报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球局势动荡带来情绪波动，但中美贸易整体趋于缓和，交易逻辑逐步转向国内基本面 [7] - 国内经济总量维持温和增长，但出口增速持续边际回落，地产继续磨底，制造业内卷加剧，现实端压力加大，资金面谨慎，盘面上方压力较大 [7] - 建议继续维持中低仓位多头合约，风格上阶段性看好 IF 合约的相对表现，关注中东局势变化情况 [8] 各部分总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 6 月 24 日，万得全 A 放量上涨，超 8 成个股飘红，中小盘股表现更优 [6] - 指数现货方面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 收盘分别上涨 0.29%、0.41%、0.51%、1.31% [6] - 指数期货表现强于现货，IF、IH、IC、IM 主力合约分别收涨 0.68%、0.74%、0.70%、1.01% [6] 后市展望 - 外围市场中东局势动荡，但市场情绪不十分悲观，上周美联储 6 月议息决议维持利率不变，对今年预期依旧降息两次，但整体边际转鹰 [7] - 国内 6 月 22 日内地与香港快速支付系统互联互通合作正式上线，跨境支付相关板块涨幅明显 [7] - 经济基本面上，外需边际回落仍有韧性，内需受两重两新政策影响延续向好，5 月单月内需增速高于出口增速，但投资端数据一般，狭义基建投资增速小幅收窄，制造业内卷加剧，房地产投资继续寻底 [7] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现（申万一级指数）、万得全 A 成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要 ETF 基金份额统计、主要 ETF 成交额统计等图表 [10][14][18] 行业要闻 - 6 月 22 日，内地与香港快速支付系统互联互通合作正式上线，两地居民可实时办理跨境汇款，首批参与机构公布，后续将扩大范围 [32] - 人民币跨境支付系统（CIPS）跨境银企合作专场活动举行，多家外资机构成为 CIPS 直接参与者，覆盖非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心 [32] - 美国参与中东事务，但投资者认为局势可控，部分策略师对某些风险资产持乐观态度 [32]

原油市场与地缘政治风险 - 高盛预测若伊朗减少石油供应175万桶/日，布伦特原油价格或攀升至90美元/桶峰值 若霍尔木兹海峡石油流量减少50%并持续11个月减少10%，布油价格可能短暂飙升至110美元/桶 [1] - 欧洲天然气（TTF）价格在重大供应中断情景下可能上涨至74欧元/兆瓦时 [1] - Panmure Liberum认为霍尔木兹海峡关闭可能导致股市暴跌20%，类似2022年滞胀冲击 若仅伊朗报复但不关闭海峡，股市或回调5%-10% [4] 外汇与宏观经济 - 汇丰指出美国政策不确定性令美元承压，欧元兑美元或从1.1524升至1.20 结构性去美元化趋势持续但面临其他货币增长疲弱等障碍 [1] - 三菱日联分析显示菲律宾比索、韩元和泰铢对油价飙升最敏感 油价每涨10美元/桶，亚洲经常账户或减少0.2%-0.9% GDP，CPI上升0.1-0.8个百分点 [3] 区域经济与能源依赖 - 盛宝银行称印度、泰国、菲律宾及欧洲等石油进口国面临能源成本上升、货币贬值和资本外流三重压力 美国作为能源净出口国受波动影响较小 [2] - 美国银行观察到投资者因美股估值过高转向日股 日本企业改革和通胀经济转型吸引资金，但美日贸易协议不确定性仍是风险 [2] 新兴产业与商品市场 - 中信建投看好稳定币产业对人民币国际化及跨境支付的促进作用 [5] - 中信证券指出刚果（金）延长钴出口禁令或导致2025年全球钴短缺7.8万吨，推动钴价第二轮上涨 [7] - 固态电池因高安全性和能量密度优势关注度提升，机器人板块回调中视觉传感器表现较好 [6] 跨境支付与金融合作 - 中信证券分析跨境支付通将提升效率并巩固香港离岸人民币枢纽地位 首批12家参与行业务增长可期 [5]

市场行情概览 - 6月23日A股市场震荡反弹，沪指涨0.65%至3381.58点，深成指涨0.43%至10048.39点，创业板指涨0.39%至2017.63点 [1][2] - 沪深两市全天成交额1.12万亿元，较上个交易日放量549亿元 [1] - 市场超4400只个股上涨，热点快速轮动，稳定币概念、港口航运、固态电池概念等板块涨幅居前，白酒等少数板块下跌 [1] 隔夜外盘与商品市场 - 纽约股市三大股指6月23日上涨，道指涨0.89%，标普500指数涨0.96%，纳指涨0.94% [3][4] - 欧洲三大股指下跌，英国富时100指数跌0.19%，法国CAC40指数跌0.69%，德国DAX指数跌0.35% [3] - 国际油价大幅下跌，WTI原油期货价格跌7.22%至每桶68.51美元，布伦特原油期货价格跌7.18%至每桶71.48美元 [3][4] 行业与政策动态 - 广州市发布三年行动计划，目标到2027年L2（含）以上级别智能网联汽车新车占比超90%，并培育2—3家新能源汽车年产量超50万辆的汽车企业 [5] - 全国工商联汽车经销商商会呼吁汽车生产厂家缩短返利兑现账期至不超过30天，并以现金形式返还 [6][7] - 九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，目标到2027年黄金资源量增长5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上 [9] - 《互联网平台企业涉税信息报送规定》施行，要求平台企业按季度报送平台内经营者和从业人员的身份及收入信息 [10] 机构资金动向 - 中国保险资管业协会调研显示，63%的保险机构计划2025年加大港股投资规模，主要通过港股通方式 [8] - 6月23日A股市场主力资金净流入前五大行业为软件开发(26.89亿元)、银行(11.03亿元)、化学制药(10.43亿元)、半导体(9.75亿元)、电池(9.25亿元) [13] - 主力资金净流出前五大行业为通信设备(-14.46亿元)、专用设备(-12.35亿元)、酿酒行业(-4.92亿元)、电子元件(-3.57亿元)、游戏(-3.30亿元) [13] 机构观点摘要 - 中国银河证券认为2025年下半年A股市场有望震荡向上，新兴产业变革与制度创新正成为驱动市场价值重构的核心力量 [11] - 光大证券在地缘政治不确定背景下，中长期看好原油供需格局及“三桶油”、油服板块，同时看好大炼化、煤化工、乙烯盈利向好 [11] - 国泰海通证券认为政策导向有望支撑跨境支付行业打开新增长空间 [11] - 中信证券表示稳定币产业方兴未艾，随着全球监管政策落地，行业有望实现合规发展 [12] 公司焦点公告 - 药明康德已完成10亿元股份回购并计划注销 [12] - 浪潮信息拟以2亿元—3亿元回购股份用于减少注册资本 [12] - 5连板诺德股份公告其铜箔业务应用于固态电池领域的收入占总营收不足1% [12] - 4连板长城军工公告控股股东及实际控制人等无正在筹划涉及公司的重大资产重组、收购等重大事项 [12]

报告核心观点 报告对A股市场进行多维度分析，指出创新型中小企业和小微盘股风格跑赢，市场全天震荡反弹，煤炭、港口航运方向走强 中期A股处于上涨中继宽幅震荡，后续增量政策出台是关键 短期受海外风险等制约进入震荡行情，建议防守并关注特定方向 还涵盖行业及公司动态、湖南经济动态及非美地区REITs梳理等内容 [7][9][10] A股市场概览 - 各指数收盘及涨跌情况：上证指数收3381.58点涨0.65%，深证成指收10048.39点涨0.43%，创业板指收2017.63点涨0.39%，科创50收961.49点涨0.38%，北证50收1368.15点涨1.54% [2] - 各指数市值、估值等数据：上证指数总市值657517亿元、流通市值509471亿元、市盈率12.11、市净率1.25等 [3] 市场层面 - 分市场：万得全A涨0.85%收5130.67点，创新型中小企业风格跑赢，硬科技板块跑输 [7] - 分规模：中证2000涨1.94%收2573.84点，小微盘股板块风格跑赢，大盘股板块跑输 [7] - 分行业：计算机、国防军工、煤炭涨幅居前，钢铁、家用电器、食品饮料跌幅居前 [8] 估值层面 - 各指数估值及历史分位：上证指数市盈率14.67倍处于历史后31.76%分位等 [8] 资金层面 - 万得全A 4443家公司上涨，842家下跌，84家涨停，3家跌停，成交额11469.22亿元，较前一日增加551.83亿元 [8] 市场策略 - 市场全天震荡反弹，超4400只个股上涨，跨境支付概念活跃、煤炭板块表现好、港口航运方向走强 [9] - 中期A股处于上涨中继宽幅震荡，后续关注7月底、9月底政策出台窗口期 短期受海外风险等制约进入震荡行情，建议防守，关注地缘政治冲突等方向 [10] 基金研究 - 6月23日，LOF基金价格指数涨0.23%，ETF基金价格指数涨0.69%，上证50ETF涨0.47%等 [12] 债券研究 - 6月23日，1年期国债到期收益率持平在1.36%，10年期国债到期收益率上行0.2bp至1.64%等 [14] 重要财经资讯 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，服务业PMI初值50.0，综合PMI初值50.2 [16] - 十四届全国人大常委会第十六次会议6月24 - 27日在北京举行，将审议多项草案及议案 [18] - 上海市市场利率定价自律机制工作会议召开，强调提升自律管理等 [19] - 央行开展2205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [19] - 政协第十四届全国委员会常务委员会第十二次会议在京开幕，围绕深化经济体制改革协商议政 [23] 行业及公司动态 - 特斯拉在得克萨斯州奥斯汀启动自动驾驶出租车小规模付费试运营，单次试乘价4.20美元，得州将出台相关法规 [25] - 2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会6月20 - 22日在杭州举行，展览面积1.5万平方米 [27] - 1 - 5月全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%，太阳能发电装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9%等 [29] - 百奥泰与SteinCares签署协议，将BAT2406注射液在巴西及拉美地区商业化权益许可，交易金额最高1000万美元 [31] 湖南经济动态 - 华纳药厂全资子公司原料药硫酸镁获上市申请批准，硫酸镁有多种药用用途 [33] - 前5个月湖南农业机械出口总值3.3亿元，增长88.1%，长沙、娄底出口额占比较大，民营企业是出口主力 [35] 近期研究报告集锦 - 对非美地区REITs进行专题梳理，包括亚太区、环太平洋、北美及欧洲发达市场/地区REITs，有助于对我国公募基础设施REITs形成对比认知 [37] - 亚太区：新加坡34只REITs总市值约821.3亿新元，日本94只REITs总市值约25.86万亿日元，中国香港11只REITs总市值约1517.9亿港元 [37][38] - 环太平洋、北美、欧洲地区：澳大利亚44只REITs总市值约1856.1亿美元，加拿大26只REITs总市值约332.2亿美元，英国38只REITs总市值约468.7亿英镑 [39]

跨境支付通概述 - 跨境支付通是指通过内地网上支付跨行清算系统与香港快速支付系统"转数快"连接，为两地居民提供实时跨境支付服务 [1] 参与机构 - 首批内地参与机构包括工行、农行、中行、建行、交行、招行 [3] - 首批香港参与机构包括中银香港、东亚银行、建银亚洲、恒生银行、汇丰银行、工银亚洲 [3] - 后续将逐步扩大参与范围 [3] 优势 - 缩短跨境汇款链路，提高效率 [5] - 支持通过手机银行、网上银行等渠道线上发起人民币和港币跨境汇款 [5] - 支持经常项目项下一定金额内的便利化汇款实时到账 [5] - 支付基础设施直接对接，减少中间环节，降低汇款成本 [5] 业务场景 - 南向便利化汇款业务：境内居民汇出至香港，可选人民币汇出、人民币或港币到账 [8] - 北向便利化汇款业务：香港居民汇入至内地，可选港币或人民币发起、人民币到账 [8] - 双向跨境人民币支付业务：如留学缴费、公共事业缴费、就医、薪资和补贴发放等 [8] 汇款限额 - 北向汇款：香港居民每人每日上限1万港元，每年上限20万港元，独立于现行每日8万元人民币限额 [11] - 南向汇款：内地居民汇款上限为个人年度购汇便利化额度5万美元 [11] - 北向汇款服务时间每日24小时，南向汇款服务时间每日上午7时至晚上11时 [11]

市场表现 - A股三大指数低开高走集体收涨 上证指数涨0.65%报3381.58点 深证成指涨0.43%报10048.39点 创业板指涨0.39%报2017.63点 [2] - 全市场成交额达11469亿元 较上一交易日放量552亿元 超4400只个股上涨 [2] - 跨境支付 港口航运 石油天然气板块涨幅居前 [2] 跨境支付行业 - 数字货币和跨境支付概念股掀起涨停潮 优博讯以20%幅度涨停 吉大正元开盘后1分钟内涨停 神州信息 海联金汇数分钟内直线拉升涨停 [3] - 跨境支付通正式上线 支持内地与香港居民通过手机号码或银行账户办理人民币与港币实时跨境汇款 覆盖薪酬发放 留学缴费等民生场景 首批参与机构包括工行 中行 汇丰 恒生等 [3] - 2024年全球跨境支付交易额达194.6万亿美元 预计到2032年保持6.4%的CAGR增长至320万亿美元 [3] - 政策导向支撑跨境支付行业增长 推动人民币跨境支付系统功能提升和范围扩容 自由贸易区试点推进高水平对外开放需要跨境清算行业协同发展 [3] 油气行业 - 山东墨龙收获7连板引爆油气板块 宁波海运 连云港等多只个股涨停 [5] - 伊朗议会考虑关闭霍尔木兹海峡 该海峡是全球约三分之一海运原油贸易必经通道 WTI原油周一开盘跳涨超5%最高飙涨至78美元/桶上方 [5] - 短期原油或将保持偏强 三季度受伊朗原油供应收缩 海外原油库存中性偏低 美国页岩油增幅放缓 OPEC+实际增产或不及预期等因素影响 原油或挑战85美元/桶 [5] 航运行业 - 航运股开盘便受到资金追捧 地缘政治因素推动板块强势领涨 [2][5] 机构观点 - 海外地缘冲突对A股影响有限 市场有休整需要但跌不深 短期风险释放后股市升势仍未结束 [6] - 近期股市调整触发因素看似在以伊冲突升温 但更合理原因是前期创新药 新消费等主题交易已较拥挤 市场借利空调整优化交易结构 [6] - 6月至7月中领涨个股大多具备更高半年报业绩增速 近期有资金提前埋伏迹象 建议关注有异动的细分板块或结合高频数据寻找业绩同比改善方向 [6]

市场表现与热度飙升 - 万得稳定币概念指数于6月23日报收1728.62点，单日大涨8.4% [1][3] - 概念股表现强劲，海联金汇、四方精创当日涨停，四方精创年内累计涨幅达191.81%，雄帝科技年内涨幅达99.94% [1][3] - 市值第二大稳定币发行商Circle股价自6月5日上市以来累计上涨675.1%，从31美元发行价涨至6月20日收盘价240.28美元 [3] - 5月中旬至今，券商已发布百余篇研报聚焦稳定币的风险和投资机遇 [1][5] 监管政策与行业动态 - 中国香港《稳定币条例草案》于5月30日刊宪立法，将于8月1日正式生效，设立法币稳定币发行人的发牌制度 [4] - 美国《GENIUS法案》于6月17日正式获参议院通过 [4] - 多家大型企业宣布入局：京东集团希望在全球主要货币国家申请稳定币牌照；蚂蚁集团旗下蚂蚁数科和蚂蚁国际同日官宣申请香港稳定币牌照；连连数字也在积极探讨申请香港牌照的可能性 [4] 稳定币的定义与功能 - 稳定币作为一种加密货币，通过与其他资产（如法定货币）挂钩来稳定价格，区别于比特币等高波动性加密货币 [3] - 其主要用途在于行使货币作为交换媒介和计价单位的功能，锚定资产可包括法定货币资产、其他加密资产、商品（如黄金）或通过算法维护价格稳定 [3] - 在币值稳定的前提下，依托区块链技术可使跨境支付更快速、廉价、便捷，实现实时转账并大幅降低费用，为金融基础设施不足地区提供便捷支付途径 [1][5] 潜在影响与关注点 - 稳定币可能有助于稳固美元储备地位，但若其他国家发行的稳定币转向锚定一篮子货币（如IMF特别提款权）或其他主权数字货币，也可能挑战美元的储备货币地位 [5] - 全球最大稳定币发行商Tether发行的USDT占据稳定币市场62%的份额，但其当前模式可能难以满足美国即将出台的监管要求，《GENIUS法案》对其如同三年倒计时的最后通牒 [6] - 行业报告提及需关注技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧等可能对产业链公司及行业增长产生不利影响的因素 [1][6]

跨境支付行业概况 - 跨境支付是国际贸易和国际投资的重要组成部分 扮演连接不同国家和地区经济的金融桥梁角色 [1] - 全球数字经济蓬勃发展推动跨境支付需求持续增长 [1] - 2024年全球跨境支付交易额达194 6万亿美元 预计2032年将以6 4%的CAGR增长至320万亿美元 [3] 跨境支付系统进展 - 跨境支付通系统于6月22日正式上线 实现内地与香港快速支付系统互联互通 [4] - 系统支持通过手机号码或银行账户办理人民币与港币实时跨境汇款 多数暂免手续费 [6] - 操作流程简化 内地用户通过手机银行"跨境支付通"功能模块操作 香港用户填写关联信息即可 [6] 相关潜力公司分析 - 吉大正元：认证产品应用于银行人民币跨境支付结算场景 密码技术支持CIPS系统安全认证 [8] - 四方精创：深度参与央行数字货币跨境项目 主导CIPS区块链底层技术开发 拥有超120项区块链跨境结算专利 [8] - 华峰超纤：子公司威富通为海内外银行及持牌支付机构提供跨境支付系统开发服务 外卡交易规模大幅增长 [8] - 信雅达：CIPS系统底层技术供应商 跨境支付模块订单占比提升至25% [8] 重点公司优势 - 某公司拥有"跨境外币支付许可"和"跨境人民币支付许可"双牌照 可实现进出口双向跨境结算 [9] - 该公司服务覆盖14国银行 跨境业务营收占比达31% [10]

跨境支付通上线背景与意义 - 跨境支付通于6月22日正式上线，由中国人民银行和香港金融管理局共同推动，标志着内地与香港快速支付系统实现互联互通 [2] - 该举措意味着中国跨境支付体系进入高效、便捷的新阶段，为两地居民提供实时跨境汇款服务 [2] - 该模式若成熟，有望逐步拓展至更多地区和场景，打造了跨境支付互联互通的模板 [2] 服务特点与操作流程 - 服务支持通过手机银行APP进行跨境汇款，操作界面简洁，信息填写简化，并可实时跟踪汇款处理进度 [2][4] - 用户可在银行APP的“转账汇款”页面选择“跨境汇款”下的“跨境支付通”，填写收款账号等信息即可完成汇款 [2] - 与传统跨境汇款需3到7个工作日到账相比，新服务支持实时到账，并显著降低了交易成本 [3][6][7] 参与机构与服务范围 - 目前两地各有6家银行开通服务，内地机构包括工商银行、农业银行等，香港机构包括中银香港、汇丰银行等 [2][5] - 服务支持为薪酬发放、留学缴费、医疗缴费等惠及两地民生融合的业务场景提供快速汇款 [5] - 服务坚持小额便民定位，支持经常项目项下一定金额内的便利化汇款，无需提交业务背景资料 [8] 技术实现与效率提升 - 跨境支付通利用系统直连和标准化接口实现资金实时清算，是支付科技在跨境支付领域的关键突破 [9] - 新服务有效缩短了跨境汇款链路，减少中间环节，降低跨境汇款成本，提高支付效率 [6][7] - 系统运行时间长，支持收款人资金实时到账，与传统支付系统相比具有显著优势 [5][6] 额度规定与币种选择 - 南向汇款（内地至香港）上限为个人年度购汇便利化额度5万美元，服务时间为每日上午7时至晚上11时 [8] - 北向汇款（香港至内地）每人每日上限1万港元，每年上限20万港元，独立于现行每日8万元人民币同名汇款限额 [8] - 香港收款人可选择以港元或人民币收款，香港汇款人可选择以港元或人民币北向汇款，收款人以人民币收款 [8] 对人民币国际化的影响 - 跨境支付通为人民币与港币之间的协同流动提供基础设施支撑，有助于增强两地货币在零售支付场景中的互认与使用 [9] - 提升人民币在跨境零售场景中的使用便利度，进一步推动人民币国际化进程 [9] - 港币作为国际自由兑换货币与人民币实现无缝对接，为未来人民币与其他外币的互联互通积累实践经验 [9]

宏观动态 - 全国工商联汽车经销商商会呼吁汽车生产厂家优化返利政策缩短返利兑现账期 主销车型80%存在价格倒挂问题 倒挂金额普遍超过20% [1] - 国家能源局数据显示截至5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦 同比增长18.8% 其中太阳能发电装机容量10.8亿千瓦 同比增长56.9% 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长23.1% [2] - 广州市发布智能网联新能源汽车产业发展三年行动计划 目标到2027年L2（含）以上级别智能网联汽车新车占比超90% 培育2-3家新能源汽车年产量超50万辆企业 [3] 金融机构 - 中银证券董事长宁敏因工作调动离任 股东单位提名周权为董事长候选人 [6] - 兴业证券董事长杨华辉因任职年龄原因辞职 董事会选举苏军良担任新董事长 [7] - 易方达和华夏基金分别上报上证380ETF、上证580ETF及其联接基金 [8] 市场数据 - A股三大指数低开高走 沪指涨0.65% 深证成指涨0.43% 创业板指涨0.39% 全市场超4400只个股上涨 成交额超1.1万亿元 [9] - 两市融资余额减少81.9亿元 上交所融资余额报9110.53亿元 深交所融资余额报8845.29亿元 [10] - 恒指收涨0.67% 恒生科技指数涨1.05% 理想汽车涨超5% 中芯国际涨超4% [11] 公司动态 - 国投中鲁筹划重大资产重组 拟收购电子院控股权 股票6月24日起停牌 [12] - 嘉澳环保因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [13] - 中国黄金股东中信证券投资拟减持不超过0.83%股份 [14] - 阿里云推出自动驾驶模型加速框架PAI-TurboX 训练时间可缩短50% [15]