9月17日，COMEX黄金期货价格亚市早盘小幅跳水，黄金相关产品纷纷走低，截至9:50，黄金ETF华夏(518850)跌0.63%，有色金属ETF基金 (516650)跌1.55%，黄金股ETF(159562)跌2.3%，九月以来12个交易日吸金11.43亿，今日盘中持续溢价，或为资金抢筹。 周二，美元指数跌破97触及96.54，创下7月1日以来新低。美元走软使得以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更加便宜，从而扩大了全球买盘 需求。美元疲软不仅反映了市场对美联储降息的预期，也透露出投资者对美国经济前景的担忧——尽管8月零售数据超预期，但劳动力市场疲软和 关税导致的通胀压力仍在削弱美元信用。 专业分析指出，尽管黄金价格近期表现强劲并创下历史新高，但投资者在参与黄金市场交易时仍需保持谨慎。密切关注美联储会议的相关动态、 经济数据的变化以及地缘政治局势的发展，将有助于投资者更好地把握黄金市场的投资机会，合理应对市场风险。在当前复杂多变的市场环境 下，多元化的资产配置策略或许是降低风险、实现资产稳健增值的有效途径。 ...

美联储明年或许将降息7次，一场漫天大水或许就将来了，普通人要如何守护自己的钱袋子呢？ 每一次大放水的过程就是一次财富洗牌的过程。如果你可以盛住大水，那么在大水过后，你就会成为赢家。相反如果你什么都不做，那么大水就会把你的房 子冲倒，让你在大水过后，变得一无所有。 你可能觉得我是在危言耸听，自己就好好搬砖，每月按时领工资，过好自己的小日子，为何说会变得一无所有呢？你可以想一下这几年的情况，或许你就明 白了。 中国房价从2021年开始走入下行通道，目前大部分城市的房价几乎都腰斩了，而中国老百姓的家庭资产90%都是放在楼市，也就是说大部分中国人过去几年 身家就只剩下一半。 事实上账还不是这么算的。我们假设你购买房子时候价值100万，你支付了30万的首付，贷款70万。现在房子只剩下50万，你就已经是资不抵债了。 第二，那趁低抄底买房子行不行？有人经常说刚需就去，不是刚需就不买。这句话我觉得大错特错。刚需的人更应该谨慎。哪怕现在房价低了，对于很多刚 需族来说，依然是掏空两代人的钱袋子，依然是需要从银行贷款。或者说对于大部分普通人来说，这就是一生最大的一笔投资了。哪怕可以买便宜多5%， 这也可以节省一大笔钱。 因此未来房 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 作者： 雪球三分法用户 @夏令-lucky 今天故事的主人公老夏，是一位87年生、半路出家的程序员。他的投资之路，始于一次惨痛的教训：听信推荐定投医疗基金，在"越买越亏"中眼看 12万本金亏损45%，几乎信心崩溃。正是这次失败，迫使他走上了学习之路，并在雪球社区结缘"三分法"。如今，他用资产配置来管理百万资金， 为家庭构建了低回撤的养老组合。今天，就让我们走进老夏的故事。 雪球的朋友，远方的你打开这篇文字，或许刚刷完行情软件，或许刚复盘今日的账户波动——无论此刻你做着什么，我想先对你说一声"谢谢"，感 谢你来到这里，让我们跨时空相遇，倾听我这个普通投资者的故事。 我是老夏，1987年生人，雪球群里的朋友们都这样称呼我。作为一名管理学学士毕业后转行做互联网程序员的投资者，我的投资之路可以说是典 型的"从小白到配置"的成长轨迹。 在雪球遇见"三分法"，我找到了投资的"导航仪" 正是在这个迷茫的时期，我接触到了雪球社区。在这里，我遇到了许多乐于分享的投资前辈，他们不仅传授投资知识，更重要的是帮助我升华了投 资理念和心态。通过在雪球平台上的学习，我逐步了解到资产配置的重要性，这对 ...

FOF市场整体表现 - 2025年上半年公募FOF市场强劲反弹 资产净值达1656.7亿元 较年初增长24.4% [4] - 混合型FOF基金占据主导地位 数量占比93.42% 资产净值占比89.77% [5] - 偏债混合型FOF规模最大达772.2亿元 占比46.6% 偏股混合型以377.3亿元规模紧随其后占比22.8% [6] - 各类型FOF业绩显著分化 股票型FOF年内上涨23.1% 债券型FOF仅上涨1.5% [6] FOF持仓指数化趋势 - ETF成为FOF核心配置工具 前20大持仓基金中ETF占15席 前10名中占8席 [8] - 黄金ETF(518880.SH)最受青睐 获227只FOF配置 年内收益达33.65% [9] - 恒生科技指数ETF(513180.SH)获120只FOF持有 年内收益31.26% [9] - 短融ETF(511360.SH)和豆粕ETF(159985.SZ)分别获111只和109只FOF配置 [9] 头部ETF产品表现 - 景顺长城品质长青C(015751.OF)以69.4%收益领跑 FOF持仓数达79只 [9][10] - 科创芯片ETF(588200.SH)收益49.45% 获85只FOF持有 [9][10] - 港股通互联网ETF(159792.SZ)收益45.47% 获90只FOF配置 [9][10] - 债券型ETF表现疲软 政金债券ETF(511520.SH)收益为-0.8% [10] 资产配置策略转向 - FOF加仓纯债、重仓ETF、增配黄金 形成"稳健打底+成长捕捉"双主线策略 [11] - 黄金ETF配置比例创新高 反映机构对避险资产的强烈需求 [12] - 恒生科技ETF重仓港股科技龙头 前十大持仓包括小米、网易、腾讯等 合计占比70.79% [19][20] - 短融ETF规模超600亿元 近五年收益率12.3% 年化回报2.3% 体现流动性管理需求 [24][25][26] - 豆粕ETF作为商品期货ETF 跟踪农产品价格 具有抗通胀特性 [27][29] 细分资产配置价值 - 恒生科技ETF集中投资新经济领域 包括互联网、半导体、新能源汽车等高成长行业 [19] - 短融ETF信用风险低流动性高 近一月日均成交额超300亿元 [26] - 豆粕ETF采用7%保证金制度 持有多头合约 跟踪国内豆粕价格预期 [27]

美联储9月降息预期与市场影响 - 市场对9月降息预期概率飙升至90%以上 并定价年内降息3次（9月 10月 12月）的可能性 这将是2025年以来的首次降息[1][2][3] - 本次降息周期自2024年9月开启 标志着货币宽松政策的关键转向[3][4] 本轮降息周期特性分析 - 属于非典型预防式降息 区别于应对经济衰退的纾困式降息 具有"经济放缓+通胀韧性"的类滞胀背景[5][6][7] - 8月非农新增就业仅2.2万 远低于预期的7.5万 印证经济放缓迹象[7] - 与1995年及2019年预防式降息周期最具可比性 具有节奏前置 周期切换快的特征[7][8] 大类资产历史表现与预期 - 美债在预防式降息周期中长端利率可能因经济预期修复而震荡 例如1998年和2024年降息后利率不跌反升[11] - 非衰退情境下降息后12个月内标普500指数平均涨幅达22.5% 但2001年与2007年因经济已衰退导致降息后美股下跌[13] - 纳斯达克指数等成长风格资产在降息周期中通常跑赢传统指数[13] - 恒生指数在降息重启后12个月内平均涨幅达35.4%[19] - 预防式降息周期中黄金表现稳定 1995年周期涨幅5.54% 2019年周期涨幅5.84%[27] 中国市场特异性表现 - A股走势主要受国内环境与政策主导 美联储决策并非主导因素 呈现结构性行情[16][18] - 成长风格与小盘股在美联储降息周期中相对占优 计算机 电子 通信等行业领涨[17] - 有色金属板块受益于金价上行与稀土战略价值表现亮眼[17] - 中债市场短期处于逆风期 但美联储降息将打开国内货币政策操作空间 长期低利率趋势未改[24] 行业与资产配置建议 - 港股中半导体 汽车及零部件 制药和生物技术等科技制造板块涨幅靠前 电力 电信等红利板块相对跑输[21] - 黄金作为替代美元的核心配置资产 在对冲货币信用风险方面价值凸显[27] - 建议采用多元资产配置策略 权益类承担增值功能 商品类对冲通胀风险 固收类作为组合压舱石 现金管理工具保障流动性[29][31] - 商品类资产仓位上限不超过30% 黄金持仓控制在5%-10%[31]

从板块上来看，在降息初期，科技股可能受益于流动性宽松，小盘股因融资成本敏感度较高，也可能在 降息周期中表现相对突出。 美联储降息通常对黄金价格产生积极影响，主要通过以下机制： 本周，美联储将举行议息会议，市场普遍预期将降息25个基点，这将是2024年12月以来的首次降息，标 志着新一轮宽松周期的开启。 短期流动性提振，部分资金可能从债券市场流向股市，推动股价短期上涨；中长期来看，经济基本面决 定方向：若美国经济保持韧性，企业盈利稳定，降息可降低融资成本，推动美股上涨，若就业市场持续 恶化、通胀失控，美股亦可能面临调整。此外，市场对本次降息预期已部分消化，需警惕政策落地后 的"利好出尽"风险。 作者： 风险提示： （1） 黄金是无息资产，降息使现金和债券等声息资产的回报率下降，持有黄金的机会成本降低，吸引 更多资金流入黄金市场，推动价格上涨； （2） 降息会削弱美元吸引力，促使资本流出美国，美元贬值。由于黄金以美元计价，美元走弱使非美 货币投资者购金成本降低，需求增加，进一步推高金价。 （3） 避险需求上升，降息往往伴随经济放缓或衰退预期，市场不确定性增加，黄金作为避险资产的吸 引力增强，资金流入黄金市场，支撑 ...

以下文章来源于表舅是养基大户 ，作者债券汪汪队 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 从你的表述来看，至少3-5年可以不用，想必，你的孩子目前在本科左右的阶段，未来可能这笔钱，需要用来支持孩子买房，我想这大概是你的出发 点。 作者： 表舅是养基大户 上周，正好有位个人投资者，问到资产配置的问题 ，我作了一篇比较长的回复，借机分享一下。 有位小伙伴（按年龄，应该算老伙记了）提问，问题如下： 表舅是养基大户 . 写点理财、基金的想法 "表舅您好。今年45岁，收入一般， 但刚有500万闲置资金到账，未来至少3-5年可以不用。想在本金尽可能安全的前提下（接受10%-15%波动和回撤），能有年化5- 6%的年化收益。 观察表舅近一年了，也少量跟投过一些投顾组合，并且经常阅读表舅的文章，受益匪浅。这里想请教表舅，如果这笔资金打算全部跟投表舅投顾组 合，在目前的市场环境下，该如何投入比较合适？谢谢！" 我把完整的回答思路，放了出来—— 当前，股市开始躁动，不少投资者，可能都有入市投资的想法 ，希望以下的观点，能提供一些额外的思路。 以下为回答的全文，合计3000字以上。 老哥 ...

华泰固收表示，债市短期进入目标位，赔率改善，融资需求偏弱，央行呵护资金面且购债重启预期升温， 叠加长假效应，债市或阶段性"歇歇脚"。30年国债、二永债等需求可能弱化，市场"效率损失"可能导致利 率中枢小幅上行。债市短期进入目标位，赔率改善，融资需求偏弱。 财通证券表示，整体来看，我们认为债市持续调整不是监管本意，央行也会对债市保持呵护，买卖国债可 能重启；其次，社融增速明确展现出回落趋势，大逻辑上也有利于债市。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族 系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的 记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。 风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责 任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保 证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩 表现的预示和保证。投资者在投资基金前 ...

就业数据修正与趋势 - 非农就业数据被高估91万个岗位 平均每月多报7.6万个岗位 [1] - 八月实际新增岗位仅2.2万个 失业率突破4% 与2008年危机前数据修正模式相似 [2] 宏观经济指标异常 - 二季度GDP增长3.3% 但依赖进口暴跌和透支储蓄消费 企业投资与出口均下降 [2] - 三分之一州陷入经济衰退 能源州和工业州经济下滑 全国经济基础脆弱 [4] - 扣除通胀后GDP接近零增长 核心通胀率3%远高于目标 失业率上升且实际工资下降 [7] 金融市场异常表现 - 黄金价格创历史新高 通胀调整后超过1980年峰值 各国央行2024年购买1045吨黄金 [4] - 货币市场基金余额达7.4万亿美元 接近美国GDP三分之一 资金偏好5%利息收益而非投入股市或实体经济 [4] - 前200笔高管交易中198笔为卖出 内部人撤离现象显著 [4] 政策与流动性风险 - 美联储资产负债表从9万亿美元缩减至6.7万亿美元 逆回购余额接近清零 银行准备金压力增大 [2] - 联邦赤字占GDP超6% 债务规模持续扩大 财政放水效应仍在延续 [5] 行业与资产配置影响 - 降息预期可能利好AI龙头科技股 因未来投入持续增加 [10] - 房地产板块可能受益于利率下降带来的购房成本降低 [10] - 黄金作为滞胀对冲工具 建议配置5%-10%资金于实物黄金或优质金矿股 [10] - 建议保持20%-30%现金比例 分散投资于股票、债券和黄金以降低风险 [10]

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