市场表现 - 上证指数收盘3825.76点，上涨54.66点，涨幅1.45%，成交额10950.91亿元；深证成指收盘12166.06点，上涨246.3点，涨幅2.07%，成交额14516.18亿元；创业板指收盘2682.55点，上涨87.08点，涨幅3.36%，成交额6977.4亿元；沪深300收盘4378.0点，上涨89.93点，涨幅2.1%，成交额6759.35亿元 [1] - 沪深两市成交额超2.5万亿元，连续8日破2万亿元，超2800只个股上涨，约2400只下跌 [1] - 市场突破3800点整数关口，连续14个交易日收于五日均线上方，均线呈多头排列 [1] 行情阶段分析 - 第一阶段由"反内卷"政策打破"价格-需求"负反馈螺旋，推动大盘突破一年震荡区间 [2] - 第二阶段由赚钱效应扩散和踏空资金追涨形成正反馈，上涨斜率持续陡峭 [2] 趋势研判 - 趋势反转需强外力作用，当前未出现实质性利空动摇上涨逻辑 [4] - 历史显示上涨趋势反转后通常回踩支撑并开启二浪上涨，顶部特征出现前不建议左侧离场 [4] 操作策略 - 建议避免恐高离场和盲目追高，回调时可加仓 [6] - 技术面进入超买区间，追涨赔率不佳，预计斜率放缓转入高位震荡 [6] - 均线、缺口及整数点位突破后形成支撑，回调视为加仓机会 [6] - 政策落地和经济数据回暖可能推动业绩与估值戴维斯双击 [6] 证券行业分析 - 市场交投活跃直接推动券商业绩好转：经纪业务收入增加、投行业务受益于IPO恢复、自营投资收益提升 [8] - 稳定币等新业务获批牌照，拓展交易手续费收入及客户群体，打开估值空间 [8] - 行业并购重组政策推动航母级券商建设，改善竞争格局，提升头部机构竞争力与抗风险能力 [9] - 证券ETF（512880）近五日净流入超25亿元，涨幅显著 [10] - 板块大涨由业绩改善、估值优势及长期逻辑共同驱动 [11] 游戏行业分析 - 游戏ETF（516010）近五日流入近2亿元，2024年9月24日以来超额收益超50% [11] - 国产游戏"IP+品质"路径清晰，《黑神话悟空》《王者荣耀世界》等高品质作品提振行业情绪 [12] - 2025年国产版号发放757款、进口版号55款，数量显著高于2024年同期，政策支持稳定 [13] - AI技术降低开发成本，推动降本增效和利润释放，美联储降息周期支撑分母端估值 [13] - 板块受版号常态化、AIGC创新及降息多重催化，估值存在抬升空间 [13] 投资工具推荐 - 中证A500ETF（159338）和上证综指ETF（510760）可把握经济企稳向好机遇 [6] - 沪深300指数较2021年高点存在补涨空间，可关注300增强ETF（561300） [6] - 游戏ETF（516010）和影视ETF（516620）受益于AIGC及行业利好 [13]

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 鲍威尔鸽派转向引爆市场，暗示政策立场调整可能"迫在眉睫"，9月降息预期急速升温。道指创历史新高，美股小盘股领涨，美债、黄金、原油和加密货币 也同步飙升，美元重挫。 尽管科技七巨头大幅反弹，但本周仍累计收跌。英特尔收涨超5%，美国政府将获得公司10%股权。 美债收益率普跌，2年期收益率跌7.44基点。美元较日高一度暴跌超1.3%、创下4月以来最大单日跌幅。美元疲软下，黄金上涨1%。以太坊暴涨14%，时隔 四年再创历史新高。 原油震荡上行，美油收涨超0.5%。内盘期货夜市几乎全线收涨，焦煤涨6.18%。 亚洲时段，沪指大爆发，站上3800点，A股成交连续8日超2万亿破纪录，科创50暴涨超8%，寒武纪20CM涨停。 要闻 国常会：听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力。 鲍威尔放鸽！强调就业风险，为降息敞开大门，预计关税一次性推升价格，但需时间体现影响。鲍威尔宣布美联储货币政策框架调整，淘汰容忍 高通胀政策，承诺力保长期通胀预期锚定。 特朗普威胁罢免美联储理事库克，盟友央行大会现场质问库克、被驱离会场 ...

IT之家 8 月 23 日消息，英特尔宣布与美国政府达成历史性协议，美国政府将以 20.47 美元 / 股购入 4.333 亿股普通股，投 资总额 89 亿美元，占股 9.9%，另享 5 年期认股权证。 Intel and Trump Administration Reach Historic Agreement to Accelerate American Technology and Manufacturing Leadership 英特尔与特朗普政府达成历史性协议, 加速美国科技和制造业的领导地位 AUGUST 22, 2025 2025年8月22日 Published 发布 美国政府将向英特尔普通股投资 89 亿美元,以支持该公司斥资超过 1000亿美元扩建弹性半导体供应链 英特尔公司昨日（8 月 22 日）发布公告，宣布和美国政府达成战略合作，美国政府将投资 89 亿美元（IT之家注：现汇率 约合 638.98 亿元人民币）直接持有英特尔约 9.9% 普通股，购入价格为每股 20.47 美元（现汇率约合 147 元人民币）。 此次交易包含一份五年期、价格为每股 20 美元的认股权证，若英特尔在代工业 ...

地区经济发展 - 地区生产总值从2020年973.8亿元增至2024年1312.9亿元 年均跨越百亿元台阶 [1] - 2024年上半年实现地区生产总值696.6亿元 同比增长7.6% 增速居中心城区首位 [1] 产业结构转型 - 二三产业占比从7:3反转为1:9 形成"主导+特色+未来"梯次发展的现代化产业体系 [2] - 信息技术和现代金融两大千亿级产业集群增加值占地区生产总值比重超60% [2] - 科幻/人工智能/工业互联网/虚拟现实四大特色产业年收入达1300亿元 [2] - 建立"一产业一链长"机制 由区级领导担任链长推动重点产业建链补链延链强链 [2] 重点区域建设 - "两园一河"被定位为京西地区转型发展核心引擎 重点打造水滩岸城融合空间 [3] - 2025年将推动首钢园北区潮玩悦享水岸等项目亮相 建设滨水活力岸线 [3] - 服贸会永久落户首钢园 打造近2平方公里集办展/游玩/购物/住宿多功能于一体的"会展小镇" [3] - 潮玩悦享水岸项目（永定河集）总体量约5000平方米 规划落地30个空间设计作品和品牌 [6] 城市更新进展 - "十四五"期间实施481个城市更新项目 带动投资超900亿元 [4] - 完成106个/551万平方米老旧小区楼本体改造 上下水改造率达93% [4] - 老楼加装电梯竣工173部 更新219部住宅老旧电梯 [4] - 首钢园2024年游客量达1300万人次 成为首都城市复兴新地标 [4] 项目推进计划 - 潮玩悦享水岸项目将于服贸会前亮相11个空间设计作品和品牌 [6] - 首期"开集生活节"计划于9月10日至14日与服贸会同期举办 [6] - 结合滨水绿带与工业遗存设置艺术装置 构建露天艺术长廊 [6] - 发展首店经济和夜间经济 与服贸会/WTT中国大满贯等大型活动形成联动 [6]

美欧贸易协定框架 - 美国将对欧盟产品征收不超过15%的关税 范围涵盖汽车 药品 半导体芯片和木材 [1] - 欧盟取消对美国所有工业品的关税 并为美农产品提供优惠市场准入 [1] - 欧盟曾面临高达30%的美方关税威胁 新协定后关税大幅降低 [1] 采购与投资承诺 - 欧盟计划采购至少400亿美元的美国人工智能芯片 [1] - 欧洲企业将采购规模达数千亿美元的美国产品 [1] - 欧盟承诺到2028年承购额达7500亿美元的美国能源产品 包括液化天然气 石油与核能 [2] - 欧洲企业将在美战略性领域追加6000亿美元投资 并增加军事与国防装备采购 [2] 技术安全与合作 - 美欧在技术安全标准上保持一致 共同防止技术流向相关目的地 [1] - 欧盟强调芯片需留在欧洲为欧洲经济服务 符合敏感技术管控标准流程 [2] - 美欧重启经济安全合作 包括双向投资审查与出口管制 意在限制中国获取尖端技术 [2] 协定覆盖领域 - 协定框架涵盖19项内容 涉及农产品 汽车 飞机 半导体 能源 环保法规 网络安全及数字贸易壁垒 [1] - 半导体芯片被明确列入关税调整范围 [1]

苹果与谷歌AI合作洽谈 - 苹果近期与谷歌接洽 探讨为预计明年上线的新版Siri打造定制AI模型的可能性[1][3] - 谷歌已开始训练可在苹果服务器上运行的模型[1][3] - 苹果同时评估与Anthropic和OpenAI的合作 考虑采用Claude或ChatGPT作为Siri的替代方案[3] 苹果AI战略调整 - 苹果在生成式AI领域起步较晚且难以取得突破 正通过外部合作加速追赶[3] - 公司内部同时开发两个版本的新Siri：基于自研模型的Linwood和基于外部技术的Glenwood[5] - AI负责人John Giannandrea被排除在Siri开发之外 项目现由软件主管Craig Federighi和Vision Pro创造者Mike Rockwell负责[4] Siri升级计划延迟 - Siri升级原计划今年春季发布 但因工程受挫推迟一年发布[4] - 升级目标包括调用用户个人数据执行指令 实现完全语音操控设备[4] - 为推动延迟功能落地 软件开发团队已与Anthropic和OpenAI接洽探讨合作[4] 市场反应与决策进展 - 合作消息使谷歌A股价涨幅达到3.8%[3] - 苹果距离最终决定仍有数周时间 尚未确定使用自研模型还是外部合作伙伴[4] - 苹果和谷歌发言人均拒绝就合作事宜置评[4]

宏观经济与政策 - 2025年上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行 国家主席习近平将主持会议并发表讲话[2] - 美联储主席鲍威尔称风险平衡变化可能需调整政策立场 交易员完全消化年底前降息两次预期[2] - 央行8月25日开展6000亿元MLF操作 净投放3000亿元 为连续第6个月加量续作 8月中期流动性净投放总额达6000亿元[2] - 国务院常务会议研究释放体育消费潜力 强化财税金融政策支持内需 审议通过《"三北"工程总体规划》[3] - 1-7月全国实际使用外资金额4673.4亿元人民币 同比下降13.4% 但瑞士、日本、英国对华投资分别增长63.9%、53.7%、19.5%[4] 资本市场表现 - 上证指数涨1.45%报3825.76点 创十年新高 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50涨8.59% 成交额2.58万亿元连续8日破2万亿[5] - 恒生指数涨0.93%报25339.14点 恒生科技指数涨2.71% 南向资金净买入51.66亿港元[6] - 保险机构下半年首选投资资产为股票 其次为债券和证券投资基金 看好医药生物、电子、银行等行业[6] - 摩根大通估计中国股市潜在资产轮动可能注入额外14万亿元流动性 约相当于流通市值16%[6] - 美国三大股指全线收涨 道指涨1.89%创历史新高 标普500涨1.52% 纳指涨1.88%[18] 行业动态与监管 - 工信部等三部门对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理 要求建立产品流向记录制度[3] - 金融监管总局提出16条措施支持海峡两岸融合发展 鼓励台湾金融机构投资入股福建法人银行[3] - 中国光伏行业协会倡议抵制低于成本价恶性竞争和盲目扩产 华电集团20GW组件采购投标均价提升至0.71元/W[11] - 工信部表示将持续优化全国算力布局 引导智能算力基础设施适度超前建设[11] - 证监会发布修订后的《证券公司分类评价规定》 突出促进功能发挥和差异化发展[11] 公司重大事项 - 东风集团股份拟私有化退市 子公司岚图同步介绍上市[9] - 长江电力控股股东拟增持40亿-80亿元[9] - 万科A上半年亏损119.47亿元[9] - 中国中车上半年净利润同比增长72.48% 拟10派1.1元[9] - 阿里巴巴重新划分业务板块为四大集团 饿了么、飞猪归入中国电商集团[14] - 特斯拉与火山引擎合作 在国内使用其大模型服务 Model Y L车型搭载豆包和DeepSeek模型[15] - 英伟达指示供应商停止生产H20芯片相关产品[3] 商品与外汇市场 - COMEX黄金期货涨1.05%报3417.20美元/盎司 COMEX白银期货涨2.10%报38.88美元/盎司[23] - 美油主力合约收涨0.39%报63.77美元/桶 布伦特原油涨0.21%报67.26美元/桶[23] - LME期铜涨0.87%报9809.00美元/吨 其他基本金属全线上涨[23] - 在岸人民币对美元收盘报7.1805 本周累计涨18个基点[25] - 美元指数跌0.94%报97.72 非美货币多数上涨[25] 国际环境 - 美国总统特朗普考虑通过交易持有英特尔10%股权 英特尔已同意出售[16] - 特朗普政府考虑对进口家具征收关税 具体税率未定[16] - 德国第二季度GDP终值环比萎缩0.2% 较初值进一步恶化[17] - 日本7月核心CPI同比上涨3.1% 连续8个月保持在3%以上[17] - 韩国政府将今年经济增长预期从1.8%下调至0.9%[17]

核心财务表现 - 营业总收入5120.35万元，同比下降9.45% [1] - 归母净利润-1690.22万元，亏损同比收窄24.08% [1] - 第二季度营收2931.0万元，同比增长8.54%，显示季度改善趋势 [1] 盈利能力指标 - 毛利率56.8%，同比提升16.1个百分点 [1] - 净利率-33.01%，同比改善16.16个百分点 [1] - 营业成本下降23.41%，主要源于收入下降及降本增效措施见效 [3] 费用结构变化 - 三费总额2742.57万元，占营收比例53.56%，同比下降6.43% [1] - 销售费用下降23.38%，因优化人员结构及减少冗余投入 [3] - 财务费用激增284.71%，系借款利息增加所致 [3] - 研发费用增长10.49%，主要投入人工智能等新产品的算力租赁与合作研发 [3] 资产负债变动 - 货币资金6262.51万元，同比下降24.12%，因经营活动资金支付增加 [1][3] - 有息负债激增至5116.72万元，同比暴涨3824.37% [1] - 应收账款5261.56万元，同比下降11.27% [1] - 预付款项增长89.54%，因预付采购货款增加 [2] - 存货增长30.81%，系备货及发出商品增加 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.47元，同比下降14.3% [1] - 投资活动现金流净额骤降99.52%，因理财产品跨期变动影响 [3] - 筹资活动现金流净额激增1199.19%，源于新增回购专项贷款 [3] 业务运营背景 - 营业收入下降受行业市场环境、地方政府财力及招投标节奏放缓影响 [3] - 合同负债增长40.60%，反映预收客户款项增加 [2] - 历史ROIC中位数8.78%，但2023年曾跌至-6.49% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.04亿元，同比下降25.42% [1] - 归母净利润-1.47亿元，同比下降141.59% [1] - 第二季度营业总收入9.48亿元，同比下降13.43%，归母净利润-1.01亿元，同比下降164.35% [1] - 毛利率28.75%，同比下降31.73%，净利率-8.68%，同比下降156.18% [1] - 三费占营收比7.69%，同比增长52.9% [1] - 每股收益-0.28元，同比下降141.54%，每股经营性现金流0.48元，同比上升188.95% [1] 资产负债表变动 - 货币资金12.26亿元，同比增长47.6% [1] - 应收账款6.27亿元，同比增长26.18%，占最新年报归母净利润比例达155.95% [1][6] - 有息负债25.32亿元，同比增长56.74% [1] - 财务费用变动幅度342.37%，主要因借款利息增加 [1] 现金流量变动原因 - 经营活动现金流量净额变动幅度189.01%，因备货减少 [3] - 投资活动现金流量净额变动幅度69.9%，因购置长期资产支付减少 [4] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-105.21%，因借款减少且还款增加 [5] 业务与战略展望 - 公司完成12英寸产线工艺通线，积极推进客户审厂认证 [8] - 自产射频开关、天线Tuner、LN等产品通过客户验证，产能处于爬坡阶段 [8] - 产能爬坡初期因产量低导致单片成本高，影响毛利率，目前产能利用率攀升成本压力减弱 [8] - 具备全品类射频前端解决方案能力，自主资源平台获客户认可 [8] - 人工智能等新兴市场发展有望带来新机遇 [8] 历史业绩与资本回报 - 2024年ROIC为3.73%，净利率8.97% [6] - 上市以来ROIC中位数41.27%，2024年为投资回报一般年份 [6] - 上市以来5份年报中亏损1次 [6] 机构持仓与市场预期 - 万家创业板2年定期开放混合C持有70万股，为最大持仓基金 [7] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.92亿元，每股收益0.73元 [6] - 消费电子ETF(159732)近五日涨跌5.73%，市盈率43.29倍 [10]

北京科技企业上榜情况 - 北京企业在2025年《财富》中国科技50强榜单中占据10席 数量领跑全国 [1] - 上榜企业包括字节跳动 京东方 利亚德 中国种子集团 联想集团 滴普科技 秦淮数据 中关村科金 玻色量子 神州数码 [1] 榜单评选标准 - 榜单聚焦根植中国并具有全球影响力的科技企业 [1] - 从技术创新 市场表现 商业落地等多维度进行综合评估 [1] 企业技术优势 - 字节跳动以强大算法和数据处理能力闻名 [1] - 联想集团在个人电脑 智能设备和数据中心解决方案领域创新 [1] - 京东方为物联网创新企业 提供智慧端口产品和专业服务 [1] - 中关村科金垂类大模型已为2000多家行业头部企业服务 包括50%中国百强银行和70%省市级公安机关 [1] 北京科技创新地位 - 北京 上海 深圳领跑2024年度中国城市科技创新发展指数排名 [2] - 北京已连续多年稳居中国城市科技创新发展指数榜首 [2] 行业分布特征 - 上榜企业覆盖人工智能 互联网 智能制造 生物医疗等前沿领域 [1] - 行业领导者涌现彰显北京在全国科技产业版图中的核心地位 [1]