中华遗嘱库丰台分库启动 - 中华遗嘱库丰台分库于6月26日正式揭牌启动 地址位于北京市丰台区丰桥路六号院甲8号楼一层20室 即日起接受实名预约 为丰台区及周边居民提供专业规范的遗嘱服务 [1] - 中国老龄事业发展基金会理事长于建伟出席启动仪式并表示 丰台分库成立填补了丰台区域在专业遗嘱服务上的空白 有助于引导居民树立财富传承观念 减少家庭因遗产分配产生的纠纷 促进社会和谐稳定 [3] - 丰台分库与附近社区联动 开展了多场公益普法活动 提升了居民法律意识 [3] 居民对遗嘱服务的态度 - 记者随机采访发现 多数老年人表示不忌讳立遗嘱 一些老人提到身边有不少遗产纠纷案例 认为早做预防更好 也有老人认为立遗嘱主要是为了避免子女将来继承财产的繁琐手续 [3] - 启动当日有不少居民前来咨询遗嘱订立流程 家住丰台新村街道的王大妈表示 听完普法讲座后了解到提前过户房产可能存在风险 认为用遗嘱方式更安心 能保障晚年生活 [4] - 王大妈提到中华遗嘱库是免费为老人立遗嘱的公益项目 家里有亲戚曾在东城分库免费办理遗嘱 如今分库开到家门口特意赶来 [4] 中华遗嘱库发展情况 - 中华遗嘱库是由中国老龄事业发展基金会发起主办的全国性公益项目 旨在面向全社会推广遗嘱理念 促使全社会重视遗嘱在家庭建设 和谐家风和弘扬孝道中的独特作用 [4] - 中华遗嘱库创办人陈凯介绍 自2013年创办以来立遗嘱人数保持快速增长趋势 市民"谈遗嘱色变"的观念正在改变 [4] - 随着人口老龄化 家庭结构小型化 财富快速积累等原因 越来越多人意识到遗嘱在保护财富传承 维护家庭和谐中的关键作用 [4]

消费影响因素 - 永久收入假说在1960 - 1990年对美国消费行为解释力度较强，1992 - 2002年失效，当期收入增速对服务消费支出解释力度增强[2][41][46] - 房地产财富价格波动对消费影响显著，房价上涨增加房主消费，下跌抑制消费，债务负担放大负面影响[11][12] - 教育水平、文化背景、家庭规模等社会因素，以及通货膨胀、失业风险、利率变动等宏观因素，均会对消费行为产生影响[17][18][19][20][21][22] 美国消费倾向演变 - 1960 - 2025年美国平均消费倾向呈阶段性特征，1975年前下降，1975 - 2007年上升，2008年金融危机后下降，2013年后有所恢复，疫情后回升[27] - 金融危机使美国消费倾向下降，边际消费倾向低于1，耐用消费品支出占比长期处于低位[30][32] - 疫情后美国平均消费倾向异常高位运行，存在预防性储蓄动机减弱和财政刺激效应叠加背景，耐用品消费占比仍低于历史乐观区间[33] 美国消费政策 - 美国促进消费政策包括减税、提高工资、医疗补贴、失业补助、企业补贴等，规模庞大且多样[36] - 减税政策如里根税改、特朗普税改等，对消费有不同程度影响，退税政策可直接提振消费[36] 其他影响因素 - 房贷和租金压力激发居民预防性储蓄动机，是2010 - 2019年美国消费倾向偏低的重要原因[61][64][68] - 社会保障体系完善程度与消费倾向正相关，2008年后社会保障支出占GDP比重未明显上升，限制居民消费[69] - 教育水平提升未必提高消费倾向，地产行业变化可能是更主导因素，技术进步不是影响消费倾向的主要因素[77][83]

核心观点 - 招商证券总裁吴宗敏荣获新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜综合性券商第3名，表彰其在行业数据、同业评价、网络声量等多维度的卓越贡献与深远影响力 [1] - 吴宗敏领导下的招商证券在2024年展现出"励新图强，敦行致远"的文化特色，自营业务和财富管理业务成为业绩增长的主要驱动力 [5] - 公司2025年将继续推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，落实新五年战略规划 [9] 个人背景 - 吴宗敏生于1986年7月，拥有上海交通大学工学硕士、中欧国际工商学院工商管理硕士学历，高级经济师职称，英国特许保险协会会员（ACII） [3] - 曾在中国太平洋保险及下属公司担任多个职务，2018年6月至2021年11月任职于招商局金融事业群/平台，2022年1月起任招商证券总裁 [3] 自营业务表现 - 2024年招商证券金融资产规模增至3788.22亿元，交易性金融资产中债券投资占比69.81% [6] - 投资收益率提升0.57个百分点至2.57%，投资业务净收入达110.1亿元，贡献调整后营收增量的108.16% [6] 财富管理业务表现 - 2024年经纪业务收入61.8亿元，同比增长11.8%，代销金融产品收入4.43亿元，同比增长4.2%，占经纪业务收入的7.2% [7] - 非货币市场基金、权益基金、股票型指数基金保有规模分别为959亿元、699亿元、533亿元，排名证券行业第4、第5、第4 [7] - 财富管理客户数量达62.75万户，同比增长16.66%，高净值客户3.47万户，同比增长9.46% [7] 投行业务表现 - 投行业务净收入8.56亿元，同比跌幅超三成，股权承销规模91.26亿元，同比下降54.84% [8] - 债券主承销规模4265.24亿元，同比增长30.91%，投行业务与债券业务评级从B级提升至A级 [8][9]

ETF市场规模与结构 - 截至2025年5月末沪深两市ETF总规模达41004.71亿元其中沪市ETF规模30018.81亿元深市ETF规模10985.90亿元较上月稳步增长 [1] - 沪市ETF数量691只占基金产品总量858只的80%深市ETF数量483只占基金产品总量772只的63% [1] - 沪深交易所ETF合计1174只占全市场基金产品1630只的72%显示ETF已成为公募基金主流产品形态 [1][3] 券商竞争格局 - 沪市ETF成交额前五券商为华泰证券(11.30%)中信证券(9.35%)国泰海通(7.48%)东方证券(6.12%)中国银河(5.71%) [2] - 深市ETF交易金额前五机构为东北证券东方财富东方证券东吴证券港裕信息 [2] - 沪市ETF持有规模前五券商为中国银河(24.63%)申万宏源(18.05%)中信证券(6.06%)招商证券(4.78%)国泰海通(4.58%) [2] - 深市ETF持有规模前五券商为东方财富东方证券方正证券光大证券广发证券 [2] 产品创新方向 - 行业建议拓展QDII基金商品指数基金股票多空公募基金及场外REITs基金以完善居民资产配置工具 [3] - 新消费新制造领域指数化进程较慢需主动管理型基金挖掘投资机会反映新质生产力发展方向 [3] - 监管通过降费调整佣金结构纳入养老金等举措推动ETF从规模扩张转向高质量发展 [3] 财富管理转型 - 公募基金降费将优化市场生态推动形成以投资者为中心的服务模式 [4] - 基金投顾业务需扩大投资标的范围以支持"长钱长投"战略实施 [3][4] - 买方投顾体系建设需依托公募基金作为基础配置工具 [4]

大东方保险的品牌与市场定位 - 保险在资产配置和财富传承中的作用日益被重视 大东方保险成为家庭和企业家的可靠选择 [1] - 公司总部位于新加坡 依托严格的金融监管和稳定的经济环境 具备扎实稳健的特质 [1] - 公司是新加坡历史最悠久的保险公司之一 创立至今已超过百年 [1] 大东方保险的经营策略与历史表现 - 公司注重长远布局而非短期效益 经历两次世界大战、亚洲金融危机和全球经济波动仍保持稳定经营表现 [3] - 高净值人士看重其在财富传承方面的深入布局 提供满足家族传承和长期财富规划需求的保险解决方案 [3] - 公司坚持真实透明的原则 以真实客户故事和经验建立信赖感 [3] 大东方保险的资源整合与服务优势 - 背靠华侨银行的强大资源支持 能够灵活整合财富管理资源 [3] - 为客户提供更完善的金融服务体验 更有效的风险管理方案和更个性化的财富规划服务 [3] - 公司成功源于稳健的品牌底蕴 精准的市场洞察和真诚的服务态度 [3]

最近两年，全球经J都不太平。 又是地缘冲突、又是经J数据低迷。 但就在这一场经J危机之后，我们开启了第一轮的财富转移。 全球经济似乎已经到了危机的边缘。 但是，巴菲特在今年致股东的信中就告诫过我们： 不要浪费每一次的危机 为什么呢？ 因为每一次危机之后，都是一次财富转移。 而每一次财富转移，都是 我们每个普通人实现财富进阶的机会。 过去40年，我们经历了两轮的大规模财富转移。 第一次大规模财富转移，是在上世纪90年代。 90年代初期，苏东巨变、苏联解体，我们的经济也因为价格闯关受到了冲击，通胀率一度高达 20%以上。 这一次财富转移的源头是 工业化+城市化的浪潮 。 工业化+城市化，带动的是财富、人口以及土地资源逐渐从农村流向城市。 所以在这个阶段，你能看到8亿农民进城、你能看到大量农田和G有土地被转化成了工业用地和城 市住宅用地，导致了土地产权的大调整。 而第一轮的财富转移，主要的方式是 以地生财 。 土地通过30年的房贷，用撬动杠杆的方式撬动了财富循坏。 钱都跑到土地和房子上面流转了，自然会把这一部分资产价格拉上去。 所以，作为普通人，如果你能在这个时间段在农村拥有一块地，或者是在城市里拥有一套房，那 你 ...

华宝证券出品的2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》，已经正式发布了。这是我们 连续第 十四年 发布这个报告。 图：2025中国金融产品年度报告封面 每当这份沉甸甸的报告最终成稿，我们的心中总会涌起一种满满的收获感。这不仅是对过去一 年辛勤耕耘的总结，更是对未来探索的期待。十四年的坚守与沉淀，见证了市场的风云变幻， 也见证了我们在专业道路上的稳步前行。 去年的金融产品年度报告中，我们首次提出 财富与资管行业迈向服务化 的转型方向。令人欣慰 的是，这一理念在业内引发了广泛共鸣。回首2024年，我们也清晰地看到，整个行业在这条转 型之路上已然迈出了坚实的步伐，不断探索前行。 然而，迈向服务化的进程并非单个机构的孤立行动，而是需要整个行业的协同共进，需要财富 生态的重构与升级。这是一场全方位、深层次的蜕变，我们将其称之为生态跃迁—— 这就是今 年我们报告的主题。 作为金融市场深刻变革的见证者和参与者，我们深知， 研究服务的价值不仅在于洞察趋势，更 在于搭建认知跃迁的阶梯。 优秀的研究应该如同一盏明灯，照亮前行的道路，帮助从业者们从 纷繁复杂的市场变化中捕捉到那些关键的信号，为行业转型提供坚实的方向指引。 图：20 ...

行业格局与竞争态势 - 财富管理行业竞争白热化 行业格局加速重塑 各方探寻破局之道 [1] - 低利率环境下 多元化获取收益成为财富管理机构面临的严峻挑战 [2] - 财富管理能力已成为投行高质量发展的关键胜负手 买方投顾是中国财富管理机构最重要发展方向 [1][2] 公司战略与荣誉成就 - 国联民生证券凭借精准战略布局与强大业务实力 斩获三项金牛奖和三项华尊奖 成为业内焦点 [1][2] - 公司以"基金投顾"为重要抓手 聚焦客户需求 优化业务流程与服务模式 市场份额与客户信任度持续攀升 [3] - 在"财富管理·华尊奖"颁奖典礼上 公司获得最佳成长财富管理奖、最佳财富管理品牌奖、最佳基金投顾奖 [2] - 在基金投顾领域 公司获得基金投顾机构金牛奖、基金投顾顾问服务金牛奖、基金投顾智能科技金牛奖 [3] 业务模式与核心能力 - 财富管理应以客户为中心 助力客户资产长期保值增值 践行金融工作人民性 [2] - 买方投顾模式开拓了类似全权委托的全新法律关系 有望成为未来财富管理基石 [2] - 公司依托强大投研团队 从众多基金产品中筛选优质标的 提供科学合理的基金投资组合 持续跟踪调整优化 [3] - 财富管理核心技术能力包括：平衡收益预期与风险容忍度、优化投资收益水平、了解客户、建立长期信任关系 [4][5] 未来发展方向 - 财富管理本质是服务 依赖于强大客户经理团队触达和服务客户 [4] - 国内证券公司为适应财富管理转型 已在组织架构和考核方式方面做出调整 团队和员工能力素质迅速提升 [5] - 公司将锚定打造财富投行战略目标 深耕财富管理业务 提升专业能力与服务水平 聚焦客户需求 打造更具价值的财富管理生态 [5]

水瓶座财富自由路径分析 创新领域布局 - 建议涉足人工智能、大数据、区块链等新兴领域以获取高增长机会 [1] - 强调通过学习和技能提升参与前沿技术发展实现财富快速积累 [1] 人际关系策略 - 利用独特社交魅力建立广泛人脉网络以寻找商业合作机会 [3] - 通过社交活动接触成功人士并借鉴其经验加速财富增长 [3] 资产配置方法 - 需系统学习理财知识并制定个性化投资计划 [5] - 提倡独立决策避免跟风行为确保资产稳健增值 [5]

报告核心观点 - 优化券商分类评价体系，鼓励业务细耕与效率提升，推动行业差异化竞争格局深化 [6][7][8] - 食品饮料行业政策纠偏情绪修复，聚焦供需改善方向，不同子板块有不同投资机会 [11][12][13] - 人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒，相关上市公司有投资潜力 [15][16][17] - 能源金属板块短线技术条件渐次向好，目前仍处相对低位，上破压力后上行空间或打开 [19][20][21] 各部分总结 优化券商分类评价体系，鼓励业务细耕与效率提升——资本市场聚焦（五） - 事件：6月20日证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，规则标题调整以适应制度框架 [6] - 突出促进功能发挥导向：完善评价框架，以评价指标引导证券公司提升服务实体经济质效，优化资源配置 [6] - 整合优化业务发展指标：减少重复加分，提升经营效率加分力度，扩大覆盖面，新增专项指标，支持中小机构差异化发展 [7] - 调整扣分分值设置：重大违规直接降至D类，提高“资格罚”扣分分值，优化行政处罚扣分分值，鼓励主动纠错，支持适格主体风险处置 [8] - 投资建议：把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注大型券商配置机遇 [10] 政策纠偏情绪修复，聚焦供需改善方向——食品饮料行业周报（2025/6/16 - 2025/6/22） - 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.12%，跑赢沪深300指数0.33个百分点，排名第4；啤酒表现较好，上涨1.91% [11] - 白酒：政策纠偏，板块企稳反弹；五粮液开展价值创造行动，宴席场景表现亮眼；部分高端酒批价波动下行，当前板块筑底，关注高端酒和区域龙头 [12] - 啤酒：需求旺季临近，终端动销改善，行业有望修复延续 [13] - 大众品：零食板块高景气，魔芋、鹌鹑蛋品类表现突出；餐饮供应链有望受益于餐饮回暖；乳制品产能加速去化，供需格局逐步改善 [13][14] - 投资建议：白酒关注高端酒和区域龙头；啤酒关注青岛啤酒和燕京啤酒；零食关注盐津铺子等；餐饮供应链关注安井食品；乳制品关注优然牧业等 [14] 人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒——机械设备行业深度报告 - 行星滚柱丝杠现状：性能优异但量产制造难度大壁垒高，全球市场规模较小 [15] - 市场空间：人形机器人量产提速，预计2029年行星滚柱丝杠需求达1400万个，全球增量市场达112亿元 [16] - 市场格局：欧洲厂商主导，国内企业加速突破，多家公司送样，少数企业已定点 [16] - 建议关注：恒立液压、五洲新春等上市公司 [17] 能源金属板块短线技术条件渐次向好，目前仍处相对低位——技术分析行业指数简评 - 核心观点：板块上破多个重要压力位，走出中期下降趋势，运行于长期下降趋势线之上，目前仍处低位，上破颈线位后上行空间或打开 [19] - 技术条件：携量上破多重压力位，量能、均线、指标短线向好，底部“头肩底”形态夯实 [19][20][21] - 短期预期：指数处于多重短线压力位下，或有震荡预期，但上破压力是大概率事件 [21] 财经新闻 - 美联储主席鲍威尔出席听证会：表示美国经济良好，失业率低，通胀高于目标，缩表放缓让银行系统流动性过渡至“充裕准备金”状态 [23] - 央行开展3000亿人民币MLF操作：6月25日开展，期限1年期，本月到期1820亿元，实现1180亿元净投放 [24] - 六部门印发金融支持消费指导意见：提出19条举措，包括信贷支持、强化货币政策工具激励、推动扩大消费、优化消费环境等 [25][26] - 国家主席习近平会见新加坡总理黄循财：双方强调深化合作，维护多边主义和国际秩序，新加坡坚持一个中国政策，反对“台独” [27][28] A股市场评述 - 行业涨跌幅前五：涨幅前五为电机Ⅱ、电池、自动化设备、摩托车及其他、家电零部件Ⅱ；跌幅前五为油服工程、贵金属、航运港口、燃气Ⅱ、地面兵装Ⅱ [29] 市场数据 - 融资余额18052亿元，较之前变化42.23亿元；逆回购到期量1973亿元，操作量4065亿元；7天逆回购利率1.4%，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%等 [31] - 国内利率、国外利率、股市、外汇、国内商品、国际商品等有不同的收盘价及变化情况 [31]