终端及交通工具提供广域物联网连接 应用场景覆盖海洋渔业、交通物流、能源水利、应急通信、低空经济、工业互联网等 [2] - 具有全域覆盖特点 可有效覆盖偏远地区、天空、海洋等地面网络无法到达的物联网通信"空白"区域 [2] 卫星物联网在低空经济等新兴产业的作用 - 依托天基网络实现对低空飞行器的全球范围实时追踪与数据传输 精准补齐低空经济的通信短板 [3] - 在无人机物流等领域 解决过去因地面基站覆盖不足导致的信号中断问题 提升飞行安全和效率 [3] - 拓展低空经济应用场景 例如支持农业无人机跨国作业的跨区域调度和作业数据回传 保障应急救援无人机在灾区失去地面网络时与指挥部的联络 [3] - 技术融合将吸引更多资本和资源进入低空领域 推动无人机制造、空域管理、数据服务等产业链环节协同发展 [3] 行业政策与企业进展 - 今年以来我国卫星通信发展步入快车道 工业和信息化部8月发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 10月就卫星物联网业务商用试验通知公开征求意见 [4] - 中国电信、中国移动、中国联通3家基础电信企业均已获得卫星移动通信业务经营资质 可依法开展手机直连卫星等业务 [4] - 中国电信于11月21日发布"天通+北斗"国产星基高精度定位服务试商用 面向无网/弱网覆盖区域提供服务 [4] - 未来将为无人机巡检、无人机配送、低空通航等场景提供更强大的信号支持 [4]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 上周计算机板块持续回撤，整体下跌2.33%，但表现优于大盘（上证综指下跌3.90%），在长江一级行业中排名第7位，两市成交额占比为7.73% [2][4][14] - 谷歌发布Gemini-3，AI模型能力全面进阶，行业焦点转向多模态能力与应用商业化落地 [1][6] - 继续看好国产AI产业链、国产算力链以及国内AI出海，持续重点推荐“铲子股”和卡位优势显著的行业巨头 [2][6][55] 上周市场复盘 - 上证综指跌破3900点关口，周五报收3834.89点 [4][14] - 华为相关标的活跃，涨幅居前的个股包括青云科技-U（上涨15.27%）、华胜天成（上涨13.82%）、博睿数据（上涨11.66%）、东方国信（上涨10.39%）、皖通科技（上涨9.95%）和魅视科技（上涨9.82%） [17][18] - 全周涨幅最高的个股为榕基软件（上涨61.06%）和浪潮软件（上涨34.19%） [18] 行业关键事件：量子科技 - 2025量子科技和产业大会在安徽合肥举行，主题为“百年量子·智启未来”，汇聚了学者、高校、央企及产业链企业 [10][20] - 大会发布多项重大成果，包括“祖冲之三号”刷新量子计算优越性纪录、实现2024个原子无缺陷阵列调控、以及完成12900公里洲际星地量子密钥分发 [23] - 大会规模显著扩大，参展企业达117家，较去年增加64家，增幅近120%；展陈面积达10000平方米，比去年翻一番；征集展品311件，较去年增加106件 [27] - 合肥市已培育集聚量子科技企业93家（其中规上企业11家），居全国首位，2024年全年度营收达48.86亿元 [28] - 安徽省推动量子信息“千家场景”行动，预计到2025年底落地近300个应用场景，2027年落地1000个应用场景 [28] 行业关键事件：卫星物联网 - 工业和信息化部在2025中国5G+工业互联网大会上正式启动卫星物联网业务商用试验 [2][10][31] - 国防科工局2026年度公务员招录公告中出现“商业航天司航天监管岗”，预示商业航天司这一关键职能机构可能已正式成立 [32] - 朱雀三号可回收液体运载火箭已完成加注合练及静态点火试验，有望于年内完成正式入轨发射及一子级回收，届时将显著降低发射成本 [33] 重点推荐：Gemini-3技术分析 - Gemini-3 Pro采用稀疏MoE架构，输入支持最高约100万tokens，最大输出64K tokens [6][41] - 定价方面，200k tokens以内，每百万token的输入/输出价格为$2/$12；大于200k tokens时，价格为$4/$18 [6][41] - 模型在多项基准测试中领先：以1501 Elo分登顶LMArena；在Humanity‘s Last Exam（无工具）得分37.5%；在GPQA Diamond得分91.9%；在Math Arena Apex得分23.4% [43][46] - 多模态能力突出，在MMMU-Pro和Video-MMMU上分别获得81.0%和87.6%的高分 [43][46] - 引入Deep Think模式，通过Thought Signatures和Thinking Levels实现产品化的思维链机制，增强复杂任务的规划与推理能力 [43] - 发布日即同步接入谷歌搜索，Generative UI将覆盖数十亿次搜索请求，并能理解审美偏好进行UI开发 [51] - 推出Google Antigravity（为Agent时代设计的IDE）和更新的Gemini CLI，提供“智能体优先”的开发体验 [53]

行业指数表现 - Wind热门概念指数中，中船系指数上涨5.41%，商业航天指数上涨5.22%，卫星互联网指数上涨5.18%，拼多多合作指数上涨6.16%，小红书平台指数上涨5.66% [1] - 航母指数上涨4.70%，卫星导航指数上涨4.83%，军工信息化指数上涨4.78%，WEB3.0指数上涨4.80%，十大军工集团指数上涨4.43% [1] - 卫星ETF最新规模达到13.73亿元，且自8月份以来份额增长超过10倍 [1] 卫星ETF市场表现 - 截至13:57，卫星ETF（159206）价格上涨4.15% [2] - 成分股中光库科技涨幅超过12%，臻镭科技和电科芯片等个股跟随上涨 [2] 卫星物联网产业发展 - 在2025中国5G+工业互联网大会上，工业和信息化部宣布正式启动我国卫星物联网业务商用试验 [4] - 在发射端，中型运载火箭即将首飞，以支持星座大规模组网，目前GW星座和千帆星座均有超过100颗卫星在轨，应用端即将落地 [4] - 卫星物联网已成为串联商业航天与低空经济两大新质生产力的关键纽带，推动二者深度耦合与协同发展 [4] - 航空航天和低空经济在十五五规划建议中被明确为加快打造的战略性新兴产业集群，预计未来将催生数个万亿级或更大规模的市场 [4] 相关ETF产品聚焦 - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天和卫星通信领域，在卫星产业链中超配卫星制造环节，成立于2025年3月6日，是市场首支卫星ETF [4][5] - 通用航空ETF（159378）聚焦低空经济和无人机领域，受益于空天地一体化的快速发展，成立于2025年1月2日，是市场首支且规模最大的通用航空ETF [4][5] - 截至2025年11月21日，卫星ETF规模为13.73亿元，通用航空ETF规模为8.89亿元 [5]

板块市场表现 - 11月24日早盘商业航天板块大爆发，板块指数一度逆市大涨近2% [1] - 板块内11只股票一度涨停或涨幅超过10%，其中招标股份在2分钟内暴拉20%封死涨停板，航天环宇亦20%涨停 [1][6] - 具体个股表现：招标股份涨20%至16.32元，总市值44.91亿；航天环宇涨19.99%至29.77元，总市值121.13亿；久之洋涨13.17%至55.00元，总市值99.00亿；航天长峰、雷科防务、航天动力等均涨停 [7] 行业政策利好 - 工信部宣布中国卫星物联网业务商用试验正式启动，试验期为两年，旨在丰富市场供给并支撑商业航天等新兴产业发展 [1][7] - 国防科工局招聘“商业航天司航天监管岗”，标志着商业航天司这一关键职能机构已正式成立 [2] - 预计监管部门将把“可复用火箭成功入轨”作为商业火箭公司IPO标准之一 [4][8] 技术进展与发射计划 - 神舟二十二号预计近期发射，此后国内首款可复用火箭ZQ-3将迎来首发 [3][8] - 蓝箭航天研制的“朱雀三号”是我国首型采用不锈钢箭体结构、具备一级重复使用能力的大型液氧甲烷火箭，可实现20次以上复用，其遥一火箭已完成首飞任务第一阶段工作 [10][11] - 火箭公司拥有三发试验箭，能够短时间快速迭代完成可复用火箭技术验证 [8] 市场前景与投资机会 - 据Euroconsult预测，到2030年全球卫星物联网连接数将突破3亿个，市场规模有望达千亿美元级别 [10] - 卫星网络被视为6G网络建设基础，卫星互联网牌照发放有望推动全产业链规模化发展 [10] - 券商建议重点关注商业火箭环节、卫星互联网应用环节和卫星制造环节 [8]

行业短期展望 - 当前时点面临多重不确定性，TMT行业因三季报导致估值短期回归，板块建议相对谨慎，中性配置[1] - AI大模型仍处于寻求稳定应用场景阶段，全球市场顾虑导致市场情绪剧烈波动，中美政策对国内AI芯片应用存在相当大的不确定性[2] - 国内互联网厂商资本开支相比海外略显保守，AI战略重心更注重应用变现而非重资产扩张，腾讯短期资本支出下调[2] 卫星通信与物联网 - 工信部于2025年11月22日正式启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，标志着卫星互联网商业运营迈出关键第一步[1] - 卫星网络是6G网络建设基础，牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进，星座实现常态化发射，通信容量增大且时延降低[1] - 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地，持续推荐卫星通信和卫星物联网相关受益标的[1] 人工智能与算力产业链 - 长期看好AI芯片国产化进程，当前是国产芯片发展最佳时机，先进制程制造和芯片架构升级有望拉动国产算力水平提升[2] - 伴随超节点和集群的算力能力拓展，LPO、CPO、PCB、交换机、OCS及多模光纤等产业链环节有望受益[2] - 相关受益标的包括寒武纪、中芯国际等芯片公司，以及交换机、光器件、PCB等领域的多家上市公司[2] 长期产业趋势 - 长期包括TMT行业的6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等发展具有阶段性影响[1] - 算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等领域存在市场机会，中长期坚定看好相关行业的高成长与大空间[1]

市场表现 - 商业航天、卫星互联网、卫星导航等板块领涨市场，截至10:37，卫星ETF（159206）上涨2.07%，成分股光库科技涨幅超14%，海格通信、乾照光电、华曙高科、航天智装跟涨 [1] - 低空经济板块同步上涨，通用航空ETF（159378）上涨1.92%，成分股晨曦航空、航天彩虹涨幅超6%，莱斯信息、天和防务跟涨 [1] 政策驱动事件 - 2025年11月22日，工业和信息化部在2025中国"5G+"工业互联网大会上正式启动我国卫星物联网业务商用试验，试验期为两年 [4] - 商用试验目标为丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [4] 行业影响与前景 - 卫星物联网业务商用试验启动标志着我国卫星互联网商业运营迈出关键一步，随着牌照发放预期升温，全产业链有望加速向规模化发展 [4] - 通信容量提升与时延降低将推动手机直连卫星、低轨卫星网联智能驾驶等应用快速落地 [4] - 航空航天、低空经济是十五五规划建议中明确提出加快打造的战略性新兴产业集群，预计未来将催生出数个万亿级或更大规模的市场 [4] 相关投资产品概况 - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，在卫星产业链中超配卫星制造，为全市场首支卫星ETF，成立日期为2025年3月6日，截至2025年11月21日规模为13.73亿元 [4][5] - 通用航空ETF（159378）聚焦低空经济与无人机，为全市场首支且同类规模最大的通用航空ETF，成立日期为2025年1月2日，截至2025年11月21日规模为8.89亿元 [5]

小米汽车工厂事件澄清 - 小米澄清汽车工厂电池产线起火为谣言，实为调试过程中操作失误导致AGV托运的电池包与设备磕碰，电芯划伤引发短路明火，火情极小且被迅速扑灭，未波及其他区域且无人员受伤[2] - 小米强调此次事件是生产流程调试工作的偏差，并非电池本身存在设计缺陷、材料问题或制造瑕疵[2] 太空探索技术公司星舰测试 - 美国太空探索技术公司升级版“星舰”火箭的助推器在测试中出现异常并发生爆炸，具体原因尚未确定[4] - 此次“星舰”搭载升级后的猛禽2号发动机，采用更轻结构与强化隔热瓦系统，测试重点为验证高温再入、防热瓦密封、发动机重启和载荷释放系统[4] 特斯拉AI芯片部署与规划 - 特斯拉CEO埃隆·马斯克表示公司已在车辆与数据中心部署数百万颗自研AI芯片，为自动驾驶与数据处理提供支持[5] - 特斯拉车端现用版本为AI4，下一代AI5已接近流片阶段，AI6研发也已启动，目标每12个月推出一款新AI芯片并完成量产[5] 美团骑手保障体系投入 - 美团宣布未来五年将投入100亿元构建更全面的骑手保障体系，推出“骑手公寓”并提供租房补贴，确保月租金低于市场水平[6] - 美团将大病关怀金保障从骑手及其子女延伸至配偶、父母，并扩大袋鼠宝贝公益计划对骑手子女的保障范围[6] 能辉科技新能源电池合同 - 能辉科技以全资子公司为签约主体与X公司签署“新能源动力电池总成合同”，合同预估总价1亿元（含税），标的为动力电池系统总成[7] 中鼎股份与人形机器人合作 - 中鼎股份与傅利叶智能签署战略合作协议，针对人形机器人相关产品展开多维度全方位合作，推动谐波减速器、行星减速器、力觉传感器等部件总成业务发展[8] - 在同等条件下，傅利叶智能承诺优先选择中鼎股份作为配套商[8] 中国卫星物联网业务启动 - 我国卫星物联网业务商用试验正式启动，试验期为两年，目标为丰富卫星通信市场供给，激发市场主体活力，提升行业服务能力，支撑商业航天、低空经济等新兴产业发展[9] 长鑫存储新品发布 - 长鑫存储发布最新DDR5产品系列，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb，达到国际领先水平，并推出覆盖服务器、工作站及个人电脑全领域的七大模组产品[10] - 长鑫存储展出LPDDR5X产品，最高速率10667Mbps，最高颗粒容量16Gb，涵盖12GB、16GB、24GB、32GB等容量的多种封装解决方案[11] 汇顶科技人事变动 - 汇顶科技总裁柳玉平因工作内容调整辞去总裁职务，聘任叶金春为公司总裁，叶金春2007年加入公司，历任多个研发及管理职位[12] 闻泰科技控制权声明 - 闻泰科技发布声明敦促安世荷兰回应沟通解决控制权问题，以保障全球供应链稳定，称已主动释放善意但未获实质性回应[13] 山石网科ASIC芯片进展 - 山石网科自主研发的ASIC安全专用芯片已完成量产流片测试验证，全部功能及性能指标均达到设计要求，预计2026年第一季度开始规模化销售[14] 摩尔线程IPO申购 - 摩尔线程开启申购，发行价为114.28元/股，为今年以来发行价最高的新股，上市后总股本为47002.8217万股，上市时市值约为537.15亿元[15] 佳华科技资产重组计划 - 佳华科技筹划以发行股份及支付现金方式购买数盾科技控股权并募集配套资金，可能构成重大资产重组，公司股票自2025年11月24日起停牌[16] 卓驭科技战略投资 - 卓驭科技获得中国一汽超36亿元战略投资，投后估值超100亿元，公司将作为独立法人实体运营，保持现有管理团队、技术路线与品牌战略不变[17] 光库科技资产收购 - 光库科技拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式购买安捷讯光电99.97%股份，构成重大资产重组，以增强为下游客户提供综合化光通信器件解决方案的能力[18] 兆威机电H股上市计划 - 兆威机电计划发行不超过69,058,450股境外上市普通股并在香港联交所主板挂牌上市，已获中国证监会备案通知书[19] OPPO Reno15系列发布 - OPPO Reno15系列搭载四主摄超清影像系统，包括2亿像素超清主摄、5000万像素潜望长焦等，行业首发“出圈实况拼图”功能[20] - OPPO Reno15 Pro定价3699元起，Reno15定价2999元起，针对直播场景推出AI直播高光切片等功能[20]