报告行业投资评级 - 短纤短期震荡市，建议多PF空PR [1] - 瓶片短期震荡市，建议多PF空PR [1] 报告的核心观点 - 短纤和瓶片短期均为震荡市，投资策略为多PF空PR [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤2511价格6194，较前日新增6194；短纤2512价格6190，较前日涨12；短纤2601价格6222，较前日跌14 [1] - PF11 - 12价差6.182，较前日新增6.182；PF12 - 01价差 - 32，较前日涨26 [1] - 短纤主力基差150，较前日跌12；主力持仓量126788，较前日降10091；主力成交量123496，较前日降19423 [1] - 短纤华东现货价格6340，较前日持平；产销率41%，较前日降6% [1] 瓶片 - 瓶片2511价格5702，较前日跌28；瓶片2512价格5692，较前日跌8；瓶片2601价格5666，较前日跌8 [1] - PR11 - 12价差10，较前日降20；PR12 - 01价差26，较前日持平 [1] - 瓶片主力基差23，较前日降7；主力持仓量38542，较前日增1003；主力成交量27680，较前日降4193 [1] - 瓶片华东现货价格5715，较前日降15；华南现货价格5760，较前日降10 [1] 现货消息 短纤 - 短纤期货震荡盘整，工厂报价维稳，主流报价6500 - 6550出厂或短送，成交按单商谈 [1] - 贸易商及期现商商谈走货，半光1.4D主流商谈在6150 - 6450区间 [1] - 下游消化前期囤货，整体销售清淡，平均产销41% [1] 瓶片 - 早盘上游原料期货弱势震荡，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部下调10 - 50元 [2] - 市场交投气氛一般，不同品牌价格差距大，11 - 12月订单多成交在5650 - 5780元/吨出厂 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据进行更新 分析各品种价格、成交量、持仓量、价差、成本、库存等指标变化情况 铝下方有支撑 氧化铝过剩格局未改 铸造铝合金跟随电解铝[1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21465 较T - 1跌135 成交量211680 持仓量256161 LME铝3M收盘价2866 较T - 1跌43 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2770 较T - 1跌19 成交量193593 持仓量420282 [1] - 铝合金主力合约收盘价20960 较T - 1跌105 成交量5796 持仓量14615 [1] 价差与套利成本 - 沪铝近月合约对连一合约价差 - 40 买近月抛连一跨期套利成本70.16 [1] - 沪氧化铝近月合约对连一合约价差 - 12 买近月抛连一跨期套利成本24.24 [1] - 铝合金近月合约对连一合约价差 - 115 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium为80 欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为320 [1] - 预培阳极市场价5887 佛山铝棒加工费210 山东1A60铝杆加工费100 铝锭精废价差339 [1] 企业盈亏与进出口盈亏 - 电解铝企业盈亏5309.66 铝现货进口盈亏 - 2318.36 铝3M进口盈亏 - 2205.58 铝板卷出口盈亏4030.60 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 91 [1] 库存情况 - 上期所铝锭仓单6.42万吨 LME铝锭库存55.26万吨 国内铝锭社会库存61.40万吨 [1] - 三地铝合金库存合计50030 [1] 原料价格 - 国内氧化铝平均价2896 氧化铝连云港到岸价2885 澳洲氧化铝FOB 318 [1] - 澳洲进口三水铝土矿价格45 几内亚进口铝土矿价格72 阳泉铝土矿价格550 [1] - 印尼进口铝土矿价格42 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度为0 氧化铝趋势强度为0 铝合金趋势强度为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各期货品种进行分析，给出趋势判断和投资建议，如PX、PTA等高位震荡，MEG、橡胶等偏弱运行，部分品种关注特定因素和操作机会[11][14][19] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯（PX） - 市场表现：昨日收盘价6660元/吨，涨0.30%；现货816美元/吨，较前日跌4美元[5] - 市场动态：尾盘石脑油价格下跌，PX价格下跌，无成交，市场关注2026年定期合同[6] - 观点及建议：供增需减，单边跟随PTA高位震荡，关注逢高空PXN，成本端芳烃调油支撑估值[11] 精对苯二甲酸（PTA） - 市场表现：主力合约昨日收盘价4604元/吨，涨0.08%；现货4525元/吨，较前日跌10元[5] - 市场动态：江浙涤丝产销整体偏弱，聚酯负荷开工超预期反弹[9][10] - 观点及建议：成本支撑偏弱，供应过剩，单边震荡，加工费逢高空，11月下供应仍偏过剩[11] 乙二醇（MEG） - 市场表现：主力合约昨日收盘价3901元/吨，跌1.74%；现货3995元/吨，较前日跌70元[5] - 市场动态：11月3 - 9日主港计划到货18.9万吨，内蒙古一套装置升温重启[9] - 观点及建议：单边价格创新低，供应压力大，月差逢高反套，关注煤制装置成本线[12][13] 橡胶 - 市场表现：主力合约日盘收盘价14875元/吨，较前日跌220元；夜盘收盘价14845元/吨，较前日跌205元[15] - 市场动态：泰国原料胶水价格56.3泰铢/公斤，青岛地区天胶库存环比增加[16][17] - 观点及建议：震荡偏弱，上游原料支撑不足，深色胶累库，下游补货谨慎[18] 合成橡胶 - 市场表现：顺丁橡胶主力合约日盘收盘价10205元/吨，较前日跌155元；成交量91690手，较前日减58160手[19] - 市场动态：丁二烯市场下行，顺丁橡胶价格下挫，成交僵持[20][21] - 观点及建议：成本坍塌，弱势运行，关注11月检修及nr - br价差对供需的影响[21] 沥青 - 市场表现：主力合约昨日收盘价3189元/吨，跌1.36%；夜盘收盘价3164元/吨，跌0.78%[22] - 市场动态：11月3日厂库和社会库库存均减少，华东、山东地区去库明显[33] - 观点及建议：跟随原油震荡运行，趋势强度中性[30] 线性低密度聚乙烯（LLDPE） - 市场表现：主力合约昨日收盘价6879元/吨，跌0.13%；持仓量增加554手[34] - 市场动态：市场价格部分走弱，交投活跃度不济，贸易商出货受阻[34] - 观点及建议：计划外检修增加，关注进口压力，短期震荡，中期关注供需压力[34] 聚丙烯（PP） - 市场表现：主力合约昨日收盘价6560元/吨，跌0.65%；持仓量增加3736手[37] - 市场动态：市场弱势运行，部分下跌20 - 30元/吨，交投平平[38] - 观点及建议：短期反弹，中期震荡偏弱，下行驱动因素难根本解决[38] 烧碱 - 市场表现：01合约期货价格2336元/吨，山东现货32碱价格780元/吨，基差102元[42] - 市场动态：鲁西南及鲁南个别企业价格下调，液氯价格下跌[42][43] - 观点及建议：趋势压力仍在，关注液氯和低利润背景下供应变化[43] 纸浆 - 市场表现：主力合约日盘收盘价5288元/吨，较前日跌18元；夜盘收盘价5302元/吨，较前日跌16元[48] - 市场动态：市场供需僵持，价格波动有限，港口库存累库，需求清淡[49][50] - 观点及建议：震荡运行，关注港口库存及下游采购需求变化[50] 玻璃 - 市场表现：主力合约昨日收盘价1105元/吨，涨0.18%；持仓量减少105498手[52] - 市场动态：市场价格涨跌互现，局部产能下降，交投氛围平稳[52] - 观点及建议：原片价格平稳，趋势强度偏强[52] 甲醇 - 市场表现：主力合约收盘价2115元/吨，较前日跌28元；成交量1100317手，较前日减86315手[55] - 市场动态：现货价格指数下跌，企业竞拍部分流拍，需求市场难有起色[57] - 观点及建议：偏弱运行，关注港口货源回流对价格的支撑[58] 尿素 - 市场表现：主力合约收盘价1630元/吨，较前日涨7元；持仓量增加2518手[59] - 市场动态：上周产量增加，本周预计继续增加，现货成交好转[60] - 观点及建议：短期震荡运行，关注现货成交情况[61] 苯乙烯 - 市场表现：苯乙烯2512合约收盘价6848元/吨，较前日跌95元；苯乙烯2601合约收盘价6875元/吨，较前日跌99元[62] - 市场动态：矛盾不大，纯苯面临三重压力，终端需求疲软[63] - 观点及建议：偏弱震荡，关注调油价差及中美贸易战对订单的影响[63] 纯碱 - 市场表现：主力合约昨日收盘价1189元/吨，跌1.74%；持仓量增加40018手[65] - 市场动态：市场变化不大，个别企业价格小涨，供应窄幅下降[65] - 观点及建议：现货市场稳中震荡，趋势强度中性[65] 液化石油气（LPG）和丙烯 - 市场表现：LPG主力合约PG2512收盘价4243元/吨，跌1.58%；丙烯主力合约PL2601收盘价6001元/吨，跌0.46%[67] - 市场动态：11月4日CP纸货价格下跌，国内有装置检修计划[71][72] - 观点及建议：LPG需求改善有限，盘面估值偏高；丙烯供应预期收缩，宽松格局改善，趋势强度均为中性[67][70] 聚氯乙烯（PVC） - 市场表现：01合约期货价格4670元/吨，华东现货价格4560元/吨，基差 - 110元[74] - 市场动态：现货市场偏弱震荡，供应预期充足，需求平淡[74] - 观点及建议：趋势仍有压力，高产量、高库存结构难改，关注明年供应端减产力度[74] 燃料油和低硫燃料油 - 市场表现：燃料油主力合约FU2512收盘价2746元/吨，跌1.79%；低硫燃料油主力合约LU2512收盘价3279元/吨，跌1.47%[77] - 市场动态：燃料油夜盘下跌，低硫燃料油上行趋势中断，外盘现货高低硫价差回跌[77] - 观点及建议：燃料油短期弱于低硫，趋势强度均为中性[77] 集运指数（欧线） - 市场表现：主力合约EC2512收盘价1909.9点，涨3.82%；持仓量增加1595手[79][87] - 市场动态：即期运费46周报价调降，船司揽货，关注47周开舱情况[88] - 观点及建议：2512合约观望，2602合约博弈性质强，2604合约逢高布空[89][90] 短纤和瓶片 - 市场表现：短纤主力合约收盘价6190元/吨，较前日涨12元；瓶片主力合约收盘价5692元/吨，较前日跌8元[91] - 市场动态：短纤销售清淡，瓶片市场交投气氛一般[91][92] - 观点及建议：短期震荡市，多PF空PR，趋势强度均为中性[91][92] 纯苯 - 市场表现：BZ2603合约收盘价5438元/吨，较前日跌68元；华东港口库存12.1万吨，较前日增3.6万吨[94] - 市场动态：港口库存累库，下游需求偏弱，采购意愿不佳[95][63] - 观点及建议：偏弱震荡，关注中美贸易战对订单的边际增量[63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内预计跟随成本端震荡，关注装置变动情况；MEG近期价格重心预计走弱，关注成本以及装置变化；短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [5][7][10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面方面，昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围一般，现货基差松动；基差为现货4525，01合约基差 -79，盘面升水；库存方面，PTA工厂库存4.03天，环比减少0.04天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空减；近期现货市场商谈氛围平淡，多为贸易商商谈，聚酯工厂动作少，现货基差区间波动，市场心态观望，价格预计短期内跟随成本端震荡，关注装置变动情况 [5][6] - **MEG每日观点**：基本面方面，周二乙二醇价格重心持续走弱，市场商谈偏淡，商品市场普跌使乙二醇价格承压下行，2601合约跌破3900点，场内整体情绪偏弱，本周现货基差走弱至01合约升水70元/吨附近，美金方面外盘重心大幅下跌，场内报盘观望为主，午后近期船货商谈成交回落至468 - 470美元/吨附近，成交僵持；基差为现货3995，01合约基差94，盘面贴水；库存方面，华东地区合计库存49.8万吨，环比减少1.7万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空增；本周乙二醇外轮到货集中，主港及副港到货量约25万吨，月内进口供应宽裕，后续贸易流转库存将得到补充，中长线供应过剩预期持续存在，市场心态承压，预计近期价格重心走弱，关注成本以及装置变化 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **影响因素总结**：利多因素为华东一套300万吨PTA新装置已于上周末投料生产并出料；利空因素为逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升 [8][9] - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、PTA期末社会库存、库存变化、PTA库消比、PTA供需缺口等数据 [11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG总产量、EG产量、EG进口、新增产能、EG总开工率、EG总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对EG消费、其他消费、EG出口、EG总消费、需求同比、EG港口库存、港口库存变化、EG港口率消比、EG供需差等数据 [12] - **价格**：包含2025年11月3 - 4日石脑油、对二甲苯、PTA、MEG、涤纶等现货价、期货价、基差以及PTA加工费、MEG内盘利润、涤纶利润等数据及变动情况 [13] - **瓶片相关数据**：有瓶片现货价格、生产毛利、产能利用率、库存等数据的时间序列图表 [14][17][21][22] - **价差数据**：包括TA1 - 5、TA5 - 9、TA9 - 1、EG1 - 5、EG5 - 9、EG9 - 1价差以及PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差等数据的时间序列图表 [24][25][31][33][34][38] - **库存分析**：有PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等库存天数的时间序列图表 [40][41][43][45][46][49][50] - **开工率数据**：涵盖聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）开工率的时间序列图表 [51][53][55] - **利润数据**：包含PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝生产毛利等数据的时间序列图表 [60][61][64][65][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期不同行业呈现出不同的发展态势，上游能源和农业部分产品价格回落，中游化工和基建开工率有所上行但能源库存堆积，下游地产销售回落而服务行业部分指标回升[1][2] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：第八届进博会11月5 - 10日在上海举行，是中国推动高水平对外开放、主动向世界开放市场的举措[1] - 服务行业：国务院办公厅发布2026年部分节假日安排，明年春节放假调休9天，消息发出后相关票务搜索量瞬时增长；央行11月5日开展7000亿元3个月买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕[1] 行业总览 - 上游：能源方面液化天然气价格回落，农业方面棕榈油价格回落[2] - 中游：化工PX开工率上行，能源电厂煤炭库存堆积，基建道路沥青开工小幅上行[2] - 下游：地产一、二、三线城市商品房销售回落，服务国内航班班次小幅回升[2] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：11月4日玉米、鸡蛋、棕榈油、猪肉价格同比下降，棉花价格同比微升[34] - 有色金属：11月4日铜、螺纹钢价格同比下降，锌、铝、镍价格同比上升[34] - 黑色金属：11月4日铁矿石价格同比上升，线材价格同比微降，玻璃价格持平[34] - 非金属：11月4日天然橡胶价格同比下降，中国塑料城价格指数同比微降[34] - 能源：11月4日WTI原油、Brent原油、液化天然气价格同比下降，煤炭价格同比上升，PTA价格同比微升[34] - 化工：11月4日聚乙烯、尿素、纯碱价格同比下降，全国水泥价格指数同比上升[34] - 地产：11月4日建材综合指数、全国混凝土价格指数同比下降[34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高供应压力下EG延续弱势，期现货价格下跌，生产利润降低，库存增加，四季度累库压力较大 [1][2] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多进口预期变化不大；需求端聚酯下游适度好转但负荷提升有限 [1] - 策略上单边谨慎逢高做空套保，跨期进行EG2601 - EG2605反套，跨品种无操作 [2] 根据相关目录总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价3901元/吨，较前一交易日变动 - 69元/吨，幅度 - 1.74%；EG华东市场现货价3995元/吨，较前一交易日变动 - 70元/吨，幅度 - 1.72%；EG华东现货基差73元/吨，环比 - 3元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 48美元/吨，环比 - 5美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为 - 724元/吨，环比 - 67元/吨 [1] 国际价差 未提及具体数据 下游产销及开工 - 近期随着降温，聚酯下游适度好转，但聚酯负荷提升有限 [1] 库存数据 - 根据CCF数据MEG华东主港库存为56.2万吨，环比 + 3.9万吨；根据隆众数据MEG华东主港库存为49.9万吨，环比 + 1.6万吨 [1] - 上周华东主港计划到港总数14.25万吨，副港到港量2.5万吨；本周华东主港计划到港总数18.9万吨，副港到港量7.4万吨，预计将再度累库 [1]

行业 沥青日报 日期 2025 年 11 月 5 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（碳市场工业硅） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报 ...

报告基本信息 - 报告名称：纯碱、玻璃日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 5 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 纯碱方面，供应受设备检修影响整体产量持稳，库存累库小幅去化，下游低价补库为主，基本面目前维持平稳，但沙河地区四条煤制玻璃产线短期关停或影响需求，冬季市场供大于求格局或持续，虽有反内卷预期但未落地，预计盘面震荡偏弱运行 [8] - 玻璃方面，处于“强预期”与“弱现实”的博弈中，当前地产行业竣工数据偏弱，沙河限产落地但现实不及预期，叠加淡季来临，沙河停产或只带来短暂利多情绪，近期盘面价格震荡运行，中期方向或由基本面主导 [9] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11 月 4 日纯碱主力期货 SA601 合约低开低走，收盘价 1189 元/吨，下跌 21 元/吨，跌幅 1.73%，日增仓 40018 手；玻璃 FG601 合约收盘价 1105 元/吨，上涨 2 元/吨，涨幅 0.18%，持仓量减少 105499 手 [7][8] - 纯碱基本面，企业产销趋向平衡，库存波动小，周产增至 75.76 万吨，装置检修处于同期高位，10 月底出货量环比增加 2.53%，下游浮法玻璃产量持稳但沙河拟停产冷修 4 条煤制产线，光伏玻璃产量不变，碱厂库存微跌至 170.20 万吨 [8] - 玻璃基本面，沙河四条煤制产线短期内关停，光伏玻璃基本面弱平衡，整体处于供应高位，节后厂库维持较高态势，库存天数连续回升，地产市场未企稳，竣工数据偏弱，浮法玻璃需求回升迹象难持续 [9] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [12][15]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 5 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 连塑 L2601 低开震荡尾盘收跌，PP2601 收跌，期货低开震荡下游按需采购 10 月广西石化装置出产品，11 月暂无新增投放计划，部分检修装置将重启，PP 检修损失环比走低，装置开工负荷或提升 农膜开工季节性回落，管材需求先增后减，PP 塑编开工受包装需求提振，BOPP 企业消化库存 聚烯烃价格整体承压态势预计延续，绝对价格偏低或激发阶段性补库需求形成弱支撑，整体将在底部区间震荡运行 [6] 各部分内容总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 终收 6879 元/吨，跌 33 元/吨（-0.48%），成交 23 万手，持仓增 554 手至 533139 手；PP2601 收于 6560 元/吨，跌 43 元（-0.65%），持仓增 3736 手至 62.84 万手 [5][6] 行业要闻 - 2025 年 11 月 4 日，主要生产商库存 69.5 万吨，较前一工作日去库 1.5 万吨，降幅 2.11%，去年同期库存在 72 万吨 [7] - PE 市场价格延续弱势，华北地区 LLDPE 价格 6830 - 7100 元/吨，华东地区 6980 - 7500 元/吨，华南地区 7150 - 7500 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格 5830 - 5840 元/吨，较上一工作日下跌 5 元/吨，部分 PDH 装置检修支撑供应，但下游丁辛醇装置开工积极性下降拖累需求，生产企业求稳出货，下游工厂观望，市场交投一般 [7] - PP 市场偏弱整理，部分下跌 20 - 30 元/吨，华北拉丝主流价格 6360 - 6500 元/吨，华东拉丝主流价格 6450 - 6600 元/吨，华南拉丝主流价格 6450 - 6610 元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表 [15][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月4日豆粕期货2601合约价格下跌，源于国内供需宽松格局显性化，叠加市场预期调整共振影响，短期合约价格承压运行，可把握空的机会 [3][6] - A股三大指数早盘冲高回落，全天震荡下行，预计行情继续高位震荡为主 [9][10] - 黄金经过一周多调整后有企稳迹象，可低吸做多 [14] - 铁矿节后终端无实际好转，铁水或阶段性下滑，临近前期高点回落，震荡偏空看待 [16] - 玻璃日融变动不大，本周库存有所去化，后续主要驱动在于政策端，今日小幅反弹，短期维持震荡运行 [20] - 豆粕近期国内油厂大豆压榨量保持高位，下游成交清淡，恢复累库趋势，11月预计产出高于消费，月底库存回升，把握空的机会 [23] - 纸浆山东地区价格维持稳定，下游纸企涨价提振价格，但供需基本面未明显波动，港口去化低于预期，采购端心态谨慎，预计偏弱运行，低位震荡对待 [27] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格下跌核心源于国内供需宽松格局显性化，叠加市场预期调整共振影响 [3] - 供应端国内9 - 12月大豆进口量预计偏高，11月到港量维持高位，油厂开机率回升带动豆粕累库，成交低迷，且中阿豆粕进口协议形成供应增量预期压制远月合约 [4][5] - 需求端相关部门拟调减能繁母猪存栏量，限制头部企业出栏规模，市场担忧饲料需求收缩，饲企采购谨慎 [5] - 近期国内油厂大豆压榨量保持高位，下游成交清淡，恢复累库趋势，11月预计全月大豆压榨量900万吨左右，豆粕产出700万吨左右，高于近三年11月月均消费量630万吨，预计11月底油厂豆粕库存回升至120万吨以上，把握空的机会 [23] 股指期货 - A股三大指数早盘整体冲高回落，全天震荡下行，14点出现小幅跳水最后30分强势回升，预计行情继续高位震荡为主 [9][10] 黄金 - 黄金经过一周多调整后开始有企稳迹象，可以低吸做多 [14] 铁矿 - 节后终端无实际好转，铁水或阶段性下滑，技术面上临近前期高点回落，震荡偏空看待 [16] - 供应端短期存在长协谈判以及事故干扰，长期随着西芒杜项目投产，供应宽松预期仍存 [17] 玻璃 - 玻璃日融变动不大，本周库存有所去化，后续主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清，今日小幅反弹，短期或将维持震荡运行 [20] 纸浆 - 山东地区纸浆价格维持稳定，下游纸企涨价提振纸浆价格，但供需基本面未明显波动，港口去化程度低于预期，采购端心态谨慎，预计纸浆仍将偏弱运行，建议低位震荡对待 [27]